Coinbase и аналитическая ончейн‑фирма Glassnode сообщают, что рынок цифровых активов вошел в 2026 год с более низким уровнем кредитного плеча, более прозрачной структурой и более дисциплинированным управлением рисками после прошлогоднего события по снижению плеча, которое существенно изменило derivatives activity and investor behavior.
Что произошло: опубликован рыночный обзор за 1 квартал
Обе компании published свой квартальный отчет Charting Crypto 27 января, опираясь на собственные ончейн‑данные и институциональный опрос для оценки рыночных условий в первом квартале. Биткоин (BTC) сохранил структурное лидерство, поскольку его доминирование удерживается около 59%, в то время как активы средней и малой капитализации не смогли закрепить рост после предыдущих ралли.
Открытый интерес по опционам теперь превышает бессрочные фьючерсы после октябрьского снижения плеча. Позиции сместились в сторону защитных конструкций, поскольку участники предпочитают хеджировать дальнейшее снижение, а не полностью выходить из риска.
В отчете отмечается, что BTC supply active within three months в четвертом квартале увеличилось до 37%, тогда как объем долгосрочно «спящей» эмиссии умеренно снизился.
Также читайте: Analyst Says Current 6-Year Crypto Liquidity Cycle Could Be Longest
Почему это важно: циклические модели теряют предсказательную силу
Ethereum (ETH), по‑видимому, приближается к поздним стадиям текущего цикла своей динамики, который начался с минимумов июня 2022 года. В отчете говорится, что структурные изменения в экосистеме Ethereum, включая снижение комиссий на решениях второго уровня (Layer 2) и изменение экономики сети, снизили предсказательную силу традиционных циклических моделей.
Институциональные настроения остаются избирательно позитивными.
Ответы респондентов опроса показали предпочтение экспозиции к активам крупной капитализации на фоне сохраняющейся геополитической неопределенности, при этом тайминг цикла все меньше подходит как самостоятельный ориентир для оценки будущей доходности.
Читайте далее: Cardano Whales Scoop Up $161M As Retail Flees