หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CryptoQuant คือ Julio Moreno ระบุว่า Bitcoin (BTC) อยู่ในภาวะตลาดหมีอย่างชัดเจน โดยดัชนีอุปสงค์และสภาพคล่องสำคัญทุกตัว ส่งสัญญาณอ่อนแอ และคาดว่ากระบวนการสร้างฐานราคาล่างอาจใช้เวลาหลายเดือน ไม่ใช่แค่ไม่กี่สัปดาห์
เกิดอะไรขึ้น: คะแนนกระทิงร่วงแตะศูนย์
Moreno อธิบาย มุมมองของเขาโดยใช้ดัชนี Bull Score ของ CryptoQuant ซึ่งเป็นดัชนนำรวมจาก 10 เมตริก ครอบคลุมการประเมินมูลค่าบนเชน สภาพคล่อง ข้อมูลตลาด และแนวโน้มเชิงเทคนิค
ดัชนีนี้มีช่วงค่า 0 ถึง 100 โดย 0 คือขาลงที่สุด และได้อยู่ในช่วง 0 ถึง 10 มาประมาณหกสัปดาห์แล้ว
“สิ่งที่มันบอกเราคือ ข้อมูลหรือสภาวะตลาดมีความอ่อนแอมากเกินไป” Moreno กล่าว
เขาชี้ไปที่ กองทุน ETF Bitcoin แบบสปอตในสหรัฐฯ ว่าเป็นตัวถ่วงสำคัญ โดยระบุว่าพวกกองทุนหันมาเป็นฝั่งขายสุทธิในไตรมาส 4 และยังคงขายต่อเนื่องเข้าสู่ต้นปี 2026 เทขายเกินกว่า 10,000 BTC ในเดือนมกราคม เมื่อเทียบกับการซื้อ 46,000 BTC ในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อนหน้า ค่า Premium บน Coinbase ซึ่งใช้เป็นตัวแทนอุปสงค์จากสหรัฐฯ ก็กลับมาเป็นลบในเดือนพฤศจิกายนและส่วนใหญ่ยังคงเป็นลบนับแต่นั้นมา
สภาพคล่องของ Stablecoin ก็ชะงักตั้งแต่กลางเดือนตุลาคม ทำให้สิ่งที่ Moreno เรียกว่า “กระสุนแห้ง” สำหรับเทรดเดอร์ถูกตัดทอนลง
อ่านเพิ่มเติม: What $10B Iran Crypto Probe Means For Stablecoins
ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญ: เส้นเวลาการฟื้นตัวยังไม่ชัดเจน
Moreno ระบุว่า ราคาที่รับรู้บนเชนของเทรดเดอร์เป็นแนวต้านด้านบนบริเวณ 89,000 ดอลลาร์ และ 79,000 ดอลลาร์ โดยมี 70,000 ดอลลาร์เป็น เป้าหมายระดับกลาง และ 56,000 ดอลลาร์เป็นแนวลึกกว่า ที่ผูกกับข้อมูลต้นทุนเฉลี่ย
เขาเน้นว่า Bitcoin หลุดลงมาต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หนึ่งปีตั้งแต่ต้นเดือนพฤศจิกายนและยังไม่สามารถยืนกลับขึ้นไปได้ ซึ่งเขาเปรียบเทียบกับรูปแบบในช่วงต้นปี 2022
“ก่อนอื่นคุณต้องยอมรับก่อนว่า ตอนนี้เราอยู่ในตลาดหมี ดังนั้นต้องวางแผนให้สอดคล้อง” Moreno กล่าว “จะมีจังหวะราคาดีดขึ้น แต่จงอย่าสับสนว่ามันคือจุดเริ่มต้นของตลาดกระทิง”
เขาคาดว่าหน้าต่างเวลาที่น่าเชื่อถือสำหรับการสร้างฐานราคาล่างรอบแรกอาจเริ่มเปิดขึ้นราวไตรมาส 3 ปี 2026 ขึ้นกับว่าอุปสงค์ กระแสเงินจากสหรัฐฯ และดัชนีสภาพคล่องจะหยุดแบนตัวหรือไม่
อ่านต่อ: Musk's XAI Seeks Experts To Train AI On Crypto Markets, Paying Up To $100 Hourly