Kaia

Kaia คืออะไร?

Kaia เป็นบล็อกเชนเลเยอร์ 1 (L1) ที่มีความเทียบเท่า Ethereum สร้างขึ้นเพื่อทำให้แอปพลิเคชัน Web3 ที่เน้นผู้บริโภครู้สึกคุ้นเคยเหมือนผลิตภัณฑ์ Web2 ภายใน “ซูเปอร์แอป” ความถี่การใช้งานสูง โดยเฉพาะภายในระบบนิเวศของแอปส่งข้อความ LINE และ Kakao ในเอเชีย

แกนหลักของ Kaia ไม่ได้อยู่ที่การเข้ารหัสลับแบบใหม่ แต่เป็น “การกระจายตัว + UX”: เป้าหมายคือให้ผู้พัฒนาสามารถดีพลอยสมาร์ตคอนแทร็กต์แบบ EVM ได้ ขณะเดียวกันก็ซ่อนความฝืดต่าง ๆ ที่ขวางการใช้งานแมส เช่น การสร้างกระเป๋าเงิน การจัดการแก๊ส และการเคลียร์ธุรกรรมที่ช้า/มีความน่าจะเป็น โดยจับคู่สภาพแวดล้อมการประมวลผลที่เข้ากันได้กับ EVM เข้ากับบล็อกที่ออกเร็วและการฟाइनलิตีแบบกำหนดได้ ภายใต้ดีไซน์ฉันทามติแบบ Byzantine-fault-tolerant ตามที่อธิบายไว้ในเอกสารเทคนิคและไวท์เปเปอร์ของโปรเจ็กต์

ในทางปฏิบัติ “คูเมือง” ของ Kaia ถ้าจะมีและยั่งยืน คือการผสมกันของการเข้าถึงผู้บริโภคผ่านการฝังในแอปแชต และฟีเจอร์ระดับโปรโตคอลอย่างการทำ gas abstraction ที่สามารถย้ายภาระการจ่ายค่าธรรมเนียมออกจากโทเค็นเนทีฟในเส้นทางการใช้งานของผู้ใช้ ช่วยลดภาระการทำความเข้าใจ ซึ่งเคยทำให้ dapp บน EVM เป็นตลาดเฉพาะกลุ่มในอดีต

ในเชิงโครงสร้างตลาด Kaia อยู่ในกลุ่ม “EVM L1 ที่ประมวลผลปริมาณธุรกรรมสูง” ซึ่งเป็นหมวดที่มีผู้เล่นหนาแน่น แข่งขันกันน้อยลงในด้านเครื่องมือสำหรับนักพัฒนา (เพราะ EVM กลายเป็นมาตรฐานพื้นฐานแล้ว) และแข่งขันกันมากขึ้นในด้านการได้มาซึ่งผู้ใช้ปลายทางและฟลโว์ลักษณะคล้ายการชำระเงิน

ณ ต้นปี 2026 แดชบอร์ด DeFi สาธารณะสะท้อนให้เห็นว่า footprint ของ Kaia ใน DeFi ยังถือว่าค่อนข้างเล็กในเชิง TVL เมื่อเทียบกับ L1 รายใหญ่ โดย DefiLlama รายงานว่า TVL บน Kaia อยู่ในระดับหลักสิบล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีรายได้/ค่าธรรมเนียมผ่านเครือข่ายในระดับปานกลาง สื่อความว่า กิจกรรมทางเศรษฐกิจส่วนใหญ่ ถ้ามี ยังไม่ได้แสดงออกมาในรูปของสภาพคล่อง DeFi ที่ยั่งยืน

ในเวลาเดียวกัน แพลตฟอร์มวิเคราะห์อิสระอย่าง Dune แสดงข้อมูลทรานแซกชันรายสัปดาห์และจำนวนที่อยู่ที่แอคทีฟอย่างสม่ำเสมอ ซึ่งสามารถใช้ติดตามอัตราการรักษาผู้ใช้ระยะยาว แทนที่จะเป็นเพียงสไปค์จากแคมเปญแบบครั้งคราว

ใครเป็นผู้ก่อตั้ง Kaia และเริ่มเมื่อไร?

Kaia เปิดตัวในฐานะการทรานซิชันเชิงระบบนิเวศและเมนเน็ต ที่รวมสายพันธุ์เทคโนโลยีและเชิงพาณิชย์ของสองเชนเดิมเข้าด้วยกัน: Klaytn (มีจุดกำเนิดจากเครือ Kakao) และ Finschia / LINE Blockchain (มีจุดกำเนิดจากฝั่ง LINE) เอกสารของ Kaia เองบรรยายที่มาที่ไปนี้อย่างชัดเจน โดยวางกรอบว่า Kaia คือการรวมตัวเพื่อเดินหน้าสู่การยอมรับระดับแมส ผ่านการกระจายตัวที่ฝังตัวอยู่ในแพลตฟอร์มเมสเซนเจอร์

“Kaia DLT Foundation” ถูกจัดตั้งขึ้นในปี 2024 และตั้งฐานอยู่ใน Abu Dhabi Global Market (ADGM) โดยถ้อยแถลงสาธารณะวางบทบาทของมูลนิธิให้เป็นหน่วยงานประสานงานสำหรับการขยายระบบนิเวศ และกระบวนการกำกับดูแล (governance)

การเปิดตัวเมนเน็ต Kaia เองถูกระบุวันที่อย่างเป็นทางการคือ 29 สิงหาคม 2024 และถูกนำเสนอว่าเป็นจุดบรรจบของเทคโนโลยีและพาร์ตเนอร์ชิปที่สั่งสมมาจาก Klaytn และ Finschia

ในเชิงเนื้อเรื่อง ตำแหน่งของ Kaia พัฒนาจากภาพลักษณ์ “อีกหนึ่งเชน EVM ที่เร็ว” ไปสู่การวางตัวเป็น “โครงสร้างพื้นฐานสำหรับผู้บริโภคที่ฝังอยู่ในแอปแชต” มากขึ้น โดยมีโครงการอย่าง “Kaia Wave” และ Mini Dapps ที่เน้นการกระจาย การฝังกระเป๋าเงิน และเศรษฐศาสตร์ in-app purchase มากกว่าการโฟกัสที่ DeFi ล้วน ๆ หรือการกระจายศูนย์แบบสูงสุด หลักฐานที่ชัดที่สุดสำหรับการหมุนเข็มทิศนี้คือรายงานของโปรเจ็กต์เองเกี่ยวกับการปล่อย Mini Dapp ภายใน LINE Messenger ที่ Kaia ให้ความสำคัญกับตัวเลขการสร้างกระเป๋าเงิน ปริมาณทรานแซกชัน และ GMV ของ in-app purchase ในฐานะตัวชี้วัดการยอมรับ ซึ่งมีลักษณะใกล้เคียงธุรกิจแอปผู้บริโภค มากกว่านาร์เรทีฟ L1 ทั่วไปที่โฟกัส TVL และ MEV

เครือข่าย Kaia ทำงานอย่างไร?

Kaia เป็น L1 ที่เข้ากันได้กับ EVM และใช้สถาปัตยกรรมฉันทามติแบบ Practical Byzantine Fault Tolerance (pBFT) แทนที่จะใช้ฟाइनलิตีแบบมีความน่าจะเป็นในสไตล์ Nakamoto ในเอกสารของ Kaia เครือข่ายถูกอธิบายว่าใช้โครงสร้างเลเยอร์ของบทบาทโหนด ได้แก่ consensus node, proxy node และ endpoint node ซึ่งถูกจัดกลุ่มเป็น “Core Cells” การเข้าร่วมฉันทามติผูกกับการดำเนินงานของตัวตรวจสอบ (validator) และกระบวนการกำกับดูแล

ดีไซน์สไตล์ BFT แลกการเปิดกว้างแบบ permissionless ที่ไม่จำกัด กับฟाइनलิตีที่รวดเร็วและการเคลียร์ธุรกรรมที่คาดการณ์ได้ ซึ่งมีความสำคัญเป็นพิเศษหากผลิตภัณฑ์ตั้งเป้า UX แบบ “เหมือนการจ่ายเงิน” ภายในแอปแชต ที่ความเสี่ยงการ reorg และเวลายืนยันที่ยาวนาน เป็นสิ่งที่ผู้ใช้แมสยอมรับไม่ได้

ในเชิงเทคนิค ความแตกต่างของ Kaia ในช่วง 12 เดือนล่าสุด ไม่ได้อยู่ที่การเปลี่ยนโมเดลการประมวลผล แต่อยู่ที่การส่งมอบ “UX primitives” และอัปเกรดเพื่อให้สอดคล้องกับ Ethereum ผ่านฮาร์ดฟอร์กตามกำหนด

ประวัติฮาร์ดฟอร์กบนเครือข่ายที่เผยแพร่ระบุการอัปเกรดที่เกี่ยวข้องกับ Prague บนเมนเน็ตวันที่ 17 กรกฎาคม 2025 ผ่านสายเวอร์ชัน v2.0.2 นำการเปลี่ยนแปลงฝั่ง EVM และฟีเจอร์เฉพาะของ Kaia เช่น “Gas Abstraction” และ “Consensus Liquidity” พร้อมทั้งรองรับฟังก์ชันลักษณะคล้าย EIP-7702 ตามที่สื่อสารในเอกสารสำหรับนักพัฒนา

ในมุมความปลอดภัย เอกสาร Kaia เน้นกลไก validation แบบคณะกรรมการ (committee-based) และเทคนิคการเลือก proposer รวมถึงองค์ประกอบที่เกี่ยวข้องกับ VRF และการแยกการปฏิบัติงานระหว่างคีย์ validator กับคีย์รับรางวัล ซึ่งเป็นการลดความเสี่ยงที่มีความสำคัญมากกว่าในโมเดลแบบ delegated/validator เมื่อเทียบกับเซตผู้ขุดแบบใหญ่และนิรนาม

Tokenomics ของ KAIA เป็นอย่างไร?

KAIA ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์เนทีฟสำหรับจ่ายแก๊ส ใช้สเตก และเป็นน้ำหนักในการกำกับดูแล โดยอัตราการปล่อยโทเค็นถูกกำหนดต่อบล็อกและสามารถปรับได้ด้วยกลไกกำกับดูแล เอกสารของ Kaia อธิบายโมเดลการออกโทเค็น ที่มีการมินต์ KAIA ใหม่ทุกบล็อก (โดยพารามิเตอร์ตั้งต้นที่ประกาศคือ 9.6 KAIA ต่อบล็อก ซึ่งหมายถึงเงินเฟ้อรายปีในระดับตัวเลขหลักหน่วยกลาง ๆ เมื่อเทียบกับฐานซัพพลาย ณ ขณะนั้น) และรางวัลบล็อกถูกแบ่งระหว่างตัวตรวจสอบ/รางวัลชุมชน กับกองทุนเชิงระบบนิเวศสองกอง

สำหรับนักลงทุน ประเด็นสำคัญคือโครงสร้างนี้มีแนวโน้มเงินเฟ้อ เว้นแต่การเผาค่าธรรมเนียมและการเผาแบบตามดุลพินิจจะสูงกว่าการปล่อยโทเค็น ไวท์เปเปอร์ของ Kaia พูดถึงแนวคิดการเผาหลายเลเยอร์ (รวมถึงการเผาค่าธรรมเนียมและการซื้อคืนเพื่อเผา) เป็นเครื่องมือจำกัดเงินเฟ้อที่มากเกินไป แต่กลไกเหล่านี้ขึ้นกับการกำกับดูแลและการใช้งานจริง มากกว่าจะเป็นข้อจำกัดแข็งแบบมีการรับประกัน

ข้อมูลอุปทานยังถูกนำเสนอว่า “ไม่จำกัดเพดาน” โดยผู้ให้บริการข้อมูลตลาดรายใหญ่ ซึ่งสอดคล้องกับโมเดลงบประมาณความปลอดภัยที่ขับเคลื่อนด้วยการปล่อยโทเค็น มากกว่าสินทรัพย์ที่มีอุปทานคงที่

การใช้งานและการดึงมูลค่ายึดตามเทมเพลต L1 แบบ EVM ทั่วไป คือค่าธรรมเนียม การสเตก และการกำกับดูแล แต่อย่างไรก็ดี ทิศทางฟีเจอร์ล่าสุดของ Kaia ทำให้กรอบคิดง่าย ๆ อย่าง “แก๊สมากขึ้น = มูลค่าเพิ่มขึ้น” ซับซ้อนขึ้น

ประการแรก gas abstraction เปิดให้สามารถจ่ายค่าธรรมเนียมเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ใช่เนทีฟได้อย่างชัดเจน ซึ่งช่วยให้ UX ดีขึ้น แต่ก็อาจลดความจำเป็นในการถือ KAIA สำหรับผู้ใช้ทั่วไป ทำให้ดีมานด์ KAIA เอนเอียงไปที่ตัวตรวจสอบ ผู้ให้บริการแอป และตัวกลางที่บริหารจัดการแก๊สแทนผู้ใช้มากขึ้น

ประการที่สอง เศรษฐศาสตร์ของตัวตรวจสอบในเอกสาร Kaia กำหนดเกณฑ์สเตกขั้นต่ำที่ค่อนข้างสูงสำหรับการเข้าร่วมสภากำกับดูแล (governance council) และกระจายรางวัลผ่านองค์ประกอบรางวัลผู้เสนอ (proposer reward) และรางวัลการสเตก โดยมีรายละเอียดปฏิบัติการอย่างระยะเวลาในการเลิกสเตก ซึ่งส่งผลต่อสภาพคล่องและการบริหารความเสี่ยง

ในทางปฏิบัติ “ผลตอบแทนจากการสเตก” ที่ผู้ถือจะได้รับ เป็นตัวเลขที่เกิดขึ้นจริงหลังหักค่าคอมมิชชั่นของตัวตรวจสอบ โครงสร้าง delegation และค่าธรรมเนียมของเลเยอร์ liquid staking (ถ้ามี) มากกว่าที่จะเป็นอัตราผลตอบแทนที่โปรโตคอลการันตี ตัวอย่างเช่น โปรโตคอล liquid staking บุคคลที่สามมักเก็บค่าคอมมิชชั่นจากบริการ delegation อย่างชัดเจน

ใครกำลังใช้ Kaia อยู่บ้าง?

หากมองแบบระมัดระวัง การประเมินการยอมรับ Kaia จำเป็นต้องแยกเป็นสามหมวด: ปริมาณการซื้อขายเชิงเก็งกำไรที่มาจากตลาดแลกเปลี่ยน, การปะทุของ “กระเป๋าเงินแอคทีฟ” ที่ขับเคลื่อนด้วยแคมเปญ, และพฤติกรรมทางเศรษฐกิจบนเชนแบบเกิดซ้ำ ที่สร้างค่าธรรมเนียมและสภาพคล่องอย่างยั่งยืน

รายงาน Mini Dapp ของ Kaia เองเน้นตัวเลขการสร้างกระเป๋าเงินและจำนวนผู้ใช้ขนาดใหญ่ภายใน LINE Messenger ในช่วงต้นปี 2025 ควบคู่ไปกับปริมาณ in-app purchase ที่มีนัยสำคัญ และสัดส่วนผู้ใช้ที่ยอมจ่ายเงิน ซึ่งบ่งชี้ว่ากิจกรรมบางส่วนมีลักษณะใกล้เคียงการสร้างรายได้จากเกม/แอปผู้บริโภค มากกว่าการเล่น airdrop เพียงอย่างเดียว

อย่างไรก็ตาม สื่อและนักวิเคราะห์ในช่วงเวลาเดียวกัน ก็หยิบยกความเป็นไปได้ที่แรงจูงใจและไดนามิกของ airdrop อาจทำให้ตัวเลข “ผู้ใช้แอคทีฟ” ถูกเป่าฟอง ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่พบได้ทั่วไปในทุกระบบนิเวศที่ใช้โปรแกรมแต้มเพื่อเร่งการเติบโตระยะเริ่มต้น

สำหรับผู้สังเกตการณ์เชิงสถาบัน ตัวชี้วัดที่ให้ข้อมูลมากกว่า คือว่าจำนวนที่อยู่แอคทีฟรายสัปดาห์และจำนวนธุรกรรมยังคงอยู่เมื่อโปรแกรมจูงใจจางลงหรือไม่ และสภาพคล่อง DeFi รวมถึงการหมุนเวียนของ stablecoin เข้มแข็งขึ้นหรือไม่ ซึ่งสามารถติดตามได้ง่ายผ่านแดชบอร์ดสาธารณะอย่าง Dune และ DefiLlama

ในฝั่ง “องค์กร/สถาบัน” สัญญาณที่ชัดเจนและน่าเชื่อถือกว่ามักเป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน และการอินทิเกรตด้าน custody/operations มากกว่าประกาศแอปผู้บริโภค

ตัวอย่างเช่น รายชื่อการรองรับ RPC และโครงสร้างพื้นฐานโดยผู้ให้บริการที่มีชื่อเสียง สามารถลดแรงเสียดทานในการอินทิเกรตสำหรับกองทุนและนักพัฒนา แม้ว่าการรองรับดังกล่าวจะไม่เท่ากับการมีทุนสถาบันที่ผูกพันจริงก็ตาม

กลยุทธ์การเข้าสู่ตลาดของ Kaia ยังพึ่งพาความร่วมมือเชิงทางการด้านการกระจายและระบบนิเวศแอป การสื่อสารของ Kaia Foundation เน้นย้ำซ้ำ ๆ ถึงความร่วมมือกับ LINE NEXT ในการปล่อย Mini Dapp ภายใน LINE Messenger ซึ่งแตกต่างจาก “พาร์ตเนอร์ชิป” ในคริปโตจำนวนมาก เพราะเชื่อมโยงกับผิวผลิตภัณฑ์ที่ใช้งานจริงอย่างเป็นรูปธรรม

ความเสี่ยงและความท้าทายของ Kaia มีอะไรบ้าง?

ความเสี่ยงด้านกำกับดูแลของ Kaia ไม่ได้อยู่ที่กลไกของโปรโตคอลเองเป็นหลัก แต่เป็นกรอบความเสี่ยงของโทเค็นทั่วไป: ว่า KAIA อาจถูกโต้แย้งว่าเป็นหลักทรัพย์ในบางเขตอำนาจศาลหรือไม่ โดยอิงจากวิธีแจกจ่ายเริ่มต้น ความคาดหวังผลกำไร และบทบาทของมูลนิธิที่ทำหน้าที่ประสานงาน

ณ ต้นปี 2026 ยังไม่มีคดีความเฉพาะของ Kaia ในสหรัฐที่ถูกพูดถึงอย่างกว้างขวาง หรือปัจจัยกระตุ้นเชิง ETF ที่จะทำให้สินทรัพย์นี้ถูกตีมูลค่าใหม่บนมิติเดียวกัน ความเสี่ยงด้านกำกับดูแลที่เป็นจริงมากกว่าคือข้อจำกัดเชิงปฏิบัติในแต่ละวัน ที่ตลาดแลกเปลี่ยนและผลิตภัณฑ์ระดับโลกจำนวนมากจำกัดผู้ใช้สหรัฐอย่างชัดเจนด้วยเหตุผลด้านคอมพลายแอนซ์ ซึ่งจำกัดช่องทางการกระจายและสภาพคล่องสำหรับทุนที่อยู่ในสหรัฐ

ในเชิงโครงสร้าง โมเดลสภากำกับดูแล/ตัวตรวจสอบของ Kaia บวกกับเกณฑ์สเตกขั้นต่ำที่สูง ก่อให้เกิดเวกเตอร์ของการรวมศูนย์: หากมีเพียงกลุ่มเอนทิตีขนาดไม่มากที่ดำเนินโครงสร้างพื้นฐานฉันทามติ ความต้านทานต่อการเซ็นเซอร์และความเป็นกลางที่น่าเชื่อถือ อาจอ่อนแอกว่าเครือข่ายที่มีชุดตัวตรวจสอบแบบ permissionless จำนวนมาก และพรีเมียมความเสี่ยงของสินทรัพย์อาจสะท้อนปัจจัยนี้ออกมา แรงกดดันด้านการแข่งขันมีความเข้มข้นสูง Kaia ต้องแข่งขันกับบล็อกเชน EVM L1 ที่มีปริมาณธุรกรรมสูง (ซึ่งต้นทุนการย้ายเครือข่ายต่ำ), Ethereum L2 (ซึ่งมีสภาพคล่องและการประกอบรวมโปรโตคอลที่ลึกกว่า) และเชนประเภท “messaging distribution” เช่น TON ที่มีวิสัยทัศน์ด้าน UX แบบฝังตัวใกล้เคียงกัน ความท้าทายของ Kaia คือการเปลี่ยน “การกระจายตัว” ให้กลายเป็นกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ยึดเหนี่ยวผู้ใช้ได้จริง แทนที่จะเป็นเพียงการสร้างกระเป๋าเงินครั้งเดียว; ช่องว่างระหว่างจำนวนผู้ใช้ฝั่งคอนซูเมอร์กับสภาพคล่อง DeFi ที่เห็นบนแดชบอร์ดสาธารณะชี้ให้เห็นว่าการเปลี่ยนผ่านนี้ไม่ได้เกิดขึ้นโดยอัตโนมัติ

นอกจากนี้ ฟีเจอร์ระดับโปรโตคอลอย่างการทำ gas abstraction แม้จะช่วยด้าน UX แต่ก็อาจทำให้ความสามารถในการดึงมูลค่าเข้ามาที่โทเค็นเนทีฟอ่อนลงได้ หากระบบนิเวศไม่ได้ออกแบบทิศทางการไหลของค่าธรรมเนียม นโยบายการอุดหนุน หรือดีมานด์ในระดับแอป ที่จะนำมาสร้างรายได้กลับสู่ KAIA ในเลเยอร์โครงสร้างพื้นฐานในท้ายที่สุด

อนาคตของ Kaia จะเป็นอย่างไร?

ความอยู่รอดในระยะสั้นของ Kaia ผูกอยู่กับสองปัจจัย: การปรับตัวทางเทคนิคร่วมกับ EVM ของ Ethereum ที่กำลังพัฒนา (เพื่อคงความน่าเชื่อถือในฐานะปลายทางสำหรับนักพัฒนา EVM) และหลักฐานที่น่าเชื่อถือว่า Mini Dapps สามารถสร้างดีมานด์ธุรกรรมแบบเกิดซ้ำที่ยังอยู่ได้แม้ไม่มีแรงจูงใจ

หมุดหมายเชิงรูปธรรมที่ได้รับการยืนยันชัดที่สุดในปีที่ผ่านมา คือการฮาร์ดฟอร์กเมนเน็ตเมื่อวันที่ 17 กรกฎาคม 2025 ที่ผูกกับเส้นทางอัปเกรด Prague ของ Kaia และการเปิดใช้ฟีเจอร์ต่าง ๆ เช่น gas abstraction และ consensus liquidity; สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่สไลด์โรดแมปเชิงสมมติ แต่เป็นเหตุการณ์จริงบนเครือข่ายที่ต้องอาศัยการอัปเกรดโหนดอย่างประสานสอดคล้องกัน

อุปสรรคที่ยากกว่าและ “แก้ไม่ได้ด้วยวิศวกรรมเพียงอย่างเดียว” คือโจทย์ด้านเศรษฐศาสตร์: Kaia ต้องพิสูจน์ให้ได้ว่าช่องทางการออนบอร์ดแบบเนทีฟบนแพลตฟอร์มเมสเซนเจอร์สามารถแปลงเป็นผู้ใช้ on-chain ที่รักษาไว้ได้จริง การสร้างค่าธรรมเนียมที่มีนัยสำคัญ และฐานสภาพคล่องของสเตเบิลคอยน์กับ primitive DeFi ที่ลึกขึ้น แทนที่จะเป็นเพียงทรานแซกชันมูลค่าต่ำหางยาวที่มีอยู่ก็แค่ตอนที่โปรแกรมแจกแต้มยังเปิดอยู่

แดชบอร์ดสาธารณะได้มีเครื่องมือวัดเพื่อติดตามสิ่งเหล่านี้อยู่แล้วในระยะเวลา—ไม่ว่าจะเป็น TVL มูลค่าตลาดของสเตเบิลคอยน์ ปริมาณเทรดบน DEX ค่าธรรมเนียม และการรักษาอัตรา active address—ดังนั้นคำถามเชิงอนาคตจึงไม่ใช่ว่า Kaia จะสามารถรายงานตัวเลขขนาดใหญ่ที่ปากกรวยได้หรือไม่ แต่คือว่ามันจะสามารถสร้างเศรษฐกิจ on-chain แบบพึ่งพาตนเองที่สมเหตุสมผลกับงบประมาณด้านความปลอดภัยของ L1 และโทเค็นเนทีฟที่มีสภาพคล่องได้โดยไม่ต้องพึ่งพาการอุดหนุนถาวรหรือไม่