STON

STON คืออะไร?

STON.fi เป็นออโตเมเต็ดมาร์เก็ตเมคเกอร์ (AMM) และโปรโตคอลกำหนดเส้นทางสภาพคล่องแบบกระจายศูนย์ที่สร้างขึ้นบน The Open Network เป็นหลัก โดยมีโทเคน STON ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์เนทีฟสำหรับธรรมาภิบาลและการใช้งาน

ปัญหาหลักของโปรโตคอลคือการที่สภาพคล่องของ TON กระจัดกระจายอยู่ตามกระเป๋าเงิน ผู้ออกโทเคน พูล DEX และบนเชนอื่นมากขึ้นเรื่อย ๆ จุดแข็งในทางปฏิบัติของโปรโตคอลจึงไม่ใช่เลเยอร์ฉันทามติแบบใหม่ แต่เป็นการที่มันวางตัวเป็นแพลตฟอร์มสวอปเนทีฟของ TON ที่ฝังตัวลึกในระบบนิเวศ มีการเชื่อมต่อกับกระเป๋าเงิน พูลสภาพคล่องแบบ AMM การสเตก ฟาร์มมิ่ง และเลเยอร์การประมวลผลข้ามเชนลักษณะคล้าย intent ที่ชื่อว่า Omniston ซึ่งใช้การกำหนดเส้นทางแบบ RFQ และการชำระธุรกรรมอะตอมมิกสไตล์ HTLC แทนที่จะใช้บริดจ์แบบคัสโตเดียลทั่วไป

ในมุมมองของตลาด STON ไม่ใช่สินทรัพย์เลเยอร์ฐานที่แข่งขันกับ Ethereum, Solana หรือ TON เอง แต่เป็นโทเคน DeFi เลเยอร์แอปพลิเคชันที่ความสำคัญทางเศรษฐกิจขึ้นกับส่วนแบ่งการเทรด TON ของ STON.fi ความสามารถในการดึงค่าธรรมเนียมโปรโตคอล และระดับการมีส่วนร่วมในธรรมาภิบาล ณ ช่วงปลายเดือนสิงหาคม 2026 ตัวติดตามบุคคลที่สามจัดให้ STON อยู่ในกลุ่มมาร์เก็ตแคปต่ำกว่า 100 ล้านดอลลาร์ โดย CoinGecko ระบุว่าอยู่แถว ๆ อันดับท็อป 600 ของคริปโตแอสเซ็ต และ DeFiLlama แสดง TVL ของ STON.fi ในระดับ “หลักสิบล้านดอลลาร์” ไม่ใช่ “หลักร้อยล้าน” เหมือนช่วงพีคของสภาพคล่อง TON ก่อนหน้า ขนาดระดับนี้ทำให้ STON มีความสำคัญภายใน TON DeFi แต่ยังถือว่าเล็กเมื่อเทียบกับมาตรฐาน DEX แบบมัลตีเชน เกณฑ์เปรียบเทียบที่เหมาะสมจึงไม่ใช่ฐานสภาพคล่องทั่วโลกของ Uniswap แต่คือความสามารถของ STON.fi ในการรักษาสถานะเป็นแพลตฟอร์มหลักสำหรับการทำธุรกรรม เมื่อคู่แข่งเนทีฟบน TON, ตัวรวมคำสั่ง และผู้เล่น DeFi จากภายนอกเข้ามาขยายตัว

ใครเป็นผู้ก่อตั้ง STON และในปีใด?

STON.fi เปิดตัวในปี 2022 ในช่วงที่ตลาดคริปโตอยู่ระหว่างการรีเซ็ตหลังเหตุการณ์ Terra และ FTX ซึ่งเป็นช่วงที่โปรโตคอล DeFi ถูกกดดันให้แสดงให้เห็นการถือครองทรัพย์สินด้วยตนเอง (self‑custody) สัญญาอัจฉริยะที่โปร่งใส และการใช้งานจริง แทนที่จะอาศัยสภาพคล่องที่ขับเคลื่อนด้วยแรงจูงใจเพียงอย่างเดียว เอกสารสาธารณะระบุว่า STON.fi ก่อตั้งในปี 2022 และอธิบายโครงสร้างการดำเนินงานและการพัฒนาว่าอยู่รอบทีม core contributors ของ STON.fi และ STON.fi Dev โดยมีทีมผู้นำที่เปิดเผยตัวต่อสาธารณะ ได้แก่ Slavik Baranov เป็น CEO, Alexey Papirovskiy เป็น CPO, Andrey Fedorov เป็น CMO และรักษาการ CBDO, Dmitriy Malinovskiy เป็น CFO และ Ethan Clime เป็นหัวหน้าฝ่าย Developer Relations ตามโปรไฟล์ของ BeInCrypto ในปี 2025 ในเดือนกรกฎาคม 2025 STON.fi Dev ซึ่งถูกอธิบายว่าเป็นบริษัทพัฒนาอิสระที่มีส่วนร่วมในโปรโตคอลและอินเทอร์เฟซ ได้ประกาศระดมทุน Series A มูลค่า 9.5 ล้านดอลลาร์ นำโดย Ribbit Capital และ CoinFund ผ่านประกาศที่จัดโดย The Block ซึ่งนำเสนอภาพของบริษัทในฐานะ “ผู้พัฒนาหลัก” ของโปรโตคอล มากกว่าจะเป็น “ผู้มีอำนาจธรรมาภิบาลเพียงรายเดียว”

พัฒนาการของเนื้อเรื่องโครงการได้เปลี่ยนจาก “ตัวสวอปโทเคนเนทีฟของ TON” ไปสู่ “เลเยอร์โครงสร้างพื้นฐานสภาพคล่องสำหรับ DeFi ที่เชื่อมโยงกับ Telegram” ระยะแรก STON.fi เน้นไปที่การสวอป TON ต้นทุนต่ำ การรองรับโทเคน Jetton การเชื่อมต่อกับกระเป๋าเงิน และการจัดหาสภาพคล่อง ต่อมาจึงขยับข้อความไปเน้นการประมวลผลแบบรวม (aggregated execution) การกำหนดเส้นทางข้าม DEX และการชำระธุรกรรมข้ามเชน การเปิดตัว STON staking ในปี 2023 อัปเกรดโปรโตคอลเป็น v2 ในปี 2024 การเปิดตัว Omniston เวอร์ชันเบต้าและ RFQ ในปี 2025 และ DAO governance ในปลายปี 2025 สะท้อนการพัฒนาจาก AMM อย่างง่ายไปสู่สแตกการประมวลผลที่ซับซ้อนขึ้น ตามที่สะท้อนใน แผนงาน (roadmap) อย่างเป็นทางการของ STON.fi เนื้อเรื่องด้านธรรมาภิบาลก็เติบโตไปพร้อมกัน: การสเตก STON ปัจจุบันถูกแมปไปเป็นสิทธิ์การโหวตผ่าน ARKENSTON และ STON.fi อธิบาย DAO ของตนว่าเป็น DAO แบบ on-chain เต็มรูปแบบตัวแรกในระบบนิเวศ TON แม้ว่าข้อเสนอที่ได้รับอนุมัติยังต้องผ่านการทบทวนด้านการปฏิบัติการและความเป็นไปได้โดย Ston Foundation ตามที่ระบุไว้ใน โพสต์เปิดตัว DAO ของโครงการเอง

เครือข่าย STON ทำงานอย่างไร?

STON ไม่ได้เป็นบล็อกเชนเครือข่ายอิสระของตัวเอง จึงไม่มีเมคานิซึมฉันทามติแบบ proof‑of‑work, proof‑of‑stake หรือ DAG เป็นของตนเอง STON.fi เป็นโปรโตคอลแอปพลิเคชันที่ดีพลอยบน TON ดังนั้นความปลอดภัยด้านการชำระธุรกรรม สถานะบัญชี และ finality ของธุรกรรมจึงสืบทอดมาจากชุดตัวตรวจสอบ (validator set) แบบ proof‑of‑stake และสถาปัตยกรรมบล็อกเชนแบบชาร์ดของ TON เอกสารฉันทามติปัจจุบันของ TON อธิบาย Catchain 2.0 / Simplex ว่าเป็นโปรโตคอลโหวตของตัวตรวจสอบที่มีผู้นำ (leader‑based) ซึ่งตัวตรวจสอบทำหน้าที่เสนอ รับรอง (notarize) และทำให้บล็อกเป็น final โดยใช้คณะกรรมการที่มีน้ำหนักจากสัดส่วนการสเตกอย่างน้อยสองในสาม ขณะที่สถาปัตยกรรมในภาพรวมของ TON ใช้ masterchain, workchain และ shardchain ที่แยกตัวแบบไดนามิกเพื่อประมวลผลกิจกรรมบัญชีแบบขนาน คุณสมบัติเลเยอร์ฐานเหล่านี้คือสิ่งที่ช่วยความปลอดภัยให้กับสัญญา STON.fi พูลสภาพคล่อง สัญญา staking และขา (legs) การชำระธุรกรรมของ Omniston บน TON ไม่ใช่เครือข่ายตัวตรวจสอบแยกต่างหากของ STON แหล่งข้อมูลเทคนิคที่เกี่ยวข้องคือ เอกสารฉันทามติ Simplex ของ TON และ เอกสารเกี่ยวกับการแบ่งชาร์ด

ในระดับโปรโตคอล STON.fi ใช้สัญญาพูล AMM, เราเตอร์, บัญชี LP, กระเป๋าเงิน LP กลไกพร็อกซี pTON และสัญญา vault แทนที่จะใช้กลไกจับคู่คำสั่งแบบออร์เดอร์บุ๊ก

เอกสาร v2 ของโปรโตคอลอธิบายสถาปัตยกรรมสัญญาที่เป็นโมดูลาร์มากขึ้น โดยมีเราเตอร์ พูล บัญชี LP กระเป๋าเงิน LP และ vault พร้อมด้วยความสามารถอย่างเช่น chained swaps การจัดหาสภาพคล่องด้านเดียว (single‑sided LP) ลอจิกการคืนเงินแบบกำหนดเอง เดดไลน์ vault สำหรับค่าคอมมิชชันผู้อ้างอิง และการปรับปรุงการใช้แก๊สใน API สัญญาอัจฉริยะ v2 Omniston ขยายดีไซน์นี้ให้เกินกว่าการกำหนดเส้นทาง AMM บนเชนเดียว โดยส่งคำขอ RFQ ไปยังตัวแก้ (resolver) รับใบเสนอราคาที่สามารถนำไปปฏิบัติได้ ล็อกเงินในสัญญา HTLC ที่เชื่อมกันข้ามเชน และชำระธุรกรรมแบบอะตอมมิก หรือคืนเงินให้ผู้เข้าร่วมถ้าการดำเนินการล้มเหลว ตามที่อธิบายไว้ใน เอกสาร Omniston ของ STON.fi ความปลอดภัยจึงมีหลายชั้น: ตัวตรวจสอบของ TON ให้ฉันทามติของเชนฐาน สัญญาอัจฉริยะของ STON.fi กำกับลอจิกของพูลและการสเตก ตัวแก้ (resolver) จัดหาสภาพคล่องข้ามเชน และการตรวจสอบความปลอดภัยหรือบั๊กบาวน์ตีช่วยลด (แต่ไม่สามารถกำจัด) ความเสี่ยงด้านการพัฒนา STON.fi ระบุว่าสัญญา v2 ของตนผ่านการรีวิวโดย Trail of Bits และโปรแกรมบั๊กบาวน์ตีของ CertiK และ HackenProof ยังทำงานอยู่ตาม เอกสารด้านความปลอดภัย ของโปรโตคอล

โทเคโนมิกส์ของ STON เป็นอย่างไร?

โทเคน STON ใช้โมเดลอุปทานแบบมีเพดาน (capped supply) แทนที่จะเป็นกำหนดการออกโทเคนแบบเงินเฟ้อไม่จำกัด สัญญาโทเคน STON อย่างเป็นทางการบน TON อยู่ที่ EQA2kCVNwVsil2EM2mB0SkXytxCqQjS4mttjDpnXmwG9T6bO สามารถดูได้บน Tonscan ณ ช่วงปลายเดือนสิงหาคม 2026 CoinGecko และ DeFiLlama ระบุว่าอุปทานสูงสุดประมาณ 100 ล้าน STON และอุปทานหมุนเวียนอยู่ราว ๆ ช่วงต้นของ 70 ล้านโทเคน แม้ว่าตัวเลขอุปทานหมุนเวียนอาจแตกต่างกันไปตามวิธีการของแต่ละตัวติดตามและการจัดประเภทโทเคนที่ล็อกไว้ (vesting)

เอกสาร whitepaper ของ STON.fi เดือนสิงหาคม 2023 อธิบายการจัดสรรโทเคนให้กับคลัง DAO แรงจูงใจ การตลาด การดำเนินงาน นักลงทุนรอบ pre‑seed ทีมงาน การขายแบบ private และที่ปรึกษา พร้อมตาราง vesting หลายปีในหลายหมวดหมู่ นั่นหมายความว่าโทเคนถูกจำกัดอุปทานในระดับการออกแบบโปรโตคอล แต่ยังคงเผชิญกับการเพิ่มโทเคนหมุนเวียนจากการปลดล็อก (unlock) จนกว่าช่วง vesting จะสิ้นสุด ในมุมนี้ STON จึง “จำกัดโครงสร้างอุปทาน” แต่ไม่ได้ “มีแนวโน้มลดอุปทานหมุนเวียนในระยะสั้น” เสมอไป

ยูทิลิตีของ STON มุ่งไปที่ธรรมาภิบาล อำนาจการโหวตที่เชื่อมกับการสเตก และความเป็นไปได้ในการส่งผ่านมูลค่าค่าธรรมเนียม มากกว่าการใช้เป็นแก๊ส ผู้ใช้ทำการสเตก STON เพื่อรับอำนาจการโหวตที่แทนด้วย ARKENSTON โดยการสเตกที่ยาวกว่าและจำนวนมากกว่าจะสร้างอิทธิพลการโหวตที่สูงขึ้น ตาม เอกสาร DAO ของโครงการ

การออกแบบค่าธรรมเนียมของโปรโตคอลมีความซับซ้อนกว่าการเป็นโทเคนที่แชร์รายได้อย่างตรงไปตรงมา เอกสารของ STON.fi อธิบายว่าค่าธรรมเนียมจากการสวอปจะไหลไปยังผู้ให้สภาพคล่อง โปรโตคอล และที่อยู่ผู้อ้างอิง (ถ้ามี) ขณะที่ whitepaper อธิบายกลไกแปลงค่าธรรมเนียม (fee converter) และตัวกระจายค่าธรรมเนียม (fee distributor) ที่อาจแปลงค่าธรรมเนียมของโปรโตคอลเป็น STON และส่งโทเคนไปยังการเบิร์น รางวัล staking การขุดสภาพคล่อง หรือปลายทางอื่น ๆ ที่ DAO ควบคุมอยู่ กรอบนี้สร้างเส้นทางเชิงทฤษฎีให้ “มูลค่าการใช้งานโปรโตคอล” แปลงไปเป็น “ดีมานด์ STON” หรือ “การลดซัพพลาย STON” แต่ผู้ลงทุนควรแยกแยะให้ชัดระหว่าง “เจตนาเชิงดีไซน์” กับ “การจับมูลค่าทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นจริงอย่างต่อเนื่อง” การกำหนดเส้นทางค่าธรรมเนียม การเบิร์น และรางวัล staking ขึ้นกับการตัดสินใจของธรรมาภิบาลและการนำไปปฏิบัติจริง จึงไม่ควรถูกมองว่าเป็น “อัตราผลตอบแทนคงที่” เหมือนคูปองพันธบัตรหรือรางวัล staking ของตัวตรวจสอบเครือข่าย

ใครกำลังใช้งาน STON?

การใช้งาน STON.fi สามารถแบ่งออกเป็นสามกลุ่ม: การสวอปโทเคนแบบออร์แกนิก การจัดหาสภาพคล่องหรือการแสวงหาผลตอบแทน และการเทรด STON แบบเก็งกำไร สัญญาณที่บ่งชี้สุขภาพของโปรโตคอลจึงไม่ใช่แค่ปริมาณการซื้อขายโทเคน STON เอง ซึ่งมักจะบางและอยู่บน DEX เป็นหลัก แต่คือปริมาณรวมของการสวอป ค่าธรรมเนียมที่สร้างได้ และรูปแบบการใช้งานในระดับกระเป๋าเงิน ณ ช่วงปลายเดือนสิงหาคม 2026 DeFiLlama แสดงให้เห็นว่า STON.fi ประมวลผลปริมาณ DEX แบบโรลลิง 30 วันในระดับ “หลักหลายสิบถึงมากกว่าหนึ่งร้อยล้านดอลลาร์” ขึ้นอยู่กับช่วงเวลาที่สังเกต โดยมี TVL ในระดับ “หลักสิบล้านดอลลาร์” เว็บไซต์ของ STON.fi เองรายงานว่ามีผู้ใช้ที่เคยสวอปสะสมรวมกันระดับ “หลักล้านราย” และจำนวนธุรกรรมสวอปสะสมในระดับ “หลักหลายสิบล้านครั้ง” ใน เมตริกสาธารณะ ขณะที่ห้องข่าวของโปรโตคอลอ้างว่ามีปริมาณสะสมรวมกันระดับ “หลักพันล้านดอลลาร์” และจำนวนปฏิบัติการสะสมระดับ “หลักหลายสิบล้านครั้ง”

ตัวเลขเหล่านี้บ่งชี้ว่ากรณีการใช้งานหลักคือการทำธุรกรรม DeFi ภายใน TON และโฟลว์ข้ามเชนที่เกี่ยวข้อง ไม่ได้มุ่งไปที่เกมมิง การชำระ RWA หรือการจ่ายเงินสำหรับองค์กร แม้ว่าการลิสต์สินทรัพย์อย่างหุ้นโทเคไนซ์ และสินทรัพย์สังเคราะห์หรือโทเคไนซ์ประเภทอื่นอาจช่วยขยายชุดตราสารของแพลตฟอร์ม ถ้าดีมานด์ในทิศทางนั้นยังคงอยู่

การยอมรับจากสถาบันหรือภาคธุรกิจควรถูกวางกรอบอย่างระมัดระวัง STON.fi ได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนคริปโตและฟินเทคที่เป็นที่รู้จัก เช่น Ribbit Capital, CoinFund, Delphi Ventures, The Open Platform, Karatage และ TON Ventures ตามที่ระบุไว้ใน การประกาศระดมทุนรอบ Series A ในเดือนกรกฎาคม 2025 แต่การได้รับเงินลงทุนไม่ได้เท่ากับการได้รับการยอมรับให้มีการเทรดโดยสถาบันการเงิน

การผสานการใช้งานที่เป็นรูปธรรมมากขึ้นรวมถึงกระเป๋า TON และการกระจายแบบเนทีฟบน Telegram, ประวัติในโรดแมปของการผสานการใช้งานกับ Tonkeeper และกระเป๋าเงินอื่น ๆ, การรองรับ SafePal และ TON Wallet ที่ถูกระบุไว้ใน อัปเดตระบบนิเวศ TON ประจำเดือนกรกฎาคม 2025 และการนำเสนอของ Omniston ต่อกระเป๋าเงิน, เว็บเทรด, ตัวรวมสภาพคล่อง (aggregator) และแอป DeFi ผ่าน cross-chain API and SDK ของตน ดังนั้นฐานผู้ใช้งานจึงดูเหมือนจะถูกขับเคลื่อนโดยผู้ใช้รายย่อยและการกระจายผ่านกระเป๋าเงินเป็นหลัก โดยความเกี่ยวข้องในระดับสถาบันมาจากการระดมทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานและการผสานการทำงานกับพาร์ตเนอร์ มากกว่าการเปิดเผยการนำไปใช้ในงบดุลขนาดใหญ่โดยธนาคาร ผู้จัดการกองทุน หรือบริษัทมหาชน

ความเสี่ยงและความท้าทายของ STON มีอะไรบ้าง?

ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบหลักของ STON เป็นความเสี่ยงทางอ้อมแต่มีนัยสำคัญ

ดูเหมือนไม่มีการบังคับใช้กฎหมายของ SEC ที่เจาะจงกับ STON, การยื่นขอ ETF หรือข้อพิพาทเกี่ยวกับการจัดประเภทอย่างเป็นทางการในสหรัฐฯ ที่เทียบได้กับเคสของโทเคนขนาดใหญ่กว่า อย่างไรก็ตาม STON พึ่งพา TON, การกระจายที่เชื่อมโยงกับ Telegram และการเข้าถึง DeFi ผ่านหน้าอินเทอร์เฟซด้านหน้า ทั้งหมดนี้อยู่ในพื้นที่ที่การกำกับดูแลยังไม่ชัดเจนและถูกจับตามองอยู่

บรรพบุรุษของ TON คือ Telegram Open Network เคยเป็นเป้าหมายของการดำเนินคดีโดย SEC ในปี 2019 ที่กล่าวหาการเสนอขายโทเคน Gram มูลค่า 1.7 พันล้านดอลลาร์แบบไม่ได้จดทะเบียน ตามที่อธิบายในข่าวประชาสัมพันธ์ของ SEC เอง และต่อมา Telegram ได้ยอมความและยกเลิกโปรเจ็กต์ดั้งเดิม ก่อนที่ระบบนิเวศ TON ที่ขับเคลื่อนโดยชุมชนจะเดินหน้าต่อโดยอิสระ แม้ว่า TON และ STON.fi ในปัจจุบันจะไม่เหมือนกับการขาย Gram ดั้งเดิมในเชิงกฎหมาย แต่ความเกี่ยวข้องทางประวัติศาสตร์ก็เพิ่มการมองว่ามี “เงากฎระเบียบ” คลุมอยู่ โดยเฉพาะในสหรัฐฯ อินเทอร์เฟซแบบไม่ต้อง KYC และการดูแลสินทรัพย์ด้วยตนเอง (self-custodial) ของ STON.fi เองก็สร้างความไม่แน่นอนด้านเขตอำนาจศาล หากหน่วยงานกำกับดูแลกดดันอินเทอร์เฟซ หน้าเว็บกระเป๋าเงิน หรือผู้ให้สภาพคล่อง แม้ว่าสัญญาบนเชนจะยังเข้าถึงได้ก็ตาม

ความเสี่ยงด้านการรวมศูนย์และเทคนิคก็ไม่ใช่เรื่องเล็ก โมเดล proof-of-stake ของ TON หมายความว่าความปลอดภัยของการชำระธุรกรรมขึ้นกับการกระจายตัวของวาลิเดเตอร์ ความกระจุกตัวของการวางสเตก ความเสถียรของไคลเอนต์ และการกำกับดูแลของการอัปเกรดเครือข่าย ขณะที่สแต็กแอปพลิเคชันของ STON.fi พึ่งพาพารามิเตอร์ค่าธรรมเนียมที่แอดมินสามารถตั้งค่าได้ ลอจิกของตัว router และ vault สมมติฐานของ AMM แบบไม่ใช้ oracle ประสิทธิภาพของตัว resolver และการทำงานที่ปลอดภัยของ HTLC แบบ cross-chain สัญญา v2 ได้รับการตรวจสอบ (audit) และกำหนดขอบเขตบักบาวน์ตีแล้ว แต่ออดิทช่วยลดความเสี่ยงจากช่องโหว่ที่รู้จัก มากกว่าจะเป็นการรับประกันความเสียหายเชิงประกันภัย ในเชิงเศรษฐกิจ STON.fi ต้องแข่งกับ DEX บน TON อื่น ๆ เช่น DeDust และ TONCO ตัวรวมสภาพคล่องอย่าง swap.coffee ตัว router แบบ cross-chain, เว็บเทรดแบบรวมศูนย์ และเลเยอร์สำหรับการส่งคำสั่งที่อาจถูกรวมเข้าไปในกระเป๋า Telegram หรือ TON เนทีฟในอนาคต ชุดคู่แข่งบน DeFiLlama แสดงให้เห็นแล้วว่า STON.fi ไม่ได้เป็นผู้เล่นรายเดียวในด้านสภาพคล่องบน TON และภัยคุกคามมีลักษณะเชิงโครงสร้าง: หากออร์เดอร์โฟลว์ย้ายไปยังตัว aggregator ที่ทำให้พูล AMM กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ STON.fi อาจยังคงมีสภาพคล่อง แต่สูญเสียความสัมพันธ์โดยตรงกับผู้ใช้และอำนาจการตั้งราคา

มุมมองอนาคตของ STON เป็นอย่างไร?

มุมมองอนาคตของ STON ขึ้นอยู่กับว่า STON.fi จะเปลี่ยนสถานะผู้เล่นยุคแรกของ DeFi บน TON ให้กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานการส่งคำสั่งที่ทนทานข้ามกระเป๋าเงิน เชน และแหล่งสภาพคล่องได้หรือไม่ มากกว่าจะขึ้นกับโมเมนตัมด้านราคา

โรดแมประยะสั้นที่ STON.fi เผยแพร่ระบุเบต้าแบบสาธารณะของ TON-to-EVM, โปรโตคอล v3 พร้อมการรองรับ liquidity แบบเข้มข้น (concentrated liquidity), API v2, เครื่องมือจัดการค่าธรรมเนียมสำหรับพาร์ตเนอร์, ฟีเจอร์ DeFi ที่ใช้ AI, การปล่อย cross-chain TON-to-TRON แบบสาธารณะ, วิดเจ็ต cross-chain และการขยายสู่มัลติเชนในระยะหลัง ตามที่ปรากฏใน roadmap อย่างเป็นทางการ

หมุดหมายเหล่านี้แก้ปัญหาช่องว่างของผลิตภัณฑ์ที่เป็นรูปธรรม: liquidity แบบเข้มข้นอาจช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการใช้ทุน, API ที่ดีขึ้นอาจเพิ่มการผสานการใช้งาน และ Omniston อาจลดแรงเสียดทานของบริดจ์หากความครอบคลุมของ resolver และความน่าเชื่อถือของการชำระธุรกรรมมีความแข็งแรง อุปสรรคเชิงโครงสร้างก็ชัดเจนพอ ๆ กัน: STON.fi ต้องรักษาความปลอดภัยของสัญญาอัจฉริยะ ดึงดูดสภาพคล่องให้เพียงพอเพื่อหลีกเลี่ยงสลิปเพจสูง ป้องกันไม่ให้การกำกับดูแลกลายเป็นเพียงพิธีการ และปกป้องส่วนแบ่งตลาดเนทีฟบน TON ของตนจากทั้งคู่แข่งเฉพาะทางและ aggregator แบบ cross-chain ทั่วไป ไม่สมควรมีการคาดการณ์ราคา; คำถามด้านการลงทุนคือ STON จะยังเป็นโทเคนกำกับดูแลและโทเคนที่มูลค่าไหลกลับของโปรโตคอลที่กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญของ DeFi บน TON และระบบที่เกี่ยวเนื่องกับ Telegram หรือไม่ หรือเลเยอร์สวอปพื้นฐานจะกลายเป็นเพียงแพลตฟอร์มการส่งคำสั่งที่มาร์จิ้นต่ำอีกแห่งหนึ่งในตลาดการรูตคำสั่งแบบ cross-chain ที่มีผู้เล่นหนาแน่นอยู่แล้ว