MYX Finance

MYX Finance คืออะไร?

MYX Finance (MYX) เป็นโปรโตคอลเทรดสัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุ (perpetual futures หรือ perps) แบบไม่รับฝากทรัพย์สิน (non-custodial) และรองรับหลากหลายเชน (multi-chain) ที่ตั้งเป้าให้ได้ประสบการณ์การเทรดใกล้เคียง CEX ในขณะที่การชำระราคาและการดูแลทรัพย์สินยังคงอยู่บนเชน ผ่านกลไกเฉพาะที่เรียกว่า Matching Pool Mechanism (MPM) และเครือข่ายผู้รันธุรกรรมแบบมอบหมายสิทธิ์ที่เรียกว่า Keeper Network แกนหลักของปัญหาที่ MYX พยายามแก้คือปัญหาเชิงโครงสร้างของ DeFi perps ได้แก่ สภาพคล่องที่กระจายตัวและสลิปเพจสูง (จากดีไซน์แบบ AMM) หรือการทำคำสั่งที่ไม่โปร่งใส (executors/relayers ที่ทีมควบคุมเอง) จุดแข็งที่ MYX ระบุคือการ จับคู่คำสั่ง Long/Short กันภายในระบบ (ลดผลกระทบต่อราคา) พร้อมทั้งมอบหมายการประมวลผลคำสั่งให้กับชุด executor ที่สลับเวรและต้องมีการวางเดิมพัน (stake-backed) แทนที่จะใช้ sequencer เดียวหรือบอทที่มีสิทธิพิเศษชุดใดชุดหนึ่ง (protocol overview, keeper network).

ในด้านขนาดตลาด MYX อยู่ในกลุ่ม “โทเคนมาร์เก็ตแคปขนาดใหญ่ แต่เป็นแพลตฟอร์ม perps ระดับกลาง” ณ ช่วงต้นปี 2026 ตัวรวบรวมข้อมูลตลาดระบุว่า MYX มีมาร์เก็ตแคปราวๆ พันล้านดอลลาร์ระดับล่างถึงกลาง และติดอันดับประมาณ Top 100 ตามมาร์เก็ตแคป (เช่นอันดับที่แสดงบน CoinGecko และ CoinMarketCap) (CoinGecko, CoinMarketCap). มูลค่า TVL มีขนาดเล็กกว่ามาร์เก็ตแคปอย่างมีนัยสำคัญ อยู่ในระดับหลักสิบล้านดอลลาร์ ซึ่งสอดคล้องกับดีไซน์ของโปรโตคอล perps ส่วนใหญ่ที่ปริมาณการเทรดเชิงนอมินอลมักสูงกว่าหลักประกันที่วางไว้หลายเท่า (DeFiLlama).

ใครเป็นผู้ก่อตั้ง MYX Finance และเริ่มต้นเมื่อใด?

ร่องรอยข้อมูลสาธารณะของ MYX Finance แสดงว่าโปรโตคอลได้เปิดให้ใช้งานก่อนการกระจายโทเคน MYX สู่สาธารณะ โดยตัวติดตามข้อมูลบุคคลที่สามระบุรอบการระดมทุนช่วงต้นในปี 2023 (pre-seed/seed) และรอบเชิงกลยุทธ์ในปี 2025 ตามด้วยเหตุการณ์ออกโทเคน (TGE) บน Binance Wallet เมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม 2025 (DeFiLlama fundraising + public sale reference, CoinMarketCap Alexandria on the TGE). เรื่องราวที่โปรเจ็กต์สื่อสารต่อเนื่องคือการวางตัวเป็น DEX สำหรับ perps ที่มุ่งเพิ่มคุณภาพการประมวลผลคำสั่ง (สลิปเพจต่ำ/เป็นศูนย์) ประสิทธิภาพการใช้เงินทุน และความสามารถในการใช้งานข้ามเชน (โดยโปรโตคอลใช้ถ้อยคำเรื่อง “chain abstraction” อย่างเด่นชัดในเอกสาร) (MYX docs).

เอกสารสาธารณะที่เข้าถึงได้ผ่าน documentation ของ MYX เน้นกลไกที่คล้าย DAO/โปรโตคอล (การ stake, delegation, slashing และการกำกับดูแลด้วยน้ำหนักโทเคน) แต่ไม่ได้ระบุชื่อผู้ก่อตั้งรายบุคคลอย่างชัดเจนและสม่ำเสมอเหมือนสตาร์ทอัปแบบดั้งเดิม ผู้อ่านในเชิงสถาบันควรมอง “ความเสี่ยงด้านการระบุตัวตนทีมงาน” ว่าไม่เล็กน้อย เว้นแต่ได้รับการยืนยันผ่านการเปิดเผยข้อมูลปฐมภูมิ (เอกสารนิติบุคคล รายงานผู้ออกโทเคนที่ผ่านการตรวจสอบ หรือการยืนยันตัวผู้ก่อตั้งที่สอดคล้องกัน) มากกว่าพึ่งพาสรุปจากบล็อกของเว็บเทรด

เครือข่าย MYX Finance ทำงานอย่างไร?

MYX ไม่ใช่บล็อกเชนชั้นฐาน (base layer) แต่เป็นโปรโตคอลแอปพลิเคชันที่ดีพลอยบนเชนที่มีอยู่แล้ว (โดยเฉพาะ BNB Chain และ L2 หลายเครือข่ายเช่น Linea พร้อม footprint ขนาดเล็กกว่าบน Arbitrum/opBNB ตามการแยกตามเชนของ DeFiLlama) (DeFiLlama). ด้วยเหตุนี้ MYX จึงสืบทอดกลไกฉันทามติ/การยืนยันขั้นสุดท้าย (finality) จากเชนโฮสต์ (เช่นชุดตัวตรวจสอบของ BNB Chain ที่ใช้โมเดล PoS และโมเดลความปลอดภัยของ Ethereum L2 ตามแต่กรณี) ขณะที่การประมวลผลเฉพาะของ MYX ถูกจัดการในเลเยอร์ของแอปพลิเคชัน

ในเชิงเทคนิค MYX มีแกนหลัก 2 ส่วน:

1. Matching Pool Mechanism (MPM): แทนที่จะส่งคำสั่งเข้าเส้นโค้ง AMM แบบดั้งเดิม (ที่ขนาดการเทรดทำให้ราคาเคลื่อน) หรือสมุดคำสั่ง (order book) บนเชนแบบเต็มรูปแบบ (ซึ่งมักมีปัญหา latency และ MEV) MYX จะรวมสภาพคล่องเป็นพูลและพยายามจับคู่สถานะที่รับความเสี่ยงตรงข้ามกันภายในระบบเองที่ราคาดัชนีอ้างอิงจาก oracle เอกสาร MYX อธิบายสิ่งนี้ว่าเป็น “zero slippage” เพราะการประมวลผลคำสั่งจะไม่ดันเส้นโค้ง AMM อย่างไรก็ดี เอกสารระบุอย่างชัดเจนว่ามี ความเสี่ยงด้านความคลาดเคลื่อนของราคาในการประมวลผลคำสั่ง ระหว่างจังหวะที่เซ็นคำสั่งกับจังหวะที่คำสั่งถูกประมวลผล เนื่องจากกระบวนการสองขั้นตอนและเงื่อนไขของเครือข่าย โดยมีระบบ “price deviation protection” ให้ผู้ใช้กำหนดขอบเขตได้ (protocol overview, trading costs + price deviation protection).

2. Keeper Network (เลเยอร์ประมวลผลแบบ permissionless): MYX ใช้ชุดโหนด keeper แบบหมุนเวียนจำนวน 21 โหนดที่ทำงานจริงต่อ epoch รายสัปดาห์ โดยผู้สมัครต้อง stake อย่างน้อย 300,000 MYX (ตามเอกสาร) Keeper มีหน้าที่ติดตามคำสั่ง อัปโหลดราคาดัชนี และประมวลผลการเทรด การกระทำผิดสามารถถูกลงโทษด้วยการ slashing โดยส่วนหนึ่งของโทเคนที่ถูกหักจะถูกเผา และอีกส่วนหนึ่งให้รางวัลแก่ผู้แจ้งเบาะแส (ตามคำอธิบายของ MYX เอง) (keeper network). ในทางปฏิบัติ สิ่งนี้ใกล้เคียงกับคณะกรรมการ executor แบบมอบหมายมากกว่าชุด validator ที่รักษาความปลอดภัย L1 กล่าวคือมันไม่ได้รักษาฉันทามติของ L1 แต่สามารถมีผลอย่างมีนัยต่อความเป็นธรรม/ความหน่วงเวลา/ความถูกต้องของการประมวลผลคำสั่งในเวิร์กโฟลว์ระดับแอปของ MYX

ท่าทีด้านความปลอดภัยถูกสะท้อนบางส่วนผ่านรายงาน audit ที่เผยแพร่: เอกสาร MYX ลิงก์รายงาน audit จากบริษัทอย่าง PeckShield และ SlowMist (หลายเฟส) อย่างไรก็ตาม การประเมินในระดับสถาบันยังจำเป็นต้องตรวจสอบขอบเขตอย่างละเอียด (สัญญาใด เชนใด เวอร์ชันใด) และการเปลี่ยนแปลงใดๆ หลัง audit (MYX audit page).

Tokenomics ของ MYX เป็นอย่างไร?

MYX เป็นโทเคนมาตรฐาน BEP-20 บน BNB Smart Chain โดยมีที่อยู่สัญญา 0xd82544bf0dfe8385ef8fa34d67e6e4940cc63e16 (ซึ่งเป็นที่อยู่เดียวกับที่คุณให้มา) (MYX token contract บน BscScan, MYX docs tokenomics). ตัวรวบรวมข้อมูลหลักส่วนใหญ่แสดงว่า 1,000,000,000 MYX เป็นอุปทานสูงสุด/อุปทานรวม ขณะที่อุปทานหมุนเวียนจริง ณ ช่วงต้นปี 2026 ยังต่ำกว่านั้นมาก สะท้อนว่ามีกลไกปลดล็อก/เวสติ้งที่ยังดำเนินอยู่ (CoinGecko supply fields, CoinMarketCap supply fields).

ในแง่การออกแบบอุปทาน โปรไฟล์เงินเฟ้อ/เงินฝืดในระยะยาวของ MYX ขึ้นอยู่กับ (ก) กำหนดการปลดล็อกโทเคน, (ข) พฤติกรรมการซื้อคืน (buyback) ที่ใช้ค่าธรรมเนียมของโปรโตคอลเป็นทุน, และ (ค) การเผาโทเคนจาก slashing มากกว่าการมีตารางปล่อยโทเคนต่อเนื่องเหมือนสินทรัพย์ PoS เลเยอร์ฐาน เอกสารของ MYX ผูกการปลดล็อกโทเคนอย่างชัดเจนกับกำหนดการปลดล็อกที่แสดงบน CoinMarketCap และให้ภาพรวมการจัดสรร เช่น แรงจูงใจเพื่อระบบนิเวศ airdrop/bounty การขายรอบส่วนตัว ทีม/ที่ปรึกษา/ผู้รับจ้าง และหมวดหมู่อื่นๆ (tokenomics allocation table).

กลไกอรรถประโยชน์และการดึงมูลค่า (value accrual) ที่อธิบายในเอกสารหลักสามารถจัดกลุ่มได้ดังนี้:

• การ staking / delegation เพื่อ keeper: MYX เป็นโทเคนที่จำเป็น (ในขนาดที่มากพอ) สำหรับการลงสมัครเป็น keeper และสามารถรับ delegation จากผู้อื่นได้ ซึ่งสร้างส่วนหนึ่งของดีมานด์เชิงโครงสร้าง หากสิทธิ์ในการประมวลผลและรางวัลยังมีความหมายในเชิงเศรษฐศาสตร์ (keeper network).
• เศรษฐศาสตร์ค่าธรรมเนียม / การซื้อคืน: เอกสาร keeper ของ MYX ระบุว่า “ส่วนหนึ่งของรายได้ค่าธรรมเนียม” ใช้สำหรับ การซื้อคืน MYX บนเชน และกระจายให้โหนดและผู้มอบหมาย (delegator) ถือเป็นแรงซื้อโทเคนที่ขับเคลื่อนโดยโปรโตคอลเอง ซึ่งขึ้นกับค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นจริง (keeper network reward description).
• ระดับค่าธรรมเนียมการเทรด (VIP) ตามการถือครอง: MYX มีตารางค่าธรรมเนียมที่สถานะ VIP ถูกกำหนดได้ทั้งจากปริมาณการเทรดและปริมาณการถือครอง MYX รวมถึงความเป็นไปได้ในการได้รับ maker rebate ในระดับที่สูงขึ้นตามตาราง (trading costs + VIP tiers).

ประเด็นวิเคราะห์สำคัญคือ โปรโตคอล perps สามารถสร้างปริมาณเทรดเชิงนอมินอลขนาดใหญ่ได้แม้มีรายได้ค่าธรรมเนียมแบบสัมบูรณ์ที่ไม่สูงมากนัก ดังนั้น “การดึงมูลค่าเข้าสู่โทเคน” จึงอ่อนไหวอย่างยิ่งต่อโครงสร้างอัตราค่าธรรมเนียม แรงจูงใจ และแรงกดดันด้านการแข่งขัน ณ ช่วงต้นปี 2026 ช่องข้อมูลรายได้/ค่าธรรมเนียมของ MYX บน DeFiLlama บ่งชี้ว่าการเก็บค่าธรรมเนียมแบบสัมบูรณ์มีขนาดค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับปริมาณเทรดเชิงนอมินอลในเวลานั้น เสริมให้เห็นว่ามูลค่าตลาดของโทเคนอาจเคลื่อนไหวแยกขาดจากปัจจัยพื้นฐานด้านค่าธรรมเนียมในระยะสั้น (DeFiLlama metrics).

ใครกำลังใช้งาน MYX Finance?

การใช้งาน MYX ควรถูกแยกเป็น (1) กิจกรรมการเทรดเชิงเก็งกำไร และ (2) อรรถประโยชน์บนเชนที่ยั่งยืน

• ปริมาณเชิงเก็งกำไร: โปรโตคอล perps โดยธรรมชาติจะดึงดูดกระแสการเทรดที่ใช้เลเวอเรจ และปริมาณเทรดเชิงนอมินอล (30 วัน) ที่ติดตามโดย MYX เคยอยู่ในระดับพันล้านดอลลาร์ในบางช่วง ตามเมตริก “Perp Volume” ของ DeFiLlama (DeFiLlama). ตัวเลขนี้มีประโยชน์ในการประเมิน “ความสำคัญในฐานะแพลตฟอร์มเทรด” แต่ไม่เท่ากับเงินฝากสุทธิ รายได้ หรือการรักษาผู้ใช้
• อรรถประโยชน์บนเชนและความเหนียวของผู้ใช้: TVL อยู่ในระดับหลักสิบล้านดอลลาร์ ณ ช่วงต้นปี 2026 โดยส่วนใหญ่กระจุกตัวบน BSC และมี footprint รองบน Linea ตามการแบ่ง TVL ตามเชน TVL ในที่นี้คือหลักประกัน/สภาพคล่องที่ถูกวางไว้รองรับระบบ ซึ่งมักเป็นตัวชี้วัดที่ดีกว่าปริมาณเทรดเชิงนอมินอลเพียงอย่างเดียวในการสะท้อน “ความผูกพันของเงินทุน” (DeFiLlama, CoinGecko TVL field).
• แนวโน้มผู้ใช้แอ็กทีฟ: MYX กล่าวอ้างจำนวนที่อยู่เทรดดิ้งแบบไม่ซ้ำสะสมในสื่อโปรโมต อย่างไรก็ดี ผู้อ่านเชิงสถาบันควรมองคำกล่าวในข่าวประชาสัมพันธ์ว่าน่าเชื่อถือน้อยกว่าดาชบอร์ดที่สามารถตรวจสอบซ้ำได้เอง เมื่อไม่มีดาชบอร์ดอนาไลติกส์ “ทางการ” ในเอกสาร เครื่องชี้วัด “การใช้งานแอ็กทีฟ” ที่สะอาดที่สุดจากตัวติดตามกระแสหลักคือแนวโน้มปริมาณเทรด สถานะสัญญาเปิด (open interest) และค่าธรรมเนียมที่สร้างได้ (ทั้งหมดปรากฏบนหน้าของ MYX บน DeFiLlama) (DeFiLlama).

ในเชิงเซ็กเตอร์ MYX จัดอยู่ในกลุ่ม โครงสร้างพื้นฐานอนุพันธ์ DeFi (perpetuals) ชัดเจน ไม่ใช่ L1 เกมมิง หรือโปรโตคอล RWA ส่วนคำถามเรื่องการยอมรับจากสถาบัน/องค์กร: ในเอกสารหลักยังไม่พบหลักฐานชัดเจนของความร่วมมือกับองค์กรในลักษณะเดียวกับเครือข่าย tokenization ขนาดใหญ่ สิ่งที่เห็นได้ชัดเจนกว่าในมุม “การกระจายตัวในระบบนิเวศ” คือหมุดหมายด้านการกระจายการเข้าถึงต่างๆ ที่ปรากฏอยู่ ในแหล่งข้อมูลสาธารณะ ตัวอย่างเช่น การลิสต์บนกระดานเทรดและการเปิดขายโทเคนผ่านวอลเล็ต (wallet TGE) ซึ่งช่วยเพิ่มสภาพคล่อง/การเข้าถึง แต่ยังไม่ถือเป็นการนำไปใช้ในระดับองค์กร (enterprise adoption) (CoinMarketCap TGE article).

ความเสี่ยงและความท้าทายของ MYX Finance มีอะไรบ้าง?

ความเสี่ยงด้านกำกับดูแล (อนุพันธ์): Perpetuals ถูกกำกับค่อนข้างเข้มงวดในหลายเขตอำนาจศาล และ “DeFi perps” เองก็เป็นหมวดสินทรัพย์ที่ถูกเพ่งเล็งสูงมาโดยตลอด เอกสารของ MYX มีการอ้างอิงให้ดาวน์โหลด “MiCAR white paper” ซึ่งสะท้อนความพยายามบางส่วนในการจัดให้สอดคล้องกับข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลของสหภาพยุโรป (EU disclosure alignment) แต่อย่างไรก็ดี นั่นไม่ใช่ใบอนุญาตหรือการได้รับอนุมัติให้ให้บริการอนุพันธ์ต่อผู้ใช้ในเขตที่ถูกจำกัด (MYX compliance page) ณ ช่วงต้นปี 2026 ยังไม่มีบันทึกสาธารณะในกระแสหลักที่อ้างถึงอย่างกว้างขวางซึ่งเป็นคดีความหรือการจัดประเภทตามกฎหมายที่เจาะจงเล่นงาน MYX โดยเฉพาะ แต่ความเสี่ยงในระดับหมวดหมู่ของโปรโตคอลลักษณะนี้ยังคงเป็นประเด็นสำคัญ

จุดศูนย์กลางการรวมศูนย์และความไว้วางใจด้านการประมวลผลคำสั่ง:

• Keeper Network ใช้โมเดลคณะกรรมการอย่างชัดเจน (มีโหนดแอ็กทีฟ 21 ตัวต่อสัปดาห์) แม้ตามหลักการจะออกแบบให้ permissionless แต่ในเชิงปฏิบัติจะกระจุกการประมวลผลไว้ในกลุ่มเล็ก ๆ ณ เวลาใดเวลาหนึ่ง ข้อกำหนดสัดส่วนการวางค้ำ (stake) ขั้นต่ำที่ 300,000 MYX ก็อาจกลายเป็นอุปสรรคที่จำกัดจำนวนผู้สมัครได้ โดยเฉพาะช่วงที่ราคาโทเคนสูงหรือมีโทเคนหมุนเวียนในตลาดน้อย (keeper network parameters)
• การที่ MYX ใช้กรอบ “oracle price execution” เพื่อลดผลกระทบด้านราคาใน AMM ทำให้ต้องพึ่งพาความถูกต้องของ oracle และพฤติกรรมของ keeper มากยิ่งขึ้น แม้เอกสารจะย้ำถึง “tamper-proof oracles” แต่ความเสี่ยงของ oracle ไม่มีทางหายไป มีเพียงการโยกย้ายความเสี่ยงเท่านั้น (เช่น การปั่น feed, ระบบล่ม, ความหน่วงของข้อมูล และกรณีปลายเปิดในสถานการณ์ liquidation) (keeper network, trading costs + oracle execution notes)

มูลค่าโทเคนเทียบกับปัจจัยพื้นฐาน: ในบางช่วง มูลค่าตลาด (market cap) ของ MYX สูงกว่า TVL อยู่มาก ซึ่งอาจถือว่าสมเหตุสมผลหากคาดการณ์การเติบโตสูง แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงด้าน reflexivity (เช่น ช่วงปลดล็อกโทเคน, การหมดช่วงแจกอินเซนทีฟ, การย้ายสภาพคล่อง) ความคลาดเคลื่อนของตัวเลข circulating supply ระหว่างตัวรวบรวมข้อมูลต่าง ๆ ยังบ่งชี้ว่านักลงทุนควรตรวจสอบปริมาณโทเคนหมุนเวียนและตารางปลดล็อกอย่างระมัดระวังจากแหล่งข้อมูลปฐมภูมิและสัญญา vesting บนเชนให้มากที่สุดเท่าที่เป็นไปได้ (CoinGecko circulating supply, CoinMarketCap circulating supply + token unlock link, MYX tokenomics page referencing unlocks)

ภูมิทัศน์การแข่งขัน: MYX ต้องแข่งขันในตลาด perps ที่อิ่มตัว มีทั้งโปรโตคอลที่ฝังรากลึกด้านสภาพคล่องและแบรนด์ เช่น GMX, Gains Network, Synthetix perps, แพลตฟอร์มแนว Aevo และ DEX ใหม่ ๆ บน appchain/L2-native คู่แข่งที่ยั่งยืนจำเป็นต้องมาจาก (ก) คุณภาพการประมวลผลที่ผู้ใช้ตรวจสอบได้, (ข) โครงสร้างอินเซนทีฟที่ไม่ทำลาย unit economics หรือ (ค) ช่องทางการกระจายตัวที่โดดเด่น (เช่น การเริ่มต้นใช้ผ่านวอลเล็ตโดยตรง, chain abstraction) หากจุดเด่นเหล่านี้แคบลง สภาพคล่องสามารถย้ายออกได้อย่างรวดเร็ว

แนวโน้มอนาคตของ MYX Finance เป็นอย่างไร?

ความอยู่รอดในระยะสั้นขึ้นกับความสามารถของ MYX ในการคงแบบจำลองสภาพคล่องและการประมวลผลที่มีความได้เปรียบ ขณะเดียวกันต้องเสริมความแข็งแกร่งด้านการกระจายอำนาจและท่าทีด้านกำกับดูแล

หมุดหมายเชิงเทคนิคที่กำลังจะมาถึง (ตามที่เอกสารระบุ):

• MYX มองว่า Keeper Network เป็น primitive พื้นฐาน พร้อมใช้ภาษาลักษณะ “looking ahead” เกี่ยวกับการสร้างตลาดอย่างรวดเร็วและ workflow หลักประกันแบบข้ามเชน อย่างไรก็ตาม มุมมองเชิงสถาบันควรจะค่อนข้างระมัดระวัง: จนกว่าฟีเจอร์ “permissionless market factory” และกลไกหลักประกันข้ามเชนจะ “ออนไลน์จริง” ในโปรดักชัน (และผ่านการตรวจสอบโค้ด) สิ่งเหล่านี้ยังเป็นเพียงแผนใน roadmap ไม่ใช่ปัจจัยขับเคลื่อนที่การันตีแล้ว (keeper network “looking ahead” section)
• การมีการตรวจสอบ (audit) อย่างต่อเนื่องถือเป็นสัญญาณบวกในทิศทางกว้าง ๆ แต่ประเด็นสำคัญอยู่ที่การจัดการการเปลี่ยนแปลง (change management): สัญญาถูกอัปเกรดบ่อยแค่ไหน ใครถือกุญแจอัปเกรด (ถ้ามี) และระบบ governance แข็งแรงพอหรือไม่ที่จะรับมือกับเหตุขัดข้องโดยไม่ต้องถอยกลับไปใช้การแทรกแซงแบบ admin ชั่วคราว ไลบรารี audit ของ MYX บ่งชี้ว่ามีการพัฒนาเป็นเฟส ๆ ซึ่งสะท้อนว่าเป็นการพัฒนาแบบวนซ้ำที่ควรติดตามความเสี่ยงด้าน version drift อย่างใกล้ชิด (audit page)

อุปสรรคเชิงโครงสร้างในการคงความเกี่ยวเนื่อง:

1. โครงสร้างค่าธรรมเนียมที่ยั่งยืน: การออกแบบของ MYX เองใช้ค่าธรรมเนียมที่นำมาซื้อคืนโทเคนและจ่ายรางวัลให้ keeper/delegator โมเดลนี้จะใช้ได้ก็ต่อเมื่อรายได้สุทธิยังแข่งขันได้หลังหักอินเซนทีฟ และปริมาณการเทรดไม่ใช่ลักษณะ “mercenary” เพียงอย่างเดียว (DeFiLlama fees/revenue fields, keeper network reward model)
2. ความน่าเชื่อถือของการประมวลผลแบบกระจายศูนย์: คณะกรรมการ 21 keeper เป็นความพยายามที่ชัดเจนในการสร้างความโปร่งใส เทียบกับโมเดลผู้ประมวลผลรายเดียว แต่ความท้าทายคือการป้องกันไม่ให้คณะกรรมการหดตัวเหลือกลุ่มผู้ให้บริการมืออาชีพกลุ่มเล็ก ๆ (cartel) โดยเฉพาะภายใต้เงื่อนไขการวาง stake สูงและแรงกดดันจากการกระจุกตัวของ stake ในมือวาฬ (keeper network election and stake cap discussion)
3. การจำกัดความเสี่ยงเชิงเขตอำนาจศาล: โปรโตคอล DeFi perps เผชิญความตึงเครียดระหว่างการเปิดให้เข้าถึงแบบ permissionless กับสภาพความเป็นจริงด้านการบังคับใช้กฎหมาย แม้ไม่มีการดำเนินการที่เจาะจงเล่นงานโปรโตคอลใดโปรโตคอลหนึ่ง การบังคับใช้ในระดับหมวดหมู่สามารถส่งผลต่อความพร้อมใช้งานของ frontend, ช่องทาง stablecoin และการเข้าถึงของผู้ใช้ ซึ่งล้วนเป็นความเสี่ยงระดับ existential สำหรับแพลตฟอร์มอนุพันธ์

ในฐานะข้อสรุปเชิง “ระยะยาว”: เคสการลงทุน (และเคสความเสี่ยง) ของ MYX แก่นแท้คือการเดิมพันว่า สถาปัตยกรรม MPM + perps ที่ประมวลผลโดย keeper ของโปรโตคอลนี้จะสามารถส่งมอบการประมวลผลที่ยุติธรรม ตรวจสอบได้ และมีประสิทธิภาพด้านเงินทุนในระดับสเกลใหญ่ โดยไม่ย้อนกลับไปสร้างจุดล้มเหลวแบบรวมศูนย์เดิม (เช่น frontend, oracle, คณะกรรมการ) ที่เหล่านักวิจารณ์ DeFi perps จับตาอยู่แล้วหรือไม่