ธนาคารที่มีขนาดใหญ่ที่สุดของสหรัฐอเมริกา JPMorgan Chase ได้โยกย้ายเงินเกือบ 350,000 ล้านดอลลาร์จากบัญชีที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ไปยังพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐตั้งแต่ปี 2023
การเคลื่อนไหวครั้งนี้แสดงให้เห็นว่าบรรดาสถาบันการเงินดั้งเดิมกำลังจัดโครงสร้างงบดุลใหม่อย่างไรในช่วงที่เฟดเริ่มลดดอกเบี้ย
เงินฝากของธนาคารในเฟดลดลงจาก 409,000 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2023 เหลือเพียง 63,000 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ปี 2025
ขณะที่การถือครองพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นจาก 231,000 ล้านดอลลาร์เป็น 450,000 ล้านดอลลาร์
เกิดอะไรขึ้น
JPMorgan ดำเนินการโอนเงินในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐลดดอกเบี้ยนโยบายลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามปีในเดือนนี้
เฟดเคยปรับขึ้นดอกเบี้ยจากเกือบศูนย์ไปมากกว่า 5% ระหว่างปี 2022 ถึงต้นปี 2023 ก่อนจะเริ่มวงจรลดดอกเบี้ยในปลายปี 2024
บิล มอร์แลนด์ (Bill Moreland) ผู้ก่อตั้ง BankRegData ได้ระบุ ว่า JPMorgan กำลัง “ย้ายเงินจากเฟดไปยังพันธบัตรรัฐบาล” เนื่องจาก “ดอกเบี้ยกำลังลง และพวกเขากำลังเดินเกมล่วงหน้า”
ธนาคารหลีกเลี่ยงการถือครองตราสารหนี้จำนวนมากในช่วงที่ดอกเบี้ยต่ำปี 2020–2021 ทำให้ไม่ต้องเผชิญขาดทุนเหมือนที่เกิดกับ Bank of America เมื่อดอกเบี้ยพุ่งขึ้นในปี 2022
การถอนเงินของ JPMorgan ชดเชยการเคลื่อนย้ายเงินสดจากธนาคารสหรัฐฯ อื่น ๆ รวมกันกว่า 4,000 แห่ง
ยอดเงินฝากรวมของธนาคารพาณิชย์ในเฟดลดลงจาก 1.9 ล้านล้านดอลลาร์เหลือ 1.6 ล้านล้านดอลลาร์นับจากสิ้นปี 2023
อ่านเพิ่มเติม: Tether Launches Peer-to-Peer Password Manager As Cloud Breaches Mount
ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญ
กลยุทธ์ดังกล่าวทำให้ JPMorgan สามารถล็อกผลตอบแทนในอัตราที่สูง ก่อนที่การลดดอกเบี้ยจะกดทอนผลตอบแทนลง
ธนาคารพาณิชย์ได้รับดอกเบี้ยจากเงินฝากสำรองที่เฟด มาตรการที่เริ่มใช้ตั้งแต่ปี 2008 เพื่อบริหารสภาพคล่องในระบบ
ยอดจ่ายดอกเบี้ยส่วนนี้รวมกันแตะ 186.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024
วุฒิสภาได้ลงมติไม่ผ่าน ร่างกฎหมายในเดือนตุลาคม ที่จะห้ามการจ่ายดอกเบี้ยลักษณะนี้ให้แก่ธนาคาร
แรนด์ พอล (Rand Paul) สมาชิกวุฒิสภา โต้แย้งว่าเฟดกำลังจ่าย “เงินหลายแสนล้านดอลลาร์ให้ธนาคาร เพื่อให้ปล่อยเงินนอนนิ่ง”
สมาชิกพรรครีพับลิกันอย่าง เท็ด ครูซ (Ted Cruz) และ ริก สก็อตต์ (Rick Scott) สนับสนุนจุดยืนของเขา
ข้อมูลของพอลชี้ว่า 20 ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดทำรายได้จากดอกเบี้ยเงินสำรองรวม 305,000 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ปี 2013
JPMorgan ได้รับดอกเบี้ย 15,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 ขณะเดียวกันรายงานกำไรรวม 58,500 ล้านดอลลาร์
การปรับโครงสร้างสินทรัพย์ครั้งนี้สะท้อนกลยุทธ์ของสถาบันการเงินรายใหญ่ในช่วงที่นโยบายการเงินเปลี่ยนผ่านจากการตึงตัวไปสู่ภาวะผ่อนคลาย
อ่านต่อ: Bitcoin Lightning Network Hits Record 5,606 BTC Capacity As Exchanges Add Liquidity