21Shares, หนึ่งในผู้ออกผลิตภัณฑ์ crypto exchange-traded ระดับโลก (ETPs) ได้ยื่นแบบจดทะเบียน Form S-1 กับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ และตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศสหรัฐอเมริกา (SEC) เพื่อออก 21Shares Ondo Trust ซึ่งเป็น ETF ที่จะถือครอง ONDO ซึ่งเป็นโทเค็นพื้นฐานของแพลตฟอร์มการโทเค็นของสินทรัพย์โลกจริง (RWA) Ondo Finance.
การยื่นเอกสารที่ส่งไปเมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม 2025 นับเป็นช่วงเวลาประวัติศาสตร์ไม่เพียง ต่อ Ondo เท่านั้น แต่ยังสำหรับกลุ่ม DeFi และ RWA ในวงกว้างอีกด้วย เนื่องจากอาจกลายเป็น ETF spot ที่ใช้ ERC-20 เป็นครั้งแรกที่ได้รับการอนุมัติโดยหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ต่างจากเครือข่าย layer-1 อย่าง Ethereum หรือ Solana, ONDO เป็นสินทรัพย์ ที่ระดับแอปพลิเคชันที่ออกแบบมาเพื่อให้เข้าถึงคลังโทเค็น พันธบัตร และ ผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นๆ ที่สร้างผลตอบแทนจริง
ตามข้อมูลจากการยื่นเอกสารนั้น 21Shares Ondo Trust จะทำหน้าที่เป็นยานพาหนะการลงทุน แบบ passive หมายความว่ามีการออกแบบเพื่อแสดงประสิทธิภาพราคาของ ONDO โดยไม่ใช้ leverage, อนุพันธ์ หรือนโยบายการซื้อขายแบบ active ETF จะใช้ CME CF Ondo Finance-Dollar Reference Rate เป็นมาตรฐานการกำหนดราคา และบริษัท Coinbase Custody Trust Company จะทำหน้าที่เป็นผู้เก็บรักษาทรัพย์สิน
การออกแบบ ETF ที่เสนอนี้สะท้อนถึง ETFs Bitcoin spot ที่ได้รับการอนุมัติจาก ก.ล.ต. เมื่อเร็ว ๆ นี้ซึ่งมีโครงสร้างแบบหนึ่งต่อหนึ่งระหว่างสินทรัพย์พื้นฐานและหุ้น ETF อย่างไรก็ตาม ต่างจาก Bitcoin หรือ Ethereum, ONDO แทนที่จะเป็นชั้นที่ซับซ้อนมากขึ้น ของ DeFi ที่ผูกต่อตลาดผลตอบแทนของกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ และการออกโทเค็นของสินทรัพย์แบบดั้งเดิม - ซึ่งเป็นเรื่องเล่าที่กำลังได้รับความนิยมในหมู่สถาบัน
แม้ว่าการยื่นยังไม่ได้ระบุว่า ETF ของ ONDO จะถูกจดทะเบียนในการแลกเปลี่ยนใด ข้อมูลดังกล่าวคาดว่าจะถูกเปิดเผยในข้อแก้ไขในอนาคตขึ้นอยู่กับการยืนยันของหน่วยงานกำกับดูแล
สัญญาณตลาด: ราคาของ ONDO และทุนการตลาดพุ่งขึ้น
เวลาของการยื่นเอกสารนี้เป็นที่น่าสังเกต ขณะที่ราคาของ ONDO และทุนการตลาดได้เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ข้อมูลจาก BeInCrypto และ CoinGecko แสดงว่า ONDO ได้เพิ่มขึ้น 64.7% ในเดือนที่ผ่านมา โดยมีการเพิ่มขึ้นรายวัน 6.47% ทำให้ราคาซื้อขายปัจจุบันอยู่ที่ $1.12
มูลค่าตลาดของโทเค็นได้พุ่งขึ้นจาก $2 พันล้านถึงมากกว่า $3.5 พันล้าน สัญลักษณ์นี้บ่งชี้ถึงความสนใจจากตลาดรายย่อยและสถาบันที่เพิ่มขึ้น การเติบโตของ ONDO ยังเหนือกว่าในตลาด crypto โดยรวมในช่วงเวลาเดียวกัน ทำให้เป็นผู้ที่เด่นที่แตกต่าง
การกระทำของราคานี้ดูเหมือนสะท้อนถึงโมเมนตัมการเก็งกำไร แต่ยังแสดงถึงความมั่นใจที่เพิ่มขึ้นในแพลตฟอร์ม RWA ที่โทเค็น ในฐานะสะพานที่มีศักยภาพระหว่าง DeFi และการเงินแบบดั้งเดิม Ondo Finance ได้รับความสนใจมากมายเรื่องการสร้าง stablecoin ที่ถือผลตอบแทนและคลังโทเค็นของสหรัฐฯ ซึ่งมักถูกกล่าวถึงเป็นเหมือน ระบบการเงินแบบ on-chain แต่แรก
ความสำคัญของการยื่น ETF ของ 21Shares อยู่ไม่เพียงในความเป็นไปได้ ของการจดทะเบียน ONDO แต่ยังในความหมายที่กว้างขึ้นสำหรับสินทรัพย์จริงที่ถูกโทเค็น ONDO ไม่ใช่โทเค็น layer-1 แบบทั่วไปหรือ memecoin แต่ถูกผูกโยง โดยตรงกับประสิทธิภาพของโปรโตคอลการเสนอการเข้าถึงแบบโทเค็นของสินค้า ในตราสารหนี้ที่มีอัตราผลตอบแทนคงที่
Ondo Finance’s flagship products ประกอบด้วย:
- OUSG: การห่อโทเค็นของหลักทรัพย์ Treasury ของสหรัฐฯ
- USDY: stablecoin ที่สร้างผลตอบแทนที่ถือด้วยหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้น
- Flux Finance: โปรโตคอลการให้กู้ยืมบล็อกเชนที่เน้น RWA ที่ใช้เป็นหลักประกัน
ความคิดริเริ่มเหล่านี้ตรงกับความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับการเปิดเผยความเสี่ยง ทางการเงินแบบออนไลน์ที่สร้างผลตอบแทนต่ำ - โดยเฉพาะ เมื่อการเงินแบบกระจายพยายามพิสูจน์ความเกี่ยวข้องเกินกว่า การเก็งกำไร
ถ้า 21Shares Ondo Trust ได้รับการอนุมัติ จะเปิดช่องทางให้ สถาบันสามารถเข้าถึงโทเค็น RWA ผ่านทางช่องทางการลงทุนแบบดั้งเดิม รวมถึงบัญชีเกษียณ กองทุนรวม และพอร์ต การลงทุนในกองทุนบำเหน็จบำนาญ
ปฏิกิริยาของอุตสาหกรรม: "ดาราใหม่ของสถาบัน"?
ผู้วิจารณ์ตลาดตอบสนองต่อการยื่นเอกสารนี้อย่างรวดเร็ว โดยหลายคนบ่งชี้ว่ามันอาจจะเป็นช่อง ให้ทุนสถาบันเข้าสู่นิเวศ ONDO
“IMO: นี่เป็นการยื่นขอ ETF spot แบบ ERC-20 แรก และจะเปิดช่องให้สินทรัพย์ที่ไม่ใช่บล็อกเชน L1 อื่น ๆ ได้จดทะเบียนเป็น ETFs” เขียนนักวิเคราะห์ Marty Party
“ONDO เป็นดาราใหม่ของสถาบัน” อ้าง Trader และนักกลยุทธ์ Jeff Cook ซึ่งกล่าวว่าช่วงเวลานี้ "สมาร์ทมันนี่" ได้เริ่มสะสม ONDO เพื่อรอการอนุมัติของ ETF ที่อาจเกิดขึ้น
Eric Balchunas นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg ยังมีคอมเมนต์ เชิงเย้าวรุ่นเกี่ยวกับความเร็วของการยื่นขอ ETF ที่มีการยื่นขอสินทรัพย์ Altcoin ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วกล่าววา
"NGL" ต้องไปค้นหาในกูเกิล เช่นเดียวกับการยื่นขอของ Injective การยื่นขอกำลังก้าวหน้ายิ่งกว่าความรู้ของมนุษย์
คอมเมนต์ของเขาสะท้อนให้เห็นว่า pipeline ของ ETF กำลังขยายตัวได้เร็วแค่ไหน นอกจาก ONDO แล้ว 21Shares ยังยื่นขอ ETFs ที่ติดตาม altcoin อื่น ๆ อีกด้วย ซึ่งรวมถึง Polkadot, XRP, Solana และ Sui แต่ละอันแทนที่มุมมองที่ไม่ซ้ำกันของภูมิทัศน์ของ crypto ที่กำลังพัฒนา - จากโครงสร้างพื้นฐานของ smart contract ไปจนถึงการเงินที่โทเค็นขึ้นและอื่นๆ
ภูมิทัศน์การกำกับดูแล: ความเปิดกว้างที่เพิ่มขึ้นของ
ก.ล.ต. ต่อ Crypto ETFs
การยื่นขอ ETF ของ ONDO ติดตามคลื่นของการอนุมัติ ETFs Bitcoin spot โดย ก.ล.ต. ในเดือนมกราคม 2025 และโมเมนตัมที่ตามมาสำหรับ ETFs Ethereum ในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน ในขณะที่การบริหาร ก.ล.ต. ก่อนหน้านี้มีท่าทีค่อนข้างขัดแย้ง กับ crypto แต่สถานการณ์การกำกับดูแลในปัจจุบันดูเหมือนว่ายินดีมากยิ่งกว่านี้ กับโครงสร้างสินทรัพย์ทางเลือก โดยเฉพาะโครงสร้างที่มีฟังก์ชันชัดเจน และกรอบการทำงานที่สอดคล้องกับกฎหมาย
Ondo Finance ให้ความสำคัญกับความโปร่งใสอย่างยิ่ง นำเสนอการเปิดเผยข้อมูล นักลงทุน รายงานการยืนยัน และข้อมูลการรองรับสินทรัพย์แบบ real-time สำหรับผลิตภัณฑ์ของตน สิ่งนี้อาจมีประโยชน์กับพวกเขาเมื่อ หน่วยงานกำกับดูแลพิจารณาโครงสร้างของ ETF ของ ONDO และประวัติ การปฏิบัติตามกฎระเบียบ
หากได้รับการอนุมัติ ETF ของ ONDO จะไม่เพียงแต่ว่าเป็น ETF spot แรกสำหรับโทเค็น application-layer ERC-20 เท่านั้น แต่ยังทดสอบว่าผู้กำกับ ของสหรัฐฯ พร้อมจะก้าวหน้าไปไกลแค่ไหนในการยอมรับการเข้าถึงแบบ on-chain ของตลาดการเงินแบบดั้งเดิม
อะไรต่อมาสำหรับ ONDO และ 21Shares?
การอนุมัติ 21Shares Ondo Trust อาจทำหน้าที่เป็นตัวกระตุ้นให้ ราคาของ ONDO และการยอมรับพุ่งสูงขึ้น คล้ายกับการที่ BlackRock’s iShares Bitcoin Trust ได้กระตุ้นการไหลเข้าและความชอบธรรมใหม่สำหรับ BTC
อย่างไรก็ตาม ถึงแม้ว่าจะไม่ได้รับอนุมัติจาก SEC ในทันที การยื่นนี้บ่งชี้ ว่า ONDO - และโดยนัย RWA ทางโทเค็น
- ได้เข้าสู่จังหวะการเต้นของการลงทุนสถาบันและผู้ให้บริการผลิตภัณฑ์การเงินที่ ถูกกำกับ
21Shares ยังคงวางตำแหน่งตัวเองให้เป็นผู้ออก ETP crypto ที่ก้าวร้าวที่สุดในระดับโลก โดยมีผลิตภัณฑ์หลายสิบรายการที่เปิดให้บริการในยุโรป และกำลังพุ่งเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ อย่างแรง บริษัทนี้ยังเป็นหนึ่งในกลุ่มแรกที่ทดสอบความสำเร็จของการห่อเหรียญ crypto ที่สร้างผลตอบแทนในผลิตภัณฑ์การลงทุนที่ถูกกำกับ
ในช่วงเวลานี้ นักลงทุนจะจับตามองอย่างใกล้ชิดเมื่อ SEC พิจารณาการยื่น ONDO ว่าจะได้รับการอนุมัติในระยะสั้นหรือไม่ โมเมนตัมนี้บ่งบอกใจความหนึ่ง RWA tokens ไม่ใช่แนวคิดเฉพาะกลุ่มอีกต่อไป แต่เป็นพิ้นที่ถัดไปของ ETFs