KalshiEX ยื่นขอแก้ไขข้อบังคับเพื่อรองรับสัญญา perpetual security futures ผูกกับหุ้นและ ETF สหรัฐฯ จำนวน 58 รายการ แต่ผลิตภัณฑ์ยังไม่สามารถซื้อขายได้จนกว่าจะได้รับอนุมัติจาก CFTC อย่างเป็นทางการ
ประเด็นสำคัญ
- ก.ล.ต. สหรัฐฯ เผยแพร่คำขอยื่นเรื่อง SR-KALSHIEX-2026-02 เมื่อวันที่ 18 ก.ย. ว่าด้วยมาตรฐานการจดทะเบียนสัญญาอ้างอิงหุ้นและ ETF 58 รายการ
- สัญญาไม่มีวันหมดอายุที่กำหนดล่วงหน้า ใช้ระบบจ่าย Funding เป็นช่วง ๆ เพื่อให้ราคาสัญญาเคลื่อนไล่กับราคาหลักทรัพย์อ้างอิง
- การอนุมัติจาก CFTC ยังอยู่ระหว่างพิจารณา จึงยังไม่เปิดให้ซื้อขายจริง
รายละเอียดการยื่นคำขอของ Kalshi
ก.ล.ต. สหรัฐฯ ได้เผยแพร่ คำขอแก้ไขข้อบังคับของ KalshiEX เมื่อวันที่ 18 ก.ย. ภายใต้เลขที่ SR-KALSHIEX-2026-02 เปิดให้สาธารณชนแสดงความคิดเห็นต่อเกณฑ์ใหม่สำหรับสัญญา perpetual security futures โดยเอกสารฉบับนี้เป็นขั้นตอนเชิงกฎระเบียบ ยังไม่ใช่การเปิดตัวผลิตภัณฑ์
Kalshi เสนอเพิ่มบทใหม่ Chapter 14 ใน rulebook ของตน ครอบคลุมสัญญาที่อ้างอิงหลักทรัพย์ประเภทหุ้น (equity security) โดยไม่มีวันครบกำหนดชำระที่ระบุไว้ล่วงหน้า ฝ่าย Long และ Short จะมีการชำระ Funding เป็นระยะ ตามส่วนต่างระหว่างราคาสัญญา Perpetual กับราคาหลักทรัพย์อ้างอิง กลไกนี้ออกแบบมาเพื่อดึงให้ราคาทั้งสองฝั่งเข้าหากัน สัญญาจะชำระราคาแบบเงินสดทั้งหมด
หนังสือแจ้งของ ก.ล.ต. ระบุว่า Kalshi ได้ยื่นขอแก้ไขข้อบังคับชุดเดียวกันต่อ CFTC ในวันที่ 18 ก.ย. เช่นกัน และในฐานข้อมูลผลิตภัณฑ์ของ CFTC ปัจจุบันยังแสดงสถานะสัญญา perpetual แบบหุ้นเดี่ยวของ Kalshi ว่า “รอการอนุมัติ”
อ่านเพิ่มเติม: OpenAI เผชิญคดีในบริติชโคลัมเบีย กรณียิงในโรงเรียนเหยื่อ 8 ราย
ความกังวลของ Citadel Securities
ข้อเสนอนี้ถือเป็นการนำโครงสร้างสัญญาแบบที่ได้รับความนิยมในตลาดคริปโท มาปรับใช้กับตลาดหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งอยู่ภายใต้กรอบกำกับดูแลที่แบ่งแยกระหว่างตลาดหลักทรัพย์และอนุพันธ์ ทำให้ “การกำกับดูแลและเฝ้าระวังตลาด” กลายเป็นประเด็นหลัก
ในจดหมายแสดงความเห็นวันที่ 9 ก.ย. ว่าด้วยตราสารอนุพันธ์ที่ผูกกับหุ้น Citadel Securities เตือนว่า การผลักผลิตภัณฑ์ลักษณะนี้ออกไปนอกกรอบดูแลของ ก.ล.ต. อาจทำให้การกำกับดูแล “ข้ามตลาด” แตกแยก และก่อให้เกิด “ตลาดเงาคู่ขนาน” ที่ผูกโยงกับหุ้นสหรัฐฯ
บริษัทฯ ยังชี้ให้เห็นประเด็นคุ้มครองนักลงทุน ทั้งด้านคุณภาพการส่งคำสั่งซื้อขาย การเข้าถึงตลาด และการหยุดพักการซื้อขายแบบประสานกัน พร้อมเรียกร้องให้หน่วยงานกำกับชี้ให้ชัดว่า สัญญา perpetual ที่ผูกกับหุ้นควรจัดเป็นผลิตภัณฑ์ประเภทใด โดยความเห็นดังกล่าวถูกส่งไปก่อนที่ Kalshi จะยื่นคำขอเมื่อวันที่ 18 ก.ย.
Kalshi มีประสบการณ์กับสัญญา perpetual futures อยู่แล้ว หลังจาก CFTC อนุมัติสัญญา Bitcoin (BTC) perpetual ของบริษัทเมื่อวันที่ 29 พ.ค. พร้อมจัดให้เป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้า หลังผ่านการทบทวนคุณสมบัติของผลิตภัณฑ์ ทั้งนี้ CFTC ระบุด้วยว่า โครงสร้างแบบ perpetual อาจไม่เหมาะกับทุกกลุ่มสินทรัพย์ ทำให้สัญญาที่ผูกกับหุ้นจำเป็นต้องผ่านการพิจารณาแยกต่างหาก
อ่านต่อ: Bitcoin พุ่ง 12% ในเดือนกันยายน ขณะที่แรงกังวลในวอลล์สตรีทเริ่มคลาย
