Main Street Yield

Main Street Yield คืออะไร?

Main Street Yield หรือ msY เป็นโทเค็นกลยุทธ์สร้างผลตอบแทนของ Main Street Finance โปรโตคอล DeFi ที่นำโครงสร้างการระดมทุนด้วย options box-spread มาห่อหุ้มให้อยู่ในรูปโครงสร้างโทเค็นบนเชน

สินทรัพย์นี้ถูกออกแบบมาเพื่อแก้ปัญหาการเข้าถึงเฉพาะกลุ่ม: กลยุทธ์ box spread ซึ่งจำลองการปล่อยกู้หรือกู้ยืมระยะสั้นเชิงสังเคราะห์ ผ่านการจับคู่สถานะออปชัน แต่ตามปกติแล้วต้องอาศัยโบรกเกอร์สำหรับสถาบัน ระบบเคลียร์ริ่ง มาร์จิ้น และโครงสร้างพื้นฐานด้านปฏิบัติการ Main Street พยายามเข้ามาเป็นตัวกลางของกลยุทธ์นี้ ผ่านสแตกการมินต์ การสเตก และการไถ่ถอนที่เป็นคริปโตเนทีฟ

จุดได้เปรียบที่ระบุไว้อย่างชัดเจนจึงไม่ใช่บล็อกเชนใหม่ หรือระบบฉันทามติแบบใหม่ แต่คือสะพานเชื่อมด้านปฏิบัติการระหว่างเงินทุนสเตเบิลคอยน์บนเชน กับการระดมทุนผ่านออปชันที่เป็น market-neutral นอกเชน โปรโตคอลอธิบายว่า msY เป็นโทเค็นกลยุทธ์ตัวแรกในระบบหลายโทเค็น ที่ซึ่ง msUSD สามารถแลกคืนเป็น USDC ได้ และ msY จะสะสมผลตอบแทนที่มาจาก options box spreads

Main Street Yield อยู่ในเซ็กเมนต์เฉพาะของตลาด RWA และสเตเบิลคอยน์ที่ให้ผลตอบแทน แทนที่จะจัดอยู่ในหมวดเครือข่ายคริปโตเลเยอร์ฐาน

ณ ช่วงปลายเดือนพฤษภาคม 2026 แหล่งข้อมูลภายนอกระบุว่า สินทรัพย์นี้มีมูลค่าในระดับหลายสิบล้านดอลลาร์ โดยที่ Stablewatch รายงานว่า TVL อยู่ที่ประมาณ 73 ล้านดอลลาร์ และ APY 30 วันราว 12% ขณะที่ หน้าโทเค็นของ DeFiLlama แสดงมูลค่าตลาดในช่วงใกล้เคียงกัน และปริมาณหมุนเวียนราว 70 ล้าน MSY ข้อมูลการจัดอันดับในตลาดมีความผันผวนมากกว่า เพราะแต่ละแพลตฟอร์มจัดทำดัชนีโทเค็นต่างกัน CoinGecko เคยจัดอันดับ MSY ไว้ในช่วงท้าย ๆ 400 ตามมูลค่าตลาด แต่ลำดับดังกล่าวควรถูกมองว่าเป็นสแนปช็อตสภาพคล่อง ณ ขณะหนึ่ง มากกว่าจะเป็นตัวชี้วัดความสำคัญของโปรโตคอลในระยะยาว การใช้งานส่วนใหญ่ยังคงกระจุกตัวอยู่ที่การฝาก การสเตก การไถ่ถอน และการเชื่อมต่ออินทิเกรชัน มากกว่าการหมุนเวียนเชิงธุรกรรมในวงกว้าง: Etherscan แสดงให้เห็นธุรกรรมสัญญารวมกันต่ำกว่า 1,000 รายการ บนสัญญา msY บน Ethereum ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม 2026 ซึ่งสอดคล้องกับลักษณะสินทรัพย์ที่คล้าย vault รุ่นใหม่ มากกว่าจะเป็นโทเค็นที่ถูกใช้จ่ายอย่างแพร่หลาย

ใครก่อตั้ง Main Street Yield และเมื่อไหร่?

Main Street Yield เริ่มปรากฏสู่สาธารณะในรอบวัฏจักรปี 2025–2026 ซึ่งเป็นช่วงที่ตลาดคริปโตเริ่มหมุนจากผลตอบแทน DeFi ที่ขับเคลื่อนด้วยแรงจูงใจเพียงอย่างเดียว ไปสู่ผลิตภัณฑ์รายได้จากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury) กลยุทธ์ basis trade และสินทรัพย์โลกจริง (RWA) ที่ถูกโทเค็นไทซ์

นิติบุคคลสาธารณะที่อยู่เบื้องหลังแพลตฟอร์ม ถูกระบุไว้ในเงื่อนไขของโปรเจ็กต์ว่าเป็น Main St Finance Ltd และรายงานตรวจสอบโดยบุคคลที่สามอธิบายผู้ออกโทเค็น ว่าเป็นบริษัทสัญชาติหมู่เกาะบริติชเวอร์จิน ที่ดำเนินงานภายใต้การตีความของตนเองต่อข้อยกเว้นของผู้ออกโทเค็นใน BVI เอกสารสาธารณะของโปรเจ็กต์ไม่ได้ให้ข้อมูลทีมผู้ก่อตั้ง ที่มีชื่อชัดเจนคล้ายกับกรณีของ Ethereum, Solana หรือ Aave การสรุปที่ระมัดระวังมากกว่าคือ msY ถูกเปิดตัวโดย Main St Finance Ltd และองค์กรพัฒนา Mainstreet Labs ซึ่งได้เผยแพร่สัญญาต่าง ๆ ไว้ใน GitHub repository ของ Mainstreet-Labs

เรื่องเล่าของโปรเจ็กต์ได้พัฒนา จากโมเดลดอลลาร์สังเคราะห์และการสเตก ไปสู่ธุรกิจ “strategy vault” ที่มีโครงสร้างชัดเจนมากขึ้น โดยโฟกัสที่กลยุทธ์ options box spread

เอกสารและข้อความในรีโพซิทอรีช่วงแรก อธิบาย Main Street ว่าเป็น ระบบนิเวศสเตเบิลคอยน์ USD สังเคราะห์ ที่ใช้หลักประกันหลายสินทรัพย์ สะพาน LayerZero OFT การสเตก คูลดาวน์ และการกระจายผลตอบแทน ขณะที่ข้อความประชาสัมพันธ์ล่าสุดของโปรเจ็กต์ เน้นย้ำว่า msY คือโทเค็นกลยุทธ์ box-spread และแยกความแตกต่างระหว่างการถือ msUSD เพื่อรับเอ็กซ์โพเชอร์ดอลลาร์ กับการสเตกเข้าสู่ msY เพื่อรับเอ็กซ์โพเชอร์ผลตอบแทน การเปลี่ยนแปลงนี้มีความสำคัญเพราะทำให้มุมมองการวิเคราะห์เปลี่ยนไป: msY คล้ายใบเสร็จบนเชนหรือหุ้นในกองทุนกลยุทธ์ผลตอบแทนที่มีการจัดการ มากกว่าจะเป็นโทเค็นกำกับดูแลทั่วไป โดยที่เศรษฐศาสตร์ของโทเค็นขึ้นกับคุณภาพการปฏิบัติการกลยุทธ์ การเข้าถึงตลาดนอกเชน และวินัยการไถ่ถอน

เครือข่าย Main Street Yield ทำงานอย่างไร?

Main Street Yield ไม่ใช่เครือข่าย Layer 1 หรือ Layer 2 อิสระ และจึงไม่มีระบบฉันทามติ (consensus) ดั้งเดิมของตนเอง สัญญา msY บน Ethereum ใช้กลไกการพิสูจน์ส่วนได้ส่วนเสีย (proof-of-stake) ของ Ethereum สำหรับการชำระธุรกรรม การประมวลผล และการรับประกัน finality ในขณะที่ตัวระบบโทเค็นถูกติดตั้งผ่านสมาร์ตคอนแทรกต์ รวมถึงสัญญา msY แบบ ERC-20 ผ่าน proxy และสัญญาที่เกี่ยวข้องกับการมินต์ การดูแลสินทรัพย์ silo และการบริดจ์

รายการที่อยู่สัญญาอย่างเป็นทางการระบุว่า สัญญา msY บน Ethereum อยู่ที่ 0x890A5122Aa1dA30fEC4286DE7904Ff808F0bd74A ร่วมกับ msUSDV2, สัญญามินเตอร์, msYBridger, msUSDSilo, silo สำหรับค่าธรรมเนียม ผู้จัดการผู้ดูแลทรัพย์สิน และวอลเล็ต Custody กับ DAO ที่ควบคุมด้วย multisig ซึ่งหมายความว่าโมเดลความปลอดภัยเป็นแบบหลายชั้น: Ethereum รับหน้าที่สร้างบล็อกและให้การต่อต้านการเซ็นเซอร์ ขณะที่สัญญาของ Main Street เอง รวมถึง multisig ผู้ปฏิบัติงานนอกเชน การจัดการดูแลทรัพย์สิน และสแตกสำหรับรันกลยุทธ์ออปชัน จะเป็นตัวตัดสินว่าสามารถมินต์ ไถ่ถอน และกระจายมูลค่าได้ตามที่โฆษณาไว้หรือไม่

ในเชิงเทคนิค ระบบมีลักษณะคล้ายสถาปัตยกรรมโทเค็นผลตอบแทนแบบ ERC-4626 ลูกผสม มากกว่าจะเป็นเครือข่ายวาลิเดเตอร์แบบกระจายศูนย์ รีโพซิทอรี mainstreet core อธิบาย msUSDV2 ว่าเป็นดอลลาร์สังเคราะห์ข้ามเชน ที่ใช้มาตรฐาน Omnichain Fungible Token ของ LayerZero มี MainstreetMinter สำหรับการออกและไถ่ถอน vault สำหรับการสเตกเพื่อเข้าร่วมรับผลตอบแทน และสัญญา silo สำหรับเก็บสินทรัพย์ระหว่างช่วงคูลดาวน์ เลเยอร์กลยุทธ์มีลักษณะนอกเชนหรือกึ่งนอกเชนในเชิงเศรษฐศาสตร์: หลักประกันจะถูกนำไปใช้ในกลยุทธ์ออปชัน กำไรจะถูกกระจายกลับเข้าสู่ระบบโทเค็น และการไถ่ถอนต้องอาศัยการบริหารสภาพคล่อง แทนที่จะเป็นการถอนจากพูลอย่างง่าย ๆ โปรเจ็กต์ได้เผยแพร่ หน้ารายงานการตรวจสอบโดย WatchPug แต่การมีรายงานตรวจสอบไม่ได้แปลว่าความเสี่ยงถูกกำจัดไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเพราะทั้ง Etherscan และ CoinGecko ต่างระบุว่า msY ใช้การติดตั้งสัญญาแบบ proxy ซึ่งช่วยให้สามารถอัปเกรดได้ แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงจากการที่อำนาจควบคุมกระจุกตัวอยู่ในกระบวนการอัปเกรด

โทเค็นโนมิกส์ของ msY เป็นอย่างไร?

MSY ไม่มีอุปทานคงที่แบบ Bitcoin หรือกำหนดตารางการปล่อยโทเค็นแบบเดิม การอุปทานควรถูกทำความเข้าใจว่าเป็นอุปทาน “หุ้นกลยุทธ์” ที่ขยายและหดตัวตามการฝาก การสเตก การไถ่ถอน และมูลค่าที่เกิดขึ้นสะสม ณ ปลายเดือนพฤษภาคม 2026 DeFiLlama แสดงปริมาณหมุนเวียนราว 69.7 ล้าน MSY ขณะที่ CoinGecko ในบางช่วงแสดงอุปทานรวม และอุปทานหมุนเวียนเท่ากัน โดยไม่ระบุอุปทานสูงสุดตายตัว

สิ่งนี้สอดคล้องกับโมเดลโทเค็นแบบ vault มากกว่าสินทรัพย์เงินตราที่หายาก: คำถามสำคัญจึงไม่ใช่ว่า MSY มีลักษณะเงินเฟ้อหรือเงินฝืด แบบมีมคอยน์หรือโทเค็นเลเยอร์ 1 หรือไม่ แต่คือว่าแต่ละหน่วยของโทเค็นเป็นตัวแทนสิทธิเรียกร้อง ต่อพอร์ตสินทรัพย์สุทธิของกลยุทธ์ที่เติบโตขึ้นหลังหักค่าธรรมเนียม ราคาสลิป และเหตุการณ์ขาดทุนแล้วหรือไม่ ไม่มีหลักฐานน่าเชื่อถือว่ามีกลไกเบิร์น ที่ทำให้อุปทานลดลงเพื่อสะสมมูลค่าโดยอัตโนมัติ วินัยด้านอุปทานมาจากกลไกการไถ่ถอน และการบันทึกบัญชีหลักประกัน ไม่ใช่จากการทำลายโทเค็น

ยูทิลิตี้ของ MSY คือการให้เอ็กซ์โพเชอร์ต่อผลตอบแทนของกลยุทธ์ Main Street ผู้ใช้ไม่ได้สเตก MSY เพื่อรักษาความปลอดภัยเครือข่าย แต่จะสเตกหรือแปลงสินทรัพย์มูลค่าคงที่ ไปอยู่ในโครงสร้างที่รับผลตอบแทนจากการดำเนินกลยุทธ์ box spread

เอกสารโปรเจ็กต์อธิบายการคำนวณผลตอบแทนว่า เป็นกระบวนการวัดผลการดำเนินกลยุทธ์ หักส่วนแบ่งให้โปรโตคอล และกระจายผลตอบแทนสุทธิผ่านการปรับอัตราแลกเปลี่ยน หรือผ่านกลไกของหุ้นใน vault โดยเอกสารเก่าหน้าหนึ่งระบุว่า ค่าธรรมเนียมของโปรโตคอลจะถูกหักก่อน ที่ผลตอบแทนสุทธิจะไหลไปยังผู้ถือที่สเตก ในเชิงเศรษฐศาสตร์แล้ว การใช้งานเครือข่าย ไม่ได้แปลเป็นมูลค่า MSY ผ่านค่าก๊าซหรือรางวัลวาลิเดเตอร์ การสะสมมูลค่าขึ้นกับว่า กลยุทธ์ออปชันนอกเชนสามารถสร้างส่วนต่างสุทธิบวก เหนือกว่าต้นทุนการระดมทุน ต้นทุนปฏิบัติการ การจัดสรรให้คลัง การจัดสรรให้กองทุนประกัน แรงเสียดทานจากการไถ่ถอน และการขาดทุนได้หรือไม่ ทำให้ MSY ใกล้เคียงกับโทเค็นเอ็กซ์โพเชอร์ผลตอบแทนที่มีการจัดการ มากกว่าโทเค็นค่าธรรมเนียมที่มูลค่าจะเพิ่มขึ้นอัตโนมัติตามปริมาณธุรกรรม

ใครกำลังใช้ Main Street Yield อยู่บ้าง?

ฐานผู้ใช้ที่มองเห็นได้ส่วนใหญ่คือเงินทุน DeFi ที่ต้องการผลตอบแทนบนสเตเบิลคอยน์ ไม่ใช่ผู้บริโภคที่ใช้ MSY เป็นเงิน ข้อมูลการเทรดยืนยันความแตกต่างนี้: CoinGecko แสดงให้เห็นว่า MSY เทรดหลัก ๆ ผ่าน Uniswap V3 บน Ethereum แต่ปริมาณสปอตเทรดค่อนข้างเบาบางเมื่อเทียบกับ TVL บ่งชี้ว่ากิจกรรมส่วนใหญ่เป็นการเข้าร่วม vault การจัดเส้นทางสภาพคล่อง หรือการใช้เป็นหลักประกัน มากกว่าการเก็งกำไรหมุนเวียนในระดับเดียวกับสินทรัพย์ที่ลิสต์ในตลาดแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ กิจกรรมบนเชนในเชิงจำนวนที่อยู่ก็อยู่ในระดับปานกลาง โดย Etherscan แสดงธุรกรรมฝาก อนุมัติ คูลดาวน์ และถอนสเตกในช่วงหลัง มากกว่าการจ่ายเงินความถี่สูง การจัดหมวดหมู่ของภาคส่วนจึงชัดเจนว่าเป็น DeFi และผลตอบแทน RWA โดยเฉพาะการให้สิทธิ์เข้าถึง การระดมทุนผ่านออปชันนอกเชนในรูปแบบโทเค็นไทซ์

การยอมรับโดยสถาบันควรถูกอธิบายอย่างระมัดระวัง กลยุทธ์ของ Main Street อ้างอิงเครื่องมือในระดับสถาบัน และเอกสารของโปรเจ็กต์มักเปรียบเทียบผลตอบแทน box-spread กับกลยุทธ์ที่ใช้โดยกองทุนเฮดจ์ฟันด์ และดีลเดสก์ออปชันมืออาชีพ แต่สิ่งนี้ไม่ได้เท่ากับการยืนยันว่า มีกองทุนบำนาญ ธนาคาร หรือผู้จัดการสินทรัพย์ เข้ามาใช้จริงอย่างเป็นทางการ

การเชื่อมต่อระบบนิเวศที่มีความน่าเชื่อถือ ยังคงเป็นแบบเนทีฟ DeFi: เอกสารระบุช่องทางพันธมิตรที่ผ่านการ KYC อย่างเช่น Brunch และ Stability สำหรับการมินต์แบบ permissionless access](https://mainstreet-finance.gitbook.io/mainstreet.finance/msusd-yield-generating-dollar/permissionless-minting-partners), ในขณะที่ข้อมูลตลาดและฟีดที่อิงจากโซเชียลได้อ้างอิงการผสานรวมกับ Morpho, Balancer, Pendle และ Portals

ข้อสรุปเชิงอนุรักษ์นิยมคือ Main Street กำลังถูกใช้งานโดยผู้แสวงหาผลตอบแทนบนเชนและผู้พัฒนา DeFi ที่ทดลองใช้หลักประกันผลตอบแทนสไตล์ RWA มากกว่าที่จะเป็นฐานลูกค้าสถาบันที่มีเอกสารรองรับอย่างกว้างขวางในตอนนี้

ความเสี่ยงและความท้าทายของ Main Street Yield มีอะไรบ้าง?

ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบเป็นประเด็นหลัก เนื่องจาก MSY เป็นคริปโตสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนซึ่งผูกกับผลตอบแทนจากกลยุทธ์ในตลาดอนุพันธ์ ไม่ใช่สเตเบิลคอยน์แบบชำระเงินที่ไม่ให้ผลตอบแทนแบบเรียบง่าย เงื่อนไขการใช้งานของ Main Street ระบุว่าแพลตฟอร์มถูกดำเนินการโดย Main St Finance Ltd และผู้ใช้เผชิญความเสี่ยงด้านตลาด กฎระเบียบ เดลต้าเฮดจ์ สัญญาอัจฉริยะ และแพลตฟอร์ม การตรวจสอบสถานะทางกฎหมายโดยบุคคลที่สามได้ระบุว่าผู้ออกใช้พึ่งพาจุดยืนทางกฎหมายใน BVI และยังไม่มีการเผยแพร่ความเห็นทางกฎหมายอย่างเป็นทางการต่อสาธารณะว่าจัดประเภท msUSD หรือ msY เป็นหลักทรัพย์หรืออนุพันธ์หรือไม่ ในสหรัฐอเมริกา กรอบการตีความร่วมกันระหว่าง SEC-CFTC ปี 2026 ได้แนะนำหมวดหมู่คริปโต 5 ประเภท และชี้แจงว่าสินทรัพย์คริปโตที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ยังสามารถถูกขายในฐานะสัญญาการลงทุนได้ ขึ้นอยู่กับข้อเท็จจริงและการนำเสนอ ตามที่สะท้อนอยู่ในเอกสารเผยแพร่อย่างเป็นทางการของ CFTC เกี่ยวกับ coordinated crypto-asset classification guidance ไม่มีการพบคดีความที่ SEC ดำเนินอยู่หรือการอนุมัติ ETF ที่เฉพาะเจาะจงกับ MSY ในแหล่งข้อมูลสาธารณะ แต่การไม่มีการบังคับใช้กฎหมายไม่ได้เท่ากับความแน่นอนด้านกฎระเบียบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผลิตภัณฑ์ให้ผลตอบแทนที่ผูกกับออปชันและคำสัญญาการไถ่ถอน

ความเสี่ยงด้านการดำเนินงานและเศรษฐกิจก็สำคัญไม่แพ้กัน หน้ารีสก์ของ msY ของ Main Street เองระบุถึงความเสี่ยงด้านการบีบอัตราผลตอบแทน การขาดทุนจากการมาร์กทูมาร์เก็ต ความเสี่ยงจากเลเวอเรจและมาร์จิ้นคอล ความเสี่ยงคู่สัญญาและการคลิयरริ่ง ความเสี่ยงด้านการดำเนินการ ความเสี่ยงในการไถ่ถอน ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ ความเสี่ยงจากการโรลโอเวอร์ ความเสี่ยงจากการกระจุกตัว ความเสี่ยงจากออราเคิล และความเสี่ยงของสัญญาอัจฉริยะว่าเกี่ยวข้องกับวอลต์นี้ เวกเตอร์การรวมศูนย์ด้านเทคนิคที่สำคัญที่สุดคือสัญญาที่อัปเกรดได้ การควบคุมแบบมัลติซิก การจัดการการคัสโตดี การมินต์และการไถ่ถอนที่ต้องผ่าน KYC และการดำเนินกลยุทธ์นอกเชน

ในเชิงการแข่งขัน msY ต้องอธิบายเหตุผลของความซับซ้อนของตนเมื่อเทียบกับกองทุนโทเคนไนซ์พันธบัตรรัฐบาลที่ง่ายกว่า ผลิตภัณฑ์สเตเบิลคอยน์สไตล์กองทุนตลาดเงิน ผลิตภัณฑ์เทรดดิ้งแบบเบสิสในสไตล์ Ethena กลไกการออมของ Maker/Sky ตลาดให้กู้ยืมสไตล์ Aave และ ETF แบบดั้งเดิมอย่างกลยุทธ์ box-spread หรือผลิตภัณฑ์พันธบัตรรัฐบาลที่อาจให้ผลตอบแทนปรับความเสี่ยงคล้ายกันแต่มีความชัดเจนด้านกฎระเบียบมากกว่า ภัยคุกคามที่ลึกกว่าคือการบีบส่วนต่าง: หากอัตราการระดมทุนโดยนัยจาก box-spread บีบตัวเข้าหาพันธบัตรระยะสั้นของรัฐบาลสหรัฐฯ หลังหักค่าธรรมเนียมและข้อจำกัดเลเวอเรจ พรีเมียมของ msY เหนือผลิตภัณฑ์ที่ง่ายกว่านี้อาจแคบลง

แนวโน้อนาคตของ Main Street Yield เป็นอย่างไร?

แนวโน้มของ Main Street Yield ขึ้นอยู่กับความสามารถของโปรโตคอลในการขยายกลยุทธ์การดำเนินการใน TradFi โดยไม่สูญเสียส่วนต่าง ความโปร่งใส หรือความน่าเชื่อถือในการไถ่ถอน มากกว่าที่จะขึ้นอยู่กับโรดแมปคริปโตแบบดั้งเดิม งานเทคนิคที่ได้รับการยืนยันล่าสุดรวมถึงการมุ่งไปสู่สถาปัตยกรรมสไตล์ v2 การออกแบบแบบข้ามเชนที่รองรับ LayerZero การเผยแพร่ที่อยู่สัญญาบน Ethereum การเปิดสัญญาบน GitHub สาธารณะ และการเปิดเผยรายงานตรวจสอบจาก WatchPug เอกสารของโปรเจ็กต์เองชี้ไปที่การทำงานอัตโนมัติเพิ่มขึ้น การมีบัฟเฟอร์สภาพคล่อง การกระจายวันครบกำหนด การเข้าถึงผ่านพาร์ตเนอร์ และการดีพลอยข้ามเชนเป็นลำดับความสำคัญเชิงโครงสร้าง มากกว่าการฮาร์ดฟอร์กโปรโตคอล อุปสรรคที่ยากกว่านั้นไม่ใช่แค่เรื่องเทคนิค: Main Street ต้องรักษาการครอบคลุมสินทรัพย์ที่ตรวจสอบได้ พิสูจน์ว่าตำแหน่งนอกเชนกระทบยอดกับภาระผูกพันบนเชนได้อย่างโปร่งใส จำกัดสมมติฐานด้านความไว้วางใจเกี่ยวกับการอัปเกรดและมัลติซิก สามารถรับมือกับการไถ่ถอนจำนวนมากโดยไม่ทำให้การใช้เกตกลายเป็นกลไกสภาพคล่องเริ่มต้น และต้องนำทางในขอบเขตกฎระเบียบที่ยังไม่แน่นอนสำหรับเครื่องมือที่ให้ผลตอบแทนแต่รักษามูลค่าเสถียร

ไม่มีการให้คาดการณ์ราคา

ความอยู่รอดในระยะยาวของสินทรัพย์นี้จะถูกตัดสินจากความสามารถที่ msY จะทำหน้าที่เป็นตัวห่อหุ้ม (wrapper) ที่โปร่งใส ไถ่ถอนได้ และให้ค่าตอบแทนความเสี่ยงอย่างเพียงพอรอบ ๆ การระดมทุนแบบ box-spread ในขนาดใหญ่ได้หรือไม่ หากโปรโตคอลสามารถแสดงให้เห็นถึงการรายงานที่ยั่งยืน เลเวอเรจที่ระมัดระวัง การเข้าถึงทางกฎหมายที่ป้องกันได้ และการผสานรวมที่ MSY ทำหน้าที่เป็นหลักประกันที่มีประโยชน์แทนที่จะเป็นเพียงฟาร์ม APY สูงอีกตัวหนึ่ง ก็อาจรักษาบทบาทในฐานะพริมิติฟ RWA-yield เฉพาะทางได้ หากผลตอบแทนลดลงเข้าใกล้ผลิตภัณฑ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นแบบดั้งเดิม หรือหากแรงเสียดทานด้านการไถ่ถอน การคัสโตดี หรือกฎระเบียบเพิ่มขึ้น ข้อได้เปรียบของโทเค็นนี้เหนือสเตเบิลคอยน์และผลิตภัณฑ์พันธบัตรรัฐบาลที่ง่ายกว่านี้อาจเสื่อมถอยอย่างรวดเร็ว