แนวโน้มขาขึ้นรอบหน้าของบิตคอยน์ติดปัญหามูลค่าล้านล้านดอลลาร์

บิตคอยน์ (BTC) อาจยังสร้างรอบพุ่งขึ้นแบบพาราโบลาได้ แต่ผู้ก่อตั้ง CryptoQuant อย่าง คิ ยอง จู ระบุว่าการเคลื่อนไหวครั้งหน้าต้องอาศัยเงินทุนจากสถาบันในระดับที่ลึกกว่ามาก

ประเด็นสำคัญ:

• จู ระบุว่ารอบกระทิงครั้งใหญ่รอบหน้าของบิตคอยน์น่าจะต้องการเงินไหลเข้าสุทธิระดับล้านล้านดอลลาร์
• ข้อมูลจาก CryptoQuant แสดงให้เห็นว่าทุกรอบใหม่ต้องใช้เงินทุนมากขึ้นเพื่อขยับราคา
• บริษัทที่เก็บเงินสดในคลังและกองทุน ETF ช่วยขยายการเข้าถึง แต่บิตคอยน์ก็ยังซื้อขายต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์

เงินทุนในบิตคอยน์

คิ ยอง จู ระบุว่าบิตคอยน์ยังสามารถเห็นการพุ่งขึ้นของราคาครั้งใหญ่ได้ แต่ต้องมีการจัดสรรทุนจากสถาบันเพิ่มขึ้นมากพอที่จะดูดซับเงินทุนใหม่ระดับล้านล้านดอลลาร์

ผู้ก่อตั้ง CryptoQuant ได้แสดงความเห็นไว้ในโพสต์บน X โดยอธิบายว่าประสิทธิภาพด้านเงินทุนของบิตคอยน์อ่อนลงเมื่อสินทรัพย์เติบโตเต็มวัยมากขึ้น

ในรอบก่อน ๆ เงินไหลเข้าจำนวนไม่มากก็สร้างผลตอบแทนสุดขั้วได้ จู ระบุว่าเงินไหลเข้าสุทธิ 2.7 พันล้านดอลลาร์ช่วยหนุนให้บิตคอยน์พุ่งขึ้น 55,436% ในปี 2011 ขณะที่ 68 พันล้านดอลลาร์รองรับการพุ่งขึ้น 10,000% ระหว่างปี 2015 ถึง 2017

รูปแบบนี้เปลี่ยนไปแล้ว ระหว่างปี 2018 ถึง 2021 เงินไหลเข้าราว 364 พันล้านดอลลาร์สอดคล้องกับการขึ้นราว 2,000% ขณะที่เกือบ 700 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2022 ทำให้ราคาเพิ่มขึ้น 689%

จู ระบุว่าบิตคอยน์ต้องกลายเป็นสินทรัพย์มหภาคหลัก และดูดซับมูลค่าทุนที่รับรู้ (realized capitalization) เกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์ ก่อนที่รอบพุ่งครั้งใหญ่กว่าจะเริ่มต้นได้

“รอบกระทิงแบบพาราโบลาครั้งหน้ามีแนวโน้มว่าจะต้องการเงินไหลเข้าสุทธิระดับล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายถึงการยอมรับในหมู่สถาบันต้องเกิดขึ้นอย่างแท้จริง” จู เขียนบน X

อ่านเพิ่มเติม: USDC ได้แรงหนุนจากกฎ MiCA ขณะที่ Tether ถอยจากตลาดซื้อขายในยุโรป

การถือครองบิตคอยน์ของสถาบัน

การเปิดรับบิตคอยน์ของสถาบันอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ตลาดกลับไม่ตอบสนองเหมือนในรอบก่อน ๆ

บิตคอยน์ซื้อขายต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ ลดลง 53% จากจุดสูงสุดประวัติการณ์ที่ 126,198 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 เมื่อต้นเดือนมิถุนายน นักวิเคราะห์ของ CryptoQuant ระบุว่าสินทรัพย์อาจทำจุดต่ำสุดแถว 53,000 ดอลลาร์ก่อนพยายามฟื้นตัว

บริษัทจดทะเบียนขณะนี้ถือครองบิตคอยน์มากกว่า 1.2 ล้าน BTC ตามข้อมูลของ Bitcoin Treasuries ที่อ้างถึงในรายงาน คิดเป็นมากกว่า 5% ของอุปทานทั้งหมด

การเข้าซื้อเป็นไปตามโมเดล Strategy โดยมีบริษัทอย่าง Metaplanet, Twenty One Capital และ Strive เพิ่มบิตคอยน์เข้าในงบดุลของตน

กองทุนรวมซื้อขายแลกเปลี่ยนบิตคอยน์แบบสปอตยังดึงดูดนักลงทุนดั้งเดิมเข้าสู่ตลาด โดยมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมากกว่า 100 พันล้านดอลลาร์

การถกเถียงเกิดขึ้นหลังจากการกลับตัวอย่างรุนแรงของบิตคอยน์ตั้งแต่ปลายปี 2025 เมื่อสินทรัพย์ทำจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมก่อนร่วงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ การร่วงลงดังกล่าวอธิบายได้ว่าทำไมข้อถกเถียงเรื่องเงินทุนของจูจึงสำคัญในตอนนี้: สถาบันมีบทบาทอยู่แล้ว แต่ยังไม่ใหญ่พอที่จะเอาชนะแรงขายได้

อ่านต่อ: กองทุน ETF บิตคอยน์เจอเดือนเลวร้ายสุดนับตั้งแต่เปิดตัว เงินไหลออก 4.5 พันล้านดอลลาร์