Youves uUSD

Youves uUSD คืออะไร?

Youves uUSD ซึ่งมักเขียนเป็น uUSD หรือ uusd คือดอลลาร์สังเคราะห์แบบมีเงินคริปโตค้ำประกัน (crypto-collateralized synthetic dollar) ที่ออกผ่านโปรโตคอล youves บน Tezos ออกแบบมาเพื่อให้ผู้ใช้สามารถกู้ยืม ออม และเทรดโทเคนที่อ้างอิงมูลค่ากับดอลลาร์สหรัฐได้ โดยไม่ต้องพึ่งพาบัญชีธนาคารที่มีผู้ดูแล (custodial bank account) หรือเงินสำรองสกุลเงินดอลลาร์ที่ถูกควบคุมแบบรวมศูนย์ ปัญหาหลักที่โปรโตคอลพยายามแก้ไขมีความคล้ายกับระบบเครดิตแบบ MakerDAO: มันพยายามสร้างสภาพคล่องของดอลลาร์บนเชนโดยอนุญาตให้ผู้ใช้ล็อกหลักประกันที่เข้าเกณฑ์ไว้ในคลัง (vault) บนสมาร์ตคอนแทรกต์ มิ้นต์ uUSD ออกมาบนหลักประกันนั้น และภายหลังเผา (burn) uUSD เพื่อปลดล็อกหลักประกันกลับคืน ข้อได้เปรียบด้านการแข่งขันไม่ได้อยู่ที่ขนาดแต่เป็นความเชี่ยวชาญเฉพาะทาง: uUSD ผูกติดและเป็นเนทีฟอย่างลึกซึ้งกับสแต็ก DeFi ของ Tezos ใช้โครงสร้างโทเคนมาตรฐาน FA2 ของ Tezos และผสานการออกโทเคนผ่าน vault เข้ากับสิทธิการแปลง (conversion rights) กลไกจูงใจในการชำระบัญชี (liquidation incentives) พูลออมทรัพย์ และการกระจายรายได้ของโปรโตคอลผ่านโทเคนกำกับดูแล YOU ตามที่อธิบายไว้ในเอกสาร youves และโมเดลการมินต์และการเผา ของโปรโตคอล (docs.youves.com)

ในเชิงโครงสร้างตลาด uUSD เป็นโทเคนเสถียร (stable token) ภาค DeFi แบบเจาะจงกลุ่ม (niche) มากกว่าจะเป็นสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินในวงกว้างหรือเครื่องมือดอลลาร์ที่มีความสำคัญเชิงระบบ ณ ภาพรวมตลาดช่วงกลางกันยายน 2026 CoinGecko แสดงให้เห็นว่า uUSD เคลื่อนไหวใกล้กับราคาเป้าหมาย 1 ดอลลาร์ มีมูลค่าตลาดอยู่ในช่วงหลักแปดตัวเลขระดับล่าง และมีอันดับ CoinGecko อยู่แถว ๆ กลางลำดับที่ 600 ขณะที่หน้าสตเบิลคอยน์ของ DefiLlama แสดงปริมาณหมุนเวียนบน Tezos อยู่ในระดับหลักล้านตัวเลขหลักเดียว ตัวเลขเหล่านี้ควรถูกมองว่าเป็นภาพถ่าย ณ เวลา (time-stamped observations) มากกว่าจะเป็นปัจจัยพื้นฐานระยะยาว เพราะปริมาณ uUSD จะเปลี่ยนไปเมื่อผู้ใช้มินต์หรือชำระหนี้ใน vault ระดับโปรโตคอลเองก็ยังอยู่ในขนาดปานกลาง: ภาพรวมโปรโตคอลบน DefiLlama ล่าสุด แสดงให้เห็นว่า TVL ของ Youves อยู่ในช่วงหลักสิบล้านดอลลาร์ระดับล่าง ต่ำกว่าระบบสเตเบิลคอยน์บน Ethereum หรือ Tron อย่างมาก แต่มีนัยสำคัญภายในระบบ DeFi เนทีฟของ Tezos (coingecko.com)

ใครเป็นผู้ก่อตั้ง Youves uUSD และเริ่มต้นเมื่อใด?

Youves ถูกพัฒนาโดย ubinetic AG และเปิดตัวบนเครือข่ายหลัก (mainnet) ของ Tezos เมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม 2021 หลังจากผ่านช่วงทดสอบบน Florence testnet ตามที่ระบุไว้ในบทสรุปโครงการ “Two Years of youves” และบันทึกเปิดตัวก่อนหน้า “Nice to meet you!” เอกสารสาธารณะระบุให้ ubinetic เป็นผู้พัฒนา มากกว่าการเล่าเรื่องแบบสตาร์ตอัปที่มีผู้ก่อตั้งควบคุมโดยตรง สรุปปี 2021 ระบุชื่อ Werner เป็นหนึ่งในผู้ร่วมก่อตั้ง ubinetic ที่มีส่วนร่วมใน AMA กับชุมชน ขณะที่เอกสารสมาร์ตคอนแทรกต์ปัจจุบันระบุการควบคุมเชิงปฏิบัติการผ่านโครงสร้าง multisig และบัญชี GitHub ของผู้มีส่วนร่วมหลัก แทนที่จะมีผู้ออกโทเคนรายเดียวในเชิงบริหาร ประเด็นนี้มีความสำคัญในเชิงวิเคราะห์ เพราะ uUSD เปิดตัวในช่วงหลัง “DeFi Summer” ซึ่งระบบสเตเบิลคอยน์แบบมีหลักประกันเกิน (overcollateralized) กำลังแพร่หลายบนเชนที่ไม่ใช่ Ethereum และการออกแบบของ Youves ก็โน้มเอียงไปทางระบบบัญชี vault แบบอัตโนมัติและการย้ายสู่ DAO มากกว่าการฝากเงินสำรองไว้กับผู้ดูแลแบบรวมศูนย์ medium.com

เรื่องเล่าของโปรเจกต์ได้พัฒนาจากผลิตภัณฑ์ดอลลาร์สังเคราะห์แบบแคบ ไปสู่โปรโตคอลงบดุล (balance-sheet protocol) DeFi บน Tezos ที่กว้างขึ้น การเปิดตัว mainnet แรกเริ่มโฟกัสที่การมินต์ uUSD ด้วยหลักประกันเป็น tez การฝาก uUSD ลงในสัญญาออมทรัพย์ และการสเตกโทเคน YOU ขณะที่เอกสารภายหลังได้ขยายชุดผลิตภัณฑ์ไปสู่ทรัพย์สินติดตามราคา (tracker assets) เช่น uBTC, uXTZ, uXAU, สว็อปแบบ flat-curve สำหรับสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์กัน ฟาร์ม, DAO governance และโครงสร้างพื้นฐาน liquid staking ที่เกี่ยวข้องกับ stXTZ การขยายตัวนี้มองเห็นได้ในรีจิสทรีสมาร์ตคอนแทรกต์ ซึ่งตอนนี้แสดงรายการเอนจินที่ใช้งานอยู่และแบบเดิม พูลออมทรัพย์ สัญญา DEX สัญญา DAO multisig oracle และคอมโพเนนต์สะพานเชื่อม Etherlink ผลลัพธ์คือโปรโตคอลที่มีสเตเบิลคอยน์เป็นหน่วยบัญชีหลัก แต่เรื่องเล่าเชิงกลยุทธ์ของมันพึ่งพามากขึ้นเรื่อย ๆ ว่า DeFi บน Tezos, liquid staking และสภาพคล่องบน Etherlink จะสามารถสร้างอุปสงค์เชิงธรรมชาติ (organic demand) ได้มากพอที่จะค้ำจุนการใช้งาน uUSD หรือไม่ (docs.youves.com)

เครือข่าย Youves uUSD ทำงานอย่างไร?

uUSD ไม่มีบล็อกเชนของตัวเอง เซ็ตตัวตรวจสอบ (validator set) mempool หรือกลไกฉันทามติแยกต่างหาก มันเป็นโทเคนมาตรฐาน FA2 บนสมาร์ตคอนแทรกต์ที่ดีพลอยบน Tezos โดยสัญญาโทเคนหลักถูกระบุไว้ในเอกสาร youves ว่าเป็น KT1XRPEPXbZK25r3Htzp2o1x7xdMMmfocKNW โดยใช้ token ID 0 การชำระธุรกรรม การต้านทานการเซนเซอร์ ลำดับธุรกรรม และ finality จึงขึ้นอยู่กับเลเยอร์ 1 ของ Tezos Tezos ใช้ฉันทามติแบบ proof-of-stake โดยตัวตรวจสอบถูกเรียกว่า baker เอกสาร Octez ปัจจุบันอธิบาย Tenderbake ว่าเป็นอัลกอริทึมฉันทามติ proof-of-stake ของ Tezos โดย baker จะเป็นผู้สร้างและตรวจสอบบล็อก ขณะที่ผู้มอบสิทธิ์ (delegators) และผู้สเตกจะเพิ่มความปลอดภัยทางเศรษฐกิจผ่านโทเคน tez สำหรับ uUSD “เครือข่าย” ที่เกี่ยวข้องจึงเป็นสแต็กของฉันทามติ Tezos L1 สมาร์ตคอนแทรกต์ที่ได้จาก Michelson/SmartPy อินพุตจาก oracle สถานะของ vault และอินเทอร์เฟซส่วนหน้า แทนที่จะเป็นเชนสเตเบิลคอยน์แยกต่างหาก (docs.youves.com)

ในเชิงเทคนิค uUSD ใกล้เคียงกับตำแหน่งหนี้ที่มีหลักประกัน (collateralized debt position) มากกว่าที่จะเป็นโทเคนที่มีเงินเฟียตสำรอง ผู้ใช้สร้าง vault ฝากหลักประกันที่เข้าเกณฑ์ เช่น XTZ หรือสินทรัพย์ที่ได้รับการยอมรับอื่น ๆ มิ้นต์ tracker token ได้สูงสุดตามข้อจำกัดอัตราส่วนหลักประกัน และต้องรับผิดชอบในการรักษาหลักประกันให้เพียงพอเมื่อราคาขยับและดอกเบี้ยทบต้น หาก vault แตะถึงอัตราส่วนหลักประกันฉุกเฉิน บุคคลที่สามสามารถเรียกใช้การชำระบัญชีแบบ step-in ได้โดยการวางและเผา tracker token แล้วรับโบนัสจากส่วนหลักประกันส่วนเกิน ขณะที่สิทธิการแปลงของผู้ถืออนุญาตให้ผู้ถือ uUSD แลกโทเคนกับหลักประกันใน vault ตามกลไกส่วนลดที่กำหนดไว้ ระบบนี้ไม่ได้อาศัยการแบ่งชาร์ด (sharding) หรือ zero-knowledge rollups ในเลเยอร์ของ uUSD แม้ว่าโรดแมปของ Tezos ชั้นฐานจะรวม Smart Rollups และ Data Availability Layer เพื่อการสเกลที่กว้างขึ้น การอัปเกรดโครงสร้างพื้นฐาน Tezos ล่าสุด รวมถึงโปรโตคอลอัปเกรด Ushuaia ได้เพิ่มแบนด์วิธของ DAL และเตรียมฟีเจอร์ในอนาคต เช่น กุญแจ post-quantum และ enshrined liquid staking แต่ทั้งหมดนี้เป็นการปรับปรุงที่เลเยอร์ฐานมากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนนโยบายการเงินของ uUSD โดยตรง (docs.youves.com)

โทเคโนมิกส์ของ uusd เป็นอย่างไร?

uUSD ไม่มีอุปทานสูงสุดคงที่ในเชิงเศรษฐศาสตร์ในความหมายเดียวกับโทเคนกำกับดูแลที่มีการกำหนดเพดาน อุปทานหมุนเวียนจะขยายเมื่อผู้ใช้มินต์โทเคนโดยมีหลักประกันรองรับ และจะหดตัวเมื่อผู้กู้ชำระหนี้และเผา uUSD เพื่อปิดหรือปรับลดหนี้ใน vault DefiLlama จัดประเภท uUSD เป็นสเตเบิลคอยน์ที่มีคริปโตค้ำประกัน และเอกสารของโปรโตคอลอธิบายว่าการชำระหนี้จะเผา uUSD และปลดปล่อยหลักประกัน ทำให้อุปทานขึ้นกับ (endogenous) อุปสงค์การกู้ยืม ราคาอสังหาริมทรัพย์หลักประกัน อัตราดอกเบี้ย กิจกรรมการชำระบัญชี และการอาร์บิทราจเพื่อดันราคาให้กลับสู่ค่า peg ณ ภาพรวมข้อมูลช่วงกลางกันยายน 2026 CoinGecko และ DefiLlama ประเมินว่าอุปทานหมุนเวียนของ uUSD อยู่ที่ราว ๆ หลักแปดตัวเลขระดับล่างหรือหลักล้านตัวเลขสูง ขึ้นกับวิธีการวัดและช่วงเวลา แต่ตัวเลขเหล่านี้ควรถูกมองว่าเป็นตัวแปรสถานะของระบบ vault มากกว่าจะเป็นตารางออกโทเคนแบบตายตัว (defillama.com)

แรงจูงใจทางเศรษฐกิจรอบ uUSD ถูกแบ่งออกระหว่างโทเคนเสถียร (uUSD) และโทเคนกำกับดูแล YOU ตัว uUSD เองถูกใช้สำหรับการกู้ยืมที่กำหนดมูลค่าเป็นดอลลาร์ การฝากในพูลออมทรัพย์ การจัดหาสภาพคล่อง และการสว็อปสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์กัน ผู้ถือสามารถฝาก tracker token ลงในพูลออมทรัพย์เพื่อรับดอกเบี้ยสินทรัพย์ ขณะที่ผู้มินต์ต้องจ่ายดอกเบี้ยหนี้สังเคราะห์ที่ค้างอยู่ การสะสมมูลค่าให้โปรโตคอลส่วนใหญ่จะไหลผ่านค่าธรรมเนียม ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย และกิจกรรมบน DEX เข้าสู่การสเตกโทเคน YOU มากกว่าจะสะท้อนเป็นการเพิ่มมูลค่าของ uUSD เอง เพราะ uUSD ถูกออกแบบให้ล้อไปกับมูลค่าดอลลาร์ ไม่ใช่เพิ่มมูลค่าในตัว เอกสารโทเคนกำกับดูแล ระบุว่าอุปทานรวมของ YOU จะเข้าใกล้ 4.68 ล้านโทเคนแบบอสมมาตร (asymptotically) การออกโทเคนรายสัปดาห์จะลดลงครึ่งหนึ่งทุก ๆ 52 สัปดาห์ และการจัดสรรถูกแบ่งระหว่างแรงจูงใจด้านสภาพคล่อง แรงจูงใจการมีส่วนร่วมทั่วไป และส่วนของผู้พัฒนา YOU Staking Pool V3 รุ่นล่าสุดได้นำโมเดล commitment-pool เข้ามาใช้ ซึ่งการเลือกช่วงเวลาคูลดาวน์ที่ยาวขึ้นจะได้รับรางวัลและน้ำหนักการกำกับดูแลที่มากกว่า ขณะที่รายได้ของโปรโตคอลสามารถถูกสว็อปเป็น YOU และกระจายให้ผู้สเตกได้ หากเงื่อนไขเกี่ยวกับ peg และผลกระทบต่อราคาตลาดเป็นที่ยอมรับ (docs.youves.com)

ใครกำลังใช้งาน Youves uUSD?

กลุ่มผู้ใช้งานที่สังเกตได้มีลักษณะเป็นผู้ใช้ DeFi เนทีฟมากกว่าการใช้งานเพื่อการชำระเงินในชีวิตประจำวัน uUSD ถูกใช้งานโดยผู้ใช้ Tezos ที่ต้องการกู้ยืมโดยใช้ XTZ เป็นหลักประกัน ฝากดอลลาร์สังเคราะห์ลงในพูลออมทรัพย์ จัดหาสภาพคล่องใน youves หรือพูล DEX อื่นบน Tezos หรือใช้ uUSD เป็นสินทรัพย์อ้างอิงราคา (quote asset) สำหรับสินทรัพย์สังเคราะห์ เช่น uBTC หรือ uXAU ซึ่งแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากปริมาณการซื้อขายเชิงเก็งกำไรบนตลาดแลกเปลี่ยน: ณ ภาพรวมตลาดล่าสุดในปี 2026 CoinGecko แสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายบนกระดานเทรดที่ลิสต์ไว้ค่อนข้างบางมาก และถึงขั้นระบุว่าคู่เทรดที่ลิสต์ไว้หยุดการซื้อขายบนแพลตฟอร์มที่ CoinGecko ติดตาม ขณะที่ DappRadar แสดงปริมาณการใช้งานใน 24 ชั่วโมงที่ต่ำมากจากการเก็บข้อมูลของตน เมตริกเหล่านี้บ่งชี้ว่าควรประเมินกิจกรรมของ uUSD ผ่านยอดคงเหลือใน vault บนเชน พูลออมทรัพย์ และการเชื่อมต่อกับ DeFi บน Tezos มากกว่าผ่านปริมาณการเทรดบนกระดานซื้อขายแบบรวมศูนย์หรือที่ลิสต์ตามปกติ สภาพคล่องของกระดานเทรดแบบรวมศูนย์หรือปริมาณเทรดตามตัวเลขพาดหัวข่าว (coingecko.com)

การยอมรับใช้ uUSD โดยสถาบันหรือนิติบุคคลดูเหมือนจะยังจำกัดอยู่ ประวัติความร่วมมือที่น่าเชื่อถือส่วนใหญ่เป็นการผสานรวมระดับระบบนิเวศ DeFi มากกว่าการใช้บนงบดุลขององค์กร: Youves ประกาศความร่วมมือด้านสภาพคล่องกับ Plenty DeFi และเอกสารภายหลังแสดงความร่วมมือที่เกี่ยวข้องกับ stXTZ ระหว่างผู้มีส่วนร่วมของ youves และ Acurast สำหรับโครงสร้างพื้นฐาน oracle และ liquid staking Tezos ในฐานะเชนหลักมีตัวตรวจสอบบล็อกของสถาบันและผู้เล่นในระบบนิเวศที่กว้างกว่า แต่สิ่งเหล่านั้นไม่ควรถูกเหมารวมเป็นการยอมรับใช้ uUSD เว้นแต่พวกเขาจะใช้หรือผสานรวม uUSD โดยตรง การตีความแบบอนุรักษ์นิยมคือ uUSD ถูกใช้ส่วนใหญ่โดยผู้ใช้รายย่อยและผู้เล่น Tezos DeFi แบบ crypto-native ที่มีความเชี่ยวชาญ โดยไม่มีหลักฐานชัดเจนของการใช้ในระดับใหญ่โดยคลังเงินของบริษัท ร้านค้า หรือสถาบันการเงินที่มีการกำกับดูแล medium.com

ความเสี่ยงและความท้าทายของ Youves uUSD มีอะไรบ้าง?

ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย เนื่องจาก uUSD เป็นโทเค็นดอลลาร์ที่ให้ผลตอบแทน บริหารจัดการด้วยอัลกอริทึม และมีหลักประกันเป็นคริปโต แทนที่จะเป็นโทเค็นเงินฝากที่ออกโดยธนาคารที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล หน้าความเสี่ยงของ youves ระบุไว้อย่างชัดเจนว่าผู้ใช้งานที่พำนักอยู่ในสหรัฐอเมริกาไม่สามารถเข้าถึงแพลตฟอร์มได้ด้วยเหตุผลด้านกฎระเบียบ ซึ่งเป็นข้อจำกัดที่มีนัยสำคัญต่อการกระจาย การมีสภาพคล่อง และการยอมรับใช้ในระดับสถาบัน จากการค้นหาข้อมูลล่าสุด ยังไม่พบ ETF ที่ผูกกับ uUSD โดยเฉพาะ การบังคับใช้กฎหมายของ SEC ที่เจาะจงต่อ uUSD หรือคดีความที่ผูกกับสินทรัพย์นี้โดยตรง แต่การไม่มีคดีความที่มองเห็นได้ไม่ได้แปลว่ามีความชัดเจนด้านกฎระเบียบ ความเสี่ยงด้านการรวมศูนย์และธรรมาภิบาลยังคงมีความสำคัญ: รีจิสทรีของสมาร์ตคอนแทรกต์ระบุสัญญา DAO แต่ก็มี multisig ของผู้ถือกุญแจและฝ่ายปฏิบัติการที่ยังทำงานอยู่ รวมถึง multisig ด้านปฏิบัติการแบบ 2-จาก-3 ที่ถูกควบคุมโดยผู้มีส่วนร่วมหลัก ขณะที่ การตรวจสอบของ Least Authority ปี 2021 ได้ชี้ธงประเด็นเรื่องความโปร่งใสด้านธรรมาภิบาล การพึ่งพา oracle และข้อกังวลเกี่ยวกับ SmartPy/คอมไพเลอร์ว่าเป็นพื้นที่ที่ต้องให้ความสนใจ (docs.youves.com)

ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดคือ ความผันผวนของหลักประกัน ความเป็นวัฏจักรของการยึด peg สภาพคล่องต่ำ และการพึ่งพาอุปสงค์บนเชนใดเชนหนึ่งเป็นหลัก uUSD พึ่งพาความเต็มใจของผู้กู้ในการรักษาวอลต์ที่มีหลักประกันเกินมูลหนี้ และพึ่งพาอาร์บิทราจหรือผู้ชำระบัญชีที่พร้อมจะลงมือเมื่ออัตราส่วนหลักประกันเสื่อมลง หาก XTZ หรือหลักประกันอื่น ๆ ถูกเทขายเร็วกว่าที่การชำระบัญชีและการแปลงสินทรัพย์จะสามารถฟื้นฟูความสามารถในการชำระหนี้ได้ uUSD ก็อาจเทรดหลุดจากเป้าหมายราคาได้ สภาพคล่องในตลาดรองที่ต่ำยิ่งทำให้ความเสี่ยงนั้นรุนแรงขึ้น เพราะผู้ใช้อาจไม่สามารถปิดสถานะ uUSD ขนาดใหญ่ใกล้ราคา par ได้ แรงกดดันจากการแข่งขันก็รุนแรงเช่นกัน: สเตเบิลคอยน์แบบรวมศูนย์อย่าง USDT และ USDC มีสภาพคล่องลึกกว่าและได้รับการสนับสนุนจากกระดานเทรดในวงกว้าง ขณะที่ระบบที่อยู่บน Ethereum เช่น DAI/USDS สเตเบิลคอยน์สาย Liquity โทเค็น Aave GHO และดอลลาร์สังเคราะห์สไตล์ Ethena แข่งขันกันเพื่อดึงดูดหลักประกัน DeFi และผู้ใช้ที่แสวงหาผลตอบแทน ภายใน Tezos ข้อได้เปรียบของ uUSD คือการเป็นสินทรัพย์ native ที่ผสานรวมโดยตรง แต่ภัยคุกคามก็เหมือนกัน: หากกิจกรรม DeFi บน Tezos ซบเซาหรือย้ายไปยังแพลตฟอร์มสเตเบิลคอยน์บน Etherlink/EVM โดยที่สภาพคล่องของ uUSD ไม่ได้ตามไปด้วย ตลาดเป้าหมายของโทเค็นเสถียรนี้ก็จะถูกจำกัดในเชิงโครงสร้าง (docs.youves.com)

แนวโน้มในอนาคตของ Youves uUSD เป็นอย่างไร?

อนาคตของ uUSD ไม่ได้อยู่ที่การเพิ่มขึ้นของราคาเป็นหลัก แต่อยู่ที่ว่า DeFi แบบ Tezos-native จะสามารถสร้างอุปสงค์หลักประกันที่ยั่งยืน สภาพคล่องของ peg ที่น่าเชื่อถือ และรายได้จากโปรโตคอลที่เกิดซ้ำได้หรือไม่ หลักหมุดทางเทคนิคที่ยืนยันได้ของสแตกที่กว้างขึ้นรวมถึง การอัปเกรด Ushuaia ของ Tezos วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ซึ่งเพิ่มแบนด์วิดท์ DAL สนับสนุนโรดแมป Tezos X และวางเส้นทางการเปิดใช้งานในอนาคตสำหรับลายเซ็นหลังควอนตัมและการทำ liquid staking แบบฝังในโปรโตคอล สำหรับ Youves โดยเฉพาะ กิจกรรมธรรมาภิบาลล่าสุดมุ่งเน้นไปที่การอัปเกรดเชิงปฏิบัติการมากกว่าการออกแบบ uUSD ขึ้นมาใหม่อย่างสุดขั้ว เช่น การอัปเดต oracle การย้าย DAO การเปลี่ยนพารามิเตอร์ด้านธรรมาภิบาล และสัญญา stXTZ ตามที่สะท้อนอยู่ในฟอรัม Youves Improvement Proposals ดังนั้นเส้นทางเชิงสร้างสรรค์ที่มีความเป็นไปได้มากที่สุดจึงเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไป: โครงสร้างพื้นฐาน Tezos ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น พรีมิติฟของหลักประกันแบบ liquid staking เช่น stXTZ บริดจ์ Etherlink และการจัดการพารามิเตอร์โดย DAO ที่ดีขึ้น อาจช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการใช้ทุนและประโยชน์ของหลักประกัน อุปสรรคเชิงโครงสร้างคือการอัปเกรดเหล่านั้นไม่มีสิ่งใดที่สร้างอุปสงค์สเตเบิลคอยน์โดยอัตโนมัติ; uUSD ยังคงต้องแข่งขันเพื่อดึงดูดผู้ใช้ในตลาดที่สภาพคล่อง ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ และความมั่นใจในการไถ่ถอนมีความสำคัญมากกว่าความสวยงามของโปรโตคอลเอง (tezos.com)