ทองคำทำสถิติผลงานรายสัปดาห์ที่แย่ที่สุดตั้งแต่ปี 1983 โดยร่วงลง 11% มาอยู่ที่ราว 4,488 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นจากความขัดแย้งในอิหร่านได้ลบแรงหนุนสำคัญของทองคำ ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยืนยันว่าคาดจะปรับลดดอกเบี้ยเพียงหนึ่งครั้งในปี 2026
การร่วงลงครั้งนี้ได้ลบผลกำไรส่วนใหญ่จากการปรับขึ้นทำสถิติของทองคำก่อนหน้า ที่เคยดันราคาขึ้นไปทำจุดสูงสุดตลอดกาลราว 5,589 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 28 มกราคม
เสน่ห์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยดั้งเดิมของทองคำกลับตาลปัตรนับตั้งแต่สหรัฐฯ–อิสราเอลเริ่มโจมตีอิหร่านเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์
แทนที่ราคาจะปรับขึ้นตามความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ทองคำกลับร่วงลงมากกว่า 14% นับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้น ขณะที่ช็อกด้านพลังงานจากการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซกำลังผลักดันคาดการณ์เงินเฟ้อให้สูงขึ้น ซึ่งเป็นเหตุผลให้เฟดมีแนวโน้มคงดอกเบี้ยในระดับตึงตัวแทนที่จะลดลง
ทำไมดอกเบี้ยจึงสำคัญต่อทองคำ
ทองคำไม่มีผลตอบแทนดอกเบี้ย ดังนั้นเมื่อค่ากู้ยืมเงินอยู่ในระดับสูง ทองคำจึงแข่งขันกับพันธบัตรได้ยากลง
ธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 3.5%–3.75% ในวันพุธ โดยประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ เตือนว่าราคาพลังงานที่สูงขึ้นจะดันเงินเฟ้อขึ้นในระยะสั้น
Dot plot ฉบับปรับปรุงของเฟดแสดงให้เห็นว่าคาดการณ์โดยเฉลี่ยจะมีการลดดอกเบี้ยเพียงหนึ่งครั้งในปี 2026 การเปลี่ยนแปลงนี้ได้ย้อนกลับหนึ่งในปัจจัยหนุนหลักของทองคำอย่างมีนัยสำคัญ
ในเวลาเดียวกัน การฟื้นตัวของดอลลาร์สหรัฐทำให้ทองคำมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ ซ้ำเติมแรงขายจากกองทุนเลเวอเรจที่เร่งขายทำกำไรจากกำไรสะสมเดิม
อ่านเพิ่มเติม: Bitcoin Mining Difficulty Falls 7.76%
บิตคอยน์เคลื่อนไหวสวนทางทองคำ
บิตคอยน์ (BTC) เคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้าม สกุลเงินดิจิทัลนี้ปรับขึ้นราว 11.6% ตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้น และซื้อขายอยู่แถว 70,535 ดอลลาร์ในขณะที่เขียน
ความเคลื่อนไหวที่สวนทางกันนี้ทำให้นักวิเคราะห์บางส่วนมองว่านักลงทุนกำลังมองบิตคอยน์เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ มากกว่าจะเป็นสินทรัพย์เสี่ยงแบบดั้งเดิม แม้พฤติกรรมราคาของมันจะผันแปรมากในเหตุการณ์ตึงเครียดก่อนหน้า
อย่างไรก็ตาม ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ทองคำยังคงเป็นผู้ชนะที่แข็งแกร่งกว่า โดยปรับขึ้นราว 48.5% เมื่อเทียบกับบิตคอยน์ที่ร่วงลง 16.5% ในช่วงเวลาเดียวกัน
แม้จะมีแรงขายในปัจจุบัน ธนาคารวอลล์สตรีทยังไม่ปรับลดเป้าหมายสิ้นปี เจ.พี.มอร์แกน ยังคงเป้าหมายไว้ที่ 6,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2026 ขณะที่ดอยช์แบงก์ตั้งเป้าไว้ที่ 6,000 ดอลลาร์
อ่านเพิ่มเติม: Why Solana's Lily Liu Killed Blockchain Gaming