Figure Heloc
FIGR_HELOC
Figure Technologies ได้ตั้งตำแหน่งให้สินเชื่อสารสนเทศที่มีหลักประกันรูปแบบโทเค็น (FIGR_HELOC) ของพวกเขาเป็นแพลตฟอร์มสินทรัพย์ในโลกจริงที่ใช้บล็อกเชนที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยอ้างถึงมูลค่าตลาดที่มากถึง $12.5 พันล้านเหรียญ ณ เดือนกันยายน 2025 อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งของข้อมูลที่สำคัญและความซับซ้อนทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับแพลตฟอร์มสินเชื่อที่ล้ำหน้าขึ้นใหม่ดังกล่าว จำเป็นที่จะต้องได้รับการพิจารณาอย่างรอบคอบโดยนักลงทุนคริปโต
ข้อสรุปสำคัญ
• ตำแหน่งทางการตลาด: FIGR_HELOC เป็นตัวแทนแพลตฟอร์มสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ในรูปแบบโทเค็นที่ใหญ่ที่สุดโดยอ้างถึงมูลค่าทางตลาด โดย Figure Technologies เสร็จสิ้น IPO มูลค่า $787.5 ล้านบน NASDAQ (FIGR) ในเดือนกันยายน 2025
• ความขัดแย้งของข้อมูล: มีความขัดแย้งที่สำคัญระหว่างการรายงานของ Figure ที่บอกว่าได้ล็อคมูลค่าไว้ถึง $12.5 พันล้าน และการยืนยันจากบุคคลที่สามที่แสดงเพียงกิจกรรมบนเชนที่ตรวจสอบได้เพียง $45 ล้าน ตามการวิเคราะห์ของ DeFiLlama
• การนำหน้าในด้านระเบียบข้อบังคับ: Figure ใช้การปฏิบัติตามข้อกำหนดระเบียบที่ครอบคลุมรวมถึงการเป็น broker-dealer ที่ลงทะเบียน SEC, สถานะ FINRA, และใบอนุญาตการให้สินเชื่อในมากกว่า 180 รัฐ ทำให้มันก้าวล้ำหน้าคู่แข่งที่ใช้บล็อกเชนส่วนใหญ่
• ผลการดำเนินงานทางการเงิน: บริษัทแสดงเมตริกแบบดั้งเดิมที่แข็งแกร่งด้วยรายได้ $190.6 ล้านในครึ่งแรกของปี 2025 และบรรลุความสามารถในการทำกำไรหลังจากหลายปีของการขาดทุน
• นวัตกรรมทางเทคนิค: Bent บนบล็อคเชน Provenance ที่ออกแบบมาโดยมี Cosmos SDK, Figure ได้ประมวลผลการทำธุรกรรมบล็อกเชนกว่า $50 พันล้านตั้งแต่ปี 2018
• ข้อได้เปรียบในการแข่งขัน: อ้างถึงการลดค่าใช้จ่าย 93% เทียบกับผู้ให้บริการสินเชื่อแบบดั้งเดิม และเวลาให้ทุนเฉลี่ย 10 วันเมื่อเทียบกับมาตรฐานอุตสาหกรรม 42 วัน
ประวัติ: บริบทของ Figure และผลิตภัณฑ์ HELOC
Figure Technologies ก่อตั้งขึ้นในปี 2018 เป็นการตอบรับของผู้ก่อตั้ง Mike Cagney ต่อความไร้ประสิทธิภาพในความกู้เงินที่มีหลักประกันจากทรัพย์สินบ้านแบบดั้งเดิม Cagney ซึ่งเป็น CEO ของ SoFi ก่อนหน้านี้ มองเห็นเทคโนโลยีบล็อกเชนเป็นโซลูชันในการลดการกลางที่มีค่าใช้จ่ายสูงในตลาดสินเชื่อจำนอง ทฤษฎีของบริษัทมุ่งมาที่การกำจัดจุดแรงเสียดทานแบบดั้งเดิมที่ทำให้สินเชื่อที่มีหลักประกันจากทรัพย์สินบ้านมีค่าใช้จ่ายสูงและยากที่จะดำเนินการ
ตลาดที่มีหลักประกันจากทรัพย์สินบ้านในสหรัฐมีมูลค่า $33.8 ล้านล้านในทุนที่มีอยู่ ณ พฤษภาคม 2024 ซึ่งหมายถึงการเพิ่มขึ้นจากช่วงเวลาก่อนหน้านี้ถึง 73% การประมวลผล HELOC แบบดั้งเดิมเกี่ยวข้องกับการกลา
การกลางหลายครั้ง, เอกสารตรวจสอบด้วยตนเอง, และระยะเวลาการที่กำหนดตั้งแต่ 30-100 วัน วิธีแบบบล็อกเชนของ Figure ให้สัญญาว่าจะบีบอัดเวลานี้ขณะที่ลดค่าใช้จ่ายด้วยการใช้สัญญาอัจฉริยะที่เป็นอัตโนมัติและการบันทึกแบบไม่เปลี่ยนแปลง
แรกๆ Figure มุ่งเน้นที่การให้สินเชื่อโดยตรงกับผู้บริโภคแต่ได้เปลี่ยนแนวทางไปสู่รูปแบบธุรกิจถึงธุรกิจถึงผู้บริโภคภายในปี 2024 การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์นี้ทำให้บริษัทสามารถขยายผ่านความสัมพันธ์กับพันธมิตร 168+ พันธมิตรขณะที่สร้าง Figure Connect ซึ่งเป็นตลาดซื้อขายสินเชื่อของสถาบันบนบล็อกเชนที่เปิดตัวในเดือนมิถุนายน 2024 ตลาดนี้ได้อำนวยความสะดวกในการดำเนินการกับ HELOC ปริมาณ $1.3 พันล้านในช่วง 12 เดือนแรกของการดำเนินงาน
การวิวัฒนาการของบริษัทสิ้นสุดลงใน IPO ที่ประสบความสำเร็จอย่างสูงในวันที่ 11 กันยายน 2025 หุ้นของ Figure มีราคาเปิดที่ $25 รวดเร็วเหนือระดับที่เสนอในช่วงแรกคือ $20-22 และเปิดที่ $36 ต่อหุ้น—พรีเมียม 44% ที่ทำให้มูลค่าของบริษัทอยู่ที่ประมาณ $5.3 พันล้าน IPO ได้ระดมทุน $787.5 ล้าน ซึ่งให้ทุนในการขยายออกไปนอกเหนือจาก HELOC สู่ผลิตภัณฑ์สินเชื่อสำหรับผู้บริโภคที่วงกว้างขึ
การเปลี่ยนแปลงความเป็นผู้นำของ Figure เกิดขึ้นในเดือนเมษายน 2024 เมื่
Michael Tannenbaum แทน Mike Cagney เป็น CEO แม้ว่า Cagney จะยังคงเป็นประธานเอ็กเซ็กคิวทีฟ การเปลี่ยนแปลงนี้สอดคล้องกับการเตรียมตัวของบริษัทสำหรับตลาดสาธารณะและการขยายธุรกิจตลาดสถาบันของพวกเขา ซึ่งสร้างรายได้ $45 ล้านในครึ่งแรกของปี 2025 เทียบกับเพียง $200,000 ในปีที่แล้ว
FIGR_HELOC คืออะไร?
FIGR_HELOC เป็นเวอร์ชันที่มีการโทเค็นของสายสินเชื่อที่เกิดจากทรัพย์สินบ้านที่ได้ต้นเรื่องจาก Figure Technologies และบันทึกไปบนบล็อกเชน Provenance แตกต่างจาก HELOC แบบดั้งเดิมที่มีอยู่เป็นระเบียนฐานข้อมูลในธนาคารแต่ละแห่ง ไทค์ FIGR_HELOC สร้างการแสดงทางดิจิทัลที่สามารถซื้อขายได้ของหนี้สินทรัพย์ที่ปลอดภัยโดยทุนทรัพย์ในบ้านของผู้ส
แต่ละโทเค็น FIGR_HELOC จะรักษาระยะสัมพันธ์สนับสนุนโทเชิงทฤษฎี 1:1 กับสินเชื่อที่มีหลักประกันจากทรัพย์สินบ้าน เมื่อ Figure ได้ต้นเรื่อง HELOC ผ่านแพลตฟอร์มดิจิทัลของพวกเขา รายละเอียดการกู้ยืมจะถูกรูปและบันทึกไปบนบล็อกเชน Provenance ผ่านสัญญาอัจฉริยะ นี่จะสร้างบันทึกทรัพย์สินที่ไม่เปลี่ยนแปลงที่สามารถโอนระหว่างนักลงทุนสถาบันได้โดยไม่มีการล่าช้าในการจ่ายเง
กระบวนการโทเค็นJong เริ่มต้นเมื่อผู้กู้เสร็จสิ้นการสมัครออนไลน์ห้านาทีของ Figure ระบบการพิจารณาผ่านรันปัญญาประดิษฐ์ของ Figure ซึ่งรวมเข้ากับ OpenAI GPT และ Google Gemini จะประเมินความสามารถในการชำระคืนและมูลค่าทรัพย์สินโดยอัตโนมัติ เมื่อได้รับอนุมัติผู้ขอสินเชื่อสามารถรับเงินได้ภายในห้าวัน—เร็วกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม 42 วันอย่างมีนัยสำคัญ
เมื่อได้ต้นเรื่อง HELOCs เหล่านี้จะกลายเป็นสินทรัพย์ที่สามารถซื้อขายได้บน Figure Connect ซึ่งเป็นตลาดซื้อขายของสถาบันของบริษัท นักลงทุนสถาบันสามารถซื้อโทเค็น FIGR_HELOC ที่เป็นตัวแทนการถือสิทธิในกองสินเชื่อที่หลากหลาย โครงสร้างพื้นฐานของบล็อกเชนเปิดใช้งานการยุติกะวันเดียว (T+0) เมื่อเปรียบเทียบกับพันธบัตรจำนองที่สิ้นสุดในแบบดั้งเดิมที่ต้องการหลาย
โทเค็น FIGR_HELOC สามารถซื้อขายได้ประมาณ $1.00 ต่อโทเค็น ณ เดือนกันยายน 2025 โดยมีปริมาณหมุนเวียนรวมของ 12.25-12.35 พันล้านโทเค็นตามแหล่งข้อมูลต่างๆ โทเค็นจะสร้างผลตอบแทนผ่านการชำระของผู้กู้ซึ่งจะกระจายไปให้แก่ผู้ถือโทเค็นโดยอัตโนมัติผ่านการประมวลผลของสัญญาอัจฉริยะ
อย่างไรก็ตาม โทเค็นเหล่านี้ไม่สามารถใช้ได้กับนักลงทุนคริปโตรายย่อย โทเค็น FIGR_HELOC ถูกจัดประเภทเป็นหลักทรัพย์ตามกฎหมายของสหรัฐอเมริกาและจำกัดให้ใช้กับนักลงทุนสถาบันที่มีคุณสมบัติการรับรอง นักลงทุนบุคคลสามารถได้รับการต
ดซึมเข้าสู่ธุรกิจของ Figure ผ่านหุ้น FIGR บน NASDAQ แต่ไม่สามารถซื้อสินทรัพย์เงินกู้ที่มีการโทเค็นได้โดยตรง
สถาปัตยกรรมและกลไกทางเทคนิค
โครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิคของ Figure มุ่งเน้นที่บล็อกเชน Provenance ซึ่งเป็นบล็อกเชนทางการเงินที่พัฒนาขึ้นโดยใช้เฟรมเวิร์กของ Cosmos SDK แตกต่างจากบล็อกเชนในทั่วไปแบบเช่น Ethereum, Provenance ถูกออกแบบมาเฉพาะสำหรับการบริการทางการเงิน รวมถึงคุณสมบัติเช่น การคงความลับข้อมูล, การปฏิบัติตามกฎหมาย, และประสิทธิภาพในระดับสถาบัน
บล็อกเชนทำงานด้วยกลไก Proof-of-Stake ที่มีตัวควบคุมพิเศษมากกว่า 70 ตัวเพื่อรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย สร้างอยู่บน CometBFT (หรือที่เรียกเดิมว่า Tendermint), Provenance มอบผลลัพธ์ที่แน่นอนในทันที หมายถึงการทำธุรกรรมไม่สามารถแก้ไขหรือตกลงใหม่ได้เมื่อได้รับการยืนยันแล้ว สิ่งนี้ป้องกันความเสี่ยงจากการตกลงที่พบมากในการซื้อขายทางการเงินในแบบดั้งเดิมที่ซึ่งการซื้อขายสามารถกลับได้หลายวันหลังจากดำเนินการ Here is the translation based on your specifications:
Content: เงื่อนไขการชำระเงินและสิทธิ์ในการเป็นเจ้าของ ต่างจากโทเค็น ERC-721 ง่าย ๆ, NFTs ทางการเงินรวมตรรกะธุรกิจที่ซับซ้อนซึ่งเฉพาะเจาะจงสำหรับสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัย
สัญญาอัจฉริยะบังคับใช้ข้อกำหนดการปฏิบัติตามกฎหมายโดยอัตโนมัติซึ่งได้รับการเขียนเข้ากับโครงสร้างโทเค็นโดยตรง เช่น ข้อกำหนดของนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง ข้อจำกัดในการถือครอง และข้อจำกัดในการโอน จะถูกบังคับใช้โดยโปรแกรม ไม่ต้องพึ่งพากระบวนการปฏิบัติตามกฎหมายด้วยตนเอง สิ่งนี้ช่วยลดความเสี่ยงของการกำกับดูแลในขณะเดียวกันก็เปิดใช้งานความสามารถในการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง
การชำระบัญชีเกิดขึ้นผ่านการรวมธนาคารศูนย์รวม ซึ่ง Figure รักษาโทเค็นชำระบัญชีที่มีการสนับสนุนจากเงินฝากของธนาคารแบบดั้งเดิม เมื่อผู้ลงทุนซื้อตัวโทเค็น FIGR_HELOC ธุรกรรมจะเกิดการโอนสิทธิ์ในที่ดินบนบล็อกเชนทันทีและการชำระบัญชีทางธนาคารแบบเดิม วิธีนี้ผสมผสานประโยชน์ของบล็อกเชนเข้ากับการคงความเข้ากันได้กับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่มีอยู่
สมรรถภาพทางเทคนิค
ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2025 Figure ได้ประมวลผลธุรกรรมเงินกู้กว่า 600 ล้านดอลลาร์ผ่าน Provenance blockchain ในแต่ละเดือน แพลตฟอร์มนี้จัดการธุรกรรมรายวันที่มากกว่าอยู่ในอัตราเฉลี่ยการยืนยันต่ำกว่า 10 วินาที ค่าธรรมเนียมน้ำมันคงที่อย่างคาดการณ์ได้ผ่านโครงสร้างค่าธรรมเนียมคงที่ของ Provenance เลี่ยงความผันผวนที่พบในแอปพลิเคชันบน Ethereum
Figure ได้พัฒนาโลโก้ GitHub ที่มีการสนับสนุนการรวมบล็อกเชนของมันอย่างกว้างขวาง โดยมีโลโก้ที่สาธารณะ 58 โลโก้ที่มีเครื่องมือโครงสร้างพื้นฐานที่เขียนด้วยภาษา Kotlin, Go, และ JavaScript โครงการสำคัญรวมถึง gas-price-service สำหรับการจัดการค่าธรรมเนียม, p8e-gradle-plugin สำหรับการพัฒนาสัญญาอัจฉริยะ และ object-store-gateway สำหรับการจัดการข้อมูลนอกสาย
โครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิคได้ช่วยให้ Figure ประมวลผลธุรกรรมบนบล็อกเชนรวมทั้งหมดกว่า 50 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2018 ซึ่งแสดงถึงการนำของสินทรัพย์โลกจริงที่ใหญ่ที่สุดในแพลตฟอร์มบล็อกเชนใดก็ตาม อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้รวมถึงกิจกรรมทั้งในสายและนอกสาย ซึ่งนำไปสู่ความขัดแย้งเกี่ยวกับขอบเขตจริงของกิจกรรมที่เน้นบล็อกเชน
เศรษฐศาสตร์โทเค็น
เศรษฐศาสตร์ของโทเค็น FIGR_HELOC สะท้อนถึงผลการดำเนินงานที่ใต้ดินของพอร์ตสินเชื่อที่อยู่อาศัยของ Figure ไม่ใช่พลศาสตร์การซื้อขายที่เก็งกำไรที่พบในตลาดสกุลเงินคริปโตส่วนใหญ่ มูลค่าโทเค็นคงที่ใกล้ $1.00 เพราะแต่ละโทเค็นแทนการเรียกร้องสำหรับการชำระเงินสินเชื่อในดอลลาร์ ไม่ใช่สินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความผันผวน
จำนวนรวมของโทเค็น FIGR_HELOC ประมาณ 12.35 พันล้านโทเค็น ตรงกับพอร์ตสินเชื่อที่อยู่ภายใต้ของ Figure 11.7 พันล้านดอลลาร์ ณ เดือนกันยายน 2025 การออกโทเค็นเกิดขึ้นเมื่อ Figure จัดหา HELOC ใหม่และบันทึกลงในบล็อกเชน ขณะที่โทเค็นถูกยกเลิกเมื่อผู้กู้ชำระเต็มจำนวนสร้างกลไกการจัดหาที่เป็นธรรมชาติที่ผูกติดกับกิจกรรมการกู้ยืมโลกจริง ไม่ใช่การกำหนดออกโทเค็นอย่างตามอำเภอใจ
รูปแบบการกระจายรายได้
โทเค็น FIGR_HELOC สร้างกำไรผ่านการชำระดอกเบี้ยของผู้กู้ ซึ่งถูกกระจายให้กับผู้ถือโทเค็นหลังจากหักค่าบริการของ Figure อัตราดอกเบี้ยปัจจุบันของ HELOC อยู่ในช่วง 7-12% ต่อปีขึ้นอยู่กับความน่าเชื่อถือของผู้กู้และอัตราส่วนสินเชื่อต่อมูลค่า Figure มักจะรักษาความแพร่กระจายของการบริการจาก 100-200 เบสพอยต์ ส่วนที่เหลือถูกกระจายไปยังนักลงทุนสถาบันที่ถือโทเค็น
การกระจายการชำระรายเดือนเกิดขึ้นโดยอัตโนมัติผ่านสัญญาอัจฉริยะเมื่อผู้กู้ทำการชำระ HELOC ต่างจากหลักทรัพย์จำนองแบบดั้งเดิมที่กระจายการชำระทุกสามเดือน ระบบจัดการอัตโนมัติของบล็อกเชนช่วยให้มีการไหลเวียนของเงินสดรายเดือนที่เพิ่มสภาพคล่องให้นักลงทุน การชำระเงินมีความเป็นไปได้เพราะสัญญาอัจฉริยะดำเนินการทันทีหลังจากได้รับการชำระ ไม่ต้องรอการประมวลผลด้วยตนเอง
Figure ยังสร้างรายได้ผ่านค่าธรรมเนียมการออกสินเชื่อที่เรียกเก็บจากผู้กู้และค่าธรรมเนียมธุรกรรมในตลาด Figure Connect ค่าธรรมเนียมการออกสินเชื่อมักจะอยู่ในช่วง 1-3% ของจำนวนเงินกู้ ขณะที่ค่าธรรมเนียมการซื้อขายในตลาดเฉลี่ย 0.5-1% ของมูลค่าการซื้อขาย รายได้เหล่านี้สนับสนุนการดำเนินงานของ Figure โดยไม่ลดผลตอบแทนของผู้ถือโทเค็น
วิเคราะห์มูลค่าตลาด
มูลค่าตลาดที่อ้างว่าอยู่ที่ 12.5 พันล้านดอลลาร์สำหรับโทเค็น FIGR_HELOC แสดงถึงยอดคงค้างรวมของสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่มีการเพิ่มมูลค่า ณ เดือนกันยายน 2025 ตัวเลขนี้วางตำแหน่งให้ FIGR_HELOC เป็นโครงการสินทรัพย์โลกจริงที่มีการเพิ่มมูลค่าที่ใหญ่ที่สุดในระดับโลก เกินกว่ามูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินคริปโตแบบดั้งเดิม
อย่างไรก็ตาม มีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในเมตริกที่รายงาน DeFiLlama ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการวิเคราะห์ DeFi ชั้นนำ รายงานมูลค่าที่ล็อกไว้ทั้งหมดที่สามารถยืนยันได้เพียง 44.96 ล้านดอลลาร์สำหรับแพลตฟอร์มของ Figure จนถึงเดือนกันยายน 2025 ความแตกต่างมากนี้มาจากวิธีการที่ DeFiLlama นับเฉพาะสินทรัพย์ที่ถืออยู่ในสัญญาอัจฉริยะบนบล็อกเชนสาธารณะ ขณะที่ Figure รวมยอดคงค้างบนสินเชื่อนอกสายที่สนับสนุนโดยบันทึกการครอบครองในสาย
ข้อพิพาทนี้ชี้ให้เห็นคำถามพื้นฐานเกี่ยวกับการวัดสินทรัพย์โลกจริงที่มีการใช้บล็อกเชน Figure กล่าวว่า สินเชื่อที่มียอดคงค้าง 11.7 พันล้านดอลลาร์นั้นถือเป็น "ที่ใช้บล็อกเชน" เพราะสิทธิ์ในการครอบครองถูกบันทึกบนบล็อกเชน แม้ว่าการไหลของเงินสดที่อยู่ภายใต้จะเกิดผ่านระบบธนาคารแบบดั้งเดิม นักวิจารณ์แย้งว่า สินทรัพย์บนบล็อกเชนที่แท้จริงจะต้องถูกถือและซื้อขายบนบล็อกเชนโดยไม่ต้องพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานนอกสาย
การเปลี่ยนแปลงการซื้อขายและสภาพคล่อง
โทเค็น FIGR_HELOC ซื้อขายส่วนใหญ่บน Figure Markets ซึ่งเป็นตลาดภายในของบริษัท โดยมีปริมาณรายงาน 24 ชั่วโมงในช่วง 10-28 ล้านดอลลาร์ จนถึงเดือนกันยายน 2025 อย่างไรก็ตาม โทเค็นเหล่านี้ไม่สามารถให้บริการแก่ผู้ลงทุนรายย่อยและไม่สามารถซื้อผ่านการแลกเปลี่ยนคริปโตแบบมาตรฐาน เช่น Coinbase หรือ Binance
การซื้อขายแบบสถาบันเกิดขึ้นผ่าน Figure Connect ที่ซึ่งนักลงทุนที่มีคุณสมบัติสามารถซื้อโทเค็นที่แสดงถึงพอร์ตสินเชื่อที่มีการกระจาย ตลาดนี้ใช้กลไกการประมูลดัตช์ในการค้นหาราคา และการทำธุรกรรมถูกชำระแบบเรียลไทม์ผ่านโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน ความเร็วในการชำระเป็นข้อดีมากกว่าตลาดหลักทรัพย์ที่มีสินทรัพย์ค้ำประกันที่ใช้เวลาหลายสัปดาห์หรือหลายเดือนในการชำระการซื้อขาย
สภาพคล่องในตลาดรองยังคงจำกัดเมื่อเทียบกับตลาดการเงินแบบดั้งเดิม เพราะฐานนักลงทุนประกอบด้วยสถาบันที่มีคุณสมบัติเท่านั้น Figure รายงานว่ามีผู้เข้าร่วมตลาด 27 ราย จนถึงเดือนมิถุนายน 2025 ระบบทรัพยากรที่ค่อนข้างเล็กนี้หมายความว่าการค้นหาราคาอาจถูกจำกัดและอาจเกิดปัญหาสภาพคล่องเมื่อเผชิญกับภาวะตลาดที่ท้าทาย
โครงสร้างสิ่งจูงใจทางเศรษฐกิจ
รูปแบบธุรกิจของ Figure สร้างแรงจูงใจที่สอดคล้องระหว่างบริษัท ผู้กู้ และนักลงทุนสถาบัน ผู้กู้ได้ประโยชน์จากการอนุมัติที่รวดเร็วยิ่งขึ้นและต้นทุนที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับธนาคารแบบดั้งเดิม Figure ประเมินว่าการลดค่าใช้จ่ายสำหรับผู้กู้จะลดลง 93% ผ่านการตัดค่าใช้จ่ายของตัวกลางที่พบเมื่อทำการออกสินเชื่อจำนองแบบดั้งเดิม
นักลงทุนสถาบันได้ผลตอบแทนที่สูงกว่าสินทรัพย์รายได้คงที่ที่เปรียบเทียบได้ขณะที่ยังได้เข้าถึงหนี้ที่มีการรับประกันทรัพย์สินค้ำประกัน การให้ยืมเพื่อที่อยู่อาศัยในปัจจุบันมักแสดงให้เห็นถึงอัตราการผิดนัดที่ต่ำกว่าการเครดิตผู้บริโภคที่ไม่มีการค้ำประกัน เนื่องจากมีสินทรัพย์ค้ำประกันที่รองรับ การมุ่งเน้นของ Figure ที่ผู้กู้ที่มีเครดิตดีเยี่ยมและมีส่วนร่วมในบ้านอย่างเต็มที่ยังช่วยลดความเสี่ยงด้านเครดิต
รูปแบบรายได้ของ Figure ขึ้นอยู่กับการออกสินเชื่ออย่างต่อเนื่องและกิจกรรมในตลาดมากกว่าการเพิ่มขึ้นของราคาของโทเค็น โครงสร้างนี้กระตุ้นให้มีการปฏิบัติเบื่อการให้ยืมที่ยั่งยืนและความพึงพอใจของผู้กู้ แทนที่จะเป็นกิจกรรมเก็งกำไรที่มีลักษณะเฉพาะในหลายโครงการบล็อกเชน ความสำเร็จระยะยาวต้องการการรักษาคุณภาพสินเชื่อและประสิทธิภาพการชำระของผู้กู้ แทนที่จะเป็นการปั่นราคาของโทเค็น
ประสิทธิภาพและตัวชี้วัดการยอมรับ
Figure Technologies ได้แสดงถึงการปฏิบัติงานที่แข็งแกร่งนับตั้งแต่หันมาถึงแพลตฟอร์มที่ใช้บล็อกเชน แม้ว่าการยืนยันเมตริกที่รายงานนั้นจะยังท้าทายเนื่องจากแหล่งข้อมูลที่ไม่ตรงกัน บริษัทรายงานรายได้ 190.6 ล้านดอลลาร์ในช่วงหกเดือนแรกของปี 2025 ซึ่งเติบโต 22% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา จาก 156 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาที่สอดคล้องในปีก่อนหน้า
รายรับประจำปีถึง 341 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 ซึ่งเติบโต 58% เมื่อเทียบกับประสิทธิภาพของปี 2023 Figure ได้บรรลุถึงผลประโยชน์กับรายได้สุทธิ 29.1 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2025 ย้อนกลับการขาดทุน 15.6 ล้านดอลลาร์ในปีที่ผ่านมา การกลับมานี้สะท้อนถึงทั้งการเติบโตของรายได้และการเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานผ่านการจัดการอัตโนมัติบนบล็อกเชน
ปริมาณการให้ยืมเพื่อที่อยู่อาศัย
Figure ได้ออกสินเชื่อที่อยู่อาศัยประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2025 ซึ่งเติบโต 29% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา บริษัทอ้างตำแหน่งเป็นผู้ให้บริการ HELOC ที่ไม่ใช่ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา แม้ว่าการคำนวณส่วนแบ่งตลาดนี้จะไม่รวมธนาคารหลักที่ได้ระงับการให้บริการ HELOC ชั่วคราวในช่วงการระบาดของ COVID-19
ความเร็วในการดำเนินการเป็นข้อได้เปรียบที่แข็งแกร่ง โดยมีเวลาการให้สินเชื่อที่กึ่งกลางเฉลี่ย 10 วันเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมที่ 42 วัน ณ ปี 2025 การเสร็จสิ้นใบสมัครต้องใช้เวลาประมาณห้านาทีผ่านแพลตฟอร์มดิจิตอลของ Figure ในขณะที่การสมัครธนาคารดั้งเดิมมักต้องใช้เวลาหลายชั่วโมงในการเต็มรูปแบบและการประชุมหลายครั้ง ประสิทธิภาพนี้มาจากการจัดการเครดิตที่ขับเคลื่อนด้วย AI และการยืนยันเอกสารที่ใช้บล็อกเชน
Figure มีพันธมิตรกับสถาบันมากกว่า 170+ แห่งที่ใช้ระบบการให้สินเชื่อของมันรวมถึงนายหน้าจดทะเบียนเครดิตสหกรณ์และธนาคารชุมชน ปริมาณการออกโดยพันธมิตรแสดงถึงส่วนหนึ่งที่สำคัญของกิจกรรมการให้สินเชื่อทั้งหมด แม้ว่า Figure จะไม่ได้เปิดเผยสัดส่วนของการมีส่วนร่วมของพันธมิตรเฉพาะเจาะจง
การรับแบบสถาบัน
ตลาด Figure Connect ได้ดึงดูดผู้เข้าร่วมแบบสถาบัน 27 รายตั้งแต่การเปิดตัวในเดือนมิถุนายน 2024 โดยสร้างปริมาณการซื้อขาย HELOC 1.3 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนแรกของการดำเนินการ รายได้ของตลาดถึง 45 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2025 เทียบกับเพียง 200,000 ดอลลาร์ในปีที่ผ่านมา แสดงให้เห็นการเติบโตมหาศาลในกา
เนื้อหา: สิ้นสุดเมื่อวันที่ 30 มิถุนายน 2025 นักลงทุนเหล่านี้ประกอบด้วยกองทุนเครดิต ผู้จัดการสินทรัพย์ และบริษัทประกันภัยที่มองหาการเผชิญกับหนี้ผู้บริโภคที่มีหลักประกัน ตลาดของ Figure เสนอผลตอบแทนที่น่าดึงดูดด้วยต้นทุนการดำเนินงานที่ต่ำกว่าการซื้อสินเชื่อแบบดั้งเดิม
บริษัทได้ดำเนินการจัดโครงสร้างสินเชื่อหลายรายการ รวมถึงการทำธุรกรรม FIGRE 2023-HE1 ที่รวมเป็นเงิน 236.8 ล้านเหรียญด้วยการจัดอันดับ AAA และ A จาก DBRS Morningstar กิจกรรมการจัดโครงสร้างสินเชื่อแสดงให้เห็นการยอมรับในระดับสถาบันต่อความสามารถในการออกและให้บริการสินเชื่อบนบล็อกเชนของ Figure
เมตริกการทำธุรกรรมบนบล็อกเชน
Figure อ้างว่าประมวลผลธุรกรรมบนบล็อกเชนมากกว่า 50 พันล้านเหรียญตั้งแต่ปี 2018 โดยวางตำแหน่ง Provenance เป็นหนึ่งในเครือข่ายบล็อกเชนสำหรับองค์กรที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุด ปริมาณการชำระบัญชีรายเดือนเกิน 600 ล้านเหรียญในสินเชื่อที่ประมวลผลผ่านโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน ณ มิถุนายน 2025
อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ของ DeFiLlama เปิดเผยกิจกรรมในเครือข่ายที่ต่ำกว่าอย่างมากเมื่อเทียบกับที่ Figure อ้าง DeFiLlama รายงานว่ามีเพียง 5 ล้านเหรียญใน Bitcoin และ 4 ล้านเหรียญใน Ethereum ที่ถืออยู่ในสัญญาอัจฉริยะที่สามารถตรวจสอบได้ โดยปริมาณการซื้อขาย Bitcoin รายวันต่ำเพียง 2,000 เหรียญ สเตเบิลคอยน์ YLDS ของแพลตฟอร์มมีจำนวนหมุนเวียนประมาณ 20 ล้านโทเค็น น้อยกว่าระดับที่สนับสนุนปริมาณการทำธุรกรรมที่อ้าง
ความขัดแย้งนี้ทำให้เกิดข้อถกเถียงว่าแพลตฟอร์มของ Figure เป็นการใช้งานบล็อกเชนอย่างแท้จริงหรือเป็นเพียงการดำเนินการฐานข้อมูลแบบดั้งเดิมที่มีการบันทึกบนบล็อกเชน DeFiLlama ได้กล่าวหา Figure ว่าปั้นตัวเลขโดยรวมกิจกรรมที่อยู่นอกเครือข่ายในยอดรวมธุรกรรมบนบล็อกเชน
ตำแหน่งตลาดและเส้นทางการเติบโต
ตำแหน่งตลาดของ Figure ได้ประโยชน์จากการที่ธนาคารขนาดใหญ่ยังคงไม่เต็มใจที่จะเสนอ HELOCs หลังจากการระบาดของ COVID-19 JPMorgan Chase และ Wells Fargo ระงับการยื่นขอ HELOC ในปี 2020 และยังไม่กลับมาดำเนินโปรแกรมเต็มจนถึงกันยายน 2025 การออกจากตลาดนี้ของผู้นำแบบดั้งเดิมสร้างโอกาสให้กับผู้ให้กู้ที่ไม่ใช่ธนาคารอย่าง Figure
การขยายเขตภูมิศาสตร์ของบริษัทดำเนินต่อไปด้วยการรับใบอนุญาตใน 49 รัฐและกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. ณ กันยายน 2025 นิวยอร์กและเดลาแวร์เป็นการเพิ่มเติมที่ล่าสุดในเดือนตุลาคม 2024 ทำให้การครอบคลุมทั่วประเทศของ Figure ยกเว้นเพียงรัฐเนวาดา ข้อกำหนดด้านใบอนุญาตของรัฐสร้างอุปสรรคในการเข้าทำให้สถานะตลาดของ Figure ยังคงแข็งแกร่ง
จำนวนสินเชื่อที่ออกทั้งหมดเกิน 17 พันล้านเหรียญตั้งแต่การก่อตั้ง Figure ในปี 2018 โดยยอดคงเหลือ 11.7 พันล้านเหรียญ ณ กันยายน 2025 แสดงถึงความเป็นใหญ่ในตลาด HELOC ที่มีการเชี่ยวชาญ แม้ว่าจะมีการกระจุกตัวในผลิตภัณฑ์เดียวสร้างการพึ่งพาสภาพตลาดอสังหาริมทรัพย์
ความเสี่ยงและคำวิจารณ์
Figure Technologies เผชิญกับหมวดหมู่ความเสี่ยงหลายประการที่นักลงทุนที่มีศักยภาพต้องประเมินอย่างรอบคอบ ตั้งแต่ความกังวลเรื่องความโปร่งใสของข้อมูลไปจนถึงความไม่แน่นอนของกฎระเบียบและประเด็นความเข้มข้นของตลาด ข้อมูลไม่สอดคล้องกันมากที่สุดเกี่ยวข้องกับการกล่าวอ้างที่ขัดแย้งกันเกี่ยวกับความกว้างขวางของกิจกรรมบล็อกเชนแท้จริงเทียบกับการดำเนินการทางการเงินแบบดั้งเดิม
ความกังวลเรื่องความโปร่งใสและความสมบูรณ์ของข้อมูล
คำวิจารณ์ที่ใหญ่ที่สุดมุ่งเน้นไปที่ความไม่ตรงกันระหว่างตัวเลขที่รายงานโดย Figure กับการตรวจสอบที่เป็นอิสระ DeFiLlama ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มวิเคราะห์ DeFi ที่ได้รับการยอมรับ ได้โต้แย้งตัวเลขที่ Figure กล่าวอ้าง $12.5 พันล้านในการล็อคค่า โดยพบเพียง $45 ล้านในสินทรัพย์ในเครือข่ายที่สามารถตรวจสอบได้ ณ กันยายน 2025
การวิเคราะห์ของ DeFiLlama แนะนำว่า Figure รวม "กิจกรรมที่อยู่นอกเครือข่าย" ในตัวเลขบล็อกเชน ซึ่งอาจทำให้นักลงทุนเข้าใจผิดเกี่ยวกับการกระจายการใช้งานบล็อกเชนจริงและการใช้บล็อกเชนที่แท้จริงบนแพลตฟอร์มชั้นนำนี้ แพลตฟอร์มการวิเคราะห์กล่าวว่า Figure ต่อต้านการตรวจสอบจากบุคคลที่สาม และกล่าวหาว่าขู่ว่าจะฟ้องร้องเรื่องหมิ่นประมาทต่อผู้ที่สงสัยในตัวเลขที่รายงาน
ข้อขัดแย้งนี้ทำให้เกิดคำถามเบื้องต้นเกี่ยวกับวิธีวัดและเปรียบเทียบแพลตฟอร์มสินทรัพย์โลกจริงบนบล็อกเชนได้อย่างไร มุมมองของ Figure ที่ว่าการเป็นเจ้าของสินเชื่อที่บันทึกบนเครือข่ายถือเป็น "กิจกรรมบล็อกเชน" ขัดแย้งกับวิธีการของ DeFiLlama ที่กำหนดให้สินทรัพย์ต้องถืออย่างเต็มที่ในเครือข่าย เมื่อไม่มีมาตรฐานการวัดที่เห็นตรงกัน นักลงทุนจะพบความยากลำบากในการประเมินแพลตฟอร์มที่แข่งขันกัน
การถกเถียงเรื่องข้อมูลนี้ไม่ได้ขัดขวางการเสนอขายหุ้น IPO ของ Figure หรือการเติบโตทางธุรกิจอย่างต่อเนื่อง ชี้ให้นักลงทุนสถาบันยอมรับวิธีการของ Figure หรือมีความสนใจในตัวชี้วัดทางการเงินแบบดั้งเดิมมากกว่าระดับการใช้บล็อกเชนจริง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนคริปโตรายย่อยที่คุ้นเคยกับข้อมูลในเครือข่ายที่โปร่งใสอาจพบว่าการรายงานของ Figure ขัดแย้งกับความคาดหวังของพวกเขา
ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและการปฏิบัติตามกฎ
แม้ว่า Figure จะมีความเป็นไปตามกฎระเบียบที่ครอบคลุม ภาคการให้สินเชื่อแบบโทเค็นยังคงเผชิญกับความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบที่สามารถส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจ โครงการ Crypto ของ SEC และกรอบการกำกับดูแลร่วมกันระหว่าง SEC-CFTC ให้ความชัดเจนมากกว่าที่เคย แต่กฎเฉพาะสำหรับการโทเค็นสินทรัพย์โลกจริงยังคงพัฒนาอยู่
การกำกับดูแลระดับรัฐเพิ่มความซับซ้อนโดยมีกฎการออกใบอนุญาต 49 ฉบับต้องรักษาการปฏิบัติตามอย่างต่อเนื่อง การเปลี่ยนแปลงกฎหมายนายหน้า จดคำสั่งอิเล็กทรอนิคส์ หรือต้องการเฉพาะด้านบล็อกเชนอาจจำเป็นต้องทำการปรับปรุงการดำเนินงานที่มีค่าใช้จ่ายสูงหรือจำกัดความพร้อมทางภูมิศาสตร์ของ Figure
การฟ้องร้องเพื่อคุ้มครองผู้บริโภคเป็นความเสี่ยงด้านกฎระเบียบอีกแบบหนึ่ง Figure เคยเผชิญกับคดีความกล่าวหาว่ามี "การเปลี่ยนแปลงข้อเสนอ" ในการตลาด HELOC แม้ว่าคดีดังกล่าวจะพบได้ทั่วไปในบรรดาผู้ให้สินเชื่อแก่ผู้บริโภคและไม่จำเป็นต้องบ่งชี้ปัญหาระบบ อย่างไรก็ตาม คำตัดสินที่ไม่พึงประสงค์อาจทำลายชื่อเสียงของ Figure หรือจำเป็นต้องชำระเงินเพื่อยุติคดีที่มีค่าใช้จ่ายสูง
การพึ่งพาพันธมิตรด้านการธนาคารที่อยู่ภายใต้ข้อบังคับสำหรับการชำระและการประมวลผลการชำระเงินสร้างความเปิดเผยด้านกฎระเบียบเพิ่มเติม การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบทางการเงินที่ส่งผลกระทบต่อการเป็นพันธมิตรกันระหว่าง fintech และธนาคารอาจทำให้โมเดลการดำเนินงานของ Figure ขัดข้องหรือต้องเพิ่มค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามกฎหมาย
ความเสี่ยงจากการกระจุกตลาดและวงจร
การกระจุกตัวอย่างมากในสินค้าผลิตภัณฑ์ HELOC ของ Figure ทำให้เกิดความเสี่ยงมากต่อตลาดที่อยู่อาศัยและความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย HELOCs คิดเป็น 99% ของสินเชื่อออกใหม่ในครึ่งแรกของปี 2025 ทำให้ไม่มีการกระจายความเสี่ยงหากตลาดอสังหาริมทรัพย์มีความเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ
อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นนำเสนอความท้าทายสองประการโดยลดกิจกรรมการรีไฟแนนซ์ที่ขับเคลื่อนความต้องการ HELOC ในขณะที่เพิ่มต้นทุนทางการเงินของ Figure การเปลี่ยนแปลงรายได้ที่พึ่งพาตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้ให้บางส่วนผ่อนคลายจากความผันผวนของปริมาณออกสินเชื่อ แต่ผลการปฏิบัติของ HELOC ยังคงพิจารณาจากความต้องการของนักลงทุนในสินทรัพย์ที่ทำโทเค็น
ความเสี่ยงด้านเครดิตยังคงอยู่แม้ว่า Figure จะมุ่งเน้นไปที่ผู้กู้ที่สำคัญกับความเสมอภาคในบ้าน Economic recessions โดยปกติจะเพิ่มอัตราการว่างงานและลดมูลค่าทรัพย์สิน อาจนำไปสู่อัตราการผิดนัดที่สูงขึ้นแม้ในกลุ่มผู้กู้ที่มีความเสี่ยงต่ำตามปกติ ระบบการจัดอันดับที่อัตโนมัติของ Figure อาจไม่จับถึงปัจจัยความเครียดทางเศรษฐกิจที่ผู้จัดอันดับมนุษย์จะค้นพบ
การกระจุกตัวทางภูมิศาสตร์ในบางพื้นที่ของมหานครอาจเพิ่มความรุนแรงของการเปลี่ยนแปลงตลาดอสังหาริมทรัพย์ท้องถิ่น แม้ว่า Figure จะดำเนินงานทั่วประเทศแต่ตลาดบางแห่งอาจเป็นปริมาณสินเชื่อที่มากกว่า ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อสภาพทางเศรษฐกิจท้องถิ่น
ความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีและการดำเนินงาน
การพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนของ Figure นำเสนอความเสี่ยงทางเทคโนโลยีที่ไม่ทั่วไปในบรรดาผู้ให้สินเชื่อแบบดั้งเดิม Provenance blockchain ถึงแม้จะออกแบบเฉพาะสำหรับการใช้งานทางการเงิน ยังคงเป็นเทคโนโลยีใหม่ที่มีประวัติการดำเนินงานที่จำกัดภายใต้เงื่อนไขความเครียด การหยุดชะงักของเครือข่าย การละเมิดความปลอดภัย หรือการล้มเหลวของการตรวจสอบสามารถขัดขวางการดำเนินงานหลักของ Figure
ความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะรวมถึงข้อผิดพลาดทางการเขียนโปรแกรมที่อาจทำให้เกิดการแจกจ่ายการชำระเงินหรือการโอนกรรมสิทธิ์ที่ไม่ถูกต้อง ถึงแม้ว่า Figure จะดำเนินงานมาตั้งแต่ปี 2018 โดยไม่เกิดเหตุการณ์สำคัญ ๆ การใช้งานบล็อกเชนยังต้องเผชิญกับภัยคุกคามทางไซเบอร์และความท้าทายทางเทคนิคที่ฐานข้อมูลแบบดั้งเดิมไม่เคยพบ
ความซับซ้อนในการรวมระบบระหว่างระบบบล็อกเชนและโครงสร้างทางการเงินแบบดั้งเดิมสร้างจุดเสียเพิ่มเติม การที่ Figure ใช้โมเดลลูกผสมที่ต้องประสานการบันทึกกรรมสิทธิ์บนเครือข่ายและการประมวลผลการชำระเงินนอกเครือข่ายเพิ่มความซับซ้อนในการดำเนินงานเมื่อเทียบกับรูปแบบที่เป็นแบบดั้งเดิมหรือแบบบล็อกเชนโดยสมบูรณ์
ข้อจำกัดด้านการขยายขนาดสามารถ จำกัด การเติบโตหากปริมาณธุรกรรมเกินความสามารถของบล็อกเชน ในขณะที่ Provenance ใช้งาน Proof-of-Stake ที่มีประสิทธิภาพ การประมวลผลการชำระสินเชื่อรายวันนับพันรายการอาจถึงขีดจำกัดของเครือข่ายในช่วงเวลาที่มีการออกสินเชื่อมากที่สุด
ความเสี่ยงด้านการประเมินค่าและการลงทุน
มาตรวัดการประเมินค่าหลัง IPO ของ Figure แสดงให้เห็นถึงการประเมินค่าสูงเกินไปเมื่อเทียบกับบริษัทบริการทางการเงินแบบดั้งเดิม ตัวคูณการซื้อขายที่สูงถึง 15 เท่าของยอดขายและ 50-60 เท่าของกำไรที่ทำให้เกิดคำถามว่าอยู่ในบริษัทให้สินเชื่อที่คาดหวังการเติบโตและกำไรที่สามารถทำได้หรือไม่
ประวัติการซื้อขายที่จำกัดในฐานะบริษัทที่เป็นที่สาธารณะสร้างความเสี่ยงด้านความผันผวนของราคาให้กับผู้ถือหุ้นของ FIGR การเติบโต 44% ในวันแรกของการเสนอขายหุ้นแสดงถึงความสนใจของนักลงทุนที่สำคัญแต่ก็ชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่จะแก้ไขอย่างรุนแรงหากผลลัพธ์ทางธุรกิจผิดพลาดกับความคาดหวัง
การแข่งขันจากธนาคารแบบดั้งเดิมที่กลับเข้าสู่ตลาด HELOC สามารถกดดันสัดส่วนตลาดและอำนาจในการกำหนดราคา ขณะที่ธนาคารขนาดใหญ่ส่วนใหญ่ยังคงไม่อยู่ ตลาด HELOC ขยายตัวโดยธนาคารระดับภูมิภาคและสหภาพเครดิตเสนอแพลตฟอร์มดิจิทัลที่น่าสนใจซึ่งอาจเทียบเท่ากับความเร็วและความซับซ้อนของบล็อกเชนของ Figure
ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องของโทเค็นส่งผลกระทบต่อนักลงทุนสถาบันที่ถือโทเค็น FIGR_HELOC เนื่องจากตลาดที่ จำกัด โดยมีผู้เข้าร่วมเพียง 27 รายอาจสร้างความยากลำบากในการดำเนินการออกจากตำแหน่งในช่วงเวลาสภาวะการตลาดตึงเครียด ตลาดหลักทรัพย์ที่มีสินทรัพย์มั่นคงแบบดั้งเดิมมีสภาพคล่องสูงกว่าแม้ว่าจะต้องใช้เวลานานในการตั้งถิ่นฐาน
กรณีการใช้งานและการจับคู่ตลาด
การทำโทเค็น HELOC ของ Figure แก้ปัญหาความไร้ประสิทธิภาพแบบดั้งเดิมในสินเชื่อที่บ้านในขณะที่สร้างโอกาสใหม่Content: สำหรับนักลงทุนสถาบันที่ต้องการเปิดรับโอกาสในการลงทุนในหนี้ของผู้บริโภคที่มีหลักประกัน ข้อเสนอคุณค่าหลักของแพลตฟอร์มคือการขจัดกระบวนการพ่อค้าคนกลางที่มีค่าใช้จ่ายสูง ซึ่งทำให้สายสินเชื่อ HELOC แบบดั้งเดิมมีราคาแพงและล่าช้าในการประมวลผล
สิทธิประโยชน์และการใช้งานของผู้กู้
แนวทางเน้นดิจิทัลของ Figure มอบประโยชน์อย่างมากให้กับเจ้าของบ้านที่ต้องการเข้าถึงมูลค่าทุน กระบวนการสมัครห้านาทีช่วยตัดการไปธนาคารหลายครั้งและเอกสารมากมายที่มักพบกับผู้ให้กู้แบบดั้งเดิม การพิจารณาคุณสมบัติโดยใช้ AI ทำให้การตัดสินใจด้านเครดิตเร็วขึ้นโดยไม่ต้องพึ่งพาการตรวจสอบของมนุษย์ ทำให้เวลาการอนุมัติลดลงจากหลายสัปดาห์เป็นไม่กี่ชั่วโมงในหลายกรณี
การประหยัดค่าใช้จ่ายยังถือเป็นอีกหนึ่งข้อได้เปรียบที่สำคัญสำหรับผู้กู้ Figure อ้างว่าการประหยัดเฉลี่ยอยู่ที่ $850 ต่อวงเงิน $100,000 โดยการตัดค่าธรรมเนียมตัวกลางต่าง ๆ การประหยัดนี้มาจากกระบวนการอัตโนมัติ ลดเอกสารด้วยมือ และการระดมทุนโดยตรงจากสถาบันซึ่งข้ามผ่านระบบเครือข่ายการให้สินเชื่อค้าส่งแบบดั้งเดิม
เจ้าของบ้านที่ต้องการการเงินอย่างเร่งด่วนจะได้ประโยชน์จากความเร็วของ Figure นักลงทุนนายหน้าอสังหาริมทรัพย์ที่ต้องการเข้าถึงมูลค่าทุนอย่างรวดเร็วสำหรับการซื้อทรัพย์สินเพิ่มเติม ผู้รับเหมาในบ้านที่ต้องการเงินทุนทันที หรือผู้กู้ที่ต้องการรวมหนี้ที่มีดอกเบี้ยสูงพบว่าเวลาการให้เงินทุนเฉลี่ย 10 วันของ Figure นั้นดีกว่าทางเลือกแบบดั้งเดิม
แพลตฟอร์มยังให้บริการสำหรับผู้กู้ที่ชอบการติดต่อทางดิจิทัลแทนการไปสาขา เจ้าของบ้านที่เข้าถึงกับบริการการเงินออนไลน์ได้อย่างสะดวกมักพอใจในกระบวนการสมัครที่ปรับให้เหมาะกับมือถือและการส่งเอกสารดิจิทัลของ Figure กลุ่มนี้ต้องการประสบการณ์ผู้ใช้แนวฟินเทคจากผู้ให้บริการการเงินทั้งหมดมากขึ้น
การใช้งานสำหรับนักลงทุนสถาบัน
แพลตฟอร์ม Figure Connect รองรับการเรียกร้องของสถาบันในการได้รับการเข้าถึงโดยตรงถึงเครดิตผู้บริโภคโดยไม่ยุ่งยากตามแบบลูกหนี้แบบดั้งเดิม ผู้จัดการสินทรัพย์ กองทุนบำเหน็จบำนาญ และบริษัทประกันภัยสามารถซื้อกลุ่มสินเชื่อที่ถูกแสดงด้วยโทเค็นพร้อมข้อมูลการแสดงผลที่โปร่งใสและการกระจายการชำระเงินโดยระบบอัตโนมัติ
ความสามารถในการชำระเงินแบบทันทีให้ประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญกว่าตลาดหลักทรัพย์ที่มีการปลดหนี้แบบดั้งเดิม นักลงทุนสถาบันสามารถปรับพอร์ตโฟลิโอโดยไม่ต้องรอหลายสัปดาห์หรือหลายเดือนเพื่อเซ็ตเทิลการค้า ความคล่องตัวนี้มีค่ายิ่งเมื่อความผันผวนของตลาดสูงเมื่อต้องปรับตำแหน่งอย่างรวดเร็ว
การบันทึกเจ้าของด้วยบล็อกเชนขจัดข้อพิพาทในการยืนยันบัญชีตามปกติในตลาดสกุลหนี้แบบดั้งเดิม หลายฝ่ายที่รักษาฐานข้อมูลแยกกันมักประสบปัญหาความไม่สอดคล้องที่ต้องใช้กระบวนการแก้ไขที่มีค่าใช้จ่ายสูง บันทึกที่อยู่บนบล็อกเชนที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ให้แหล่งข้อมูลที่เป็นความจริงเดียวที่ทุกฝ่ายสามารถตรวจสอบได้อย่างอิสระ
This text translation preserves the markdown links and applies the given format. Additional cooperation in translating and formatting specific sections upon request will make the content more tailored to your needs.เนื้อหา: over competitors operating without explicit regulatory approval.
อย่างไรก็ตาม การปฏิบัติตามกฎระเบียบก็สร้างข้อจำกัดด้านการปฏิบัติงานและต้นทุนที่คู่แข่งที่มีความคล่องตัวกว่าอาจหลีกเลี่ยงได้ ความจำเป็นของ Figure ในการรักษาโครงสร้างพื้นฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบอาจทำให้เกิดความล่าช้านวัตกรรมหรือจำกัดการพัฒนาผลิตภัณฑ์เมื่อเทียบกับแพลตฟอร์มที่ดำเนินงานในตลาดที่มีการควบคุมน้อยกว่า
การเปรียบเทียบเทคโนโลยีและโครงสร้างพื้นฐาน
บล็อกเชน Provenance ของ Figure เป็นแนวทางที่ถูกสร้างขึ้นเพื่อแอปพลิเคชันทางการเงิน ซึ่งตรงข้ามกับคู่แข่งที่ใช้บล็อกเชนวัตถุประสงค์ทั่วไป เช่น Ethereum หรือ Algorand การสนับสนุนจาก Cosmos SDK ที่ฐานของ Provenance ให้ประสิทธิภาพระดับองค์กรและคุณลักษณะเฉพาะทางการเงิน แต่จำกัดความสามารถในการทำงานร่วมกันกับโปรโตคอล DeFi อื่น ๆ
คู่แข่งที่ใช้ Ethereum ได้ประโยชน์จากความเป็นไปได้ในการบูรณาการ DeFi และโครงสร้างพื้นฐานสถาบันที่ได้รับการก่อตั้งผ่านแพลตฟอร์มอย่าง MetaMask Institutional และ Coinbase Custody อย่างไรก็ตาม ต้นทุนการทำธุรกรรมที่เปลี่ยนแปลงและความหนาแน่นของเครือข่าย Ethereum ในช่วงเวลาการใช้สูงสุดสร้างความท้าทายในการทำงานสำหรับแอปพลิเคชันการเงินที่มีปริมาณสูง
แนวทางไฮบริดของ Figure ที่ผสานการบันทึกความเป็นเจ้าของบล็อกเชนเข้ากับการชำระเงินของธนาคารแบบดั้งเดิมให้ความเข้ากันได้กับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่มีอยู่ คู่แข่งที่ใช้แนวทางที่ใช้บล็อกเชนเพียวๆ อาจประสบปัญหาการนำไปใช้ในตลาดสถาบันเนื่องจากความซับซ้อนในการสร้างความเข้ากันได้กับระบบแบ็คออฟฟิศแบบดั้งเดิม
ความซับซ้อนของสัญญาอัจฉริยะนั้นแตกต่างกันมากในหมู่คู่แข่ง Financial NFTs ของ Figure มีตรรกะธุรกิจที่ซับซ้อนซึ่งเฉพาะเจาะจงกับการให้สินเชื่อที่มีหลักประกันอย่างไรก็ตาม แพลตฟอร์มที่เรียบง่ายกว่าอาจใช้มาตรฐานโทเค็นพื้นฐานที่ขาดคุณสมบัติการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการดำเนินงานที่จำเป็น
ตำแหน่งในตลาดและแนวทางการเติบโต
ความได้เปรียบในการเป็นผู้ปล่อยกู้รายแรกในตลาดที่มีการควบคุมของ Figure ให้ประโยชน์ในตำแหน่งทางการตลาดอย่างมาก ความสามารถที่พิสูจน์แล้วของบริษัทในการปฏิบัติตามกฎระเบียบและรับทราบการนำไปใช้ในตลาดสถาบันสร้างอุปสรรคสำหรับคู่แข่งที่ต้องการเลียนแบบความสำเร็จของ Figure
อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์การเติบโตของตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่มีการเช่าในรูปแบบโทเค็นที่ $19.4 พันล้านภายในปี 2033 เปิดโอกาสให้แพลตฟอร์มหลายแห่งประสบความสำเร็จ การขยายตลาดสามารถรองรับคู่แข่งหลายรายโดยไม่จำเป็นต้องลดการเติบโตที่แน่นอนของ Figure แม้ว่าส่วนแบ่งตลาดสัมพัทธ์อาจลดลงเมื่อการแข่งขันเข้มข้นขึ้น
การกลับเข้ามาในตลาด HELOC ของธนาคารแบบดั้งเดิมเป็นภัยคุกคามที่มีความหมายที่สุด คู่แข่งเหล่านี้มีความได้เปรียบในการระดมทุนต่ำ การรับลูกค้า และมาตราส่วนการดำเนินงาน หากพวกเขาเลือกที่จะให้ความสำคัญกับผลิตภัณฑ์ HELOC อีกครั้งอาจสร้างแรงกดดันต่อตำแหน่งของ Figure
ผลกระทบจากเครือข่ายของตลาด Figure Connect สร้างต้นทุนในการเปลี่ยนแปลงสำหรับผู้เข้าร่วมสถาบัน แต่ผลกระทบเหล่านี้ยังคงจำกัดอยู่เพียง 27 ผู้เข้าร่วม ณ เดือนมิถุนายน 2025 ตลาดที่ใหญ่ขึ้นที่มีผู้เข้าร่วมมากขึ้นสามารถให้สภาพคล่องและการค้นหาราคาที่ดีกว่า ทำให้ดึงดูดนักลงทุนสถาบันนอกเหนือจากแพลตฟอร์มของ Figure
มุมมองด้านกฎระเบียบและกฎหมาย
Figure Technologies ดำเนินงานภายในสภาพแวดล้อมกฎระเบียบที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วซึ่งมีทิศทางที่ดีขึ้นสำหรับบริการทางการเงินที่ใช้บล็อกเชนในปี 2025 แนวทางเชิงรุกของบริษัทในการปฏิบัติตามข้อบังคับทำให้ตำแหน่งนี้ดีเพื่อรับประโยชน์จากการพัฒนากฎระเบียบต่อเนื่อง แต่ความไม่แน่นอนทางกฎหมายที่กำลังดำเนินอยู่ต้องการการติดตามอย่างระมัดระวัง
โครงสร้างกฎระเบียบปัจจุบัน
การเปิดตัวโครงการ Crypto ของ SEC ในต้นปี 2025 สร้างแนวทางที่มีโครงสร้างในการควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัลที่เป็นประโยชน์ต่อแพลตฟอร์มที่ปฏิบัติตามข้อบังคับเช่น Figure กรอบการทำงานที่ครอบคลุมของประธาน Paul Atkins ให้ความแน่ชัดในการแนะนำสินทรัพย์ในโลกจริงในรูปแบบโทเค็น ทำให้ความไม่แน่นอนของกฎระเบียบที่ก่อนหน้านี้ขัดขวางการยอมรับในตลาดสถาบันลดลง
การประสานงานร่วมกันระหว่าง SEC และ CFTC ผ่านแถลงการณ์เมื่อวันที่ 2 กันยายน 2025 เกี่ยวกับสถานที่ซื้อขายสินทรัพย์คริปโตแบบจุดช่วยให้มีการชี้แจงขอบเขตอำนาจที่เคยนำนำปัญหาการปฏิบัติตามข้อกำหนดมาให้ Figure การลงทะเบียนของบริษัทในฐานะโบรกเกอร์-ดีลเลอร์กับ ATS ช่วยให้มีตำแหน่งที่เป็นบวกภายใต้กรอบใหม่ ขณะที่คู่แข่งที่ดำเนินงานโดยไม่มีการอนุมัติที่ชัดเจนเผชิญความไม่แน่นอนที่มากกว่า
การจัดตั้งกลุ่มงาน crypto โดยทั้งสองหน่วยงานสัญญาณการพัฒนากฎระเบียบอย่างต่อเนื่องมากกว่าการมุ่งเน้นในการบังคับใช้เช่นในอดีต การเปลี่ยนแปลงนี้มุ่งสู่กฎระเบียบที่ใช้กฎเกณฑ์มากกว่าการดำเนินการบังคับใช้ สร้างสภาพแวดล้อมที่มีความทำนายได้มากขึ้นสำหรับการปฏิบัติงานและการขยายตัวต่อเนื่องของ Figure
ระดับของการควบคุมระดับรัฐก็ได้พัฒนาดีขึ้นเช่นกัน โดยมีการขยายกฎเกณฑ์การรับรองอิเล็กทรอนิกส์ในช่วงการแพร่ระบาดของ COVID-19 และยังคงอยู่ในตำแหน่งถึงปี 2025 แนวทางดิจิตอลครั้งแรกของ Figure ได้ประโยชน์จากข้อกำหนดที่ผ่อนคลายที่ทำให้สามารถปิดการทำธุรกรรมระยะไกลและการเรียกร้องอิเล็กทรอนิกส์
สภาพแวดล้อมการกำกับดูแลเฉพาะของ HELOC
กฎข้อบังคับการคุ้มครองผู้บริโภคที่เฉพาะเจาะจงกับการปล่อยกู้ที่มีหลักประกันในบ้านยังคงทรงตัว โดยมีข้อกำหนดของกฎ Truth in Lending และ Real Estate Settlement Procedures ที่ให้กรอบการปฏิบัติตามที่ชัดเจน ระบบอัตโนมัติของ Figure รวมเอาข้อกำหนดเหล่านี้เข้าไปในกระบวนการเริ่มกู้ยืมโดยตรง ลดความเสี่ยงในการปฏิบัติตามข้อบังคับเมื่อเทียบกับกระบวนการแบบแมนนวล
Consumer Financial Protection Bureau ได้ให้ความสำคัญในการบังคับใช้กับธนาคารแบบดั้งเดิมมากกว่าเจ้าหนี้ที่ไม่ใช่สถาบันการเงินเช่น Figure แม้ว่าสิ่งนี้อาจเปลี่ยนแปลงหากส่วนแบ่งตลาดของ Figure เติบโตขึ้น การได้รับใบอนุญาตรัฐที่ครอบคลุมและการลงทะเบียนแห่งชาติของบริษัทให้กรอบการปกป้องกับการดำเนินการบังคับใช้โดย CFPB ที่อาจเกิดขึ้น
กฎเกณฑ์การจำนองที่ได้รับการยอมรับได้ยกเว้น HELOC จากข้อกำหนดบางประการที่ใช้กับจำนองแบบดั้งเดิม ให้ความยืดหยุ่นในการปฏิบัติงานที่ Figure ใช้ประโยชน์ผ่านกระบวนการประเมินความถี่ต่ำอย่างประหยัด โครงสร้างนี้ทำให้ได้เปรียบทางความเร็วของ Figure ในขณะที่ยังคงรักษาการปกป้องผู้บริโภค
ข้อกำหนดการอนุมัติของรัฐสร้างอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดที่ช่วยปกป้องตำแหน่งในตลาดของ Figure ขณะเดียวกันก็ต้องการการรักษาความสอดคล้องกันต่อเนื่อง การเปลี่ยนแปลงในข้อกำหนดการอนุญาตในตลาดหลักเช่นแคลิฟอร์เนียหรือรัฐนิวยอร์กอาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงาน แต่การเชื่อมต่อระหว่าง Figure กับผู้ควบคุมบนรัฐที่สร้างมากก่อนนี้จะให้การเตือนล่วงหน้าสำหรับการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้
การพัฒนากฎระเบียบในอนาคต
CLARITY Act ที่เสนอในรัฐสภาจะกำหนดขอบเขตอำนาจของ SEC-CFTC ให้ชัดเจนขึ้นและสามารถให้ความชัดเจนที่เพิ่มเติมสำหรับแพลตฟอร์มสินทรัพย์ในรูปแบบโทเค็น หากประสบความสำเร็จ กฎหมายนี้จะเป็นประโยชน์ต่อโมเดลธุรกิจของ Figure โดยลดความไม่แน่นอนด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนดและเปิดโอกาสในการขยายตลาดไปยังกลุ่มผลิตภัณฑ์ใหม่
แซนด์บ็อกซ์นวัตกรรม SEC ที่เป็นไปได้สามารถให้ข้อยกเว้นสำหรับการใช้งานบล็อกเชนที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด ความสัมพันธ์ของ Figure กับหน่วยงานควบคุมที่มีอยู่ทำให้สามารถเข้าร่วมในโปรแกรมดังกล่าวหากพร้อมใช้งาน
การประสานงานระหว่างประเทศในการควบคุมกำลังพัฒนาอยู่ผ่านองค์กรอย่าง Financial Stability Board และ Bank for International Settlements ข้อบังคับที่สอดคล้องกันจะช่วยให้การขยายตัวระหว่างประเทศของ Figure ได้ง่ายขึ้นและลดต้นทุนการปฏิบัติตามข้อกำหนดในการทำงานข้ามพรมแดน
การพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลโดยธนาคารกลางโดย Federal Reserve อาจมีผลกระทบต่อโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนและกระบวนการชำระบัญชีของ Figure ถึงแม้ว่าการใช้งาน CBDC ยังอีกนานหลายปี แต่บล็อกเชน Provenance ของ Figure สามารถเชื่อมต่อกับสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับการออกโดยรัฐบาลเพื่อให้ความสามารถในการชำระบัญชีที่ราบรื่นได้ในอนาคต
ข้อได้เปรียบและความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
การปฏิบัติตามข้อบังคับของ Figure อย่างครบถ้วนสร้างข้อได้เปรียบเชิงแข่งขันที่สำคัญแต่ก็ทำให้เกิดค่าใช้จ่ายและข้อจำกัดที่คู่แข่งที่คล่องตัวกว่าอาจหลีกเลี่ยงไปได้ แนวทางของบริษัทให้ความสบายแก่ตลาดสถาบันในขณะที่จำกัดความยืดหยุ่นในการปฏิบัติงานเมื่อเทียบกับแพลตฟอร์มที่ดำเนินงานในโซนสีเทาของกฎระเบียบ
ค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามข้อบังคับอย่างต่อเนื่องรวมถึงการรายงานรายงานกฎระเบียบ ข้อกำหนดการตรวจสอบ และการตรวจสอบทางกฎหมายที่คู่แข่งอาจไม่ได้เผชิญ ค่าใช้จ่ายเหล่านี้เป็นค่าใช้จ่ายดำเนินงานต่อเนื่องแต่ก็สร้างอุปสรรคต่อการเข้าสู่ตลาดที่คุ้มครองตำแหน่งของ Figure
การเปลี่ยนแปลงในข้อกำหนดอาจต้องเสียค่าใช้จ่ายสูงในการปรับปรุงระบบหรือการปรับเปลี่ยนการดำเนินงาน โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนของ Figure ให้ความยืดหยุ่นบางให้กับการอัพเดตสัญญาอัจฉริยะ แต่การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบใหญ่ ๆ อาจต้องเสียค่าใช้จ่ายในการพัฒนาใหม่อย่างมาก
สถานะสาธารณะของบริษัทเพิ่มความซับซ้อนในการปฏิบัติตามข้อกำหนดของคณะกรรมการตลาดหลักทรัพย์และข้อกำหนดในการกำกับดูแลบริษัทสาธารณะที่เพิ่มขึ้น ความซับซ้อนในการปฏิบัติตามข้อกำหนดนี้ อย่างไรก็ตาม ตลาดสาธารณะยังให้การเข้าถึงทุนและความเชื่อถือจากสถาบันที่คู่แข่งเอกชนไม่มี
การบังคับใช้กฎระเบียบในอนาคตอาจมุ่งไปที่ประเด็นความโปร่งใสของข้อมูลที่นักวิจารณ์เช่น DeFiLlama ได้ยกขึ้น ความสามารถของ Figure ในการแสดงการยอมรับบล็อกเชนที่แท้จริงเมื่อเทียบกับการดำเนินการที่ใช้ฐานข้อมูลแบบดั้งเดิมที่มีปกคลุมบล็อกเชนอาจมีความสำคัญมากขึ้นเมื่อผู้ควบคุมพัฒนาความเข้าใจที่มีความซับซ้อนมากขึ้นของแพลตฟอร์มสินทรัพย์ในรูปแบบโทเค็น
แนวโน้มและสถานการณ์
Figure Technologies เข้าสู่ปี 2026 ด้วยแรงผลักดันที่แข็งแกร่งจากการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปที่ประสบความสำเร็จและการขยายตัวของธุรกิจตลาดซึ่งได้รับประโยชน์จากการพัฒนากฎระเบียบที่ดีและการยอมรับต่อเนื่องจากสถาบันในสินทรัพย์ในรูปแบบโทเค็น อย่างไรก็ตาม บริษัทยังต้องเผชิญกับสถานการณ์สำคัญหลายประการที่อาจส่งผลกระทบต่อเส้นทางเดินของบริษัทในช่วงสามถึงห้าปีข้างหน้า
สถานการณ์ฐาน
สถานการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดเกี่ยวข้องกับการเติบโตอย่างต่อเนื่องในธุรกิจ HELOC หลักของ Figure ซึ่งได้รับการเสริมโดยการขยายตัวของตลาด Figure Connect หากตลาดที่อยู่อาศัยยังคงมีเสถียรภาพและอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นวงแคบ Figure สามารถมีโอกาสสมจริงในการบรรลุรายได้ปีละ 600-800 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2027 เป็นการเติบโตที่ 75-135% จากระดับของปี 2024
รายได้จากตลาดจะยังคงขยายอันดับเมื่อการยอมรับในตลาดสถาบันเพิ่มขึ้น จากผู้เข้าร่วม 27 รายในปัจจุบันที่อาจขยายเพิ่มขึ้นเป็น 50-75 สถาบันภายในปี 2027 ปริมาณการทำธุรกรรมในตลาดอาจใหญ่ถึง 5-8 พันล้าน einstellen or ฟุตบอล,Content:
รายปี การเติบโตนี้จะสร้างรายได้ค่าธรรมเนียมตลาดระหว่าง $50-100 ล้านที่โครงสร้างราคาระดับปัจจุบัน
การขยายภูมิศาสตร์เข้าสู่ตลาดต่างประเทศถือเป็นตัวเร่งการเติบโตอีกอย่างหนึ่ง โดยเฉพาะในแคนาดาและออสเตรเลียที่ตลาดให้กู้ยืมเงินด้วยทุนบ้านมีโครงสร้างกฎระเบียบที่คล้ายคลึงกัน การขยายระหว่างประเทศอาจเพิ่มปริมาณเริ่มต้นได้ 20-30% ในขณะที่ใช้โครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยีที่มีอยู่ด้วยต้นทุนการพัฒนาเพิ่มเติมที่น้อยที่สุด
การกระจายผลิตภัณฑ์นอกเหนือจาก HELOCs ไปสู่สินเชื่อส่วนบุคคล สินเชื่อรถยนต์ และหมวดเครดิตผู้บริโภคอื่น ๆ อาจขยายตลาดที่สามารถตอบโจทย์ได้อย่างมหาศาล โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนและกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบของ Figure เป็นฐานรากสำหรับการขยายตัวอย่างรวดเร็วในผลิตภัณฑ์ใกล้เคียงที่มีเศรษฐศาสตร์หน่วยที่น่าดึงดูด
### สถานการณ์ในแง่ดี
สถานการณ์ในแง่ดีจะพิจารณาการยอมรับจากสถาบันที่เร่งตัวขึ้นที่ได้รับแรงผลักดันจากข้อมูลประสิทธิภาพที่โดดเด่นและความชัดเจนด้านกฎระเบียบ หากตลาดอสังหาริมทรัพย์แบบโทเค็นเติบโตตามที่คาดการณ์ไว้อย่างถึง $19.4 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2033 การเป็นผู้นำตลาดของ Figure อาจสร้างรายได้เกิน $1 พันล้านดอลลาร์ต่อปีภายในห้าปี
ความร่วมมือกับธนาคารขนาดใหญ่อาจเพิ่มปริมาณการเริ่มต้นของ Figure อย่างมาก หากธนาคารแบบดั้งเดิมร่วมมือกับ Figure แทนที่จะพัฒนาความสามารถบล็อกเชนที่ทัดเทียมกันภายใน ปริมาณการเริ่มต้นอาจเพิ่มขึ้น 5-10 เท่าของระดับปัจจุบัน โครงสร้างพันธมิตรจะเกี่ยวข้องกับการแบ่งปันรายได้แต่สามารถให้เข้าถึงต้นทุนการระดมทุนของธนาคารและความสามารถในการดึงดูดลูกค้า
การให้ใบอนุญาตโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนแก่สถาบันการเงินอื่น ๆ แสดงถึงตัวเลือกที่สำคัญ Provenance บล็อกเชนและกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบของ Figure อาจกลายเป็นมาตรฐานอุตสาหกรรมที่ได้รับใบอนุญาตแก่ธนาคาร สหภาพเครดิต และบริษัทฟินเทคที่ต้องการความสามารถบล็อกเชนโดยไม่มีต้นทุนการพัฒนาภายใน
การขยายตัวระหว่างประเทศที่เร่งตัวขึ้นผ่านการปรับความสอดคล้องของกฎระเบียบและความสามารถบล็อกเชนข้ามพรมแดนอาจสร้างโอกาสในตลาดโลกรวมถึงตลาดยุโรปและเอเชียสำหรับการให้กู้ยืมที่รองรับด้วยอสังหาริมทรัพย์ซึ่งใหญ่กว่าตลาดสหรัฐฯ และสามารถให้การเติบโตได้หาก Figure สามารถจัดการกับข้อกำหนดด้านกฎระเบียบระหว่างประเทศได้สำเร็จ
### สถานการณ์ในแง่ร้าย
สถานการณ์ในแง่ร้ายเน้นไปที่แรงกดดันด้านการแข่งขันจากธนาคารแบบดั้งเดิมที่กลับเข้าสู่ตลาด HELOCs ด้วยข้อเสนอที่เป็นดิจิทัล หากธนาคารใหญ่เริ่มโปรโมต HELOCs อย่างก้าวร้าวอีกครั้งพร้อมกับต้นทุนการจัดหาทุนที่แข่งขันได้และกิจการลูกค้าที่ยังมีอยู่ การเติบโตของ Figure อาจชะลอตัวหรือถอยหลัง
การปรับราคาตลาดอสังหาริมทรัพย์อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อรูปแบบธุรกิจของ Figure การลดลงของราคาที่อยู่อาศัยจะลดทุนที่ใช้ได้สำหรับการยืมเงิน HELOC ในขณะที่อาจเพิ่มอัตราการผิดนัดชำระเงินในสินเชื่อที่มีอยู่ ภาวะเศรษฐกิจถดถอยมักลดความมั่นใจของผู้บริโภคในการกู้ยืมเงินด้วยทุนที่อยู่อาศัย ซึ่งจะจำกัดปริมาณการเริ่มต้น
การตอบโต้ด้านกฎระเบียบต่อสินทรัพย์แบบโทเค็นอาจจำกัดธุรกิจตลาดของ Figure หรือต้องมีการดัดแปลงการปฏิบัติตามข้อบังคับที่มีค่าใช้จ่ายสูง หากหน่วยงานกำกับดูแลกล่าวว่าการใช้โทเค็นเป็นสินทรัพย์ปัจจุบันไม่สามารถป้องกันนักลงทุนหรือผู้บริโภคได้อย่างเพียงพอ ข้อกำหนดใหม่อาจเพิ่มต้นทุนการดำเนินงานอย่างมาก
การรบกวนทางเทคโนโลยีจากวิธีการทางเลือกในการให้กู้ยืมดิจิทัลอาจลดข้อได้เปรียบของ Figure หากธนาคารแบบดั้งเดิมสามารถพัฒนาความสามารถทางดิจิทัลที่คล้ายคลึงกันได้โดยไม่มีความซับซ้อนของบล็อกเชน ข้อได้เปรียบด้านความเร็วและต้นทุนของ Figure อาจลดลงในขณะที่ยังคงรักษาค่าใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน
ข้อโต้แย้งเกี่ยวกับความโปร่งใสของข้อมูลอาจเพิ่มขึ้นหากนักวิเคราะห์บุคคลที่สามยังคงวิพากษ์วิจารณ์เมตริกที่รายงานโดย Figure การสูญเสียความเชื่อมั่นจากสถาบันในข้ออ้างของ Figure เกี่ยวกับการยอมรับบล็อกเชนอาจส่งผลกระทบต่อการมีส่วนร่วมในตลาดและความต้องการจากนักลงทุนสำหรับสินทรัพย์โทเค็น
### ตัวแปรสำคัญและจุดหมุนสำคัญ
แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยจะมีผลอย่างมากต่อทิศทางธุรกิจของ Figure การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยลดความต้องการ HELOC ในขณะที่เพิ่มค่าใช้จ่ายทางด้านทุนของ Figure แม้ว่าพวกเขาจะยังคงเพิ่มผลตอบแทนสำหรับนักลงทุนสถาบันที่ซื้อสินทรัพย์โทเค็น อัตราระหว่าง 4-6% น่าจะเป็นการเพิ่มโครงการรูปแบบธุรกิจของ Figure ให้มีประสิทธิภาพ
กลยุทธ์ HELOC ของธนาคารแบบดั้งเดิมเป็นตัวแปรการแข่งขันที่สำคัญที่สุด การตัดสินใจของธนาคารว่าจะกลับมา ขยายตัว หรือหลีกเลี่ยงตลาด HELOC จะกำหนดความเข้มข้นในการแข่งขันและความยั่งยืนของส่วนแบ่งตลาดของ Figure
การพัฒนาความชัดเจนด้านกฎระเบียบมีผลต่ออัตราการยอมรับจากสถาบันและความสามารถในการขยายตัวของ Figure กฎระเบียบที่ชัดเจนและเอื้อประโยชน์เพิ่มการมีส่วนร่วมของสถาบัน ในขณะที่ความไม่แน่นอนหรือการเปลี่ยนแปลงที่ไม่พึงประสงค์อาจจำกัดการเติบโต
การยอมรับบล็อกเชนโดยสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมอาจยืนยันแนวทางของ Figure หรือสร้างภัยคุกคามการแข่งขัน การยอมรับบล็อกเชนทั่วทั้งอุตสาหกรรมจะเป็นประโยชน์ต่อการวางตำแหน่งในฐานะผู้ริเริ่มของ Figure ในขณะที่ความสงสัยที่ยังคงอยู่สามารถจำกัดการขยายตลาด
สภาพตลาดอสังหาริมทรัพย์มีผลต่อทั้งอุปทานและอุปสงค์สำหรับ HELOC การเพิ่มขึ้นราคาในอัตราที่พอเหมาะพร้อมกับสภาวะการจ้างงานที่มั่นคงจะเพิ่มประสิทธิภาพสภาพแวดล้อมธุรกิจของ Figure ในขณะที่ตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ผันผวนสร้างความท้าทายด้านการดำเนินงานและเครดิต
## บทสรุป
Figure HELOC (FIGR_HELOC) เป็นจุดตัดที่น่าสนใจแต่ซับซ้อนระหว่างการให้กู้ยืมอสังหาริมทรัพย์แบบดั้งเดิมและนวัตกรรมบล็อกเชน แพลตฟอร์มได้ประสบความสำเร็จอย่างแท้จริงด้วยสินเชื่อโทเค็นที่อยู่ระหว่างการใช้งานมูลค่า $11.7 พันล้านและการออกเสนอขายหุ้น NASDAQ ที่ประสบความสำเร็จ แสดงให้เห็นถึงการยอมรับจากสถาบันในโทเค็นอสังหาริมทรัพย์ที่ใช้บล็อกเชน
อย่างไรก็ตาม การโต้เถียงเรื่องความโปร่งใสของข้อมูลอย่างมากและความกังวลด้านการประเมินค่าเมื่อเทียบกับการพิจารณาของนักลงทุนอย่างระมัดระวัง แม้ว่า Figure Technologies จะแสดงถึงเทียบคะแนนด้านการเงินแบบดั้งเดิมที่แข็งแกร่งด้วยรายได้ $341 ล้านในปี 2024 และได้บรรลุผลกำไรแล้ว แต่การกล่าวอ้างที่ขัดแย้งกันเกี่ยวกับระดับกิจกรรมบนเครือข่ายสร้างความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการยอมรับบล็อกเชนของแพลตฟอร์มจริงเมื่อเทียบกับการดำเนินการผ่านการบันทึกที่ตั้งอยู่ในบล็อกเชน
สภาพแวดล้อมกฎระเบียบได้พัฒนาขึ้นอย่างเป็นประโยชน์สำหรับแพลตฟอร์มที่ปฏิบัติตามกฎหมายอย่างเช่น Figure ด้วยการอนุมัติครอบคลุมจาก SEC และ FINRA ให้ข้อได้เปรียบในการแข่งขันเมื่อเปรียบเทียบกับทางเลือกที่มาจากคริปโต อย่างไรก็ตาม ความเข้มข้นของตลาดในผลิตภัณฑ์ HELOC สร้างความเสี่ยงเชิงวงจร ขณะที่การประเมินค่าพรีเมียมที่ตามการเสนอขายหุ้นในเดือนกันยายน 2025 ชี้ให้เห็นถึงความคาดหวังที่สูงมากของนักลงทุนที่อาจเป็นจุดท้าทายในการรักษา
ความสำเร็จทางเทคนิคในการประมวลผลการทำธุรกรรมในบล็อกเชันมูลค่า $50 พันล้านตั้งแต่ปี 2018 และการสร้างโครงสร้างพื้นฐานในตลาดสถาบันเป็นนวัตกรรมที่แท้จริงในบริการทางการเงิน ความสามารถของแพลตฟอร์มในการลดต้นทุนการดำเนินการสินเชื่อลง 93% และย่นเวลาในการอนุมัติลงเหลือ 10 วันให้ประโยชน์ชัดเจนแก่ผู้กู้ในขณะที่สร้างโอกาสการลงทุนจากสถาบันที่น่าดึงดูด
ในที่สุด พื้นฐานการลงทุนใน FIGR_HELOC ขึ้นอยู่กับมุมมองของนักลงทุนเกี่ยวกับการยอมรับบล็อกเชนในการเงินแบบดั้งเดิมและความกล้าทนต่อข้องสงสัยด้านความโปร่งใสของข้อมูล แพลตฟอร์มนี้เสนอการเข้าถึงการให้กู้ยืมอสังหาริมทรัพย์แบบโทเค็นผ่านบริษัทที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบและประสบความสำเร็จในการดำเนินการ แต่ต้องมีการประเมินคู่มือกล่าวอ้างที่แข่งขันกันเกี่ยวกับระดับการผสมผสานบล็อกเชนที่เป็นจริงเมื่อเปรียบเทียบกับบริการการเงินแบบดั้งเดิมที่ใช้บันทึกผ่านเครือข่ายกระจาย.
(Note: Please ensure to use an appropriate font or style that distinguishes translated content from markdown links when implementing this format in your system.)