Связанная с США эскалация геополитической напряжённости усиливает силу доллара, перекладывая экономическое бремя более высоких энергетических затрат на Европу и Азию и ужесточая условия глобальной ликвидности, что давит на крипторынки, говорится в отчёте HTX Research.
The report отмечает, что нынешняя реакция рынка в меньшей степени обусловлена традиционной динамикой «risk-off», а в большей — шоком предложения на энергетическом рынке, сосредоточенным вокруг Ормузского пролива — критического маршрута для глобальных поставок нефти. Хотя цены на нефть выросли из‑за рисков для поставок, воздействие распределилось по регионам неравномерно.
Европа и Азия, которые в большей степени зависят от импортируемых энергоресурсов, проходящих через пролив, сталкиваются с устойчивым ростом затрат, что ведёт к более слабому росту и ужесточению финансовых условий. Напротив, Соединённые Штаты, обладая сравнительно большей энергетической независимостью и более благоприятными условиями финансирования, в меньшей степени подвержены аналогичной степени экономического давления.
Укрепление доллара отражает неравномерное влияние энергетического шока
Это расхождение поддерживает спрос на долларовые активы, даже несмотря на то, что геополитические риски исходят от решений политики США. В отчёте отмечается, что в подобных условиях капитал, как правило, перетекает в сторону относительной стабильности финансовой системы США, усиливая позиции доллара.
Одновременно рост цен на нефть действует как глобальный налог на денежные потоки, увеличивая стоимость жизни и вынуждая институты пересматривать ожидания по инфляции, процентным ставкам и структуре портфелей.
Сжатие ликвидности давит на крипторынки
Ужесточение глобальной ликвидности становится ключевым каналом передачи воздействия на рынок цифровых активов. Рост доходностей и устойчивые инфляционные ожидания ограничивают способность центральных банков смягчать политику, снижая доступность капитала для высоковолатильных активов.
В отчёте подчёркивается, что текущая среда не является классической фазой «тихой гавани». Вместо роста золота и защитных активов доходности увеличились, а рисковые активы, включая Bitcoin (BTC), оказались под давлением. Это отражает именно сжатие ликвидности, а не ротацию в сторону безопасных активов.
Биткоин может оставаться относительно устойчивым благодаря своей ликвидности и институциональному позиционированию, но, по словам авторов отчёта, это не означает немедленного роста. Ethereum (ETH) по‑прежнему в большей степени зависит от аппетита к риску и притока капитала, тогда как большинство альткоинов сильнее подвержены снижению ликвидности и спаду спекулятивного спроса.
Кроме того, в отчёте говорится, что рынок перешёл в фазу, определяемую защитой и переоценкой, где направление движения нефти, доходностей и долларовой ликвидности и дальше будет определять динамику криптовалют.