พรมแดนใหม่ของความมั่นคงแห่งชาติ: บิตคอยน์ในฐานะทุนสำรองเชิงยุทธศาสตร์ของรัฐบาล

สหรัฐอเมริกาข้ามผ่านหมุดหมายสำคัญในเดือนมีนาคม 2025 ด้วยการสะสม Bitcoin มากกว่า 500,000 เหรียญ (มูลค่าประมาณ 40,000 ล้านดอลลาร์) ภายใต้คำสั่งประธานาธิบดีให้จัดตั้งคริปโทเคอร์เรนซีเป็นสินทรัพย์แห่งชาติในเชิงยุทธศาสตร์

ความริเริ่มอันกล้าหาญนี้มีความคล้ายคลึงกับความพยายามทางประวัติศาสตร์ในการกักตุนทองคำและน้ำมันสำรอง แต่เพิ่มมิติแบบดิจิทัลที่อาจเปลี่ยนโฉมพลวัตอำนาจทางเศรษฐกิจในศตวรรษที่ 21 อย่างรากฐาน

การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเงินโลก และสะท้อนถึงการเปลี่ยนกระบวนทัศน์ว่ารัฐบาลมองและจัดการสินทรัพย์ดิจิทัลภายในกรอบความมั่นคงแห่งชาติอย่างไร

ทำความเข้าใจ “ทุนสำรองเชิงยุทธศาสตร์” ในบริบทประวัติศาสตร์

ทุนสำรองเชิงยุทธศาสตร์คือคลังสำรองทรัพยากรสำคัญที่รัฐบาลเก็บไว้ใช้ในยามฉุกเฉิน เพื่อให้มั่นใจได้ถึงความมั่นคงทางเศรษฐกิจและความมั่นคงแห่งชาติในช่วงวิกฤต สินทรัพย์สำรองดั้งเดิมประกอบด้วย:

ทองคำสำรอง

สหรัฐอเมริกา รักษาไว้ ทองคำประมาณ 8,133 ตัน (มูลค่าราว 789,000 ล้านดอลลาร์) ที่สถานที่อย่างฟอร์ตน็อกซ์และธนาคารกลางนิวยอร์ก ทองคำสำรองเหล่านี้ทำหน้าที่เป็นเกราะป้องกันเงินเฟ้อและเป็นเสาหลักของเสถียรภาพเศรษฐกิจในช่วงความปั่นป่วนทางการเงิน

ทุนสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์ (SPR)

ก่อตั้งขึ้นหลังวิกฤตราคาน้ำมันปี 1973 ทุนสำรองน้ำมันของสหรัฐ (SPR) ถือครอง น้ำมันดิบประมาณ 372 ล้านบาร์เรล (มูลค่าราว 28,000 ล้านดอลลาร์) ในแหล่งเก็บใต้ดินสี่แห่งตามแนวชายฝั่งอ่าวเม็กซิโก สำรองนี้ช่วยสร้างความมั่นคงด้านพลังงานในช่วงการหยุดชะงักของอุปทานหรือภาวะฉุกเฉินระดับชาติ

ทุนสำรองบิตคอยน์เชิงยุทธศาสตร์

ด้วยการถือครองมากกว่า 500,000 BTC (มูลค่าประมาณ 39.8 พันล้านดอลลาร์) สหรัฐอเมริกาได้บุกเบิกแนวคิด “ทุนสำรองสินทรัพย์ดิจิทัลแห่งชาติ” ในฐานะส่วนหนึ่งของยุทธศาสตร์อธิปไตยดิจิทัลที่ครอบคลุม ความริเริ่มนี้ได้รับแรงส่งอย่างมากหลังจากการเร่งลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์ของจีนและรัสเซีย ซึ่งรวมถึงการ ขายออก พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐมูลค่ามากกว่า 120,000 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2023 เพื่อนำเงินไปเพิ่มทุนสำรองทองคำ

วิวัฒนาการของบิตคอยน์สู่สินทรัพย์ทุนสำรองเชิงยุทธศาสตร์

การออกนโยบายทุนสำรองบิตคอยน์ของสหรัฐอย่างเป็นทางการเกิดขึ้นผ่านกฎหมาย Blockchain Innovation and Technological Competitive Operation Investment National (BITCOIN) ที่เสนอโดยวุฒิสมาชิกซินเทีย ลัมมิส และผ่านความเห็นชอบ ในช่วงปลายปี 2024 กฎหมายนี้กำหนดยุทธศาสตร์การเข้าซื้อหลายมิติ ดังนี้

ยุทธศาสตร์การเข้าซื้อ

การริบและยึดทรัพย์สิน (40% ของการถือครอง):

• ประมาณ 200,000 BTC ถูกได้มาโดยผ่านการสืบสวนคดีอาญา รวมถึงปฏิบัติการปราบอาชญากรรมไซเบอร์ การชำระค่าไถ่จากแรนซัมแวร์ และการละเมิดมาตรการคว่ำบาตร
• โครงการ Crypto Asset Recovery ของกระทรวงยุติธรรมจัดเตรียมกรอบขั้นตอนสำหรับการเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลที่ถูกยึดให้กลายเป็นทุนสำรองของชาติ

การซื้อในตลาดเชิงยุทธศาสตร์ (45% ของการถือครอง):

• จัดสรรงบประมาณ 76,000 ล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อแบบค่อยเป็นค่อยไปด้วยอัลกอริทึม เพื่อลดผลกระทบต่อกลไกตลาด
• ดำเนินการผ่านเครือข่ายกระดานเทรดที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลและ OTC desk พร้อมข้อบังคับการปกปิดตัวตนคำสั่งซื้อ
• ใช้กลยุทธ์ถัวเฉลี่ยต้นทุน (Dollar-Cost Averaging) เพื่อลดความผันผวนของราคาในการเข้าซื้อ

การขุดภายในประเทศ (15% ของการถือครอง):

• ร่วมมือกับกระทรวงพลังงานเพื่อเปลี่ยนโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ที่ปลดระวางแล้วให้เป็นศูนย์ขุดบิตคอยน์
• กำหนดมาตรฐานพลังงานหมุนเวียน โดยบังคับให้การขุดที่รัฐบาลสนับสนุนต้องใช้พลังงานสะอาดอย่างน้อย 65%
• พัฒนา “โครงการขุดสินทรัพย์ดิจิทัลของรัฐบาลกลาง” ใน 7 รัฐ ให้ความสำคัญกับพื้นที่ที่มีพลังงานส่วนเกิน

โครงสร้างพื้นฐานด้านความปลอดภัยและการเก็บรักษา

การจัดเก็บและปกป้องสินทรัพย์ดิจิทัลเหล่านี้อาศัย “ตู้นิรภัยดิจิทัล” ระดับการทหารที่ผสานรวม:

• ระบบ Cold Storage แบบแยกจากเครือข่าย (air-gapped) พร้อมการกระจายชิ้นส่วนกุญแจเข้ารหัสตามภูมิศาสตร์
• โปรโตคอล Multi-signature ที่ต้องการฉันทามติจากหลายหน่วยงานของรัฐบาลกลาง
• การกระจายสถานที่เก็บกุญแจในศูนย์ที่มีการป้องกันสูง พร้อมมาตรการรักษาความปลอดภัยแบบซ้ำซ้อน
• การใช้เทคโนโลยี MPC (Multi-Party Computation) เพื่อลดจุดล้มเหลวเพียงจุดเดียว
• ชั้นการเข้ารหัสที่ทนทานต่อควอนตัม เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากคอมพิวเตอร์สมรรถนะสูงรุ่นถัดไป

แรงจูงใจเชิงภูมิรัฐศาสตร์เบื้องหลังการยอมรับบิตคอยน์

มี 4 ปัจจัยที่เชื่อมโยงกันที่ผลักดันให้บิตคอยน์กลายเป็นสินทรัพย์เชิงยุทธศาสตร์ในระดับชาติ:

การป้องกันสงครามเศรษฐกิจ

การขยายตัวเชิงรุกของระบบหยวนดิจิทัลของจีน และการครองส่วนแบ่งตลาดของแพลตฟอร์ม Alipay/WeChat Pay (ที่ปัจจุบันคิดเป็น 54% ของธุรกรรมในบางตลาดเอเชีย) ได้กระตุ้นให้ชาติตะวันตกออกมาตรการตอบโต้ การมีทุนสำรองบิตคอยน์ช่วยให้:

• มีเกราะป้องกันการพยายามบิดเบือนค่าเงิน
• มีช่องทางชำระเงินทางเลือกเพื่อลดการพึ่งพาระบบ SWIFT ที่เปราะบาง
• มีศักยภาพในการใช้เป็นหลักประกันในการพิพาทการค้าระหว่างประเทศ
• มีความยืดหยุ่นต่อมาตรการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจที่ มุ่งเป้า ไปยังโครงสร้างพื้นฐานการเงินดั้งเดิม

การบริหารหนี้และกลยุทธ์การคลัง

ด้วยอัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ของสหรัฐที่เกิน 123% ผู้กำหนดนโยบายมองคุณลักษณะอุปทานคงที่ของบิตคอยน์เป็นเครื่องป้องกันความเสี่ยงจากการด้อยค่าของดอลลาร์ การวิเคราะห์ของสำนักงานงบประมาณรัฐสภาระบุว่า ทุก ๆ การถือครอง 100,000 BTC อาจชดเชยดอกเบี้ยหนี้สาธารณะรายปีได้ราว 0.3% ผ่านผลของการเพิ่มมูลค่า

ภาวะผู้นำด้านเทคโนโลยีและระบบนิเวศนวัตกรรม

“สนามทดลองกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล” ที่กระทรวงการคลังเสนอ มีเป้าหมายเพื่อ:

• เร่งการพัฒนาวิธีเก็บรักษาทรัพย์สินที่ทนทานต่อการโจมตีจากคอมพิวเตอร์ควอนตัม
• มาตรฐานการวิเคราะห์บล็อกเชนเพื่อใช้บังคับมาตรการคว่ำบาตร
• ทดลองกรอบการทำงานร่วมกันระหว่าง CBDC กับคริปโทเคอร์เรนซีแบบกระจายศูนย์
• สำรวจการใช้ “เงินโปรแกรมได้” เพื่อส่งมอบมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบมุ่งเป้า
• สร้างความชัดเจนด้านกฎระเบียบควบคู่กับการรักษาความเป็นผู้นำด้านนวัตกรรมการเงินของสหรัฐ

ความมั่นคงด้านพลังงานและความยืดหยุ่นของโครงข่ายไฟฟ้า

การขุดบิตคอยน์ถูกผสานเข้ากับยุทธศาสตร์โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานอย่างเป็นระบบ:

• ช่วยปรับสมดุลความผันผวนของพลังงานหมุนเวียนผ่านการขุดที่ยืดหยุ่น
• สร้างแรงจูงใจทางเศรษฐกิจให้พัฒนาทรัพยากรพลังงานที่ถูกทิ้งร้างหรือใช้งานไม่เต็มที่
• มอบศักยภาพด้าน Demand Response ในช่วงที่โครงข่ายไฟฟ้าเผชิญภาวะตึงตัว
• นำรายได้จากการขุดไปสนับสนุนการวิจัยพลังงานนิวเคลียร์และพลังงานหมุนเวียนรุ่นถัดไป

ความเสี่ยง ข้อถกเถียง และความท้าทาย

การบูรณาการบิตคอยน์เข้ากับทุนสำรองของชาติสร้างทั้งโอกาสและความท้าทายที่สำคัญ:

ความกังวลเรื่องการรวมศูนย์

แม้บิตคอยน์ถูกออกแบบมาให้กระจายศูนย์ แต่นักวิจารณ์ชี้ให้เห็นถึงการกระจุกตัวของการถือครองที่เพิ่มขึ้น งานวิจัย จาก Glassnode ระบุว่าประมาณ 19% ของอุปทานบิตคอยน์ถูกควบคุมโดยสถาบันและผู้ถือรายใหญ่ระดับรัฐ ซึ่งอาจบั่นทอนหลักการพื้นฐานของระบบ

ชาร์ลส์ ฮอสคินสัน ผู้ก่อตั้ง Cardano แสดงความกังวล ในการให้การต่อสภาคองเกรสเมื่อไม่นานมานี้ว่า “กลุ่มบิตคอยน์ภายใต้การครอบงำของสหรัฐอาจบิดเบือนจิตวิญญาณความกระจายศูนย์ของมัน สร้างเป้าการโจมตีเชิงภูมิรัฐศาสตร์ที่บั่นทอนคุณสมบัติซึ่งทำให้มันมีคุณค่าในฐานะสินทรัพย์สำรอง”

ความผันผวนและความเสี่ยงด้านตลาด

แม้บิตคอยน์ถูกมองว่าเป็นเกราะป้องกันเงินเฟ้อ แต่ความผันผวนของราคาระดับประวัติศาสตร์ยังคงสูงกว่าเมื่อเทียบกับสินทรัพย์สำรองแบบดั้งเดิมอย่างมาก:

• ความผันผวนเฉลี่ยของ BTC ในช่วง 70 วันอยู่ที่ราว 3.2%
• ความสัมพันธ์ของผลตอบแทนกับตลาดหุ้นเพิ่มสูงขึ้นในช่วงวิกฤตระบบการเงิน
• สภาพคล่องอาจหดตัวอย่างรวดเร็วในช่วงภาวะตลาดผิดปกติ
• ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบยังคง ส่งผลกระทบ ต่อโครงสร้างตลาดและกลไกการค้นหาราคา

ประเด็นด้านสิ่งแวดล้อม

ผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมจากการขุดบิตคอยน์ทำให้เกิดการปรับเปลี่ยนนโยบาย:

• คำสั่งฝ่ายบริหารที่ 14115 กำหนดเงื่อนไขให้การขุดภายใต้รัฐบาลต้องชดเชยการปล่อยคาร์บอน
• พัฒนามาตรฐาน “Green Hash Standard” เพื่อรับรองการขุดที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม
• บูรณาการเข้ากับโครงการปรับปรุงโครงข่ายไฟฟ้าของกระทรวงพลังงาน เพื่อจัดลำดับความสำคัญให้พลังงานหมุนเวียน
• วิจัย กลไกฉันทามติที่ใช้พลังงานอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นสำหรับสินทรัพย์สำรองในอนาคต

ประเด็นด้านความมั่นคงไซเบอร์

การปกป้องทุนสำรองบิตคอยน์ของชาติสร้างความท้าทายรูปแบบใหม่:

• ปฏิปักษ์ระดับรัฐเพิ่มการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานคริปโทเคอร์เรนซี
• ความก้าวหน้าของคอมพิวเตอร์ควอนตัมอาจคุกคามระบบเข้ารหัสที่ใช้อยู่ในปัจจุบัน
• การโจมตีแบบ Social Engineering ที่มุ่งเล่นงานบุคลากรผู้ดูแลการเก็บรักษามีความซับซ้อนยิ่งขึ้น
• ความเสี่ยงด้านซัปพลายเชนในการจัดหา Hardware Security Module ต้องการ การเฝ้าระวังอย่างต่อเนื่อง

ปฏิกิริยาโลกและพัฒนาการระหว่างประเทศ

ความริเริ่มของสหรัฐจุดชนวนให้เกิดโปรแกรมลักษณะเดียวกันทั่วโลก โดยมี 23 ประเทศประกาศโครงการทดลองทุนสำรองคริปโทเคอร์เรนซีตั้งแต่ปี 2024 เป็นต้นมา แนวทางที่โดดเด่น ได้แก่:

การผนวกบิตคอยน์ของเอลซัลวาดอร์

ต่อเนื่องจากการประกาศให้บิตคอยน์เป็นเงินที่ชำระหนี้ได้ตามกฎหมายในปี 2021 เอลซัลวาดอร์ได้:

• บังคับใช้การชำระภาษีและค่าธรรมเนียมบริการภาครัฐด้วยบิตคอยน์
• พัฒนาโครงการ “Volcanic Bond” ที่มีทุนสำรอง BTC หนุนหลัง
• สร้างโครงการการศึกษาเกี่ยวกับบิตคอยน์แห่งแรกของโลก ฝึกอบรมประชาชนมากกว่า 150,000 คน
• สร้างรายได้คิดเป็น 14% ของ GDP จากบริการและการท่องเที่ยวที่เกี่ยวข้องกับบิตคอยน์

โครงการสมุดบัญชีดิจิทัลของสหภาพยุโรป

สหภาพยุโรปใช้นโยบายแบบผสมผสานและระมัดระวังมากกว่า:

• ทดสอบทุนสำรองรูปแบบผสมระหว่าง BTC/ยูโรสเตเบิลคอยน์
• พัฒนา Digital Euro ที่มีส่วนประกอบสำรองด้วยบิตคอยน์ในสัดส่วนจำกัด
• วางกรอบกฎระเบียบผ่านกฎหมาย MiCA 2.0
• จัดตั้งโครงสร้างพื้นฐาน European Blockchain Services Infrastructure สำหรับการทำธุรกรรม [ข้ามพรมแดน] settlement](https://www.ecb.europa.eu/digital-euro).

ทางเลือกของกลุ่มพันธมิตร BRICS

พันธมิตรทางเศรษฐกิจระหว่างบราซิล-รัสเซีย-อินเดีย-จีน-แอฟริกาใต้ได้ตอบสนองด้วยการ:

• พัฒนาเงินคริปโตเคอร์เรนซีทางเลือกที่มีทองคำหนุนหลัง (โทเคนทองคำ BRICS)
• สร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการชำระเงินคู่ขนานที่หลีกเลี่ยงการใช้ระบบ SWIFT
• จัดตั้งเครือข่ายสวอปสกุลเงินดิจิทัลพหุภาคี
• Integration ของสกุลเงินดิจิทัลธนาคารกลางในหมู่ประเทศสมาชิก

การวิเคราะห์ทางเศรษฐกิจจากธนาคารกลางสหรัฐ suggests ว่าการจัดสรรบิตคอยน์ 10% ในทุนสำรองระหว่างประเทศของกลุ่มประเทศ G7 โดยรวม อาจรองรับแรงกระแทกด้านสภาพคล่องทั่วโลกได้ถึง 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี ทำให้เกิดกลไกสร้างเสถียรภาพรูปแบบใหม่ในช่วงวิกฤตการเงิน

มองไปข้างหน้า: การวิวัฒน์หรือการเสี่ยงเดิมพัน?

เส้นทางของบิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์สำรองมีความคล้ายคลึงกับการผงาดขึ้นของน้ำมันหลังวิกฤต Nixon Shock ปี 1971—จากเดิมเป็นเพียงสินค้าโภคภัณฑ์ กลายมาเป็นเครื่องมือเชิงยุทธศาสตร์เพื่อทั้งเสถียรภาพทางเศรษฐกิจและอิทธิพลทางภูมิรัฐศาสตร์ ขณะที่สหรัฐอเมริกาวางตำแหน่งตัวเองด้วยการถือครองบิตคอยน์ราว 2.4% ของอุปทานทั้งหมด ความสำเร็จของยุทธศาสตร์นี้ขึ้นอยู่กับการสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมทางเทคโนโลยีกับการกำกับดูแลที่รอบคอบ

ตามที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Janet Yellen กล่าวไว้ใน address เมื่อเดือนมีนาคม 2025 ต่อ Economic Club of New York: "เราไม่ได้นำดอลลาร์ออกไปทดแทน แต่กำลังสร้างภูมิคุ้มกันให้มันจากภัยคุกคามในศตวรรษที่ 21 สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นทั้งความท้าทายและโอกาสสำหรับภาวะผู้นำด้านการเงินของสหรัฐฯ"

บททดสอบสูงสุดของยุทธศาสตร์นี้ คือการที่บิตคอยน์จะสามารถทำหน้าที่สร้างเสถียรภาพแบบเดียวกับที่ทองคำแท่งเคยทำให้กับมหาอำนาจในศตวรรษที่ 20 ได้หรือไม่ ในขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงกลไกการควบคุมแบบรวมศูนย์ที่ขัดกับปรัชญาดั้งเดิมของมัน เมื่อประเทศต่าง ๆ ผนวกบิตคอยน์เข้าสู่ทุนสำรองเชิงยุทธศาสตร์ เส้นแบ่งระหว่างนวัตกรรมกระจายศูนย์กับอำนาจการฉายกำลังดิจิทัลที่ได้รับการหนุนหลังโดยรัฐยิ่งเลือนรางมากขึ้น

แนวทางการวิจัยในอนาคต

มีหลายประเด็นสำคัญที่ต้องได้รับการศึกษาอย่างต่อเนื่อง:

• ผลกระทบของทุนสำรองบิตคอยน์ระดับชาติที่มีต่อประสิทธิผลของนโยบายการเงิน
• กรอบกฎหมายสำหรับการประสานงานสินทรัพย์ดิจิทัลข้ามพรมแดน
• ผลสะเทือนต่อเสถียรภาพการเงินโลกและความเสี่ยงเชิงระบบ
• การคาดการณ์การใช้พลังงานระยะยาวและยุทธศาสตร์ลดผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม
• โมเดลความปลอดภัยที่กำลังพัฒนา สำหรับการดูแลรักษาเงินคริปโตระดับรัฐชาติ

เมื่อรัฐบาลต่าง ๆ เดินหน้าในดินแดนที่ไม่เคยมีใครสำรวจนี้ การผสานระหว่างความรอบคอบทางการเงินแบบดั้งเดิมกับนวัตกรรมบล็อกเชนมีแนวโน้มจะเป็นตัวกำหนดบทต่อไปของความมั่นคงทางเศรษฐกิจโลก