BUSD

BUSD คืออะไร?

BUSD คือสเตเบิลคอยน์ประเภทฟิอัตที่ตรึงมูลค่ากับดอลลาร์สหรัฐ ออกโดย Paxos Trust Company สำหรับ Binance ออกแบบมาเพื่อให้ผู้ใช้งานสามารถโอนมูลค่าที่อ้างอิงเป็นดอลลาร์ข้ามแพลตฟอร์มคริปโตต่าง ๆ ได้ โดยไม่ต้องรับความผันผวนของราคาในสินทรัพย์อย่างเช่น BTC, ETH หรือ BNB โดยตรง

สมมติฐานปัญหาเดิมของมันค่อนข้างตรงไปตรงมา: มอบโทเคนดอลลาร์ที่อยู่ภายใต้กฎระเบียบ และสามารถไถ่ถอนได้ โดยมี Binance เป็นช่องทางกระจาย และ Paxos เป็นผู้รับดูแลสินทรัพย์ โดยข้อได้เปรียบหลักในการแข่งขันคือการอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของบริษัททรัสต์ในนิวยอร์ก และการไถ่ถอนตรงแบบ 1:1 แทนที่จะใช้กลไกการรักษาเสถียรภาพเชิงอัลกอริทึม

Paxos และ Binance ประกาศเปิดตัว BUSD ในเดือนกันยายน 2019 ในฐานะสเตเบิลคอยน์ที่อ้างอิงดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งได้รับอนุมัติจาก New York State Department of Financial Services และ Paxos ระบุว่าจะทำหน้าที่เป็นผู้ออกเหรียญและผู้รับฝากดอลลาร์ ในขณะที่ Binance เป็นผู้จัดหาช่องทางกระจายบนตลาดแลกเปลี่ยนและกรณีการใช้งานด้านการเทรด ผ่าน ประกาศเปิดตัวดั้งเดิม. (paxos.com)

สถานะของ BUSD ในตลาดได้เปลี่ยนจากสินทรัพย์หลักเพื่อการชำระราคาในตลาดแลกเปลี่ยน ไปเป็นสินทรัพย์ในช่วงทยอยยุติการใช้งาน ณ เดือนกรกฎาคม 2026 แหล่งข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่า BUSD มีมูลค่าตลาดที่เหลืออยู่เพียงระดับหลักสิบล้านดอลลาร์ อันดับใน CoinMarketCap อยู่ในช่วงหลายร้อยลำดับท้าย ๆ และอันดับใน CoinGecko อยู่เพียงเล็กน้อยเหนือระดับ 500 ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายที่เหลือในตลาดแลกเปลี่ยนนั้นต่ำมากเมื่อเทียบกับสเตเบิลคอยน์ที่ยังใช้งานอยู่ เช่น USDT, USDC, USDe, USDS และสเตเบิลคอยน์ที่เชื่อมกับตลาดแลกเปลี่ยนรุ่นใหม่ ๆ; ตารางข้อมูลย้อนหลังของ CoinGecko ณ วันที่ 13 กรกฎาคม 2026 ระบุว่ามีมูลค่าตลาดประมาณ 37.8 ล้านดอลลาร์และมีปริมาณการซื้อขายรายวันในระดับต่ำมาก ในขณะที่หน้า BUSD บน DeFiLlama แสดงอุปทานหมุนเวียนในระดับใกล้เคียงกัน ซึ่งกระจุกตัวหลักบน Ethereum ผ่าน แดชบอร์ดสเตเบิลคอยน์. (coingecko.com) ความแตกต่างที่สำคัญยิ่งกว่าคือ BUSD ที่ออกโดย Paxos ไม่ใช่เหรียญเดียวกับ Binance-Peg BUSD บน BNB Chain; NYDFS ระบุอย่างชัดเจนว่าหน่วยงานได้อนุมัติ BUSD ที่ออกโดย Paxos บน Ethereum เท่านั้น และไม่ได้อนุมัติ Binance-Peg BUSD บนเชนอื่น ๆ ผ่าน ประกาศแจ้งเตือนผู้บริโภค. (dfs.ny.gov)

ใครเป็นผู้ก่อตั้ง BUSD และเมื่อใด?

BUSD เปิดตัวในปี 2019 ผ่านความร่วมมือระหว่าง Paxos Trust Company และ Binance แทนที่จะเป็นการก่อตั้งโดยมูลนิธิโอเพนซอร์สหรือ DAO ผู้เล่นสถาบันในโครงการคือ Paxos บริษัททรัสต์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐนิวยอร์ก ซึ่งเกี่ยวข้องกับ Charles Cascarilla และ Rich Teo และ Binance ซึ่งขณะนั้นนำโดย Changpeng Zhao; NYDFS อนุมัติ BUSD ในฐานะโทเคนที่มีสินทรัพย์ค้ำประกันและตรึงกับดอลลาร์สหรัฐ และ Paxos เปิดให้ใช้งานบนแพลตฟอร์มของตนเองในเดือนกันยายน 2019 ก่อนที่การซื้อขายบนตลาดแลกเปลี่ยนของ Binance จะตามมา ภาวะเศรษฐกิจในตอนนั้นคือช่วงฟื้นตัวจากตลาดหมีคริปโตหลังปี 2018 เมื่อบรรดาตลาดแลกเปลี่ยนกำลังแข่งขันกันเพื่อดึงสภาพคล่องสกุลดอลลาร์ และสเตเบิลคอยน์ที่อยู่ภายใต้กฎระเบียบถูกวางตัวให้เป็นทางเลือกที่มีแรงเสียดทานต่ำกว่า เมื่อเทียบกับการโอนเงินผ่านธนาคาร ยอดดอลลาร์นอกประเทศ และหลักประกันคริปโตที่ผันผวน หนังสืออนุมัติของ NYDFS จัดวาง BUSD ให้อยู่ในกรอบโมเดลโทเคนที่มีสินทรัพย์ค้ำประกันภายใต้กฎระเบียบ และกล่าวถึงใบอนุญาตบริษัททรัสต์ของ Paxos และพันธกรณีด้านการคุ้มครองผู้บริโภค ใน ข่าวประชาสัมพันธ์ปี 2019. (dfs.ny.gov)

เรื่องเล่าของโปรเจกต์เปลี่ยนจาก “รางโอนเงินดอลลาร์แบบมีการกำกับดูแลของ Binance” ไปสู่ “กรณีศึกษาในการทยอยยุติอย่างเป็นระเบียบ” ในช่วงเติบโต BUSD ได้ประโยชน์จากโครงสร้างคู่เทรดของ Binance และความสามารถของตลาดแลกเปลี่ยนในการนำผู้ใช้ไปยังสกุลอ้างอิงที่ต้องการ; ในช่วงหดตัว การพึ่งพา Binance เดียวกันกลับกลายเป็นความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและความกระจุกตัวที่สำคัญ Paxos ประกาศในเดือนกุมภาพันธ์ 2023 ว่าจะยุติความร่วมมือ BUSD ภายใต้แบรนด์ Binance และหยุดออกเหรียญใหม่ตามคำสั่งของ NYDFS แต่จะยังคงสนับสนุนการไถ่ถอนสำหรับลูกค้าที่ผ่านการยืนยันแล้ว; ต่อมา Binance.US เพิกถอนการเทรด BUSD โดยอ้างถึงการที่ Paxos หยุดการสร้างเหรียญใหม่ ปริมาณการเทรด สภาพคล่อง สถานะด้านกฎระเบียบ กิจกรรมการพัฒนา และเสถียรภาพของเครือข่ายเป็นปัจจัยทบทวนใน ประกาศเพิกถอน. (paxos.com)

เครือข่าย BUSD ทำงานอย่างไร?

BUSD ไม่มี Layer 1 เป็นของตนเอง ไม่มีชุดตัวตรวจสอบ (validator set) กลไกฉันทามติ หรือสภาพแวดล้อมการประมวลผลแบบเนทีฟของตัวเอง โทเคนฉบับมาตรฐานที่ออกโดย Paxos เป็นสัญญา ERC-20 บน Ethereum ดังนั้นการจัดลำดับรายการธุรกรรม การยืนยันความสมบูรณ์ ความต้านทานการเซ็นเซอร์ในเลเยอร์พื้นฐาน และความปลอดภัยในการชำระธุรกรรม จึงสืบทอดมาจากเครือข่ายตัวตรวจสอบแบบ proof-of-stake ของ Ethereum ไม่ได้พึ่งพานักขุดหรือผู้ตรวจสอบเฉพาะของ BUSD แต่อย่างใด

ในระดับสินทรัพย์ กลไกรักษาเสถียรภาพไม่ได้ใช้ฉันทามติแบบอัลกอริทึม แต่ใช้การแปลงสภาพบนงบดุลของผู้ออกเหรียญ: ลูกค้าที่ผ่านการยืนยันของ Paxos สามารถไถ่ถอน BUSD เป็นดอลลาร์ได้ และราคาตรึงได้รับการสนับสนุนโดยเงินสำรองนอกเชน และสิทธิเรียกร้องทางกฎหมาย แทนที่จะใช้หุ้น seigniorage ห้องนิรภัยคริปโตที่มีหลักประกันเกิน หรือกลไกการดำเนินการในตลาดแบบอัตโนมัติ

Etherscan ระบุสัญญาฉบับมาตรฐานที่ที่อยู่ 0x4fabb145d64652a948d72533023f6e7a623c7c53 อธิบายว่าเป็นโทเคน ERC-20 ที่ออกและรับฝากโดย Paxos และแสดงให้เห็นการใช้สัญญาแบบ proxy ที่ผ่านการยืนยันแล้วใน หน้าข้อมูลโทเคน. (etherscan.io)

ในเชิงเทคนิค BUSD มีโครงสร้างค่อนข้างเรียบง่ายเมื่อเทียบกับระบบสเตเบิลคอยน์สมัยใหม่ ที่ใช้การส่งข้อความแบบ omnichain โมดูล mint แบบเนทีฟในโปรโตคอล การชำระธุรกรรมแบบอิง intent หรือเฟรมเวิร์กสะพานข้ามเชนฉบับมาตรฐาน สัญญา Ethereum ของมันเป็น AdminUpgradeabilityProxy หมายความว่าการกำกับดูแลตรรกะการใช้งานเป็นฟังก์ชันบริหารแบบรวมศูนย์ ไม่ใช่กระบวนการของผู้ตรวจสอบในชุมชน; Etherscan แสดงเหตุการณ์การอัปเกรด proxy ครั้งล่าสุดในเดือนกันยายน 2023 และไม่พบการฮาร์ดฟอร์กเฉพาะ BUSD การใช้ sharding แผนงาน zero-knowledge หรือการอัปเกรดกลไกฉันทามติใด ๆ ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา กิจกรรมทางเทคนิคปัจจุบันจึงควรตีความว่าเป็นการบำรุงรักษา การสนับสนุนการไถ่ถอน และการบริหารด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ มากกว่าการขยายโปรโตคอล เงื่อนไขสเตเบิลคอยน์ของ Paxos เดือนมิถุนายน 2026 ระบุว่าผู้ใช้ไม่สามารถซื้อหรือถอน BUSD จาก Paxos ได้อีกต่อไป แต่ยังคงสามารถไถ่ถอนได้ภายใต้ เงื่อนไขสเตเบิลคอยน์. (etherscan.io)

โทเคโนมิกส์ของ binance-usd เป็นอย่างไร?

โทเคโนมิกส์ของ binance-usd เป็นแบบสเตเบิลคอยน์ที่สามารถไถ่ถอนได้และมีฟิอัตค้ำประกัน แทนที่จะเป็นคริปโตสินทรัพย์ที่มีความขาดแคลน

ไม่มีวิทยานิพนธ์เรื่องการมีเพดานอุปทานที่ตายตัว วัฏจักร halving ตารางรางวัลสำหรับผู้ตรวจสอบ การปล่อยเหรียญจากการ staking การลดสัดส่วนโทเคนกำกับดูแล หรือกลไกเผาโทเคนของโปรโตคอลที่มีนัยสำคัญ ในอดีต อุปทาน BUSD จะขยายตัวเมื่อมีลูกค้าที่ผ่านการยืนยันซื้อโทเคนที่ออกใหม่จาก Paxos และจะหดตัวเมื่อโทเคนถูกไถ่ถอนและนำออกจากการหมุนเวียน

นับตั้งแต่ Paxos หยุดออกเหรียญใหม่ในเดือนกุมภาพันธ์ 2023 เส้นทางอุปทานจึงมีทิศทางหลักแบบทางเดียว เว้นแต่โทเคนที่ออกไปแล้วจะเปลี่ยนมือ; การไถ่ถอนและการแปลงเป็น USD หรือ USDP จะค่อย ๆ ลดอุปทานที่เหลืออยู่ตามเวลา หน้าแสดงความโปร่งใสของ BUSD บนเว็บไซต์ Paxos ระบุว่า Paxos ไม่ได้สร้าง BUSD ใหม่อีกต่อไป แต่อนุญาตให้ไถ่ถอนเป็น USD หรือแปลงเป็น USDP ได้ผ่าน หน้า attestations ของ BUSD และมีจุดยืนเช่นเดียวกันในเงื่อนไขสเตเบิลคอยน์ที่อัปเดตแล้วของ Paxos. (paxos.com)

BUSD ไม่ได้สะสมมูลค่าให้ผู้ถือผ่านค่าธรรมเนียมโปรโตคอล กลไกเผาแล้วซื้อคืน การดักจับ MEV หรือผลตอบแทนจากการ staking

ผู้ใช้สามารถนำ BUSD ไปปล่อยกู้ ใส่ลงในพูลของ automated market-maker หรือใช้เป็นหลักประกันในแพลตฟอร์มที่ยังรองรับอยู่ได้ แต่ผลตอบแทนใด ๆ จะจ่ายโดยแพลตฟอร์ม DeFi หรือแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนของบุคคลที่สาม และแฝงความเสี่ยงด้านสัญญาอัจฉริยะ สภาพคล่อง คู่สัญญา และความเสี่ยงจากการถูกถอดออกจากลิสต์ ผู้ที่ได้รับประโยชน์ทางเศรษฐกิจจากสินทรัพย์สำรองคือผู้ออกเหรียญ ไม่ใช่ผู้ถือโทเคน ขณะที่ผลตอบแทนที่คาดหวังของผู้ถือคือการคงเสถียรราคาประมาณหนึ่งดอลลาร์ หักด้วยค่าธรรมเนียมธุรกรรม สลิปเพจ หรือค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์ม มุมมอง RWA ของ DeFiLlama แสดงให้เห็น “DeFi Active TVL” ของ BUSD ที่เหลืออยู่ในระดับต่ำในบริดจ์ต่าง ๆ Curve แหล่งสภาพคล่องเก่า ๆ และสถานะการปล่อยกู้ขนาดเล็ก ซึ่งสอดคล้องกับการเป็นสินทรัพย์ในช่วงทยอยยุติ มากกว่าการเป็นรางการชำระราคาแบบขยายตัว ผ่าน หน้า RWA asset view. (defillama.com)

ใครกำลังใช้ BUSD อยู่บ้าง?

ในอดีต การใช้งานที่ใหญ่ที่สุดของ BUSD คือสภาพคล่องเพื่อการเก็งกำไรและการเทรดเชิงปฏิบัติการ โดยเฉพาะในฐานะสกุลอ้างอิงสำหรับคู่เทรดภายในระบบนิเวศของ Binance

การใช้งานลักษณะนี้ต่างจากการยอมรับเพื่อการชำระเงินบนเชนแบบออร์แกนิก: สเตเบิลคอยน์สามารถสร้างปริมาณการเทรดจำนวนมากบนตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ โดยที่ไม่ได้มีผู้ใช้บนเชนอิสระ ร้านค้า หรือคู่ค้าการชำระเงินจำนวนมากก็ได้

ภายในเดือนกรกฎาคม 2026 ร่องรอยบนเชนของมันเหลือเพียงระดับเศษซาก Etherscan แสดงให้เห็นจำนวนผู้ถือโทเคนต่ำกว่า 100,000 ราย และปริมาณการซื้อขายในตลาด 24 ชั่วโมงของ BUSD ฉบับ ERC-20 มาตรฐานอยู่ในระดับเล็กน้อย ในขณะที่ DeFiLlama แสดงให้เห็นว่าอุปทานหมุนเวียนฉบับมาตรฐานส่วนใหญ่ยังอยู่บน Ethereum และมีเพียงยอดคงเหลือขนาดเล็กที่กระจายตัวอยู่บนบริดจ์และแอปพลิเคชันเก่า ๆ รูปแบบดังกล่าวบ่งชี้ถึงกระเป๋าเงินที่ไม่เคลื่อนไหว ยอดคงเหลือตกค้าง คิวการไถ่ถอน และสถานะ DeFi ที่ยังไม่ปิด มากกว่าการฟื้นตัวของผู้ใช้เชิงรุกในวงกว้าง (etherscan.io)

เรื่องราวการยอมรับในระดับสถาบันของ BUSD ที่มีความชอบธรรม จึงเป็นประเด็นเชิงประวัติศาสตร์มากกว่าการมองไปข้างหน้า แกนกลางของความร่วมมือเชิงสถาบันของมันคือการกระจายผ่าน Binance และ Paxos การออกและการดูแลทรัพย์สินภายใต้การกำกับดูแลของนิวยอร์ก ไม่ใช่เครือข่ายการชำระเงินสำหรับองค์กรที่มีการกระจายความเสี่ยง หลังจากการแทรกแซงด้านกำกับดูแล ฐานลูกค้าสถาบันนั้นก็แคบลงอย่างมาก: Binance และ Binance.US โยกย้ายผู้ใช้ไปยังสกุลเงินอ้างอิงอื่นหรือถอดผลิตภัณฑ์ BUSD ออก ในขณะที่ Paxos เปลี่ยนธุรกิจสเตเบิลคอยน์ไปยังผลิตภัณฑ์อื่น และคงการรองรับการไถ่ถอน BUSD ไว้แทนที่จะออกเหรียญใหม่ สำหรับนักวิเคราะห์สถาบัน BUSD ไม่ควรถูกมองว่าเป็นเครือข่ายการชำระเงินที่กำลังเติบโตอย่างมีชีวิตในปี 2026; ควรวิเคราะห์ในฐานะกระบวนการเลิกใช้สเตเบิลคอยน์ภายใต้กำกับดูแล ที่ยังเหลือโครงสร้างพื้นฐานของตลาดรองและการไถ่ถอนอยู่ (paxos.com)

ความเสี่ยงและความท้าทายของ BUSD มีอะไรบ้าง?

ความเสี่ยงหลักของ BUSD ไม่ใช่ความผันผวนในความหมายปกติของคริปโต แต่เป็นความเสี่ยงด้านผู้ออก ด้านกฎระเบียบ ด้านสภาพคล่อง และการกระจุกตัวด้านปฏิบัติการ NYDFS สั่งให้ Paxos หยุดการมินต์ BUSD ที่ออกโดย Paxos หลังจากอ้างถึงประเด็นที่ยังไม่คลี่คลายที่เกี่ยวข้องกับการกำกับดูแลของ Paxos ต่อความสัมพันธ์กับ Binance และในเดือนสิงหาคม 2025 NYDFS ได้ประกาศข้อยุติมูลค่า 48.5 ล้านดอลลาร์ กำหนดให้ Paxos จ่ายค่าปรับ 26.5 ล้านดอลลาร์ และลงทุน 22 ล้านดอลลาร์ในโครงการแก้ไขการปฏิบัติตามกฎด้าน AML และการตรวจสอบสถานะ Binance การสืบสวน BUSD ของ SEC สิ้นสุดลงในเดือนกรกฎาคม 2024 โดยไม่มีข้อเสนอให้ใช้มาตรการบังคับกับ Paxos ซึ่งช่วยลดแรงกดดันจากการบังคับใช้กฎหมายด้านหลักทรัพย์ แต่ไม่ได้ย้อนกลับกระบวนการเลิกใช้ผลิตภัณฑ์หรือฟื้นการออกเหรียญที่เกี่ยวข้องกับ Binance ท่าทีด้านกำกับดูแลในปัจจุบันจึงเป็นลักษณะผสม: ไม่มีการบังคับใช้กฎหมายของ SEC ที่ยังดำเนินอยู่เกี่ยวกับการออก BUSD หลังหนังสือแจ้งยุติการสืบสวน แต่มีการบังคับใช้ของ NYDFS ที่เสร็จสิ้นแล้ว และช่องทางการออกเหรียญที่เสียหายอย่างถาวรผ่าน NYDFS settlement และ SEC-investigation statement ของ Paxos (dfs.ny.gov)

ภัยคุกคามด้านการแข่งขันก็รุนแรงเช่นกัน บทบาทด้านสภาพคล่องในตลาดซื้อขายของ BUSD เดิม ถูกดูดซับโดยสเตเบิลคอยน์ที่มีขนาดใหญ่หรือมีการใช้งานมากกว่า รวมถึง USDT, USDC, FDUSD, USDe, USDS/DAI, PYUSD และโทเคนดอลลาร์อื่น ๆ ที่อยู่ภายใต้กำกับดูแลหรือเชื่อมรวมกับตลาดซื้อขาย ปัญหาเชิงเศรษฐกิจของมันเป็นแบบสะท้อนกลับ: เมื่อแพลตฟอร์มหลักถอดคู่ซื้อขาย ผู้ดูแลสภาพคล่องก็ถอนตัว สเปรดกว้างขึ้น พูล DeFi หดตัว และประโยชน์ใช้สอยของสเตเบิลคอยน์ก็เสื่อมลง แม้การไถ่ถอนจะยังทำได้ในเชิงเทคนิคก็ตาม ในสหรัฐฯ กฎหมาย GENIUS Act ปี 2025 และข้อเสนอการบังคับใช้ในปี 2026 ได้สร้างกรอบของรัฐบาลกลางสำหรับผู้ออกสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินที่ได้รับอนุญาต แต่กรอบดังกล่าวเอื้อให้กับโครงการออกเหรียญที่ยังดำเนินการอยู่และปฏิบัติตามกฎ มากกว่าทรัพย์สินที่ยกเลิกแบรนด์ไปแล้ว congress.gov อธิบายประเภทผู้ออกที่ได้รับอนุญาต และการแบ่งการกำกับดูแลระหว่างรัฐบาลกลางกับมลรัฐในสรุป GENIUS Act ขณะที่ข้อเสนอปี 2026 ของ FinCEN เน้นให้เห็นภาระด้านการปฏิบัติตามกฎหมาย Bank Secrecy Act ที่เพิ่มขึ้นสำหรับผู้ออกสเตเบิลคอยน์ ผ่าน customer-identification proposal ของหน่วยงานดังกล่าว congress.gov

แนวโน้มในอนาคตของ BUSD เป็นอย่างไร?

แนวโน้มในอนาคตของ BUSD ถูกจำกัดในเชิงโครงสร้าง เพราะไม่มีโรดแมปทางเทคนิคที่ได้รับการยืนยัน ไม่มีโครงการออกเหรียญใหม่ ไม่มีวงจรขับเคลื่อนการเติบโตของ Binance ที่ยังทำงานอยู่ และไม่มีการอัปเกรดโปรโตคอลล่าสุดที่จะเปลี่ยนบทบาททางเศรษฐกิจของมัน

เส้นทางที่สมจริงที่สุดคือการไถ่ถอนอย่างต่อเนื่อง มูลค่าหมุนเวียนที่ลดลง การซื้อขายในตลาดรองที่หลงเหลืออยู่ และท้ายที่สุดก็ไม่มีความสำคัญเมื่อเทียบกับสเตเบิลคอยน์ที่ยังใช้งานอยู่ซึ่งมีเครือข่ายสภาพคล่องใหญ่กว่าและกลยุทธ์การปฏิบัติตามกฎที่ชัดเจนกว่า

ความสามารถในการคงอยู่ของโครงสร้างพื้นฐานของสินทรัพย์นี้ขึ้นอยู่กับการชำระด้วย Ethereum น้อยลง ซึ่งยังเพียงพอสำหรับการโอนแบบ ERC-20 และขึ้นอยู่กับความเต็มใจและความสามารถของ Paxos ในการคงการดำเนินการไถ่ถอนไว้ ความเต็มใจของตลาดซื้อขายในการรองรับช่องทางการถอนไปยังหรือแปลงเป็นสินทรัพย์อื่น และความสามารถของผู้ใช้ในการแยกแยะ BUSD ที่ออกโดย Paxos อย่างเป็นทางการออกจากเวอร์ชันผูกค่า (pegged) ที่ไม่ได้รองรับ การคาดการณ์ราคาไม่มีประโยชน์ในเชิงวิเคราะห์ในกรณีนี้; คำถามสำคัญคือ BUSD จะยังคงถูกไถ่ถอนได้และมีความเป็นระเบียบในเชิงปฏิบัติการในฐานะหนี้สินตกค้างหรือไม่ ไม่ใช่ว่ามันจะสามารถกลับมาแย่งส่วนแบ่งตลาดสเตเบิลคอยน์ได้หรือเปล่า