Polymesh

Polymesh คืออะไร?

Polymesh เป็นบล็อกเชนเลเยอร์ 1 แบบ permissioned ที่สร้างขึ้นมาเฉพาะสำหรับสินทรัพย์ที่ถูกกำกับดูแล โดยออกแบบมาให้รองรับตัวตน การปฏิบัติตามกฎระเบียบ การชำระบัญชี กลไกธรรมาภิบาล และการรักษาความลับในระดับโปรโตคอลพื้นฐาน แทนที่จะปล่อยให้ทั้งหมดนี้ไปอยู่ในสมาร์ตคอนแทรกต์ระดับแอปพลิเคชัน

ปัญหาหลักที่ Polymesh ต้องการแก้มีขอบเขตแคบแต่สำคัญ: บล็อกเชนสาธารณะอเนกประสงค์ทั่วไปมีโครงสร้างที่ไม่เหมาะสำหรับหลักทรัพย์ หน่วยลงทุนในกองทุน สินเชื่อเอกชน สิทธิในอสังหาริมทรัพย์ และสินทรัพย์อื่น ๆ ที่การโอนจำเป็นต้องเคารพเงื่อนไขด้านคุณสมบัตินักลงทุน การตรวจคัดกรองการคว่ำบาตร อำนาจควบคุมของผู้ออกตราสาร กิจกรรมองค์กร และสิทธิในการตรวจสอบ

จุดได้เปรียบของ Polymesh จึงไม่ใช่ปริมาณธุรกรรมต่อวินาทีดิบหรือความสามารถในการ composability กับ DeFi แบบกว้าง แต่คือ “ความเชี่ยวชาญเฉพาะ” : มันผสานบัญชีแยกประเภทสาธารณะเข้ากับการมีส่วนร่วมแบบ permissioned สำหรับกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ ผู้ให้บริการโหนดที่ต้องมีใบอนุญาตหรือจดทะเบียน โมดูลการชำระบัญชีแบบเนทีฟ การระบุตัวตนบนเชน และคอนโทรลด้านการปฏิบัติตามกฎระดับสินทรัพย์ ตามที่อธิบายไว้ในเอกสาร public-permissioned blockchain materials และ developer documentation ของโครงการเอง

Polymesh อยู่ในตำแหน่งเฉพาะส่วนในโครงสร้างพื้นฐานคริปโต: มันไม่ได้แข่งขันเพื่อเป็นเลเยอร์ชำระบัญชีสมาร์ตคอนแทรกต์สากลอย่าง Ethereum, Solana หรือ Avalanche แต่เป็นเชนสำหรับสินทรัพย์ที่ถูกกำกับดูแลที่มุ่งเป้าไปยังการออกสินทรัพย์โลกจริง การดูแลทรัพย์สิน และเวิร์กโฟลว์หลังการซื้อขาย ณ กลางเดือนพฤษภาคม 2026 ผู้รวบรวมข้อมูลตลาดจัดให้ POLYX อยู่ในช่วงมาร์เก็ตแคปต่ำกว่า 100 ล้านดอลลาร์ และประมาณอันดับกลาง ๆ ช่วง 300 เมื่อจัดอันดับตามมูลค่าตลาดสินทรัพย์คริปโต โดย CoinMarketCap แสดงสินทรัพย์ในช่วงดังกล่าว ขณะที่ข้อมูลที่ผู้ใช้ส่งให้ประเมินมูลค่าตลาดใกล้กับ 80 ล้านดอลลาร์ มากกว่า DeFi TVL จึงไม่ใช่ตัวชี้วัดที่เหมาะนักสำหรับการยอมรับ Polymesh เพราะเชนนี้ไม่ได้ถูกออกแบบโดยหลักให้รองรับการปล่อยกู้แบบ permissionless และ automated market-making หน้าเชน Polymesh บน DeFiLlama ระบุรายชื่อเชน แต่ไม่ได้แสดงฐาน DeFi ขนาดใหญ่และมีสภาพคล่องจนทำให้ TVL กลายเป็นเมตริกสุขภาพหลักได้

ตัวชี้วัดกิจกรรมสาธารณะก็อยู่ในระดับปานกลางเมื่อเทียบกับเชนสำหรับผู้บริโภค Subscan ให้บริการ กราฟบัญชีที่ใช้งานรายวันและบัญชีใหม่ และรีวิวของบุคคลที่สามจากข้อมูล Subscan ในอดีตระบุว่ามีบัญชีที่ใช้งานรายวันเพียงตัวเลขสองหลักระดับต่ำ ๆ ซึ่งตอกย้ำว่ากรณีการยอมรับ Polymesh พึ่งพาการเชื่อมต่อกับสถาบันและเวิร์กโฟลว์สินทรัพย์ที่ถูกกำกับดูแล มากกว่าการใช้งานระดับผู้ใช้รายย่อยจำนวนมาก

ใครเป็นผู้ก่อตั้ง Polymesh และเมื่อใด?

Polymesh เกิดจากระบบนิเวศของ Polymath ซึ่งก่อตั้งขึ้นในปี 2017 โดย Trevor Koverko และ Chris Housser เพื่อแก้โจทย์การออกโทเค็นหลักทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

เครือข่ายหลักของ Polymesh ถูกประกาศเตรียมเปิดตัวในเดือนตุลาคม 2021 โดยสมาคม Polymesh หลังจาก Polymath สรุปได้ว่าสินทรัพย์ที่ถูกกำกับดูแลต้องการมากกว่ามาตรฐานโทเค็นบน Ethereum การประกาศเปิดตัวครั้งนั้นวางกรอบให้ Polymesh เป็นบล็อกเชนที่สร้างขึ้นมาเฉพาะสำหรับสถาบันการเงิน และระบุว่าเครือข่ายจะเริ่มต้นด้วยการให้หน่วยงานที่ถูกกำกับดูแลด้านการเงินทำหน้าที่เป็นผู้ให้บริการโหนด ตามที่ระบุไว้ใน mainnet launch announcement ของ Polymath ในปี 2021

ฉากหลังด้านเศรษฐกิจคือวัฏจักรสินทรัพย์ดิจิทัลช่วงปลายปี 2021 ซึ่งแนวคิดการโทเคไนซ์กำลังแข่งขันกับ DeFi, NFT และการดูแลทรัพย์สินในระดับสถาบัน เพื่อเป็นกรณีการใช้งานที่ยั่งยืนถัดไปของคริปโต แต่การออกแบบเริ่มต้นของ Polymesh นั้นค่อนข้างอนุรักษ์นิยมมากกว่าโครงการโครงสร้างพื้นฐานเชิงเก็งกำไรส่วนใหญ่ในช่วงเวลาเดียวกันอย่างชัดเจน

ภาพเล่าเรื่องของโครงการพัฒนาไปจาก “บล็อกเชนสำหรับโทเค็นหลักทรัพย์” ไปสู่ธีมโครงสร้างพื้นฐานสำหรับสินทรัพย์ที่ถูกกำกับดูแลในวงกว้าง งานช่วงต้นของ Polymath มุ่งไปที่มาตรฐานโทเค็นหลักทรัพย์บน Ethereum เช่น ERC-1400 แต่ Polymesh ถือเป็นการหมุนทิศทางออกจากการพึ่งพาแพลตฟอร์มสมาร์ตคอนแทรกต์อเนกประสงค์ ไปสู่เชนเฉพาะทางที่สร้างบน Substrate ในเดือนมิถุนายน 2025 สมาคม Polymesh เดิมได้เปลี่ยนสถานะอย่างเป็นทางการเป็น Polymesh Labs Ltd. หลังการเข้าซื้อกิจการโดย Polymath โดยองค์กรระบุว่า Polymesh Labs จะกำกับดูแลบล็อกเชน แอปพลิเคชันที่เกี่ยวข้องกับ POLYX กระเป๋าเงิน พอร์ทัล และ TokenStudio ตามที่ระบุใน transition announcement ของโครงการ การรวมศูนย์กลับครั้งนี้มีนัยสำคัญเพราะเปลี่ยนจากโมเดลที่นำโดยสมาคมไปสู่โครงสร้างการดำเนินงานแบบองค์กรที่ผูกกลับไปยัง Polymath ซึ่งอาจช่วยเพิ่มทรัพยากรด้านการดำเนินงาน แต่ก็มาพร้อมกับการรวมอิทธิพลเชิงกลยุทธ์ไว้ในที่เดียวมากขึ้น

เครือข่าย Polymesh ทำงานอย่างไร?

Polymesh เป็นบล็อกเชนเลเยอร์ 1 ที่สร้างบน Substrate และใช้กลไก Nominated Proof of Stake โดยมีการคัดเลือกผู้ปฏิบัติงานผ่าน NPoS การสร้างบล็อกผ่าน BABE และการรับรองความสุดท้ายของบล็อกผ่าน GRANDPA ตามที่สรุปไว้ใน technical glossary ของโครงการ แตกต่างจากชุดตัวตรวจสอบแบบ permissionless ที่ผู้เข้าร่วมที่มีคุณสมบัติทางเศรษฐกิจเพียงพอรายใดก็สามารถเป็น validator ได้ Polymesh จำกัดการสร้างบล็อกและการมีส่วนร่วมในการรับรองความสุดท้ายของบล็อกไว้เฉพาะผู้ให้บริการโหนดที่ได้รับอนุญาตหรือจดทะเบียนเป็นนิติบุคคลด้านการเงิน ผู้ถือ POLYX สามารถ stake ผ่านการเสนอชื่อ (nominate) ผู้ให้บริการเหล่านี้ได้ แต่ชุด validator ยังคงเป็นแบบ permissioned ซึ่งเป็นหัวใจของจุดยืนด้านกฎระเบียบของโครงการ และเป็นการประนีประนอมด้านการกระจายศูนย์หลักด้วย เอกสาร node-operator materials ของ Polymesh อธิบายผู้ให้บริการโหนดว่าเป็นนิติบุคคลที่ได้รับอนุญาตให้สร้างบล็อก ตรวจสอบลำดับธุรกรรม และลงคะแนนรับรองความสุดท้ายของบล็อกภายใต้โปรโตคอลฉันทามติ

สถาปัตยกรรมที่โดดเด่นของเชนนี้คือการใช้ primitive ทางการเงินแบบเนทีฟ แทนการต่อเติมด้วยสมาร์ตคอนแทรกต์ทั่วไป ตัวตน การปฏิบัติตามกฎระเบียบ คำสั่งชำระบัญชี พอร์ตโฟลิโอ การออกสินทรัพย์ กิจกรรมองค์กร และธรรมาภิบาล ถูกนำมาใช้ในรูปแบบโมดูลระดับโปรโตคอล ทำให้สินทรัพย์ที่ถูกกำกับดูแลสามารถบังคับใช้ข้อจำกัดการโอนและกฎตลอดวงจรชีวิตได้โดยที่ผู้ออกแต่ละรายไม่ต้องเขียนสมาร์ตคอนแทรกต์เฉพาะของตนเอง

การอัปเกรด v7.4.0 ในเดือนมีนาคม 2026 เพิ่มยอดคงเหลือสินทรัพย์แบบอิง Account ID เพื่อทำให้ขั้นตอนการชำระบัญชีง่ายขึ้นขณะยังคงโครงสร้างการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่อิงตัวตนไว้ ลดแรงเสียดทานเชิงปฏิบัติการของ abstraction แบบ DID และพอร์ตโฟลิโอสำหรับนักพัฒนาและผู้ผสานระบบ ตามที่ระบุไว้ใน v7.4.0 release note ของ Polymesh การรักษาความลับก็เป็นจุดเน้นด้านเทคนิคหลักเช่นกัน: ในปลายปี 2025 Polymesh เปิดตัว Confidential Assets บน DevNet โดยใช้ P-DART ที่ผสาน zero-knowledge proofs ยอดคงเหลือแบบเข้ารหัส ความสามารถของผู้ตรวจสอบบัญชีในการถอดรหัส กลไกตัวกลาง (mediators) และการชำระบัญชีแบบอะตอมมิก เพื่อรองรับธุรกรรมสินทรัพย์ที่ถูกกำกับดูแลซึ่งเป็นส่วนตัวแต่ตรวจสอบได้ ตามรายละเอียดใน Confidential Assets DevNet announcement

โทเคโนมิกส์ของ POLYX เป็นอย่างไร?

POLYX ไม่มีเพดานอุปทานสูงสุดคงที่ จึงมีโครงสร้างแบบเงินเฟ้อแทนที่จะเป็นแบบ hard-capped เอกสาร tokenomics documentation ของ Polymesh ระบุว่ามีการสร้าง POLYX ใหม่เมื่อจบแต่ละ era เพื่อเป็นรางวัลให้ผู้ปฏิบัติงานและผู้ stake โดยการออกโทเค็นถูกกำกับด้วยเส้นโค้งรางวัลและจำกัดเพดานที่ 140 ล้าน POLYX ต่อปี หน้า tokenomics page สาธารณะของโครงการยังอธิบายเพิ่มเติมว่าการสร้างใหม่ต่อปีถูกจำกัดที่ 14% ของอุปทานรวมจนกว่าอุปทานจะถึง 1 พันล้านโทเค็น แล้วจึงจะเปลี่ยนไปใช้เพดานการออกคงที่ที่ 140 ล้าน POLYX ต่อปี อัตราส่วน staking เป้าหมายอยู่ที่ 70% หมายความว่าโปรโตคอลจะพยายามสร้างสมดุลระหว่างความปลอดภัยของเครือข่ายกับปริมาณโทเค็นที่เหลือให้ใช้งานได้ โดยเพิ่มหรือลดรางวัลตามสัดส่วนของอุปทานที่ถูก bond ไว้

ณ ปี 2026 ยังไม่มีหลักฐานถึงการเปลี่ยนมาใช้โมเดลที่นำโดยการ burn หรือแบบเงินฝืด โทเค็นยังคงเป็นสินทรัพย์เพื่อความปลอดภัยของ PoS และใช้จ่ายค่าธรรมเนียม ซึ่งการเจือจางอุปทานต้องถูกชั่งน้ำหนักเทียบกับรางวัลจากการ stake และการใช้งานเครือข่ายจริง

ยูทิลิตีของ POLYX มีความตรงไปตรงมาแต่ไม่ปลอดความเสี่ยงในมุมมองการดึงมูลค่า (value accrual) มันถูกใช้เพื่อชำระค่าธรรมเนียมธุรกรรมและโปรโตคอล stake หนุนหลังผู้ให้บริการโหนด เข้าร่วมสัญญาณธรรมาภิบาล และเข้าถึงฟังก์ชันต่าง ๆ ของเครือข่าย เช่น การสร้างและจัดการสินทรัพย์

ค่าธรรมเนียมทำหน้าที่วัดต้นทุนการคำนวณและการจัดเก็บข้อมูลและช่วยป้องกันสแปม แต่ Polymesh ไม่ได้ใช้กลไกประมูล gas แบบ Ethereum และตลาดค่าธรรมเนียมของมันก็มีแนวโน้มว่าจะไม่สร้างความขาดแคลนที่มีนัยสำคัญ เว้นแต่ว่าปริมาณการออกและการชำระบัญชีสินทรัพย์ที่ถูกกำกับดูแลจะเติบโตอย่างมีนัย ผู้ stake ถือ POLYX เพราะการ stake ให้ผลตอบแทนและอิทธิพลเหนือการคัดเลือกผู้ให้บริการโหนด แต่ผลตอบแทนนั้นไม่ใช่ “ดอกเบี้ยฟรี” มันคือการชดเชยให้ผู้ถือสำหรับเงินเฟ้อ ความเสี่ยงจากการ bond ความเสี่ยงด้านประสิทธิภาพของผู้ปฏิบัติงาน และความผันผวนของราคาโทเค็น คำถามเชิงการลงทุนจึงอยู่ที่ว่า กิจกรรมสินทรัพย์ในภาคสถาบันในอนาคตจะสร้างดีมานด์เชิงธุรกรรมและการมีส่วนร่วมในการ stake ได้มากพอที่จะชดเชยการออกโทเค็นอย่างต่อเนื่องหรือไม่

ใครกำลังใช้ Polymesh อยู่บ้าง?

การวิเคราะห์ Polymesh ควรแยกออกจากปริมาณการซื้อขายเชิงเก็งกำไรของ POLYX ปริมาณการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนอาจผันผวนอย่างรุนแรงโดยไม่สะท้อนถึงการชำระบัญชีสินทรัพย์ที่ถูกกำกับดูแลที่มีนัย ขณะที่ตัวชี้วัดการใช้งานที่สำคัญกว่าสำหรับเชนนี้คือการออกสินทรัพย์ การรองรับการดูแลทรัพย์สิน การมีส่วนร่วมในการ stake คุณภาพของผู้ให้บริการโหนด และการผสานกับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ถูกกำกับดูแล

DeFi TVL ในภาครวมยังไม่ใช่สัญญาณการยอมรับที่แข็งแรงสำหรับ Polymesh และเชนนี้ดูเหมือนยังไม่มีเลเยอร์แอปพลิเคชันสำหรับผู้ใช้รายย่อยที่หนาแน่นแบบที่เห็นในเครือข่ายสมาร์ตคอนแทรกต์ขนาดใหญ่ ภาคส่วนที่เป็นธรรมชาติของมันคือสินทรัพย์โลกจริง โทเค็นหลักทรัพย์ เครื่องมือในตลาดเอกชน อสังหาริมทรัพย์ที่ถูกโทเคไนซ์ การดูแลทรัพย์สิน โครงสร้างพื้นฐานของตลาดซื้อขาย และเครื่องมือการชำระบัญชี

โครงการมีการผสานงานกับภาคสถาบันที่ “ถูกต้องตามจริง” อยู่บ้าง แต่ไม่ควรถูกตีความเกินเลยว่าเป็นหลักฐานของปริมาณธุรกรรมปัจจุบันที่มีขนาดใหญ่

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 Zodia Custody ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดย Standard Chartered, Northern Trust, SBI Holdings และรายอื่น ๆ ได้ประกาศความร่วมมือระยะยาวเพื่อรองรับสินทรัพย์ที่ออกบน Polymesh รวมทั้งการดูแลทรัพย์สินและการรองรับการ stake สำหรับ POLYX ตามที่ระบุใน Zodia Custody announcement. ในเดือนเมษายน 2025 BitGo เลือก Polymesh ให้เป็นบล็อกเชนเลเยอร์ 1 แบบ purpose-built แรกของตนสำหรับกลยุทธ์การโทเคไนซ์ RWA ภายหลังการซื้อกิจการ Brassica ตามที่อธิบายไว้ใน BitGo partnership release. ในเดือนมิถุนายน 2025 GK8 by Galaxy ได้เพิ่มการดูแลทรัพย์สินสถาบัน (institutional custody) และการรองรับการสเตก POLYX ตามที่ระบุใน GK8 partnership announcement.

ในเดือนตุลาคม 2025 AlphaPoint ประกาศว่า POLYX และสินทรัพย์แบบเนทีฟของ Polymesh เปิดให้ใช้งานบนโครงสร้างพื้นฐานด้านกระดานเทรดและการโทเคไนซ์ของตนแล้ว ช่วยให้กระดานเทรดและแพลตฟอร์ม RWA สามารถออกโทเค็น ขึ้นทะเบียน เทรด และจัดการโทเค็นที่อยู่บน Polymesh ได้ ดังที่ระบุไว้ใน AlphaPoint integration announcement. ตัวอย่างฝั่งผู้ออก (issuer-side) ในระยะก่อนหน้านี้ ได้แก่ REtokens ที่ทำสัญญาเพื่อโทเคไนซ์อสังหาริมทรัพย์สหรัฐมูลค่า 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐผ่าน Polymesh ตามที่อ้างถึงใน REtokens announcement.

What Are the Risks and Challenges for Polymesh?

ข้อได้เปรียบหลักด้านกฎระเบียบของ Polymesh ก็เป็นแหล่งความเสี่ยงเช่นกัน POLYX ถูกอธิบายโดยโครงการว่าเป็นโทเค็นยูทิลิตีภายใต้กฎหมายสวิสอ้างอิงตามแนวทางของ FINMA และ MiCAR whitepaper ที่มุ่งเน้นต่อสหภาพยุโรประบุว่า POLYX ไม่ได้มีเจตนาให้เป็นตัวแทนสิทธิทางการเงิน การมีส่วนร่วมในกำไร ความเป็นเจ้าของ หรือสิทธิเรียกร้องต่อองค์กรใด ๆ และถูกใช้สำหรับค่าธรรมเนียม การสเตก ธรรมาภิบาล และการดำเนินงานของเครือข่าย

กรอบการมองดังกล่าวช่วยลด แต่ไม่ตัดความเสี่ยงด้านเขตอำนาจศาลออกไปโดยสิ้นเชิง ณ กลางเดือนพฤษภาคม 2026 จากการค้นหาสาธารณะยังไม่พบการดำเนินคดีบังคับใช้กฎหมายสำคัญ ๆ ของ SEC หรือ CFTC ที่มุ่งตรงต่อ Polymesh หรือ POLYX รวมถึงยังไม่พบกระบวนการอนุมัติ ETF ที่อ้างอิง POLYX อย่างไรก็ตาม กรอบการกำกับดูแลในภาพรวมต่อโทเค็นที่ใช้สำหรับสเตก โครงสร้างพื้นฐานของหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคไนซ์ และการลิสต์เทรดบนกระดานยังคงไม่ชัดเจนในหลายเขตอำนาจศาล ความเสี่ยงด้านการรวมศูนย์ถูกระบุชัดเจนกว่า: มีเพียงนิติบุคคลด้านการเงินที่ได้รับใบอนุญาตหรือจดทะเบียนเท่านั้นที่สามารถทำหน้าที่เป็นผู้ดำเนินการโหนดได้ ซึ่งช่วยเพิ่มความรับผิดชอบแต่ลดความหลากหลายของตัวตรวจสอบแบบ permissionless และทำให้กระบวนการกำกับดูแล การรับผู้ดำเนินการโหนดใหม่ และทิศทางโปรโตคอลถูกกำกับโดยสถาบันมากกว่าบนเครือข่ายที่เปิดให้ตัวตรวจสอบทั่วไป

ภัยคุกคามด้านการแข่งขันก็มีนัยสำคัญไม่แพ้กัน Polymesh ไม่ได้แข่งขันเฉพาะกับเครือข่าย RWA แบบคริปโตเนทีฟอย่าง Chintai, Provenance, Centrifuge, โครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อมกับ Ondo และ XDC เท่านั้น แต่ยังรวมถึง Ethereum และเลเยอร์ 2 ต่าง ๆ เลจเจอร์แบบปิดที่มีสิทธิ์เข้าถึง (private permissioned ledgers) กลุ่มธนาคาร (bank consortia) ผู้ดูแลทะเบียนโอน (transfer agents) ผู้รับฝากทรัพย์สิน (custodians) และแพลตฟอร์มโทเคไนซ์ที่อาจทำให้ผู้ออกไม่ต้องมองเห็นห่วงโซ่บล็อกเชนที่อยู่เบื้องหลังเลย

สภาพคล่องและฐานนักพัฒนาของ Ethereum ยังยากที่จะถูกแทนที่ ขณะที่เลจเจอร์แบบปิดอาจตอบโจทย์สถาบันที่ให้ความสำคัญกับความลับและการควบคุมมากกว่าความสามารถในการประกอบ (composability) บนเครือข่ายสาธารณะ Polymesh กำลังเดิมพันว่าห่วงโซ่สาธารณะประเภท permissioned ที่สร้างขึ้นเฉพาะทางคือจุดกึ่งกลางที่เหมาะสม แต่ข้อเสนอเช่นนี้ต้องอาศัยอุปสงค์จากผู้ออกที่ยั่งยืน ตลาดรอง สถานรับฝากทรัพย์สิน และความสบายใจของหน่วยงานกำกับดูแล หากการโทเคไนซ์ยังคงเป็นธุรกิจด้านการกระจาย (distribution) และการปฏิบัติตามข้อกำหนด มากกว่าธุรกิจสภาพคล่องเชิงเนทีฟบนเชน มูลค่าทางเศรษฐกิจจำนวนมากอาจไหลไปยังผู้รับฝากทรัพย์สิน นายหน้าซื้อขาย แพลตฟอร์ม และผู้จัดการสินทรัพย์มากกว่าตัวโทเค็นฐาน

What Is the Future Outlook for Polymesh?

โรดแมประยะใกล้ของ Polymesh มุ่งเน้นไปที่การทำให้เครือข่ายใช้งานร่วมกับกระดานเทรด กระเป๋าเงิน ผู้รับฝากทรัพย์สิน และผู้ออกได้ง่ายขึ้น พร้อมทั้งยกระดับความเป็นส่วนตัวสำหรับการโทเคไนซ์ในระดับสถาบัน

อัปเกรด v7.3 ในเดือนกรกฎาคม 2025 ผ่อนคลายข้อกำหนดด้าน DID และการตรวจสอบสถานะลูกค้า (customer due diligence) สำหรับการโอนและการสเตก POLYX ขั้นพื้นฐาน ในขณะที่ยังคงรักษาข้อกำหนดด้านตัวตนสำหรับธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ไว้ ตามที่ระบุใน v7.3 upgrade note.

อัปเกรด v7.4.0 ในเดือนมีนาคม 2026 ทำให้การชำระสินทรัพย์ที่ถูกกำกับดูแลง่ายขึ้นผ่านยอดคงเหลือของสินทรัพย์ที่อ้างอิงตาม Account ID และในเดือนเมษายน 2026 บุลเลตินด้านเทคนิคได้ระบุว่า runtime v8 คาดว่าจะเปิดตัวในเดือนพฤษภาคม 2026 โดยจะมีการเปลี่ยนแปลงเหตุการณ์การโอน POLYX การจัดการ memo ความหมายของยอดคงเหลือ และการปรับให้สอดคล้องกับโมเดลยอดคงเหลือของ Polkadot SDK ต้นน้ำ ตามที่อธิบายไว้ใน runtime v8 advisory. Confidential Assets ยังคงเป็นเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญกว่า: การเปิดตัว DevNet ในเดือนธันวาคม 2025 สร้างสภาพแวดล้อมสำหรับการทดสอบขึ้นมา แต่ความพร้อมสำหรับการใช้งานจริงยังขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพเชิงคริปโตกราฟี เวิร์กโฟลว์ของผู้สอบบัญชีและผู้ไกล่เกลี่ย ความพร้อมของเครื่องมือ และการย้ายจากเทสต์เน็ตสู่เมนเน็ตในท้ายที่สุด

ดังนั้น มุมมองในอนาคตจึงเป็นไปในเชิงบวกอย่างระมัดระวังต่อด้านการออกแบบโครงสร้างพื้นฐาน แต่ยังไม่พิสูจน์ตนในเชิงขนาดทางเศรษฐกิจ

Polymesh มีวิทยานิพนธ์ที่ชัดเจน ความร่วมมือในระดับสถาบันที่น่าเชื่อถือ และสถาปัตยกรรมที่แตกต่างสำหรับสินทรัพย์ที่ถูกกำกับดูแล แต่ความสำเร็จของมันขึ้นอยู่กับความสามารถในการเปลี่ยนการผสานรวมเหล่านี้ให้กลายเป็นกิจกรรมการออก การชำระราคา การรับฝาก และตลาดรองที่เกิดซ้ำได้

อุปสรรคเชิงโครงสร้างไม่ได้มีเพียงด้านเทคนิค แต่รวมถึงการรับผู้ออกใหม่ การจัดทำเอกสารทางกฎหมาย การปฏิบัติตามกฎหมายหลักทรัพย์เป็นรายเขตอำนาจศาล สภาพคล่องของตลาด สถานรับฝากทรัพย์สินที่มีคุณสมบัติเหมาะสม และความเต็มใจของคนกลางทางการเงินแบบดั้งเดิมที่จะใช้ห่วงโซ่แบบสาธารณะประเภท permissioned แทนระบบภายในหรือระบบกลุ่มสมาคม

ไม่สมควรให้การคาดการณ์ราคา คำถามที่เกี่ยวข้องกว่าคือว่า Polymesh จะสามารถกลายเป็นมิดเดิลแวร์ที่ยั่งยืนสำหรับการจัดการวัฏจักรชีวิตของสินทรัพย์ที่ถูกกำกับดูแลได้หรือไม่ ก่อนที่เครือข่ายเอนกประสงค์ขนาดใหญ่ เลจเจอร์ที่ธนาคารควบคุม หรือแพลตฟอร์มโทเคไนซ์ที่ถูกกำกับดูแลจะครอบครองตลาดเดียวกันนี้ไปแทน