การออกเหรียญ USDT ของ Tether ได้สะท้อนวงจรราคาของ Bitcoin อย่างต่อเนื่องในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา โดยมักจะออกเหรียญใหม่ในช่วง ของตลาดขาขึ้นและเผามันหลังจากการปรับฐานตลาด ตามข้อมูลจาก บริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน Whale Alert
สิ่งที่ควรรู้:
- ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการออก USDT มักเกิดขึ้นพร้อมกับหรือก่อนการเพิ่มราคาของ Bitcoin โดยเฉพาะ ในการทะยานขึ้นของปี 2024
- การเผาเหรียญ USDT โดยปกติจะตามมาด้วยการตลาดที่ปรับลง ทำหน้าที่ เป็นการยืนยันมากกว่าเป็นตัวบ่งชี้การทำนาย
- ผู้เชี่ยวชาญยังถกเถียงกันอยู่ว่าความสัมพันธ์นี้จะยังคงอยู่ต่อไปไหมในขณะที่ Stablecoin ได้มีการใช้ในทางที่ไม่ใช้คริปโตและการตรวจสอบ จากฝ่ายกฎหมายเพิ่มขึ้น
ความสัมพันธ์ระหว่าง Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลกและการปฏิบัติของ Bitcoin ได้รับการพูดถึงอย่างมากในตลาดคริปโต
ด้วยมูลค่าตลาดเกินกว่า $144 พันล้าน USDT ได้กลายเป็นเครื่องมือ สภาพคล่องที่สำคัญในตลาดคริปโตและมักถูกมองว่าเป็นการแทนการ เข้าเเละไหลของทุนในวงกว้างขึ้น
ข้อมูล ของ Whale Alert ยืนยันว่ารูปแบบการออก USDT เชื่อมโยงแน่นกับการเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์ แม้ว่าผู้เชี่ยวชาญยังคง แบ่งแยกว่าการออกเหรียญทำให้ราคาขึ้นหรือเพียงเป็นการสะท้อนถึง ความต้องการของตลาดที่เพิ่มขึ้นเท่านั้น ทิศทางของเหตุและผลนี้ยังคง เป็นข้อถกเถียงในหมู่ผู้วิเคราะห์และผู้ค้าที่พยายามคาดการณ์การเคลื่อนไหวในตลาด
นักวิจัยคริปโต Mads Eberhardt ได้กล่าวว่าประวัติศาสตร์ แสดงให้เห็นว่าอุปทานเหรียญมีค่าแนวโน้มที่เป็นบวกกับ การปฏิบัติของตลาดคริปโต "อย่างไรก็ตาม ควรทราบว่าเราไม่ได้ เห็นความสัมพันธ์นี้ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา" เขากล่าว "ผมคาดว่า เมื่อ stablecoin ได้มีการเพิ่มการรับรู้ในกรณีที่ไม่ใช่คริปโต การกระจายนี้จะค่อยๆ อ่อนลงตามเวลา"
รูปแบบการออกล่าสุดสอดคล้องกับการขึ้นของ Bitcoin
ข้อมูลเผยให้เห็นถึงรูปแบบที่เด่นชัดในปลายปี 2024 เมื่อบิตคอยน์ เพิ่มขึ้นจาก $66,700 ในวันที่ 25 ตุลาคม เป็นมากกว่า $106,000 ภายใน 16 ธันวาคม การเคลื่อนไหวของราคาที่น่าตกใจนี้ เริ่มต้นด้วยการออกเหรียญ USDT จำนวนมาก
การออกครั้งแรกที่สำคัญในรอบนี้คือการทำเหรียญ $1 พันล้าน ดอลลาร์ในวันที่ 30 ตุลาคม ขณะที่บิตคอยน์ถึง $72,000 ก่อนจะมีการปรับเล็กน้อย เมื่อบิตคอยน์เพิ่มขึ้นจาก $65,000 เป็น $75,000 ในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน Tether ก็ได้สร้างเหรียญอีก $6 พันล้านในวันที่ 6 พฤศจิกายน
บิตคอยน์มีการเพิ่มขึ้นปานกลางในช่วงสามวันถัดมา ในช่วงที่มีการออก เหรียญ USDT เพิ่มเติม $6 พันล้านในสองชุดหลังจากนั้นมีการทะยานขึ้น ของราคาที่ดันบิตคอยน์ไปที่ $88,000
การทำเหรียญ $6 พันล้านในวันที่ 18 พฤศจิกายนหมายถึงจุดเริ่มต้นของ การทะยานขึ้นครั้งถัดไปที่ดันราคาบิตคอยน์จนเกือบถึง $99,000 ในวันที่ 22 พฤศจิกายน ในช่วงนี้ Tether ออกเหรียญอีก $9 พันล้าน ในสามชุด การออกเหรียญสุดท้ายเป็น $7 พันล้านในวันที่ 23 พฤศจิกายน ก่อนเกิดการปรับเล็กน้อยและการทะยานขึ้นของบิตคอยน์จนถึง $106,000 ภายในวันที่ 17 ธันวาคม
Ki Young Ju ซีอีโอของบริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน CryptoQuant เชื่อว่าอิทธิพลของ USDT ต่อวงจรราคาบิตคอยน์กำลัง ลดลงแม้จะมีความสัมพันธ์ที่ชัดเจนเขาบอกกับ Cointelegraph ว่า "ปัจจุบัน ตลาดบิตคอยน์ได้รับเม็ดเงินสภาพคล่องใหม่ส่วนใหญ่ ผ่าน MSTR และกองทุนที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ โดยเฉพาะผ่าน ตลาด BTC/USD ของ Coinbase หรือโต๊ะค้าขายในการเจรจานอกกระดาน"
"Stablecoin ไม่ได้เป็นสัญญาณที่สำคัญอีกต่อไปในการกำหนด ทิศทางตลาดบิตคอยน์" เขาเสริม "ในความเป็นจริง มูลค่าของเหรียญ ที่เก็บในตลาดแลกเปลี่ยนมีน้อยกว่าที่เป็นในช่วงตลาดขาขึ้น ของปี 2021"
ในหลายกรณีที่พบ การออกเหรียญใหญ่ที่สุดเกิดขึ้นหลังจากโมเมนตัม ของราคานั้นเริ่มขึ้นแล้ว การออกเหรียญ $6 พันล้านเมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายน เกิดขึ้นหลังจากบิตคอยน์ได้ดีดขึ้นจาก $65,000 เป็น $75,000 ในทำนองเดียวกัน มีการออกเหรียญ USDT มากกว่า $15 พันล้าน ระหว่างวันที่ 18 ถึง 23 พฤศจิกายนท่ามกลางการเคลื่อนไหว ของราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วมากกว่าที่จะสอดล้อไว้ล่วงหน้า
มีข้อยกเว้นที่น่าสังเกตอยู่หลายตัว เหรียญสองชุดรวม $7 พันล้านใน รอบ ๆ วันที่ 13 พฤศจิกายนและเหรียญ $7 พันล้านที่สร้างขึ้น ในวันที่ 23 พฤศจิกายนเกิดขึ้นไม่นานก่อนการระเบิดใหม่ แสดงว่าการสร้างครั้งใหญ่ในบางกรณีอาจเป็นการคาดการณ์หรือ ช่วยกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคาต่อไป
"ปัจจุบัน เม็ดเงินสภาพคล่องที่ออกใหม่ส่วนใหญ่ของ Stablecoin เป็นตลาดการค้าต่างประเทศหรือเป็นผลกำไรจากการขึ้นราคาบิตคอยน์ ที่ถูกเปลี่ยนเป็นรูปแบบสภาพคล่องซึ่งเพิ่มมูลค่าตลาด — ไม่ใช่ การไหลเข้าของเงินทุนใหม่" Ju อธิบาย
การเผาเกิดหลังการแก้ไขตลาด
ในทางกลับกัน ช่วงเวลาของการเผา USDT ที่ยั่งยืน – เมื่อโทเคนถูก นำออกจากการหมุนเวียน – มักจะเกิดขึ้นในระหว่างหรือไม่นาน หลังการแก้ไขตลาด รูปแบบนี้บ่งชี้ว่าการแลกเปลี่ยนชดเชยมีแนวโน้ม ที่จะตามมาหลังจากการลดราคามากกว่าจะนำหน้า
ความสัมพันธ์นี้เป็นที่ประจักษ์ในสัปดาห์หลังบิตคอยน์ประถม สูงสุดในเดือนธันวาคม 2024 เหนือ $106,000 เป็นต้นไป ในขณะที่บิตคอยน์ลดลงในเดือนมกราคมและต่อเนื่องไปในเดือนมีนาคม 2025 มีการเผาที่สำคัญหลายครั้งเกิดขึ้น
ในวันที่ 26 ธันวาคม 2024 มีการเผา USDT ขนาดใหญ่มูลค่า $3.67 พันล้านหลังจากบิตคอยน์ลดลงจากประมาณ $106,000 ไป $95,713 สี่วันต่อมา การเผาขนาดเล็กกว่ามูลค่า $2 พันล้าน สอดคล้องไปกับการลดลงต่อเนื่องของบิตคอยน์ไปยัง ประมาณ $92,000
รูปแบบนี้กลับด้านเล็กน้อยในวันที่ 10 มกราคม 2025 เมื่อเหรียญ USDT มูลค่า $2.5 พันล้านถูกสร้างขึ้นก่อนที่บิตคอยน์จะ กลับไปรุ่งกว่า $106,000 ภายในวันที่ 28 กุมภาพันธ์ มีอีก $2 พันล้านใน USDT ถูกเผาหลังการลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนจาก สูงสุดของบิตคอยน์ถึงประมาณ $84,000
ต่างจากการออกเหรียญ การเผาแทบไม่มีการเตือนใน การเคลื่อนไหวลด พวกมันมักจะเป็นการยืนยันสิ่งที่กำลังเกิดขึ้น ทำให้พวกมันมีประโยชน์ในการติดตามพฤติกรรมหลังจากเหตุการณ์ใหญ่ มากกว่าจะเป็นการระบุให้กับแต้มสูงสุดของตลาดในทันที
รูปแบบนี้ถูกสังเกตการณ์ตลอดการมีอยู่ของ USDT, รวมไปถึง การเผาอันเป็นประวัติการณ์มูลค่า $20 พันล้าน USDT เมื่อวันที่ 20 มิถุนายน 2022 เมื่อบิตคอยน์ลงไปจากกว่า $65,000 ถึงประมาณ $21,000
อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญเตือนการเห็นการเผาเป็นสัญญาณที่ ชัดเจน "ปัจจุบันเราไม่มีหลักฐานความเกี่ยวข้องระหว่างการเผา และจุดสูงสุดของตลาด หรือแม้แต่เป็นตัวบ่งชี้ช้า" Jos Lazet ผู้ก่อตั้ง และซีอีโอของบริษัทจัดการสินทรัพย์ Blockrise ได้กล่าวกับ Cointelegraph
การเปลี่ยนแปลงทางกฎหมายอาจเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์
ขณะที่ข้อมูลประวัติศาสตร์แสดงความสัมพันธ์ชัดเจนระหว่างการเปลี่ยน แปลงอุปทาน USDT และการเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์ อุตสาหกรรมยัง ไม่พบหลักฐานที่ชัดเจนที่บอกว่าการออก USDT ส่งผล ต่อราคาของบิตคอยน์โดยตรง
"มันไม่ใช่ภาวะที่น่าจะได้สัมพันธ์อุปทาน USDT (หรือการออกเหรียญ) กับโมเมนตัมซื้อขายที่เฉพาะเจาะจง เนื่องจากการซื้อขายกับ Stablecoin ส่วนใหญ่มักเกิดขึ้นในตลาดการซื้อขายแลกเปลี่ยนส่วนกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับบิตคอยน์" Lazet กล่าว "สิ่งที่เห็นได้ง่ายคือบิตคอยน์มีกำลังซื้อขายส่วนใหญ่ ในรูปแบบ USDT และการซื้อขายบิตคอยน์ส่วนใหญ่นี้ยืดตาม USDT อย่างไรก็ตาม มันอาจจะไม่สามารถสัมพันธ์อย่างตรงไปตรงมา เหตุการณ์เหล่านี้"
การเชื่อมโยงระหว่างการออก USDT และบิตคอยน์อาจจะเผชิญความขัดแย้ง ในอนาคตจากการพัฒนาทางกฎหมาย โครงร่าง MiCA ของสหภาพยุโรป กำหนดให้มีการปฏิบัติตามกฎระเบียบใหม่สำหรับผู้ออกเหรียญ stablecoin ทำให้ตลาดหลายแห่งจำเป็นต้องลิสต์ USDT ออกจากแพลตฟอร์มของพวกเขา
ในสหรัฐฯ กฎหมายที่เสนออาจจะสร้างการเปลี่ยนแปลงใน วิธีที่ stablecoin ส่วนกลางเช่น USDT ถูกกันเงื่อนไข, รองรับ, และ แลกเปลี่ยนได้ การเผชิญความตรวจสอบจากกฎหมายมากขึ้นอาจจะทำให้ ความยืดหยุ่นของผู้ออกเหรียญลดลงหรือเปลี่ยนไปหาทางเลือกที่ ปฏิบัติตามกฎหมายมากขึ้น.
ในขณะเดียวกัน, การแข่งขันในตลาด stablecoin กำลังรุนแรงขึ้น USDC ด้วยการมุ่งเน้นไปที่การปฏิบัติตามกฎหมายอย่างแข็งแกร่ง ได้ ฟื้นฟูจากวิกฤตธนาคาร Silicon Valley Bank ซึ่งทำให้ตลาด มูลค่าลดลงจาก $56 พันล้านถึง $24 พันล้าน และได้ถึง ส่วนสูงของการทุนเกินกว่าตอนทั้งหมดที่เกิน $60 พันล้าน
Stablecoin ที่กระจายศูนย์เช่น Dai กำลังได้รับความนิยมในหมู่ ผู้ใช้ที่ให้ความสำคัญกับการต่อต้านการเซ็นเซอร์และความโปร่งใสของบล็อกเชน
ความคิดปิดท้าย
อิทธิพลของ Tether ต่อบิตคอยน์และตลาดคริปโตที่กว้างขึ้น ยังคงมีนัยสำคัญ แต่ความสัมพันธ์ดูเหมือนจะอยู่ในระหว่างการพัฒนา ไม่ว่าการออกและการเผา USDT จะยังคงเป็นตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ ของการไหลเข้าของทุนขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงทางกฎหมายที่ เป็นไปได้ในเร็วนี้,ความชอบของผู้ใช้ และพัฒนาการของ โครงสร้างพื้นฐานจะสร้างสภาพแวดล้อม stablecoin ใน ปีต่อๆไป
ขณะที่ตลาดคริปโตโตเต็มที่และการมีส่วนร่วมของสถาบันในรูปแบบ ที่ได้รับการควบคุม เช่น กองทุน ETF ก็โตขึ้น, คอร์เลินส์ ประวัติศาสตร์ระหว่างการออก Stablecoin และการเคลื่อนไหว ราคาบิตคอยน์อาจจะอ่อนลง ซึ่งอาจก่อให้เกิดพลศาสตร์ใหม่ใน ภาคนี้ที่พัฒนาด่วน
