BitTorrent

BitTorrent คืออะไร?

BitTorrent เป็นโปรโตคอลการกระจายคอนเทนต์แบบเพียร์ทูเพียร์ (P2P) และเป็นระบบนิเวศของแอปพลิเคชันที่ออกแบบมาเพื่อถ่ายโอนไฟล์ขนาดใหญ่ให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยการแบ่งข้อมูลออกเป็นชิ้นย่อย ๆ และดึงข้อมูลเหล่านั้นจากเพียร์จำนวนมากแบบขนานกัน ลดการพึ่งพาเซิร์ฟเวอร์แบบศูนย์กลางและกระจายภาระต้นทุนแบนด์วิดท์ออกจากจุดกำเนิดเพียงจุดเดียว

ข้อได้เปรียบเชิงแข่งขันที่ยั่งยืนของมันคือด้านการกระจายตัว: โปรโตคอลตระกูล BitTorrent ถูกฝังอยู่ในโปรแกรมไคลเอนต์ทอร์เรนต์สำหรับผู้บริโภคมานานหลายทศวรรษ และส่วนขยายด้านคริปโตพยายามเปลี่ยนเครือข่าย “seed/leech” ที่เคยอาศัยแรงจูงใจเชิงอาสาสมัครให้กลายเป็นตลาดซื้อขายที่ชัดเจนสำหรับแบนด์วิดธ์และทรัพยากรที่เกี่ยวข้องผ่าน BitTorrent Token โดยเห็นได้ชัดที่สุดผ่าน BitTorrent Speed และ Speed FAQ ที่อธิบายการส่งมอบข้อมูลที่เร็วขึ้นในฐานะกลไกเสนอซื้อ/เสนอขายระหว่างผู้ดาวน์โหลดและผู้ปล่อย seed

ในฐานะสินทรัพย์คริปโต “BTT” ปัจจุบันทำหน้าที่น้อยลงในมิติของการเป็น “โทเคนสำหรับทอร์เรนต์ล้วน ๆ” และมากขึ้นในมิติของการเป็นโทเคนเนทีฟของ BitTorrent Chain (BTTC) ซึ่งเป็นเครือข่ายไซด์เชน/อินเตอร์ออปของ TRON ที่ใช้กลไก PoS ซึ่งโปรเจกต์อธิบายว่าเป็นโปรโตคอลครอสเชนแบบ heterogeneous ที่รองรับการเคลื่อนย้ายสินทรัพย์เชื่อมต่อ Ethereum, TRON และ BNB Chain ผ่านระบบบริดจ์และตัวตรวจสอบ (validator) ร่องรอยบนเชนของเครือข่ายนี้ดูเป็นกลุ่มเฉพาะทางมากกว่าจะมีความสำคัญเชิงระบบ: ตัวรวบรวมข้อมูลแสดงให้เห็นว่า DeFi บน BTTC มีขนาดเล็กในเชิงมูลค่ารวม โดย แดชบอร์ด BTTC chain ของ DefiLlama แสดง TVL ต่ำเมื่อเทียบกับแพลตฟอร์มสมาร์ตคอนแทรกต์รายใหญ่ และ หน้า BitTorrent chain ของ CoinGecko ก็จัดกรอบเครือข่ายนี้ว่าเป็นระบบนิเวศปลายหางในมิติตาม TVL เช่นกัน

ในช่วงต้นปี 2026 แหล่งข้อมูลตลาดภายนอกจัดให้อันดับมูลค่าตลาดของ BTT อยู่ในกลุ่ม mid-cap มากกว่าที่จะเป็น L1 ชั้นนำ; ตัวอย่างเช่น หน้า BTT ของ CoinGecko และรายชื่อ “BitTorrent [New]” บน CoinMarketCap ต่างก็แสดงให้เห็นว่า BTT อยู่ต่ำกว่าสินทรัพย์คริปโตที่มีมูลค่าตลาดสูงที่สุดอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าจะยังมีสภาพคล่องเพียงพอให้ซื้อขายบนกระดานหลัก ๆ ก็ตาม

ใครเป็นผู้ก่อตั้ง BitTorrent และเมื่อไร?

โปรโตคอล BitTorrent ถือกำเนิดขึ้นก่อนยุคคริปโตอย่างสิ้นเชิง: มันถูกสร้างโดย Bram Cohen ในช่วงต้นทศวรรษ 2000 และได้รับความนิยมผ่านโปรแกรมไคลเอนต์ทอร์เรนต์สำหรับผู้บริโภคและยุคการแชร์ไฟล์แบบ P2P โดยรวม เรื่องราวของ BitTorrent ในยุคที่เชื่อมโยงกับคริปโตในปัจจุบันแยกไม่ออกจากการที่ TRON เข้าซื้อกิจการ BitTorrent Inc. ในปี 2018 และการนำเลเยอร์แรงจูงใจแบบโทเคนเข้ามา; “BitTorrent Token” ถูกเปิดตัวบนมาตรฐานของ TRON และต่อมาถูกปรับโครงสร้างใหม่ควบคู่กับ BTTC

บริบทด้านองค์กรและมูลนิธิเป็นเรื่องสำคัญสำหรับการวิเคราะห์เชิงสถาบัน เพราะต่างจากโปรเจกต์ที่อยู่บนเชนล้วน ๆ จำนวนมากที่เริ่มต้นในฐานะคอมมูนิตี้โอเพนซอร์ส BitTorrent มีโรดแมปด้านคริปโตที่เกิดจากบริษัทผลิตภัณฑ์เดิม แล้วจึงค่อยผสมผสานเข้ากับองค์กรและมูลนิธิที่เกี่ยวข้องกับ TRON ซึ่งถูกระบุชื่อไว้อย่างชัดเจนในมาตรการบังคับใช้ทางกฎหมายของสหรัฐฯ รวมถึงข้อกล่าวหาของ SEC ที่ระบุว่า Tron Foundation Limited และ BitTorrent Foundation Ltd. มีส่วนเกี่ยวข้องกับการเสนอขายและขาย TRX และ BTT โดยไม่จดทะเบียน

มุมมองของ SEC ถูกระบุไว้ในข่าวประชาสัมพันธ์วันที่ 22 มีนาคม 2023 ของหน่วยงาน และเอกสารการฟ้องร้องต่าง ๆ เช่น Litigation Release หมายเลข 25676 ซึ่งนักลงทุนสถาบันมักมองว่าเป็นปัจจัยเสี่ยงที่ไม่อาจมองข้ามได้ แม้จะยังไม่มีคำตัดสินสุดท้ายก็ตาม

เมื่อเวลาผ่านไป สารของโปรเจกต์ได้เปลี่ยนจาก “ทำให้การปล่อย seed ภายในไคลเอนต์ทอร์เรนต์มีโทเคนเป็นแรงจูงใจ” ไปสู่ “ทำให้ BTT เป็นหน่วยบัญชีสำหรับสแตกที่กว้างขึ้น” ซึ่งรวมถึงเครือข่ายจัดเก็บข้อมูล (BTFS) และเชนสมาร์ตคอนแทรกต์แบบ PoS (BTTC) จุดเปลี่ยนสำคัญคือช่วงเมนเน็ต BTTC ที่มีการเปลี่ยนหน่วยโทเคน (redenomination) และเปลี่ยนมาตรฐานโทเคน ซึ่งถูกบันทึกไว้ในเอกสารของโปรเจกต์เอง เช่น เอกสารการเปิดตัว BTTC Mainnet และ BTT Redenomination Plan และโพสต์บล็อกของ BitTorrent ที่อธิบายเรื่อง ความหมายของ “BTT” เทียบกับ “BTTOLD”

การเปลี่ยนผ่านนั้นได้ปรับตำแหน่ง BTT จาก “โทเคนแรงจูงใจภายในแอป” ให้กลายเป็น “สินทรัพย์สำหรับ staking/การกำกับดูแล/ค่าแก๊ส” ของ BTTC โดยสภาพโทเคนเดิมถูกเก็บไว้ในชื่อ BTTOLD สำหรับบริบทแบบดั้งเดิมและการรองรับบนกระดานซื้อขายปลายหาง

เครือข่าย BitTorrent ทำงานอย่างไร?

มี “เครือข่าย BitTorrent” อยู่สองแบบที่มีนัยสำคัญ: (1) ตระกูลโปรโตคอล P2P BitTorrent แบบดั้งเดิม (ซึ่งไม่ใช่บล็อกเชนและไม่มีฉันทามติบนเชน) และ (2) BitTorrent Chain (BTTC) ซึ่งเป็นเครือข่ายบล็อกเชนที่มีชุดตัวตรวจสอบ (validator set), staking และคำอธิบายด้านอินเตอร์ออปที่เชื่อมต่อผ่านบริดจ์

เอกสารของโปรเจกต์อธิบายว่า BTTC ใช้การออกแบบแบบ Proof-of-Stake พร้อมการตรวจสอบหลายโหนดและการเช็กพอยต์ไปยังเชนภายนอก; ภาพรวมอย่างเป็นทางการใน About BitTorrent Chain อธิบายว่า validator ทำหน้าที่บรรจุธุรกรรมลงในบล็อกและส่งเช็กพอยต์ไปยังเมนเน็ตที่เกี่ยวข้องเพื่อซิงโครไนซ์ข้อมูลข้ามระบบนิเวศที่รองรับ ในเชิงปฏิบัติ นั่นทำให้ BTTC ใกล้เคียงกับหมวด “ไซด์เชนที่รองรับ Ethereum” มากกว่าการเป็นแนวหน้าวิจัยฉันทามติ L1 แบบใหม่: เป้าหมายการออกแบบคือความเข้ากันได้และประสบการณ์ใช้งานครอสเชน มากกว่าการประดิษฐ์โมเดลการประมวลผลใหม่

ชุดคุณสมบัติทางเทคนิคที่โดดเด่นจึงไม่ได้เน้นที่การแบ่งชาร์ดหรือระบบ ZK เท่าไรนัก แต่เน้นที่สมมติฐานด้านความปลอดภัยของ “บริดจ์และเช็กพอยต์” และเศรษฐศาสตร์ของ validator การมีส่วนร่วมของ validator เป็นแบบ permissioned อย่างชัดเจน หรืออย่างน้อยก็ถูกกลั่นกรองผ่านเลเยอร์แอปพลิเคชัน: คู่มือของโปรเจกต์เองในหัวข้อ How to Become a Validator ระบุให้ผู้สมัคร validator ติดต่ออีเมลบริการอย่างเป็นทางการและกำหนดให้มีจำนวน staking ขั้นต่ำค่อนข้างสูง ซึ่งบ่งชี้ว่าความกระจายศูนย์ไม่ได้เกิดขึ้นจากการมีส่วนร่วมแบบนิรนามล้วน ๆ

ในฝั่งแอปพลิเคชัน โครงสร้างพื้นฐานที่มีแบรนด์ BitTorrent ขยายไปสู่การจัดเก็บข้อมูลแบบกระจายศูนย์ผ่าน BTFS ซึ่งเอกสารระบุช่องทางการชำระเงิน หลักฐาน (proofs) และระบบสัญญาต่าง ๆ; ตัวอย่างเช่น เอกสาร BTFS อธิบายว่าผู้เช่าพื้นที่จ่ายค่าบริการ (มักใช้ BTT ห่อหุ้มอย่าง WBTT) ให้กับโฮสต์ และอ้างอิงกลไก proof-of-storage/availability ในหน้าอย่าง What is BTFS? และภาพรวมสถาปัตยกรรม BTFS ใน BTFS 2.0 Architecture ในมุมมองด้านความปลอดภัย จุดนี้ทำให้กรณีการลงทุนใน BTT มีความเสี่ยงทั้งจาก “ความปลอดภัยของเชน” (ความซื่อสัตย์/ความพร้อมทำงานของ validator, ความถูกต้องของบริดจ์) และ “ความปลอดภัยของแอปพลิเคชัน” (สัญญาเก็บข้อมูล, การกำหนดราคาโดย oracle, ระบบ proof) โดยมีปัจจัยเชิงสถาบันเพิ่มเติมว่าชิ้นส่วนโครงสร้างพื้นฐานสำคัญที่สุดถูกผูกแน่นกับระบบนิเวศที่มีขนาดค่อนข้างเล็กเมื่อวัดจากกิจกรรม DeFi

โทเคโนมิกส์ของ BTT เป็นอย่างไร?

เหตุการณ์ด้านโทเคโนมิกส์ที่สำคัญที่สุดของ BTT ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาคือการเปลี่ยนหน่วยโทเคนและมาตรฐานที่มาพร้อมกับการเปิดตัว BTTC: โปรเจกต์บันทึกการเปลี่ยนหน่วยในอัตรา 1:1000 (BTT เดิมกลายเป็น BTTOLD และโทเคนใหม่คือ BTT) และการเพิ่มปริมาณโทเคนสูงสุดในเชิงตัวเลขจาก 990 พันล้านเป็น 990 ล้านล้าน พร้อมกับเส้นทางอัปเกรดจาก TRC-10 เป็น TRC-20 บน TRON และการแมปไปยัง BTTC

เรื่องนี้อธิบายไว้ในเอกสารของโปรเจกต์เอง รวมถึงประกาศเปิดตัวเมนเน็ต BTTC และแผนการเปลี่ยนหน่วยโทเคน และโพสต์ FAQ ของ BitTorrent เรื่อง BTT vs. BTTOLD ซึ่งต่างก็เน้นว่าการเปลี่ยนหน่วยถูกออกแบบมาเพื่อให้มูลค่าตลาดรวมคงเดิม ขณะเปลี่ยนจำนวนหน่วยโทเคนและมาตรฐาน

ณ ต้นปี 2026 ผู้รวบรวมข้อมูลตลาดรายใหญ่โดยทั่วไประบุว่าปริมาณโทเคนมีขนาดใหญ่มากและหมุนเวียนแล้วเป็นส่วนใหญ่ โดย ตัวชี้วัด BTT ของ CoinGecko แสดงปริมาณหมุนเวียนและปริมาณรวมใกล้เคียงกับเพดาน 990T ซึ่งบ่งชี้ว่ามี “โทเคนที่จะถูกปลดล็อกในอนาคต” ค่อนข้างจำกัดเมื่อเทียบกับโทเคนที่มีส่วนของทุนร่วมลงทุนสูง แต่ก็จำกัดเรื่องเล่าเกี่ยวกับความขาดแคลน เว้นแต่กลไกการเบิร์นหรือการเปลี่ยนแปลงการออกโทเคนจะมีอิทธิพลเหนือกว่า

บทบาทการใช้งานและการสะสมมูลค่าของโทเคนถูกกระจายออกอย่างน้อยสามด้าน: (i) การใช้งานบนเชน BTTC ซึ่ง BTT ถูกวางตัวเป็นสินทรัพย์สำหรับค่าแก๊ส/staking/การกำกับดูแล ตามแผนการเปลี่ยนหน่วยและเอกสารภาพรวมเชนของโปรเจกต์ รวมถึงกรณีการใช้งานอย่างการจ่ายค่าแก๊สและ staking เพื่อรับรางวัลตามแผน BTTC และคำอธิบายรางวัลของ validator/ผู้โหวตใน About BitTorrent Chain; (ii) กระแสแรงจูงใจในไคลเอนต์ฝั่งผู้บริโภคผ่าน BitTorrent Speed ซึ่งผู้ใช้ “ประมูล” BTT เพื่อแลกกับแบนด์วิดธ์และสามารถรับโทเคนจากการปล่อย seed ตามที่อธิบายเพิ่มเติมใน Speed FAQ; และ (iii) กลไกตลาดจัดเก็บข้อมูลใน BTFS ซึ่งผู้เช่าพื้นที่จ่ายและโฮสต์ได้รับรายได้ตามเอกสาร BTFS รวมถึงการแปลงราคาผ่าน oracle และการรองรับหลายโทเคนในเอกสารรุ่นใหม่อย่าง BTFS Overview

การอัปเดตด้านโทเคโนมิกส์ที่โดดเด่นภายในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ตามการสื่อสารของโปรเจกต์ คือสารของ BTTC 2.0 เกี่ยวกับการลดอัตราการผลิตโทเคนและการปรับเป้าหมายผลตอบแทนจาก staking; โพสต์สาธารณะของโปรเจกต์เรื่อง “Announcement on BTTC 2.0 Upgrade and Staking APY Adjustment” ระบุการตั้งใจปรับ APY ของ staking (อ้างอิงตัวเลข 6%) และแผนลดการผลิตโทเคนตั้งแต่ต้นเดือนมิถุนายน 2025 ซึ่ง—หากดำเนินการตามที่อธิบาย—จะถือเป็นการเปลี่ยนจากท่าที “เงินเฟ้อสูงเพื่ออุดหนุนความปลอดภัย” ไปสู่ท่าทีการออกโทเคนที่จำกัดมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ใครกำลังใช้ BitTorrent อยู่บ้าง?

กิจกรรมที่สังเกตได้ของ BTT มักแยกออกเป็นสองส่วนหลัก: สภาพคล่องที่ขับเคลื่อนโดยกระดานเทรด (การเก็งกำไรและการทำตลาด) และหลักฐานที่บางลงของการมี product-market fit บนเชน BTTC อย่างต่อเนื่อง ณ ต้นปี 2026 ข้อมูลระดับเชนจากตัวรวบรวมข้อมูลแสดงให้เห็นว่า DeFi บน BTTC มีขนาดเล็ก: หน้า BTTC chain ของ DefiLlama รายงาน TVL ในระดับหลักแสนดอลลาร์ และ แดชบอร์ด BitTorrent chain ของ CoinGecko ก็ส่งสัญญาณในทำนองเดียวกันว่าระบบนิเวศนี้อยู่ในกลุ่มปลายหางเมื่อวัดจาก TVL และปริมาณการใช้งาน

ช่องว่างระหว่างการเป็น “โทเคนที่เทรดได้” กับการมี “แรงโน้มถ่วงทางเศรษฐกิจบนเชน” เป็นแก่นสำคัญของ… analytical constraint: เป็นเรื่องยากที่จะโต้แย้งว่าอุปสงค์แบบ DeFi-native เป็นตัวขับเคลื่อนมูลค่าหลักของ BTT เมื่อสถานะ DeFi ของเชนยังตื้นเมื่อเทียบกับเชนอื่น และกิจกรรมการเทรดส่วนใหญ่ยังเกิดขึ้นบนตลาดรวมศูนย์ เวกเตอร์ของ “การใช้งานจริง” ที่เป็นไปได้มากกว่า หากมี ก็มักอยู่ในมิติ off-chain หรือใกล้เคียงกับระดับแอปพลิเคชัน: การแลกเปลี่ยนแบนด์วิดท์ผ่านไคลเอนต์ทอร์เรนต์ (Speed) และการจัดเก็บข้อมูลแบบกระจายศูนย์ (BTFS) เป็นโมเดลที่ขับเคลื่อนด้วยการใช้งานในเชิงแนวคิด แต่ยากที่จะตรวจสอบให้ได้ตามมาตรฐานสถาบันหากไม่มีเทเลเมทรีอิสระ และข้ออ้างด้านจำนวนผู้ใช้ในอดีตที่มักถูกอ้างอิงในบทความอธิบายจากบุคคลที่สามควรถูกมองด้วยความระมัดระวัง เว้นแต่จะมีการตรวจสอบโดยตรง

ในเรื่องความร่วมมือกับองค์กรหรือสถาบัน ข้อมูลสาธารณะมักมีอยู่น้อยและถูกขยายความเกินจริงได้ง่ายในเนื้อเรื่องที่ถูกเล่าต่อในตลาด มุมมอง “เชิงสถาบัน” ที่ปกป้องได้มากที่สุดมักเป็นแบบอ้อม: BTTC ระบุชัดว่าตั้งเป้าความเข้ากันได้กับเชนหลักหลายเชน และใช้ภาษาด้านบริดจ์และแม็ปปิงที่ออกแบบมาเพื่อดึงดูดนักพัฒนาที่ต้องการย้ายสัญญาแบบ EVM ตามที่อธิบายไว้ใน About BitTorrent Chain นั่นคือกลยุทธ์ ไม่ใช่หลักฐานของการยอมรับใช้งาน

เมื่อไม่มีการเปิดเผยอย่างชัดเจนเกี่ยวกับภาระงานจากภาคองค์กร หรือกระแสรายได้ที่ผ่านการตรวจสอบว่าผูกกับอุปสงค์ BTT ฐานกรณีของฝั่งสถาบันโดยทั่วไปจึงยังมองว่า การใช้งานส่วนใหญ่ขับเคลื่อนด้วยผู้ใช้งานรายย่อยและถูกจำกัดอยู่ในระบบนิเวศของตนเอง โดยที่การยอมรับใช้งานจากองค์กรในระดับมีนัยสำคัญยังไม่ถูกพิสูจน์

What Are the Risks and Challenges for BitTorrent?

ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบมีความโดดเด่นเป็นพิเศษ SEC ได้กล่าวหาชัดเจนว่า BTT (ร่วมกับ TRX) ถูกเสนอขายและขายเป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน และกิจกรรมในตลาดเกี่ยวข้องกับการกระทำที่เป็นการบิดเบือนราคา ข้อกล่าวหาเหล่านั้นอธิบายไว้ในเอกสารของ SEC เอง รวมถึง SEC press release จากวันที่ 22 มีนาคม 2023 และเอกสารการดำเนินคดีที่เกี่ยวข้อง เช่น LR-25676 สำหรับสถาบันที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐฯ ประเด็นนี้มีความสำคัญแม้สินทรัพย์ยังเทรดได้ทั่วโลก เพราะสามารถส่งผลต่อความพร้อมของตลาดซื้อขาย ความกล้าในการรับความเสี่ยงของผู้รับฝากทรัพย์สิน และภาระด้านการเปิดเผยข้อมูล

แยกต่างหากออกมา โปรไฟล์การกระจายศูนย์ของ BTTC เป็นความเสี่ยงด้านเทคนิคและธรรมาภิบาล: ขั้นตอนการลงทะเบียนวาลิเดเตอร์ที่พาผู้สมัครผ่านช่องทางทีมงานอย่างเป็นทางการ และข้อกำหนดสเตกขั้นต่ำในระดับสูง ตามที่แสดงใน How to Become a Validator สามารถถูกตีความว่าเป็นแรงเสียดทานที่ไม่สอดคล้องกับตลาดวาลิเดเตอร์แบบไร้อณุญาตอย่างแท้จริง เพิ่มการรับรู้ถึงความเป็นศูนย์กลางและดุลพินิจด้านธรรมาภิบาล ระบบนิเวศที่อาศัยบริดจ์ยังสืบทอด “ความเสี่ยงของบริดจ์” ในเชิงระบบ: หากจุดตรวจ (checkpoint) การจัดการกุญแจของผู้ลงนาม หรือสัญญาบริดจ์ล้มเหลว ความสมบูรณ์ทางเศรษฐกิจของเชนอาจเสื่อมถอยได้เร็วกว่าระบบเชนเดี่ยว

ภัยคุกคามด้านการแข่งขันมาจากสองทิศทาง: ในระดับ “ชั้นจูงใจของทอร์เรนต์” ตลาดแบนด์วิดท์เผชิญอุปสรรคด้านการยอมรับ เพราะผู้ใช้จำนวนมากสามารถใช้งานด้วยความเร็วที่ยอมรับได้ฟรีอยู่แล้วในหลายบริบท ขณะที่ CDN แบบรวมศูนย์และโครงสร้างการส่งมอบคอนเทนต์สมัยใหม่ครองตลาดใช้งานระดับมืออาชีพ; ในระดับ “EVM sidechain” BTTC ต้องแข่งขันกับตลาด L2/sidechain ที่อิ่มตัว ซึ่งสภาพคล่อง ความสนใจของนักพัฒนา และเครดิตด้านความปลอดภัยคือทรัพยากรที่ขาดแคลน

ในเมื่อ TVL ของ BTTC ยังคงอยู่ในระดับต่ำบนแดชบอร์ดทั่วไปอย่าง DefiLlama เชนจึงเสี่ยงต่อวงจรลบที่สภาพคล่องต่ำลดแรงจูงใจให้นักพัฒนามาใช้งาน ซึ่งส่งผลให้การเติบโตของผู้ใช้และค่าธรรมเนียมถูกกดไว้ ทำให้ต้องพึ่งพาแรงจูงใจผ่านโทเค็นต่อไป ซึ่งอาจทำให้ผู้ถือถูกไดลูตหรือบั่นทอนความน่าเชื่อถือด้านนโยบายหากเปลี่ยนแปลงซ้ำๆ

What Is the Future Outlook for BitTorrent?

สัญญาณเชิงคาดการณ์ล่วงหน้าที่เป็นรูปธรรมที่สุดเป็นด้านโทเคโนมิกส์และความปลอดภัย มากกว่าจะเป็นด้าน “แอปพลิเคชันพลิกเกม” การสื่อสาร BTTC 2.0 ของโปรเจกต์เองในเดือนพฤษภาคม 2025 ชี้ไปที่การลดอัตราการผลิตโทเค็นและรีเซ็ตโครงสร้างเศรษฐศาสตร์การสเตก โดยระบุเป้าหมาย APY ของการสเตกไว้อย่างชัดเจนและมีไทม์ไลน์การดำเนินการเริ่มต้นในต้นเดือนมิถุนายน 2025 ตามประกาศอย่างเป็นทางการใน Medium

หากดำเนินการตามที่อธิบาย แนวทางดังกล่าวจะเพิ่มน้ำหนักให้กับการสร้างค่าธรรมเนียมเชิงอินทรีย์และอุปสงค์จริง แทนที่จะพึ่งพาเงินเฟ้อเพื่ออุดหนุนความปลอดภัย แต่ก็ทำให้เกิดคำถามที่ยากขึ้นว่า เชนที่มีการใช้งาน DeFi ต่ำ (ซึ่งสะท้อนในแดชบอร์ดอย่าง DefiLlama’s BTTC page) จะสามารถค้ำจุนการมีส่วนร่วมของวาลิเดเตอร์ การดำเนินงานของบริดจ์ และเครื่องมือระบบนิเวศได้โดยไม่ต้องใช้แรงจูงใจเชิงรุกได้หรือไม่

อุปสรรคเชิงโครงสร้างอยู่ที่ “ความน่าเชื่อถือ”: แบรนด์ BitTorrent ในกลุ่มผู้บริโภคแข็งแกร่ง แต่การเปลี่ยนการรับรู้แบรนด์ให้กลายเป็นการใช้งานบนเชนที่ตรวจสอบได้ การกระจายศูนย์ที่ปกป้องได้ และความยืดหยุ่นด้านกฎระเบียบเป็นความท้าทายคนละชุด

ในทางปฏิบัติ ความเป็นไปได้ของโรดแมป BTTC น่าจะขึ้นอยู่กับว่าเชนสามารถ (i) แสดงการเติบโตที่วัดผลได้ของจำนวนที่อยู่ที่แอคทีฟและการใช้งานแอปพลิเคชันที่ไม่ใช่เพียงการไล่ตามแรงจูงใจ, (ii) รักษาการทำงานของบริดจ์และวาลิเดเตอร์ให้มีเสถียรภาพโดยไม่พึ่งการควบคุมที่รวมศูนย์ และ (iii) สามารถรับมือกับแรงกดดันด้านกฎระเบียบจากสหรัฐฯ ที่ระบุชื่อ BTT อย่างชัดเจนในท่าทีด้านการบังคับใช้ ตามที่บันทึกโดย SEC ในเอกสาร 2023-59 การประเมินเหล่านี้ไม่จำเป็นต้องใช้การคาดการณ์ราคา; คำถามหลักคือ BTTC จะสามารถพัฒนาจากส่วนขยายแบรนด์ที่ถูกโทเคไนซ์ ไปเป็นเชนที่มีกิจกรรมเศรษฐกิจยั่งยืนและมีความแข็งแกร่งด้านธรรมาภิบาลภายใต้การตรวจสอบเข้มข้นได้หรือไม่