บิตคอยน์ (BTC) อาจยังสามารถสร้างรอบทะยานแบบพาราโบลิกได้ แต่ผู้ก่อตั้ง CryptoQuant อย่าง คียองจู ระบุว่าการขึ้นรอบหน้าต้องใช้เงินทุนจากสถาบันที่ลึกกว่านี้
ประเด็นสำคัญ:
- คียองจูกล่าวว่ารอบกระทิงครั้งใหญ่รอบหน้าของบิตคอยน์น่าจะต้องการเม็ดเงินสุทธิไหลเข้าระดับล้านล้านดอลลาร์
- ข้อมูลของ CryptoQuant แสดงให้เห็นว่าทุกรอบใหม่ต้องใช้เงินทุนเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เพื่อขยับราคา
- บริษัทที่ถือคลังเงินและกองทุน ETF ช่วยขยายการเข้าถึง แต่บิตคอยน์ยังซื้อขายต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์
เงินทุนของบิตคอยน์
คียองจูกล่าวว่าบิตคอยน์ยังมีโอกาสเห็นการพุ่งขึ้นของราคาในระดับสั่นสะเทือนตลาด แต่มีข้อแม้ว่าการจัดสรรจากสถาบันต้องเพิ่มขึ้นมากพอที่จะรองรับเงินทุนใหม่ระดับล้านล้านดอลลาร์
ผู้ก่อตั้ง CryptoQuant ได้แสดง เหตุผลนี้ไว้ในโพสต์บน X โดยระบุว่าประสิทธิภาพด้านเงินทุนของบิตคอยน์อ่อนตัวลงเมื่อสินทรัพย์เริ่มมีวุฒิภาวะมากขึ้น
ในรอบก่อนๆ กระแสเงินไหลเข้าจำนวนไม่มากนักก็สร้าง ผลตอบแทนที่รุนแรงได้ คียองจูกล่าวว่าเม็ดเงินสุทธิ 2.7 พันล้านดอลลาร์ช่วยหนุนให้บิตคอยน์พุ่งขึ้น 55,436% ในปี 2011 ขณะที่ 68 พันล้านดอลลาร์รองรับการขึ้น 10,000% ในช่วงปี 2015 ถึง 2017
รูปแบบได้เปลี่ยนไปแล้ว ช่วงปี 2018 ถึง 2021 เงินไหลเข้าราว 364 พันล้านดอลลาร์สอดคล้องกับการขึ้นประมาณ 2,000% ขณะที่เกือบ 700 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2022 ทำให้ราคาเพิ่มขึ้น 689%
คียองจูกล่าวว่าบิตคอยน์ต้องกลายเป็นสินทรัพย์มหภาคหลัก และดูดซับมูลค่าทุนที่รับรู้ (realized capitalization) มากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ก่อนที่การขึ้นรอบใหญ่กว่านี้จะเกิดขึ้นได้
“รอบกระทิงแบบพาราโบลิกรอบหน้ามีแนวโน้มว่าจะต้องการเม็ดเงินสุทธิไหลเข้าระดับล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าการยอมรับในระดับสถาบันต้องทะยานขึ้นจริงๆ” คียองจูเขียนบน X
อ่านเพิ่มเติม: USDC ได้แรงหนุนจาก MiCA ขณะที่ Tether ถอยจากกระดานเทรดยุโรป
บิตคอยน์ของสถาบัน
การถือครองของนักลงทุนสถาบันแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ตลาดไม่ได้ตอบสนองเหมือนในรอบก่อนๆ
บิตคอยน์ซื้อขายต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ ลดลง 53% จากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 126,198 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 เมื่อต้นเดือนมิถุนายน นักวิเคราะห์จาก CryptoQuant ระบุว่าสินทรัพย์อาจสร้างจุดต่ำใกล้ 53,000 ดอลลาร์ก่อนพยายามฟื้นตัว
บริษัทจดทะเบียนปัจจุบันถือครองบิตคอยน์มากกว่า 1.2 ล้าน BTC ตามข้อมูลของ Bitcoin Treasuries ที่อ้างถึงในรายงาน คิดเป็นมากกว่า 5% ของอุปทานทั้งหมด
การเข้าซื้อเป็นไปตามโมเดลเชิง กลยุทธ์ โดยมีบริษัทอย่าง Metaplanet, Twenty One Capital และ Strive ที่เพิ่มบิตคอยน์ในงบดุลของตน
กองทุน ETF บิตคอยน์ส pot ยังดึงดูดนักลงทุนดั้งเดิมเข้าสู่ตลาด โดยสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมีมูลค่าเกิน 100 พันล้านดอลลาร์
การถกเถียงนี้เกิดขึ้นหลังจากการกลับตัวอย่างรุนแรงของราคาบิตคอยน์ตั้งแต่ปลายปี 2025 เมื่อสินทรัพย์ทำจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมก่อนร่วงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ การดิ่งลงครั้งนั้นอธิบายได้ว่าทำไมข้อโต้แย้งเรื่องเงินทุนของคียองจูจึงสำคัญในตอนนี้: สถาบันเข้ามาแล้ว แต่ขนาดยังไม่ใหญ่พอจะเอาชนะแรงขายได้
อ่านต่อ: Bitcoin ETF เผชิญเดือนเลวร้ายสุดนับตั้งแต่เปิดตัว ถอนเงินออก 4.5 พันล้านดอลลาร์