Соединенные Штаты столкнулись с нарастающим фискальным вызовом: процентные платежи по государственному долгу выросли до рекордных $1,47 трлн в третьем квартале 2025 года, выводя обслуживание федерального, регионального и местного долга на уровни, которых страна не видела почти три десятилетия, и подчеркивая растущее бремя затрат на financing the nation’s deficits.
Эти данные, aggregated Бюро экономического анализа и отраженные на наглядной диаграмме, демонстрирующей резкий рост процентных расходов в последние годы, показывают, что обслуживание долга стало одной из самых быстро растущих статей федеральных обязательств, практически удвоившись за последние четыре года и занимая все большую долю экономики.
Рост процентных платежей как доли ВВП
Федеральные, региональные и местные процентные расходы сейчас составляют около 4,7% валового внутреннего продукта (ВВП) США, что близко к максимальной доле за 27 лет.
В пересчете на долю ВВП это выводит процентные расходы США выше многих стран — членов ОЭСР, где среднее бремя обслуживания долга остается ниже.
Экономисты отмечают, что рост процентных платежей обусловлен сочетанием долгосрочного накопления долга и более высокой стоимости заимствований после повышения ставок Федеральной резервной системой в начале текущего десятилетия.
Согласно прогнозам Бюджетного управления Конгресса, чистые процентные расходы в течение следующего десятилетия будут расти быстрее, чем другие крупнейшие статьи бюджета, усиливая давление на федеральные финансы по сравнению с социальными и дискреционными расходами.
Структурное фискальное бремя
Масштаб процентного бремени имеет более широкие последствия для государственной политики.
В 2025 году, по прогнозам, процентные платежи впервые превысят $1 трлн за полный финансовый год, и некоторые аналитики называют этот уровень «новой нормой» для государственных финансов США.
Это резкий рост по сравнению с примерно $345 млрд в начале пандемии COVID-19 в 2020 году.
По мере того как облигации Казначейства погашаются и рефинансируются под более высокую доходность на фоне повышенных долгосрочных процентных ставок, стоимость обслуживания долга, как ожидается, останется структурно высокой.
Исследования показывают, что рост уровня долга также может оказывать повышательное давление на долгосрочные процентные ставки, по мере того как рынки закладывают в цену риски фискальной устойчивости.
Also Read: Vitalik Reveals Ethereum Is Now Positioned Against What Crypto VCs Actually Want To Fund
Бюджетные компромиссы и фискальная гибкость
Растущая доля бюджета, направляемая на выплату процентов, ограничивает фискальную гибкость в других сферах, таких как инфраструктура, образование и здравоохранение.
По словам аналитиков, по мере того как процентные расходы растут относительно доходов, перед законодателями встают сложные решения о приоритетах расходов и налоговой нагрузке, причем на дискреционные программы остается меньше ресурсов без дальнейшего расширения дефицита.
Процентные платежи также стали значимой долей федеральных доходов, сокращая пространство для маневра в периоды экономических спадов или при необходимости экстренных расходов.
Прогнозы показывают, что без изменений бюджетной стратегии обслуживание долга может вытеснять другие приоритеты и оказывать долгосрочное давление на государственные финансы.
Исторический контекст и последствия для политики
США уже сталкивались с высоким долговым бременем в прошлом, например после Второй мировой войны, и снижали долговую нагрузку за счет сильного экономического роста и фискальных корректировок.
Однако нынешние тренды отличаются тем, что расходы на обслуживание долга растут в период относительно умеренного роста ВВП и устойчивых дефицитов — сочетание, за которым пристально следят и инвесторы, и политики.
Пока продолжаются споры о возможных решениях — от стратегий ускорения экономического роста и реформ расходов до потенциальной фискальной консолидации, — масштаб процентных расходов в 2025 году показывает, что обслуживание федерального долга превратилось из рутинного обязательства в центральный экономический вызов с последствиями для broader U.S. fiscal outlook.
Read Next: The Feature That Kills Crypto Ticker Confusion And Turns X Into A Real Time Trading Signal