องค์กรยักษ์ใหญ่ Wall Street Citi ได้อัปเดตรุ่นราคาของ Bitcoin โดยคาดการณ์เป้าหมายปิดปีที่ $135,000 ในกรณีฐานและสถานการณ์บูลที่เห็นว่า สกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลกอาจไต่ขึ้นสูงถึง $199,000 ในเดือนธันวาคม 2025
การคาดการณ์ที่ปรับปรุงใหม่นี้ ถูกเผยแพร่ ในรายงานสินทรัพย์ดิจิทัลล่าสุดของธนาคาร ซึ่งยังระบุพื้นในกรณี bear ที่ $64,000 หากเกิดแรงผลักดันทางเศรษฐกิจแบบใหญ่และความอยากเสี่ยงของตลาดลดลง
นักวิเคราะห์ของธนาคารอ้างถึงตัวขับเคลื่อนหลักสามตัวที่สนับสนุนการคาดการณ์ปรับปรุงของพวกเขา: ความต้องการ ETF แบบ spot, การยอมรับผู้ใช้, และเงื่อนไข ทางเศรษฐกิจแบบใหญ่ โดยให้ความสำคัญกับการที่กระแส ETF กำลังกำหนดพฤติกรรมราคาของ Bitcoin ในรูปแบบใหม่เชิงโครงสร้าง รายงานสะท้อนการเล่าเรื่องที่ กำลังพัฒนาบน Wall Street ที่วาง Bitcoin ไว้ภายใต้ภูมิทัศน์ทุนเชิงมาโครและสถาบัน.
ตามโมเดลของ Citi, สถานการณ์กรณีฐานสมมติว่ามีการเพิ่มขึ้น 20% ในการยอมรับผู้ใช้ภายในสิ้นปี โดยได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลผู้ทำกระเป๋าสตางค์สำรองและการเข้า เมืองของการแลกเปลี่ยน. ผสมผสานกับผลเครือข่ายเชิงเส้น, กิจกรรมฐานนี้สนับสนุนราคาใกล้ $75,000.
จากที่นั่น, Citi หักออก $3,200 เนื่องจากการแสดงที่อ่อนแอกว่าที่คาดในเครื่องมือป้องกันแบบดั้งเดิมเช่นหุ้นและทองคำ, ซึ่งปกติเกี่ยวข้องกับการหมุนสินทรัพย์ความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม, สิ่งนี้ส่วนใหญ่ได้รับการทดแทนด้วยการคาดการณ์ $15 พันล้านของกระแส ETF spot ใหม่, ซึ่งธนาคารกล่าวว่าสามารถเพิ่มมูลค่าของ Bitcoinได้ประมาณ $63,000 ตาม แบบจำลองภายในของพวกเขา
ผลลัพธ์คือเป้าหมายราคาสิ้นปีกรณีฐานที่ $135,000, เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ปล่อยออกมาในช่วงต้นปีนี้.
Bull Case: $199K เป็นไปได้ด้วยความต้องการสถาบันเร่ง
สถานการณ์บูลของ Citi ที่ผลักดันให้ Bitcoin ใกล้ถึง $200,000 สมมติว่ามีกระแสจัดสรรสถาบันที่แข็งแกร่งขึ้น พร้อมกับแรงผลักดันทางเศรษฐกิจและการสลายตัวที่ช้ากว่าที่คาดในกิจกรรมค้าปลีก องค์ประกอบสำคัญของสถานการณ์นี้รวมถึง:
- กระแส ETF เกิน $25 พันล้านภายในสิ้นปี;
- ฉากหลังที่มีแนวโน้มมากขึ้น, กับการผ่อนคลายธนาคารกลางและการฟื้นตัวของหุ้น;
- การมีส่วนร่วมของผู้ใช้ที่เพิ่มขึ้น, โดยเฉพาะจากตลาดพัฒนาและการริเริ่มการยอมรับระดับรัฐ;
- การรวมดัชนีที่กว้างขึ้นและการจัดสรรที่เพิ่มขึ้นจากธนาคารของ บริษัท และกองทุน
เส้นทางขาขึ้นนี้มีแนวโน้มมากขึ้น, นักวิเคราะห์ของ Citi อธิบาย, โดยกล่าวว่าความต้องการ ETF ได้มีการเพิ่มขึ้นมากกว่าการคาดการณ์ภายใน, และกิจกรรมของผู้ใช้ในบล็อกเชน Layer 1 ใหญ่ๆ เช่น Bitcoin และ Ethereum ชะลอลงช้ากว่าที่คาด.
"ความเสี่ยงต่อแบบจำลองของเราตอนนี้เห็นชัดเจนชัดเจนว่ามีโอกาสทางขาขึ้น", Citi กล่าว, "กระแส ETF ได้กลายเป็นปัจจัยโครงสร้างที่สำคัญ. พวกมันไม่ใช่เรื่องชั่วคราว"
Bear Case: Bitcoin ลดลงถึง $64K ถ้าเงื่อนไขเศรษฐกิจแย่ลง
ด้านล่าง, Citi ระบุกรณี bear ที่วาง Bitcoin ที่ $64,000 ภายในสิ้นปี, เป็นสถานการณ์ที่เกิดจากหลัก:
- ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในหุ้นและสินค้า;
- การบังคับใช้ทางการเงินที่เข้มงวดหรือการกลับมาของภาวะเงินเฟ้อ;
- การตอบรับเชิงลบจากกฎข้อบังคับหรือการไถ่ถอน ETF;
- เมตริกการยอมรับที่แบนและการลดลงของจำนวนผู้ใช้ที่ใช้งาน.
ขณะที่การประเมินที่ขอบล่างนี้ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยของ Bitcoinในปี 2024, มันจะแสดงถึงการถอยหลังที่สำคัญจากระดับปัจจุบันและสะท้อนความผันผวนต่อเนื่องใน แวดวงทางเศรษฐกิจแบบใหญ่
ความต้องการ ETF ตอนนี้รับผิดชอบ 40% ของการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin
หนึ่งในข้อมูลที่โดดเด่นจากรายงานของ Citi คือการประเมินของธนาคารที่ว่ากระแส ETF ตอนนี้รับผิดชอบมากกว่า 40% ของการเปลี่ยนแปลงราคาของ Bitcoin ตั้งแต่เปิดตัว ETF spot Bitcoin ที่อเมริกาในเดือนมกราคม 2024, พฤติกรรมของนักลงทุนเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ, โดยกระแสสถาบันครองปริมาณรายวัน, โดยเฉพาะในช่วงเวลาที่เงียบสงบ
"ยุค ETF ได้เริ่มมีความต้องการโครงสร้างจากผู้จัดสรรที่มีระยะเวลาระยะยาว", Citi ระบุ, "สิ่งนี้ลดความผันผวนตลอดเวลาแต่เพิ่มการรับรู้ต่อการหมุนเวียนทุนเชิงเศรษฐกิจ"
BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) และ Fidelity's FBTC ตอนนี้นำกระแสรายวันตามปกติ, โดยทั้งสองกองทุนทะลุ $15 พันล้านในสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร ภายในเดือนกรกฎาคม 2025. รวมกัน, ETF Bitcoin ในอเมริกาได้ดึงดูดมากกว่า $58 พันล้านในกระแสสุทธิปีนี้, เสริมความสำคัญของพวกมันในฐานะผู้ขับเคลื่อน โครงสร้างตลาดและการค้นหาราค
เงื่อนไขเศรษฐกิจแบบใหญ่ยังคงเป็นปัจจัยสุ่ม
ขณะที่กระแส ETF เป็นสิ่งคงที่บวกในปี 2025, เงื่อนไขเศรษฐกิจแบบใหญ่ยังคงผสมปนเป ศูนย์กลางธนาคารในอเมริกา, ยุโรป, และบางส่วนของเอเชียได้ส่งสัญญาณเส้นทางต่างๆ, กับ Federal Reserve ในตำแหน่งที่เป็นมิตรต่อเศรษฐกิจมากกว่าเนื่องจากภาวะเงินเฟ้อแสดงสัญญาณของความเสถียร, ขณะที่ผู้อื่นยังคงระมัดระวัง
แบบจำลองของ Citi สะท้อนความไม่แน่นอนนี้, รวมแรงลบเชิงเศรษฐกิจในกรณีฐานและเน้นว่า Bitcoin ได้กลายเป็นความสัมพันธ์มากขึ้นกับตลาดการเงินกว้างขึ้น, โดยเฉพาะในช่วงเหตุการณ์ที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยง
อย่างไรก็ตาม, รายงานยังระบุว่าไดนามิกซัพพลายด้านข้างของ Bitcoin ยังคงเป็นที่น่าพึงพอใจ, โดยการขายเหมืองลดลงหลังจากการ Halving และการจัดการของ หน่วยงานสถาบันที่ต่อเนื่องเสริมการบรรยาย "สินทรัพย์แข็ง"
การเจริญเติบโตผู้ใช้และผลเครือข่ายยังคงเป็นมูลฐาน
ถึงแม้ว่าผลกระทบของ ETF ที่กำลังโตขึ้นและปัจจัยเชิงเศรษฐกิจ, การยอมรับผู้ใช้ยังคงอยู่ที่หัวใจของกรอบมูลค่าระยะยาวของ Citi. รายงานระบุว่าการเจริญเติบโตกระเป๋าเงินของ Bitcoin รักษาอัตราเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 1.4% ต่อเดือน, โดยที่อยู่อีเมลที่ไม่เป็นศูนย์และปริมาณการทำธุรกรรม Layer 2 ก็เพิ่มขึ้นอย่างเช่นกัน
เช่นเดียวกัน, กิจกรรมของผู้ใช้ในละตินอเมริกา, เอเชียตะวันออกเฉียงใต้, และบางส่วนของยุโรปตะวันออกเพิ่มมากขึ้น, มักจะขับเคลื่อนจากการลดค่าเงิน, ความต้องการ โอนเงิน, และการป้องกันความเสี่ยงทางรัฐชาติ การใช้เหล่านี้, ถึงแม้จะเล็กในมูลค่าเงิน, สนับสนุนความยืนของเครือข่าย Bitcoin และสนับสนุนการเพิ่มการยอมรับ
นักวิเคราะห์ของ Citi เชื่อว่าผลเครือข่ายเหล่านี้จะยังคงสนับสนุนการประเมินค่าระยะยาว, แม้ว่ากระแสสถาบันจะกำหนดความผันผวนระยะสั้นถึงกลาง
Bitcoin ขณะนี้ถือว่าคลาสสินทรัพยลูกครึ่ง, Citi กล่าว
อาจจะเป็นข้อสรุปที่สำคัญที่สุดจากรายงานคือการเปลี่ยนแปลงกรอบมุมมองของ Citi ต่อ Bitcoin ว่าเป็น "คลาสสินทรัพย์ลูกครึ่ง" - ส่วนหนึ่งเครือข่าย, ส่วนหนึ่งสินค้า, และมากขึ้นเป็นส่วนหนึ่งของการป้องกันเชิงเศรษฐกิจ
ธรรมชาติลูกครึ่งนี้กำลังเปลี่ยนแปลงวิธีที่ผู้จัดสรรเงินทุน, กองทุนเฮดจ์, และนักลงทุนอธิปไตยมอง Bitcoin. ไม่ใช่แค่เป้นการเล่นดิจิทัลหรือเทคโนโลยีอีกต่อไป, Bitcoin ขณะนี้ได้รับอิทธิพลจากปฏิสัมพันธ์ที่ซับซ้อนของการเพิ่มการยอมรับ, ระเบียบข้อบังคับ, และวงจรทุนโลก
"เส้นทางของ Bitcoin ไม่ได้ถูกขับเคลื่อนโดยโค้ดหรืออุดมการณ์อีกต่อไป", Citi กล่าวสรุป "ตอนนี้ถูกขับเคลื่อนโดยกระแสเงิน"
ข้อสรุปสุดท้าย: $135K อาจจะเป็นการประเมินที่ระมัดระวังในวงจรนี้
รายงานล่าสุดของ Citi แสดงถึงหนึ่งในมุมมองทางการเงินแบบดั้งเดิมที่ครอบคลุมที่ที่สุดเกี่ยวกับบทบาทที่พัฒนา Bitcoin ในตลาดโลก. ด้วยกระแส ETF ที่เร่งความเร็ว, การยอมรับผู้ใช้ที่มั่นคง, และแรงลบเชิงเศรษฐกิจแผ่วเบา, เป้าหมายกรณีฐาน $135,000 อาจจะเป็นการประเมินที่ระมัดระวัง, โดยเฉพาะหากตัวกระตุ้นบูล ยังคงปรากฏขึ้น
แต่ถึงกระนั้น, อย่างที่รายงานบอกไว้, Bitcoin ยังคงมีความผันผวนและเสี่ยงต่อการกระแทกทางนโยบาย, การตึงตัวของสภาพคล่อง และความไม่แน่นอนในกฎระเบียบ นักลงทุนควรระวังแม้ภาวะการคาดการณ์ในระยะยาวจะดูแข็งแกร่งขึ้น.
แต่สำหรับตอนนี้, ดูเหมือนว่า Bitcoin จะอยู่บนเรดาห์ของ Wall Street อย่างแข็งแกร่ง ไม่ใช่ในฐานะสินทรัพย์ขอบ แต่เป็นการจัดสรรกลยุทธ์ในโลกที่ความไม่แน่นอน เพิ่มขึ้น