Velvet

Velvet คืออะไร?

Velvet เป็นโปรโตคอล DeFi แบบไม่รับดูแลทรัพย์สินสำหรับการเทรดและการจัดการพอร์ตโฟลิโอ ที่ผสานการทำงานของการส่งคำสั่งบนเชน วอลต์ที่โทเคไนซ์แล้ว เครื่องมือวิจัยที่มี AI ช่วยเหลือ และการรูตข้ามเชน ให้มาอยู่ในอินเทอร์เฟซเดียวสำหรับเทรดเดอร์ ผู้จัดการสินทรัพย์ DAO และผู้ออกผลิตภัณฑ์โครงสร้าง (structured products)

ปัญหาแกนกลางที่โปรโตคอลต้องการแก้ไขคือ “ความกระจัดกระจายเชิงปฏิบัติการ”: ผู้ใช้ที่ต้องการเทรดสินทรัพย์สปอต เข้าไปอยู่ในโพสิชันสร้างยีลด์ จัดการวอลต์พอร์ตโฟลิโอ หรือรันผลิตภัณฑ์กลยุทธ์ มักต้องย้ายไปมาระหว่างกระเป๋าเงิน ตัวรวมสภาพคล่อง DEX แดชบอร์ดวิเคราะห์ เครื่องมือรับดูแลทรัพย์สิน และแพลตฟอร์มส่งคำสั่ง ข้อได้เปรียบเชิงการแข่งขันของ Velvet จึงไม่ใช่ระบบคอนเซนซัสเลเยอร์ฐานแบบใหม่ แต่เป็นสแตกแอปพลิเคชันแบบตั้งฉาก (verticalized application stack): สัญญา smart contract ของวอลต์ การรูตคำสั่งแบบ intent-based AI copilot ตัวเลือกการรับดูแลที่อิงกับ Safe การควบคุม whitelist และการเข้าถึงผ่าน API เพื่อการอัตโนมัติของกลยุทธ์ ตามที่อธิบายไว้ใน product documentation และ developer documentation

Velvet อยู่ในเลเยอร์แอปพลิเคชันของคริปโตมากกว่าเลเยอร์ชำระธุรกรรม ตามการจัดหมวดหมู่ของ DeFiLlama มันถือเป็นโปรโตคอลบริหารจัดการสินทรัพย์ DeFi ที่ใช้สร้างกองทุนที่โทเคไนซ์แล้ว พอร์ตโฟลิโอ กลยุทธ์สร้างยีลด์ และผลิตภัณฑ์โครงสร้าง สแนปชอตของ DeFiLlama ในปี 2026 แสดงให้เห็นว่า Velvet มี TVL ระดับหลักไม่กี่ล้านดอลลาร์ โดยมูลค่าที่ถูกติดตามส่วนใหญ่อยู่บน Ethereum และมีมูลค่าที่น้อยกว่าบน BNB Chain, Base, staking และ Arbitrum ขณะที่สแนปชอตตลาดที่ใช้ในรายงานฉบับนี้ระบุว่ามูลค่าตลาดของ Velvet อยู่ใกล้ประมาณ 109 ล้านดอลลาร์ และราคาโทเคนอยู่แถว ๆ 0.25 ดอลลาร์ ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน 2026

ช่องว่างระหว่างมูลค่าตลาดของโทเคนกับ TVL ที่ถูกติดตามนี้มีความสำคัญเชิงวิเคราะห์: การประเมินมูลค่าของ Velvet พึ่งพากับสินทรัพย์แบบ passive ที่ล็อกอยู่ในวอลต์น้อยกว่า และขึ้นอยู่กับว่าทอร์มินัลการเทรด เลเยอร์เวิร์กโฟลว์แบบมี AI การจับค่าธรรมเนียม และโมเดลการสเตกกิง จะสามารถเปลี่ยน “การใช้งานที่รายงานได้” ให้กลายเป็นรายได้โปรโตคอลที่ยั่งยืนหรือไม่ เว็บไซต์ทางการอ้างว่ามีผู้ใช้มากกว่า 100,000 ราย และมีวอลุมสปอตบนเชนมากกว่า 200 ล้านดอลลาร์ แต่ผู้อ่านในระดับสถาบันควรมองตัวเลขเหล่านี้เป็น “เมตริกการยอมรับใช้ที่โปรเจ็กต์รายงานเอง” มากกว่าจะเป็นคอร์ตผู้ใช้งานจริงที่ได้รับการตรวจสอบอย่างอิสระจากแดชบอร์ด analytics แบบสาธารณะเต็มรูปแบบ แม้ว่าดิเรกทอรีของบุคคลที่สามอย่าง DappRadar และ Alchemy จะจัดประเภท Velvet ว่าเป็นแอปพลิเคชัน DeFi สำหรับการเทรดและจัดการพอร์ตโฟลิโอเช่นกัน

ใครเป็นผู้ก่อตั้ง Velvet และเมื่อใด?

Velvet ก่อตั้งขึ้นในปี 2022 โดย Vasily Nikonov ซึ่งถูกระบุโดย The Org, Wellfound และ Messari ว่าเป็นผู้ก่อตั้งและ CEO ของ Velvet.Capital ประวัติของ Nikonov รวมถึงการทำงานที่ Boston Consulting Group, LongHash Ventures, วุฒิการศึกษาระดับ MBA จาก INSEAD และ Wharton และการฝึกฝนด้านคณิตศาสตร์ประยุกต์ ซึ่งช่วยอธิบายกรอบคิดดั้งเดิมของโปรเจ็กต์ ที่เน้นการบริหารจัดการสินทรัพย์บนเชนมากกว่าการสวอปโทเคนสำหรับรายย่อยเพียงอย่างเดียว บริษัทก่อตั้งขึ้นในช่วงปี 2022 หลังเหตุการณ์ Terra และ FTX ซึ่งเป็นช่วงที่ความต้องการรับความเสี่ยงในตลาดคริปโต่ำลง จึงเป็นสภาพแวดล้อมที่ยากสำหรับผลิตภัณฑ์ DeFi แบบดิสคริชันนารี แต่ในเวลาเดียวกันก็สร้างดีมานด์สำหรับโครงสร้างพื้นฐานพอร์ตโฟลิโอแบบโปร่งใส และไม่รับดูแลทรัพย์สินมากขึ้น หลังจากนั้น Velvet ได้รับเงินลงทุนจาก VC ที่โปรเจ็กต์ระบุว่ารวมถึง YZi Labs, DWF Labs, Selini Capital, Mucker Capital, Gate Labs, Cointelegraph Ventures, FunFair Ventures, Blockchain Founders Fund, Gains Associates และรายอื่น ๆ บน official website

เนื้อเรื่อง (narrative) ของโปรเจ็กต์เปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่เปิดตัว ในช่วงแรก Velvet สื่อสารโดยเน้นดัชนีคริปโต พอร์ตโฟลิโอที่โทเคไนซ์ วอลต์ DeFi และเครื่องมือสำหรับผู้จัดการสินทรัพย์ แต่เมื่อเวลาผ่านไป โปรโตคอลได้ปรับตำแหน่งตัวเองให้เป็น “ระบบปฏิบัติการ DeFAI” หมายถึงเลเยอร์แอปพลิเคชันที่ใช้เอเยนต์ AI และการส่งคำสั่งแบบ intent-based เพื่อย่อขั้นตอนของการวิจัย การรูตคำสั่ง การสร้างเทรด และการบริหารพอร์ตโฟลิโอให้เหลือการกระทำของผู้ใช้น้อยลง การพัฒนานี้เห็นได้จากเอกสารเก่า ๆ ที่อธิบาย Velvet ว่าเป็นโปรโตคอลบริหารจัดการสินทรัพย์ DeFi เทียบกับเอกสารใหม่ ๆ ที่วางตำแหน่งให้เป็นระบบนิเวศการเทรดแบบบูรณาการแนวตั้ง ที่มีแอปเนทีฟ บอท Telegram API และระบบปฏิบัติการแบบ agentic ในเชิงปฏิบัติ Velvet เคลื่อนจาก “เปิดตัวและจัดการกองทุนบนเชน” ไปสู่ “เทรด วิเคราะห์ รูต และทำอัตโนมัติข้ามเชน” ซึ่งเป็นตลาดที่กว้างกว่าแต่มีความอ่อนไหวต่อการส่งคำสั่งมากกว่า และความเร็วในการพัฒนาผลิตภัณฑ์มีความสำคัญพอ ๆ กับความน่าเชื่อถือด้านการบริหารสินทรัพย์

เครือข่าย Velvet ทำงานอย่างไร?

Velvet ในปัจจุบันไม่ได้เป็นบล็อกเชน Layer 1 หรือ Layer 2 ที่มีชุด validator ระบบคอนเซนซัส หรือการผลิตบล็อกเนทีฟของตนเอง แต่เป็นโปรโตคอลเลเยอร์แอปพลิเคชันที่ดีพลอยบนเชนและตลาด execution ที่มีอยู่แล้ว โดยมีคอนแทรกต์ของโทเคนที่ระบุบน Base ที่ 0xbf927b841994731c573bdf09ceb0c6b0aa887cdd และบน BNB Smart Chain ที่ 0x8b194370825e37b33373e74a41009161808c1488

ความปลอดภัยของการชำระธุรกรรมจึงมาจากเครือข่ายพื้นฐานที่ใช้อยู่ รวมถึงเชนแบบ EVM เช่น Base, Ethereum, BNB Chain, Sonic, Arbitrum และ Bitlayer ตลอดจนการเชื่อมต่อฝั่ง Solana และการเข้าถึง perpetual บน Hyperliquid สถาปัตยกรรมทางเทคนิคที่เกี่ยวข้องจึงใกล้เคียงกับสแตก smart contract และ intent routing มากกว่าจะเป็นเครือข่ายคอนเซนซัส: สัญญาวอลต์เป็นตัวกำหนดความเป็นเจ้าของ ค่าธรรมเนียม การ whitelist โทเคน ความสามารถในการโอน การฝาก การถอน และสิทธิ์ในการปรับสมดุล (rebalance) ขณะที่โมดูลการรูตและตัวรวมสภาพคล่องภายนอก จะค้นหาการ execution จากแหล่งสภาพคล่องต่าง ๆ

คุณลักษณะเด่นของโปรโตคอลคือการผสานการโทเคไนซ์วอลต์ การควบคุมกองทุนแบบมีสิทธิ์กำหนด (permissioned) และการส่งคำสั่งแบบมี AI ช่วยเหลือเข้าด้วยกัน

ตาม smart contract documentation ของ Velvet ผู้จัดการสามารถสร้างพอร์ตโฟลิโอแบบรับดูแลหรือไม่รับดูแล ตั้งค่าค่าธรรมเนียมการจัดการ ค่าธรรมเนียมผลตอบแทน (performance) ค่าธรรมเนียมเข้าและออก กำหนดโทเคนและผู้ใช้ที่อยู่ใน whitelist และรองรับการฝากแบบหลายโทเคนด้วยการอนุมัติแบบ gasless สไตล์ Permit2

เอกสาร Why Velvet ระบุว่าพอร์ตโฟลิโอแต่ละตัวจะถูกดีพลอยบนเชน พร้อมสัญญาและการควบคุมการเข้าถึงของตนเอง โดยผู้ใช้จะมินต์หรือเบิร์นโทเคนของพอร์ตโฟลิโอเพื่อเข้าออก ขณะที่ผู้จัดการดำเนินกลยุทธ์โดยไม่ต้องรับดูแลสินทรัพย์อ้างอิงโดยตรง ความปลอดภัยอิงกับการตรวจสอบสัญญา การมอนิเตอร์ และการควบคุมด้านผู้ดูแลระบบ มากกว่าการกระจายศูนย์ของ validator Velvet ระบุว่าตนผ่านการตรวจสอบแล้วเจ็ดครั้งกับบริษัทอย่าง PeckShield, Softstack, Resonance Security, ShellBoxes และการแข่งขันของ Hats Finance พร้อมทั้งใช้ Forta, OpenZeppelin Defender, Tenderly monitoring และ bug bounty ตามที่อธิบายใน security documentation สิ่งเหล่านี้ช่วยลด แต่ไม่สามารถขจัดความเสี่ยงจาก smart contract การรูตคำสั่ง oracle การอัปเกรด กุญแจแอดมิน และการเชื่อมต่อระบบต่าง ๆ ได้อย่างสิ้นเชิง

โทเคโนมิกส์ของ Velvet เป็นอย่างไร?

โทเคนเนทีฟคือ VELVET โดยเอกสารระบุว่ามีอุปทานสูงสุดถูกจำกัดไว้ที่ 1,000,000,000 โทเคน และดีไซน์การปล่อยโทเคนตั้งใจให้ไม่แตะเพดานนี้อย่างน้อยสิบปีแรกตามตารางเบื้องต้น หน้า supply and emissions ของ Velvet ระบุว่าอุปทานเริ่มต้นหมุนเวียนราว 12% มีการปล่อยรายเดือนราว 1.3% และมีเมกานิซึมการกันสำรองที่ผูกกับค่าธรรมเนียมโปรโตคอล และการล็อก veVELVET พร้อมคำเตือนว่าตารางดังกล่าวอาจเปลี่ยนแปลงได้ ตามแพลตฟอร์มที่ใช้เปิดตัว ความต้องการจากตลาดแลกเปลี่ยน และโครงสร้างตลาด

หน้า tokenomics ในภาพรวมจัดสรรโทเคนส่วนใหญ่ให้กับทีมและที่ปรึกษา ระบบนิเวศและชุมชน กองทุนมูลนิธิ ผู้สนับสนุนระยะแรก สภาพคล่อง รางวัลการสเตกกิง แรงจูงใจเพื่อการเติบโต และการลิสต์ในอนาคต

ในเชิงเศรษฐศาสตร์ นี่คือโมเดลอุปทานจำกัดแต่มีการปล่อยโทเคนหนักในช่วงปีแรก ๆ: มันไม่ได้มีโครงสร้างเป็น deflationary โดยอัตโนมัติแค่เพราะอุปทานถูกจำกัด คำถามสำคัญจริง ๆ คือ กลไกการซื้อคืนจากค่าธรรมเนียม การล็อกจากการสเตกกิง และรายได้ออร์แกนิก จะสามารถชดเชยแรงกดดันจากการปลดล็อกของนักลงทุน ทีม กองทุน แรงจูงใจ และโปรแกรมสภาพคล่องได้มากน้อยเพียงใด

ยูทิลิตีหลักของ VELVET คือการสเตกแบบ vote-escrow เพื่อรับ veVELVET ส่วนลดค่าธรรมเนียม การกำกับดูแล (governance) กลไกการอ้างอิง (referral economics) การมีส่วนร่วมรับรางวัล และความเป็นไปได้ของการซื้อคืนที่ผูกกับรายได้

เอกสาร tokenomics ระบุว่า VELVET ที่ถูกสเตกจะสร้าง veVELVET โดยการล็อกที่ยาวกว่าจะได้สิทธิ์โหวตและสิทธิประโยชน์มากกว่า ผู้ถือ veVELVET อาจได้รับรางวัลที่มาจากการซื้อ VELVET ในตลาด โดยใช้ส่วนแบ่งของรายได้โปรโตคอล การปล่อยโทเคนตามการสเตกและกิจกรรมบนแพลตฟอร์ม ส่วนลดค่าธรรมเนียม การเพิ่มส่วนแบ่ง referral รางวัลจากพาร์ตเนอร์ และสิทธิ์ในการกำกับดูแล

โปรโตคอลยังอธิบายการแบ่งรายได้ที่ 50% ของค่าธรรมเนียมโปรโตคอล จะถูกสวอปเป็น VELVET และจ่ายให้กับผู้สเตก veVELVET ขณะที่อีก 50% เข้าสู่คลังของ DAO นอกจากนี้ Velvet ยังอ้างถึง Velvet Unicorn หรือ VU ในฐานะโทเคนชำระเงินสำหรับการประมวลผล AI โดยหนึ่งในสามของการเรียกแต่ละครั้งจะถูกเบิร์น หนึ่งในสามถูกจัดสรรให้กองทุนวิจัยและพัฒนา และอีกหนึ่งในสามจะแจกจ่ายให้กับผู้ถือ veVELVET ในรูปของรางวัล VELVET

สิ่งนี้สร้างเส้นทางการสะสมมูลค่าที่เป็นไปได้หลายทาง แต่แต่ละทางล้วนขึ้นอยู่กับค่าธรรมเนียมการเทรดอย่างต่อเนื่อง ค่าธรรมเนียมการจัดการวอลต์ ดีมานด์ต่อการประมวลผล AI และการคงอยู่ของผู้ใช้ หากวอลุมบนแพลตฟอร์มถูกขับเคลื่อนด้วยแรงจูงใจมากกว่าการใช้งานซ้ำจริง การปล่อยโทเคนอาจทำให้ผู้ถือถูก dilute เร็วกว่าที่การแบ่งค่าธรรมเนียมจะชดเชยได้

ใครกำลังใช้ Velvet อยู่บ้าง?

การใช้งาน Velvet ต้องแยกออกเป็นสามหมวดหมู่: การเทรดโทเคน VELVET เพื่อการเก็งกำไร การเทรดที่สร้างค่าธรรมเนียมผ่านเทอร์มินัลของ Velvet และทุนที่ถูกฝากเข้าไปในวอลต์ที่โทเคไนซ์หรือโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอ

โปรเจ็กต์อ้างว่ามีผู้ใช้มากกว่า 100,000 ราย และมีวอลุมสปอตบนเชนมากกว่า 200 ล้านดอลลาร์บน official website ขณะที่สแนปชอตปี 2026 ของ DeFiLlama แสดงให้เห็น TVL ที่ถูกติดตามเพียงประมาณ 5 ล้านดอลลาร์ ความแตกต่างนี้บ่งชี้ว่าในระยะปัจจุบัน Velvet ทำหน้าที่เป็นแอปพลิเคชันสำหรับการเทรดและ execution มากกว่าจะเป็นโปรโตคอลสภาพคล่องแบบ passive ขนาดใหญ่

กิจกรรมของผู้ใช้ดูเหมือนจะกระจุกตัวอยู่ในด้านการเทรด DeFi การค้นหาโทเคนที่เพิ่งเปิดตัว เมมคอยน์ และ long-tail asset execution, AI-assisted research, vault-based portfolio products, และล่าสุด ตลาด perpetual ต่าง ๆ โปรเจกต์ได้รายงานใน April 2026 update ว่าได้เปิดตัวสัญญา Perps ที่ขับเคลื่อนด้วย Hyperliquid ภายในแอป Velvet, ฟีเจอร์วิเคราะห์คู่เทรดด้วย AI สำหรับการเทรดแบบใช้เลเวอเรจ, x402 agent APIs, การเชื่อมต่อกับ Helixa, การพัฒนา Velvet X, การผสานรวม Printr และการกระจายรางวัล $VELVET ผ่านโปรแกรม Gems

การใช้งานในระดับสถาบันหรือองค์กรมีความน่าเชื่อถือมากกว่าในบริบทของการเป็นพาร์ทเนอร์ด้านเครื่องมือและโครงสร้างพื้นฐานสำหรับผู้จัดการสินทรัพย์ มากกว่าคำกล่าวอ้างในเชิงการยอมรับใช้ทางการเงินที่ถูกกำกับดูแลอย่างลึกซึ้ง

Velvet ทำการตลาดผลิตภัณฑ์ DeFi-as-a-Service สำหรับสถาบัน ให้กับผู้จัดการสินทรัพย์ที่ต้องการวอลต์แบบเนทีฟหรือไวท์เลเบล โครงสร้างค่าธรรมเนียม การดูแลสินทรัพย์ที่ยืดหยุ่น และตัวเลือกการกำหนดสิทธิ์แบบ KYC/KYB โปรโตคอลยังเน้นการผสานรวมหรือความสัมพันธ์ด้านโครงสร้างพื้นฐานกับ Safe, TradingView, Jupiter, 1inch, 0x, KyberSwap, OKX DEX, DFlow, Hyperliquid, Enso, Printr, Trade[XYZ], Turnkey, Forta, OpenZeppelin, Tenderly และ Webacy ทั่วทั้งเว็บไซต์และเอกสารประกอบ

การตีความแบบระมัดระวังมากกว่าคือ Velvet กำลังสร้างมิดเดิลแวร์และอินเทอร์เฟซฝั่งเทรดเดอร์ที่กองทุน, DAO, อินฟลูเอนเซอร์ (KOL) และวอลเล็ตรายย่อยสามารถใช้ได้ มากกว่าการแสดงให้เห็นถึงการยอมรับใช้งานในระดับองค์กรที่ถูกกำกับดูแลในแบบที่ธนาคารนำงบดุลจริงมาใช้งาน โปรไฟล์นักลงทุนที่รายงานไว้และการออกแบบวอลต์ที่ใช้ Safe ช่วยเสริมความมีเหตุผลด้าน “สถาบัน” แต่เพียงลำพังยังไม่ถือว่าเป็นหลักฐานของ product-market fit ในระดับสถาบัน

Velvet มีความเสี่ยงและความท้าทายอะไรบ้าง?

ความเสี่ยงด้านกำกับดูแลของ Velvet มีนัยสำคัญ เพราะโปรเจ็ครวมโทเค็น รางวัลจากการสเตก การแบ่งปันค่าธรรมเนียม การจัดการวอลต์ การเทรดที่มีผู้ช่วยเป็น AI อินเซนทีฟจากระบบแนะนำเพื่อน และการเข้าถึงตลาดเลเวอเรจ ข้อกำหนดของโปรเจ็กต์ระบุว่า บุคคลสัญชาติสหรัฐฯ หรือบุคคลที่ถูกจำกัดไม่ควรได้มาซึ่งผลิตภัณฑ์โทเค็น และเว็บไซต์มีข้อปฏิเสธความรับผิดชอบว่าข้อมูลต่าง ๆ ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงิน กฎหมาย ภาษี หรือการลงทุน

ข้อจำกัดเหล่านี้มีความเกี่ยวข้องเพราะหน่วยงานกำกับดูแลสหรัฐฯ โดยเฉพาะเคยเพ่งเล็งแพลตฟอร์ม DeFi ที่รวบรวมผลตอบแทน ทรัพย์สินแบบรวมพูล หรือผลิตภัณฑ์กลยุทธ์บริหารจัดการไว้ด้วยกัน โดยกรณีการระงับข้อพิพาทกับ Rari Capital ของ SEC ในปี 2024 ถือเป็นบรรทัดฐานของภาคส่วนที่แสดงให้เห็นว่าอินเทอร์เฟซ “กระจายศูนย์” ก็ยังอาจเผชิญข้อกล่าวหาเรื่องการหลอกลวงนักลงทุน การออกหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน หรือกิจกรรมลักษณะนายหน้าได้

จากการค้นคว้าสำหรับรายงานนี้ ยังไม่พบคดีความที่อยู่ระหว่างดำเนินการ ไฟลิง ETF หรือการจัดประเภทด้านสินค้าโภคภัณฑ์/หลักทรัพย์อย่างเป็นทางการในสหรัฐฯ ที่เจาะจงต่อ VELVET จากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อถือได้ การไม่มีข้อมูลดังกล่าวไม่ควรถูกตีความว่าเป็นความแน่นอนทางกฎหมาย การมีอยู่ของการแบ่งค่าธรรมเนียม รางวัลจากการสเตก และวอลต์ที่บริหารโดยผู้จัดการ อาจเพิ่มความอ่อนไหวต่อกฎหมายหลักทรัพย์ในบางเขตอำนาจ โดยเฉพาะหากผู้ใช้ถูกนำให้คาดหวังผลกำไรจากความพยายามของ Velvet ผู้จัดการวอลต์ เอเจนต์ AI หรือผู้โปรโมตที่เกี่ยวข้อง

ความเสี่ยงด้านการรวมศูนย์และการปฏิบัติการของโปรโตคอลก็มีความสำคัญเช่นกัน Velvet รับสมมติฐานการชำระธุรกรรมของหลายเชนมาใช้ แต่เสริมด้วยเลเยอร์ของสมาร์ตคอนแทรกต์ การผสานระบบสำหรับการรูตคำสั่ง กลไกจัดการ AI การควบคุมเชิงบริหาร โมดูลค่าธรรมเนียม และการพึ่งพาอินเทอร์เฟซผู้ใช้ของตัวเอง

การซัพพอร์ตหลายเชนช่วยให้การกระจายตัวดีขึ้น แต่ขยายพื้นที่โจมตี และสถาปัตยกรรมวอลต์อาจสร้างความเสี่ยงเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่ถูกลิสต์แบบ whitelist การเปลี่ยนแปลงค่าธรรมเนียม สิทธิ์ในการรีบาลานซ์ ผู้จัดการที่ถูกเจาะระบบ โทเค็นประสงค์ร้าย อินทิเกรชันที่ล้าสมัย MEV สลิปเพจ ความเสี่ยงจากบริดจ์ หรือสมมติฐานของออราเคิล ในเชิงการแข่งขัน Velvet เผชิญแรงกดดันจากหลายทิศทาง: DEX aggregator เช่น 1inch, Jupiter, 0x และ OKX DEX ในด้านการ execution; โปรโตคอลจัดการสินทรัพย์อย่าง Enzyme, Index Coop, เครื่องมือจัดพอร์ตแบบ Set-style และแพลตฟอร์มคลัง DAO ในด้านวอลต์; เทอร์มินัลเทรดออนเชนและบอตบน Telegram ในด้านการดึงผู้ใช้; อินเทอร์เฟซ native ของ Hyperliquid ในด้าน execution ของ perpetual; และแพลตฟอร์มเทรดด้วย AI-agent ในด้านการสร้าง narrative ความท้าทายของ Velvet คือการพิสูจน์ว่าการบันเดิลความสามารถเหล่านี้เข้าด้วยกันสร้างการรักษาฐานผู้ใช้และการจับค่าธรรมเนียมที่สูงกว่าการที่ผู้ใช้ไปประกอบเครื่องมือที่ดีที่สุดแต่ละตัวด้วยตนเอง

อนาคตของ Velvet จะเป็นอย่างไร?

โรดแมปที่ได้รับการยืนยันของ Velvet มุ่งไปสู่การเป็นระบบปฏิบัติการเทรด DeFAI แบบกว้าง มากกว่าจะเป็นโปรโตคอลวอลต์เฉพาะทาง

Product roadmap ระบุรายการที่ทำเสร็จแล้ว เช่น การเปิดตัวเบต้า BNB Chain งานเบต้า Arbitrum การพัฒนา Intent OS การ execution แบบ intent-based การดีพลอยบน Base API สำหรับบริหารกองทุน การปล่อยเทอร์มินัลเทรดบนหลายเชน การผสานเฟรมเวิร์ก DeFAI การรองรับวอลเล็ตแบบอินทิเกรต การเทรดแบบมี AI-copilot และการ execution ใน DeFi การกำกับดูแลผ่าน DAO การสเตก และการเปิดตัวโทเค็น รายการในโรดแมปที่กำลังจะมาถึง ได้แก่ บอตเทรด DeFAI บน Telegram สำหรับ Solana, Base และ BNB Chain; การอัปเกรด execution เช่น TWAP, ออเดอร์ตั้งราคาล่วงหน้า (limit orders) และประเภทออเดอร์เพิ่มเติม; การติดตามวอลเล็ตและโซเชียล; การ copy trading; การทำ chain abstraction พร้อม execution แบบ omni-chain; การบริหารพอร์ตด้วย AI จาก “พรอมป์ต์สู่กลยุทธ์”; การอัปเกรด API บน Ethereum, Base, BNB Chain และ Solana; เครือข่ายบล็อกเชน Velvet สำหรับ DeFAI; และความสามารถด้านความเป็นส่วนตัว อัปเดตในปี 2026 ล่าสุดยังแสดงให้เห็นการทำงานด้าน execution ต่อเนื่อง รวมถึงการผสาน Perps ของ Hyperliquid การผสาน DFlow สำหรับการรูตคำสั่งฝั่ง Solana การยืดอายุ epoch ของ Gems และการเข้าถึงตลาดหุ้น ดัชนี สินค้าโภคภัณฑ์ และคริปโต perpetual ผ่าน Trade[XYZ] บนอินเทอร์เฟซของ Velvet

คำถามหลักคือ Velvet จะเปลี่ยนการขยายฟีเจอร์ให้กลายเป็นปริมาณธุรกรรมเชิงเศรษฐกิจที่ยั่งยืนได้หรือไม่ เหตุผลสนับสนุนที่แข็งแรงที่สุดสำหรับโปรโตคอลคือ การเทรดออนเชนกำลังแตกกระจายมากขึ้นบนหลายเชน หลายแพลตฟอร์มลิสต์สินทรัพย์ ตลาด perps และเลเยอร์วิจัยที่มี AI ช่วย ทำให้เกิดดีมานด์ต่ออินเทอร์เฟซแบบ non-custodial เดียวที่รวมการรูตคำสั่ง วิเคราะห์ข้อมูล วอลต์ และออโตเมชันไว้ด้วยกัน

ด้านที่อ่อนที่สุดคือ ความกว้างของฟีเจอร์อาจทำให้โฟกัสด้านวิศวกรรมเจือจาง และทำให้โปรโตคอลต้องเข้าไปอยู่ในตลาดที่มีการแข่งขันสูง ซึ่งสภาพคล่อง คุณภาพการ execution ท่าทีด้านกำกับดูแล และการกระจายผลิตภัณฑ์สำคัญกว่าการรวมอินเทอร์เฟซ

สำหรับ VELVET โดยเฉพาะ มุมมองระยะยาวขึ้นอยู่กับว่า การล็อกสเตกและการซื้อคืนจากค่าธรรมเนียมจะดูดซับการปล่อยโทเค็นได้หรือไม่ TVL ของวอลต์จะโตเกินฐานกลุ่มเล็ก ๆ หรือไม่ ฟีเจอร์ AI และ perps จะสร้างรายได้ค่าธรรมเนียมแบบประจำได้หรือไม่ และโปรเจ็กต์จะรักษาวินัยด้านความปลอดภัยบนพื้นผิวการผสานที่ขยายตัวได้หรือไม่ วิทยานิพนธ์การลงทุนที่น่าเชื่อถือไม่ควรยึดกับการคาดการณ์ราคา ประเด็นเชิงโครงสร้างพื้นฐานคือ Velvet จะกลายเป็นเลเยอร์ execution และจัดการพอร์ตที่คงอยู่สำหรับผู้ใช้ onchain สายแอคทีฟ หรือจะยังเป็นเพียงแอปที่อาศัยแรงจูงใจ แข่งขันกับแพลตฟอร์ม native ขนาดใหญ่และ aggregator รายอื่น ๆ เท่านั้น