Rick Rieder ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุน (CIO) ด้านตราสารหนี้ทั่วโลกของ BlackRock กำลังทยอยลดสัดส่วนหุ้นแล้วขยับเงินไปยังพันธบัตรเกรดลงทุนที่ให้ยีลด์ราว 7–8% โดยมองว่าระดับผลตอบแทนดังกล่าวเริ่ม “เทียบชั้น” กับผลตอบแทนจากหุ้นที่เขาคาดไว้ราว 10–12%
ประเด็นเด่น
- Rieder ให้เกรดหุ้นแค่ระดับ B- พร้อมขยับน้ำหนักไปยังพันธบัตรเกรดลงทุนที่ให้ยีลด์ราว 7–8%
- กองทุนรายได้ที่เขาบริหารให้ยีลด์ 7.2% ได้อันดับความน่าเชื่อถือ A- ลงทุนในพันธบัตรครบกำหนดหรือรีเซตดอกเบี้ยภายใน 3 ปี
- เขาคาดว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง โดยทุกการขึ้นดอกเบี้ย 1 จุดเปอร์เซ็นต์ อาจเพิ่มต้นทุนดอกเบี้ยภาครัฐสหรัฐปีละ 130–150 พันล้านดอลลาร์
Rieder หันน้ำหนักสู่พันธบัตร
Rieder ในฐานะหัวหน้าทีมลงทุนตราสารหนี้ทั่วโลกของ BlackRock ซึ่งดูแลสินทรัพย์ราว 2.4 ล้านล้านดอลลาร์ เปิดเผยกับ Yahoo Finance ผ่านการให้สัมภาษณ์ที่ beincrypto.com ว่าการดีดตัวของยีลด์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกำลังเปลี่ยนสมดุลระหว่างหุ้นกับตราสารหนี้ เขาเรียกการขยับของตลาดพันธบัตรรอบนี้ว่า “ไม่ถึงขั้นวิกฤติ แต่ทำให้ต้องลืมตาโพลง”
ยีลด์พันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี ขยับขึ้นเหนือ 5% ในเดือนนี้ เป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2007 ขณะที่ข้อมูลของ TradingView ระบุว่ายีลด์อยู่ที่ 5.167% ณ วันที่ 26 กันยายน ส่วนพันธบัตรอายุ 30 ปีให้ยีลด์ 5.49%
แม้ยังให้เกรดตลาดหุ้นเพียงระดับ B- แต่ Rieder มองว่ายังมีจุดแข็งในหุ้นผู้ผลิตชิป และผู้ผลิตเมมโมรีสตอเรจที่มีออเดอร์คั่งค้างรองรับรายได้ อย่างไรก็ดี เขามองว่าอัตราดอกเบี้ยจริงที่สูงขึ้นและโมเมนตัมการเติบโตของ AI ที่ชะลอลง ทำให้หลายเซกเตอร์ของตลาดหุ้นดูด้อยเสน่ห์เมื่อเทียบกับตราสารหนี้คุณภาพสูง
กองทุนรายได้ที่เขาบริหารหนึ่งกองให้ยีลด์ 7.2% ได้อันดับความน่าเชื่อถือ A- ลงทุนในพันธบัตรที่ครบกำหนดหรือปรับดอกเบี้ยภายใน 3 ปี เพื่อลดความอ่อนไหวต่อการขึ้นดอกเบี้ยรอบใหม่ นอกจากนี้ Rieder ยังลดน้ำหนักพันธบัตรจำนองบางส่วน หลังยีลด์ที่สูงขึ้นกดดันให้ราคาตราสารกลุ่มนี้อ่อนตัว
อ่านต่อ: ความปลอดภัยคริปโตเจอศึก $11M หลังเหตุ Payy, Duelbits และ Meter ถูกแฮ็ก
มุมมองสวนทางกับ Tom Lee
Rieder ระบุว่าในมุมมองของเขา เฟด “ไม่ควร” เดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยต่อ แม้ยังคาดว่าจะมีการขึ้นอีกหนึ่งครั้งหลังอัตราดอกเบี้ยนโยบายถูกขยับสู่ช่วง 3.75–4% เมื่อวันที่ 16 กันยายนที่ผ่านมา เขาประเมินว่าทุกการขึ้นดอกเบี้ย 100 จุดเบส จะเพิ่มภาระดอกเบี้ยของรัฐบาลสหรัฐปีละราว “130–150 พันล้านดอลลาร์”
อย่างไรก็ดี มุมมองนี้ไม่ได้รับการแบ่งปันจากทุกฝ่าย ฝั่ง Tom Lee แห่ง Fundstrat โต้แย้งว่าดอกเบี้ยและยีลด์ที่สูงขึ้น อาจเป็นประโยชน์ต่อบริษัทแข็งแกร่งที่มีงบดุลพร้อมรับมือ ขณะที่ Rieder ชี้ว่าจากสถิติในอดีต เมื่อยีลด์พันธบัตรอายุ 10 ปีเริ่มต้นใกล้ 5% มักตามมาด้วยผลตอบแทนพันธบัตรเฉลี่ยราว 9.5% ในช่วง 1 ปีถัดมา
กระนั้น Rieder ยังไม่ได้แนะนำให้นักลงทุนเร่งเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุยาว โดยให้เหตุผลว่าทั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยังแข็งแรง ภาวะสงคราม และการกู้ยืมใหม่ของภาครัฐในปริมาณสูง ล้วนเป็นแรงกดดันด้านยีลด์ ขณะที่ตัวชี้วัดแบบเรียลไทม์ของ BlackRock ประเมินว่าเศรษฐกิจสหรัฐกำลังเติบโตที่ 6.5–7% เขาจับตาตลาดแรงงานอย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณชะลอตัวของเศรษฐกิจ
การปรับพอร์ตครั้งล่าสุดเกิดขึ้นท่ามกลางต้นทุนการกู้ยืมที่พุ่งขึ้นรวดเร็ว: อัตราดอกเบี้ยจำนองทะยานสู่ 7.45% ทำให้ Rieder มองว่าตลาดที่อยู่อาศัยกำลังอยู่ในภาวะ “ชะงักตัว” การที่ยีลด์พันธบัตร 10 ปีทะลุ 5% ผนวกกับการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดเมื่อ 16 กันยายน ได้ปลุกแรงกดดันด้านดอกเบี้ยกลับมาสู่ระดับที่ตลาดไม่เคยเผชิญมาตั้งแต่ปี 2007
อ่านต่อถัดไป: เม็ดเงินไหลเข้า Dogecoin ETF ทะลุ $2.89M ก่อน Bitwise ถอนตัวเดือนตุลาคม
