Kinetiq Staked HYPE

Kinetiq Staked HYPE คืออะไร?

Kinetiq Staked HYPE (kHYPE) เป็นโทเค็น liquid staking แบบไม่รับฝากทรัพย์สิน (non-custodial) ที่แสดงสิทธิใน HYPE ที่ถูกนำไปสเตกบนเครือข่าย Hyperliquid ทำให้ผู้ถือสามารถรับรางวัลจากการสเตกแบบเนทีฟ ในขณะเดียวกันก็ยังคงถือครองสินทรัพย์ที่โอนย้ายได้เพื่อนำไปใช้งานใน HyperEVM DeFi ได้ต่อ

ในเชิงปฏิบัติ Kinetiq พยายามแก้โจทย์แลกเปลี่ยนหลักของระบบ proof-of-stake คือ “ผลตอบแทนจากการสเตก” เทียบกับ “ความคล่องตัวของเงินทุน” โดยการมินต์ kHYPE เมื่อผู้ใช้สเตก HYPE ผ่านโปรโตคอล Kinetiq และทำการมอบหมาย (delegate) สิทธิการสเตกพื้นฐานให้กับตัวตรวจสอบ (validator) แทนผู้ใช้ ผ่านระบบการมอบหมายและการรีบาลานซ์แบบอัตโนมัติที่ใช้แบรนด์ StakeHub

ข้อได้เปรียบในการแข่งขัน (“moat”) เท่าที่จะมีได้ในตลาด LST ที่มีลักษณะคล้ายสินค้าโภคภัณฑ์นั้น ไม่ได้อยู่ที่โทเค็นตัวห่อหุ้ม (wrapper) เองเท่าไร แต่อยู่ที่ช่องทางการกระจายและการเชื่อมต่อใช้งานภายใน Hyperliquid/HyperEVM รวมถึงระบบอัตโนมัติด้านการมอบหมาย และท่าทีด้านปฏิบัติการของโปรโตคอล (การตรวจสอบโค้ด การมอนิเตอร์ และการควบคุมเชิงบริหาร) ตามที่เปิดเผยมาผ่านเอกสาร contracts and audits

ในแง่ขนาด (scale) kHYPE ของ Kinetiq ณ ช่วงต้นปี 2026 ได้กลายเป็นแพลตฟอร์ม liquid staking หลักในระบบนิเวศ Hyperliquid ตามมูลค่าทรัพย์สินที่ล็อกอยู่ (TVL) โดยแดชบอร์ดของบุคคลที่สามอย่าง DeFiLlama’s Kinetiq kHYPE page แสดงให้เห็น TVL ระดับหลายร้อยล้านดอลลาร์ และติดตามรอยเท้าด้านค่าธรรมเนียมและรายได้ของโปรโตคอล

ประเด็นเชิงบริบทที่สำคัญคือ kHYPE ไม่ได้แข่งชิงพื้นที่รับรู้ระดับโลกโดยตรงกับ LST บน Ethereum แต่มันเป็นพริมิตีฟแบบ Hyperliquid‑native ที่ขนาดตลาดที่เข้าถึงได้ถูกจำกัดด้วยการเติบโตของการสเตก HYPE และกิจกรรม DeFi บน HyperEVM และตำแหน่งเชิงเปรียบเทียบของมันขึ้นอยู่กับว่าเลเยอร์เทรดดิ้งออนเชนและเลเยอร์แอปพลิเคชันของ Hyperliquid จะยังสามารถดึงดูดผู้ใช้และสภาพคล่องได้ต่อเนื่องหรือไม่

ใครเป็นผู้ก่อตั้ง Kinetiq Staked HYPE และเริ่มเมื่อใด?

Kinetiq นำเสนอภาพของตนเองในฐานะโปรโตคอลที่สร้างขึ้นบน Hyperliquid โดยกำเนิด โดยมี kHYPE เป็นผลิตภัณฑ์ liquid staking หลัก และมีผลิตภัณฑ์อื่น ๆ (โดยเฉพาะโครงสร้างพื้นฐานด้านตลาด) ซ้อนทับเพิ่มเติมตามที่อธิบายไว้ใน documentation

ข้อมูลผู้ก่อตั้งที่ระบุตัวตนได้สาธารณะมีความไม่สม่ำเสมอพอสมควรระหว่างแต่ละแหล่งข้อมูล อย่างไรก็ตาม ประกาศ “Launch” ของ Kinetiq ที่เผยแพร่ผ่าน GlobeNewswire ระบุว่า “Justin Greenberg” เป็นผู้ร่วมก่อตั้งและ CTO ในบริบทของการขยายตัวโครงการไปสู่เครื่องมือด้านเอ็กซ์เชนจ์ในปี 2025

ร่องรอยด้านเงินทุนและโครงสร้างองค์กรเห็นได้ชัดขึ้นผ่านตัวรวบรวมข้อมูล: DeFiLlama’s Kinetiq profile บันทึกรอบการระดมทุน seed เมื่อวันที่ 22 ตุลาคม 2025 พร้อมรายชื่อนักลงทุนและแหล่งอ้างอิง ซึ่งช่วยระบุช่วงเวลาที่ Kinetiq เริ่มยกระดับการดำเนินงานและฐานเงินทุนอย่างเป็นทางการ

ในเชิงเนื้อเรื่อง เส้นทางพัฒนาของ Kinetiq ดูจะสอดคล้องกับแพทเทิร์นที่พบบ่อยของผู้ให้บริการ LST ในระบบนิเวศใหม่ ๆ: เริ่มจากข้อเสนอคุณค่า LST ที่มีนิยามแคบ (มินต์ kHYPE รับรางวัลสเตก และนำโทเค็นใบเสร็จไปใช้ใน DeFi) แล้วค่อย ๆ ขยายไปสู่ธีสด้าน “โครงสร้างพื้นฐานตลาด” ที่ผูกกับโรดแมปของ Hyperliquid

ตัวอย่างที่ชัดที่สุดคือผลิตภัณฑ์ “Launch” ของ Kinetiq ซึ่งทั้งในเอกสารของตนเองและสื่อประชาสัมพันธ์ต่างอธิบายว่าเป็นเลเยอร์ Exchange‑as‑a‑Service ที่สร้างบนแนวคิด HIP‑3 ของ Hyperliquid สำหรับตลาด perpetual ที่ผู้พัฒนาสามารถดีพลอยได้เอง โดยมีการอธิบายในเอกสาร Launch ของ Kinetiq และย้ำอีกครั้งใน GlobeNewswire release ว่าการกระจายตัวไปสู่ผลิตภัณฑ์นี้จะเสริมความแข็งแกร่งให้กับ kHYPE (ผ่านอินทิเกรชันและดีมานด์ต่อหลักประกันที่เป็น HYPE ที่ถูกสเตก) หรือจะเบี่ยงเบนความสนใจจากการจัดการความเสี่ยง LST แกนหลัก ยังเป็นคำถามปลายเปิด แต่การเปลี่ยนทิศเชิงกลยุทธ์นี้เห็นได้ชัดและมีนัยสำคัญ

เครือข่าย Kinetiq Staked HYPE ทำงานอย่างไร?

kHYPE ไม่ใช่เครือข่ายแยกที่มีฉันทามติของตนเอง แต่เป็นตัวห่อ liquid staking ที่ความปลอดภัยและผลตอบแทนถูกสืบทอดมาจากระบบการสเตกและชุดตัวตรวจสอบของ Hyperliquid

การสเตกบน Hyperliquid ใช้กลไกที่คล้าย delegated proof-of-stake พร้อมข้อจำกัดเชิงปฏิบัติการที่ใกล้เคียงเครือข่าย PoS อื่น ๆ (ระยะล็อกการมอบหมาย และคิวการเลิกสเตก/ถอน) ตามที่อธิบายไว้ในเอกสารอย่างเป็นทางการ Hyperliquid staking documentation และหน้า staking mechanics page ซึ่งรวมถึงการล็อกการมอบหมาย 1 วัน และคิว 7 วันในการย้ายสินทรัพย์กลับสู่ยอดคงเหลือที่ใช้จ่ายได้

ฟังก์ชันหลักของ Kinetiq คือการเป็นตัวกลางในกระบวนการสเตกนี้: ผู้ใช้สเตก HYPE และได้รับ kHYPE ขณะที่ Kinetiq เป็นผู้จัดการการมอบหมายและการเลือก validator อย่างต่อเนื่อง นำเสนอสิ่งนี้ว่าเป็นวิธีเลี่ยงการจัดการ validator ด้วยตนเอง แต่ยังรักษาตัวแทนของสถานะสเตกในรูปโทเค็นที่มีสภาพคล่องผ่าน kHYPE

ในเชิงเทคนิค ส่วนประกอบระบบที่โดดเด่นในฝั่ง Kinetiq คือ StakeHub ซึ่งให้คะแนน validator และรีบาลานซ์การมอบหมายตามปัจจัยด้านความน่าเชื่อถือ ความปลอดภัย เศรษฐศาสตร์ การมีส่วนร่วมด้านกำกับดูแล และอายุการทำงาน ตามที่ระบุใน StakeHub documentation

สิ่งนี้ควรทำความเข้าใจว่าเป็นเลเยอร์เพิ่มประสิทธิภาพและกรองความเสี่ยง มากกว่าจะเป็นนวัตกรรมด้านความปลอดภัยแบบคริปโตกราฟิก: มันช่วยลดการเปิดรับต่อ validator ที่ทำผลงานด้อยคุณภาพและช่วยทำให้ผลลัพธ์จากการสเตกเรียบขึ้น แต่ในขณะเดียวกันก็สร้างความเสี่ยงเชิง “เมตะ‑รวมศูนย์” เพราะฮิวริสติกการให้คะแนนของโปรโตคอลเดียวกันอาจทำให้การมอบหมายสเตกกระจุกตัวในลักษณะที่มีความสัมพันธ์กันสูง

ในเลเยอร์ฐาน สถาปัตยกรรมของ Hyperliquid เองก็เกี่ยวข้องกับการทำความเข้าใจความเสี่ยงเชิงปฏิบัติการ: บทวิเคราะห์เชิงเทคนิคจากบุคคลที่สามอธิบายถึงการแยกระหว่าง HyperEVM และ HyperCore พร้อมเลเยอร์ควบคุมการบริดจ์ ตามสรุปของ Yield.xyz’s Hyperliquid integration notes ซึ่งมีความสำคัญเพราะความซับซ้อนข้ามเลเยอร์สามารถกลายเป็นจุดล้มเหลวในระหว่างการอัปเกรด ช่วงที่เน็ตเวิร์กหนาแน่น หรือการรับมือเหตุการณ์ผิดปกติ

โทเคโนมิกส์ของ kHYPE เป็นอย่างไร?

โทเคโนมิกส์ของ kHYPE มีโครงสร้างใกล้เคียงกับ “การลงบัญชีหุ้น” มากกว่าคริปโตแอสเซ็ตแบบอุปทานตายตัว: kHYPE แสดงสิทธิเรียกร้องต่อพูลของ HYPE ที่ถูกสเตก และมูลค่าเพิ่มขึ้นผ่านอัตราแลกคืน (redemption rate) ที่สูงขึ้น แทนที่จะเพิ่มจำนวนโทเค็นในกระเป๋า (rebasing) Kinetiq อธิบายกลไกนี้ไว้อย่างชัดเจนว่า — จำนวนหน่วย kHYPE คงที่ แต่มูลค่าการแลกคืนเป็น HYPE จะสูงขึ้นเมื่อรางวัลสะสมเพิ่ม — ใน FAQ

การออกแบบเช่นนี้พบได้ทั่วไปใน LST แบบไม่ทำ rebasing เพราะช่วยให้ประกอบใช้งานใน DeFi ได้ง่ายขึ้นและลดข้อผิดพลาดในการอินทิเกรตเมื่อเทียบกับโทเค็นใบเสร็จแบบ rebasing แต่ก็ทำให้ผู้ใช้ต้องให้ความสนใจกับอัตราแลกเปลี่ยน (kHYPE ต่อ HYPE) และค่าธรรมเนียมระดับโปรโตคอลใด ๆ ที่มีผลต่อผลตอบแทนที่ได้รับจริง

ในมุมมองกระแสเงินสด ค่าธรรมเนียมโปรโตคอลที่ชัดเจนที่สุดตามที่เปิดเผยในเอกสารของ Kinetiq คือค่าธรรมเนียมการเลิกสเตก: Kinetiq ระบุว่าการเลิกสเตก kHYPE กลับเป็น HYPE โดยตรงจะมีค่าธรรมเนียม 0.10% และเป็นไปตามกลไกความล่าช้าในการเลิกสเตกของ Hyperliquid ตามรายละเอียดใน kHYPE docs และย้ำอีกครั้งใน FAQ

ประเด็นนี้สำคัญเพราะมันสร้าง “ต้นทุนแรงเสียดทาน” ที่สามารถหลีกเลี่ยงได้ผ่านตลาดรอง (ขาย kHYPE เพื่อสภาพคล่องแทนการรอ) ซึ่งหมายความว่า “ยีลด์” ควรถูกประเมินหลังหักสลิปเพจในตลาดและสภาพคล่อง ไม่ใช่ดูเพียง APY จากการสเตกที่ระบุไว้ แยกต่างหาก แดชบอร์ดในระบบนิเวศอย่าง DeFiLlama’s kHYPE page จะติดตามค่าธรรมเนียมและรายได้ด้วยวิธีการบนเชน ซึ่งช่วยเป็นตัวตรวจสอบภายนอกว่ารูปแบบค่าธรรมเนียมนั้นมีความหมายเชิงเศรษฐศาสตร์ในระดับขนาดใหญ่หรือไม่

ใครกำลังใช้ Kinetiq Staked HYPE อยู่บ้าง?

การใช้งาน kHYPE ควรถูกแบ่งเป็นสองหมวดหลัก: กิจกรรมสภาพคล่องเชิงเก็งกำไร (เทรดโทเค็นใบเสร็จ เก็งกำไรอัตราแลกเปลี่ยนโดยนัย ใช้เป็นหลักประกันในกลยุทธ์เลเวอเรจวนซ้ำ) เทียบกับการใช้งาน “เชิงสร้างสรรค์” บนเชน (นำ kHYPE ไปใช้ในโปรโตคอล HyperEVM DeFi มาร์เก็ตเงิน และผลิตภัณฑ์โครงสร้างต่าง ๆ)

เอกสารของ Kinetiq เน้นย้ำว่า kHYPE ถูกออกแบบให้ใช้งานได้ “ทั่วทั้ง HyperEVM DeFi” และอธิบายทั้งโฟลว์การสเตก/เลิกสเตก รวมถึงทางเลือกในการออกจากสถานะผ่านการเทรดในตลาดแทนการรอผ่านคิวถอน ตามที่อธิบายไว้ใน kHYPE guide แหล่งข้อมูลภายนอกอย่าง DeFiLlama’s Kinetiq kHYPE dashboard มีประโยชน์ในบริบทนี้ เพราะตัวชี้วัด TVL และค่าธรรมเนียมจะบ่งชี้ได้ว่ากิจกรรมส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในสัญญา staking เพียงอย่างเดียว หรืออินทิเกรชันปลายน้ำต่าง ๆ กำลังสร้างปริมาณหมุนเวียนและการเก็บค่าธรรมเนียมที่มีนัยสำคัญ

ในด้านการยอมรับโดยสถาบันและองค์กร Kinetiq มีการอ้างสิทธิ์ที่ค่อนข้างชัดเจนผิดจากโปรเจ็กต์ DeFi ที่เน้นรายย่อยทั่วไป: ผลิตภัณฑ์พูลสำหรับสถาบัน iHYPE ถูกอธิบายว่าเป็นราง liquid staking ที่สอดคล้องกับการตรวจสอบ KYB/KYC มีการมอบหมาย validator แบบเฉพาะ และสามารถกำหนดตัวย่อ (ticker) ได้เอง พร้อมทั้งระบุชื่อ “Hyperion DeFi, Inc., a U.S. NASDAQ‑publicly listed company” ในฐานะสถาบันแรกที่นำ iHYPE ไปใช้สเตก

ข้อความนี้มีที่มาจากเอกสารของ Kinetiq เอง จึงควรถือเป็นการเคลมการยอมรับใช้งานที่รายงานด้วยตนเองจนกว่าจะมีเอกสารยืนยันหรือประกาศอิสระอื่น ๆ มารองรับ แต่ถึงกระนั้น มันก็ถือว่าเป็นตัวอย่างที่มีรูปธรรมมากกว่าการกล่าวอ้างเรื่อง “ความสนใจจากสถาบัน” ทั่วไปในด้านการตลาด LST

หากข้อมูลดังกล่าวถูกต้อง นัยสำคัญคือความน่าเชื่อถือในภาพรวมของ kHYPE อาจถูกกำหนดโดยว่ามาตรการควบคุมเชิงปฏิบัติการ มาตรฐานการออนบอร์ด และการแยกส่วนระหว่างพูลรายย่อยกับพูลสถาบันของ Kinetiq จะสามารถยืนหยัดได้ดีเพียงใดเมื่อต้องเผชิญแรงกดดันและการตรวจสอบอย่างจริงจัง

ความเสี่ยงและความท้าทายของ Kinetiq Staked HYPE มีอะไรบ้าง?

ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบสำหรับ kHYPE ส่วนใหญ่เป็นลักษณะอนุพันธ์มากกว่าตรงตัว: การเปิดรับความเสี่ยงของ kHYPE ผูกอยู่กับการที่หน่วยงานกำกับดูแลจำแนกการสเตกอย่างไร programs, staking intermediaries, and the underlying Hyperliquid ecosystem’s market structure (particularly perpetuals trading).

ในขณะที่ kHYPE เองเป็นโทเค็นใบเสร็จ (receipt token) การเพ่งเล็งจากหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ต่อการสเตกกิงและโครงสร้างพื้นฐานของตลาดในอดีต มักให้ความสำคัญกับคำถามว่า การจัดโครงสร้างเหล่านั้นมีลักษณะคล้ายสัญญาการลงทุน ผลิตภัณฑ์รับผลตอบแทนแบบรวม (pooled yield products) หรือบริการตัวกลางที่ไม่ได้จดทะเบียนหรือไม่

Hyperliquid ได้มีปฏิสัมพันธ์กับหน่วยงานกำกับดูแลอย่างน้อยในระดับ “จดหมายแสดงความคิดเห็น” — มีรายงานจากสื่อว่าทาง Hyperliquid ได้ส่งความเห็นไปยัง CFTC ของสหรัฐฯ เกี่ยวกับอนุพันธ์แบบ perpetual และการเทรดตลอด 24/7 ซึ่งได้รับการกล่าวถึงโดย CoinDesk และสรุปโดย Cointelegraph เช่นกัน

การมีส่วนร่วมในลักษณะนี้สามารถตีความได้สองทาง: ในฐานะสัญญาณของความเป็นมืออาชีพและความตั้งใจจะดำเนินงานอย่างเปิดเผย หรือในฐานะสัญญาณว่าตัวโปรเจกต์คาดการณ์ว่าจะอยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นไปพร้อมกัน เวกเตอร์การรวมศูนย์ในระดับโปรโตคอลก็มีลักษณะคล้ายกับ LST ทั่วไป: อำนาจการมอบหมาย (delegation power) สามารถกระจุกตัวผ่านตัวกลางสเตกกิงรายเดียว และระบบการให้คะแนนวาเลดิเดเตอร์กับการปรับสมดุลอัตโนมัติของ Kinetiq แม้จะสะดวกเชิงปฏิบัติการ แต่ก็อาจขยายการไหลของสเตกที่มีความสัมพันธ์กันสูง เพิ่มการเชื่อมโยงเชิงระบบระหว่าง Kinetiq กับประสิทธิภาพของวาเลดิเดเตอร์ ตามที่อธิบายไว้ใน StakeHub’s design

จากมุมมองด้านการแข่งขันและเศรษฐศาสตร์ kHYPE เผชิญความเสี่ยงมาตรฐานของตลาด LST: การถูกกดดันค่าธรรมเนียม (fee compression) สงครามอินเซนทีฟ การกระจัดกระจายของสภาพคล่อง และความเสี่ยงที่ LST ทางเลือกอื่นจะกลายเป็นสินทรัพย์ค้ำประกันหลักสำหรับตลาดปล่อยกู้และมาร์จินของ perps

แม้แต่ภายใน Hyperliquid เอง DeFiLlama ยังระบุคู่แข่งโดยตรงอย่าง “stHYPE” และ LST ตัวอื่น ๆ ของ Hyperliquid บนหน้า Kinetiq kHYPE page ซึ่งบ่งชี้ว่าพื้นที่ของการสร้างความแตกต่าง (differentiation) นั้นมีการแข่งขันกันอยู่แล้ว

ท้ายที่สุด ความปลอดภัยของสมาร์ตคอนแทรกต์และการปฏิบัติการยังคงเป็นความเสี่ยงลำดับแรก: Kinetiq ให้ความสำคัญกับการตรวจสอบโค้ด (audit) และเผยแพร่รายชื่อการตรวจสอบผ่านหน้า contracts and audits page แต่โค้ดที่ผ่านการออดิตไม่ได้เท่ากับโค้ดที่ปลอดความเสี่ยงโดยสิ้นเชิง และ LST มีความเสี่ยงเชิงโครงสร้างต่อเหตุการณ์ปลายหาง (tail events) เช่น การหยุดถอน การคำนวณผิดพลาดในสูตรอัตราแลกเปลี่ยน การถูกยึดครองหรือรั่วไหลของคีย์กำกับดูแล (governance key compromise) หรือความล้มเหลวของการบูรณาการกับ DeFi ต้นน้ำและปลายน้ำ

แนวโน้มในอนาคตของ Kinetiq Staked HYPE คืออะไร?

ความอยู่รอดในระยะสั้นถูกกรอบความคิดได้ดีที่สุดจากสองแกน: ว่า Hyperliquid จะยังคงเติบโตในฐานะแพลตฟอร์มชำระราคาสำหรับการเทรดออนเชนความถี่สูงหรือไม่ และว่า HyperEVM DeFi จะพัฒนาไปเป็นแหล่งดูดซับสภาพคล่องขนาดลึกที่สามารถรองรับและใช้ kHYPE เป็นสินทรัพย์ค้ำประกันได้มากน้อยเพียงใด

ในโรดแมปของ Kinetiq การขยายตัวที่ตรวจสอบได้ชัดเจนที่สุดนอกเหนือจากการ liquid staking แบบพื้นฐาน คือเครื่องมือสำหรับตลาดแลกเปลี่ยนที่เน้น HIP‑3 ซึ่งอธิบายไว้ทั้งในเอกสาร Launch ของ Kinetiq เองและในประกาศสาธารณะบน GlobeNewswire announcement

หากตลาดที่ดีพลอยโดยผู้สร้าง (builder‑deployed markets) ตามโมเดล HIP‑3 ได้รับการยอมรับในวงกว้าง ความต้องการ HYPE ที่ถูกสเตกและอนุพันธ์ที่อิงกับการสเตกอาจเพิ่มขึ้นเชิงโครงสร้าง แต่สิ่งนี้ก็สร้างพื้นผิวความเสี่ยงใหม่ ๆ ด้วย รวมถึงสมมติฐานเรื่องการแยกพูล (pool isolation) ความเสี่ยงด้านออราเคิลและความถูกต้องของตลาด และความเป็นไปได้ของบทลงโทษด้านสเตกภายใต้โมเดล HIP‑3 ตามที่ระบุไว้ในเอกสารของ Kinetiq เอง

อุปสรรคเชิงโครงสร้างจึงไม่ใช่เรื่องความแปลกใหม่ทางเทคโนโลยีเท่ากับประเด็น “ความยั่งยืนภายใต้ภาวะกดดัน”: kHYPE ต้องรักษาสภาพคล่องของตลาดรองให้อยู่ในระดับที่เพียงพอจะมอบ “ทางออกแบบทันที” โดยไม่ทำให้ความสัมพันธ์ของอัตราแลกเปลี่ยนที่คล้ายตรึงมูลค่า (peg‑like) สั่นคลอน ต้องหลีกเลี่ยงการกระจุกตัวของการมอบหมายที่บั่นทอนภาพลักษณ์ด้านการกระจายอำนาจของเครือข่าย และต้องรักษามาตรฐานความปลอดภัยให้สอดคล้องกับการเป็นสินทรัพย์สเตกกิงเชิงระบบ (systemically important staking primitive) ภายใน Hyperliquid ซึ่ง Kinetiq พยายามสื่อผ่านการเปิดเผยข้อมูลออดิตบนหน้า contracts and audits

ดังนั้น คำถามเชิงมองไปข้างหน้าที่เป็นจริงจึงไม่ใช่ว่า liquid staking “ใช้การได้ไหม” แต่อยู่ที่ว่า kHYPE จะยังคงเป็นสินทรัพย์ค้ำประกันและตัวห่อผลตอบแทน (yield wrapper) แบบเริ่มต้นได้หรือไม่ เมื่อระบบนิเวศของ Hyperliquid ก้าวสู่ความเป็นมืออาชีพมากขึ้น และเมื่อความคาดหวังด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับการสเตกกิงและโครงสร้างพื้นฐานของตลาดเข้มงวดขึ้น