Сообщества криптовалют быстро эволюционировали от дикого запада 2020 года в более структурированную экосистему, где проектирование и распределение токенов всё чаще отражают экономическую науку, а не чистый хайп. Эирдропы – разовые раздачи токенов ранним пользователям – когда-то правили днем, как простой способ привлечения внимания.
Но к 2025 году многие из тех ранних экспериментов исчезли, и строители ищут строго проверенные методы для согласования стимулов и роста устойчивых экосистем. На сегодняшнем рынке запуски токенов могут сломать или создать культуру проекта. Проекты от rollups, таких как Arbitrum и Optimism, до новых сетей, таких как Celestia и StarkNet, внедрили различные механизмы распределения: чистые эирдропы, поэтапные грантовые программы, пулы майнинга ликвидности, квадратичные гранты для общественных благ, кривые привязки, членство в NFT и многое другое. Каждая модель посылает разные сигналы держателям токенов и потенциальным участникам.
Некоторые вознаграждают настоящих строителей – вкладчиков общественного блага, долгосрочных разработчиков, членов DAO – в то время как другие в основном заманивают спекулянтов, стремящихся к краткосрочной выгоде. Например, Программа "Retrospective Public Goods Funding" (RetroPGF) от Optimism и сбалансированные эирдропы дали скромные токены активным пользователям и управляющим, что привело к значительным увеличениям в удержании.
В то же время, яркие "памп-и-дамп" эирдропы (например, ранние L2 токены с большими разблокировками) обычно видели всплески торгового объема, но без долгосрочного вовлечения, часто побуждая критиков называть их просто выходной ликвидностью. Разница в выравнивании стимулов: токены в первую очередь вознаграждают вклад (строительство протоколов, написание кода, участие в управлении, предоставление ликвидности протоколу) или они в основном вознаграждают использование спекулянтами, жаждущими доходности?
Создание настоящего сообщества требует тщательной разработки стимулов, управления и токеномики. Измеримые сигналы здоровья сообщества – например, активные адреса разработчиков, коэффициенты удержания пользователей в течение нескольких месяцев, высокая явка на голосования и постоянное использование казначейства протокола – должны стать метрикой успеха, а не просто хайп в Twitter или цена токена.
В этой статье мы синтезируем последние исследования и данные (к 2025 году) по механизмам распределения токенов, анализируя, как они формируют сообщества, с доказательствами из недавних мероприятий высокого профиля. Мы исследуем теорию финансирования общественных благ и сетевых эффектов, определяем таксономию моделей распределения и представляем 5 строгих исследований случаев (Optimism RetroPGF, Arbitrum ARB+гранты, распределения STRK StarkNet, программы LP сообществ и предостерегающий неудачный эирдроп).
Статья также предлагает количественные метрики сообщества (с логикой примера запросов), практические шаблоны дизайна и ловушки, и взгляд на правовую и регуляторную ситуацию. Наша цель – создать исчерпывающее руководство – основанное на данных и проектировании механизмов – для строителей криптосообществ, которые хотят двигаться "за пределы эирдропов" и возделывать долговременные, реальные сообщества, а не гоняться за мимолетной манией токенов.
Ключевые выводы
- Распределение формирует культуру. Модели токенов посылают сильные сигналы. Чистые снимки или обширные эирдропы часто привлекают спекулянтов, в то время как целевые ретроспективные или грантовые вознаграждения выравнивают стимулы с строителями и управляющими.
- Измерьте реальное вовлечение. Здоровые сообщества демонстрируют устойчивое удержание (активных пользователей месяц за месяцем), устойчивое участие в управлении (делегаты, явка на голосования), и ощутимые результаты (коммиты кода, проекты, финансированные грантами). В отличие от них, "синтетические" или основанные на фермерстве сообщества демонстрируют высокий оборот и сбросы.
- Пример — Optimism. Программа RetroPGF явно вознаграждает прошлые вклады в общественные блага в экосистеме, воплощая этос "влияние = прибыль". После пяти эирдропов (~19% запаса OP) аналитический подход Optimism показал, что даже небольшие вознаграждения (+50 OP) значительно повысили краткосрочное удержание, демонстрируя, что хорошо спроектированные дропы могут реанимировать пользователей.
- Пример — Arbitrum. Запуск ARB в 2023 году выделил ~11.6% токенов пользователям через систему баллов на основе прав, плюс большие доли DAO, команде и инвесторам. Ранняя аналитика управления (май 2025) показывает ≈60% явку на голосования в сети, хотя активные голоса резко упали, когда объём предложений сократился. Программы грантов (Arbitrum DAO Grant Hub) стремятся направить средства казны к строителям экосистемы.
- Пример — StarkNet. Эирдроп "Provisions" STRK (февраль–июнь 2024) распределил ~700M STRK на ~1.3M адресов. Он покрыл газ для заявок, чтобы снизить барьеры. Дизайн опирался на несколько категорий (пользователи, ранние адаптеры, участники Ethereum, разработчики GitHub, номинаторы сообщества). Распределение было несовершенным, что вызвало множество исправлений (распределение забытым разработчикам, исправления для неверно назначенных стейкеров). Основатель StarkNet теперь подчеркивает, что ни одна схема не является идеальной: неизбежны компромиссы, и все метрики являются "относительными результатами".
- Шаблоны дизайна. Успешные запуски, как правило, включают: фазовое распределение разблокировок токенов (чтобы предотвратить сбросы), вестинг распределений команды, перераспределение неиспользованных токенов обратно сообществу, использование весов-множителей, поддерживающих разнообразные вклады (например, разработчики GitHub или мульти-сетевые пользователи), и проверку уровней вознаграждений на пилотных тестах. Рамки публичных грантов (RetroPGF, Gitcoin QF) могут вознаграждать нематериальные вклады. Системы репутации и идентификации (значки Optimism, мультисига Gnosis Safe) помогают избегать злоупотребления Sybil.
- Антипаттерны. Избегайте единичных мегадропов без блокировки, тривиальных целей на основе снимков или неоднозначных правил – они часто оборачиваются против. "Памп и дамп" эирдропы (например, проекты, которые чеканили большие запасы, разблокированные при запуске) породили цинизм. Чрезмерный майнинг ликвидности (майнинг без продукта) может затопить рынки токенами. Простые розыгрыши на базе снимков – особенно только для существующих держателей – редко создают живые сообщества.
- Метрики для наблюдения. Количественные индикаторы здоровья включают новых и возвращающихся пользователей (кривые удержания), активных участников (коммиты в цепи или заявители на гранты), явку на управление в квартал, скорость расходов казначейства на экосистему, а не на сервисы или выкупы, и зрелость держателей токенов (процент держателей >6 месяцев). Методология Glassnode "On-Chain Retention" (активность в сравнении с удержанием держателей) может быть адаптирована к протоколам.
- Юридические рамки (2025). В США органы регулируют, что даже "бесплатные" капли токенов могут рассматриваться как ценные бумаги, если они разработаны как инвестиции. SEC фактически трактует многие эирдропы как инвестиционные контракты, хотя предлагаются "безопасные гавани" для добросовестных промоушн эирдропов. Налоговые органы (например, IRS) обычно рассматривают даренные токены как налогооблагаемый доход при получении. В ЕС правила MiCA теперь требуют белых книг и прозрачности для любых публичных предложений, что может задеть крупные эирдропы как "предложения публике". Требования KYC/AML могут применяться, когда токены выдаются в обмен на участие (например, гранты Gitcoin).
- Непрерывный эксперимент. Запуск токенов должен рассматриваться как эксперименты. Команды могут использовать A/B-тесты (например, варьируя размер вознаграждения для контрольных и тестовых групп, как это делал Optimism) и проводить прозрачные пост-мортемы. Dune, Nansen и другие позволяют отслеживать эффект каждого распределения на сети. При пересмотре токеномики сохраняйте доверие с помощью четкой коммуникации и выполнения обещаний (например, не разбавлять задним числом).
- Соединяя экономическое обоснование, свидетельства случаев и ориентированные на данные метрики, эта статья стремится дать проектировщикам протоколов строгое руководство для построения сообществ, которые сохранятся.
Проектирование токенов и стимулы: введение
В своей сути криптопротокол является цифровым общим, чей успех зависит от сетевых эффектов и общественных благ. Классическая экономика учит, что общественные блага (такие как исходный код, инструменты разработчика, модерация сообщества) подвержены проблемам "безбилетников": вкладчики могут недоинвестировать, потому что они не могут полностью извлечь частную ценность. Сетевые средства на основе токенов стремятся обойти это, выравнивая стимулы: участники, которые вносят вклад в рост или полезность сети, получают награду в виде токенов, которые растут в цене, когда сеть добивается успеха. Проектирование механизмов и экономика общественного блага становятся жизненно важными для токеномики.
Выравнивание стимулов требует тщательного баланса между вкладами и спекуляцией. Токены предоставляют права (часто использование управления или сборов) и также служат наградами. Для того чтобы запуск способствовал созданию устойчивого сообщества, он должен вознаграждать тех, кто "вскидывает кожу в игру" для улучшения сети (строители, поставщики ликвидности, организаторы сообщества, долгосрочные пользователи), а не просто привлекать трейдеров. Это аналогично тому, как поддержка на Kickstarter получает продукт в отличие от спекулянтов, играющих акциями. В крипте дизайны заимствованы из политической экономики: права голосования, квадратное голосование/финансирование и устройства обязательств (вестинг, блокировки) используются для смягчения "захвата" китами и для содействия участию с нижних уровней.
Экономическая теория определяет наши метрики: "здоровая" сеть токенов будет показывать низкий уровень отказов (удерживая пользователей), сбалансированное распределение токенов (не сосредоточенных в немногих руках) и активный вклад в общественные блага. Как объясняет исследование Glassnode по удержанию, измерение активности удержания на цепи и удержания держателей может выявить, является ли спрос "настоящим" или мимолетным. Высокий оборот или массовые сбросы после эирдропов часто сигнализируют о спекулятивной ажиотации, а не о долговечной полезности. Аналогично, участие в управлении (какая доля токенов голосует, явка среди делегатов, количество предложений) может свидетельствовать о долгосрочной вовлеченности сообщества. Литература по проектированию механизмов говорит нам, что когда у держателей токенов больше вкладывается в игру (отложенные разблокировки, оценка репутации), их действия лучше отражают благосостояние сети. Содержание: (см. исследование Аллена и др.).
Ключевые экономические концепции: "Трагедия общих ресурсов" (люди недостаточно инвестируют в общие ресурсы) и "эффект сети" (ценность сети растет с увеличением числа пользователей, особенно вовлеченных участников). Токеномика пытается создать положительную обратную связь: вклады → увеличение пользы → рост токена → больше вкладов (эффект "маховика"). Но если токены просто питают быстрые входы и выходы (доходное фермерство), цикл может разорваться, оставив сеть слабой, когда спекулянты уходят.
Практически, команды отслеживают KPI для оценки согласованности:
- Активные пользователи: ежедневные/ежемесячные активные адреса, использование основных функций, активность в цепочке по сравнению с ростом предложения токенов.
- Участники: количество уникальных коммитов/PR на GitHub от уникальных адресов, заявители на гранты, разработчики сообщества, оплаченные из казны.
- Удержание: какая доля новых пользователей остается активной через 30/60/90 дней (например, Optimism обнаружила, что 50 OP увеличили удержание за 30 дней примерно на 4 пункта).
- Метрики управления: процент голосующих циркулирующих токенов, количество делегатов, средняя мощность голосования на предложение, частота появления новых делегатов.
- Скорость трат казны: как быстро расходуются средства казны протокола (DAO гранты) на экосистему по сравнению с выкупом токенов или оплатой разработчиков.
- Ликвидность и рынки: распределение владения токенами (индекс Джини), объемы торгов по сравнению с доходами протокола.
Рассматривая их как "итог" вместо просто рыночной стоимости, разработчики могут научно улучшать схемы токенов.
Таксономия моделей распределения
Модели распределения токенов различаются по двум осям: кто получает токены и как они их получают. Ниже мы определяем основные классы, отмечая их стимулы:
Чистые эйрдропы (Snapshot Drops) – Бесплатные токены, предоставленные (часто через запрос) широкой базе: могут быть нацелены на держателей более раннего токена или пользователей из списка. Стимул: в основном маркетинг и вознаграждение ранним пользователям. Плюсы: быстрое повышение осведомленности, широкое распространение. Минусы: привлекает оппортунистов; получатели не обязаны продолжать участие; часто используется как стратегия "повышения осведомленности" (Аллен и др. отмечают, что маркетинг – основная мотивация). Обычно без блокировки, поэтому многие сразу сбрасывают токены. Если нацелен плохо (например, только на текущих держателей токенов), может пропустить важных новых пользователей.
Ретроактивное финансирование общественных благ (RetroPGF) – Пост-фактум гранты, вознаграждающие тех, кто уже создал общественные блага. Пользователи/разработчики представляют доказательства предыдущей работы (открытый исходный код, документация, вклад в управление), и DAO или комитет распределяет токены соответствующим образом. Стимул: сильно согласуется с развитием экосистемы; стимулирует реальные вклады, зная, что они могут быть вознаграждены позже. Избегает угадывания будущей ценности, так как "влияние" уже продемонстрировано. Недостаток – риск манипуляций: требуется репутация для избегания Сибилл. RetroPGF от Optimism – это пионерский пример; третий раунд (четвертый квартал 2023 года) распределил 30 миллионов OP на 501 проект. Итерационный тип (разные охваты и правила голосования каждый раунд) предназначен для совершенствования механизма со временем.
Программы DAO/Грантов – Распределение токенов с помощью управления в цепочке или грантовых комитетов. Токены, зарезервированные для финансирования экосистемы, распределяются среди выбранных проектов (например, гранты на протоколы, маркетинговые инициативы, хакатоны). Стимул: может нацелиться на критические потребности (награды за обнаружение багов, инструменты для разработчиков, социальные кампании) и согласовывает команды с ростом сети. Хорошо управляемые гранты DAO имеют строгие предложения и этапы (уменьшая потери). Однако они рискуют централизаться (если немногие "распределители" контролируют средства) или оказываются в неволе, если управление незрелое. DAO гранты Arbitrum (например, Программа аудитов, кампании Trailblazer) направлены на децентрализацию финансовых решений. Эффективность зависит от доверия сообщества к распределителям и прозрачности (применяются лучшие практики от Gitcoin, GrantDAO).
Добыча ликвидности (Yield Farming) – Токены распределяются пользователям, предоставляющим ликвидность или использующим протокол (например, торговлю, кредитование, стейкинг) часто в виде процента от комиссий или через дополнительные вознаграждения. Стимул: способствует скачку активности и TVL, предлагая высокую доходность. Хорошо работает для привлечения средств на ранней стадии. Однако она часто привлекает в основном спекулянтов, гоняющихся за доходностью, а не обязательно истинных пользователей. TVL и объем могут быть поверхностными, если пользователи только депонируют во время высокой APY и выводят, когда вознаграждения уменьшаются. Проекты часто снижают доходность со временем или переходят к распределению комиссий для снятия нагрузки с тяжелой добычи. Ранняя модель Uniswap не имела токена, но Curve и Sushi запустили токены частично для вознаграждения поставщиков ликвидности. Сбалансированные проектировки включают графики исчерпания или вестинг для наград за добычу.
Общественное владение ликвидностью – Особый случай программ ликвидности: протоколы или DAO используют свою казну для создания позиций ликвидности, которые принадлежат и управляются сообществом (например, через NFT позиции LP под управлением DAO). Это гарантирует, что владение пулом (и любые комиссии) приносит пользу всем держателям токенов. Например, некоторые валидаторы Uniswap v3 рассматривают возможность управления обществом LP хранилищами, где доли LP токенизируются и подлежат управлению (хотя это пока на этапе укрепления). Стимул: отделяет ликвидность команды от цены токена, потенциально снижая риск Ругпулла. Однако успех требует активного управления позициями DAO и предоставления ликвидности, с чем многим сообществам сложно (пока более теоретически, чем широко распространенно).
Графики вестинга и утесы – Строгая блокировка времени для токенов разработчиков/команд и возможно консультантов. Стимул: предотвращает продажу инсайдерами на старте и сигнализирует о долгосрочной приверженности. Разработчики отказываются от ранней ликвидности, но это способствует доверию. Большинство заслуживающих доверия проектов реализуют многолетний вестинг (обычно 2–4 года) с утесом (обычно 1 год). Как показывает пример Starknet, даже с одним годом утеса, скорректированным до 15 месяцев, только ~25% инсайдерских токенов было разблокировано через год. Сравните это с проектами, которые пропускают утесы или значительно их сокращают – они часто видели, как токены инвесторов заполонили рынки, подрывая доверие.
Кривые связей и непрерывные продажи – Токены продаются по смарт-контракту (кривая), часто в обмен на залог (ETH/стейблкоины). Стимул: непрерывное финансирование, позволяющее рынку устанавливать цену (увеличение с предложением). Проекты, такие как Balancer (BNT) или ранние Carbon, позволяют это. Если исполнено правильно, это обеспечивает стабильность цены на старте. Однако нераспроданные токены могут остаться в контракте, связывая ликвидность с размером казны; если цена падает, ранние покупатели теряют ценность. Модели кривой лучше всего работают для финансирования первоначального капитала и, возможно, для постепенного привлечения спекуляций. По сравнению с крупными предварительными продажами VC, кривые связей могут демократизировать приобретение токенов, но по-прежнему привлекают спекулянтов, оплачивающих "будущие перспективы".
NFT как членство – Предоставление токена или прав DAO держателям определенных NFT (часто продаваемых или раздаваемых). Пример: Gitcoin Passport NFTs как социальный стейкинг; или членские NFT для определенных сообществ (членские DAO). Стимул: может запустить сообщество, дав контроль/доступ через NFT ранним сторонникам. Это выносит работу по распределению на внешнюю сторону: покупка/заработок NFT, преимущество токена. Это может сочетать усыновление продукта с построением сообщества (например, платформа выпускает пропуск доступа). Подводные камни: NFT могут сами стать объектом спекуляций, и не все держатели NFT будут глубоко взаимодействовать с протоколом.
Квадратичное финансирование / Совпадающие гранты – Вариант, используемый Gitcoin: участники вносят средства в общественные проекты, а совпадающий фонд увеличивает проекты с множеством мелких доноров. Предложение токенов может быть распределено как совпадающие средства. Стимул: поощряет широкую поддержку проектов (формула совпадения делает множество небольших вкладов более ценными, чем несколько крупных). Помогает финансировать качественные проекты (если сообщество широко голосует). Квадратичное финансирование непосредственно использует "мудрость толпы" для распределения бюджета, а не голосов с учетом веса токенов. Эффективность зависит от предотвращения сговоров (устойчивости к Сибиллам) и наличия достаточного бюджета для совпадения.
Каждая модель включает компромиссы. Чистые эйрдропы максимально увеличивают охват, но имеют слабую согласованность; RetroPGF сфокусирован, но требует ресурсов. Вестинг-блокировки почти универсально считаются хорошей практикой, в то время как их отсутствие широко рассматривается как антипаттерн. Многие проекты сейчас используют гибриды: например, первоначальный эйрдроп + постоянные гранты + вестинг. Хорошо известный план: фазовое распределение (не сразу), выделение части на казну сообщества (для будущего роста), требование значимых критериев (активность в цепи, идентификация) и возврат неисправленных токенов обратно в казну.
Полезная категоризация – "push" vs "pull": ретро/грант – это "pull" (сеть зарабатывает его через вклад), тогда как эйрдропы/добыча ликвидности – это "push" (сеть продвигает токены к участникам). Лучшие системы часто включают оба: используют эйрдропы для начального привлечения интереса (push) и ретро-гранты для поддержания работы (pull). Однако системы, ориентированные на "push", без стимулов "pull", рискуют стать броским открытым рынком на старте и пустым местом в скором времени.
Кейсы: что на самом деле произошло
Ниже приведены детальные примеры недавних распределений токенов до 2025 года, основанные на официальных источниках, аналитических панелях и данных из цепочки. Каждая ситуация охватывает проектирование и результаты.
Optimism: RetroPGF и распределение OP
Контекст: Optimism, ведущий Ethereum Layer-2 rollup, сделал центральным финансирование сообщества с самого начала. Его нативный токен OP был запущен в середине 2022 года с ~900 миллионов предложений; около 19% (примерно 170 миллионов OP) было зарезервировано для аирдропов сообщества, остальное – для разработчиков, инвесторов, казны и т.д. Важно отметить, что Optimism внедрила новый механизм Retroactive Public Goods Funding (RetroPGF). RetroPGF награждает токенами разработчиков, которые уже внесли вклад в "Optimism Collective" – включая основную разработку протоколов, инструменты, аналитику, поддержку управления и рост межсетевых связей. Каждый раунд RetroPGF разработан Домом граждан (цепочное собрание держателей токенов/DAO), чтобы финансировать согласованные сферы работы.
Запуск токена: При генерации токена Optimism раздавал OP раундом ранним пользователям в пять волн. Позже волны включали более богатые критерии. Airdrop 1 (2022) был разовым для ранних приверженцев; Airdrop 2 (конец 2022 года) начал вознаграждать делегатов управления; AirНа русском языке:
Содержание: (например, количество приложений, используемых в Optimism и совместимых цепочках, активность делегирования). В общей сложности было распределено около 100 миллионов OP на адреса через эти эирдропы (оценки варьируются в зависимости от источника), и дополнительные эирдропы продолжаются. Токены с линейной передачей прав, принадлежащие команде и инвесторам, были заблокированы примерно на 4 года, хотя одно из ограничений на 1 год было продлено до апреля 2024 года.
Раунды RetroPGF: На 2025 год Optimism провел не менее шести раундов RetroPGF. Первый (декабрь 2021 года) распределил около 1 миллиона долларов (60 миллионов токенов из первоначального основного запаса, позже они стоили значительно больше) по 58 проектам. Во втором раунде (1-й квартал 2023 года) было распределено 10 миллионов OP (по 195 проектам), а в третьем раунде (4-й квартал 2023 года) было распределено 30 миллионов OP по 501 проекту. Шестой раунд (4-й квартал 2024 года) выделил 2,4 миллиона OP (около 2 миллионов долларов) исключительно для вкладов в управление (аналитика, инструменты, лидерство). Каждый раунд совершенствовал правила: например, в пятом раунде был эксперимент с невзаимозаменяемыми OP (nOP), которые должны быть застыканы для получения OP со временем (механизм лояльности), а в шестом раунде тестировались «гостевые избиратели», случайно отобранные для смешивания ввода от сообщества.
Результаты: Что все эти действия значат для сообщества? Метрические показатели на цепочке показывают активное участие среди активных строителей. Например, в шестом раунде RetroPGF 78 из 102 подходящих граждан проголосовали вместе с 60 из 76 гостевых избирателей – примерно 75% явки. Сайт Atlas (портал аналитики) показывает, что члены RetroPGF развернули инструменты и код, широко использующиеся в экосистеме Optimism. Качественное заявление оптимистического фонда состоит в том, что «вознаграждения создают сильные стимулы для создания общественных благ» – ожидаемый маховик.
Что важно, команда Optimism также провела тщательный анализ своих эирдропов. Общедоступное сообщение на форуме Optimism Collective (январь 2025 года) подробно описывает исследование с прерывистым регрессией пятого эирдропа (10,4 миллиона OP на 54,7 тысячи адресов в октябре 2024 года). Сравнив адреса, получившие 50 OP, с теми, кто находился ниже порога (50 OP), выяснили, что получение 50 OP увеличило 30-дневное удержание на +4,2 процентных пункта (и 60-дневное на +2,8). Иными словами, даже небольшие вознаграждения токенами значительно увеличивали последующее использование сети получателями. Также было отмечено, что категории, предназначенные для поощрения активности между цепочками, имели положительное удержание, тогда как категория для «частых пользователей» (10+ транзакций в неделю) показала снижение удержания – возможно, потому, что это главным образом охватывало ботов или гиперфермеров. Optimism пришел к выводу, что постепенные целенаправленные эирдропы могут усиливать вовлеченность, но их эффект со временем снижается, и дизайн должен избегать вознаграждений за чисто игровое поведение.
Помимо удержания, Optimism также отслеживает сигналы управления. Они обнаружили, что ранние эирдропы увеличили количество делегатов и избирателей: «второй эирдроп увеличил участие в управлении». Однако участие остается умеренным (например, в апреле 2025 года наблюдалась около 60% явка на каждое предложение, см. ниже случай Arbitrum). Стратегия Optimism заключалась в итерации: переходе от простой возможности участия к более нюансированному поведению. Основной урок, который они подчеркивают: эирдропы работают лучше всего как часть развивающейся системы «учетных данных» (идентичность «ба́джа вкладчика»), а не как единовременная панацея.
Измеренные результаты: согласно внешней аналитике, использование Optimism (объем транзакций, комиссии) резко возросло в 2023–24 годах – частично из-за новых приложений (DeFi, игры). На середину 2025 года ежедневные транзакции Optimism часто превышают показатели Arbitrum (несмотря на то, что Arbitrum имеет больше TVL). Активные адреса в Optimism увеличились более чем в 5 раз в 2022 году и, вероятно, продолжали расти с каждой итерацией мейннета и кампанией стимулов. Анализ удержания (пока не публичный, помимо одного исследования) предполагает, что около 20–30% адресов из любой волны остаются активными после 90 дней – намного выше, чем типичные эирдропы, направленные на трейдеров, среди которых часто менее 5% продолжают активность. (Внутренние данные OPN labs показывают, что претенденты, взаимодействовавшие с приложениями в день запуска, были примерно в 4 раза более склонны к повторной транзакции, чем те, кто только пересек мост.)
В отношении управления, Optimism проводит еженедельные голосования в Snapshot и полугодовые голосования в цепочке; количество делегатов превысило сотни, с ведущими делегатами, такими как Gnosis Safe и независимые DAO. Отчеты метро (через данные о голосующих в Snapshot) показывают, что среднее количество проголосованных запасов на человека высоко (десятки тысяч OP), что отражает концентрацию среди профессиональных делегаторов.
Основной вывод: Optimism сочетает большие грантовые финансирования (RetroPGF) с постепенными эирдропами и активно экспериментирует с метриками. Программа RetroPGF считается успешной для общественных благ: разработчики могут рассчитывать на систему, вознаграждающую их работу. Эирдропы показывают, что хорошо спроектированные раздачи могут снова привлекать пользователей (в отличие от простых снимков), но сами по себе они недостаточны. В целом, модель Optimism показывает, что итеративные, основанные на данных распределения – а не разовые выбросы – могут способствовать устойчивому сообществу.
Arbitrum DAO и токен ARB
Фон: Arbitrum, ещё один крупный optimistic rollup, запустил свой токен ARB в марте 2023 года через эирдроп и конституцию DAO. Arbitrum Foundation (некоммерческая организация) и Offchain Labs структурировали распределение через предложения на цепочке (AIPs), которые направляли части в казну DAO, команде, инвесторам и т. д.
Распредение токенов: В начале Arbitrum установила лимит поставки в 10 миллиардов ARB. Согласно документам по управлению, после AIP 1.1 и 1.2 расклад стал таким: 35.28% (3.528B ARB): Казна Arbitrum DAO (для стимулов экосистемы, будущих эирдропов, операций).
- 26.94% (2.694B): Команда, участники, консультанты (с периодом передачи прав).
- 17.53% (1.753B): Инвесторы.
- 11.62% (1.162B): Пользователи (через разовый эирдроп в кошельки пользователей).
- 7.5% (0.750B): Фонд Arbitrum.
- 1.13% (0.113B): DAO, строящие на Arbitrum (через казну DAO).
Таким образом, около 3.8 миллиарда ARB (≈38%) было распределено на этапе запуска: 1.275 миллиарда через эирдроп (пользователям + DAO), а также различные гранты фонда. Казна DAO стартовала крупной (3.5 миллиарда) для финансирования будущих программ. Доля команды/инвесторов полностью выделяется на протяжении ~4 лет.
Дизайн эирдропа: Эирдроп пользователям распределил 15 миллиардов токенов через систему очков примерно по ~28% мостов Arbitrum (625k адресов). Nansen сообщает, что 625 143 кошельков (≈28% тех, кто использовал мосты) соответствуют критериям, требующим минимум 3 очков за выполнение набора действий на цепочке. Ключевые особенности: ограничения на количество очков, бонус для ранних участников (предварительная активность Nitro дает двойные баллы) и включение действий в сотрудничестве с Arbitrum Nova с уменьшенным весом. Идея заключалась в том, чтобы вознаградить устойчивую, многомесячную вовлеченность и использование между цепочками. Кроме того, 1.13% было отправлено в казначейские адреса более 30 сообществ DAO для поддержки управления сообществом (Конституция называет это «аирдропы DAO»).
Гранты и DAO: После запуска DAO начало структурирование стимулов через управление. Хаб грантов Arbitrum (сайт-объединение) показывает несколько программ по распределению: например, Offchain Labs (для грантовных dApp), Questbook (обучение, игры, инструменты разработчиков), Thank ARB (гранты, управляемые сообществом) и другие. Curia (организатор управления DAO) проводила конкурсные заявки на создание специализированных программ грантов. Например, в 2024 году Curia объявила план распределить $85 миллионов в ARB за несколько раундов (до ~50 миллионов за раунд), нацеленных на активные протоколы в Arbitrum. Эти гранты распределяются командами, назначенными сообществом, с критическими точками.
Вовлеченность в управление: ArbitrumDAO стал активным с предложениями на цепочке (Tally/Snapshot) в середине 2023 года. К 2025 году Curia публиковала ежемесячные аналитические отчёты по управлению на форуме Arbitrum. Примечательно, что данные за апрель 2025 года показывают высокую среднюю вовлеченность голосующих, но изменчивое количество голосующих. В апреле 2025 года около 60% токенов было использовано для голосования на цепочке (по сравнению с 62% в предыдущем месяце). Однако уникальные избиратели в сети резко упали: в апреле только 311 адресов проголосовали в сети (по сравнению с 6 200 в марте). Это снижение объясняется отчасти сезонными факторами (только 4 дня голосов в апреле). Тем не менее, это подчеркивает то, что участие в управлении остается сосредоточенным: сотни или тысячи из ~30 000 делегатов и миллионы владельцев. Общее количество делегатов (людей, ставивших ARB для голосования) превысило 70 к середине 2025 года, при этом топ-10 делегатов удерживали около 50% голосов (данные Curia). Основной вывод: управление Arbitrum активно, но не в полной мере децентрализовано – явка сильно зависит от времени предложений и областей интересов. Важные инициативы (например, разработка грантов Arbitrum) получили значительные голоса, в то время как обычные предложения иногда едва превышают кворум.
Измеренные результаты: Использование на цепочке возросло до и после запуска токена. Панель Nansen за март 2023 года заметила, что сборы L1 Arbitrum превышали Ethereum в определенные дни. Однако поведение получателей эирдропа варьировалось. Панель эирдропа Nansen (март 2023 года) оценила, что только меньшинство из 3.528 миллиардов ARB, оставшихся в кошельках пользователей после запуска – около 88% было перемещено из кошельков (что говорит о давлении на продажу). (Остальное пошло на удержание и казначейство DAO.) К концу 2024 года многие ранние получатели либо продали, либо заблокировали свой ARB. Делегаты, такие как Entropy (0x93…ess), значительно увеличили удержания, подразумевая, что некоторые киты накапливали больше власти, в то время как мелкие держатели выходили.
Аналитики (Nansen, TokenTerminal) позже отметили снижение активности на цепочке, несмотря на эирдроп. Messari комментировала, что хотя ARB поначалу привлекал лояльность вне цепочки для многих, цена токена упала с ~2 долларов при запуске до менее 1 доллара в 2024 году, что отражает значительную распродажу. Запрос Dune об активных адресах Arbitrum (февраль 2025 года) показывал всего около ~15 тысяч ежедневных активных, относительно небольшой доли от 160 тысяч ежедневных вызовов L2. Это указывает на то, что многие держатели эирдропа не стали постоянными пользователями сети. С другой стороны, ядро вовлеченных проектов (банковская инфраструктура, мосты, разработчики Arbitrum Orbit) продолжали развиваться, частично на топливе грантов.
Основные выводы: подход Arbitrum был гибридным: крупный, но условный эирдроп для пользователей, плюс продолжающаяся грантовая экосистема. Критерии эирдропа благоприятствовали ранним пользовательям, что оказалось одновременно инклюзивным (много кошельков) и эксклюзивным (некоторые почувствовали себя оставленными). Nansen отметил, что 625k кошельков получили ARB, но возникли критические замечания на Discord относительно неучтенных участников (например, пользователей без мостов). Со временем отчёты по управлению показывают, что сообщество тщательно обсуждало (голосуя больше за узкие предложения по инфраструктуре и снижая объемные запросы на гранты DAO).
Оцененные результаты: Arbitrum успешно децентрализировал казначейство.``` Владение (DAO 35%), но к 2025 году всё ещё борется с преобразованием владельцев токенов в активных участников. Запуск повысил осведомлённость и краткосрочное использование, но розничная часть аирдропа (11.6% предложения) в основном рециркулировала обратно на рынки. На практике, Arbitrum до сих пор напоминает протокол, чей токен облегчает контроль над казной и вознаграждения строителей, а не тот, который питает массовую вовлечённую сообщество владельцев токенов. Будущий успех будет зависеть от того, насколько хорошо казначейство DAO стимулирует устойчивые проекты.
StarkNet: Программа STRK Provisions
История: StarkNet, ZK-rollup на Ethereum, принял отличительный подход в начале 2024 года со своей программой Provisions – фактически поэтапный аирдроп токена STRK для запуска децентрализации. 800M из 10B общего предложения было выделено на "поставки сообщества". Это был один из крупнейших запусков крипто токенов 2024 года по размеру распределения.
Запуск токена: 14 февраля 2024 года Фонд StarkNet объявил первый раунд: "более 700 миллионов STRK почти 1.3 миллионам адресов". Претензии открылись 20 февраля и длились 4 месяца; комиссии за газ для претензий были предоплачены Фондом, чтобы даже аккаунты с низкой стоимостью могли претендовать.
Если токены не были востребованы к 20 июня, они бы перераспределились для будущего распределения. Распределение охватывало ~900M STRK из 1.8B назначения для сообщества. Команда/инвесторы имели отдельные графики вестинга (4 года) с начальными 1-летними уступками (которые были продлены в весну 2024 года).
Правомочие и группы: Стратегия StarkNet заключалась в определении шести категорий бенефициаров, каждая со своими критериями, смешивая данные на блокчейне и комитеты сообщества:
- Пользователи Starknet: Деятельность на блокчейне (количество транзакций, повторность) на StarkNet, проверенные анти-Сибил экранами.
- Ранние пользователи STARK: Использование StarkEx (старое zk решение масштабирования) перед основной сетью StarkNet.
- Участники Ethereum: Лица, внесшие вклад в безопасность/разработку Ethereum (валидаторы, основные разработчики, EIPs).
- Разработчики GitHub: Разработчики избранных проектов с открытым исходным кодом (крипто и некрипто), измеренные через вклады на GitHub.
- Ранняя программа для членов сообщества (ECMP): Добровольцы сообщества (организаторы мероприятий, переводчики и т.д.) подали заявки и были проверены комитетом сообщества.
- Партнеры-разработчики: Установленные команды (инфраструктура) с заранее согласованными договоренностями с Фондом.
По словам сооснователя StarkNet Эли Бен-Сассона, широкие категории были выбраны, чтобы покрыть реальных человеческих участников (майнеров, пользователей приложений, разработчиков) и диверсифицировать вознаграждение за пределами "мостиков". Фонд признал невозможность создания идеальной схемы, называя её подходом "относительного результата". Они подчеркнули, что критика их распределения была частью процесса; фактически, первый раунд имел много корректировок, объявленных в дни после запуска, чтобы устранить жалобы (см. ниже).
Претензия и начальная реакция: На запуске (20 февраля 2024 12:00 UTC) около 5M STRK были востребованы в первые 5 минут, и >100,000 кошельков к 7:30am ET. Изначально STRK достиг $3.3 (FDV ~$30B), прежде чем снизиться до ~ $2.0. (Для контекста, 10B FDV Arbitrum на запуске было ~$10–12B.) Многие спекулянты твитнули о огромных выигрыше; была объявлена реакционная кампания "DeFi Весна" для вовлечения проектов.
Однако очень быстро посыпались жалобы:
- Неправильные распределения: Некоторые стейкеры ETH (например, владельцы Rocketpool minipool) ошибочно получили свои STRK на контракты вместо личных кошельков. Фонд пообещал исправления в последующих раундах.
- Награды за GitHub: Разработчик был удивлён получить 1,800 STRK за поправку мелкой опечатки, вызвав спор. Другие не получили из-за отсутствия ончейн ETH (Starknet требовал 0.005 ETH на балансе на момент снимка для претензии; у многих пользователей с низкими комиссиями было меньше).
- Аирдроп фарминг: Несмотря на проверки анти-Сибил, некоторые акторы все равно "очковали" в нескольких категориях: известный охотник за аирдропами хвастался, что 179/213 кошельков квалифицировались для 650–850 STRK каждый.
- Озабоченность вестингом: План токена STRK был вестинг в течение одного года, затем 4 года. Заявление Бен-Сассона подтвердило, что на момент запуска ~1/3 токенов команды/инвесторов уже могли быть вестироваться вскоре. Критики отметили, что это может увеличить давление вниз.
Через несколько дней после запуска Фонд StarkNet ответил (через X/Twitter и обновления блога), что они зарезервируют 1M STRK для пропущенных разработчиков GitHub, перераспределят заблокированные стейкинг-распределения и проведут "аудиты поставок". Они также объявили о дальнейшем распределении, сосредоточенном на DeFi проектах, которые приносят пользу StarkNet. В сущности, StarkNet занял активную позицию для коррекции курса.
Измеренные результаты: В конечном счете, около 500M STRK были востребованы к 20 июня; оставшиеся (~400M) были оставлены для будущих раундов. Заявленные 500M затем циркулировали (другие вестировались отдельно). Непосредственное воздействие на рынок: STRK в итоге торговался около $0.50–$0.70 в течение большей части 2024 года (массовое растворение от первоначальной гиперы FDV). Многие получатели, вероятно, продали значительные части в ликвидность; анализ по состоянию на второй квартал 2024 года показал, что предложение STRK на биржах было большим по сравнению с использованием. На блокчейне ежедневно активные адреса на StarkNet резко возросли вокруг аирдропа (поскольку претенденты совершали транзакции), но затем вернулись к уровням роста. Интерес разработчиков возрос, но не так драматично, как некоторые надеялись.
Роль сообщества StarkNet: В отличие от одностороннего аирдропа, были элементы, управляемые сообществом (ECMP, предложения по исправлению проблем). Поток X (Twitter) от сооснователя StarkWare Бен-Сассона признал отзывы и решения, моделируя прозрачность. Однако, критики (на Twitter и форумах) представляли событие как хаотичное, указывая на то, что даже с добрыми намерениями процесс претензии повредил моральному духу. Последующая инициатива DeFi Весна (обратный аирдроп, подобный FTX, на DeFi приложения StarkNet) частично была исправительной мерой.
Ключевые выводы: Программа Provisions StarkNet была одним из самых амбициозных аирдропов: широкие категории, претензии без комиссий и исправления после запуска. Это подчеркнуло, насколько сложно координировать 1.3M претендентов. Уроки включают: ни одна цифровая снимок не может идеально идентифицировать "реальных людей"; вознаграждение за внецепочные вклады (например, GitHub) требует аккуратного соединения ончейн личностей; и планы вестинга имеют значение (даже 1-летняя уступка рассматривалась некоторыми как слишком короткая). В конечном итоге, StarkNet удалось запустить основу из держателей токенов (многие преданные разработчики и члены сообщества ETH), но за счет неудовлетворенности сообщества. Сильное давление на продажу после запуска добавило в повествование (как и во многих запусках 2024 года): токены часто становятся выловленной ликвидностью, а не остаются совпадающим капиталом. Увидим, смогут ли будущие раунды STRK (нацеленные на упущенных или новых участников) укрепить совпадение или просто усугубить разведение.
Сообщество-владельческая ликвидность и LP DAO
Фон: Менее обсуждаемый, но растущий тренд – это протоколы, экспериментирующие с тем, чтобы ликвидность была собственной сообществом, а не инсайдерами или венчурными капиталами. Идея: позволить казне DAO (и таким образом владельцам токенов) напрямую извлекать выгоду от торговых комиссий и дохода протокола, владея позициями на цепи ликвидности. Это контрастирует с передачей наград за добычу ликвидности внешним маркет-мейкерам.
Примеры: Один подход: LP Token DAOs. Например, DAO может внести стабильные коины/ETH в пулы Uniswap или Balancer и выпустить свои собственные "Vault tokens" членам DAO. Эти хранилища могут быть сосредоточены (стиль Uniswap v3) и подлежать управлению со стороны сообщества. На практике, немногие из них были полностью запущены. Некоторые DeFi проекты (например, Balancer) выделили управляемую протоколом LP (POL) для начальных пулов (Balancer's "казначейство протокола LP"), но контролируемо управляющей властью. Sushiswap (Sushi) использовал своё казначейство для первоначального финансирования пулов. Новый участник, BoringDAO, создал хранилища, где держатели токенов получают вознаграждения от комиссий, фактически превращая LP токены в управленческие токены.
Другой моделью является программы стимулов сообщества, где часть вознаграждений направлена в ликвидность. Пример: 1inch Exchange запустил Liquid Vault, где поставщики ликвидности ставкают LP токены, чтобы зарабатывать долю доходов протокола; позже эти хранилища стали управляться сообществом. Аналогично, протоколы, такие как Aave или Curve, распределяют комиссии DAO в целом, которые могут быть реинвестированы в LP путем голосования за предложением.
Стимулы и результаты: При правильном выполнении ликвидность, принадлежащая сообществу, выравнивает всех участников: любая торговля, приносящая выгоду ликвидности, идет в общую казну. Это также предотвращает сценарии, где основатели уходят с большой долей токенов ликвидного пула. Однако, управление позициями LP является техническим (требует ребалансировки, понимания компромиссов потерь от волатильности). Многие DAO не имели необходимой экспертизы и оставили LP без дела. До сих пор у нас нет ясных данных в большом масштабе об успехе "LP DAOs"; это остаётся многообещающей, но молодой моделью.
Ключевые выводы: Владение ликвидностью сообществом DAO может гарантировать, что захват ценности токенов происходит внутри сети. Это представляет собой форму казначейского строительства, а не спекулятивного фарминга. Хотя это еще не вошло в мейнстрим, новые протоколы (особенно те, которые стартуют в 2025 году с архитектурой "omics") вероятно включат мандаты сообщественной LP. Лучшая практика: заблокировать часть начальной казны в пулах LP под управление мультисига, с ясными правилами для перераспределения при необходимости.
Проблематичный пример аирдропа: извлечение уроков
Не каждый запуск токена вселяет уверенность. Недавняя предостерегающая история пришла от нескольких L2 в конце 2024 года. Для краткости, рассмотрим сценарий "переполненных запусков токенов rollup" (например, Celestia TIA, Mantle MNT, Blast, Turbo, Sui, Berachain). Эти проекты объявили многофазные аирдропы всем заранее зарегистрированным пользователям или пользователям сетки, но многие из них в сущности были однократными раскрытиями токенов с быстрым открытием.
Один анализ отметил: "Linea, Blast, Celestia, Berachain… запустили токены L2 в 2024–25 годах с огромным ажиотажем — только чтобы столкнуться с устойчивым давлением на продажу. Многие критики теперь рассматривают запуски токенов ... как отсроченные события выхода ликвидности". В всех этих случаях, непосредственные результаты были схожими: цены на токены падали после запуска, так как начальные
(Note: This is a partial translation due to the length of the content. If you require the rest, please let me know and I'll be happy to continue.)
Получатели (часто спекулянты или ранние венчурные капиталисты) ликвидированы, потому что сети имели минимальную полезность при запуске. В обзоре Coindesk (сентябрь 2025) о токене "INK" наблюдалось, что новые токены сталкиваются с трудностями: "большинство новых токенов... даже те, что имеют венчурную поддержку... подвержены тенденции снижения после запуска".
Факторы, повлиявшие на эти неудачи:
- Отсутствие продуктового якоря: Многие токены запускались до появления реальной пользовательской базы или спроса на протокол. (Запуск Ink, например, произошел, когда в их DeFi было всего $7M TVL.) Без использования получатели рассматривают токены как торговые товары, а не программные вознаграждения.
- Агрессивные разлоки: Быстрое или безклиффовое вестинг для инсайдеров/инвесторов привело к тому, что на рынок вскоре поступило большое количество токенов. В случае StarkNet даже годовицкий клифф был спорным; проекты с более коротким вестингом сталкиваются с хаосом.
- Сложные правила, оборачивающиеся неудачей: Сложные правила безопасности могут вызывать путаницу или восприниматься как несправедливые. Известное замешательство с "алгоритмом халвинга" Berachain или заброшенная раздача $LUN Terra фактически привели к краху токена в 2022 году.
- Раскаяние и недоверие: Если держатели чувствуют себя обманутыми (например, ограниченное раннее участие, высокая нагрузка KYC, утраченные претензии), они могут обвинять сообщество.
Ключевые выводы: Эти проблемные запуски подчеркивают важность согласованности над ажиотажем. Они служат антипаттернами: распределение токенов без жизнеспособной полезности и без встроенных якорей (например, вестинг, использование казначейства) часто создает лишь мгновенную продажу. Эйрдропы не должны быть последним "фондированием сообщества", поддерживающим почти умирающий проект. Они должны следовать после создания продукта или сообщества. Проекты должны осторожно подходить к токеномике, слишком зависимой от ажиотажа на рынке; прозрачное общение и умеренное темпо жизненно важны.
## Количественные доказательства: Сигналы "здоровых" против "синтетических" сообществ
Как различить процветающую криптоэкосистему от пустой? Мы предлагаем следующие количественные метрики, вдохновленные как отраслевыми отчетами, так и общей аналитикой удержания пользователей (например, Glassnode’s On-Chain Retention framework):
Активные пользователи/адреса: Отслеживайте ежедневные и ежемесячные активные адреса, взаимодействующие с основными контрактами протокола (транзакции, торги, вызовы контрактов) относительно пользовательской базы. Здоровый рост и сезонность нормальны; внезапные всплески без последующего удержания предполагают спекулянтов. Пример запроса: количество уникальных адресов, использующих протокол за 30-дневное окно.
Уровни удержания: Следите за когортами пользователей: напр., среди тех, кто впервые использовал сеть в определенной неделе, какой процент все еще активен (или все еще держит токены) через 30/60/90 дней? Glassnode называет это ретенция активности против ретенции держателя. Резкое падение после распределения токенов, вероятно, сигнализирует о "мимолетном интересе". Исследование Optimism измерило подъем удержания, подчеркнув важность метрики.
Участие в управлении:
- Явка на голосование: % от допустимого предложения токенов, голосовавшего за каждое предложение (онлайн/оффлайн). Например, Arbitrum имел около 60% явки на онлайн-предложения в начале 2025 года. Здоровые DAO показывают постоянную явку (от 30 до 70%) по всем инициативам.
- Рост числа делегатов: Количество новых делегатов и общее количество делегатов. FinDaS рекомендовал мониторить "новых делегаторов" и "активных делегатов" в ранних предложениях как признак органического управления.
- Активность предложений: Объем и разнообразие предложений: например, количество уникальных адресов, подающих предложения, количество голосов за или против основных предложений. Плоский календарь управления может указывать на апатию.
Объем вклада:
- Оплачиваемые участники: Количество различных строителей-адресов, получающих платежи из казначейства (гранты, награды). Увеличение числа указывает на здоровье более широкой экосистемы. Уменьшение числа предполагает концентрацию расходов.
- Коммиты в код / Активность на GitHub: Если код открыт, метрики, такие как уникальные комиттеры в месяц. Растущая база разработчиков здорова. (Вознаграждения StarkNet за GitHub включали многие проекты с открытым исходным кодом, указывая на рост экосистемы.)
- Содержимое и сообщество: Сообщения на форумах, новые статьи баз знаний, организованные встречи/вебинары могут служить прокси.
Распределение держателей токенов:
- Коэффициент Джини: Более равномерное распределение (больше держателей, меньшие доли) обычно более здорово. Если несколько адресов владеют более чем 90%, даже массовый эйрдроп может быть бессмысленным. С другой стороны, крайняя дисперсия (миллионы микродержателей) без участия может быть "синтетической". Мониторьте долю топ-10 адресов.
- HODLing против флиппинга: Используя данные на блокчейне, измерьте, какая часть токенов переходит на CEX или новые кошельки против остающихся бездействующими. Запросы Dune могут проверить, сколько из предложения токенов остается в балансах держателей против циркулирующих. Например, запрос показал, что в эйрдропе Arbitrum около 88% заявленных ARB покинуло кошелек вскоре после – сигнал тревоги для участия.
- Скорость казначейства и расходы: Сколько из казначейства DAO/протокола расходуется за квартал на поддержку экосистемы? Стабильный здоровый диапазон (например, 1-5% казначейства ежегодно) указывает на устойчивое использование. Очень низкие расходы означают бездействие, слишком высокие могут сигнализировать о безрассудном распределении. Также посмотрите, куда они идут: маркетинг против девопс и против операций.
Доходы на блокчейне (для L2 или dApps): Собранные комиссионные за транзакции или доходы. Рост доходов указывает на увеличение использования реальными пользователями (в отличие от фермерства доходности, которое часто не генерирует комиссий протокола). Например, рост комиссий за ролапы Optimism сигнализировал о реальном использовании DeFi/NFT. Очень низкие комиссии относительно TVL могут сигнализировать о пустых доходностях.
Удержание правообладателей эйрдропов: Особенно после эйрдропа отслеживайте, сколько из числящихся правообладателей продолжают использовать сеть. Это можно сделать с помощью когортного анализа: например, среди адресов, потребовавших Airdrop 3, какой процент все еще совершает транзакции или удерживает токены 3 и более месяца спустя? Низкое удержание предполагает, что многие были просто охотниками за наградами. (Optimism провел частичную версию с помощью регрессии на прерывистости.)
Пример оценки: панель управления Nansen для Arbitrum показала, что 3.5 миллиона адресов перекрыты, а 625 тысяч квалифицированы для ARB. Если только 100 тысяч когда-либо удерживали токены после первого месяца, это менее 16% удержания. Напротив, протокол, такой как ENS (Ethereum Name Service), содержит более 70% регистраций, поддерживающих домен после 1 года. Эти сравнения подчеркивают прочность.
В целом, ”реальные” сообщества выглядят органично: широкое участие, стабильное взаимодействие, целесообразное расходование средств. Синтетические показывают высокую текучесть и зависимость только от стимулов.
## Шаблоны проектирования и стратегия для устойчивых сообществ
Черпая из вышеописанных случаев и литературы, представляем практическое руководство для протокольных команд, планирующих запуски токенов и долгосрочные стимулы:
Фазовое и разделенное распределение: Не раздавайте всё сразу. Разделите на этапы (например, ранние пользователи, публичные продажи, волны эйрдропов, гранты для разработчиков) с течением времени. Optimism разделил свои эйрдропы в 2022–23, позволяя обратную связь после каждого из них. Celestia провела многоуровневые эйрдропы. Это поддерживает интерес и позволяет калибровку: если первый раунд склонен к спекулянтам, следующие раунды могут быть перенаправлены.
Ретроактивные вознаграждения: Сохраняйте значительную часть предложения токенов для ретроактивных вознаграждений (см. RetroPGF). Это говорит строителям: “сначала вноси вклад, плати позже”. Сообщества, такие как Optimism’s, считают это справедливым и выравнивающим влияние с прибылью. Gitcoin Grants и гранты сообщества ZCash (ZGS) тоже являются ранними примерами. Ключевым оказывается прозрачный механизм для оценки и голосования.
Вестинг для инсайдеров: Стандартная лучшая практика: команды/инвесторы блокируют токены на многолетних графиках (часто с клиффом около 1 года). Конкретный график должен быть опубликован перед запуском. Длительное вестинг (например, 4 года) сигнализирует о уверенности. Наоборот, избегайте отсутствия клифа или коротких сроков — 15-месячный клифф StarkNet (вместо запланированных 12) был воспринят более терпеливым, но всё же подвергся критике. Как антипаттерн, Berachain (2022) печально не имел блокировку на токенах разработчика в публичной документации и все же задержал запуск на 10 месяцев, подрывая доверие.
Казначейство сообщества: Содержите казначейство, управление которым осуществляет DAO (как у Arbitrum 35% и казначейство Token House у Optimism) для финансирования протокола, маркетинга и обратных выкупов. Но оберегайте его: в идеале, DAO должно голосовать по использованию казначейства для общественных благ. Держите его отдельно от командных токенов. Казначейство действует как амортизатор — например, для покупки токенов при спадах или для финансирования аварийных грантов.
Системы идентичности и репутации: Чтобы избежать атак Сибиллы на эфиров и голосов, реализуйте проверки идентичности или доказательства репутации. Профиль "Optimist" от Optimism (связь адресов с человеческой идентичностью или псевдонимной репутацией) – это один из примеров. Проверка имени ENS, POAP или Soulbound NFT также могут сигнализировать о реальных участниках. Постройте модерацию сообществ (например, разрешите ставку на плохие голоса действующих лиц). Эти системы обеспечивают вознаграждения для настоящих долгосрочных участников.
Множители для ценных действий: Оценивайте вклады по качеству, а не просто по количеству. Например, Gitcoin’s matching дает убывающую доходность на донора, чтобы стимулировать участие многих участников; Airdrop Optimism использовали логистические бонусы (предварительная активность удваивалась), чтобы вознаградить ранних исследователей. Раздачи, которые учитывают уникальные действия (различные используемые dApps, дни активности), препятствуют тривиальному фермингу. Категория "Кросс-чейновый исследователь" от StarkNet вознаграждала использование множества сетей, являясь множителем для согласования с акцентом StarkNet на мультичейновую связность. Тщательно выбирайте эти факторы, чтобы соответствовать вашим целям.
Рамки грантов и финансирования: Определите четкие критерии для грантовых программ. Используйте контрольные точки (как Advocates в Grants Hub от Arbitrum), чтобы убедиться, что средства тратятся на результаты. Рассмотрите процессы запросов предложений (RFP) (Arbitrum сделал RFP для распределителей грантов) для структурирования доменно-специфичных фондов (образование, игры, инфраструктура). Используйте квадратичный или курировочный голос для раннего финансирования, чтобы отразить поддержку сообщества, а затем передайте контроль участникам. Доверенные казначейства для исполнения.
Разблокировка токенов по этапам: Для получателей эирдропа и инвесторов в пред-продажу рассмотрите отсроченное вестинг или линейное разблокирование. "Безобрывная, но линейная разблокировка" в течение, скажем, 1–2 лет может смягчить распродажи. Если требуется немедленное полное требование (например, чтобы избежать IL), создайте постепенный график перевода через контракт вестинга. Некоторые проекты использовали замки для токенов или стекинг (например, преобразование получаемых токенов в заблокированные расписки, которые разблокируются еженедельно).
Защита от мошенничества: Сделайте так, чтобы можно было легко отменить или перенаправить токены от злоумышленников. Например, избегайте смарт-контрактов, которые автоматически отправляют эирдропы на "протокольные кошельки" (мы видели этот збой с контрактом Rocketpool в StarkNet). Если производится массовый эирдроп, используйте порталы требований (например, портал провизий StarkNet или приложение для требования Arbitrum), где пользователи должны нажать, чтобы принять. Это добавленное трение останавливает автоматизированные фермы Сибилл и баги (но помните, что некоторые пользователи вообще пропускают шаги требования).
Итеративные пилоты и A/B тесты: Сначала проверьте распределение на небольшой сегмент. Например, Optimism провел небольшой "приватный тестовый дроп" перед основными эирдропами. Эирдропы 4 и 5 были специально разработаны с использованием случайных порогов для измерения воздействия через регрессию. Открыто делитесь дизайном экспериментов, чтобы сообщество понимало будущие изменения.
Прозрачные отчеты: После каждого крупного события с токенами публикуйте данные: сколько токенов было востребовано, данные о удержании кошельков, изменения делегатов. Это создает доверие. Пост Optimism об удержании и публичные каналы StarkNet (после исправления) являются примерами. Даже показ данных, например, "X% предложения все еще заблокировано от эирдропа спустя 6 месяцев", помогает оценить успех против неудачи. Поощряйте независимые панели (Dune или настраиваемые) и ссылаться на них (например, "Активная доля предложений, Optimism – запрос на Dune id 123 – снимок 1 сентября 2025 года").
Участие в сообществе: Используйте токены для вознаграждения инициатив, управляемых сообществом (программы амбассадоров, хакатоны). Они могут не приносить немедленную продуктовую ценность, но создают культуру. Например, StarkNet разрешил некоторые ранние требования промо-токенов через "Программу ранних участников сообщества". Балансируйте чистых крипто-энтузиастов с девелоперами и маркетологами с открытым исходным кодом.
Петли обратной связи: Создайте каналы (форумы, ветки управления) для постоянного ввода сообщества по токеномике. Используйте "параметрическое управление", где DAO может регулировать ставки эмиссии, расписания вознаграждений и т.д., в установленных пределах (т.е. иметь метауправление над токеномикой). Планы токенов Optimism и Arbitrum позволяют сообществу DAO предлагать изменения инфляции и вознаграждений.
Параметры из реальных проектов (примеры):
Вестинг: 4-летний график с 1 года обрыва (распространено в запусках L1/L2).
Фонд эирдропа: Многие проекты использовали ~10–20% предложения для пользовательских стимулов (Optimism ~19%, Arbitrum ~11.6% пользователям + малым DAO).
Фонд RetroPGF: Optimism выделил десятки миллионов за раунд (увеличивались со временем). Другие DAO (как Gitcoin) используют десятки до сотен тысяч на раунд грантов, поддерживаемые обратным финансированием.
Бонус за делегирование: Airdrop 5 от Optimism предоставил дополнительное вознаграждение за активное делегирование ("≥9000 OP делегировано"); Arbitrum предоставил эирдропы казначейству DAO и казначействам групп (фиксированная сумма 113M ARB в общей сложности).
Стимулы для ликвидности: система gauges от Curve может выделить 10–30% эмиссии на каждый пул, но это не является полностью сообществом-собственником. Для общественного хранилища LP можно начать, скажем, с 5M токенов резерва, заблокированного как начальный LP, и увеличивать в зависимости от необходимости.
Эти цифры являются иллюстративными; каждый проект должен настраивать параметры под свою пользовательскую базу и долгосрочное видение. Важно, любые числа (особенно размер казначейства или эмиссия) должны обосновываться на основе анализа данных в реальном времени (рыночной капитализации, TVL, количества пользователей).
## Анти-шаблоны: когда токен механики разрушают культуру
Так же важны, как наилучшие практики, являются четкие предупреждения. Негативных примеров множество:
Промо-воздушные дропы: Безудержные требования часто превращаются в безудержные распродажи. Например, масштабный эирдроп Celestia (500 тыс. кошельков за $TIA) быстро обесценился после запуска. Если большинство заявителей уходят, нет никакой базовой структуры. Признаки включают огромные начальные скачки цен, за которыми следуют резкие падения, и L2 как Blast или Berachain (в стиле мемкойнов), которые приостановили выпуски после плохого приема на рынке.
Выброс токенов без обрыва: Разрешение команде или инвесторам совершать ранние выбросы разрушает доверие. Например, появились слухи о некоторых проектах, предоставляющих основателям немедленный доступ к токенам (даже если только на основе резолюции совета) - ответная реакция быстра. Стартапы в Web3 работают на ограниченном сообществе доверия; вестинг - это дешевое страхование. Случай StarkNet отметил ~⅓ разблокировки после ~1,25 года, тогда как некоторые проекты имели 100% разблокировку через 6 месяцев, что было широко раскритиковано.
Чрезмерно оптимистичное фермерство доходности: Выплата больших наград провайдерам ликвидности может временно завысить TVL, но часто проект теряет их сразу после прекращения эмиссии. Несколько DeFi проектов (эра 2020 года) умерли после того, как осталась ни одной органической ликвидности. Это похоже на раздачу денег вместо строительства.
Массовые снимки для эирдропов: Раздача токенов только держателям другой монеты (или произвольным снимкам) без согласованности часто только подогревает спекуляцию. Охотники за токенами живут за это, быстро уходя. (Allen et al. отметили маркетинг как мотивацию, но также предупреждали об обратившем увядании и размывании контроля.) Эирдроп Uniswap в 2020 году (400 UNI многим кошелькам) возможно преуспел как мифо-создание сообщества (и токены вестились 4 года), но многие получатели распродавали. Без ограничений массовые снимки могут размывать суть проекта.
Непрозрачные или меняющиеся правила: Когда критерии эирдропа меняются в последнюю минуту или сложные формулы плохо сообщаются, доверие уходит. StarkNet должен был выделить дополнительное потому, что правила упустили некоторых участников. Команды должны избегать необоснованных смещений после объявления критериев; если изменения необходимы, обоснуйте их прозрачно и справедливо.
Избыточные выпуски: Эмиссия слишком большого числа новых токенов для привлечения пользователей (например, 100% годовая инфляция с самого начала) может спровоцировать гиперинфляцию. Многие новые L2 в 2024 году планировали двузначную инфляцию для привлечения dApps; ни одна из этих моделей не выстояла, и большинство быстро сократило эмиссии. Высокая инфляция + отсутствие явных доходов или реального спроса ведет к погоням за спамом, а не к улучшению продуктов.
В завершение, любой шаблон, который отдает приоритет краткосрочным выгодам (как хайп или доход) над долгосрочным созданием ценности, скорее всего разрушает доверие сообщества. Данные это подтверждают: токены с продолжительным вестингом/заблокированной ликвидностью показывают более стабильные цены и более глубокие экосистемы, тогда как "модели быстрого заработка" приводят к застою использования после запуска.
## Юридические и нормативные ограничения (2025 год)
К 2025 году глобальные регуляторы стали значительно более вовлечены в распределение токенов. Строителям необходимо внимательно навигировать в этих водах:
Риск ценных бумаг (США): SEC сигнализировал, что даже "бесплатные" раздачи токенов могут считаться инвестиционными контрактами, если они выглядят как способ привлечения капитала или обещания прибыли. Действительно, правоприменение SEC определяло некоторые эирдропы как предложения ценных бумаг (ссылаясь на критерии теста Хауи). Однако отраслевые группы оказывают сопротивление: Отчет по эирдропам Dragonfly Capital за 2025 год утверждает, что эирдропы способствуют использованию сети, а не инвестициям, и рекомендует законный убежище для раздач без сбора средств. По состоянию на середину 2025 года не существует явного убежища, поэтому проекты должны быть осторожны. Лучшая практика: четко документировать, что токены даются, а не продаются, и гарантировать, что нет ожидания прибыли, полученной в основном от усилий промоутера (критерий "усилий" теста Хауи). Избегайте требования любого встречного предоставления (даже задач KYC), которые могут быть истолкованы как покупка.
Налогообложение: Многие юрисдикции облагают токеновую доходность. В США эирдроп обычно является обычным доходом по рыночной стоимости на момент получения (руководство IRS FS-2024-12 напоминает налогоплательщикам о необходимости сообщать все транзакции с цифровыми активами). Для проектов советовать пользователям о налоговой ответственности благоразумно (например, предоставляя требуемую сумму в USD на момент раздачи). Аналогичным образом, оплата вкладчикам (даже в стейблкоинах) часто вызывает последствия удержания или K-1. Сложные ретроспективные модели (как в Gitcoin, где доноры получают токены обратно) привели к тому, что некоторые налогов კარიы былі дапоўныя'>Конечно, вот перевод без перевода markdown-ссылок:
Содержание: написано для обращения к юрисдикциям. В 2025 году команды должны классифицировать свои токены (категорию utility, security или stablecoin) и обеспечить соответствие распределения. Некоторые рассматривают возможность лоббирования для отдельных исключений для токенов сообщества (как предлагает Dragonfly).
В общем, юридические ограничения эволюционируют, но остались реальными. Команды должны проконсультироваться с юристами (например, Perkins Coie, Wilson Sonsini публиковали информацию по этому вопросу) и стремиться к прозрачности. Лучше ошибиться в сторону того, чтобы рассматривать выпуск токенов как компенсацию за работу (потенциально с формами 1099/C), а не как продажу акций. Избегайте языка, подразумевающего инвестиционные доходы. И следите за географическими правилами: предложение airdrops по всему миру проще, чем координированная "продажа".
## Измерение и Итерация: Проведение Экспериментов с Токеномикой
Токеномика должна быть итеративной и основанной на данных. Мы рекомендуем: Определить ясные метрики до запуска: Определите критерии успеха (например, 6-месячная удерживаемость >30%, явка избирателей >40% активного сообщества). Используйте прошлые проекты или отраслевые стандарты. Имейте панели Dune/Nansen, готовые для постоянного мониторинга этих KPI.
Используйте контрольные группы: По возможности, выполняйте A/B тесты. Как это делало Optimism, если критерий отбора имеет порог, сравните тех, кто находится чуть выше и чуть ниже. Для чистых airdrops можно случайным образом разделить список адресов, дав только половине небольшой бонус для измерения эффекта. Документируйте методологию для повышения доверия.
Прозрачность: Опубликуйте начальные правила распределения и данные. Если проводите раунд грантов, публикуйте все заявки и оценки (как часто делал RetroPGF Optimism). Используйте такие инструменты, как репозитории GitHub для предложений и Dune для обмена запросами (например, панели Dune для статистики управления сообщества).
Пилотные Когорты: Например, запустите "тестовую сетку airdrop" в меньшем масштабе до основной сети. Проведите малый пилотный грант с использованием части казны до большого запуска.
Консультации с Сообществом: Перед крупными проектировочными решениями опросите сообщество (форумы, опросы) о предпочтениях. Например, программу ThankARB компании Arbitrum была краудсорсингом идей для грантов. Это уменьшает сопротивление в будущем.
Пост-мортемы и Обратная связь: После каждого мероприятия публикуйте результаты. Например, "Airdrop 2025 было заявлено адресами X, из которых Y% остаются активными через 3 месяца (на основе запроса Dune #123)." Проводите AMA для сбора отзывов. Демонстрация уроков (даже признание ошибок) увеличивает доверие.
Наблюдаемость на Блокчейне: Требуйте, чтобы важные действия (заявки, голосования, выплаты грантов) происходили на блокчейне. Это позволяет третьим сторонам верифицировать данные. Например, выпуск грантовых токенов через смарт-контракты позволяет Dune отслеживать, кто и что получил.
Итерация на Уровне Доверия Сообщества: Важно, никогда не нарушайте явные обещания (например, "мы никогда не будем повторно открывать наш период для заявки") или подразумеваемые соглашения сообщества. Если изменения необходимы, рассмотрите возможность ретроактивных исправлений или компенсаций (например, ретро-airdrop тем, кто "остался в стороне" из-за ошибки). Эти меры способствуют поддержанию доброй воли.
Шаблон воспроизводимого эксперимента может включать: Подготовка Предложения Эксперимента с Токеномикой перед распределением, детализирующее гипотезу, группы и метрики. После выполнения, отчет, суммирующий данные со снимками. Тема Optimism Airdrop 5 по сути является опубликованным экспериментом.
## Практические Уроки и Метрики для Наблюдения
Распределение токенов уже не ритуальная жертва, это инженерия. Модели, которые действительно выстраивают сообщества, это те, которые награждают подлинный вклад, поощряют долгосрочную приверженность и масштабируются по мере реального использования, а не мимолетного ажиотажа. Это означает комбинацию этапированных стимулов (airdrops, гранты) с нейтральными к доверию мерами безопасности (вестинг, репутация) и адаптацию на основе данных.
В 2025 году крипто команды должны следить за следующими метриками в качестве канареек в угольной шахте для здоровья сообщества:
- Удержание Когорт: % новых пользователей, оставшихся активными на 30/60/90-дневных интервалах (Удержание Активности).
- Явка Избирателей: % допустимых голосов в сети/вне сети (ежемесячно).
- Разнообразие Делегатов: Количество различных делегатов и распределение голосов (сконцентрированы ли голоса или мелкие?).
- Количество Участников: Уникальные адреса, получающие гранты или выплаты из казны ежеквартально.
- Активность Разработчиков: Новые разработчики (учетные записи GitHub), присоединяющиеся к репозиториям экосистемы.
- Темп Расходов Казны: % казны DAO, распределенной на общественные блага или обратные выкупы ежегодно.
- Возраст Владельца: Доля предложения токенов, удерживаемая аккаунтами более 6 месяцев (против менее 1 месяца).
- Скорость Токенов: отношение дневных переведенных токенов к циркулирующему предложению (меньшая может означать стагнацию против разгула спекуляций).
- Доход Сети: Ежедневные/еженедельные сборы, собранные протоколом (если применимо). Рост доходов указывает на подлинное использование.
- Рост Сообщества: Изменения в размере сообщества (например, активное количество пользователей Discord/форумов, встречи или опросы разнообразия участников).
Систематически отслеживая их, разработчики могут определить, выплачиваются ли стратегии распределения или нужны ли корректировки. Цель - не одноразовая вспышка запуска, а устойчивая экосистема, где стимулы и культура взаимно усиливают друг друга. Это будет соблюдением криптоэтики: децентрализация, открытость и общее процветание, а не только мастерство токеномики.