Bitcoin (BTC) กำลังติดอยู่ในกรอบราคา 60,000–70,000 ดอลลาร์ โดยมีเหรียญ 8.4 ล้านเหรียญขาดทุน ผู้ถือระยะยาวรับรู้การขาดทุนวันละ 200 ล้านดอลลาร์ และยังไม่เห็นปัจจัยขับเคลื่อนที่ชัดเจน
รายงาน Glassnode: อุปทานค้างคากดดันราคา BTC
นักวิเคราะห์ของ Glassnode อย่าง Chris Beamish, CryptoVizArt และ Antoine Colpaert ได้เผยแพร่ ผลการศึกษานี้เมื่อวันที่ 1 เม.ย. รายงานระบุว่ามีกลุ่มอุปทานหนาแน่นระหว่าง 80,000 ถึง 126,000 ดอลลาร์ — เป็นเหรียญที่ถูกซื้อใกล้จุดสูงสุดของรอบ ซึ่งตอนนี้ขาดทุนหนัก
ผู้เขียนรายงานเปรียบเทียบสถานการณ์โดยตรงกับไตรมาส 2 ปี 2022 ในตอนนั้น ประมาณ 3 ล้าน BTC ต้องเปลี่ยนมือก่อนที่ Bitcoin จะสามารถกลับมายืนเหนือเส้นกลางของวัฏจักรได้
ปัจจุบัน เห็นภาพกระบวนการกระจายเหรียญแบบเดียวกันกำลังเกิดขึ้น โดยมีเหรียญราว 8.4 ล้านเหรียญอยู่ในสถานะขาดทุนเมื่อเฉลี่ยในช่วง 30 วัน
ผู้ถือระยะยาว — กลุ่มที่ซื้อเหรียญมาแล้วเกินหกเดือน — ได้ขายขาดทุนในอัตราประมาณวันละ 200 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025 รายงานชี้ว่าการเย็นตัวลงของตัวเลขนี้ให้ต่ำกว่า 25 ล้านดอลลาร์ต่อวันคือระดับสำคัญก่อนที่ฐานราคาที่มั่นคงจะเริ่มก่อตัวได้
อ่านเพิ่มเติม: Midnight Mainnet Debuts On Cardano With 9 Partners, Including Google Cloud
ดีมานด์บน Coinbase และการขาย BTC ของ Marathon เปลี่ยนโครงสร้างตลาด
ดีมานด์ในตลาดสปอตเริ่มมีสัญญาณฟื้นตัวเล็กน้อย ตัวชี้วัด Coinbase Spot Volume Delta — ที่วัดสุทธิการซื้อเทียบกับการขายบนกระดานเทรด — กลับมาเป็นบวกเล็กน้อยหลังจากติดลบต่อเนื่องตลอดเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์
อย่างไรก็ตาม รายงานเตือนว่าการฟื้นตัวนี้ยังคงจำกัด ในอดีต การรีบาวด์ที่ยั่งยืนมักต้องอาศัยกระแสเงินไหลเข้าตลาดสปอตเชิงบวกอย่างต่อเนื่อง ไม่ใช่เพียงจังหวะการซื้อสั้น ๆ
ด้านฝั่งบริษัท ภาพรวมยังไม่เป็นไปในทิศทางเดียวกัน Marathon ขาย BTC ไปแล้วราว 15,000 เหรียญ ทำให้เป็นหนึ่งในตัวอย่างที่เห็นได้ชัดของบริษัทที่ลดการถือครองลง
Strategy ยังคงเป็นผู้ซื้อรายใหญ่เพียงรายเดียวอย่างต่อเนื่อง แม้รายงานจะชี้ว่า การพึ่งพาผู้เล่นเพียงรายเดียวทำให้แรงซื้อจากฝั่งองค์กรเป็นฐานรับเชิงโครงสร้างที่อ่อนแอกว่าช่วงก่อนหน้าในวัฏจักรนี้
ข้อมูลออปชันและความผันผวนชี้โครงสร้างตลาดที่เปราะบาง
ตลาดอนุพันธ์สะท้อนมุมมองระมัดระวังเช่นกัน ค่า Perpetual Market Directional Premium — ตัวชี้วัดเลเวอเรจฝั่งลองในฟิวเจอร์ส — หดลงมาใกล้ศูนย์ บ่งชี้ว่าตำแหน่งเก็งกำไรส่วนใหญ่ถูกปิดออกไปแล้ว
ค่าอิมพลายด์โวลาติลิตีก็ลดลงในหลายช่วงอายุสัญญา โดยค่า IV ที่ราคาใกล้เคียงปัจจุบัน (at-the-money) แบบ 1 สัปดาห์อยู่ที่ 51% และ IV ระยะ 3 เดือนอยู่ที่ 49% การหดตัวดังกล่าวสะท้อนดีมานด์ในการถือออปชันระยะสั้นที่ลดลง
แต่รายงานชี้ให้เห็นความกังวลหนึ่งประการ: ค่าโวลาติลิตี้ที่เกิดขึ้นจริง (realized volatility) อยู่ที่ 38% ในกรอบ 1 สัปดาห์ ทิ้งระยะห่าง 11 จุดจากค่า IV และช่องว่างดังกล่าวยังดำรงอยู่ต่อเนื่องมานานกว่าสามสัปดาห์แล้ว