Bittensor (TAO): ภายในเครือข่ายที่มุ่งหวังที่จะกระจายความเท่าเทียมให้กับปัญญาประดิษฐ์

โทเค็นดั้งเดิมของโปรโตคอล TAO ทำหน้าที่เป็นทั้งกลไกจูงใจและเครื่องมือบริหารในระบบนิเวศที่เติบโตของตลาด AI ที่มีความเชี่ยวชาญ เฉพาะ ซึ่งต่างจากหลากหลายโครงการบล็อกเชนที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทร่วมทุน Bittensor เปิดตัวโดยไม่มีการขุดล่วงหน้าหรือการจัดสรรให้แก่บริษัทร่วมทุน การกระจายโทเค็นทั้งหมดผ่านการมีส่วนร่วมของเครือข่ายนับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมกราคม 2021 วิธีการเปิดตัวอย่างเป็นธรรมนี้สะท้อนแบบจำลองการกระจายเดิมของ Bitcoin โดยสร้างสิ่งที่ผู้สนับสนุนเรียกว่ารากฐานที่น่าเชื่อถือยิ่งขึ้นสำหรับโครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายศูนย์

สถาปัตยกรรมของ Bittensor ทำให้สามารถแอปพลิเคชัน AI อิสระหลายร้อยแอปพลิเคชัน ที่เรียกว่า subnets สามารถทำงานได้ในกรอบเศรษฐกิจเดียว subnet เหล่านี้จะจัดการกับความท้าทายด้านการคำนวณที่หลากหลาย ตั้งแต่การฝึกโมเดลภาษาไปจนถึงการสร้างภาพและการวิเคราะห์ทางคาดการณ์ ขณะนี้เครือข่ายสามารถใช้งาน subnet ที่ใช้งานอยู่กว่า 110 ตัว แต่ละแห่งแข่งขันกันเพื่อแสวงหาโทเค็นจากการปล่อยที่ขึ้นอยู่กับคุณภาพและประโยชน์ของอัตถั่วที่พวกเขาผลิต ผู้เข้าร่วมสามารถรับ TAO ได้จากการบริจาคทรัพยากรทางคอมพิวเตอร์ ตรวจสอบผลการทำงานของโมเดลหรือการนำโทเค็นมาสนับสนุนแอปพลิเคชันที่น่าสนใจ

การอธิบายนี้ตรวจสอบว่า Bittensor ทำงานอย่างไรจากสถาปัตยกรรมทางเทคนิคของมันไปจนถึงเศรษฐศาสตร์โทเค็น ผู้อ่านจะเรียนรู้เกี่ยวกับที่มาของโปรโตคอล กลไกของระบบสมดุล ก้าวสำคัญในการพัฒนาของเครือข่าย ตัวชี้วัดการยอมรับในปัจจุบัน และความท้าทายที่จะกำหนดว่าปัญญาประดิษฐ์ตามกระบวนการแบบกระจายศูนย์จะกลายเป็นปฏิบัติได้ในระดับใหญ่หรือไม่ เนื่องจากปัญญาประดิษฐ์ได้เปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล Bittensor แสดงถึงหนึ่งในความพยายามที่จะป้องกันการผลิตความรู้จากการกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่ศูนย์กลาง ซึ่งถูกควบคุมโดยบริษัทบางบริษัท ผลกระทบต่อราคาของโทเค็นอัลฟ่า: ราคาที่สูงขึ้นแสดงถึงความต้องการแข็งแกร่ง ซึ่งทำให้มีการจัดสรรการผลิตเพิ่มขึ้นจากโปรโตคอล การวิธีการที่ขับเคลื่อนด้วยตลาดนี้มาแทนที่ระบบก่อนหน้า ซึ่งผู้ตรวจสอบความถูกต้องของเครือข่ายราก 64 รายเป็นผู้กำหนดการผลิตผ่านการลงคะแนนเสียง

ผู้เข้าร่วมสามารถเข้าสู่เครือข่ายได้หลายวิธี ผู้ขุดต้องลงทะเบียนในเครือข่ายที่เลือกโดยการจ่ายค่าลงทะเบียนด้วย TAO ค่าธรรมเนียมนี้จะเปลี่ยนแปลงตามความนิยมของเครือข่ายย่อยและช่วยป้องกันสแปม โดยรับประกันว่าผู้เข้าร่วมที่มีความมุ่งมั่นจะได้เข้าร่วม หลังจากการลงทะเบียน ผู้ขุดจะเรียกใช้โมเดล AI ของตนและรอการสอบถามจากผู้ตรวจสอบความถูกต้อง การตอบกลับที่ประสบผลสำเร็จจะได้รับการกำหนดน้ำหนักบวก ซึ่งจะแปลเป็นรางวัล TAO

ผู้ตรวจสอบความถูกต้องต้องมีทุนทรัพย์มากกว่าเพื่อเริ่มต้นดำเนินการ เพื่อรับใบอนุญาตผู้ตรวจสอบ ผู้เข้าร่วมต้องมี TAO อย่างน้อย 1,000 แม้ว่าข้อกำหนดที่แท้จริงจะแตกต่างกันตามการควบคุม TAO ของผู้ตรวจสอบ 64 รายที่อยู่ด้านบนสุด ผู้ที่ถือหุ้นขนาดใหญ่ที่สุด 64 รายในแต่ละเครือข่ายย่อยเท่านั้นที่จะได้รับใบอนุญาตผู้ตรวจสอบ ทำให้เกิดการแข่งขันสำหรับตำแหน่งนี้ จากนั้นผู้ตรวจสอบจะประเมินผลลัพธ์ของผู้ขุดตามกลไกแรงจูงใจของเครือข่ายย่อย และยื่นเวกเตอร์น้ำหนักบนเชน

การมอบสิทธิ์เป็นทางเข้าที่มีสิ่งกีดขวางต่ำกว่า ผู้ถือโทเค็นสามารถมอบ TAO ของพวกเขาให้กับผู้ตรวจสอบที่มีอยู่และได้รับส่วนแบ่งจากรายได้ของผู้ตรวจสอบโดยไม่ต้องดำเนินการโครงสร้างพื้นฐานเอง ผู้ตรวจสอบมักจะแจกจ่าย 82% ของรางวัลของพวกเขาให้กับผู้มอบสิทธิ์ โดยเก็บ 18% เป็นค่าบริการ ระบบการมอบสิทธิ์นี้ช่วยให้มีการมีส่วนร่วมในวงกว้างขึ้นขณะที่ทำให้ความซับซ้อนทางการดำเนินงานตกอยู่ที่ผู้ตรวจสอบผู้เชี่ยวชาญ

เครือข่ายประมวลผลบล็อกทุก ๆ 12 วินาที แต่ละบล็อกจะผลิต TAO 1 อันในรูปแบบการผลิต การผลิตเหล่านี้จะแจกจ่ายให้กับผู้เข้าร่วมตามส่วนแบ่งมูลค่าเครือข่ายทั้งหมดของแต่ละเครือข่ายย่อยและการมีส่วนร่วมของพวกเขาภายในเครือข่ายย่อยนั้น เมื่อเครือข่ายเติบโตขึ้นและมีการเปิดตัวเครือข่ายย่อยมาขึ้น การแข่งขันสำหรับส่วนแบ่งการผลิตยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น โดยทฤษฎีอาจทำให้การปรับปรุงคุณภาพในแอปพลิเคชัน AI ต่าง ๆ

การเงินและการใช้งานของ TAO

จำนวนของ TAO สูงสุดอยู่ที่ 21 ล้านโทเค็น ซึ่งสะท้อนถึงตารางการจัดสรรของ Bitcoin พร้อมกันนี้ประกอบไปด้วยกลไกการผลิตใหม่ - TAO ที่เข้าสู่การหมุนเวียนผ่านรางวัลการขุดและการตรวจสอบ การออกโทเค็นจะตามวงจรการลดจำนวนครึ่งหนึ่ง โดยลดอัตราการผลิตประมาณทุก ๆ สี่ปีเมื่อการจัดสรรสะสมถึงก้าวสำคัญ

ปัจจุบันเครือข่ายผลิต TAO 1 ต่อต่อบล็อก ซึ่งแปลว่าประมาณ 7,200 TAO ต่อวัน อัตราการผลิตนี้จะลดลงเป็น 0.5 TAO ต่อบล็อกหลังจากการลดจำนวนครั้งแรก ซึ่งกำหนดไว้ในปลายปี 2025 เมื่อจำนวนหมุนเวียนถึง 10.5 ล้านโทเค็น การลดจำนวนครั้งต่อไปจะเกิดขึนที่ 15.75 ล้าน, 18.375 ล้านและถัดไป โดย TAO สุดท้ายคาดว่าจะเข้าสู่การหมุนเวียนประมาณ 256 ปีหลังจากการเปิดตัวเครือข่าย

ณ พฤศจิกายน 2025 มี TAO หมุนเวียนประมาณ 9.6 ล้านโทเค็น ซึ่งแสดงถึงประมาณ 46% ของจำนวนสูงสุด มูลค่าตลาดเปลี่ยนแปลงตามราคาของโทเค็นแต่อยู่ในช่วงระหว่าง $3.5 พันล้านถึง $5.5 พันล้านตลอดปี 2025 ราคาสูงสุดตลอดกาลที่โทเค็นเคยทำได้คือ $769 ในเดือนเมษายน 2024 ในขณะที่ราคาที่ต่ำสุดตลอดกาลคือ $31.74 ในเดือนพฤษภาคม 2023

ตารางการผลิตยังรวมถึงกลไกการรีไซเคิลอัจฉริยะ ซึ่งจะส่งผลต่อการกำหนดเวลาการลดจำนวนครึ่งหนึ่ง เมื่อผู้เข้าร่วมในเครือข่ายดำเนินการบางอย่าง - เช่น การยกเลิกการลงทะเบียนจากเครือข่ายย่อย, การจ่ายค่าลงทะเบียน หรือการแลกคีย์เย็น - TAO ที่ใช้ไปจะคืนกลับไปยังพูลที่ยังไม่ได้ออกแทนที่จะเผาไปถาวร การรีไซเคิลนี้จะขยายเวลาจนกว่าก้าวสำคัญของการลดจำนวนแต่ละครั้งจะเกิดขึ้น ทำให้การจัดการเวลาการลดจำนวนอย่างแม่นยำมีความไม่แน่นอน

การใช้ประโยชน์จากโทเค็นนี้ครอบคลุมหลายฟังก์ชันภายในระบบนิเวศ การจ่ายค่าลงทะเบียนต้องใช้ TAO ให้ค่าโทเค็นมีค่าเครื่องมือในทันทีสำหรับใครก็ตามที่ต้องการเข้าร่วมเป็นผู้ขุดหรือผู้ตรวจสอบ ค่าใช้จ่ายเหล่านี้เพิ่มขึ้นตามความนิยมของเครือข่ายย่อย ทำให้มีการกำหนดราคาแบบไดนามิกที่ช่วยจัดสรรช่องเครือข่ายย่อยที่จำกัดให้กับผู้เข้าร่วมที่ให้คุณค่ากับมันสูงสุด

การสเตคเป็นการใช้งานหลักของ TAO ผู้ตรวจสอบต้องมีจำนวนมากของ TAO เพื่อให้มีสิทธิในการขออนุญาต ขณะที่ผู้มอบสิทธิ์สามารถสเตคให้กับผู้ตรวจสอบที่มีอยู่เพื่อรับรางวัลแบบพาสซีฟ ปัจจุบันประมาณ 72% ของจำนวนหมุนเวียนถูกสเตค ลดจำนวนที่ใช้ซื้อขายได้ ดัชนีสเตคที่สูงบ่งบอกถึงความเชื่อมั่นของผู้ถือขณะที่อาจทำให้เกิดความผันผวนของราคาได้จากจำนวนที่หมุนเวียนจำกัด

การปรับปรุง Dynamic TAO ขยายการใช้งานด้วยการทำให้ TAO เป็นเงินตราฐานสำหรับโทเค็นอัลฟ่าเครือข่ายย่อย เมื่อผู้ใช้ต้องการสัมผัสกับแอปพลิเคชัน AI เฉพาะ พวกเขาจะสเตค TAO ในเครือข่ายย่อยที่พวกเขาสนใจ สเตคนี้ไม่ได้ผลิตผลตอบแทนในแบบดั้งเดิม - ผู้ใช้ได้รับโทเค็นอัลฟ่าบางตัว ที่จะมีค่าเพิ่มหรือหายไปตามประสิทธิภาพของเครือข่ายย่อยและการรับรู้อยากมากของตลาด การถอนสเตคต้องมีการขายโทเค็นอัลฟ่าคืนเพื่อแลก TAO ในอัตราตลาดปัจจุบัน ซึ่งอาจสูงหรือต่ำกว่าจำนวนสเตคเริ่มต้น

สิทธิการปกครองแนบมากับการถือครอง TAO แม้ว่าการปรับใช้ยังคงอยู่ในขั้นตอนพัฒนา การอัปเกรดโปรโตคอลสำคัญต้องได้รับการอนุมัติผ่านการลงคะแนนเสียงบนเชนซึ่งมีน้ำหนักตามจำนวนสเตคของโทเค็น โครงสร้างการปกครองนี้ทางทฤษฎีป้องกันการควบคุมจากศูนย์กลางขณะที่สนับสนุนการปรับปรุงเครือข่ายแบบร่วมมือกัน ในทางปฏิบัติ การเข้าร่วมในการปกครองเข้มข้นมากกว่าในกลุ่มผู้ถือขนาดใหญ่ที่มีทรัพยากรเพื่อประเมินข้อเสนอทางเทคนิคที่ซับซ้อน

การออกแบบโทเค็นไม่ได้รวมการจัดสรรทุนทรัพย์ให้กับบริษัทร่วมทุน, ไม่มีการพิมพ์ล่วงหน้าหรือกองทุนทีมงาน โครงสร้างการเปิดตัวแบบยุติธรรมนี้หมายความว่าทีมผู้ก่อตั้งได้รับ TAO ของพวกเขาผ่านกระบวนการขุดและตรวจสอบแบบเดียวกับที่เปิดให้ผู้เข้าร่วมทุกคน แม้ว่าบางบริษัทร่วมทุนในที่สุดจะมีตำแหน่งสำคัญ แต่พวกเขาได้สู่จุดนั้นผ่านการซื้อขายในตลาดหรือการเข้าร่วมเครือข่ายมากกว่าการจัดสรรพิเศษ

ตัวชี้วัดสำคัญ (พฤศจิกายน 2025)

• จำนวนหมุนเวียน: 9.6 ล้าน TAO
• จำนวนสูงสุด: 21 ล้าน TAO
• มูลค่าตลาด: ~$3.6 พันล้าน
• ราคาสูงสุดตลอดกาล: $769.13 (เมษายน 2024)
• ดัชนีการสเตค: ~72% ของจำนวนหมุนเวียน

โมเดลขาดแคลนที่สร้างด้วยการลดจำนวนการผลิตเชิงโปรแกรมสร้างแรงกดดันชะลอตัวลงเมื่อมีเวลาผ่านไป เมื่อแอปพลิเคชัน AI ที่สร้างขึ้นบน Bittensor มูลค่าเพิ่มและความต้องการสำหรับ TAO เพิ่มขึ้น ตารางการจัดสรรที่ลดลงอาจผลักดันการชื่นชมราคา - หากการยอมรับเติบโตขึ้น อย่างไรก็ตาม โครงสร้างนี้ยังหมายความว่าผู้ขุดและผู้ตรวจสอบจะเผชิญกับรางวัลที่ลดลงในระดับชื่อซึ่งอาจต้องการให้ราคา TAO สูงขึ้นเพื่อรักษาผลกำไร

บทบาทของโทเค็นขยายไปเกินกว่าค่าใช้งานง่าย ๆ โดยทำหน้าที่เป็นดัชนีมูลค่า AI ที่กระจายตัว เนื่องจากผู้ถือ TAO สามารถจัดสรรทุนทรัพย์ไปให้กับเครือข่ายย่อยผ่านการสเตคโทเค็นอัลฟ่า และเนื่องจากความสำเร็จของเครือข่ายย่อยแปลเป็นการผลิตที่สูงขึ้นสำหรับผู้เข้าร่วม TAO จึงกลายเป็นคำเรียกร้องในคุณค่ารวมที่สร้างขึ้นโดยแอปพลิเคชัน AI ทั้งหมดในระบบนิเวศ การกำหนดตำแหน่งนี้ทำให้มันแตกต่างจากโทเค็น AI เพียงอย่างเดียวที่แสดงถึงโปรโตคอลเดียว

มุ้งหลักและการพัฒนาระบบนิเวศ

แนวโน้มการเติบโตของ Bittensor แสดงถึงการขยายตัวอย่างต่อเนื่องจากเครือข่ายเดียวที่ประสงค์เดียวไปจนถึงแพลตฟอร์มที่รองรับแอปพลิเคชันหลายตัว การเปิดตัวในเดือนมกราคม 2021 เริ่มต้นด้วยโครงสร้างพื้นฐานพื้นฐานพร้อมกับผู้ขุดและผู้ตรวจสอบเริ่มแรกเพียงไม่กี่คน ก่อนสิ้นปี เครือข่ายสนับสนุนผู้เข้าร่วมอย่างจริงจังหลายสิบคน แม้ว่าความเชี่ยวชาญของเครือข่ายย่อยยังไม่เกิดขึ้น

การปรับปรุงระบบปฏิวัติในเดือนตุลาคม 2023 เอื้อให้เกิดการเติบโตระเบิดที่จะกำหนดปีต่อมา ภายในไม่กี่เดือนหลังจากฟังก์ชันการทำงานของเครือข่ายย่อยเปิดใช้งาน มีการเปิดตัวเครือข่ายย่อยกว่า 32 เครือข่าย ตัวเลขนี้ในที่สุดจะเติบโตเติมเต็มกว่า 110 เครือข่ายย่อยภายในกลางปี 2025 ทั้งหมดมุ่งเน้นไปในสนาม AI ที่แตกต่างกันและแย่งชิงการจัดสรรการผลิต

การต่างเครือข่ายย่อยแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นของ Bittensor เครือข่ายย่อย 1 ได้เปิดตัว Chattensor บริการ AI สนทนาที่คล้ายกับ ChatGPT เครือข่ายย่อย 4 ได้รวมเข้ากับ Sybil.com เพื่อจุดประสงค์ในการค้นหาโดยใช้ AI เครือข่ายย่อย 6 ดำเนินการทำนายตลาดเกี่ยวกับการเมืองและกีฬาขณะเดียวกัน เครือข่ายย่อย 19 ได้เชี่ยวชาญในสร้างภาพขนาดใหญ่ การขยายนี้แสดงให้เห็นว่าโปรโตคอลสามารถรองรับแอปพลิเคชัน AI ที่หลากหลายได้แทนที่จะถูกจำกัดให้ใช้งานในวงเดียว

การแนะนำ Dynamic TAO ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 เป็นการพัฒนาเทคนิคที่สำคัญที่สุดตั้งแต่การเปิดตัวเครือข่าย โดยการแบ่งปันการตัดสินใจการจัดสรรจากผู้ตรวจสอบรากไปสู่กลไกตลาด dTAO แก้ไขความกังวลเกี่ยวกับการควบคุมศูนย์กลางขณะที่เอื้อให้เกิดการขยายเครือข่ายย่อยอย่างรวดเร็ว การอัปเกรดนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการเติบโตที่รวดเร็วของเครือข่ายย่อย - จำนวนเครือข่ายย่อยเพิ่มขึ้นจาก 65 เป็น 113 ภายใน 14 สัปดาห์หลังจากการติดตั้ง dTAO

กิจกรรมการพัฒนาขยายตัวขณะที่การจัดตั้งเครือข่ายย่อยเพิ่มขึ้น มูลนิธิ Opentensor รักษาโครงสร้างพื้นฐานโปรโตคอลหลักขณะที่กระตุ้นให้ทีมงานอิสระสร้างแอปพลิเคชัน เครื่องมือจากบุคคลที่สามเกิดขึ้นเพื่อสนับสนุนผู้เข้าร่วมเครือข่าย รวมถึงแผงควบคุมการตรวจสอบผู้ตรวจสอบแพลตฟอร์มวิเคราะห์เครือข่ายย่อย และอินเทอร์เฟซการสเตคที่ทำให้ง่ายต่อการใช้โทเค็นอัลฟ่า

ความสนใจจากสถาบันเติบโตอย่างมากตลอดปี 2024 และ 2025 Digital Currency Group ได้จัดตั้ง Yuma บริษัทในเครือที่เน้นการติดตั้งเครือข่ายย่อยและการดำเนินงานผู้ตรวจสอบ Bittensor โดยมีรายงานว่าบริษัทนี้สะสม TAO กว่า 500,000 ตัว ซึ่งคิดเป็นมากกว่า 2.4% ของจำนวนจำหน่ายทั้งหมดHere is the translation of the content you provided, formatted according to your instructions:

Polychain Capital, ผู้สนับสนุนกฎเบื้องต้นในช่วงต้น, ได้สร้างตำแหน่งมูลค่าประมาณ $200 ล้าน บริษัทที่จดทะเบียนใน Nasdaq หลายแห่ง รวมถึง Oblong Inc. และ Synaptogenix ได้ซื้อ TAO เพื่อเป็นคลังของบริษัท

การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานทำให้การเข้าถึงเครือข่ายดีขึ้น Grayscale Investments ได้เปิดตัวกลไกการจัดหาเงินส่วนตัวสำหรับนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง สร้างเส้นทางที่มีการควบคุมสำหรับการเผชิญหน้าต่อ TAO ความเข้ากันได้ของ EVM มาถึงในปลายปี 2024 ทำให้สัญญาสมาร์ทที่ฐาน Ethereum สามารถโต้ตอบกับเศรษฐกิจย่อยของ Bittensor การผสานนี้ช่วยให้แอปพลิเคชัน DeFi เช่น อุปกรณ์วางเดิมพันที่มีการไหลของของเหลวและโปรโตคอลการให้กู้ยืมสามารถสร้างบน TAO ได้

การเติบโตของการเดิมพันแสดงให้เห็นถึงความเป็นผู้ใหญ่ของเครือข่าย เปอร์เซ็นต์ของอุปทานหมุนเวียนที่ถูกล็อคในการเดิมพันได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจนถึง 72% ภายในกลางปี 2025 อัตราส่วนสูงนี้บ่งบอกถึงความเชื่อมั่นของผู้ถือที่แข็งแกร่งในขณะที่ลดอุปทานที่สามารถซื้อขายได้ การเคลื่อนที่ที่แน่นหนามีส่วนทำให้เกิดความผันผวนของราคาในช่วงการปรับตัวขึ้นและลง

เหตุการณ์ความปลอดภัยทดสอบความยืดหยุ่นของโปรโตคอล การโจมตีซัพพลายเชนซอฟต์แวร์ในกลางปี 2024 ได้ทำให้บางส่วนขององค์ประกอบเครือข่ายถูกประนีประนอม ต้องใช้แพทช์ฉุกเฉินและการตรวจสอบความปลอดภัย ทีมได้ตอบสนองโดยใช้กระบวนการตรวจสอบเพิ่มเติมและส่งเสริมให้ผู้ตรวจสอบใช้มาตรการความปลอดภัยการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้น แม้ว่าเหตุการณ์จะสร้างความกังวลเกี่ยวกับจุดของความล้มเหลวที่มีการจัดระเบียบ แต่เครือข่ายยังคงดำเนินการตลอดการหยุดชะงัก

เมตริกของประสิทธิภาพย่อยแสดงผลลัพธ์ผสมกัน เครือข่ายย่อยที่ทำงานได้ดีที่สุด เช่น Subnet 64 (Chutes) ได้ประมวลผลทริลเลียนของโทเค็นข้อความ แสดงระดับการประมวลผลที่แท้จริง ขณะที่เครือข่ายย่อยอื่นๆ ต้องดิ้นรนเพื่อดึงดูดผู้ใช้หรือตั้งกิจกรรมที่มีความหมายเกินกว่าการเก็งกำไรโทเค็น ความแตกต่างนี้เน้นถึงความท้าทายต่อเนื่องในการสร้างธุรกิจ AI ที่ยั่งยืนภายในกรอบเศรษฐกิจของโปรโตคอล

การเติบโตของชุมชนเกิดขึ้นพร้อมกันกับการพัฒนาเทคนิค เซิร์ฟเวอร์ Discord, ฟอรั่มนักพัฒนา และช่องทางสื่อสังคมออนไลน์ของ Bittensor มียอดผู้เข้าร่วมที่เพิ่มขึ้น นักวิจัยภายนอกได้เผยแพร่การวิเคราะห์เกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์ย่อย การไหลของโทเค็น และผลกระทบเครือข่าย ความสนใจต่อระบบนิเวศนี้นำทั้งการประเมินวิกฤตและความกระตือรือร้นส่งเสริม เป็นรูปแบบปกติสำหรับโครงการบล็อกเชนใหม่ ๆ

สถานะปัจจุบันและตำแหน่งในตลาด

Bittensor's market capitalization of approximately $3.6 billion places it among the larger AI-crypto projects ณ พฤศจิกายน 2025 โทเค็นถูกซื้อขายในตลาดการค้าหลักที่มีการรวมศูนย์ รวมถึง Binance, Coinbase และ KuCoin โดยมีปริมาณการซื้อขายใน 24 ชั่วโมงที่มักจะเกิน $600 ล้าน สภาพคล่องนี้อำนวยความสะดวกให้กับทั้งการซื้อขายเก็งกำไรและการซื้อเพื่อการปฏิบัติโดยผู้เข้าร่วมเครือข่าย

Comparative analysis positions Bittensor alongside projects like Render and Fetch.ai ในหมวดหมู่ AI แบบกระจาย Render มุ่งเน้นเฉพาะในด้านการเรนเดอร์ GPU แบบกระจายสำหรับกราฟิกและภาระงาน AI ขณะที่ Fetch.ai สร้างตัวแทนทางเศรษฐกิจที่อัตโนมัติ Bittensor's subnet model สร้างการเล่นแพลตฟอร์มที่เป็นแนวนอนมากกว่าโซลูชันแนวตั้งเหล่านี้, พร้อมด้วยข้อตกลงที่เกิดจากการเน้นย้ำและความยืดหยุ่น

เมตริกของเครือข่ายแสดงถึงความมีส่วนร่วมที่ใช้งานได้ การผลิตบล็อกประจำวันดำเนินต่อไปโดยไม่หยุดชะงัก การประมวลผลธุรกรรมการตั้งค่าน้ำหนักพันธุ์พันโปรแกรมขณะที่นักตรวจสอบส่งการประเมินมิเนอร์ การลงทะเบียนและการยกเลิกการลงทะเบียนเครือข่ายเหตุการณ์เกิดขึ้นอย่างสม่ำเสมอในขณะที่แอปพลิเคชันใหม่ถูกเปิดตัวในขณะที่ชั้นกลางที่ไม่สามารถดึงดูดการใช้งานจะจางหายไป ประชากรการทำเหมืองยังคงกระจายไปทั่วโลก, ด้วยการรวมตัวในภูมิภาคที่มีโครงสร้างพื้นฐานคอมพิวเตอร์ที่สามารถจ่ายได้น้อย

ความผันผวนของราคาโทเค็นเป็นลักษณะการซื้อขายของสินทรัพย์ TAO ได้รับการประเมินค่าสูงในต้นปี 2024, โดยถึงระดับสูงสุดตลอดกาลที่ $769 ในเดือนเมษายน หลายเดือนถัดมาเกิดการปรับราคาลงอย่างรวดเร็ว โดยโทเค็นซื้อขายระหว่าง $200 และ $500 ตลอดกลางปี ตุลาคมและพฤศจิกายน 2025 เห็นถึงโมเมนตัมอีกครั้งที่พุ่งราคากลับไปที่เหนือ $400 ขณะที่ความคาดหวังเกี่ยวกับเหตุการณ์การลดครึ่งในเดือนธันวาคมก่อตัวขึ้น

การเข้าร่วมในการเดิมพันยังคงเติบโต อัตราส่วนการเดิมพันที่สูงลดจำนวนหมุนเวียนในขณะสร้างผลตอบแทนสำหรับผู้ตรวจสอบและผู้เลือกตั้ง ผลตอบแทนปัจจุบันมีการเปลี่ยนแปลงตามเครือข่ายย่อยและประสิทธิภาพของผู้ตรวจสอบ แต่โดยทั่วไปแล้วอยู่ระหว่าง 10-20% ต่อปีในแง่ของ TAO ผลตอบแทนเหล่านี้ดึงดูดเงินทุนในขณะที่ส่งสัญญาณถึงความเชื่อมั่นในมูลค่าเครือข่ายระยะยาว

ความท้าทายในการยอมรับยังคงมีอยู่ แม้จะมีเครือข่ายย่อยที่ใช้งานได้กว่า 110 แห่ง แต่หลายแห่งก็ยังต้องดิ้นรนในการสร้างรายได้หรือการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ที่มีความหมายเกินกว่าเก็งกำไรโทเค็น ความซับซ้อนของโปรโตคอลสร้างอุปสรรคในการเข้าถึงสูงทั้งสำหรับนักพัฒนาที่สร้างเครือข่ายย่อยและผู้ใช้ที่พยายามเข้าถึงบริการ AI เอกสาร, แม้ว่าจะดีขึ้น, ยังคงต้องใช้ความเชี่ยวชาญด้านเทคนิคสูงในการนำทางอย่างมีประสิทธิภาพ

การแข่งขันเพิ่มความเข้มข้นจากหลายทิศทาง ผู้ให้บริการ AI แบบรวมศูนย์เช่น OpenAI, Anthropic และ Google มีประสบการณ์การใช้งานและประสิทธิภาพของโมเดลที่เหนือกว่าสำหรับแอปพลิเคชันที่ส่วนใหญ่เป็นสายหลัก โครงการ AI บนบล็อกเชนอื่น ๆ เล็งเป้าหมายไปยังกรณีใช้งานเดียวกันด้วยการปฏิบัติทางสถาปัตยกรรมที่แตกต่างกัน ในหมู่คริปโต, โครงการที่จะสร้างเครือข่ายคอมพิวเตอร์แบบกระจายหรือตลาด AI แข่งขันกันเพื่อให้ความสนใจกับนักพัฒนาและเงินทุน

เหตุการณ์การลดครึ่งที่จะเกิดขึ้นเป็นตัวกระตุ้นในระยะสั้น แบบแผนประวัติศาสตร์จาก Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ แสดงให้เห็นว่าการลดครึ่งบ่อยครั้งเป็นตัวนำที่ราคามักจะเพิ่มขึ้น, แม้ว่าผลลัพธ์จะต่างกัน Bittensor's first halving in December 2025 จะลดการปล่อยรายวันลงครึ่งหนึ่ง, ลดความกดดันการขายจากนักขุดในขณะที่อาจจะเพิ่มค่าเชื่อมโยงแม่ การคาดการณ์ตลาดเกี่ยวกับเหตุการณ์นี้มีผลต่อลักษณะการซื้อขายปัจจุบัน

การมีส่วนร่วมของสถาบันให้ทั้งการรับรองและความเสี่ยงจากการรวมศูนย์ ผู้ถือขนาดใหญ่เช่น DCG และ Polychain Capital นำความน่าเชื่อถือและสภาพคล่องมาให้ แต่ก็รวมอิทธิพลด้วย การปฏิบัติการตรวจสอบและการลงทุนในเครือข่ายย่อยของพวกเขาสร้างรูปแบบการพัฒนาเครือข่ายในวิธีที่อาจไม่สอดคล้องกับความสนใจของชุมชนในวงกว้าง ความตึงเครียดนี้ระหว่างความต้องการเงินทุนและอุดมคติการกระจายศูนย์สร้างการถกเถียงทางการจัดการอย่างต่อเนื่อง

การพัฒนาเทคนิคยังคงดำเนินต่อไปอย่างต่อเนื่อง ทีมหลักส่งเรซโซนประจำที่มุ่งเน้นที่ประสิทธิภาพ ความมั่นคงและประสิทธิภาพ การสร้างเครือข่ายย่อยทดลองกับกลไกจูงใจใหม่และการออกแบบแอปพลิเคชัน เครื่องมือจากบุคคลที่สามปรับปรุงการเข้าถึงสำหรับผู้ที่ไม่มีความเชี่ยวชาญด้านเทคนิค กิจกรรมการพัฒนานี้บ่งบอกถึงระบบนิเวศที่มีส่วนร่วมแทนที่จะเป็นโปรโตคอลที่ซบเซา

ความรู้สึกในตลาดผันผวนตามวงจรคริปโตวงกว้างและความแข็งแกร่งของการบรรยาย AI ในช่วงที่ AI ได้ให้ความสนใจ TAO มีแนวโน้มที่จะมีผลกระทบที่ดีกว่าเมื่อการลงทุนพยายามให้การเปิดเผยต่อโครงสร้างพื้นฐานอัจฉริยะแบบกระจาย ในขณะที่ความเสี่ยงวิ่งลดลงหรือตำนานที่แข่งขันกันครองบัลลังก์, โทเค็นมีการส่งมอบผลลัพธ์ที่แย่กว่าเคียงข้างกับสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ การเชื่อมโยงนี้กับเงื่อนไขการแข่งขันในระดับมาโครจำกัดความสามารถของ TAO ในการตัดออกแม้ว่าพื้นฐานของเครือข่ายจะดีขึ้น

โอกาสและศักยภาพการใช้งาน

สถาปัตยกรรมของ Bittensor ตอบโจทย์ช่องว่างเฉพาะในโครงสร้างพื้นฐาน AI ปัจจุบัน ผู้ให้บริการรวมศูนย์จะรวมการพัฒนาโมเดล ข้อมูลการฝึกอบรมและความสามารถในการคิดหรืออนุมานภายในขอบเขตขององค์กร สมาธินี้สร้างการล็อคอินของผู้จัดจำหน่าย, ความคลุมเครือเกี่ยวกับระเบียบวิธีการฝึกอบรมและโอกาสสำหรับการจำกัดการเข้าถึงโดยไม่เป็นธรรม การมีทางเลือกแบบกระจายที่จะทำงานได้สามารถให้ความกดดันการแข่งขันได้ในขณะที่ให้นักพัฒนามีการควบคุมการดำเนินการ AI ของพวกเขามากขึ้น

รูปแบบเครือข่ายย่อยช่วยให้สามารถทดลองใช้ได้ในต้นทุนที่ต่ำกว่าเมื่อสร้างโปรโตคอลสแตนด์อโลน นักพัฒนาสามารถเปิดตัวแอปพลิเคชัน AI เฉพาะทางโดยไม่ต้องสร้างโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนทั้งหมดหร

ือเศรษฐกิจโทเค็นจากศูนย์ แทนที่จะเป็นเช่นนั้น, พวกเขาได้รับความปลอดภัย, ระบบโทเค็นและฐานผู้ใช้ที่มีอยู่ของ Bittensor ในขณะที่มุ่งเน้นที่โดเมนปัญหาเฉพาะของพวกเขา ค่าบริหารที่ต่ำกว่านี้อาจช่วยเร่งความก้าวหน้าของนวัตกรรม AI โดยการลดอุปสรรคเข้าสู่ตลาด

การผลิตข่าวกรองแบบเปิดมีข้อได้เปรียบในตัว เมื่อข้อมูลการฝึกอบรม สถาปัตยกรรมโมเดลและวิธีการตรวจสอบความถูกต้องยังคงโปร่งใสผู้ใช้สามารถตรวจสอบคุณภาพและการไม่มีอคติที่ซ่อนอยู่ได้ เครือข่ายแบบกระจายตามธรรมชาติต่อต้านจุดวิกฤติหรือการยับยั้ง หาก Bittensor ประสบความสำเร็จในการขยายตัว ก็อาจจัดหาโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่มีความยืดหยุ่นและไม่ซับซ้อนกับการแทรกแซงจากบริษัทหรือรัฐมากกว่าทางเลือกแบบรวมศูนย์

นักใช้งานรายแรกที่สร้างเครือข่ายย่อยที่มีประสิทธิผลสูงที่สุดมีโอกาสจะได้รับมูลค่ามาก เมื่อโทเค็นตลาดขั้นต้นเติบโตเต็มที่, เครือข่ายย่อยที่ให้ประโยชน์แท้จริงควรจะมีการประเมินมูลค่าสูง นักพัฒนาที่วางตำแหน่งที่โดดเด่นในช่องของพวกเขาอาจได้รับ TAO อย่างมากผ่านการปล่อยและค่าบริการ ศักยภาพนี้เป็นแรงจูงใจให้มีการทดลองใช้ต่อไปแม้ในขณะที่มีความท้าทายในการยอมรับในปัจจุบัน

กลไกการเดิมพันสร้างโอกาสรายได้แบบพาสซีฟ ผู้ถือโทเค็นสามารถมอบหมายให้กับผู้ตรวจสอบ, ส่งผลให้ได้ผลตอบแทนโดยไม่ต้องดำเนินการโครงสร้างพื้นฐาน ผู้มีส่วนร่วมที่มีความซับซ้อนมากขึ้นสามารถดำเนินการสำรวจด้วยตนเอง, อาจได้รับผลตอบแทนสูงขึ้นผ่านการมีส่วนร่วมโดยตรงในการปล่อย การลดครึ่งครั้งแรกจะทำให้ผลตอบแทนเหล่านี้หายากขึ้นในแง่ปริมาณที่ไม่ใช่เรื่องปกติ แต่มีโอกาสว่า TAO ราคาสูงขึ้นอาจชดเชยหากความต้องการสูงขึ้น

สถาบันการลงทุนในพอร์ตการลงทุนเพิ่มมากขึ้นเพื่อให้มีความสัมพันธ์กับโครงสร้างพื้นฐาน AI TAO เป็นหนึ่งในยานพาหนะที่มีสภาพคล่องเพียงไม่กี่ตัวสำหรับความสัมพันธ์นี้ในรูปแบบที่เป็นแบบกระจาย เมื่อผลิตภัณฑ์ที่มีการควบคุมเช่น ETP และ ETF จุดอาจจะออกเดินทาง, กระแสเงินทุนสถาบันอาจมากกว่าขนาดตลาดปัจจุบัน ต่างจาก Altcoins ส่วนใหญ่, การใช้งานที่ชัดเจนของ TAO และเครือข่ายการดำเนินงานให้การสนับสนุนที่มีสาระสำหรับทฤษฎีสถาบัน

ระบบเศรษฐศาสตร์โทเค็นที่ได้แรงบันดาลใจจาก Bitcoin ของโปรโตคอลสร้างเรื่องราวการขาดแคลนที่เข้าใจได้ นักลงทุนที่มีความรู้เรื่องรอบการลดครึ่งและพลวัตของอุปทานของ Bitcoin สามารถใช้กรอบการวิเคราะห์ที่คล้ายคลึงไปยัง TAO ได้ ความคุ้นเคยทางคอนเซปต์นี้ลดอุปสรรคทางจิตใจเมื่อเปรียบเทียบกับการออกแบบโทเค็นที่เป็นเอกลักษณ์ใหม่ หากเรื่องราว "Bitcoin ของ AI" ได้รับการยอมรับสามารถกระตุ้นการไหลของทุนที่ยั่งยืนโดยไม่ขึ้นกับการใช้งานที่มีอยู่ในขณะนั้น

---แนวคิดของความสามารถในการประกอบกันกับโปรโตคอลบล็อกเชนอื่น ๆ ขยายกรณีการใช้งานที่เป็นไปได้ ความเข้ากันได้ของ EVM ทำให้สามารถรวม DeFi เข้าด้วยกันได้ - ลองจินตนาการถึงการกู้ยืมกับ TAO ที่วางเดิมพันไว้ การใช้โทเค็นอัลฟาเป็นหลักประกัน หรือการสร้างตลาดทำนายผลการทำงานของ Subnet สะพานข้ามเชนสามารถเชื่อมต่อ Bittensor กับ Ethereum, Solana หรืออีโคซิสเต็มอื่นได้ ทำให้สามารถเข้าถึงสภาพคล่องและฐานผู้ใช้ของพวกเขา การรวมระบบเหล่านี้จะขยายประโยชน์ของ TAO ให้เกินกว่าการใช้งานพื้นเมือง

ความต้องการบริการ AI ในโลกจริงยังคงเร่งตัวขึ้น อุตสาหกรรมทุกแห่งแสวงหาเครื่องมือที่ขับเคลื่อนด้วย ML สำหรับการทำงานอัตโนมัติ การวิเคราะห์ และการตัดสินใจ หาก Subnet ของ Bittensor สามารถส่งมอบคุณภาพการแข่งขันในราคาต่ำกว่าทางเลือกแบบรวมศูนย์ การยอมรับจากองค์กรอาจตามมา แม้แต่การจับจ่ายเปอร์เซ็นต์เล็ก ๆ ของการใช้จ่าย AI ในปัจจุบันก็จะทำให้เกิดรายได้จากโปรโตคอลและมูลค่าโทเค็นที่สำคัญ

ความเสี่ยง ความท้าทาย และข้อจำกัด

ความเสี่ยงจากการรวมศูนย์ยังคงอยู่แม้จะมีเป้าหมายในการกระจายอำนาจ ฉันทามติแห่งหลักฐานแห่งอำนาจของเครือข่ายรากหมายความว่า Opentensor Foundation ควบคุมการตรวจสอบธุรกรรม โครงสร้างนี้สร้างศักยภาพในการเซ็นเซอร์และจุดล้มเหลวเพียงจุดเดียว แม้จะมีแผนการที่จะเปลี่ยนไปใช้หลักฐานแห่งการเดิมพัน การดำเนินงานยังคงไม่แน่นอน จนกว่าฉันทามติที่มีการแจกแจงมากขึ้นจะมาถึง โปรโตคอลยังคงพึ่งพาบูรณภาพของมูลนิธิ

การกระจุกตัวของผู้ตรวจสอบความถูกต้องก่อให้เกิดข้อกังวลที่คล้ายกัน ด้วยผู้ตรวจสอบความถูกต้องเพียง 64 รายที่ได้รับอนุญาตต่อแต่ละ Subnet และข้อกำหนดด้านทุนที่สูงสำหรับการมีส่วนร่วม การตรวจสอบความถูกต้องจึงมุ่งเน้นไปที่หน่วยงานที่มีทรัพยากรเพียงพอ เช่นกัน ผู้ตรวจสอบความถูกต้องเหล่านี้มีอิทธิพลอย่างมากต่อเศรษฐกิจของ Subnet ผ่านการตัดสินใจตั้งค่าโถงน้ำหนัก ความเสี่ยงจากการสมรู้ร่วมคิดเกิดขึ้นเมื่อกลุ่มเล็ก ๆ ควบคุมหุ้นส่วนการปล่อยขนาดใหญ่

พลวัตการปล่อยโทเค็นสร้างกลไกการเจือจางที่ซับซ้อน การออกโทเค็นอัลฟามีจำนวนสองเท่าของการปล่อย TAO โดยครึ่งหนึ่งจะไปที่ทุนสำรองของ Subnet และครึ่งหนึ่งไปที่ผู้เข้าร่วม ความไม่สมดุลนี้ทำให้ความเด่นของโทเค็นอัลฟาเพิ่มขึ้นในคำนวณรางวัล เมื่อเวลาผ่านไป TAO ที่เดิมพันใน Subnet หลักจะคิดเป็นเพียง 18% ของมูลค่าที่อยู่ในการคำนวณน้ำหนักของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ขณะที่โทเค็นอัลฟายังคงรักษาน้ำหนัก 100% การเปลี่ยนแปลงนี้อาจทำให้ผู้ถือที่ไม่ได้บริหารจัดการการจัดสรร Subnet อย่างแข็งขันถูกขับออก

การแข่งขันจาก AI ที่รวมศูนย์เป็นความท้าทายพื้นฐานที่สุด OpenAI's ChatGPT, Google’s Gemini และ Anthropic’s Claude มอบประสิทธิภาพที่เหนือกว่าสำหรับแอปพลิเคชันทั่วไป พวกเขาได้ประโยชน์จากชุดข้อมูลที่เป็นเอกสิทธิ์ การลงทุนเงินทุนมหาศาล และทีมวิจัยระดับโลก Subnet ของ Bittensor จะต้องแก้ปัญหาช่องว่างด้านคุณภาพ ในขณะเดียวกันก็ต้องต่อสู้กับปัญหาประสบการณ์ผู้ใช้ที่มีอยู่ในระบบการกระจายศูนย์

โครงการบล็อกเชน-AI อื่น ๆ แข่งขันกันในตลาดที่คล้ายกัน เครือข่ายเช่น Fetch.ai, Ocean Protocol และ Render มุ่งเป้าที่จะผลิตและกระจายข้อมูลอย่างฉลาดแบบกระจายด้วยแนวทางสถาปัตยกรรมที่แตกต่าง เงินทุนและความสนใจของนักพัฒนายังคงจำกัด - Bittensor ต้องพิสูจน์ข้อดีของตนเหนือทางเลือกอื่นเพื่อดึงดูดทรัพยากรที่หาได้ยาก ผลของเครือข่ายให้ประโยชน์กับผู้มาก่อน ก่อให้เกิดแรงกดดันในการบรรลุขนาดก่อนที่คู่แข่งจะสร้างตำแหน่งที่โดดเด่น

ความไม่แน่นอนของกฎระเบียบบดบังแนวโน้มในระยะยาว การจัดประเภทกฎหมายหลักทรัพย์สำหรับโทเค็นอรรถประโยชน์ยังคงไม่แน่ชัด กฎหมายที่เฉพาะเจาะจงเกี่ยวกับ AI อาจกำหนดข้อกำหนดเกี่ยวกับการตรวจสอบโมเดล การทดสอบอคติ หรือการควบคุมเนื้อหาที่พิสูจน์ได้ว่ายากสำหรับเครือข่ายกระจาย สถานะการดำเนินงานข้ามพรมแดนอาจก่อให้เกิดข้อขัดแย้งด้านเขตอำนาจศาลเนื่องจากภูมิภาคต่าง ๆ นำกรอบกฎหมายที่ขัดแย้งมาใช้

ข้อจำกัดด้านความสามารถในการขยายตัวจำกัดความสามารถในการเติบโต เมื่อจำนวน Subnet เพิ่มขึ้น ข้อกำหนดในการคำนวณของผู้ตรวจสอบความถูกต้องจะเพิ่มขึ้น ผู้ขุดเผชิญการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นสำหรับการจัดสรรการปล่อยที่จำกัด ชั้นบล็อกเชนต้องประมวลผลปริมาณธุรกรรมที่เพิ่มขึ้นโดยไม่ทำให้ประสิทธิภาพเสื่อมลง ความท้าทายเหล่านี้ต้องการนวัตกรรมทางเทคนิคที่ต่อเนื่องเพื่อรักษาความมีประสิทธิภาพของเครือข่าย

ความยั่งยืนของโมเดลเศรษฐกิจยังไม่ได้รับการพิสูจน์ Subnet หลายแห่งสร้างรายได้เพียงเล็กน้อยนอกเหนือจากการซื้อขายโทเค็นอัลฟาแบบเก็งกำไร หากความต้องการใช้บริการ AI ที่แท้จริงไม่มีอยู่จริง ระบบนิเวศอาจเสื่อมสภาพเข้าสู่การเก็งกำไรทางการเงินล้วน ๆ ที่ไม่มีการเชื่อมโยงกับกิจกรรมที่ก่อให้เกิดประโยชน์ ผู้ขุดและผู้ตรวจสอบต้องการให้ราคา TAO ยังคงสูงพอที่จะคุ้มครองค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน - ข้อกำหนดที่สร้างแรงกดดันให้กับราคาแต่อาจจำกัดการยอมรับถ้าค่าใช้จ่ายคงอยู่ในระดับสูง

ความซับซ้อนทางเทคนิคกีดกันการยอมรับ การตั้งค่าผู้ขุดหรือผู้ตรวจสอบต้องการความเชี่ยวชาญด้านบล็อกเชน ความรู้ด้านโมเดล AI และทักษะการจัดการโครงสร้างพื้นฐาน ช่องว่างในเอกสารและข้อจำกัดเกี่ยวกับเครื่องมือสร้างอุปสรรคสำหรับนักพัฒนาที่คุ้นเคยกับอินเทอร์เฟซที่ถูกสร้างขึ้นอย่างประณีตของแพลตฟอร์มเแบบรวมศูนย์ จนกว่าประสบการณ์ผู้ใช้จะพัฒนาดีขึ้นอย่างมาก การยอมรับทั่วไปจะต้องเผชิญกับแรงกีดขวางสำคัญ

ความเสี่ยงจากการบิดเบือนตลาดมาพร้อมกับสภาพคล่องที่บางเบาในโทเค็นอัลฟา โทเค็น Subnet ปริมาณต่ำมีความเสี่ยงต่อโครงการปั๊มแอนด์ดัมพ์ที่กลุ่มที่มีความร่วมมือแอบแฝงสามารถปั่นราคาให้สู่งามดึงดูดการปล่อยออกได้ โปรโตคอลประกอบด้วยการป้องกันบางประการผ่านความต้องการฉันทามติของผู้ตรวจสอบ แต่ผู้กระทัลที่ตั้งใจยังสามารถปรับกลไกรางวัล

ข้อได้เปรียบของผู้มาก่อนอาจพิสูจน์ได้ว่าไม่ยั่งยืน Bittensor บุกเบิกแรงจูงใจ AI แบบการกระจาย แต่อุปสรรคสามารถเรียนรู้จากความผิดพลาดของตนเองในขณะที่นำไปปรับปรุงให้ดีขึ้น ผู้เข้ามาในภายหลังอาจเสนอ สถาปัตยกรรมที่เหนือกว่า, โทเคนนิมิกส์ที่ดีกว่า, หรือ กรณีการใช้งานที่มุ่งเน้นมากกว่าที่ดึงดูดให้ผู้ใช้หันไปจากแพลตฟอร์มที่ทั่วไปมากกว่าของ Bittensor

มุมมองในอนาคตและสิ่งที่ควรคอยสังเกต

แนวทางการพัฒนาเครือข่ายจะกำหนดความสามารถในการอยู่รอดในระยะยาว การเติบโตของ Subnet ที่มากกว่า 200-300 แอปพลิเคชันจะบ่งบอกถึงการขยายตัวของระบบนิเวศที่มีสุขภาพดีและการสำรวจกรณีการใช้งานที่หลากหลาย ในทางกลับกัน การหยุดนิ่งหรือการลดลงของ Subnet ที่มีการใช้งานหมายถึงความท้าทายในการดึงดูดความสนใจจากนักพัฒนาอย่างต่อเนื่อง เมตริกคุณภาพสามารถสำคัญกว่าเมตริกปริมาณ - Subnet ที่สร้างรายได้และการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ที่น่าสนใจแสดงถึงเครื่องชี้วัดที่มีค่ากว่าโ

การลดจำนวนในเดือนธันวาคม 2025 เป็นจุดวางขั้นที่สำคัญในระยะสั้น รูปแบบทางประวัติศาสตร์จาก Bitcoin ชี้บอกว่าช่วงหลังการลดจำนวนมักเห็นการเพิ่มขึ้นของราคาเมื่ออุปทานที่ลดลงพบกับความต้องการที่คงที่หรือเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม Bittensor ดำเนินงานภายใต้สถานการณ์ที่แตกต่างจาก Bitcoin ในยุคแรก - มีการแข่งขันมากขึ้น, การประเมินค่าสูงขึ้น และได้รับการตรวจสอบจากกฎหมายที่มากขึ้น ผลกระทบของการลดจำนวนขึ้นอยู่กับว่าความกดดันในการขายของนักขุดลดลงสามารถต่อสู้กับข้อขาดดุลความต้องการได้หรือไม่

การยอมรับในรูปแบบสถาบันเป็นตัวแปรสำคัญ หากบริษัทมหาชนเพิ่ม TAO ลงในการถือหุ้นของตัวหรือผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่เปิดตัวผลิตภัณฑ์การลงทุนเพิ่มเติม ความน่าเชื่อถือและสภาพคล่องจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก ในทางกลับกัน การดำเนินการทางกฎหมายกับโครงการ crypto-AI อาจทำให้ความสนใจของสถาบันเย็นลงและจำกัดการไหลเข้าของเงินทุน ติดตามประกาศจากบริษัทการเงินแบบดั้งเดิมที่เกี่ยวกับการเปิดรับหรือการสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานของ TAO

เหตุการณ์สำคัญทางเทคนิคควรได้รับการสังเกต การเปลี่ยนแปลงที่วางแผนไว้จากการยืนยันหลักฐานของอำนาจเป็นการยืนยันหลักฐานของความเสี่ยงสามารถจัดการกับความกังวลด้านการรวมศูนย์ในขณะที่อาจปลดล็อกการมีส่วนร่วมจากผู้ตรวจสอบความถูกต้องใหม่ การครบวงจรของการรวม EVM อาจทำให้เกิดแอปพลิเคชัน DeFi ที่ซับซ้อนและสะพานข้ามเชน การปรับปรุงประสิทธิภาพที่ลดเวลาแฝงและเพิ่มปริมาณงานจะทำให้เครือข่ายสามารถแข่งขันกับทางเลือกแบบรวมมากขึ้น

โมเดลเศรษฐกิจของ Subnet จำเป็นต้องพัฒนาไปสู่การสร้างรายได้ที่ยั่งยืน ในปัจจุบัน Subnet ส่วนใหญ่อาศัยการปล่อย TAO อย่างเต็มที่มากกว่าการชำระเงินของผู้ใช้สำหรับบริการ โมเดลธุรกิจที่สร้างรายได้ภายนอกจะบ่งชี้ถึงความต้องการในตลาดที่แท้จริงและลดการพึ่งพาโป่งของโทเค็นที่เก็งกำไร การเฝ้าดูว่า Subnet ชั้นนำพัฒนาเศรษฐกิจหน่วยที่ใช้งานได้อยู่นอกเหนือการทำฟาร์มการปล่อย

ค่ารวมที่วางไว้อยู่ใน Subnet ให้เมตริกที่มีประโยชน์ การวางเดิมพันที่สูงขึ้นบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นในแอปพลิเคชันเฉพาะและเครือข่ายที่กว้างขึ้น ปัจจุบันมีประมาณ 7.72% ของอุปทาน TAO ที่วางเดิมพันในทุนสำรองของ Subnet - การเติบโตถึง 15-20% จะระบุถึงความเชื่อที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับข้อเสนอของค่า Subnet การวางเดิมพันที่ลดลงจะบ่งบอกถึงความไม่แน่นอนว่า Subnet นั้นคุ้มกับการจัดสรรทุนหรือไม่

การเปลี่ยนแปลงในการวางตำแหน่งในการแข่งขันมีความสำคัญ หากผู้ให้บริการ AI ที่รวมศูนย์ยังคงรักษาความได้เปรียบด้านคุณภาพและต้นทุนเพดานการเติบโตของ Bittensor จะคงมที่จำกัด ในทางกลับกัน หากประโยชน์ของการกระจายอำนาจพิสูจน์ว่าเป็นที่ดึงดูดสำหรับกรณีการใช้งานเฉพาะ - แอปพลิเคชันที่ต้องการความเป็นส่วนตัว เครื่องมือที่ต้านทานการเซ็นเซอร์ โดเมนเฉพาะที่ไม่ได้รับการบริการจากเทคโนโลยีในวงกว้าง - การยอมรับที่มุ่งเน้นยังสามารถสร้างค่าอย่างมากโดยไม่ต้องการการรุกเข้ากลาง

การพัฒนาด้านกฎหมายสามารถเปลี่ยนแปลงแนวโน้มได้อย่างเดรย์ อยู่ที่ว่าการบังคับใช้กฎหมายที่เป็นที่โปรดปรานซึ่งยอมรับโครงสร้างการกระจายของ Bittensor และการเปิดตัวแบบยุติธรรมสามารถให้ข้อได้เปรียบที่เหนือกว่าคู่แข่งที่มุ่งเน้นการรวมศูนย์ การกฎดุดันที่ปฏิบัติต่อ TAO เป็นหลักทรัพย์หรือกำหนดข้อกำหนดที่เข้มงวดสำหรับการปฏิบัติตามข้อกำหนดของ AI อาจขัดขวางการปฏิบัติงาน คววามชัดเจนก็สำคัญ - ความแน่นอนทางกฎหมายอนุญาตให้วางแผนได้แม้กฎจะพิสูจน์ได้ว่าเข้มงวกาที่ถึงแม้ข้อบังคับจะเป็นการจำกัด

พลังผลเครือข่ายจะมีผลต่อผลลัพธ์ การมีส่วนร่วมของผู้ขุดและผู้ตรวจสอบดึงดูดให้นักพัฒนามากขึ้นในการสร้าง Subnet หรือไม่? Subnet ที่ประสบความสำเร็จดึงดูดผู้ใช้ที่จากนั้นสำรวจแอปพลิเคชันอื่น ๆ หรือไม่? หรือ Subnet แยกตัวออกจากกันที่แต่ละ Subnet ประสบความสำเร็จหรือล้มเหลวอย่างอิสระโดยไม่ส่งเสริมสุขภาพของระบบนิเวศที่กว้างขึ้นหรือไม่? รูปแบบพลังผลเครือข่ายเหล่านี้จะชัดเจนขึ้นเมื่อมีข้อมูลสะสมมากขึ้น

เรื่องราวของตลาดเกี่ยวกับ AI และ crypto ขับเคลื่อนการดำเนินการด้านราคาระยะสั้น การกระตุ้น AI ที่แข็งแกร่งรวมกับความรู้สึกว่ามีความเสี่ยงใน crypto เกิดแรงลมให้กับ TAO โดยไม่ขึ้นกับการพัฒนาพื้นฐาน ในทางกลับกัน การผิดพลาดในตลาดหรือการเปลี่ยนแปลงเรื่องราวไปยังภาคส่วนอื่Here is the translation of the given content from English to Thai, formatted as per your instructions. I've retained the markdown links and skipped their translation:

Content: อำนาจที่กระจุกตัวมากไป? การหาสมดุลระหว่างอุดมการณ์การกระจายอำนาจและความต้องการการจัดการเชิงปฏิบัติยังคงเป็นความท้าทายอย่างต่อเนื่องสำหรับโครงการบล็อกเชน ความสำเร็จของ Bittensor ในการเดินทางผ่านความตึงเครียดเหล่านี้จะมีผลต่อการที่มันรักษาทิศทางที่สอดคล้องกันหรือกระจายออกไปเป็นกลุ่มแข่งขันที่แตกแยกกัน

ข้อสรุป

Bittensor อยู่ในตำแหน่งที่ไม่เหมือนใครที่จุดตัดระหว่างสองเทคโนโลยีที่เปลี่ยนแปลง – บล็อกเชน และปัญญาประดิษฐ์ โปรโตคอลพยายามแก้ปัญหาการรวมตัวใน AI โดยการสร้างตลาดที่กระจายอำนาจที่ผู้ร่วมสมทบได้รับเงินสกุลดิจิทัลสำหรับการผลิตผลทางการเรียนรู้ของเครื่องที่มีคุณค่า โทเคโนมิกส์ที่ได้รับแรงบันดาลใจจาก Bitcoin การแจกจ่ายที่เปิดตัวอย่างยุติธรรม และสถาปัตยกรรม subnet ทำให้มันแตกต่างจากทั้งแพลตฟอร์ม AI แบบดั้งเดิมและโครงการบล็อกเชนส่วนใหญ่

เครือข่ายได้บรรลุเหตุการณ์สำคัญที่มีความหมายแล้ว มากกว่า 110 subnet ได้ดำเนินการภายในระบบนิเวศของมัน แก้ไขปัญหา AI ต่าง ๆ ตั้งแต่โมเดลการสนทนาไปจนถึงการวิเคราะห์เชิงทำนาย No venture capital received preferential allocations - ทุก TAO เข้าสู่การหมุนเวียนผ่านการขุด, การตรวจสอบความสมบูรณ์ หรือ การวางเดิมพัน มูลค่าตลาดที่เกินกว่า $3 พันล้านแสดงให้เห็นถึงการให้คำมั่นของทุนที่สำคัญ ในขณะที่การมีส่วนร่วมของสถาบันจากบริษัทต่างๆ อย่าง DCG และ Polychain Capital ให้การยืนยันเกินกว่าการเก็งกำไรค้าปลีก

อย่างไรก็ตาม ยังมีความท้าทายที่สำคัญที่เหลืออยู่ ผู้ให้บริการ AI แบบรวมตัวนำเสนอผลการดำเนินงานและประสบการณ์ผู้ใช้ที่เหนือกว่าสำหรับแอปพลิเคชันส่วนใหญ่ ความซับซ้อนทางเทคนิคสร้างอุปสรรคต่อการเข้าร่วม การความยั่งยืนทางเศรษฐกิจนอกเหนือจากการซื้อขายโทเค็นที่เก็งกำไรยังไม่พิสูจน์สำหรับ subnet หลายแห่ง โปรโตคอลขึ้นอยู่กับการพัฒนาต่อเนื่อง การเพิ่มการรับรู้ และการรักษาทางกฎหมายที่ดี – ทั้งหมดซึ่งอาจเผชิญกับความพ่ายแพ้

เหตุการณ์การลดลงครึ่งหนึ่งในเดือนธันวาคม 2025 เป็นการทดสอบที่สำคัญ หากการเพิ่มมูลค่าราคาเกิดจากความหายากในขณะที่ความเป็นประโยชน์ของเครือข่ายขยายออก Bittensor สามารถยืนยันตำแหน่งของมันในฐานะโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่มีชีวิตชีวา หากการลดลงครึ่งหนึ่งล้มเหลวในการก่อให้เกิดแรงผลักดันที่ยั่งยืนหรือถ้า subnet ยากที่จะหาการทำให้ผลิตภัณฑ์ตรงกับตลาด คำถามเกี่ยวกับความเป็นไปได้ระยะยาวจะเข้มข้นขึ้น

นักลงทุนและผู้สังเกตการณ์ควรก้าวเข้าหา Bittensor ด้วยบริบทที่เหมาะสม โปรโตคอลนี้จัดการกับปัญหาจริงในการพัฒนา AI และเสนอการนวัตกรรมเชิงสถาปัตยกรรมผ่านโมเดล subnet ของมัน ข้อมูลรับรองการเปิดตัวที่ยุติธรรมและการเป็นเครือข่ายที่ได้รับการยอมรับทำให้มันอยู่ในตำแหน่งที่ได้เปรียบในหมวดหมู่ AI ที่กระจายอำนาจที่เกิดขึ้นใหม่ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากการดำเนินการยังคงเป็นสิ่งที่สำคัญ การแข่งขันทวีความรุนแรง และความไม่แน่นอนทางกฎหมายคลาวด์สภาพออกไป

เมื่อปัญญาประดิษฐ์กำลังปรับโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลและกิจกรรมทางเศรษฐกิจ คำถามเกี่ยวกับใครควบคุมเทคโนโลยีนี้และวิธีที่มูลค่าถูกกระจายกลายเป็นเรื่องสำคัญมากขึ้น Bittensor แสดงถึงหนึ่งความพยายามที่จะให้ทางเลือกที่กระจายอำนาจต่ออำนาจ AI ของบริษัท ไม่ว่าจะประสบความสำเร็จในระดับกว้างขึ้นอยู่กับตัวแปรนับไม่ถ้วน – การดำเนินการทางเทคนิค, พลวัตตลาด, การพัฒนาทางกฎหมาย และการพัฒนาเชิงแข่งขัน

สำหรับตอนนี้ TAO คู่ควรกับความสนใจในฐานะการทดลองที่สำคัญในการผลิตปัญญาที่กระจายอำนาจ เครือข่ายกำลังดำเนินการ ประมวลผลงานคำนวณที่แท้จริง และยังคงพัฒนาสถาปัตยกรรมของมันอยู่ ไม่ว่ามันจะกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นรากฐานหรือยังคงเป็นทางเลือกสำหรับแพลตฟอร์มที่รวมตัวจะชัดเจนขึ้นเมื่อรูปแบบการยอมรับปรากฏขึ้นและผลกระทบของการลดลงครึ่งหนึ่งกำลังจะเล่นออก การเข้าใจทั้งศักยภาพและข้อจำกัดช่วยให้ผู้สังเกตการณ์สร้างมุมมองที่สมดุลเกี่ยวกับโอกาสของโครงการที่ทะเยอทะยานนี้