ตลาดสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งเป็นที่รู้กันดีว่ามีความผันผวนและเป็นแหล่งการเก็งกำไร ต้องการเครื่องมือที่เข้มแข็งเพื่อวัดการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ ของเครื่องมือเหล่านี้ อัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อมูลค่าที่ได้รับการรู้แจ้ง (MVRV) ได้กลายเป็นตัวชี้วัดสำคัญบนเครือข่ายสำหรับประเมินว่าสกุลเงินดิจิทัลอย่าง Bitcoin นั้นอยู่เหนือหรือใต้เกณฑ์มาตรฐานประวัติศาสตร์หรือไม่
โดยการเปรียบเทียบกำลังซื้อในตลาดของสินทรัพย์กับกำลังซื้อที่ได้รับการรู้แจ้ง MVRV จะให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับพฤติกรรมของนักลงทุนและวงจรตลาด นำเสนอมุมมองที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลในการรับมือกับตลาดคริปโตที่ไม่ค่อยมีเหตุผล
พัฒนาโดยนักวิเคราะห์ Nic Carter และ Antoine Le Calvez อัตราส่วน MVRV สร้างบนแนวคิดของมูลค่าที่ได้รับการรู้แจ้ง ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ประเมินค่าของเหรียญแต่ละเหรียญโดยพิจารณาจากราคาที่ทำรายการสุดท้ายแทนที่จะเป็นราคาตลาดในปัจจุบัน
วิธีนี้จะเก็บข้อมูลฐานต้นทุนของผู้ถือเหรียญทั้งหมด แสดงให้เห็นรูปแบบของการทำกำไร การขายในราคาต่ำเนื่องจากความกลัว หรือการสะสม เมื่อตลาดคริปโตมีการเติบโตเต็มที่ MVRV กลายเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนที่ต้องการหลีกเลี่ยงการตัดสินใจทางอารมณ์และหันไปใช้สัญญาณที่สามารถวัดได้แทน
ในบทความนี้ เราจะสำรวจความหมาย การคำนวณ และการใช้งานจริงของ MVRV โดยดึงข้อมูลเชิงลึกจากผู้นำอุตสาหกรรมเช่น Glassnode และ CoinMetrics เราจะตรวจสอบว่าทำไมตัวชี้วัดนี้จึงมีความสำคัญ ใครใช้งานมัน และมันมีอิทธิพลต่อกลยุทธ์การลงทุนในสภาวะตลาดกระทิงและตลาดหมีอย่างไร
มูลค่าตลาดต่อมูลค่าที่ได้รับการรู้แจ้ง (MVRV) คืออะไร?
อัตราส่วน MVRV เป็นเครื่องมือในการประเมินมูลค่าที่เปรียบเทียบกำลังซื้อในตลาดของสกุลเงินดิจิทัล (มูลค่าตลาด) กับกำลังซื้อที่ได้รับการรู้แจ้ง (มูลค่าที่ได้รับการรู้แจ้ง) มูลค่าตลาดแสดงถึงมูลค่ารวมของเหรียญที่หมุนเวียนทั้งหมดที่ราคาปัจจุบัน สะท้อนถึงทัศนคติที่แท้จริง ในทางตรงข้าม มูลค่าที่ได้รับการรู้แจ้งรวมค่าของเหรียญแต่ละเหรียญที่ราคาที่ทำรายการสุดท้ายบนเครือข่าย ซึ่งวัดจำนวนเงินลงทุนรวมของผู้ถือ
โดยการหารมูลค่าตลาดด้วยมูลค่าที่ได้รับการรู้แจ้ง MVRV จะคำนวณกำไรหรือขาดทุนที่ยังไม่ได้ตระหนักในเครือข่าย ค่าอัตราส่วนที่สูงกว่า 1 บ่งชี้ว่าผู้ถือเหรียญเฉลี่ยมีกำไร ในขณะที่ค่าต่ำกว่า 1 บ่งชี้ถึงการขาดทุนกว้างขวาง ในอดีต ระดับ MVRV ที่สูงสุดสุดขีดได้สัญญาณถึงจุดสูงสุดของตลาด (เมื่อความโลภครอบงำ) และจุดต่ำสุด (เมื่อความกลัวครอบงำ)
ตัวอย่างเช่น ในระหว่างการเพิ่มขึ้นของราคา Bitcoin ในปี 2017 MVRV พุ่งขึ้นเหนือ 3 ยาว่วงหน้านำไปสู่การปรับตัวลงที่แรง
แตกต่างจากตัวชี้วัดดั้งเดิมเช่นอัตราส่วนเส้นกำไร MVRV ใช้ประโยชน์จากความโปร่งใสของบล็อกเชนเพื่อติดตามพฤติกรรมนักลงทุนที่แท้จริง มูลค่าที่ได้รับการรู้แจ้ง “ลดเสียงรบกวนที่เกิดจากการเก็งกำไร” โดยเน้นไปที่ราคาที่เหรียญทำรายการครั้งล่าสุด ให้ภาพที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับฐานต้นทุนรวม เหมาะสมอย่างยิ่งกับคริปโต ที่ข้อมูลบนเครือข่ายไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้และเข้าถึงได้สาธารณะ
Glassnode บริษัทด้านการวิเคราะห์บล็อกเชนชั้นนำ อธิบาย MVRV ว่าเป็น “เทอร์โมมิเตอร์สำหรับวงจรตลาด” เมื่อ MVRV ถึงระดับสูงสุดด้านประวัติศาสตร์ มักจะเกิดขึ้นพร้อมกับการทำกำไรของผู้ถือระยะยาว ในทางตรงข้าม MVRV ที่ต่ำมาก ๆ ซึ่งเห็นระหว่างตลาดหมี่ในปี 2018 และเหตุการณ์ COVID-19 เน้นถึงช่วงยอมแพ้ที่การขายในราคาต่ำกว่านี้สร้างโอกาสในการซื้อ
สำคัญมาก MVRV ไม่ใช่ตัวชี้วัดที่เป็นอิสระ นักวิเคราะห์มักจะจับคู่มันกับตัวชี้วัดเช่นกิจกรรมเครือข่าย การไหลเวียนในการแลกเปลี่ยน และการกระจายของผู้ถือเพื่อยืนยันสัญญาณ อย่างไรก็ตาม ความเรียบง่ายและประวัติที่เชิงประจักษ์ทำให้มันเป็นหัวใจของการวิเคราะห์บนเครือข่าย