Grayscale Investments Inc. ในวันพฤหัสบดีได้ยื่นแบบแสดงรายการ S-1 ด้วยคณะกรรมการหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ เพื่อดำเนินการเสนอขายหุ้นให้แก่ประชาชนทั่วไป ในหุ้นสามัญ Class A บน New York Stock Exchange ภายใต้สัญลักษณ์ "GRAY."
ฟ้องจัดทำรายละเอียดเกี่ยวกับ Grayscale Investments Inc. บริษัทในเดลาแวร์ที่ก่อตั้งขึ้นเมื่อวันที่ 2 พฤษภาคม 2025 ในฐานะบริษัทโฮลดิ้งสำหรับ Grayscale Operating, LLC ซึ่งเป็นหน่วยงานบริหารสินทรัพย์หลักของบริษัทที่มุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์ดิจิทัลตั้งแต่ปี 2013
ณ วันที่ 30 กันยายน 2025 บริษัทได้รายงานสินทรัพย์ ภายใต้การบริหารจัดการประมาณ $35 พันล้าน ซึ่งแสดงถึงการเปิดเผยโอกาสในผลิตภัณฑ์มากกว่า 40 รายการ ครอบคลุมโทเคนดิจิทัลกว่า 45 รายการ
ขนาดตลาดที่สามารถให้บริการได้โดยประมาณสำหร... ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวอยู่ที่ $365 พันล้าน ในตลาดทุน $4 ล้านล้านสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมด ณ วันที่เดียวกัน
Portโฟลิโอของ Grayscale ประกอบด้วยผลิตภัณฑ์หลัก เช่น Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) และ Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE) ซึ่งรวมกันคิดเป็นประมาณ 70% ของสินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การบริหารจัดการ และรายได้ 88% ถึง 93%
ข้อเสนออื่น ๆ ได้แก่ Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC), Grayscale Solana Trust (GSOL), Grayscale DeFi Fund และ Grayscale Dogecoin Trust ที่เปิดตัวล่าสุด
ผลิตภัณฑ์ที่อยู่ระหว่างดำเนินการ ได้แก่ กองทุนสำหรับโทเคนเช่น Avalanche, Litecoin, XRP, Chainlink, Bitcoin Cash, Stellar Lumens, Cardano, Polkadot, และ Hedera
บริษัททำหน้าที่เป็นบริษัทย่อยที่ถือหุ้นทั้งหมดของ Digital Currency Group (DCG) ซึ่งจะคงควบคุม ผ่านหุ้นสามัญ Class B โดยให้ได้ถึง 70% ของพลังการโหวตหลัง IPO
ภายใต้โครงสร้าง Up-C ที่เสนอ รายได้นำมาจากการออกหุ้นใหม่ จะใช้สำหรับซื้อหน่วย LLC จากสมาชิกก่อนการ IPO ที่ราคามูลค่า IPO หลังจากหักส่วนลดของผู้จัดจำหน่ายราคาหุ้น โดย Grayscale Operating, LLC จะไม่ได้รับรายได้โดยตรง
ขนาดการออกหุ้นยังไม่ระบุในเอกสาร และช่วงราคาสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ ถูกลบออก ระหว่างบางช่วง
ผลการทางการเงินสำหรับเก้าเดือน สิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน 2025 แสดงรายได้ $318.6 ล้าน, กำไรสุทธิ $203.2 ล้าน, และกำไรจากการดำเนินการที่ปรับปรุงแล้ว $209.457 ล้าน, มีเงินสดและรายการเทียบเท่า เงินสดที่ $99.9 ล้าน
รายได้ส่วนใหญ่มาจากค่าธรรมเนียมการบริหาร บนสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ ณ อัตราดังเช่น 1.5% สำหรับ GBTC และ 2.5% สำหรับ ETHE โดยสามารถชำระในสินทรัพย์ดิจิทัล
การยื่นเอกสาร เน้นถึงความเสี่ยงที่สำคัญ, รวมถึงความผันผวนของตลาดในสินทรัพย์ดิจิทัล, ความบรรจบกันในกรณีของการออกกฎระเบียบ เช่น SEC, CFTC, และ IRS, และความท้าทายในการดำเนินการเช่น ความล้มเหลวของผู้ดูแลและภัยคุกคามทางไซเบอร์
ความเสี่ยงจากการมุ่งเน้นถูกบันทึก โดย Bitcoin และ Ether ครองสินทรัพย์และรายได้, คู่กับแรงกดดันทางการพนันจาก ผลิตภัณฑ์ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำกว่าที่ทำให้เกิดการ ไหลเวชร์ออกจาก GBTC ($24.1 พันล้าน) และ ETHE ($4.6 พันล้าน)
ความเสี่ยงเชิงโครงสร้างเพิ่มเติมรวมถึง ข้อตกลงการรับเงินค่าภาษี ที่กำหนดให้บริษัทย่อย 85% ของการประหยัดภาษีแก่สมาชิกก่อน IPO และช่วงล็อกอัป 180 วันสำหรับบุคคลภายใน
ในการยื่นเอกสาร Grayscale กล่าวว่าบริษัท ปฏิบัติตามผ่านบริษัทย่อยเช่น Grayscale Advisors, LLC (ที่ปรึกษาการลงทุนที่จดทะเบียน) และ Grayscale Securities, LLC (นายหน้าที่จดทะเบียน) กับเหรัญญิก รวมถึง Coinbase Custody, Anchorage, และ BitGo