บิตคอยน์ (BTC) ได้ปรับตัวกลับเข้าสู่กรอบการเทรดตามข้อมูลออนเชนอีกครั้ง หลังจากเกิดการหมุนเวียนเข้าสู่ภาวะเงินไหลออกจาก spot ETF อย่างต่อเนื่อง ซึ่งได้ลบแหล่ง ดีมานด์เชิงโครงสร้าง ที่สม่ำเสมอที่สุดของตลาดออกไป ตามรายงานฉบับใหม่จาก Glassnode
บริษัทวิเคราะห์ระบุว่า การสูญเสียคำสั่งซื้อจากสถาบันดังกล่าวได้ผลักดันสินทรัพย์เข้าสู่โหมดป้องกัน โดยถูกจำกัดอยู่ระหว่าง True Market Mean ใกล้ระดับ 79,000 ดอลลาร์ และ Realized Price แถว 54,900 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นกรอบราคาที่ในอดีตมักเกี่ยวข้องกับช่วงดูดซับแรงขายในตลาดหมี มากกว่าจะเป็นช่วงขยายตัวเชิงรุก
เงินไหลออกจาก ETF ตัดแหล่งดีมานด์เชิงโครงสร้างหลัก
Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐซึ่งเคยทำหน้าที่เป็นผู้ซื้ออย่างสม่ำเสมอระหว่างการปรับขึ้นสู่จุดสูงสุดของรอบ วัดปัจจุบันกำลังเผชิญกับภาวะเงินไหลออกสุทธิต่อเนื่อง
การเปลี่ยนทิศทางดังกล่าวหมายความว่า เม็ดเงินใหม่ไม่ได้ไหลเข้าสู่ตลาดอย่างเป็นระบบเพื่อชดเชยแรงขายอีกต่อไป
Glassnode ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงของไดนามิกด้านกระแสเงินได้ทำให้ราคาต้องพึ่งพาดีมานด์สปอตเชิงธรรมชาติมากขึ้น ซึ่งยังคงอ่อนแอบนกระดานซื้อขายหลัก ๆ
Cumulative volume delta พลิกเป็นลบอย่างชัดเจน บ่งชี้ว่าออร์เดอร์ตลาดในตอนนี้ถูกครอบงำโดยฝั่งขายมากกว่าฝั่งซื้อ
รายงานระบุว่า หากไม่มีเงินไหลเข้าใหม่ ความพยายามฟื้นตัวใด ๆ มีแนวโน้มจะยากต่อการสร้างโมเมนตัม
ตลาดย้อนกลับสู่ช่วงเทรดตามต้นทุน
เมื่อการสะสมจากสถาบันจางหายไป บิตคอยน์กำลังเทรดอยู่ระหว่างจุดยึดมูลค่าออนเชนสองระดับที่สะท้อนต้นทุนของนักลงทุน มากกว่าที่จะสะท้อนแรงเก็งกำไรเชิงโมเมนตัม
Also Read: DeFi Derivatives Enter U.S. Regulatory Fight With Hyperliquid Policy Center Debut
แรงขายกำลังถูกดูดซับในโซนราคา 60,000–69,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นบริเวณที่ผู้ถือจำนวนมากสะสมในช่วงครึ่งแรกของปี 2024
เนื่องจากสถานะเหล่านั้นอยู่ใกล้จุดคุ้มทุน จึงช่วยจำกัด downside เพิ่มเติม และทำให้ตลาดเข้าสู่ภาวะแกว่งตัวในกรอบด้านข้าง
อย่างไรก็ตาม Accumulation Trend Score ซึ่งติดตามการเปลี่ยนแปลงยอดคงเหลือในหลายขนาดวอลเล็ต ฟื้นตัวมาเพียงระดับเป็นกลาง สะท้อนว่านิติบุคคลหรือผู้เล่นรายใหญ่ยังไม่ได้กลับมาซื้อสะสมอย่างต่อเนื่อง
สภาพคล่องบ่งชี้การหมุนเวียนทุนที่ถูกจำกัด
ตัวชี้วัดสภาพคล่องในภาพกว้างยังคงอ่อนแอ
อัตราส่วนกำไรต่อขาดทุนที่รับรู้ในช่วง 90 วัน หดตัวเข้าสู่กรอบ 1–2 ซึ่งในอดีตมักเกี่ยวข้องกับช่วงปลายของสภาวะตลาดหมี ที่การหมุนเวียนทุนชะลอตัวและกำไรที่รับรู้มีจำกัด
Glassnode ระบุว่าการฟื้นตัวที่ยั่งยืนจำเป็นต้องให้อัตราส่วนดังกล่าวกลับขึ้นไปเหนือระดับ 2 ควบคู่กับการสะสมใหม่จากผู้ถือรายใหญ่
ตลาดอนุพันธ์สะท้อนจุดจบของความตื่นตระหนก ไม่ใช่การกลับมาของมุมมองกระทิง
ตลาดออปชันบ่งชี้ว่าช่วงบังคับเฮดจ์ได้ผ่านไปแล้ว โดยอิมพลายด์โวลาติลิตีและ skew ทางด้านขาลงลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุดเมื่อไม่นานมานี้
การกลับสู่ภาวะปกติดังกล่าวชี้ว่าผู้เทรดไม่ได้กำหนดราคาเผื่อการร่วงแรงในทันทีอีกต่อไป
อย่างไรก็ดี มุมมองการถือสถานะยังคงเชิงป้องกัน
Funding rate อยู่ในโซนเป็นกลางถึงลบ และผู้เทรดยังไม่กลับมาสร้างเลเวอเรจฝั่งยาวอย่างจริงจัง ตอกย้ำความคาดหวังต่อการแกว่งตัวสะสมพลังที่ยืดเยื้อ มากกว่าการกลับทิศแนวโน้ม
กระแสเงินจากสถาบันถูกมองเป็นตัวจุดชนวนหลักของการเปลี่ยนแนวโน้ม
รายงานระบุว่า การหมุนกลับสู่ภาวะเงินไหลเข้า ETF อย่างต่อเนื่อง พร้อมกับแรงดูดซับในตลาดสปอตที่แข็งแรงขึ้น และการสะสมด้วยความเชื่อมั่นสูงจากผู้ถือรายใหญ่ จะเป็นเงื่อนไขที่จำเป็นต่อการกลับไปสู่โหมดขยายตัวอีกครั้ง
ตราบใดที่เงื่อนไขเหล่านี้ยังไม่ปรากฏ บิตคอยน์มีแนวโน้มจะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบที่ถูกจำกัดด้วยสภาพคล่อง ซึ่งถูกนิยามโดยต้นทุนของนักลงทุน มากกว่าการค้นหาระดับราคาที่ขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัม
Read Next: Ki Young Ju Suggests Freezing Satoshi’s Bitcoin To Counter Quantum Threat