Circle Internet Financial บริษัทที่อยู่เบื้องหลัง USDC stablecoin ได้มีการสนทนาเบื้องต้นเกี่ยวกับการซื้อกิจการกับ Coinbase Global และ Ripple ในขณะที่กำลังดำเนินการ ขายหุ้น IPO ที่ได้ยื่นในเดือนเมษายน โดยผู้บริหารด้านการธนาคารและเอกชน สี่คนที่คุ้นเคยกับการเจรจากล่าวว่า Circle ต้องการอย่างน้อย 5 พันล้านดอลลาร์ในการขาย ให้เท่ากับการประเมินมูลค่าใน IPO ที่ตั้งเป้าไว้
ข้อมูลที่ควรรู้:
- Circle ได้ยื่นเอกสาร IPO ในเดือนเมษายน แต่กำลังพิจารณาการเสนอซื้อกิจการจาก Coinbase และ Ripple
- บริษัทมองหาการประเมินอย่างต่ำที่ 5 พันล้านดอลลาร์ โดยข้อเสนอเดิมของ Ripple ที่ 4-5 พันล้านถูกบอกว่าต่ำเกินไป
- Coinbase และ Circle มีการแบ่งรายได้ ที่ซับซ้อนจากการเป็นหุ้นส่วนของ USDC ตั้งแต่ปี 2018
"ถ้า Coinbase ต้องการซื้อพวกเขา Circle ก็จะขายทันที" แหล่งข่าวด้านการธนาคารคนหนึ่งที่ต้องการไม่ระทำตัวตนกล่าวถึงการเจรจาส่วนตัว แหล่งข่าว ระบุ ว่าสถานการณ์ในการเจรจาเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว "สิ่งต่างๆ อาจเปลี่ยนแปลงได้ทุกสัปดาห์" การเจรจากล่าวโดยแหล่งข่าวคนที่สอง.
Circle ยังคงยึดมั่นในเป้าหมายการกระจายหุ้นสู่วงการ พร้อมกับการเสนอซื้อ the company ในวันจันทร์ บริษัทได้ตอบคำถามโดยการกล่าวว่า "Circle ไม่ได้มีไว้ขาย เป้าหมายระยะยาวของ เรายังคงเหมือนเดิม"
Coinbase และ Ripple ไม่ได้ตอบคำขอความคิดเห็น เกี่ยวกับศักยภาพการซื้อกิจการ
การเป็นหุ้นส่วนกลยุทธ์สร้างเหตุผลในการซื้อกิจการ
ความสัมพันธ์ระหว่าง Coinbase และ Circle ลึกซึ้งไปกว่าการเป็นหุ้นส่วนธุรกิจทั่วไป การเป็นหุ้นส่วน นี้สร้างความสอดคล้องในการซื้อกิจการที่สังเกตการณ์ใน วงการพบว่ามีเสน่ห์ ทั้งสองบริษัทได้สร้าง Consortium ใน ปี 2018 โดยร่วมกันออก USDC stablecoin ในปี 2023 การเป็นหุ้นส่วนนี้เสร็จสิ้น Coinbase ได้รับส่วนแบ่งของ Circle ขณะที่ Circle ได้ การจัดการเต็มที่ใน USDC.
ข้อตกลงในปัจจุบันแบ่งรายได้ให้กับ Coinbase ในหลายพื้นที่หลัก ภายใต้เงื่อนไขพื้นฐานใน S-1 ของ Circle แต่ละบริษัทได้รับ 50% ของ รายได้สะสมจากกองทุนที่สำรอง USDC แต่ Coinbase ได้ทั้งหมด 100% เมื่อ USDC ถูกเก็บไว้ในแพลตฟอร์มของพวกเขา.
ข้อตกลงระบุให้ Coinbase มีการควบคุมด้านการดำเนินการ อย่างมากเหนือการตัดสินใจทางธุรกิจของ Circle Circle ไม่สามารถทำพันธมิตรกับบุคคลที่สามใหม่ ๆ ที่มีผล กระทบต่อรายได้ USDC ของ Coinbase ได้ โดยไม่ได้รับคำยินยอมจากแพลตฟอร์ม Coinbase ยังถือการควบคุมบางส่วนในการสิทธิ ทรัพย์สินทางปัญญาในสถานการณ์การล้มละลาย.
"ผมรู้สึกว่าพวกเขาเป็นบริษัทเดี่ยวกัน" ผู้ที่คุ้นเคยกับความสัมพันธ์นี้กล่าว ข้อตกลงเหล่านี้ทำให้ Coinbase เป็นผู้ซื้อที่มีเหตุผล ในมุมมองของผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมหลายคน.
Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase ยืนยันความสำคัญของความสัมพันธ์นี้เมื่อถูกถามเกี่ยวกับ ความเป็นไปได้ของการซื้อกิจการเมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม "การกระบวนการที่จะเป็นบริษัทมหาชนไม่ได้เปลี่ยน ความสัมพันธ์ทางการค้าของเรา แต่เมื่อมีดีลอื่น ในอนาคต มันก็ขึ้นอยู่กับพวกเขาเองว่าเราคิดจะทำอย่างไร แต่ไม่มีอะไรที่จ้าในปัจจุบัน"
ความสามารถในการครอบครองทางการเงินมีผลต่อการ
ดำเนินการ
Ripple มีกำลังทรัพย์อย่างมากที่จะให้ความสนใจใน การเสนอราคา โดยเฉพาะเมื่อข้อเสนอเดิมถูกปฏิเสธ บริษัทได้พยายามซื้อ Circle ในราคา 4 พันล้านถึง 5 พันล้านดอลลาร์ตามรายงานจาก Bloomberg ที่ยืนยัน โดยแหล่งหลายแหล่ง คาดว่า Ripple จะรวมการผสมผสาน ระหว่างสกุลเงินของ XRP กับองค์ประกอบเงินสด
บัญชีการเงินของ Ripple รวมถึงโทเคน XRP จำนวน 4.56 พันล้านโทเคน มูลค่า 11.77 พันล้านดอลลาร์ พร้อมกับ 37.13 พันล้านโทเคน ที่อีกมูลค่า 95.7 พันล้านซึ่งยังค้างอยู่ในคำขู่ ตามรายงานในไตรมาส 1 ปี 2025 ของ XRP ทำให้บริษัทมีสินทรัพย์กว่า 100 พันล้านดอลลาร์ ในรูปแบบของ XRP ที่ง่ายต่อการลงทุนในการซื้อ ใหญ่ๆ
Coinbase นำข้อได้เปรียบทางการเงินที่แตกต่างออกไป ในฐานะผู้ซื้อที่มีศักยภาพ การเปลี่ยนถือครองเงินสด มูลค่า 8 พันล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 31 มีนาคม ตามรายงานในไตรมาสล่าสุดของบริษัท ในฐานะยซันติเทคที่จดทะเบียนสาธารณะ Coinbase สามารถระดมทุนเพิ่มเติมได้อย่างง่ายผ่านการขายหนี้ หรือการขายหุ้นหากจำเป็นต้องการเป็นเงินทุน สำหรับการซื้อขนาดใหญ่
"ถึงแม้ Ripple จะมียอดสินทรัพย์ที่มีความหมาย อย่างมาก" แหล่งข่าวด้านการเงินคนหนึ่งกล่าว "Coinbase ยังคงถูกมองว่ามีประโยชน์มากกว่า" เนื่องด้วยสถานะสาธารณะและความยืดหยุ่นทาง การเงิน
Armstrong ได้เน้นย้ำถึงความสามารถในการซื้อกิจการ ของ Coinbase ในขณะเดียวกันก็ชี้แจงถึงวิธีการที่รอบคอบ ของบริษัทในแนวทางนี้ การแลกเปลี่ยนนั้นมี "ยอดสินทรัพย์ขนาดใหญ่มาก" และได้รับประโยชน์ จากการเป็นซันติเทคยัซันแต่ไม่ติดทุกการเสี่ยงภัย เพราะความท้าทายหลักในการซื้อกิจการคือการ บูรณาการให้เป็นผลสำเร็จ
บริบทการตลาดช่วยสนับสนุนการเคลื่อนไหวทางกลยุทธ์
การพัฒนาล่าสุดในตลาดให้เงื่อนไขที่เหมาะสม สำหรับการรวมตัวกันครั้งใหญ่ในอุตสาหกรรมคริปโต Coinbase เข้าร่วมกับ S&P 500 เมื่อวันจันทร์ โดยการประกาศทำให้หุ้นเพิ่มขึ้น กว่า 25% สัปดาห์ที่ผ่านมา หุ้นได้ซื้อขาย อยู่ที่ประมาณ 265 ดอลลาร์ในช่วงบ่ายของวันจันทร์ ทำให้บริษัทมีมูลค่าตามราคาตลาดอยู่ที่ 56 พันล้าน ดอลลาร์ แต่ยังคงต่ำกว่า 52 สัปดาห์ที่สูงถึง 349.75 ดอลลาร์ ที่บรรลุในเดือนธันวาคม
ทั้งสองบริษัทได้แสดงความอยากการซื้อกิจการ เนื่องจากข้อตกลงที่สำคัญ Ripple ได้ตกลงซื้อกิจการโบรกเกอร์ Prime Hidden Road มูลค่า 1.25 พันล้านในเดือนเมษายน Coinbase ได้สำเร็จข้อตกลงซื้อกิจการ 2.9 พันล้านกับ Deribit แพลตฟอร์มอนุพันธ์เมื่อ ต้นเดือนก่อน ตามหลังการซื้อข้อตกลงขนาดเล็กสำหรับ ทีมอินฟลูเอนเซอร์ Fish ในเดือนพฤษภาคม และแพลตฟอร์มโฆษณาในซ็อต Spindle ในเดือนมกราคม
ตลาด IPO กว้างขึ้นแสดงชีวิตใหม่เมื่อสัปดาห์ ที่ผ่านมาเมื่อ eToro ได้รับการเดบิวต์ที่ประสบความสำเร็จ แพลตฟอร์มการซื้อขายออนไลน์เพิ่มขึ้นเกือบ 29% ในวันแรกเปิดตลาดหลังจากระดมทุนได้ 620 ล้านดอลลาร์ ที่ 52 ดอลลาร์ต่อหุ้น ฟอร์แมนมีแนวโน้มที่จะเสริมสร้างความมั่นใจของ Circle ในการติดตามการเปิดเผยของตัวเอง
อย่างไรก็ตาม นักลงทุนคนหนึ่งเตือนว่าประสิทธิภาพ ของตลาดหลังจากเปิดการขายของบริษัทใหม่ยังคง ต้องการการติดตามผลระยะยาว "ดูว่าพวกเขาดำเนินการไปอย่างไร" ทำสิ่งที่ต้องการการติดตามใน การประเมินผลงาน IPO.
ข้อคิดสุดท้าย
Circle Internet Financial เผชิญกับจุด ตัดสินใจทางกลยุทธ์ในขณะที่ชั่งน้ำหนัก การซื้อกิจการทันทีกับแรงบันดาลใจระยะยาว ของการเป็นบริษัทมหาชน การเป็นหุ้นส่วนที่ซับซ้อนในปัจจุบันโดยเฉพาะกับ Coinbase สร้างความสอดคล้องในธุรกิจ ขณะที่การถือ XRP ของ Ripple ที่มีขนาดใหญ่ ทำให้มีทางเลือกทางการเงินอย่างมากสำหรับ ด้านการตลาดเชิงปรับโฉบ