5 สเตเบิลคอยน์ที่สอดคล้องกับกฎ MiCA ต่างจาก USDT

เมื่อสหภาพยุโรปเข้มงวดมาตรการในตลาดคริปโตด้วยกฎระเบียบ Markets in Crypto-Assets (MiCA), ผู้ใช้กำลังหาสเตเบิลคอยน์ทางเลือกแทน USDT ของ Tether ที่กำลังเผชิญกับอุปสรรคด้านกฎระเบียบ

มาดูกันว่า MiCA นั้นหมายถึงอะไร, ทำไม USDT พบปัญหา, และระบุห้าทางเลือกปลอดภัยสำหรับสเตเบิลคอยน์ในยุโรปภายในปี 2025, เพื่อให้มั่นใจในความเข้าใจระเบียบและความเชื่อมั่นจากผู้ใช้

ทำความเข้าใจ MiCA: กรอบกฎระเบียบสำหรับสินทรัพย์คริปโต

MiCA หรือกฎระเบียบ Markets in Crypto-Assets ถือเป็นความพยายามทางกฎหมายที่ครอบคลุมครั้งแรกของยูโรปเพื่อควบคุมสินทรัพย์คริปโต, มีเป้าหมายเพื่อให้เกิดความแน่นอนทางกฎหมาย, การปกป้องผู้บริโภค, และสนับสนุนการประดิษฐ์ใหม่ ๆ, ขณะที่ยังคงมั่นคงทางการเงิน เริ่มบังคับใช้เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน 2023 โดยมีการนำไปใช้แบบแบ่งระยะ, ส่วนที่ครอบคลุมสเตเบิลคอยน์มีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน 2024 และข้อกำหนดเต็มรูปแบบในวันที่ 30 ธันวาคม 2024

สำหรับสเตเบิลคอยน์, MiCA แบ่งออกเป็นสองประเภทหลัก:

• Electronic Money Tokens (EMTs): สเตเบิลคอยน์ที่รักษาค่าของพวกมันโดยอ้างอิงกับสกุลเงินทางการเดียว เช่น USDT และ USDC, ทำงานคล้ายกับเงินอิเล็คทรอนิกส์
• Asset-Referenced Tokens (ARTs): สเตเบิลคอยน์ที่รักษาค่าโดยอ้างอิงกับกลุ่มสินทรัพย์หลายชนิด เช่น ตะกร้าของสกุลเงินหรือสินค้า, มีตัวอย่างเช่น DAI และ PAXG

ข้อกำหนดสำคัญสำหรับผู้ออกสกุลเงินประกอบด้วย:

• การได้รับอนุญาตจากหน่วยงานที่มีอำนาจ, เช่น Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) ในฝรั่งเศส
• รักษาการสำรองที่เพียงพอ, ให้การหนุนหลัง 1:1 ด้วยสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่อง, และแยกออกจากสินทรัพย์ของผู้ออก
• ให้ความโปร่งใสผ่าน white papers, รายงานเป็นประจำ, และการตรวจสอบบัญชี, เพื่อปกป้องผู้บริโภคและความสมบูรณ์ของตลาด

กรอบนี้มีเป้าหมายเพื่อรวมกฎระเบียบระดับชาติที่เคยไม่สอดคล้องกันมาก่อน, โดยตั้งกฎที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโต (CASPs) และผู้ออกโทเค็น, ส่งผลกระทบต่อสเตเบิลคอยน์โดยเฉพาะเนื่องจากมีบทบาทสำคัญในระบบนิเวศคริปโต

ทำไม USDT พบปัญหาในยุโรป: ความท้าทายด้านกฎระเบียบและการปฏิบัติตาม

USDT ของ Tether, สเตเบิลคอยน์ที่ยึดติดกับดอลลาร์สหรัฐมีทุนจดทะเบียนตลาดมากกว่า 138 พันล้านดอลลาร์ตามรายงานล่าสุด กำลังเผชิญปัญหาใหญ่ในยุโรปเนื่องจากไม่ได้ปฏิบัติตาม MiCA ปัญหาหลักรวมถึง:

• การไม่มีใบอนุญาต: MiCA กำหนดให้ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ต้องได้รับอนุญาต, แต่ Tether Limited ยังไม่ได้รับใบอนุญาต EMI หรือเทียบเท่าที่จำเป็นในสหภาพยุโรป, ทำให้หน่วยงานกำกับดูแลมีความกังวล
• ความกังวลเรื่องความโปร่งใส: ประวัติการตรวจสอบเกี่ยวกับการสำรองของ USDT, พร้อมกับข้อโต้แย้งในอดีตเกี่ยวกับว่ามีความสำรองดอลลาร์สหรัฐหรือไม่, ขัดแย้งกับข้อกำหนดของ MiCA ในด้านความโปร่งใสและการรายงาน รายงานชี้ว่า Tether ได้เผชิญความท้าทายในการจัดหาใบรองรับการสำรองที่สามารถตรวจสอบได้, ทำให้ตำแหน่งยิ่งซับซ้อน
• การกระทำจากเว็บซื้อขาย: เว็บซื้อขายรายใหญ่ได้ตอบโต้ต่อการบังคับใช้ MiCA ตัวอย่างเช่น Coinbase ประกาศในเดือนธันวาคม 2024 ว่าจะถอน USDT สำหรับผู้ใช้ยุโรปภายในวันที่ 13 ธันวาคม อ้างถึงการไม่ปฏิบัติถูกต้อง ขณะที่ Crypto.com ทำตาม, จำกัดการซื้อขาย USDT ภายในวันที่ 31 มกราคม 2025 การกระทำเหล่านี้สะท้อนแรงกดดันด้านกฎระเบียบที่มีต่อ USDT, ด้วยการห้ามหรือข้อจำกัดที่อาจส่งผลกระทบต่อการใช้งานในสหภาพยุโรป

ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการปฏิบัติตามของ USDT, ร่วมกับข้อกำหนดสำรองและสภาพคล่องที่เข้มงวดของ MiCA (เช่น การต้องการ 60% หรือมากกว่าในธนาคารในสหภาพยุโรปสำหรับผู้ออกขนาดใหญ่), ทำให้ Tether ดำเนินธุรกิจได้ยากทางเศรษฐกิจ, อาจนำไปสู่การหยุดชะงักในตลาดสำหรับผู้ใช้ยุโรป

ทางเลือกปลอดภัยแทน USDT: สเตเบิลคอยน์ที่ปฏิบัติตาม MiCA สำหรับปี 2025

เมื่อ USDT พบความท้าทาย, นี่คือตัวเลือกสเตเบิลคอยน์ที่ปฏิบัติตาม MiCA ที่สามารถใช้งานได้ในยุโรปอย่างปลอดภัยภายในปี 2025, มีทั้งตัวเลือกที่อิงกับ USD และยูโรสำหรับความต้องการที่หลากหลายของผู้ใช้:

1. USDC (USD Coin):

   • ผู้ออก: Circle Internet Financial Limited, บริษัทฟินเทคทั่วโลก
   • อิงกับ: ดอลลาร์สหรัฐ โดยมีอัตราการแลกเปลี่ยน 1:1
   • การปฏิบัติตาม: Circle ได้รับใบอนุญาต EMI จาก ACPR ในฝรั่งเศสในเดือนกรกฎาคม 2024 ทำให้ USDC เป็นสเตเบิลคอยน์ใหญ่ตัวแรกที่ปฏิบัติตาม MiCA, ด้วย การรับรองการสำรองที่โปร่งใสเป็นระยะ ๆ
   • ข้อดี: ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในเว็บซื้อขาย, ได้รับการสนับสนุนโดยสินทรัพย์ที่สำรองไว้อย่างสมบูรณ์โดยสถาบันการเงินชั้นนำ, และเหมาะสำหรับทั้งผู้ใช้ทั่วไปและสถาบัน

2. USDR (StablR USD):

   • ผู้ออก: StablR, บริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลในมอลตา
   • อิงกับ: ดอลลาร์สหรัฐ, รักษาค่าคงที่ผ่านการสำรองเงินสด 100%
   • การปฏิบัติตาม: StablR ได้รับใบอนุญาต EMI ในมอลตาในเดือนกรกฎาคม 2024, เพื่อให้แน่ใจว่าปฏิบัติตาม MiCA และใช้แพลตฟอร์ม Hadron ของ Tether สำหรับ KYC, AML, และการจัดการความเสี่ยง
   • ข้อดี: ให้ตัวเลือกที่มีการควบคุมและผูกติดกับ USD, ดำเนินการบน Ethereum และ Solana, เพิ่มความสามารถในการเข้าถึงและความคล่องตัว

3. EURC (Euro Coin):

   • ผู้ออก: Circle Internet Financial Limited
   • อิงกับ: ยูโร, สามารถแลกเปลี่ยน 1:1, เหมาะสำหรับการทำธุรกรรมในยุโรป
   • การปฏิบัติตาม: ปฏิบัติตาม MiCA ด้วยการอนุมัติ EMI ที่ได้รับจาก Circle ในฝรั่งเศส, เพื่อให้มั่นใจในการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความโปร่งใส
   • ข้อดี: ผูกติดกับยูโรโดยตรง, ให้เสถียรภาพสำหรับผู้ใช้ EU, และได้การสำรองโดยสินทรัพย์ที่สำรองไว้, อำนวยความสะดวกในการชำระเงินข้ามพรมแดนได้อย่างราบรื่น

4. EURCV (Euro CoinVertible):

   • ผู้ออก: Société Générale-FORGE, แผนกคริปโตของบริษัทยักษ์ใหญ่ทางการเงินในฝรั่งเศส Société Générale
   • อิงกับ: ยูโร, ด้วยการสำรองเต็มและความโปร่งใส
   • การปฏิบัติตาม: ออกโดยหน่วยงานที่มีการควบคุม, เพื่อให้แน่ใจว่าปฏิบัติตาม MiCA, ดำเนินงานบน Ethereum, Solana, และมีแผนขยายไปยัง XRP Ledger ภายในปี 2025
   • ข้อดี: ได้รับการสนับสนุนโดยธนาคารที่มีความเชื่อถือ, ให้ความไว้วางใจและเสถียรภาพ, โดยเฉพาะสำหรับลูกค้าสถาบัน

5. EURR (StablR Euro):

   • ผู้ออก: StablR
   • อิงกับ: ยูโร, ด้วยการสำรองเงินสด 100% เพื่อเสถียรภาพ
   • การปฏิบัติตาม: ปฏิบัติตาม MiCA ผ่านใบอนุญาต EMI ของ StablR ในมอลตา, เพื่อให้แน่ใจตามมาตรฐานกฎระเบียบ
   • ข้อดี: ให้ทางเลือกในรูปแบบยูโร, มีต้นทุนการทำธุรกรรมต่ำและการเข้าถึงทั่วโลก, เหมาะสำหรับผู้ใช้ยุโรปที่ต้องการความถูกต้องตามกฎหมาย

ตัวเลือกเหล่านี้สะท้อนความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับสเตเบิลคอยน์ที่มีการคุมกฎ, โดยมีทั้งตัวเลือกที่ผูกติดกับยูโรได้รับความนิยมเนื่องจาก MiCA เน้นเรื่องอธิปไตยทางการเงิน, ขณะที่ตัวเลือกที่ผูกติดกับ USD อย่าง USDC และ USDR ให้ความสามารถในการใช้งานกับเงินดอลลาร์มากยิ่งขึ้น

ความคิดสุดท้าย

การนำ MiCA มาใช้กำลังเปลี่ยนรูปแบบภูมิทัศน์ของสเตเบิลคอยน์ในยุโรป, ผลักดันผู้ใช้สู่ทางเลือกที่มีการคุมกฎเพื่อให้มั่นใจในความปลอดภัย, ความโปร่งใส, และความแน่นอนทางกฎหมาย

การเลือกสเตเบิลคอยน์ที่ปฏิบัติตาม MiCA เช่น USDC, USDR, EURC, EURCV, และ EURR ไม่เพียงแต่สอดคล้องกับข้อกำหนดด้านกฎระเบียบแต่ยังเพิ่มความเชื่อถือของผู้ใช้และความมั่นคงตลาด เมื่อยูโรปยังคงปรับปรุงแนวทางการควบคุม, ตัวเลือกเหล่านี้พร้อมที่จะครองตลาด, เสนอสายที่มั่นใจได้ระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและเศรษฐกิจดิจิทัล