Эксперты отрасли предсказывают, что Bitcoin DeFi может значительно превзойти существующие экосистемы, построенные на Ethereum и Solana, потенциально охватывая сотни миллионов пользователей по всему миру.
Пользовательская база Bitcoin, насчитывающая приблизительно 300 миллионов пользователей, представляет собой беспрецедентную возможность для услуг DeFi. По словам Алексея Замятина, соучредителя решения второго уровня Bitcoin Build on Bitcoin, эта обширная пользовательская база создает рыночную возможность, которая значительно превосходит то, что мы видели на конкурирующих блокчейн-платформах.
«Преимущество Bitcoin DeFi в том, что рынок намного больше, у вас намного больше розничных пользователей, к которым вы можете получить доступ,» объяснил Замятин во время Token2049 в Дубае. Признавая трудности в преобразовании традиционных пользователей Bitcoin в участников DeFi, он подчеркнул потенциальные награды: «Преобразовать это нелегко, но если вы добьетесь успеха в Bitcoin DeFi, вы выиграете весь рынок.»
Эта точка зрения подчеркивает важную динамику в блокчейн-пространстве - пока Ethereum пионер DeFi и остается доминирующей платформой с приблизительно 54,6 миллиарда долларов в общей стоимости, заблокированной (TVL), огромная пользовательская база Bitcoin представляет собой неоткрытый потенциал, который может в конечном итоге превзойти текущие экосистемы DeFi.
Технические вызовы построения DeFi на Bitcoin
Дизайн Bitcoin представляет собой уникальные вызовы для внедрения DeFi. Блокчейн был намеренно создан с ограниченными программными возможностями, отдавая предпочтение безопасности и стабильности над гибкостью, что позволило Ethereum процветать как платформа для финансовых приложений.
Скриптовый язык Bitcoin не является Тьюринг-полным, что означает его неспособность исполнять сложные смарт-контракты, которые питают современные приложения DeFi. Это ограничение исторически препятствовало разработчикам строить сложные финансовые продукты непосредственно на блокчейне Bitcoin.
Однако появляются новые технологии, чтобы преодолеть этот разрыв. Build on Bitcoin разрабатывает гибридное решение второго уровня, которое комбинирует безопасность Bitcoin с возможностями DeFi Ethereum через BitVM, платформу, обрабатывающую Тьюринг-полные контракты на Bitcoin. Этот подход направлен на сохранение надежной безопасности Bitcoin при обеспечении сложных финансовых приложений, которые в других случаях способствовали принятию DeFi.
Важность мостов, разработанных специально для Bitcoin
Критический компонент инфраструктуры Bitcoin DeFi - это развитие безопасных мостов между Bitcoin и другими блокчейнами. Эти мосты позволяют держателям Bitcoin использовать свои активы в приложениях DeFi без ущерба для тех гарантий безопасности, которые изначально делают Bitcoin ценным.
Замятин утверждает, что мосты, разработанные специально для Bitcoin, являются необходимыми, потому что хотя Bitcoin предлагает недосягаемую безопасность, ему не хватает экосистемы разработчиков, инструментов и сетевых эффектов, которые сделали Ethereum предпочтительной платформой для инноваций DeFi. Создавая безопасные мосты между Bitcoin и другими блокчейнами, разработчики могут использовать безопасность Bitcoin, получая доступ к возможностям более гибких платформ.
Однако мосты блокчейнов остаются спорными из-за проблем безопасности. Многочисленные громкие взломы привели к потере криптовалют на миллиарды долларов из протоколов мостов. Замятин отмечает, что большинство из этих инцидентов произошло из-за плохого управления приватными ключами, а не из-за недостатков в подлежащих смарт-контрактах, но институциональные инвесторы по-прежнему насторожены к решениям мостов, которые не обеспечивают достаточной прозрачности и гарантий безопасности.
Генерация доходности на Bitcoin
По мере роста институционального принятия Bitcoin также увеличивается потребность в продуктах, генерирующих доходность. Институты могут использовать такие решения, как стекинг Bitcoin, которые позволяют держателям Bitcoin блокировать свои монеты в самокастодиальных сейфах или через извлекаемые одноразовые подписи, чтобы зарабатывать награды за стекинг на блокчейнах с доказательной ставкой, таких как Ethereum. Протокол Babylon стал лидером в этой области с $4,64 миллиардами стоимости заблокированных активов, что составляет почти 80% всей стоимости, заблокированной в Bitcoin DeFi по данным DefiLlama.
Стейблкоины, обеспеченные Bitcoin
Еще одним важным фактором, способствующим принятию Bitcoin DeFi, является разработка стейблкоинов, обеспеченных Bitcoin. Эти криптовалютные токены разработаны для поддержания стабильной стоимости (обычно привязанной к доллару США), при этом обеспеченные Bitcoin.
Замятин утверждает, что спрос на стейблкоины, обеспеченные Bitcoin, "стремительно растет", потому что Bitcoin представляет собой "лучшее обеспечение" в криптовалютном пространстве. Этот взгляд исходит из статуса Bitcoin как старейшей, наиболее ликвидной и самой широко признанной криптовалюты с рыночной капитализацией, которая превосходит большинство других цифровых активов.
Стейблкоины, обеспеченные Bitcoin, предлагают несколько преимуществ по сравнению с альтернативами. Они используют ликвидность и признание Bitcoin, обеспечивая при этом стабильность цен, необходимую для повседневных транзакций и финансовых приложений. Кроме того, они потенциально могут предоставить более сильные гарантии обеспечения, чем стейблкоины, поддерживаемые менее установленными криптовалютами.
Институциональный вызов
Хотя розничное принятие Bitcoin DeFi ускоряется, институциональное участие сталкивается со значительными препятствиями, связанными с доверием и прозрачностью, особенно в отношении решений мостов.
Замятин отметил, что были предприняты усилия для улучшения безопасности мостов, увеличив количество подписантов с пяти до 50 в некоторых случаях. Однако институты по-прежнему неохотно используют эти решения, так как они часто не имеют представления о том, кто именно подписывает транзакции.
Например, протоколы, такие как Ren Protocol's RenBTC, работают через децентрализованную сеть узлов, называемых Darknodes, которые подписывают транзакции для блокировки BTC и создания RenBTC для использования на других цепях. Несмотря на техническую сложность этих решений, институции продолжают избегать их из-за связанной с ними анонимности.
Вместо этого институциональные игроки предпочитают работать с регулируемыми кастодианами, такими как BitGo и Coinbase Custody, для операций между цепями. Эти кастодианы предоставляют нормативное соответствие, страховое покрытие и ответственность, которые необходимы институциональным игрокам перед значительными капиталовложениями.
Текущее состояние Bitcoin DeFi
Несмотря на огромный потенциал, Bitcoin DeFi остается на ранних стадиях по сравнению с экосистемами, построенными на Ethereum и других платформах смарт-контрактов. Общая стоимость, заблокированная в DeFi протоколах с использованием Bitcoin, составляет приблизительно 5,8 миллиарда долларов - примерно 10% от 54,6 миллиарда долларов TVL Ethereum.
Несколько ключевых протоколов способствуют принятию Bitcoin DeFi:
-
Babylon Protocol: В настоящее время лидирует на рынке с $4,64 миллиардами заблокированной стоимости, сосредоточенный на решениях для стекинга Bitcoin.
-
Build on Bitcoin: Разрабатывает гибридное решение второго уровня, которое сочетает безопасность Bitcoin с возможностями DeFi Ethereum.
-
Stacks: Блокчейн первого уровня, связанный с Bitcoin, который позволяет выполнять смарт-контракты и децентрализованные приложения, защищенные Bitcoin.
-
RGB Protocol: Система масштабируемых и конфиденциальных смарт-контрактов для Bitcoin и Lightning Network.
-
Rootstock (RSK): Платформа смарт-контрактов, защищенная сетью Bitcoin через объединенное майнинг.
Эти протоколы представляют разные подходы к построению инфраструктуры DeFi на Bitcoin, каждый из которых имеет свои уникальные технические архитектуры и модели безопасности. По мере созревания экосистемы, конкуренция между этими подходами вероятно усилится, приводя к дальнейшим инновациям.
Решения второго уровня
Решения второго уровня строят дополнительные слои протоколов поверх блокчейна Bitcoin, позволяя проводить более сложные транзакции без модификации базового уровня Bitcoin. Эти решения обычно используют Bitcoin для расчетов, в то время как проводят большинство транзакций вне цепи, снижая комиссии и увеличивая пропускную способность.
Сеть Lightning, хотя и в основном ориентирована на платежи, нежели на DeFi, демонстрирует потенциал решений масштабирования второго уровня для Bitcoin. Другие подходы второго уровня, специально разработанные для DeFi, теперь появляются, включая гибридное решение от Build on Bitcoin.
Сайдчейны
Сайдчейны - это отдельные блокчейны, которые работают параллельно с Bitcoin и поддерживают двустороннюю привязку к основному блокчейну Bitcoin. Это позволяет перемещать Bitcoin между цепями, обеспечивая более сложную функциональность на сайдчейне.
Rootstock (RSK) - яркий пример сайдчейна Bitcoin, ориентированного на функциональность смарт-контрактов. Он стремится принести возможности, подобные Ethereum, в экосистему Bitcoin, используя безопасность Bitcoin через объединенное майнинг.
Оверлейные протоколы
Оверлейные протоколы добавляют дополнительную функциональность поверх транзакций Bitcoin, часто встраивая данные в сами транзакции Bitcoin. Этот подход использует существующую инфраструктуру Bitcoin, одновременно предоставляя более сложные приложения.
Протокол RGB является примером этого подхода, используя проверку на стороне клиента для обеспечения сложных смарт-контрактов при сохранении свойств безопасности и конфиденциальности Bitcoin.
Будущие перспективы
По мере роста Bitcoin DeFi, конкуренция за завоевание рынка будет усиливаться. Началась гонка за разработку удобных для пользователей продуктов DeFi, которые могли бы привлечь огромную пользовательскую базу Bitcoin, большинство из которых никогда не взаимодействовали с приложениями DeFi.
Замятин предсказывает: «Первая компания, занимающаяся децентрализованными финансами, которая запустит удобный для пользователей набор продуктов на Bitcoin, завоюет весь рынок». Эта перспектива подчеркивает важность пользовательского опыта в поддержке принятия - техническая сложность сама по себе не будет достаточной для завоевания пользовательской базы Bitcoin.
Компании, конкурирующие в этой области, должны балансировать несколько
Content: приоритеты:
1. Безопасность: Поддержание надежных гарантий безопасности, которые сделали Bitcoin успешным.
2. Удобство: Создание интуитивно понятных интерфейсов, не требующих глубоких технических знаний.
3. Функциональность: Предложение привлекательных финансовых продуктов, приносящих реальную пользу пользователям.
4. Взаимодействие: Обеспечение бесшовной интеграции с существующей инфраструктурой Bitcoin и другими экосистемами блокчейн.
Компании, успешно преодолевающие эти проблемы, могут потенциально захватить огромный рынок, принципиально изменив экосистему Bitcoin и более широкий ландшафт блокчейна.
## Regulatory Considerations
По мере роста Bitcoin DeFi за ним неизбежно последует пристальное внимание со стороны регуляторов. Регуляторы по всему миру уже сосредоточены на секторе DeFi, уделяя особое внимание стейблкоинам, кредитным протоколам и децентрализованным биржам.
Bitcoin DeFi представляет уникальные нормативные проблемы из-за децентрализованной природы Bitcoin и его глобального охвата. Протоколы, работающие в этой области, должны ориентироваться в сложном нормативном ландшафте, который значительно варьируется в зависимости от юрисдикции.
Кроме того, статус Bitcoin как потенциального резервного актива для центральных банков и суверенных фондов означает, что регулирующие подходы к Bitcoin DeFi могут отличаться от применяемых к другим экосистемам блокчейна. Эта нормативная неопределенность представляют как вызов, так и возможность для протоколов Bitcoin DeFi.
## Final thoughts
Возникновение DeFi на Bitcoin представляет собой значительную эволюцию в экосистеме криптовалют. С примерно 300 миллионами пользователей во всем мире, Bitcoin предлагает беспрецедентную возможность для принятия DeFi в масштабах, которые потенциально могут затмить существующие экосистемы.
Технические проблемы остаются, особенно в отношении ограниченной программируемости Bitcoin и проблем безопасности, связанных с мостами блокчейна. Однако появляются инновационные решения, призванные решить эти проблемы при сохранении основных свойств безопасности Bitcoin.
По мере того как генерация доходности и развитие стейблкоинов стимулируют начальное принятие, начинается гонка за создание удобных продуктов DeFi, которые могут привлечь огромную пользовательскую базу Bitcoin. Компании, которые успешно преодолевают технические, удобные для пользователей и нормативные проблемы, имеют возможность захватить огромный рынок, потенциально изменивший будущее децентрализованного финансирования.
В ближайшие годы, вероятно, будет наблюдаться острая конкуренция в пространстве Bitcoin DeFi, где различные технические подходы будут бороться за доминирование. Хотя экосистема Bitcoin DeFi в настоящее время представляет собой лишь малую часть стоимости, заблокированной в протоколах на базе Ethereum, его потенциал роста - при поддержке непревзойдённой пользовательской базы и рыночной капитализации Bitcoin - предполагает, что Bitcoin DeFi может со временем стать доминирующей силой в ландшафте децентрализованных финансов.