Протоколы декабрьского заседания Федеральной резервной системы показали растущую обеспокоенность тем, financial system has sufficient cash ли у финансовой системы достаточно наличности, чтобы функционировать бесперебойно.
Протоколы, released опубликованные 30 декабря, показали, что политики все больше сосредотачиваются на напряженности на рынке краткосрочного фондирования, а не на процентной политике.
Чиновники предупредили, что резервы банковской системы снизились до «достаточных» уровней, при которых небольшие колебания спроса могут создавать напряженность с ликвидностью.
Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) снизил ставку на 25 базисных пунктов на заседании 9–10 декабря, установив целевой диапазон на уровне 3,50%–3,75%.
Что произошло
Остатки резервов declined сократились примерно до 2,9 трлн долларов.
Это означает падение на 500 млрд долларов по сравнению с уровнем июня 2022 года, когда ФРС начала сокращать свой баланс.
В протоколах отмечаются повышенные ставки по операциям репо овернайт, расширение спредов между рыночными ставками и ставками, администрируемыми ФРС, а также рост использования постоянного инструмента репо.
Чиновники отметили, что это давление нарастает быстрее, чем во время сокращения баланса в 2017–2019 годах.
ФРС начнет покупки краткосрочных казначейских бумаг, чтобы поддерживать достаточный уровень резервов.
Опрос респондентов показывает ожидания примерно 220 млрд долларов таких покупок в течение первого года.
Чиновники также обсуждали отмену лимита на использование постоянного инструмента репо и разъяснение того, что он является частью нормальных операций, а не экстренным вмешательством.
Сезонные факторы, включая поступление налоговых платежей на счета Казначейства, без вмешательства могут резко истощить резервы в начале 2026 года.
Читайте также: Congressman Davidson Warns Crypto Industry Abandoning Bitcoin's Original Vision
Почему это важно
Рынки криптовалют остаются чувствительными к условиям ликвидности ФРС и сигналам ее денежно-кредитной политики.
Покупки казначейских бумаг вливают ликвидность в финансовую систему, потенциально поддерживая спрос на рисковые активы, включая цифровые валюты.
Следующее заседание FOMC состоится 27–28 января 2026 года.
Инструмент FedWatch группы CME показывает, что трейдеры оценивают вероятность сохранения ставок без изменений в 85,1% против 14,9% шанса снижения на четверть пункта.
Читайте также: Ethereum Co-Founder Calls For Renewed Focus On Core Mission In 2026