นักวิเคราะห์ของเจ. พี. มอร์แกนให้การประเมินที่ค่อนข้างหนักแน่น assessment ของตลาดสเตเบิลคอยน์ในวันพฤหัสบดี โดยปรับลดการคาดการณ์การเติบโตลงเหลือ 500 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 และปฏิเสธคาดการณ์ที่ว่าถึงล้านล้านว่า "มองโลกในแง่ดีเกินไป" มุมมองเชิงอนุรักษ์นิยมของธนาคารการลงทุนนี้ขัดแย้งกับการคาดการณ์ที่มีแนวโน้มจะบวกของคู่แข่ง โดยใช้การอ้างอิงถึงการยอมรับสู่กระแสหลักของโทเค็นคริปโตที่สอดคล้องกับดอลลาร์ที่จำกัด
สิ่งที่ควรรู้:
- เจ. พี. มอร์แกนคาดการณ์ว่าตลาดสเตเบิลคอยน์จะมีมูลค่าเพียง 500 พันล้านดอลลาร์ใน ปี 2028 เพียงครึ่งหนึ่งของการคาดการณ์ของคู่แข่งบางราย
- การยอมรับการชำระเงินยังคงน้อยนิดอยู่ที่เพียง 6% ของความต้องการ โดยส่วนใหญ่ใช้งานในเทรดคริปโตและการเงินแบบกระจายอำนาจ
- การพัฒนาด้านกฎหมายล่าสุด รวมถึง GENIUS Act ของวุฒิสภา อาจทำให้เกิดความชัดเจนแต่ยังไม่ได้นำไปสู่การยอมรับในวงกว้าง
ความจริงของตลาดที่ท้าทายการคาดการณ์ในแง่ดี
การแตกต่างในการคาดการณ์ตลาดชี้ให้เห็นถึงความไม่แน่นอนที่ล้อมรอบการยอมรับ สเตเบิลคอยน์ สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดคาดการณ์ว่าตลาดอาจถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 ขณะที่เบิร์นสไตน์คาดการณ์ว่าสเตเบิลคอยน์จะเติบโต เป็นประมาณ 4 ล้านล้านดอลลาร์ในทศวรรษหน้าในรายงานการวิจัยวันที่ 30 มิถุนายน การคาดการณ์เหล่านี้มีพื้นฐานที่การยอมรับการชำระเงินอย่างแพร่หลายที่ เจ. พี. มอร์แกนโต้แย้งว่ายังไม่เกิดขึ้น
ปัจจุบัน การใช้งานสเตเบิลคอยน์บอกเล่าถึงเรื่องราวที่แตกต่าง ธนาคารการลงทุนประเมินว่าตลาดอยู่ที่ 250 พันล้านดอลลาร์ โดยการชำระเงินคิดเป็นเพียง 15 พันล้านดอลลาร์ของความต้องการรวม กิจกรรมส่วนใหญ่ยังคงมีความเข้มแข็งในการเทรดคริปโต เกณฑ์การกระจายศูนย์ และการใช้เพื่อค้ำประกันมากกว่าการทำธุรกรรมในชีวิตประจำวัน
"แนวคิดที่ว่าสเตเบิลคอยน์จะมาแทนเงินแบบดั้งเดิมสำหรับการใช้ในชีวิตประจำวันยังคงอยู่ห่างไกลจากความจริง" เจ. พี. มอร์แกนกล่าวในบทวิเคราะห์ของพวกเขา บริษัทชี้ไปที่อุปสรรคเชิงโครงสร้างที่ยังคงจำกัดการยอมรับในวงกว้างนอกตลาดคริปโต
ความก้าวหน้าในกฎหมายพบด้วยความท้าทายในการยอมรับ
การพัฒนาด้านกฎหมายล่าสุดนำมาสู่การมองในแดนบวกเกี่ยวกับกฎระเบียบของสเตเบิลคอยน์ วุฒิสภาได้ผ่าน GENIUS Act เมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งนักวิเคราะห์อธิบายว่าอาจจะทำให้เกิด ความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่รอคอยมานานแก่ภาคส่วนนี้ แต่เจ. พี. มอร์แกนระบุว่าความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบเพียงอย่างเดียวจะไม่ขับเคลื่อนการเติบโต ที่ระเบิดตามทำนายของผู้คาดการณ์บางราย
การยอมรับสเตเบิลคอยน์นอกตลาดคริปโตเผชิญกับอุปสรรคที่สำคัญ กรณีการใช้งานที่จำกัดและกฎระเบียบที่กระจัดกระจายเป็นอุปสรรคในการยอมรับในวงกว้าง การรับเข้าสู่ระดับสากลยังคงถูกจำกัดเนื่องจากหลายประเทศให้ความสำคัญกับสกุลเงินดิจิทัลของตนเอง หรือมุ่งมั่นที่จะเพิ่มความเข้มแข็งในระบบการชำระเงินที่มีอยู่แล้วมากกว่า การยอมรับโทเค็นที่เชื่อมโยงกับดอลลาร์
ภูมิทัศน์การแข่งขันยังทำให้แนวโน้มการขยายตัวของสเตเบิลคอยน์มีความซับซ้อนเพิ่มขึ้น หัวหน้าธนาคารกลางของจีนกล่าวเมื่อเดือนมิถุนายนว่าจะขยายการใช้สกุลเงินดิจิทัลหยวน หรือที่รู้จักในชื่อ e-CNY ในระดับสากล นี่เป็นการแข่งขันโดยตรงกับสเตเบิลคอยน์ที่ใช้ดอลลาร์ในด้านการชำระเงินข้ามพรมแดน
ความสนใจขององค์กรพบกับความกังขาในตลาด
แม้มุมมองที่ระมัดระวังของเจ. พี. มอร์แกน แต่บริษัทยักษ์ใหญ่อื่นๆ ยังมุ่งมั่นในการสำรวจโอกาสของ สเตเบิลคอยน์ กลุ่มแอนต์ ในเครือของยักษ์ใหญ่การค้าอิเล็กทรอนิกส์ อาลีบาบา ประกาศแผนที่จะยื่นขอใบอนุญาตในการออกสเตเบิลคอยน์ในฮ่องกง ผ่านหน่วยงานต่างประเทศของตนคือ แอนต์ อินเตอร์เนชันแนล บริษัทดำเนินการแอปชำระเงินมือถือยอดนิยม Alipay
แต่อย่างไรก็ตาม เจ. พี. มอร์แกนปฏิเสธการเปรียบเทียบระหว่างแพลตฟอร์มการชำระเงินดิจิทัลที่ประสบความสำเร็จ กับการสำนึกในการนำสเตเบิลคอยน์มาใช้ บริษัทแย้งว่าประสบการณ์ความสำเร็จในอดีต ไม่ได้ให้แม่แบบที่เชื่อถือได้สำหรับการขยายตัวของ สเตเบิลคอยน์ในอนาคต
"ไม่ว่าจะเป็นการขยายตัวอย่างรวดเร็วของ e-CNY หรือความสำเร็จของ Alipay และ WeChat Pay ต่างก็ไม่ใช่แม่แบบสำหรับการขยายตัวของสเตเบิลคอยน์ในอนาคต" ธนาคารการลงทุนกล่าวสรุป การประเมินนี้ท้าทายสมมติฐานที่ว่าโมเดลการยอมรับการชำระเงินดิจิทัลที่พิสูจน์แล้วจะนำไปสู่ความสำเร็จของ สเตเบิลคอยน์
ความคิดสรุป
การคาดการณ์เชิงอนุรักษ์ของเจ. พี. มอร์แกนสะท้อนถึงความกังขาเกี่ยวกับการยอมรับ สเตเบิลคอยน์นอกตลาดคริปโต แม้จะมีความก้าวหน้าในกฎระเบียบและความสนใจขององค์กร การคาดการณ์มูลค่า 500 พันล้านดอลลาร์สำหรับปี 2028 ของบริษัทจะเผยให้เห็นถึงการแตกต่างจาก การคาดการณ์ที่ว่าเป็นล้านล้าน โดยสะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่ยังคงมีต่อการยอมรับการชำระเงินทั่วไปในอนาคต