Circle Internet Financial บริษัทที่อยู่เบื้องหลัง USDC stablecoin ได้เริ่มเจรจาการซื้อขาย แบบไม่เป็นทางการกับ Coinbase Global และ Ripple ขณะดำเนินการเสนอ ขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรกที่ยื่นไว้ในเดือนเมษายน วงในจากผู้บริหารธนาคารและเอกชนที่คุ้นเคยกับการเจรจากล่าวว่า Circle ต้องการมูลค่าการขายอย่างน้อย 5 พันล้านดอลลาร์ในการขายที่อาจเกิดขึ้น เพื่อให้สอดคล้องกับการประเมินมูลค่า IPO ที่ต้องการ
สิ่งที่ควรรู้:
- Circle ยื่นเอกสาร IPO ในเดือนเมษายนแต่ยังยินดีต่อข้อเสนอการซื้อจาก Coinbase และ Ripple
- บริษัทมองหาการประเมินมูลค่าอย่างน้อย 5 พันล้านดอลลาร์ โดยข้อเสนอ 4-5 พันล้านดอลลาร์ก่อนหน้านี้ของ Ripple ถูกปฏิเสธว่า อยู่ในระดับต่ำเกินไป
- Coinbase และ Circle มีการจัดการผลประโยชน์ทางรายได้ที่ซับซ้อนจาก ความร่วมมือของ USDC ตั้งแต่ปี 2018
"ถ้า Coinbase ต้องการซื้อพวกเขา Circle จะขายในทันที" แหล่งข่าวหนึ่ง จากการธนาคารที่ขอไม่เปิดเผยตัวได้กล่าวถึงการเจรจา เขายังสังเกต ว่าสถานการณ์ในบทสนทนาเหล่านี้เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว "ทุกสิ่งเปลี่ยนแปลง เป็นรายสัปดาห์," แหล่งข่าวอีกคนกล่าวซึ่งได้รับการบรรยายเกี่ยวกับการเจรจา
Circle ยังคงยืนยันความมุ่งมั่นที่จะเข้าสู่ตลาดแม้จะมีความสนใจในการซื้อ บริษัทได้เปิดเผยเอกสารเสนอขายหุ้นที่รอคอยมานานในเดือนเมษายนแม้ว่าจะ ยังไม่ได้กำหนดเงื่อนไขหรือเปิดโรดโชว์ "Circle ไม่พร้อมขาย เป้าหมายระยะยาวของพวกเรายังคงเหมือนเดิม," บริษัทระบุในวันจันทร์เพื่อตอบคำถาม
ทั้ง Coinbase และ Ripple ไม่ได้ตอบกลับคำขอความคิดเห็นเกี่ยวกับการ ซื้อขายที่อาจเกิดขึ้น
ความร่วมมือเชิงกลยุทธ์สร้างตรรกะการซื้อขาย
ความสัมพันธ์ระหว่าง Coinbase และ Circle เกินกว่าความร่วมมือทางธุรกิจ ทั่วไปซึ่งสร้างความสอดคล้องทางการพัฒนาการซื้อขายที่หลายคนในอุตสาหกรรม เห็นว่าน่าสนใจ บริษัทได้ร่วมกันก่อตั้งศาล Concentre Consortium ในปี 2018 ตามโครงการที่จะออก USDC stablecoin ซึ่งจนถึงปี 2023 ยังคงให้ Coinbase ส่วนแบ่งในการถือหุ้น ขณะที่ Circle ได้รับการรับรองการบริหารจัดการ USDC ทั้งหมด
ข้อตกลงการแบ่งปันรายได้ในปัจจุบันเอื้อประโยชน์ให้กับ Coinbase อย่าง มากในหลายๆด้าน ส่วนหลักตามการจัดวางในเอกสาร S-1 ของ Circle ระบุว่าแต่ ละบริษัทจะได้รับรายได้รองที่สุดจากเงินสำรองที่สนับสนุน USDC อย่างไรก็ตาม Coinbase ได้รับประโยชน์ 100% ของรายได้นั้นเมื่อ USDC ถูกเก็บไว้ในแพลตฟอร์มของพวกเขา ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่พบได้มากขึ้นตาม รายงานรายได้ล่าสุดของ Coinbase ที่แสดงรายรับเพิ่มขึ้นจากความร่วมมือนี้
ข้อตกลงดังกล่าวให้ Coinbase การควบคุมการทำงานที่สำคัญเหนือการ ตัดสินใจทางธุรกิจของ Circle ซึ่ง Circle ไม่สามารถสร้างความร่วมมือกับ บุคคลที่สามที่ส่งผลกระทบต่อรายได้ USDC ของ Coinbase ได้หากไม่ได้รับ ความเห็นชอบจากการแลกเปลี่ยน Coinbase ยังมีการควบคุมบางส่วนในด้านสิทธิ์ในทรัพย์สินทางปัญญาใน กรณีล้มละลาย
"ผมรู้สึกเหมือนว่าพวกเขาเป็นบริษัทเดียวกัน," แหล่งข่าวหนึ่งกล่าวซึ่ง รู้จักความสัมพันธ์นี้ ข้อกำหนดเหล่านี้ทำให้ Coinbase เป็นผู้ซื้อตามตรรกะในมุมมองของผู้ค้นหลักในอุตสาหกรรม
Brian Armstrong CEO ของ Coinbase ยอมรับถึงความสำคัญของความสัมพันธ์ นี้เมื่อตอบคำถามเกี่ยวกับการซื้อขายที่อาจเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม "การที่พวกเขากำลังเข้าสู่ตลาดไม่ได้เปลี่ยนแปลงอะไรเกี่ยวกับ ความสัมพันธ์ทางการค้าของเรา แต่เกี่ยวกับดีลอื่น ๆ ที่เราอาจพิจารณาในอนาคต แน่นอนว่ามันขึ้นอยู่ กับพวกเขาและเรา แต่ก็รู้ๆกันว่า ไม่มีอะไรจะประกาศในวันนี้," Armstrong บอกกับ Bloomberg
ความสามารถทางการเงินสร้างพลวัตการเข้าซื้อ
Ripple นำเสนอทรัพยากรทางการเงินที่สำคัญใด ๆ ที่อาจก่อให้เกิด ข้อเสนอถึงการเสนอซื้อขายที่ถูกปฏิเสธจากการซื้อขายก่อนหน้า บริษัทได้พยายามที่จะขอซื้อ Circle ในราคา 4 พันล้านถึง 5 พันล้าน ดอลลาร์ตามรายงานของ Bloomberg ที่ได้รับการยืนยันจากแหล่งหลาย ๆ แหล่ง ข้อเสนอจาก Ripple อาจประกอบด้วยสกุลเงินคริปโต XRP ควบคู่ไปกับเงินสด
งบดุลของ Ripple ประกอบด้วยโทเคน XRP ทั้งหมดประมาณ 4.56 พันล้าน เหรียญมูลค่า 11.77 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ยังถืออีกประมาณ 37.13 พันล้านเหรียญ XRP รวมมูลค่า 95.7 พันล้านดอลลาร์ที่ถืออยู่ใน Escrow ณ วันที่ 31 มีนาคม ตามรายงานตลาด XRP ไตรมาสที่ 1 ปี 2025 นี้ทำให้บริษัทมีการซื้อขาย มากกว่า 100 พันล้านดอลลาร์ใน XRP
Coinbase เสนอข้อได้เปรียบทางการเงินที่ต่างออกไปในฐานะผู้ซื้อที่อาจ เกิดขึ้น การแลกเปลี่ยนถือเงินสด 8 พันล้านดอลลาร์ตามการรายงานล่าสุด ในไตรมาส 1 ปี.ฐานะรายงานสะท้อนสถานภาพเป็นบริษัทจดทะเบียน, Coinbase สามารถระดมเงินได้อย่างง่ายดายผ่านการออกหนี้หรือการจัด การแบ่งหุ้นถ้าจำเป็นสำหรับการซื้อขายใหญ่ๆ
"ถึงแม้ว่า Ripple จะมีงบดุลที่ใหญ่," แหล่งข้อมูลทางธนาคารกล่าวว่า "แต่ Coinbase ยังจะถูกมองว่าอยู่ในตำแหน่งโปรดมากกว่า" เนื่องจาก สถานะทางการเงินและความยืดหยุ่นของบริษัทเป็นสาธารณะ
Armstrong มุ่งเน้นการได้รับอย่างระมัดระวังของ Coinbase ขณะเน้นว่า บริษัทไม่ได้ "โยนเงินใส่ทุกโอกาส" เนื่องจากการบูรณาการอย่างสำเร็จผิดพลาดซึ่งเป็นความท้าทายหลักใน การซื้อ
บริบทตลาดสนับสนุนการเคลื่อนที่เชิงกลยุทธ์
การพัฒนาตลาดล่าสุดมอบเงื่อนไขที่ดีสำหรับการรวมอุตสาหกรรมคริปโต ขนาดใหญ่ Coinbase เข้าร่วม S&P 500 ในวันจันทร์, การประกาศนี้ทำให้ราคาหุ้นพุ่งขึ้นเกินกว่า 25% เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา หุ้นของบริษัทยังคงอยู่รอบราคา $265 บ่ายวันจันทร์, ทำให้มูลค่าตลาดของบริษัทอยู่ที่ $56 พันล้านดอลลาร์, แม้ว่าจะต่ำกว่าจุดสูงสุดของ 52 สัปดาห์ที่ $349.75 ซึ่งได้รับในเดือนธันวาคม
ผู้ซื้อที่อาจเกิดขึ้นแสดงความอยากซื้อด้วยการทำธุรกรรมที่ใหญ่ Ripple ตกลงซื้อโบรกเกอร์หลัก Hidden Road ในราคาประเมิน 1.25 พันล้าน ดอลลาร์ในเดือนเมษายน Coinbase เสร็จสมบูรณ์ธุรกรรมซื้อแพลตฟอร์ม Deribit ในราคา 2.9 พันล้านดอลลาร์ ตอนต้นเดือนนี้, ต่อจากข้อตกลงขนาดเล็กกว่ากับสมาชิกทีม Iron Fish ในเดือนพฤษภาคมและแพลตฟอร์มโฆษณาในเดือนมกราคม
การตลาด IPO กว้างขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วด้วยการเปิดตัว eToro ที่ประสบความสำเร็จ แพลตฟอร์มการซื้อขายออนไลน์นี้เพิ่มขึ้นเกือบ 29% ในวันแรกของการซื้อ ขายหลังจากระดมทุนได้ 620 ล้านดอลลาร์ที่ราคา $52 ต่อหุ้น การทำงานนี้พอดีเพิ่มความมั่นใจของ Circle ในการเข้าสู่ตลาด
แม้กระนั้น, นักลงทุนคนหนึ่งตักเตือนว่าหลังจากประสิทธิภาพการทำงาน ของบริษัทใหม่ในตลาดต้องรักษาระยะเวลาในการสังเกต "ควรทดสอบดูว่า [จัดการ] อย่างไร" นายหน้าแนะนำว่าเป็นสิ่งสำคัญใน การประเมินความสำเร็จในการเสนอขาย
ข้อคิดปิดท้าย
Circle Internet Financial เผชิญกับทิศทางยุทธศาสตร์ ที่ต้องประเมินโอกาสการขายในทันทีเมื่อเทียบกับความปรารถนาที่จะ กลายเป็นบริษัทยาวครั้งในอนาคต การเชื่อมโยงที่ซับซ้อนระหว่างความร่วมมือที่มีอยู่, โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กับ Coinbase, สร้างตรรกะการได้มาที่เป็นธรรมชาติ ในขณะเดียวกันที่การถือ XRP กว้างใหญ่ของ Ripple นำเสนอกำลังทางการเงินทางเลือกสำหรับข้อตกลงเปลี่ยนสถานะ**