PayPal USD
PYUSD#42
PayPal USD (PYUSD) เป็นก้าวสำคัญในวิวัฒนาการนี้ เปิดตัวโดยยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงิน PayPal ร่วมกับ Paxos Trust Company, PYUSD นำความน่าเชื่อถือจากสถาบันการเงินกระแสหลักมาสู่ตลาด stablecoin ด้วยฐานผู้ใช้ของ PayPal ที่มากกว่า 400 ล้านคนทั่วโลก และประสบการณ์กว่า 20 ปีในด้านการชำระเงินดิจิทัล PYUSD มุ่งหวังที่จะเชื่อมช่องว่างระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมกับ Web3 ด้วยการเสนอ stablecoin ที่ได้รับการกำกับดูแล และมีการหนุนหลังเต็มรูปแบบ ออกแบบมาเพื่อการชำระเงินและการค้ามากกว่าการเก็งกำไรหรือการซื้อขายเพียงอย่างเดียว
ต่างจากสกุลเงินดิจิทัลหลาย ๆ เหรียญที่มีแนวโน้มความผันผวนของราคา PYUSD ได้รับการออกแบบมาเพื่อรักษาระดับค่าคงที่ในอัตรา 1:1 กับดอลลาร์สหรัฐ โดยมีการหนุนหลังด้วยเงินสดสำรองและหลักทรัพย์กระทรวงการคลังสหรัฐที่มีระยะสั้น ความเสถียรนี้ ร่วมกับข้อได้เปรียบที่ซ่อนอยู่ของบล็อกเชนในเรื่องความเร็ว ความโปร่งใส และความสามารถในการตั้งโปรแกรมได้ ทำให้ PYUSD เป็นเครื่องมือสำหรับการโอนเงินระหว่างเพื่อน การชำระเงินสำหรับพ่อค้า การโอนเงินข้ามพรมแดน และการบูรณาการเข้ากับแอปพลิเคชันกระจายศูนย์ ในขณะที่ภูมิทัศน์ของ stablecoin ยังคงพัฒนา ภายใต้ความเข้มงวดของการกำกับดูแลจากรัฐบาลทั่วโลก การเข้าปฏิบัติตามข้อกำหนดของ PYUSD และการสนับสนุนจากสถาบัน ทำให้มันเป็นผู้เล่นที่น่าสนใจในตลาดสกุลเงินดอลลาร์ดิจิทัลที่ขยายตัวอย่างรวดเร็ว
การเปิดตัว PYUSD ยังบ่งชี้ถึงแนวโน้มที่กว้างขวางขึ้นของสถาบันการเงินกระแสหลัก ที่เข้ามาในพื้นที่คริปโตเคอร์เรนซีด้วยผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการกำกับดูแล อาจเร่งการเติบโตของสินทรัพย์ดิจิทัลจากเทคโนโลยีที่ห่างไกลไปสู่ โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินกระแสหลัก ไม่ว่าจะเป็นการที่ PYUSD จะสามารถแข่งขันกับผู้นำตลาดที่ฝังแน่นได้หรือไม่ หรือครอบครองตำแหน่งที่โดดเด่นเฉพาะตัว ยังคงเป็นคำถามที่ปล่อยให้เปิดการสนทนา แต่การมาถึงของมันไม่อาจปฏิเสธได้ว่ามีบทบาทในการกระตุ้น การสนทนาเกี่ยวกับอนาคตของการชำระเงินดิจิทัล และบทบาทของ stablecoins ในเศรษฐกิจโลก Translation:
Stablecoins ที่พยายามรักษาค่า peg ของพวกเขาด้วยกลไกที่ซับซ้อนของอุปสงค์และอุปทาน หรือ stablecoins ที่มีการค้ำประกันด้วยสินทรัพย์ผันผวน PYUSD ใช้วิธีที่ตรงไปตรงมาโดยมีการค้ำประกันด้วยสกุลเงิน fiat เต็มรูปแบบ
ผู้ใช้สามารถซื้อและขาย PYUSD ผ่าน PayPal และ Venmo ในอัตราคงที่ $1.00 ต่อต่อเคน กลไกการแลกนี้รวมกับการค้ำประกันสำรอง สร้างโอกาสในการหากำไรที่ช่วยรักษาค่า peg ถ้า PYUSD ซื้อขายต่ำกว่า $1 ในตลาดที่สอง นักหากำไรสามารถซื้อได้ถูกกว่าและแลกกลับคืนให้ PayPal ในราคา $1 เก็บส่วนต่างเป็นกำไรและสร้างแรงกดดันในการซื้อที่ดันราคากลับสู่ $1 ในทางกลับกัน ถ้า PYUSD ซื้อขายสูงกว่า $1 นักหากำไรสามารถซื้อจาก PayPal ในราคา $1 และขายในราคาพิเศษในตลาดที่สอง รับกำไรก่อนที่จะกดดันขายทำให้ราคาลดลง
กลไกการหากำไรนี้มีประสิทธิภาพในอุตสาหกรรม stablecoin โดย PYUSD รักษาเสถียรภาพของราคาแน่นตั้งแต่เปิดตัวแม้จะซื้อขายในหลายตลาดและเครือข่ายบล็อกเชน ความน่าเชื่อถือของการแลกเปลี่ยนเป็นสิ่งสำคัญ - ผู้ใช้ต้องเชื่อว่าพวกเขาสามารถแลกเปลี่ยน PYUSD กลับเป็นดอลลาร์ได้เสมอเมื่อจำเป็น ซึ่งต้องการทั้งการสำรองที่เพียงพอและกระบวนการไถ่ถอนที่เข้าถึงได้ผ่านแพลตฟอร์มของ PayPal
การประกอบสำรองและสินทรัพย์ค้ำประกัน
[PYUSD ค้ำประกัน 100% ด้วยเงินฝากสกุลดอลลาร์สหรัฐ, ตั๋วเงินของรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น, และเทียบเท่าเงินสดที่คล้ายคลึงกัน] การประกอบสำรองได้รับการออกแบบเพื่อให้แน่ใจถึงสภาพคล่องและความปลอดภัย โดยให้ความสำคัญกับสินทรัพย์ที่สามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้รวดเร็วเพื่อรองรับความต้องการแลกเปลี่ยนขณะที่ได้รับผลตอบแทนที่พอเหมาะจากการสำรอง
สินทรัพย์สำรองที่อนุญาตรวมถึงเงินฝากสกุลดอลลาร์สหรัฐที่อยู่ในสถาบันฝากประกันภัย, ตั๋วเงินของรัฐบาลระยะสั้นของสหรัฐ, และข้อตกลงซื้อคืนเสริมสภาพคล่องที่มีการค้ำประกันด้วยหลักทรัพย์ของรัฐบาล วิธีการคุมเข้มต่อการจัดการสำรองนี้สะท้อนกับกองทุนตลาดเงินแบบดั้งเดิมและให้ชั้นความปลอดภัยหลายระดับแก่ผู้ถือ PYUSD แตกต่างจากบาง stablecoin ที่ได้รับคำวิจารณ์ในการถือกระดาษการค้าหรือทรัพย์สินที่อาจไม่มีสภาพคล่อง โครงสร้างสำรองของ PYUSD เน้นความปลอดภัยและสภาพคล่องมากกว่าการเพิ่มผลตอบแทนให้สูงสุด
การตัดสินใจถือครองตั๋วเงินของรัฐบาลระยะสั้นแทนหลักทรัพย์ที่มีอายุยาวขึ้นช่วยลดความเสี่ยงทางอัตราดอกเบี้ยและให้แน่ใจว่าสำรองคงมูลค่าคงที่แม้ในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนทางตลาด ตั๋วเงินของรัฐบาลระยะสั้นที่มีอายุไม่เกินสามเดือนถือว่าเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยและมีสภาพคล่องสูงที่สุดในด้านการเงินทั่วโลก มักเรียกว่า "ไร้ความเสี่ยง" ในโมเดลทางการเงิน ข้อตกลงซื้อคืนเสริมสภาพคล่อง ให้การเพิ่มความปลอดภัยในขณะที่รักษาสภาพคล่อง
โครงสร้างสำรองนี้หมายความว่าการค้ำประกันของ PYUSD ไม่ได้มีเพียงบนกระดาษ แต่ว่าประกอบด้วยสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง ความเสี่ยงต่ำที่สามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้อย่างรวดเร็วกว่าหากมีผู้ใช้จำนวนมากต้องการแลกในเวลาเดียวกัน วิธีการอนุรักษ์นี้แลกเปลี่ยนผลตอบแทนที่อาจต่ำกว่าเพื่อความปลอดภัยและเสถียรภาพที่สูงกว่า ซึ่งสะท้อนถึงความสำคัญของ PayPal และ Paxos ต่อความปลอดภัยมากกว่าการเพิ่มผลกำไรสูงสุดบนการสำรอง.ข้อกำหนดสำหรับระบบการชำระเงินที่ใช้บล็อคเชนในการแข่งขันกับบัตรชำระเงินแบบดั้งเดิมและแพลตฟอร์มการชำระเงินดิจิทัล
Solana ดำเนินการทำธุรกรรมปริมาณมากด้วยความเร็วสูงและต้นทุนต่ำอย่างมาก โดยปกติจะมีค่าทำธุรกรรมต่ำกว่าสามเซนต์ต่อการทำธุรกรรมเมื่อเปรียบเทียบกับ Ethereum ที่มักมีค่าธรรมเนียมสูงขึ้นในช่วงที่มีการใช้งานเครือข่ายสูง การทำธุรกรรมบนเครือข่ายมีจำนวนมากกว่าบล็อคเชนอื่น ๆ รวมกัน โดยมีปริมาณการโอน stablecoin ที่เกินกว่า 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน 2024 เท่านั้น โครงสร้างการทำธุรกรรมและค่าธรรมเนียมนี้ทำให้ Solana น่าสนใจเป็นพิเศษสำหรับกรณีการใช้งานเช่น microtransactions การชำระเงินระหว่างคนบ่อย ๆ และการยอมรับของพ่อค้า ที่ค่าทำธุรกรรมต้องต่ำที่สุด
การขยายการใช้งาน Solana ได้นำวิธีการต่อยอดของโทเคน ซึ่งเปิดใช้งานฟีเจอร์ขั้นสูงที่ไม่สามารถใช้งานได้ในโทเคน SPL มาตรฐาน การต่อยอดเหล่านี้รวมถึงการโอนแบบไม่เปิดเผลอ (ที่ช่วยให้พ่อค้ารักษาความเป็นส่วนตัวในจำนวนการทำธุรกรรมขณะที่ยังคงรักษารายละเอียดอื่น ๆ ได้ตามความต้องการของระเบียบข้อบังคับ), การเชื่อมโยงการโอน (ที่ช่วยให้นักพัฒนาของ PayPal สามารถเรียกใช้งานโปรแกรมที่กำหนดเองระหว่างการโอนโทเคน) และฟิลด์บันทึกข้อความ (ที่ช่วยให้ผู้ส่งสามารถแนบข้อมูลพร้อมกับการชำระเงินเพื่อให้ง่ายต่อการคืนทุนและการเก็บบันทึกข้อมูล)
ฟีเจอร์เหล่านี้ให้ความสามารถที่สะท้อนความสามารถของฟินเทครุ่นใหม่ขณะที่ยังคงรักษาความโปร่งใสและความสามารถในการเขียนโปรแกรมของบล็อคเชน การโอนแบบไม่เปิดเผยเป็นตัวอย่างที่ดีที่ตอบสนองต่อความกังวลสำคัญสำหรับธุรกิจที่ไม่ต้องการให้คู่แข่งหรือลูกค้าเห็นปริมาณการทำธุรกรรมหรือรายละเอียดทางการเงินของตน การเชื่อมโยงการโอนช่วยให้ธุรกิจสามารถสร้างทรัพยากรการคำนวณภาษีอัตโนมัติ รางวัลความจงรักภักดี หรือการตรวจสอบความสอดคล้องทำงานอัตโนมัติในระหว่างการโอน ฟิลด์บันทึกข้อความแก้ปัญหาง่ายๆ เช่นตัวเลขอ้างอิงการชำระเงินที่ระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิมเป็นเรื่องธรรมดา แต่ยังขาดในโอนบล็อคเชนพื้นฐาน
การขยาย Solana ช่วยเพิ่มสถานะของ PYUSD ใน DeFi อย่างมาก โดยมีโอกาสทำฟาร์มผลตอบแทนที่เสนอกลับคืนที่น่าสนใจสำหรับการให้สภาพคล่อง PYUSD ภายใน สิงหาคม 2024 มี PYUSD หมุนเวียนบน Solana มากกว่าใน Ethereum ในระยะเวลาสั้นๆ โดยการส่งเสริมจากโปรโตคอล DeFi ที่ให้รางวัลแก่ผู้ให้บริการ PYUSD ขณะที่การเติบโตนี้เกิดจากแรงจูงใจบางอย่างในทีแรกและก็มาปรับสู่สภาวะปกติในภายหลัง, มันแสดงให้เห็นถึงศักยภาพของ Solana ในฐานะแพลตฟอร์มหลักสำหรับการใช้งาน PYUSDเนื้อหา: โดยปกติจะเกิดขึ้นในช่วงที่มีสภาพคล่องต่ำในตลาดแลกเปลี่ยนบางแห่งหรือมีความไม่สมดุลชั่วคราวระหว่างอุปสงค์และอุปทานในตลาดรอง พรีเมียมสั้นๆ เหนือ $1 ในเดือนตุลาคม 2023 อาจเกิดจากความกระตือรือร้นในการเปิดตัวครั้งแรกและอุปทานจำกัด ในขณะที่ส่วนลดในเดือนธันวาคม 2024 อาจเกิดจากความกังวลเรื่องสภาพคล่องชั่วคราวหรือผู้ถือรายใหญ่ขาย PYUSD
เสถียรภาพของราคาแคบสะท้อนถึงปัจจัยหลายประการ: การไถ่ถอนที่เชื่อถือได้ของ PayPal ที่ $1, การสำรองข้อมูลที่เหมาะสมซึ่งได้รับการยืนยันผ่านคำยืนยันรายเดือน, สภาพคล่องที่เพียงพอบนตลาดแลกเปลี่ยนที่เปิดโอกาสให้ผู้ค้าวาร์เร้นท์ และความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในความยั่งยืนของ PYUSD การไม่มีการแยกการผูกระยะสำคัญหรือยาวนานบ่งชี้ว่าโครงสร้างที่รักษาเสถียรภาพของ PYUSD ทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพภายใต้สภาพตลาดปกติ
ปริมาณการซื้อขายและกิจกรรมตลาด
ปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงสำหรับ PYUSD โดยทั่วไปอยู่ระหว่าง $87-218 ล้าน แสดงถึงกิจกรรมตลาดที่มั่นคงทั่วทั้งแพลตฟอร์ม แม้ว่าปริมาณการซื้อขายจะต่ำกว่ามากเมื่อเทียบกับคู่แข่งรายใหญ่เช่น USDT (มักเกินกว่า $140 พันล้านรายวัน) และ USDC (มักอยู่ในช่วง $7-10 พันล้านรายวัน) แต่ยังแสดงถึงการใช้งานที่ใช้งานและสภาพคล่องที่สุขภาพดีสำหรับผู้ใช้งานที่ต้องการซื้อหรือซื้อขาย PYUSD
PYUSD มักจับคู่กับ USDC, USDT และ BTC, ขึ้นอยู่กับตลาดแลกเปลี่ยนที่ให้มากมายของตัวเลือกสภาพคล่องสำหรับผู้ค้า คู่ BTC/PYUSD ในตลาด Bullish แสดงปริมาณที่สำคัญ, โดยมีหลายสิบล้านในการทำธุรกรรมประจำวันในขณะที่คู่ PYUSD/USDC ให้ช่องทางที่มีประสิทธิภาพในการเคลื่อนย้ายระหว่างสเตเบิลคอยน์
ปริมาณการซื้อขายเป็นตัววัดโดยประมาณที่มีประโยชน์สำหรับกิจกรรมของระบบนิเวศ PYUSD ทั้งหมด แม้ว่ามันจะครอบคลุมการค้าขายที่อิงกับแพลตฟอร์มและพลาดการโอนในเส้นเชือกระหว่างกระเป๋า, การใช้โปรโตคอล DeFi และการชำระเงินภายในระบบที่ปิดของ PayPal ภาพสมบูรณ์ของการใช้งาน PYUSD ต้องตรวจสอบข้อมูลการทำธุรกรรมในเส้นเชือกผ่านบล็อกเชนทั้งหมดที่รองรับ
การกระจายตามบล็อกเชน
การจัดหา PYUSD กระจายตามบล็อกเชนที่รองรับตามความต้องการและการใช้งานของผู้ใช้ ข้อมูลประวัติศาสตร์แสดงการกระจายที่แปรผัน โดยมี Ethereum รองรับสัดส่วนที่ใหญ่ที่สุดในการเริ่มแรก, Solana เติบโตอย่างรวดเร็วเพื่อแซงหน้า Ethereum ชั่วคราวในช่วงบูม DeFi และ Arbitrum เริ่มสะสมหลังจากการเปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2025
การกระจายข้ามหลายสายนี้สะท้อนถึงการใช้งานที่แตกต่างกันที่เสิร์ฟโดยแต่ละบล็อกเชน Ethereum ยังคงครองตลาดสำหรับการรวม DeFi ที่ต้องการความปลอดภัยสูงสุดและคล่องตัวที่สุด เช่น โปรโตคอลการให้กู้ยืมขนาดใหญ่และตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายที่มีชื่อเสียง Solana ดึงดูดการใช้งานความถี่สูง เช่น การซื้อขายที่ว่องไว การทำธุรกรรมเกม และการชำระเงินย่อยที่ความเร็วและประสิทธิภาพต้นทุนมีความสำคัญที่สุด Arbitrum ทุ่มเทให้กับนักพัฒนาที่สร้างแอปพลิเคชันการชำระเงินและโปรโตคอล DeFi ที่ต้องการความเข้ากันได้ของ Ethereum กับค่าธรรมเนียมต่ำ
ความสามารถในการสะพาน PYUSD بينสายในเปิดให้ผู้ใช้สามารถเพิ่มประสิทธิภาพตามความต้องการเฉพาะ ย้ายโทเค็นไปที่สายที่บริการที่เหมาะสมที่สุดกับวัตถุประสงค์ปัจจุบัน การเคลื่อนย้ายข้ามสายอาจเผชิญกับแรงกระตุ้นบ้างผ่านค่าธรรมเนียมการสะพาน และเวลาที่ล่าช้า แต่ความยืดหยุ่นนี้ให้ทางเลือกที่มีค่า
โปรแกรมผลผลิตและแรงจูงใจในการใช้งาน
เพื่อส่งเสริมการใช้งานและให้ความได้เปรียบทางการแข่งขัน PayPal เสนอผลผลิตให้กับลูกค้าที่มีสิทธิ์สำหรับยอดคงเหลือ PYUSD โดยมีอัตราประมาณ 3.7-4% ต่อปีในช่วงปลายปี 2025 คุณลักษณะผลผลิตนี้ ได้วางตำแหน่ง PYUSD อย่างน่าสนใจสำหรับนักออมรายย่อยและผู้เข้าร่วม DeFi โดยเสนอผลตอบแทนที่แข่งขันกับบัญชีออมทรัพย์แบบดั้งเดิมและกองทุนตลาดเงินในขณะที่ยังคงรักษาความยืดหยุ่นและการบริการส่วนสเตเบิลคอยน์
ผู้ใช้จะต้อง ถือครองอย่างน้อย 1.0 PYUSD และเข้าร่วมโปรแกรมรางวัล เพื่อรับประโยชน์เหล่านี้ ผลผลิตจะจ่ายใน PYUSD รายเดือนและไม่ทบซ้อน คำนวณจากยอดเฉลี่ยรายวันตลอดทั้งเดือน โครงสร้างนี้ให้ผลตอบแทนที่คาดการณ์ได้ที่สะสมอย่างมั่นคง
ผลผลิตนี้น่าจะเกิดจาก Paxos ได้รับดอกเบี้ยจากสินทรัพย์สำรอง (โดยเฉพาะหลักทรัพย์ของนิคมระยะสั้น) และแบ่งปันส่วนหนึ่งของรายได้เหล่านั้นกับผู้ถือ PYUSD เนื่องจากการสำรองสร้างรายได้ การส่งต่อผลผลิตบางส่วนให้กับผู้ใช้สร้างวงจรอัตุนิยมที่การถือ PYUSD กลายเป็นที่น่าสนใจไม่ใช่เพียงเพื่อประโยชน์ทางการใช้งาน แต่เป็นสินทรัพย์ที่สร้างรายได้แบบพาสซีฟ
อย่างไรก็ตาม พระราชบัญญัติ GENIUS ห้ามผู้ให้ออกสเตเบิลคอยน์จ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ถือ ซึ่งสร้างปัญหาด้านกฎระเบียบสำหรับโปรแกรมผลผลิต วิธีที่ PayPal วางโครงสร้างรางวัลให้สอดคล้องกับข้อห้ามนี้ ไม่ว่าจะเป็นผ่านโปรแกรมส่งเสริมการขาย รางวัลความซื่อสัตย์ หรือกลไกอื่น ๆ ที่แตกต่างจาก "ดอกเบี้ย" - เป็นข้อพิจารณาที่กำลังพัฒนาอยู่ซึ่งโครงสร้างข้อบังคับยังคงกำลังพัฒนา
กรณีการใช้งาน & การทำงาน: การประยุกต์ใช้ PYUSD
การโอนระหว่างบุคคลและการโอนเงินระหว่างประเทศ
หนึ่งในกรณีการใช้งานหลักของ PYUSD คือการอำนวยความสะดวกในการ โอนเงินระหว่างบุคคลทันทีระหว่างผู้ใช้ PayPal และ Venmo โดยไม่มีค่าใช้จ่าย ซึ่งเป็นความก้าวหน้าที่สำคัญเมื่อเปรียบเทียบกับเส้นทางการชำระเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งอาจใช้เวลาหลายวันในการดำเนินการและเรียกเก็บค่าธรรมเนียมต่างๆ โดยเฉพาะสำหรับการโอนข้ามประเทศ ผู้ใช้สามารถส่ง PYUSD ให้กับเพื่อนและครอบครัวทันที โดยผู้รับจะได้รับเงินทันทีแทนที่จะรอการดำเนินการของธนาคาร
สำหanejoidenเปโญในประเทศภายในระบบนิเวศของ PayPal, PYUSD จัดให้มีข้อดีเฉพาะตัวสำหรับผู้ใช้ที่ต้องการรักษามูลค่าเป็นดอลลาร์ในขณะที่ได้ประโยชน์จากการชำระเงินทันทีบนบล็อกเชน ต่างจากการโอนยอดคงเหลือ PayPal แบบดั้งเดิมที่อาจต้องการขั้นตอนการยืนยันหรือต้องเผชิญกับการระงับ การโอน PYUSD จะดำเนินการทันทีบนเชน ทำให้แน่ใจว่าได้ความเร็ว
สำหكوฟ้าโบซิจานการโอนเงินระหว่างประเทศ PYUSD เสนอโอกาสที่ เร็วกว่าและถูกกว่าบริการแบบดั้งเดิม เช่น Western Union หรือตัวโอนระหว่างประเทศผ่านธนาคาร การทำธุรกรรมบนบล็อกเชนจะเสร็จสิ้นในไม่กี่วินาทีหรือนาทีแทนที่จะเป็นวัน และค่าธรรมเนียมอยู่ในระดับต่ำไม่ว่าจะมีจำนวนโอนมากหรือน้อยหรือมีการย้ายถิ่นข้ามพรมแดนประเทศ ผู้ใช้ที่ทำงานในสหรัฐอเมริกาสามารถส่ง PYUSD ให้กับครอบครัวในต่างประเทศ ซึ่งสามารถแปลงเป็นสกุลเงินท้องถิ่นผ่านการแลกเปลี่ยนท้องถิ่นหรือใช้งานโดยตรงหากร้านค้ายอมรับ PYUSD
โอกาสการโอนเงินระหว่างประเทศเป็นสิ่งที่ดึงดูดมากโดยเฉพาะสำหรับช่องทางที่มีค่าใช้จ่ายในการโอนแบบดั้งเดิมสูง บริการเช่น Western Union มักคิดค่าธรรมเนียม 5-10% หรือมากกว่าสำหรับการโอนระหว่างประเทศ พร้อมกับส่วนลดที่ไม่เหมาะสมในอัตราแลกเปลี่ยน PYUSD ขจัดค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ เหลือเพียงค่าธรรมเนียมบล็อกเชนเล็กน้อยสำหรับการโอนที่อยู่นอกระบบของ PayPal และส่วนส่วนลดปกติสำหรับการแปลงเป็นสกุลเงินอื่น
แต่, การยอมรับจริงของการโอนเงินมีอุปสรรคในทางปฏิบัติ ผู้รับจะต้องมีบัญชีหรือกระเป๋าเงินที่รองรับสกุลเงินดิจิทัล เข้าใจวิธีการใช้งาน และมีการเข้าถึงบริการท้องถิ่นสำหรับการแปลง PYUSD ไปยังสกุลเงินท้องถิ่นที่ใช้ได้ ในหลายประเทศที่รับโอนเงินระหว่างประเทศ ระบบที่ใช้เงินสดแบบดั้งเดิมยังคงครอบงำอยู่ และโครงสร้างพื้นฐานของสกุลเงินดิจิทัลยังคงมีจำกัด ศักยภาพในการโอนเงินระหว่างประเทศของ PYUSD ส่วนใหญ่ยังคงเป็นเชิงทฤษฎีจนกว่าจะสามารถเอาชนะอุปสรรคในทางปฏิบัติเหล่านี้ได้
การชำระเงินกับร้านค้าและอีคอมเมิร์ซ
PYUSD สามารถใช้เพื่อ ชำระเงินที่จุดชำระเงินเมื่อยอมรับ PayPal โดยผสมผสานอย่างไร้ข้อกังขาเข้าสู่เครือข่ายการค้าของ PayPal ที่มีอยู่ของธุรกิจนับล้านทั่วโลก เมื่อชำระเงินที่ร้านค้าออนไลน์ที่ยอมรับ PayPal ผู้ที่มียอดคงเหลือ PYUSD สามารถเลือกเป็นวิธีการชำระเงิน โดย PayPal จะดำเนินการแปลงและการชำระเงินให้กับร้านค้า
การผสานนี้ใช้ประโยชน์จากความสัมพันธ์และโครงสร้างพื้นฐานของ PayPal เป็นข้อได้เปรียบที่สำคัญที่สุดที่ PYUSD มีเหนือสเตเบิลคอยน์ที่แข่งขันกัน แทนที่จะต้องการให้ผู้ค้าโดยเฉพาะรวมตัวประมวลผลการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลหรือเข้าใจเทคโนโลยีบล็อกเชน PYUSD ทำงานผ่านระบบที่คุ้นเคยของ PayPal ที่ร้านค้
จะใช้สำหรับปริมาณการทำธุรกรรมรายปีหลายพันล้านดอลล
ร้านค้าสามารถรับการชำระเงิน PYUSD ผ่านโครงสร้างพื้นฐานของ PayPal ได้รับประโยชน์จากเวลาการชำระเงินที่เร็วขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับการชำระเงินผ่านบัตรเครดิตแบบดั้งเดิมซึ่งอาจใช้เวลาหลายวันถึงจะชำระเต็ม และค่าธรรมเนียมการประมวลผลที่อาจต่ำกว่าขึ้นอยู่กับสัญญาของร้านค้าของ PayPal การคุ้มครองการซื้อของ PayPal ขยายไปถึงการทำธุรกรรม PYUSD มอบความเชื่อมั่นแก่ผู้บริโภคคล้ายกับการซื้อบัตรเครดิต
สำหรับผู้ค้า การยอมรับ PYUSD ผ่าน PayPal ไม่ต้องการการทำงานการรวมเพิ่มเติมเกินกว่าการใช้งาน PayPal ที่มีอยู่ของพวกเขาแล้ว ร้านค้าจะได้รับการชำระเป็นสกุลเงินที่พวกเขาต้องการ (โดยทั่วไปคือ USD) ในขณะที่ PayPal ดำเนินการแปลง PYUSD ในเบื้องหลัง ประสบการณ์ที่ไร้รอยต่อเช่นนี้ลบข้อกีดขวางทางเทคนิคที่ป้องกันการนำสกุลเงินดิจิทัลที่กว้างขวางขึ้นสำหรับอีคอมเมิร์ซ
ความจริงในปฏิบัติ, อย่างไรก็ตาม, คือผู้ใช้ส่วนใหญ่ยังคงชอบจ่ายด้วยวิธีแบบดั้งเดิมแทนการเปลี่ยนดอลลาร์เป็น PYUSD ล่วงหน้า ขั้นตอนเพิ่มเติมสำหรับการได้มาของ PYUSD สร้างแรงเสียดทานเว้นแต่ผู้ใช้จะมีอยู่แล้วหรือได้รับประโยชน์ที่น่าสนใจสำหรับการจ่ายด้วย PYUSD มากกว่าวิธีดั้งเดิม
การแปลงสกุลเงินดิจิทัลและการซื้อขาย
ภายในโครงสร้างของ PayPal ผู้ใช้สามารถ แปลง PYUSD ไปยังและจากสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ ที่รองรับ รวมถึง Bitcoin, Ethereum, Litecoin, และ Bitcoin Cash ฟังก์ชันนี้วางตำแหน่ง PYUSD เป็นทางเข้าสู่ตลาดสเตเบิลและทางออกจากตลาดสเตเบิลสำหรับการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล ทำให้Certainly! Here's the translated content from English to Thai, following the specified format:
Content: ผู้ใช้เพื่อรักษามูลค่าไว้ระหว่างการซื้อขายโดยไม่ต้องแปลงกลับเป็นสกุลเงินตราแบบดั้งเดิมและเกิดค่าธรรมเนียมและความล่าช้าที่เกี่ยวข้อง
สำหรับผู้ที่ซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลอย่างแข็งขัน PYUSD ให้วิธีที่สะดวกในการทำกำไรหรือนั่งรอข้างสนามในช่วงที่สภาวะตลาดผันผวน แทนที่จะขาย Bitcoin กลับไปเป็น USD และจ่ายค่าธรรมเนียมแลกเปลี่ยนรวมถึงความเป็นไปได้ในการถอนออก นักเทรดสามารถแปลงเป็น PYUSD เพื่อรักษามูลค่าของพวกเขาภายในบล็อกเชน และเตรียมพร้อมที่จะเข้าสู่ตำแหน่งใหม่ได้อย่างรวดเร็วเมื่อมีโอกาสเข้ามา
บนการแลกเปลี่ยนภายนอก PYUSD ให้ คู่การซื้อขายที่เสถียรสำหรับสกุลเงินดิจิทัลต่าง ๆ โดยเสนอตัวเลือกที่ได้รับการควบคุมสำหรับนักเทรดในการรักษาตำแหน่งและอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม คู่การซื้อขายอย่างเช่น BTC/PYUSD, ETH/PYUSD, และหลายคู่ altcoin/PYUSD มีอยู่ในหลายการแลกเปลี่ยน ทำให้มีสภาพคล่องและการค้นหาราคา
การใช้ในกรณีเชิงการซื้อขายพิสูจน์แล้วว่าเป็นหนึ่งในแอปพลิเคชันที่แท้จริงที่แข็งแกร่งที่สุดของ PYUSD โดยมีปริมาณการใช้งานสำคัญที่เกิดขึ้นในแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนมากกว่าการจ่ายเงินเพื่อซื้อสินค้า นี่สะท้อนถึงรูปแบบที่กว้างขึ้นในตลาดสเตเบิลคอยน์ที่การซื้อขายและแอปพลิเคชั่น DeFi เป็นสิ่งที่ใช้มากกว่าการจ่ายเงิน แม้ว่าสเตเบิลคอยน์จะถูกปรับให้ดีที่สุดสำหรับการใช้แบบหลัง
การบูรณาการ DeFi และสมาร์ทคอนแทรค
PYUSD สามารถใช้งานร่วมกับแอปพลิเคชันกระจายศูนย์ที่สร้างบนแพลตฟอร์ม Ethereum, Solana, และ Arbitrum ซึ่งสามารถรวมเข้ากับโปรโตคอล DeFi สำหรับการให้กู้ยืม, การยืม, การจัดเตรียมสภาพคล่อง, และกลยุทธ์การทำฟาร์มผลิตผล ความสามารถในการเขียนโปรแกรมนี้เป็นข้อได้เปรียบพื้นฐานของสเตเบิลคอยน์ที่สร้างบนบล็อกเชนเมื่อเทียบกับเงินดิจิทัลแบบดั้งเดิม
นักพัฒนาสามารถ รวม PYUSD เข้ากับสมาร์ทคอนแทรคโดยใช้อินเทอร์เฟซโทเค็นมาตรฐาน, เช่น ฟังก์ชันการโอน, การอนุมัติ, และการโอนจาก ERC-20 อินเทอร์เฟซที่เป็นมาตรฐานเหล่านี้หมายความว่าโปรโตคอล DeFi ใด ๆ ที่สนับสนุนโทเค็นมาตรฐานสามารถเพิ่มการสนับสนุน PYUSD ได้อย่างง่ายดายโดยไม่จำเป็นต้องพัฒนางานที่ปรับแต่งเอง
การประทานสินเชื่ออย่าง Aave และ Compound อนุญาตให้ผู้ใช้ฝาก PYUSD เพื่อรับดอกเบี้ยจากผู้กู้หรือใช้ PYUSD เป็นหลักประกันในการยืมสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ การแลกเปลี่ยนกระจายศูนย์อย่าง Uniswap และ Curve ให้ผู้ใช้จัดหา PYUSD ในการให้สภาพคล่องเพื่อแลกกับค่าธรรมเนียมการซื้อขายและรางวัลการขุดสภาพคล่อง นักรวมผลผลิตอัตโนมัติจะกระจาย PYUSD ในโปรโตคอลต่าง ๆ เพื่อเพิ่มผลตอบแทน
การ ใช้งาน Solana รวมถึงส่วนขยายโทเค็น ที่ขยายความเป็นไปได้ของ DeFi อย่างมีนัยสำคัญ การโอนที่เป็นความลับอนุญาตให้โปรโตคอล DeFi รักษาความเป็นส่วนตัวในกระบวนการบางอย่างขณะที่ยังคงสอดคล้องกับกฎระเบียบ การเชื่อมต่อการโอนอนุญาตให้กระบวนการธุรกิจซับซ้อนทำได้อัตโนมัติ - ตัวอย่างเช่นโปรโตคอลการให้กู้ยืมสามารถคำนวณและหักดอก
เบี้ยอัตโนมัติในระหว่างการโอน PYUSD ทุกครั้งโดยไม่ต้องใช้ธุรกรรมแยกต่างหาก
ฟีเจอร์ขั้นสูงเหล่านี้วางตำแหน่งให้ PYUSD เป็นมากกว่าเพียงสเตเบิลคอยน์อีกเหรียญหนึ่ง แต่เป็นเงินที่โปรแกรมได้ซึ่งสามารถเข้ารหัสการดำเนินการทางการเงินที่ซับซ้อนโดยตรงเข้าสู่การโอน การชำระเงินสามารถแยกออกเป็นหลายผู้รับได้อัตโนมัติ, ทำการคำนวณภาษี, อัปเดตบันทึกการบัญชี, และทำคะแนนโปรแกรมสะสมแต้มในธุรกรรมเดียว
อย่างไรก็ตาม การยอมรับ DeFi เผชิญหน้ากับความท้าทายที่ผู้ใช้ DeFi ส่วนใหญ่มีความชื่นชอบในสเตเบิลคอยน์ที่มีอยู่แล้วอย่าง USDC และ USDT ซึ่งมีประโยชน์จากสภาพคล่องที่ลึกซึ้งและการบูรณาการโปรโตคอลที่แพร่หลาย PYUSD ต้องเสนอข้อได้เปรียบที่น่าสนใจ - ไม่ว่าจะผ่านโอกาสในการรับผลประโยชน์, ฟีเจอร์พิเศษ, หรือการบูรณาการกับ PayPal - เพื่อนำผู้ใช้ DeFi มาใช้จากการชอบสเตเบิลคอยน์เดิม ๆ ของตน
การชำระเงินข้ามพรมแดนสำหรับธุรกิจและการใช้ในองค์กร
PayPal ดำเนินการชำระเงินทางธุรกิจครั้งแรกโดยใช้ PYUSD ผ่านศูนย์กลางสกุลเงินดิจิทัลของ SAP ในเดือนตุลาคม 2024, แสดงถึงศักยภาพการยอมรับของสถาบันและยืนยันถึงประโยชน์การใช้ PYUSD ในธุรกรรม B2B หลักหมุดนี้แสดงว่า PYUSD สามารถให้บริการความต้องการขององค์กรได้มากกว่าการชำระเงินด้วยผู้บริโภค, เปิดทางไปสู่การจัดการคลังและการดำเนินงานธุรกิจ
PYUSD ช่วยให้ ธุรกิจสามารถชำระค่าใบแจ้งหนี้, จ่ายผู้จัดหา, และจัดการการดำเนินงานคลังได้มีประสิทธิภาพ มากกว่าวิธีการดั้งเดิมที่อาศัยการโอนเงินระหว่างประเทศที่ช้าและการแปลงเงินตราที่มีค่าธรรมเนียมสูง บริษัทข้ามชาติสามารถใช้ PYUSD เพื่อจ่ายผู้จัดหาทั่วโลกได้ทันที, หลีกเลี่ยงความล่าช้าหลายวันและค่าธรรมเนียมสูงที่เชื่อมโยงกับเครือข่ายธนาคารที่ประสานงานกัน
สำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดนเพื่อธุรกิจ ข้อได้เปรียบเพิ่มขึ้นอย่างมาก การชำระเงิน B2B ข้ามพรมแดนแบบดั้งเดิมมักจะเกี่ยวข้องกับธนาคารระหว่างรับหลายแห่ง, แต่ละแห่งมีค่าธรรมเนียมและเพิ่มความล่าช้า การชำระเงินจากบริษัทในสหรัฐฯ ที่จะไปยังผู้จัดหาในเอเชียอาจใช้เวลา 3-5 วันทำการและมีค่าธรรมเนียม $50-100 หรือมากกว่า PYUSD สามารถทำธุรกรรมได้ในไม่กี่นาทีเพียงไม่กี่ดอลลาร์ในค่าธรรมเนียมบล็อกเชน
การเงินในซัพพลายเชนเป็นอีกหนึ่งการประยุกต์ใช้ที่มีความหวัง บริษัทสามารถใช้สมาร์ทคอนแทรคในการปล่อยการชำระเงิน PYUSD ให้กับผู้จัดหาอัตโนมัติเมื่อเงื่อนไขบางอย่างได้รับการตอบสนอง - ตัวอย่างเช่น เมื่อบริษัทจัดส่งยืนยันการจัดส่งหรือเมื่อเซ็นเซอร์ IoT ตรวจสอบคุณภาพสินค้า การชำระเงินแบบอัตโนมัติที่มีเงื่อนไขนี้ลดการประมวลผลด้วยมือ, ข้อขัดแย้ง, และความล่าช้าในขณะที่ช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพในการจัดการเงินทุน
การจัดการคลังได้รับประโยชน์จากความสามารถในการสร้างผลประโยชน์ของ PYUSD ผู้จัดการคลังของบริษัทที่ถือสำรองดอลลาร์สามารถสร้างผลตอบแทนจากยอดเงินใน PYUSD ในขณะที่ยังคงสภาพคล่องและมัลลักษณะในการนำเงินออกไปใช้ได้อย่างทันทีเมื่อจำเป็น สิ่งนี้ดีกว่าการถือยอดเงินในบัญชีเงินฝากไม่ดอกเบี้ยขณะที่หลีกเลี่ยงความซับซ้อนและข้อจำกัดของบัญชีตลาดเงินแบบดั้งเดิม
อย่างไรก็ตาม การยอมรับในองค์กรเผชิญความท้าทายสำคัญเช่นความต้องการของบัญชีองค์กรและการตรวจสอบ, พิจารณาด้านความปฏิบัติตามกฎระเบียบ, กระบวนการอนุมัติระดับบอร์ดสำหรับการใช้สกุลเงินดิจิทัล, การรวมเข้ากับระบบการจัดการทรัพยากรองค์กรที่มีอยู่แล้ว, และความห่วงใยเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านชื่อเสียงจากการเชื่อม
โยงกับสกุลเงินดิจิทัล ปัจจัยเหล่านี้หมายถึงการยอมรับในองค์กรมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปแม้ว่า PYUSD จะมีความสามารถทางเทคนิคที่ดีเพียงใด
การโอนระหว่างกระเป๋าและการจัดการตนเอง
ผู้ใช้สามารถ โอน PYUSD ไปยังกระเป๋าสกุลเงินดิจิทัลภายนอกบนเครือข่ายที่เข้ากันได้, ให้ทางเลือกในการจัดการตนเองและการบูรณาการกับระบบสกุลเงินดิจิทัลที่กว้างขวางขึ้น ในขณะที่การโอนของ PayPal และ Venmo ฟรี, การโอนภายนอกต้องเสียค่าธรรมเนียมเครือข่ายบล็อกเชนมาตรฐานที่แปรผันตามความแออัดของเครือข่ายและบล็อกเชนที่เลือกใช้
การทำงานร่วมกันนี้อนุญาตให้ PYUSD เคลื่อนที่ได้อิสระระหว่างสวนล้อมของ PayPal และการสภาพโตบล็อกเชนแบบเปิด, ทำให้สามารถใช้กรณีที่ขยายออกจากแพลตฟอร์มของ PayPal ขณะที่ยังคงมีทางเลือกในการส่งเงินกลับมาที่ PayPal เพื่อแปลงกลับเป็นเงินตราแบบดั้งเดิมได้อย่างง่ายดาย ผู้ใช้อาจถือ PYUSD ในกระเป๋าฮาร์ดแวร์เพื่อความปลอดภัย, ส่งเงินไปยังโปรโตคอล DeFi เพื่อทำกำไร, ส่งให้เพื่อนไม่ใช่กระเป๋า PayPal, หรือส่งกลับมาที่ PayPal เพื่อใช้งานจ่ายเงินกับร้านค้า
ความสามารถในการจัดการตนเอง PYUSD ให้ความสำคัญที่สำคัญแก่ผู้ใช้ที่กังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงจากคู่สัญญาหรือที่ต้องการควบคุมสมบัติของตนเองอย่างเต็มที่ แทนที่จะพึ่งพา PayPal ในการดูแล, ผู้ใช้สามารถถือ PYUSD ในกระเป๋าที่พวกเขาควบคุมคีย์ส่วนตัว, เข้าถึงความปลอดภัยและอธิปไตยที่ดึงดูดผู้คนมากมายให้เข้าสู่สกุลเงินดิจิทัล
แต่อย่างไรก็ตาม, การจัดการตนเองยังหมายถึงความรับผิดชอบตนเอง ผู้ใช้ที่สูญเสียคีย์ส่วนตัวหรือส่ง PYUSD ไปยังที่อยู่ที่ผิดพลาดจะไม่มีทางแก้ไข, แตกต่างจากยอดเงินที่อยู่ในความรับผิดชอบของ PayPal ที่บริการลูกค้าอาจช่วยแก้ไขปัญหาได้ ความแลกเปลี่ยนระหว่างอธิปไตยและความสะดวกสบายนี้กำหนดให้มากถึงกับประสบการณ์ของผู้ใช้สกุลเงินดิจิทัล
บริบทการแข่งขันและกฎระเบียบ: การจัดวางในภูมิทัศน์สเตเบิลคอยน์
ภูมิทัศน์ตลาดสเตเบิลคอยน์
ตลาดสเตเบิลคอยน์ทั่วโลกได้ประสบกับการเติบโตที่รุนแรงในช่วงหลายปีที่ผ่านมา โดย มูลค่าตลาดรวมถึงประมาณ 252 พันล้านดอลลาร์ภายในกลางปี 2025, ขึ้นจากประมาณ 204 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเริ่มต้นปีและเพียง 2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2019 นี่แสดงถึงอัตราผลตอบแทนรวมของปีเฉลี่ยที่เกิน 100%, ทำให้สเตเบิลคอยน์เป็นหนึ่งในส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดในตลาดสกุลเงินดิจิทัล
ปริมาณการทำธุรกรรมสเตเบิลคอยน์เพิ่มขึ้นกว่า 83% ปีต่อปีระหว่างกรกฎาคม 2024 และกรกฎาคม 2025, ถือเกินกว่า 40 ล้านล้านดอลลอลลาร์สหรัฐต่อปี การทำให้มองในภาพที่ใหญ่ขึ้น, ปริมาณการทำธุรกรรมสเตเบิลคอยน์ตอนนี้แทบจะเทียบเท่าหรือเกินกว่าปริมาณการทำธุรกรรมรวมของ Visa และ Mastercard, แสดงถึงความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของพวกเขาในฐานะโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงิน
สเตเบิลคอยน์ได้กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญสำหรับการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล, ที่ใช้เป็นคู่การซื้อขายหลักกับ Bitcoin, Ethereum และสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ มากมาย นอกจากนี้ยังเป็นพื้นฐานสำหรับโปรโตคอล DeFi, ที่ช่วยให้มีมูลค่าคงที่ที่จำเป็นสำหรับการให้กู้ยืม, การยืม, และการให้สภาพคล่อง ที่พื้นที่ที่เพิ่มขึ้น, สเตเบิลคอยน์ถูกสำรวจเพื่อใช้ในการค้าขายแบบดั้งเดิม, การชำระเงินข้ามพรมแดน, และเป็นทางเลือกเงินดอลลาร์ดิจิทัลในประเทศที่มีสกุลเงินท้องถิ่นไม่เสถียร
จำนวนการทำธุรกรรมสเตเบิลคอยน์บนการ chain รวมเกินกว่า 8.9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในครึ่งแรกของ 2025 เพียงอย่างเดียว, โดยมีการใช้งานจากผู้ใช้งานทั่วทั้งตลาดค้าปลีกและธุรกิจ ปัจจุบัน, ตลาดนี้ได้มีการเติบโตจากเครื่องมือเงินดิจิทัลที่มีการเฉพาะเจาะจงไปบรรบุถึงส่วนที่จริงจังของระบบการเงินทั่วโลก, ดึงความสนใจจากธนาคารกลาง, นักกำกับดูแล, และสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม
Please let me know if you need further assistance!Competition from Market Leaders
PYUSD เผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงจากสกุลเงินเสถียรที่มีชื่อเสียงและเป็นที่ยอมรับ โดยเฉพาะ Tether's USDT และ Circle's USDC ซึ่งครอบครองตลาด ในปี 2025 USDT มีส่วนแบ่งตลาดประมาณ 59-60% โดยมีมูลค่าหมุนเวียนระหว่าง $150-183 พันล้าน ในขณะที่ USDC มีส่วนแบ่งตลาด 24-25.5% โดยมีมูลค่าหมุนเวียนระหว่าง $61-75 พันล้าน
USDT และ USDC ร่วมกันครองส่วนแบ่งตลาดสกุลเงินเสถียรประมาณ 88-90% ทำให้พื้นที่สำหรับสกุลเงินเสถียรทางเลือกแคบลง สถานการณ์ duopoly นี้สะท้อนถึงผลกระทบทางเครือข่ายที่แข็งแกร่งซึ่งความสะดวกสภาพคล่องนำมาซึ่งซึ่งความสะดวกสภาพคล่องมากขึ้น และสกุลเงินเสถียรที่มีอยู่จะได้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบในการเคลิ่นไหวก่อน ได้รับการผสมผสานในตลาดแลกเปลี่ยนและโปรโตคอลหลายที่ และความคุ้นเคยจากผู้ใช้.
USDT ได้ประโยชน์จากสภาพคล่องที่ลึกซึ้งในทุกตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตเกือบทั่วโลก ทำให้เป็นตัวเลือกเริ่มต้นสำหรับการซื้อขาย มันครองตลาดในเอเชียและในหมู่ผู้ค้าซึ่งให้ความสำคัญกับสภาพคล่องมากกว่าการปฏิบัติตามกฎระเบียบ แม้มีความขัดแย้งเกี่ยวกับความโปร่งใสของเงินสำรองและข้อกังวลด้านกฎระเบียบ แต่ USDT ยังคงรักษาตำแหน่งผู้นำผ่านการแพร่หลายที่กว้างและผลกระทบเครือข่าย.
PayPal's Competitive Advantages
PYUSD นำเสนอข้อได้เปรียบเชิงเอกลักษณ์หลายประการที่ได้รับจากตำแหน่งของ PayPal ที่เป็นแพลตฟอร์มการเงินหลัก:
Distribution Network: ด้วย ผู้ใช้ PayPal กว่า 400 ล้านคนทั่วโลก PYUSD มีโอกาสในการเข้าถึงฐานผู้ใช้ขนาดใหญ่ที่มากกว่าพลตฟอร์มคริปโตเกือบทั้งหมด การที่เพียงแค่เปอร์เซ็นต์เล็ก ๆ ของผู้ใช้ PayPal กลายมาเป็นผู้ถือ PYUSD ที่ใช้งาน จะส่งผลให้อัตราการใช้งานเพิ่มขึ้นอย่างใหญ่โต การรวมการทำงานกับทั้ง PayPal และ Venmo ทำให้พวกเขาสามารถเข้าถึงผู้บริโภคนับล้านที่คุ้นเคยกับการชำระเงินดิจิตอลและใช้คุ้นเคยกับอินเทอร์เฟซของ PayPal อย่างทันที
Regulatory Compliance: PYUSD ออกโดย Paxos ภายใต้การดูแลของ NYDFS มอบความชัดเจนและการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่คุณสมบัติหลายประการขาดไป ในขณะที่กรอบกฎหมายทั่วโลกรัดกุมขึ้น การอยู่ในตำแหน่งนี้จึงเพิ่มค่าขึ้นเรื่อย ๆ PYUSD อยู่ในตำแหน่งที่ดีในการตอบสนองความต้องการที่อาจจำเป็นต้องก้าวข้ามข้อกำหนดที่เข้มงวดมากขึ้นในอนาคตหลายระบอบการกำกับดูแลที่มีข้อกำหนดที่อาจขัดแย้งกันนำเสนอความท้าทายในการดำเนินงานที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม สเตเบิลคอยน์ที่สร้างการปฏิบัติตามข้อกำหนดในเขตอำนาจศาลหลักได้รับประโยชน์จากความสามารถในการแข่งขันที่สำคัญเมื่อกฎระเบียบเข้มงวดขึ้นและทางเลือกที่ไม่เป็นไปตามข้อกำหนดต้องเผชิญกับข้อจำกัดหรือการห้ามใช้
สำหรับ PYUSD การขยายตัวระหว่างประเทศจำเป็นต้องได้รับใบอนุญาตที่เหมาะสมและสร้างความร่วมมือในตลาดเป้าหมายแต่ละแห่ง การมีอยู่ระหว่างประเทศและความสัมพันธ์ด้านกฎระเบียบที่มีอยู่ของ PayPal นำเสนอข้อได้เปรียบ แต่กฎระเบียบของสกุลเงินดิจิทัลมักเกี่ยวข้องกับหน่วยงานรัฐบาลที่แตกต่างจากกฎระเบียบการชำระเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งต้องการความสัมพันธ์ใหม่และโครงสร้างพื้นฐานการปฏิบัติตามข้อกำหนด
การวางตำแหน่งท่ามกลางคู่แข่งใหม่
นอกเหนือจาก USDT และ USDC แล้ว PYUSD ยังแข่งขันกับสเตเบิลคอยน์เกิดใหม่หลายรายที่กำหนดเป้าหมายเฉพาะด้าน:
DAI (MakerDAO): สเตเบิลคอยน์แบบกระจายศูนย์ที่ได้รับการค้ำประกันด้วยคริปโตซึ่งมีมูลค่าตลาดประมาณ 5-7 พันล้านดอลลาร์ ดึงดูดผู้ใช้ที่ให้ความสำคัญกับการกระจายศูนย์และการต้านทานเซ็นเซอร์มากกว่าความง่ายในการใช้งาน การเปลี่ยนโฉมเป็น Sky และการเปิดตัว USDS ของ MakerDAO แสดงถึงการตอบสนองต่อความชัดเจนทางกฎระเบียบและความต้องการตลาด
USDe (Ethena): สเตเบิลคอยน์สังเคราะห์ที่ใช้ตำแหน่งเดลต้าเป็นกลางเพื่อรักษาการตรึง USDe ประสบกับการเติบโตอย่างรวดเร็วด้วยธุรกรรมสุทธิ 9 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 วิธีการที่เป็นนวัตกรรมและผลตอบแทนที่น่าดึงดูดทำให้เกิดความสนใจอย่างมาก แม้ว่าความซับซ้อนและการพึ่งพาตลาดฟิวเจอร์สจะก่อให้เกิดโปรไฟล์ความเสี่ยงที่แตกต่างจากสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่
RLUSD (Ripple USD): เพิ่งมีมูลค่าตลาดเกิน 1 พันล้านดอลลาร์ โดยมุ่งเน้นไปที่ความสอดคล้องกับระเบียบข้อบังคับและการยอมรับของสถาบัน Ripple ใช้ประโยชน์จากความสัมพันธ์ที่มีอยู่กับสถาบันการเงินและประสบการณ์ในการนำทางความท้าทายด้านกฎระเบียบเพื่อต_POSITION RLUSD เป็นสเตเบิลคอยน์ที่เป็นมิตรกับธนาคาร
FDUSD (First Digital USD): เป็นที่นิยมในบางเว็บไซต์ในเอเชีย FDUSD ได้รับส่วนแบ่งการตลาดโดยเฉพาะในตลาดที่ Tether เผชิญกับการตรวจสอบด้านกฎระเบียบ การสนับสนุนโดย First Digital Trust Limited ช่วยให้ปฏิบัติตามระเบียบข้อบังคับพร้อมการให้บริการในตลาดที่สเตเบิลคอยน์ตะวันตกเผชิญกับความท้าทายในการเข้าถึง
คู่แข่งแต่ละคนตั้งเป้าหมายเฉพาะด้านต่าง ๆ - การกระจายศูนย์ (DAI), นวัตกรรมเชิงอัลกอริทึม (USDe), การยอมรับของสถาบัน (RLUSD), หรือการตลาดทางภูมิศาสตร์ (FDUSD) PYUSD แยกตัวเองผ่านการบูรณาการกระแสหลัก, การปฏิบัติตามข้อกำหนดทางกฎระเบียบ, และการจดจำแบรนด์และฐานผู้ใช้ของ PayPal, วางตำแหน่งตนเองเป็น "สเตเบิลคอยน์กระแสหลัก" ที่เชื่อมโยงการเงินแบบดั้งเดิมและสกุลเงินดิจิทัล
ความเสี่ยง & พิจารณา: ทำความเข้าใจกับความท้าทาย
การจัดการสำรองและความกังวลเรื่องความโปร่งใส
แม้ว่า PYUSD จะรักษารายงานสำรองรายเดือนและการตรวจสอบบุคคลที่สาม แต่การรับรองเหล่านี้ไม่เหมือนกับการตรวจสอบเต็มรูปแบบ การรับรองจะยืนยันส่วนประกอบสำรองในจุดเวลาเฉพาะ แต่ไม่ได้ให้การตรวจสอบงบการเงินอย่างครอบคลุม, การประเมินการควบคุมภายใน, และการประเมินความเสี่ยงในการดำเนินงานที่การตรวจสอบเต็มรูปแบบเสนอ การแยกแยะนี้สำคัญต่อการประเมินความแข็งแรงแท้จริงของการปฏิบัติการจัดการสำรอง
การรับรองยังไม่สามารถตรวจจับการฉ้อโกงที่ซับซ้อนหรือการจัดการชั่วคราวที่ซิงโครไนซ์กับวันที่รายงานสิ้นเดือน ขณะที่บริษัทการบัญชีที่มีความน่าเชื่อถือดำเนินการตรวจสอบโดยใช้มาตรฐานมืออาชีพ แต่การตรวจสอบนี้ให้ความมั่นใจน้อยกว่าการตรวจสอบเต็มรูปแบบ ผู้ใช้ควรเข้าใจข้อจำกัดนี้เมื่อตรวจสอบข้อเสนอการสำรองของ PYUSD
แม้ว่าสำรอง PYUSD จะมีโครงสร้างอย่างระมัดระวังโดยใช้เงินสดและตราสารหนี้ระยะสั้น PYUSD ยังคงเผชิญความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยและความเสี่ยงเครดิตที่เกิดจากเงินสำรองที่ถือครอง แม้ว่าจะน้อยมาก การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราดอกเบี้ยจะทำให้การสูญเสียชั่วคราวในมูลค่าเงินทุนของตราสารหนี้เกิดขึ้น แต่การสูญเสียเหล่านี้จะกลับคืนเมื่อหลักทรัพย์หมดอายุ ความต้องการสภาพคล่องอย่างไม่คาดคิดในขณะที่ตลาดตึงเครียดอาจบังคับขายในเวลาที่ไม่เหมาะสม แต่อายุสั้นของสินทรัพย์ถือครองจะลดความเสี่ยงนี้ลง
การตัดสินใจในการถือสำรองในตราสารหนี้ยังทำให้เกิดการพึ่งพาความเชื่อถือรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นเส้นใยของการเงินโลก แต่ยังคงไม่ปลอดภัยจากความเสี่ยง สามารถใช้งานในสถานการณ์ที่รุนแรง
การเกิดเหตุจากการสร้างสกุลเงินใหม่: ความเสี่ยงในการดำเนินงานที่ถูกเปิดเผย
ในวันที่ 15 ตุลาคม 2025, Paxos บังเอิญสร้าง $300 ล้านล้าน PYUSD ตามที่บริษัทอธิบายว่าเป็น "ความผิดพลาดทางเทคนิค" ซึ่งเป็นจำนวนมากกว่า GDP โลกกว่า 2.5 เท่าและเกินกว่า 125 เท่าของอุปทานดอลลาร์สหรัฐตามการหมุนเวียน
ข้อผิดพลาดนี้ สืบเนื่องจากการปฏิบัติผิดพลาดหรือการป้อนข้อมูลที่ผิดพลาดระหว่างกระบวนการสร้างสกุลเงินใหม่ - ป้อน 300,000,000,000,000 แทนที่จะเป็น 300,000,000 Paxos ได้เริ่มต้นการแก้ไขข้อผิดพลาดและเผาสิ่งที่เกินภายใน 30 นาที โดยไม่มี PYUSD ออกจากฝ่ายการดูแล✓ และเงินลูกค้าคงปลอดภัยตลอดเหตุการณ์ ข้อผิดพลาดนี้ใช้เงินเพียง $2.66 ในค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในการสร้าง
ซีอีโอ Paxos Charles Cascarilla ป้องกันเหตุการณ์นี้ว่าเป็นการแสดงความโปร่งใสของบล็อกเชน ระบุว่าธนาคารทั่วไปสามารถซ่อนข้อผิดพลาดเช่นนี้หลังระบบส่วนตัว แต่บันทึกสาธารณะของบล็อกเชนได้เปิดเผยปัญหาให้ใครก็ตามที่ติดตามการธุรกรรม และเขาใช้ส่วนนั้นเป็นคุณสมบัติมากกว่าเป็นข้อบกพร่อง
แม้กระนั้น นักวิเคราะห์กังวลว่า Paxos พร้อมที่จะรับการกำกับดูแลในระดับธนาคารหรือไม่ โดยเฉพาะเมื่อตัวโปรโตคอลไม่ได้รับการพิสูจน์ว่าสำรองที่ระดับโค้ด
เหตุการณ์นี้รบกวนตลาด DeFi ชั่วขณะ โดย Aave ปิดตลาด PYUSD เป็นการป้องกัน และราคา PYUSD หายไปจากการตรึง $1 ชั่วขณะก่อนกลับสู่เสถียรภาพหลังจากการเผา แม้จะถูกแก้ไขอย่างรวดเร็วแต่แสดงให้เห็นถึงช่องโหว่ในแม้แต่การดำเนินงานของสเตเบิลคอยน์ที่มีการกำกับดูแลดี
ความเสี่ยงการเป็นศูนย์กลางและการควบคุมดูแล
ความเสี่ยงการรวมศูนย์และการควบคุม
PYUSD กำลังดำเนินการในฐานะสเตเบิลคอยน์ที่มีการควบคุมรวมศูนย์ ซึ่งหมายความว่า Paxos และ PayPal คุมการออกสกุลเงิน, การไถ่ถอน, และการจัดการสำรอง การควบคุมรวมศูนย์นี้สร้างความเสี่ยงที่แตกต่างจากทางเลือกที่กระจายศูนย์:
ความเสี่ยงจากจุดล้มเหลวเดียว: ปัญหากับโครงสร้างพื้นฐานของ Paxos, ระบบของ PayPal, หรือความร่วมมือของพวกเขาอาจมีผลกระทบต่อการดำเนินงานของ PYUSD และการไถ่ถอน ความล้มเหลวในการดำเนินการใหญ่, การละเมิดความปลอดภัยไซเบอร์, หรือการดำเนินการทางกฎระเบียบกับบริษัทใดบริษัทหนึ่งอาจขัดขวางการทำงานของ PYUSD ชั่วคราวหรือถาวร
ความอ่อนแอต่อกฎระเบียบ: Paxos และ PayPal ต้องปฏิบัติตามคำสั่งที่ถูกกฎหมายในการระงับ, ยึด, หรือเผาสกุลเงิน นั่นหมายความว่าการถือครอง PYUSD สามารถได้รับการแทรกแซงจากรัฐบาลได้ง่ายกว่าทางเลือกที่กระจายศูนย์
ความเสี่ยงคู่สัญญา: ผู้ถือครอง PYUSD ขึ้นอยู่กับความสามารถ
ในการบริหารที่ถูกต้องของ Paxos และ PayPal ถึงแม้ว่ามีการป้องกันคำสั่งการล้มละลายภายใต้สายสะพายการคุ้มครอง GENIUS Act แต่การพึ่งพาเหล่านี้ต่างจากสินทรัพย์คริปโตที่ถือในภาวะเดียวกันซึ่งไม่ต้องพึ่งพาคู่สัญญาใดๆ
ความเสี่ยงเซ็นเซอร์: สเตเบิลคอยน์ที่มีการควบคุมรวมศูนย์สามารถถูกเซ็นเซอร์หรือขึ้นรายการดำที่ระดับโปรโตคอลได้ ถ้า PayPal หรือ Paxos ตัดสินใจ (หรือถูกบังคับ) บล็อกที่อยู่บางแห่ง การถือครอง PYUSD ที่มีอยู่เหล่านั้นจะถูกระงับโดยเสมอ
ความเสี่ยงทางธุรกิจ: PayPal ระบุว่าอาจเลือกหยุดสนับสนุน PYUSD ได้ตลอดเวลาโดยมีการแจ้ง ให้ทราบล่วงหน้า, สร้างความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความยั่งยืนในระยะยาว ถ้า PayPal ตัดสินใจว่า PYUSD ขัดกับเป้าหมายทางธุรกิจหรือยุ่งยากมากเกินไปในการดำเนินงาน, บริษัทสามารถตัดสินใจยุติการสนับสนุนได้
หมายเหตุ: ข้อความที่อ้างอิงในลิงค์ Markdown ไม่ได้รับการแปลตามคำขอของคุณเนื้อหา: ยุติการใช้งาน stablecoin โดยบังคับให้ผู้ใช้ทำการไถ่ถอนหรือโอนสินทรัพย์ของตน
ความเสี่ยงทางเทคนิคและสัญญาอัจฉริยะ
เช่นเดียวกับโทเค็นบนบล็อกเชนทุกประเภท PYUSD เผชิญกับ ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากสัญญาอัจฉริยะ ที่สามารถถูกแฮกเกอร์โจมตีได้ แม้มาตรฐาน ERC-20 จะได้รับการยอมรับเป็นอย่างดีและสัญญาของ PYUSD จะได้รับการตรวจสอบ แต่สัญญาอัจฉริยะยังคงมีข้อบกพร่องที่ละเอียด หรือเกิดการทำงานร่วมกันที่ไม่คาดคิดกับโปรโตคอลอื่นที่สร้างความเสี่ยงด้านความปลอดภัยได้
ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีประสบกับเหตุการณ์ความปลอดภัย 344 เหตุการณ์ในครึ่งแรกของปี 2025 โดยมีผลขาดทุนสะสมถึง 2.47 พันล้านดอลลาร์ ความผิดพลาดจากการปฏิบัติการ โดยเฉพาะการจัดการคีย์ส่วนตัวที่ล้มเหลว เป็นแหล่งที่มาของการสูญเสียที่ใหญ่ที่สุด แม้ว่าการแฮ็กสัญญาอัจฉริยะ การแฮ็กบริดจ์ และความเสี่ยงจากโปรโตคอล DeFi ก็เป็นส่วนร่วมที่สำคัญ
ความเสี่ยงที่ PYUSD ต้องเผชิญในระบบนี้ยังคงมีอยู่แม้ว่า PayPal และ Paxos จะมีมาตรการรักษาความปลอดภัยก็ตาม การมีช่องโหว่ในสัญญาอัจฉริยะของ PYUSD อาจเปิดโอกาสให้ผู้โจมตีขโมยโทเค็น ปลอมแปลงยอดคงเหลือ หรือรบกวนการดำเนินงานได้ การรวมเข้ากับโปรโตคอล DeFi จะทำให้ PYUSD เผชิญกับข้อบกพร่องในโปรโตคอลเหล่านั้น - แม้ว่าสัญญาของ PYUSD จะปลอดภัย แต่ข้อบกพร่องในโปรโตคอลเงินกู้หรือการแลกเปลี่ยนที่กระจายอาจทำให้เกิดการสูญเสีย PYUSD ที่ฝากไว้ได้
การใช้หลายสายโซ่เพิ่มพื้นที่โจมตีและความซับซ้อน แต่ละบล็อกเชนมีลักษณะความปลอดภัยที่แตกต่างกัน และอาจมีข้อบกพร่องในการใช้งานที่เฉพาะสายโซ่ต่างกัน บริดจ์ข้ามสาย ซึ่งจำเป็นสำหรับการย้าย PYUSD ระหว่างเครือข่าย เคยเป็นเป้าหมายใหญ่สำหรับแฮกเกอร์มาก่อน โดยการโจมตีบริดจ์ทำให้สูญเสียหลายพันล้านวงการในวงการ
การยอมรับที่จำกัดเมื่อเทียบกับผู้นำตลาด
แม้ว่าฐานผู้ใช้ของ PayPal จะกว้างขวางมาก มูลค่าตลาดของ PYUSD ก็ยังคงน้อยกว่าหลายร้อยเท่าของ USDT และน้อยกว่าหลายสิบเท่าของ USDC การยอมรับที่จำกัดนี้สร้างความท้าทายหลายประการที่ต่อเนื่องต่อกันผ่านเครือข่ายที่ผลกระทบเชิงลบ
ข้อจำกัดด้านสภาพคล่อง: ปริมาณการซื้อขายที่น้อยกว่ามีผลทำให้การเสนอซื้อเสนอขายขยายกว้างขึ้นและเกิดการเลื่อนไถลของราคาในกรณีที่ทำการธุรกรรมขนาดใหญ่มาก ผู้ใช้ที่ต้องการเปลี่ยน PYUSD จำนวนมากโดยฉับพลันอาจพบปัญหาสภาพคล่องไม่เพียงพอ โดยเฉพาะในตลาดแลกเปลี่ยนขนาดเล็กหรือในช่วงที่ตลาดมีความเครียด
ผลกระทบของเครือข่าย: สเตเบิลคอยน์มีประโยชน์จากผลกระทบของเครือข่ายที่มีผู้ใช้มากขึ้นดึงดูดผู้ใช้มากขึ้น และมีสภาพคล่องเพิ่มขึ้นดึงดูดสภาพคล่องมากขึ้น PYUSD ที่มีระบบนิเวศขนาดเล็กกว่าหมายถึงโอกาสในการรวมตัวเป็นหนึ่งเดียวที่น้อยลง ทำให้ยากที่จะดึงดูดผู้ใช้ใหม่
การมีปันผลสมองของนักพัฒนา: นักพัฒนา DeFi และโครงการต่างๆ เลือกที่จะรองรับ USDT และ USDC เป็นประจำเนื่องจากนั่นคือที่ที่มีผู้ใช้และสภาพคล่องอยู่ PYUSD ต้องทำงานอย่างกระตือรือร้นเพื่อชักชวนให้นักพัฒนาเพิ่มการสนับสนุน ในขณะที่ผู้นำได้รับการบูรณาการโดยปริยาย
ความไม่แน่นอนในระยะยาว: ด้วยส่วนแบ่งตลาดที่วัดได้เป็นตัวเลขหลักเดียวเมื่อเทียบกับการครองส่วนแบ่งของ USDT และ USDC จึงเกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความยั่งยืนในระยะยาวของ PYUSD PayPal จะยังคงความมุ่งมั่นหากการเติบโตไม่ตรงตามความคาดหวังหรือไม่? ผู้ใช้จะเชื่อมั่นในสเตเบิลคอยน์ที่จะยุติใช้งานหรือไม่? ข้อกังวลเหล่านี้ทำให้เกิดการอิดโรยที่ระงับการยอมรับ
ความเสี่ยงที่เฉพาะเจาะจงต่อบล็อกเชน
บล็อกเชนแต่ละตัวที่ PYUSD ดำเนินการอยู่นั้นมีความเสี่ยงที่แตกต่างกันและมีผลกระทบต่อประสบการณ์ของผู้ใช้และความปลอดภัย
ความน่าเชื่อถือของเครือข่าย Solana: Solana ได้มีการหยุดทำงานหลายครั้งในประวัติศาสตร์ รวมถึงหลายกรณีที่เครือข่ายหยุดสร้างบล็อกหลายชั่วโมงหรือนานกว่า แม้ว่าความน่าเชื่อถือจะดีขึ้น แต่การหยุดทำงานเหล่านี้ก็สร้างความกังวลให้กับผู้ใช้ที่พึ่งพา Solana สำหรับการชำระเงิน การหยุดทำงานของ Solana จะป้องกันการโอน PYUSD บนเส้นนั้น แต่การปรับใช้งานบน Ethereum และ Arbitrum ให้มีความซ้ำซ้อน
ความซับซ้อนของ Layer 2: Arbitrum และโซลูชัน Layer 2 อื่น ๆ เพิ่มความซับซ้อนและความเป็นไปได้ที่จะมีจุดล้มเหลวในเปรียบเทียบกับบล็อกเชน Layer 1 แม้ว่าพวกมันจะรับช่วงความปลอดภัยจาก Ethereum แต่โครงสร้างพื้นฐานเพิ่มเติมที่จำเป็นสำหรับการโรลอัพแบบมองโลกในแง่ดีจะสร้างสิ่งที่อาจผิดพลาดมากขึ้น ผู้ใช้ยังต้องเข้าใจแนวคิด Layer 2 เช่นช่วงเวลาที่มีการพิสูจน์การฉ้อโกงและการหน่วงเวลาการเชื่อมต่อ
ค่าแก๊สของ Ethereum: ต้นทุนการทำธุรกรรมที่สูงขึ้นของ Ethereum ในช่วงที่เครือข่ายมีการแออัดอาจทำให้การโอน PYUSD ไม่สามารถทำได้ในเศรษฐกิจสำหรับจำนวนที่น้อย แม้ว่า Arbitrum และ Solana จะจัดการกับปัญหานี้ ผู้ที่มี PYUSD บน Ethereum อาจเผชิญกับค่าธรรมเนียมที่สูงอย่างน่าแปลกใจที่ลดทอนความเป็นประโยชน์ของสเตเบิลคอยน์สำหรับการทำธุรกรรมในชีวิตประจำวัน
ความปลอดภัยของบริดจ์: การดำเนินการข้ามสายโซ่ก่อให้เกิดความเสี่ยงเพิ่มเติมเกี่ยวกับความปลอดภัยของบริดจ์ บริดจ์ของบล็อกเชนเคยเป็นเป้าหมายสำคัญสำหรับแฮกเกอร์ โดยมีการสูญเสียหลายพันล้านจากการโจมตีบริดจ์ ผู้ใช้ที่ย้าย PYUSD ระหว่างสายโซ่จะพึ่งพาความปลอดภัยของบริดจ์และการดำเนินงานที่ถูกต้อง สร้างความพึ่งพานอกสัญญาอัจฉริยะของ PYUSD เอง
มุมมองในอนาคต: ทิศทางของ PYUSD
การขยายตัวในหลายสายโซ่อย่างต่อเนื่อง
แผนที่เส้นทางของ PYUSD ประกอบด้วย การขยายบล็อกเชนเพิ่มเติมนอกเหนือจาก Ethereum, Solana, และ Arbitrum PayPal ได้ประกาศ แผนที่จะปรับใช้บนเครือข่าย Stellar โดยรอการอนุมัติตามกฎระเบียบ, ซึ่งจะเปิดโอกาสสำหรับเสริมสร้างฟังก์ชันการชำระเงินข้ามพรมแดนที่เปิดใช้งานได้ดีร่วมกับการออกแบบของ Stellar
เครือข่ายการชำระเงินที่รวดเร็วของ Stellar และมุ่งเน้นให้มีความรวมทางการเงิน ทำให้เป็นที่น่าคาดหวังสำหรับกรณีการใช้งานการโอนเงินข้ามชาติ Stellar ได้รับการออกแบบมาสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดนและการโทเค็นสินทรัพย์ โดยมีคุณลักษณะเช่นฟังก์ชันการแลกเปลี่ยนแบบกระจายในการสร้างเส้นทางการชำระเงินที่ค้นหาเส้นทางการแปลงสกุลเงินที่ดีที่สุด และตัวกลางในการเข้า/ออกของเงิน fiat PYUSD บน Stellar สามารถเปิดโอกาสระหว่างดอลลาร์สหรัฐฯ และสกุลเงินท้องถิ่นต่าง ๆ
นอกจากนี้ PayPal ยังแนะนำ PYUSD0 รุ่นที่ไม่มีสิทธิ์ที่รองรับการโอนเงินราบรื่นผ่านหลายสายผ่านเทคโนโลยีบริดจ์ของ LayerZero, อาจขยายไปยัง Tron, Avalanche, Sei, และเครือข่ายอื่น ๆ แนวทางออมนิเชนนี้ใช้โปรโตคอลของ LayerZero "Omnichain Fungible Token (OFT)" ที่มุ่งหมายจะกำจัดการกระจายของสภาพคล่อง ให้ PYUSD เคลื่อนที่ได้อย่างเสรีผ่านบล็อกเชนกว่า 140+ ระบบในขณะที่รักษาความเปลี่ยนแปลงได้กับ PYUSD ต้นแบบ
กลยุทธ์หลายเชนนี้นำ PYUSD ไปสู่บริการที่หลากหลายสำหรับผู้ใช้ทั่วบล็อกเชนที่แตกต่าง: ความปลอดภัยและความลึกของ DeFi บน Ethereum, ความเร็วและประหยัดต้นทุนบน Solana และตัวเลือกที่มีประสิทธิภาพสูงอื่น ๆ, การปรับแก้ Layer 2 บน Arbitrum และโซลูชันที่คล้ายคลึงกัน, ฟังก์ชันเฉพาะบนสายเชนที่มีการออกแบบที่กำหนด เช่น Stellar, และการเข้าถึงทั่วโลกผ่านโปรโตคอลออมนิเชน
คำถามเชิงกลยุทธ์คือการกระจายหลายบล็อกเชนจะทำให้ผิดสูญเสียโฟกัสและกระจายสภาพคล่อง หรือไม่ หรือว่ามันจะทำให้ PYUSD เป็นสเตเบิลคอยน์ที่พร้อมใช้งานในทุกที่ที่ผู้ใช้ต้องการทำการซื้อขาย คำตอบขึ้นอยู่กับว่า PayPal สามารถรักษาประสบการณ์ความสมดุลที่เป็นหนึ่งเดียวที่ปกป้องความซับซ้อนของบล็อกเชนให้กับผู้ใช้ไว้ได้หรือไม่
การยอมรับจากสถาบันและการบูรณาการขององค์กร
การทำธุรกรรมการชำระเงินครั้งแรกของ PayPal โดยใช้ PYUSD ผ่านศูนย์เงินดิจิทัลของ SAP แสดงให้เห็นถึงความสนใจของสถาบันและยืนยันศักยภาพของ PYUSD ในด้านองค์กร เมื่อธุรกิจต่างๆ มองหาทางเลือกที่มีประสิทธิภาพแทนระบบชำระเงินแบบดั้งเดิมซึ่งมีต้นทุนสูงและกระบวนการชำระล่าช้า PYUSD ที่มีการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการรวมเข้ากับระบบการเงินทั่วไปจะทำให้ได้รับประโยชน์จากการชำระเงินแบบ B2B
กรณีการใช้องค์กรในอนาคตอาจรวมถึงการชำระเงินให้แก่ซัพพลายเออร์ที่ธุรกิจใช้ PYUSD เพื่อลื่อชำระเงินให้แก่ซัพพลายเออร์ต่างประเทศได้อย่างทันทีแทนที่จะรอหลายวันสำหรับการโอนเงิน, การเซ็ตเทิลเมนต์ระหว่างประเทศที่องค์กรข้ามชาติใช้ PYUSD เพื่อนำเงินไปยังบริษัทในประเทศต่าง ๆ, การจัดการเงินสดในศูนย์การเงินที่นำการถือครอง PYUSD มาใช้เพื่อหาอัตราผลตอบแทนในขณะที่รักษาสภาพคล่อง, และการตรวจสอบบัญชีอย่างอัตโนมัติที่เทคโนโลยีบล็อกเชนและบันทึกข้อมูลการชำระเงินง่ายขึ้น
กรอบการกำกับดูแลของ "พระราชบัญญัติอัจฉริยะ" อาจเพิ่มความต้องการในสถาบันด้วยการให้ความชัดเจนทางกฎหมายที่องค์กรต้องการก่อนที่จะมีการใช้คริปโตเคอเรนซีในระดับที่ใหญ่ขึ้น บริษัทต่าง ๆ เคยลังเลที่จะใช้สเตเบิลคอยน์ในระดับกว้างเนื่องจากความไม่แน่นอนทางกฎระเบียบ, การปฏิบัติด้านบัญชี, และความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงต่อต้นแห่งขององค์กร การมีกฎระเบียบจากรัฐภาคกลางที่ชัดเจนช่วยขจัดความกังวลเหล่านี้ได้มากเท่าที่จะเป็นไปได้ ซึ่งสามารถกระตุ้นความต้องการในธุรกิจองค์กร
อย่างไรก็ตาม การยอมรับจากสถาบันอาจยังคงเติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไป องค์กรขนาดใหญ่ต้องใช้เวลานาน, ต้องผ่านการอนุมัติภายในมากมายสำหรับเทคโนโลยีการเงินใหม่ๆ, ต้องการการบูรณาการกับระบบที่มีความซับซ้อนที่มีอยู่, และกำลังมองหาการพิจารณาจากนายทะเบียน, กลุ่มตรวจสอบ, และผู้ถือหุ้น แม้ว่าจะมีความชัดเจนทางกฎระเบียบ, การแปลงความสนใจจากสถาบันไปสู่การยอมรับจริงอาจต้องใช้เวลาหลายปีในการสร้างสัมพันธ์, โครงการนำร่อง, และการทดสอบแนวคิด
การบูรณาการกับบริการการเงินแบบดั้งเดิม
ตำแหน่งของ PayPal สะพานเชื่อมระหว่างการเงินดั้งเดิมและคริปโตเคอเรนซี สร้างโอกาสที่มีเอกลักษณ์สำหรับการบูรณาการ PYUSD เข้ากับการธนาคารและบริการการเงินทั่วไปที่สเตเบิลคอยน์คู่แข่งไม่สามารถเข้าถึงได้ง่าย
ความร่วมมือทางการธนาคาร: ธนาคารดั้งเดิมอาจบูรณาการ PYUSD สำหรับการเซ็ตเทิลเมนทันทีระหว่างสถาบัน หรือเป็นสะพานในการโอนเงินข้ามพรมแดนให้กับลูกค้าของพวกเขา แท invésในการแข่งขันโดยตรงแน่นอน, นี่คือตัวแปลภาษาไทยสำหรับเนื้อหาของคุณ:
เนื้อหา: ด้วยธนาคาร, PayPal อาจวางตำแหน่ง PYUSD เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ธนาคารใช้เบื้องหลังเพื่อปรับปรุงการบริการ
หลักทรัพย์และการซื้อขาย: PYUSD อาจทำหน้าที่เป็นหลักประกันหรือสินทรัพย์สำรองเพื่อการทำธุรกรรมหลักทรัพย์, โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นและสินทรัพย์ดิจิทัลที่เพิ่มขึ้น. Brokers-dealers อาจใช้ PYUSD สำหรับการตั้งถิ่นฐานของการค้าหุ้นโดยทันที, ลดความเสี่ยงจากคู่ค้าและข้อกำหนดด้านทุน
การประมวลผลการชำระเงิน: การผสานรวมของ PYUSD ในระบบ POS และแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซที่อยู่นอกเครือข่ายเดิมของ PayPal อาจทำให้ผู้ค้าสามารถรับดิจิทัลดอลลาร์ได้โดยตรง. ผู้ประมวลผลการชำระเงินอาจเสนอให้ PYUSD เป็นตัวเลือกที่ควบคู่ไปกับการชำระเงินด้วยบัตร
บัตรและบัญชี: บัตรเดบิตหรือบัญชีเงินฝากที่มีการคิดค่าใน PYUSD ที่สามารถแปลงกลับระหว่างดอลลาห์และ stablecoin ได้ โดยไม่ต้องให้ผู้ใช้เข้าใจเทคโนโลยี blockchain
ผลิตภัณฑ์การลงทุน: สถาบันการเงินอาจสร้างผลิตภัณฑ์การลงทุนที่ใช้ PYUSD, บัญชีออมทรัพย์, หรือผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างซึ่งให้การเปิดรับดอลลาห์ที่มั่นคงพร้อมประโยชน์ของสกุลเงินดิจิทัล เช่น การซื้อขายได้ 24/7 และโปรแกรมได้
ข้อได้เปรียบหลักที่ PayPal มอบให้กับโอกาสเหล่านี้คือความสัมพันธ์ในปัจจุบันกับสถาบันการเงินและความน่าเชื่อถือในการเงินที่ถูกควบคุมที่บริษัทสกุลเงินดิจิทัลล้วนขาด. ธนาคารที่รู้สึกพอใจในการทำงานกับ PayPal ในการให้บริการแบบดั้งเดิมอาจขยายความสัมพันธ์นั้นไปยัง PYUSD, ขณะที่พวกเขาอาจหลีกเลี่ยง stablecoin ที่ออกโดยบริษัทเนทีฟคริปโตเคอร์เรนซี
พัฒนาการของกฎหมายและการขยายตัวไปทั่วโลก
GENIUS Act มอบกรอบการดำเนินการในสหรัฐฯ, แต่การขยายตัวทั่วโลกของ PYUSD จำเป็นต้องมีการนำทางผ่านกฎระเบียบของต่างประเทศที่หลากหลายซึ่งมีความแตกต่างกันอย่างมากข้ามเขตอำนาจ PayPal มีประสบการณ์ในการดำเนินการในกว่า 200 ตลาดทำให้อยู่ในตำแหน่งที่ดีในการแสวงหาการขยายที่สอดคล้อง แต่กฎระเบียบเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลมักเกี่ยวข้องกับหน่วยงานรัฐบาลและกรอบงานที่แตกต่างจากกฎระเบียบการชำระเงินแบบเดิม
Paxos กำลังต้องการใบอนุญาตที่เชื่อถือได้ระดับชาติจาก OCC, ซึ่งถ้าได้รับการอนุมัติก็จะเปิดทางให้มีการดำเนินงานที่กว้างขึ้นทั่วสหรัฐฯ และอาจอำนวยความสะดวกในการขยายตัวระหว่างประเทศ. ใบอนุญาตระดับชาติจะมอบการปฏิบัติต่อกฎหมายที่เป็นเอกภาพข้ามรัฐ ซึ่งลดความจำเป็นในการขอใบอนุญาตในแต่ละรัฐแบบเฉพาะบุคคลและทำให้การบังคับใช้กฎหมายง่ายขึ้น
ความสำคัญของการขยายตัวระหว่างประเทศมักรวมถึงสหภาพยุโรปที่ MiCA มอบทางเดินที่ชัดเจนสำหรับ stablecoins ที่สอดคล้อง, สหราชอาณาจักรที่กำลังพัฒนากรอบการทำงานของ stablecoin ของตนเอง, ตลาดสำคัญในเอเชียเช่นสิงคโปร์, ฮ่องกง และญี่ปุ่นที่มีกฎระเบียบคริปโตเคอร์เรนซีที่ก่อตั้งแล้ว, ละตินอเมริกาที่ stablecoin ตรึงดอลลาร์ทำหน้าที่เป็นการป้องกันเงินเฟ้อ, และตลาดใหม่ๆ
Solana's token extensionsขีดสุดเกิน $3.4 billion](https://www.coingecko.com/en/coins/paypal-usd) หลังจากปฏิบัติการมาประมาณสองปี รองรับหลายบล็อกเชนหลัก (Ethereum, Solana, Arbitrum และมีการวางแผนเพิ่มเติม) การบูรณาการในเครือข่ายผู้ค้าปลีกและผู้บริโภคของ PayPal ที่กว้างขวาง และการเติบโตที่เพิ่มขึ้นในโปรโตคอล DeFi และการเเลกเปลี่ยนสกุลเงินคริปโต PYUSD ได้ตั้งตนขึ้นเป็นผู้เล่นที่สำคัญในภูมิทัศน์ของ stablecoin ปัจจุบันมีอันดับประมาณ stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดอันดับที่หก นำหน้าทางเลือกอื่น ๆ มากมายแต่ยังห่างไกลจากผู้นำตลาดอย่าง USDT และ USDC
การผ่านร่าง กฎหมาย GENIUS Act ให้ความชัดเจนด้านการกำกับดูแลซึ่งยืนยันวิธีการที่สอดคล้องของ PYUSD ตั้งแต่เริ่มต้นและอาจเร่งการยอมรับจากสถาบันเนื่องจากสาระที่เป็นทางการได้มั่นใจในความถูกกฎหมายและการดูแลด้านกฎหมายของ stablecoin โมเดลการปฏิบัติการของ PYUSD สอดคล้องอย่างใกล้ชิดกับข้อกำหนดของกฎหมาย ซึ่งอาจทำให้มันได้เปรียบในการแข่งขันเนื่องจากทางเลือกที่สอดคล้องน้อยต้องดิ้นรนในการปฏิบัติตามกฎหรือเผชิญการจำกัด
อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความท้าทายอย่างมากซึ่งจะกำหนดว่า PYUSD จะประสบความสำเร็จในระยะยาวหรือยังคงเป็นผลิตภัณฑ์เฉพาะกลุ่ม stablecoin ต้องเติบโตในการยอมรับเพื่อให้ได้ผลจากเครือข่ายที่จำเป็นในการแข่งขันกับผู้นำตลาดที่มีอยู่แล้วซึ่งได้รับประโยชน์จากข้อได้เปรียบของผู้เริ่มแรกและสภาพคล่องที่ลึก การเกิดเหตุเหรียญในเดือนตุลาคม 2025 แม้จะถูกแก้ไขอย่างรวดเร็วก็เน้นย้ำถึงความเสี่ยงในการดำเนินการที่มีอยู่แม้แต่ผู้ออกที่ได้รับการดูแลเป็นอย่างดีและทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความพร้อมที่จะดำเนินการในระดับธนาคาร
คำถามยังคงเกี่ยวกับการมุ่งมั่นของ PayPal ต่อ PYUSD ในระยะยาวหากการเติบโตไม่ตรงกับความคาดหวังภายใน เนื่องจากบริษัทเข้าใจสิทธิที่จะยุติการสนับสนุน การเปลี่ยนฐานผู้ใช้ที่มีอยู่จำนวนมหาศาลของ PayPal จากความเป็นไปได้เป็นผู้ใช้ PYUSD ที่กระตือรือร้นยังคงเป็นความท้าทายที่ต่อเนื่อง เนื่องจากผู้บริโภคส่วนใหญ่ยังคงชอบวิธีการชำระเงินแบบดั้งเดิมมากกว่าที่จะมีและจัดการ stablecoins ว่า PYUSD สามารถประสบความสำเร็จในการใช้งานอย่างแพร่หลายเกินกว่ากำแพงในระบบของ PayPal และตั้งตนเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำหรับแอปพลิเคชันบล็อกเชนแบบเปิดได้หรือไม่ยังคงไม่แน่ใจ
สำหรับผู้บริโภคและธุรกิจ PYUSD เสนองานทุนย่อตัวที่เป็นมิตรที่ผ่านการกำกับดูแล เป็นจุดเริ่มต้นของการยอมรับ stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากชื่อที่เชื่อถือได้ในด้านการชำระเงินดิจิตอลและอยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่มีความหมาย มันให้ประโยชน์ที่เป็นจริง เช่น การโอนเงินทันที โอกาสในการสร้างผลตอบแทน และการบูรณาการกับทั้งระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิมและระบบสกุลเงินดิจิตอล ฟีเจอร์ป้องกันผู้บริโภครวมถึงการคุ้มครองการซื้อ สิทธิการเลิกอ่อนชัดเจน และการกำกับดูแลทำให้การลงทุนนี้ปลอดภัยซึ่งหาได้ยากในตลาดสกุลเงินดิจิตอล
สำหรับระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิตอลที่กว้างขึ้น PYUSD แสดงให้เห็นว่าสถาบันการเงินหลักสามารถเข้ามาสู่ตลาด stablecoin ได้สำเร็จด้วยสินค้าที่สอดคล้องซึ่งเชื่อมต่อการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินกระจายอำนาจ มันยืนยันรูปแบบของ stablecoin ขณะที่แสดงว่าอาจจำเป็นต้องมีแบรนด์และประสบการณ์ผู้ใช้แบบดั้งเดิมมากกว่าวิธีการที่มุ่งเน้นคริปโต พัฒนาการของ PYUSD มีบทบาทเป็นการศึกษาเคสสำหรับสถาบันการเงินอื่น ๆ ที่พิจารณาตัวเลือกในการเปิดตัว stablecoin ของตนเอง
ขณะที่การก้าวของการกำกับดูแล stablecoin กำลังก่อตัวทั่วโลกด้วยกฎหมาย GENIUS Act ในสหรัฐอเมริกา MiCA ในยุโรป และกรอบที่กำลังพัฒนาในเอเชีย และในขณะที่การชำระเงินดิจิตอลกำลังพัฒนาไปสู่โครงสร้างพื้นฐานที่ใช้บล็อกเชน การเดินทางของ PYUSD จะเสนอการเรียนรู้ที่สำคัญ บทเรียนเหล่านี้จะช่วยในการโต้วาทีว่าในสังคมหลักต้องการการสนับสนุนจากสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมหรือไม่ ว่าข้อดีในการปฏิบัติตามกฎจะมีค่าน้อยกว่าประโยชน์ของผู้เริ่มใช้งานแรกไหม หน้าที่ที่ stablecoin จะมีในระบบการเงินอนาคต และการที่สกุลเงินดิจิตอลวิวัฒนาการจากเทคโนโลยีเฉพาะกลุ่มไปสู่โครงสร้างพื้นฐานของสังคมหลักจะเป็นเช่นไร
อีกไม่กี่ปีข้างหน้าจะเป็นตัวกำหนดว่า PYUSD จะบรรลุวิสัยทัศน์ของ Dan Schulman ในการปฏิวัติการค้าโดยสกุลเงินดิจิตอลที่เสถียรที่เชื่อมต่อดิจิตอลฟียตและ Web3 อย่างราบรื่นหรือไม่ หรือว่า PYUSD จะยังคงเป็นผลิตภัณฑ์เฉพาะกลุ่มที่ถูกเอาชนะโดยผู้เข้าชิงแรกแม้ว่ามีความได้เปรียบของ PayPal เบื้องต้นบ่งชี้ว่าเส้นทางกลาง: การยอมรับและยูทิลิตี้ที่มีความหมายซึ่งไม่ใช่การครองตลาด การทำให้ PYUSD เป็นตัวเลือกหลักที่สอดคล้องกับกฎที่ให้บริการผู้ใช้ที่ให้คุณค่ากับความแน่นอนด้านกฎหมายและประสบการณ์ผู้ใช้มากกว่าการกระจายอำนาจอย่างแท้จริงหรือสภาพคล่องสูงสุด
สิ่งที่ได้ยืนยันคือ PayPal USD ได้เริ่มสร้างตนเองในที่สำคัญภายในระบบนิเวศของ stablecoin ภายในสองปีหลังจากการเปิดตัว แสดงให้เห็นว่ามีพื้นที่สำหรับ stablecoin หลายตัวเพื่อให้บริการในช่องทางที่ต่างกัน PYUSD เสนอให้ผู้ใช้เป็นตัวเลือกที่สอดคล้องเพื่อมีส่วนร่วมในเศรษฐกิจสกุลเงินดิจิตอลที่เติบโตขึ้น ขณะที่ยังได้รับประโยชน์จากมาตรฐานของ PayPal ความเชี่ยวชาญ การป้องกันผู้บริโภค และความผูกพันกับการปฏิบัติตามกฎหมาย การจัดตำแหน่งนี้จะเปิดทางให้ PYUSD ท้าทายผู้นำตลาดในที่สุดหรือว่าเครือข่ายจะเป็นสิ่งที่ไม่อาจเอื้อมถึงจะต้องรอดูในอนาคตเมื่อ stablecoin กำลังเปลี่ยนจากโครงสร้างพื้นฐานสกุลเงินดิจิตอลไปสู่การเป็นรางชำระเงินของสังคมหลัก
