Matador Technologies ปิดการระดมทุนโน้ตแปลงสภาพมูลค่า 100 ล้านเหรียญกับ ATW Partners เพื่อซื้อ Bitcoin โดยนำกลยุทธ์การระดมทุนที่ช่วยให้บริษัทสามารถซื้อสกุลเงินดิจิทัลได้โดยไม่ต้องลดหุ้นทันที บริษัทที่ตั้งอยู่ในแคลิฟอร์เนีย ลงนาม ในงวดแรกมูลค่า 10.5 ล้านเหรียญ เพื่อซื้อ Bitcoin อย่างเดียว และตั้งเป้าหมายที่จะมี 1,000 Bitcoin ภายในปี 2026 และ 6,000 Bitcoin ภายในปี 2027 มีเป้าหมายที่จะควบคุม 1% ของการนำเสนอของ Bitcoin ในที่สุด
ข้อมูลที่ควรรู้:
- Matador ระดมทุนโน้ตแปลงสภาพ 100 ล้านเหรียญที่ดอกเบี้ยปีละ 8% (ลดลงเหลือ 5% หลังจากมีรายการในตลาดหลักทรัพย์ใหญ่) โดยจัดสรรทันที 10.5 ล้านเหรียญสำหรับการซื้อ Bitcoin
- บริษัทดำเนินตามโมเดลที่วางโดย Strategy ซึ่งถือ Bitcoin จำนวน 640,808 Bitcoin ที่เป็นตัวแทนกว่า 3% ของ Bitcoin ทั้งหมดและรายงานรายได้สุทธิ 2.8 พันล้านเหรียญสำหรับไตรมาสที่ 3 ของปี 2025
- ขณะที่ ETF สปอต U.S. Bitcoin บันทึกการถอนเงิน 191 ล้านเหรียญเมื่อวันที่ 3 พฤศจิกายน หลังจากถอนเงิน 1.15 พันล้านเหรียญในสัปดาห์ก่อนหน้า ผู้ดูแลการเงินของบริษัทยังคงสะสมต่อเนื่องในช่วงการปรับราคา
โครงสร้างหนี้แปลงสภาพแทนการเท่าเทียมดั้งเดิม
Strategy สร้างกรอบสำหรับการใช้โน้ตแปลงสภาพในการซื้อ Bitcoin โดยแสดงให้เห็นว่าบริษัทสามารถระดมทุนเพื่อใช้ซื้อสกุลเงินดิจิทัลในขณะที่ยังคงรักษาความเท่าเทียมของผู้ถือหุ้น Matador's ได้สถาปนาโครงสร้างหนี้กับ ATW Partners ที่อัตราดอกเบี้ยปีละ 8% ซึ่งลดลงเหลือ 5% หากบริษัทลงรายการใน NASDAQ หรือ NYSE การปิดเงินก้อนแรกมูลค่า 10.5 ล้านเหรียญจะถูกแปลงเป็นหุ้นที่ประมาณ 0.53 ดอลลาร์ต่อหุ้น มีการปรับกลไกการแปลงตามสถานที่รายการและราคาตลาดที่กำหนด
ข้อตกลงการจัดสรรอนุญาตให้มีการถอนเงินเพิ่มเติมได้มากถึง 89.5 ล้านเหรียญ
โครงสร้างนี้ให้สิ่งที่การระดมทุนหุ้นแบบดั้งเดิมไม่สามารถให้ได้: ผู้ถือโน้ตจะได้รับการคุ้มครองรายได้จากเงินที่คงที่ผ่านเครื่องดนตรีหนี้ในขณะที่ยังคงได้รับประสบการณ์การขยายผ่านสิทธิในการแปลง หุ้นบริษัทจะไม่ลดภาษีจนกว่าจะมีการแปลงแบบสมบูรณ์ โมเดลนี้ช่วยในการสะสมอย่างขนาดใหญ่ตามสภาพตลาดโดยไม่จำเป็นต้องซื้อครั้งใหญ่ครั้งเดียว
โน้ตของ Matador ต้องการหลักประกัน Bitcoin เท่ากับ 150% ของจำนวนเงินหลักครั้งแรก โดยการปิดธุรกรรมที่ตามมา ต้องการหลักประกัน 100%
สิ่งนี้ให้คุ้มครองให้กับผู้ให้เครดิตในขณะที่อนุญาตให้บริษัทใช้การถือครอง Bitcoin ที่มีอยู่เพื่อการซื้อเพิ่มเติม เงื่อนไขของฟาซิลิตี้ถูกปิดในช่วงการปรับราคาตลาดซึ่งเป็นรูปแบบประวัติศาสตร์ของ Strategy ที่เพิ่ม Bitcoin ในระหว่างการลดราคา
การผันผวนของตลาดสร้างการตอบสนองที่แตกต่างกัน
Strategy รายงานการถือครอง 640,808 Bitcoin ในรายได้ไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 ซึ่งคิดเป็น 3% ของ Bitcoin ทั้งหมด บริษัทได้เผยแพร่รายได้จากการดำเนินงาน 3.9 พันล้านเหรียญและรายได้สุทธิ 2.8 พันล้านเหรียญสำหรับไตรมาส Bitcoin ต่อหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 39,716 ดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคมถึง 41,370 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 แม้จะมีความวุ่นวายในตลาดที่กว้างขึ้น
การปรับราคาตลาดเปิดเผยพฤติกรรมที่แตกต่างกันระหว่างผู้จัดการกองทุนสถาบันและผู้ดูแลการเงินของบริษัท ETF สปอต U.S. Bitcoin บันทึกการถอนเงิน 191 ล้านเหรียญเมื่อวันที่ 3 พฤศจิกายนเพียงวันเดียว หลังจากถอนเงิน 1.15 พันล้านเหรียญในสัปดาห์ก่อนหน้า ผู้ได้มองว่าเป็นโอกาสการสะสมสำหรับการแก้ไข ผู้ที่มีฟาซิลิตี้โน้ตแปลงสภาพสามารถรักษาสถานะในระยะยาวได้ ซึ่งได้รับผลกระทบน้อยกว่าจากการเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นในระยะสั้นที่ขับเคลื่อนกองทุนร้านขายปลีกรายย่อยและสถาบัน
Matador ประกาศครั้งแรกกลยุทธ์การเศรษฐกิจ Bitcoin ในเดือนธันวาคม 2024 ด้วยการจัดสรรงบประมาณ 4.5 ล้านเหรียญ
บริษัทได้ขยายแนวทางนี้ผ่านฟาซิลิตี้โน้ตแปลงสภาพ ปิดดีลในช่วงตลาดอ่อนแอ Strategy ได้เพิ่ม Bitcoin อย่างสม่ำเสมอในช่วงการแก้ไขราคา ซึ่งเป็นแนวทางลงทุนต้านรอบที่ได้รับผลสำเร็จเมื่อ Bitcoin ฟื้นตัวจากการลดลงในอดีต บริษัททั้งสองยังคงยึดมั่นในแผนการสะสมแม้ในช่วงความผันผวนล่าสุด
ATW Partners ซึ่งเป็นนักลงทุนสถาบันในสหรัฐที่เน้นการระดมทุนในระยะเติบโต ได้สั้งฟาซิลิตี้ของ Matador การเกิดขึ้นของผู้ให้บริการทุนที่มุ่งเน้น Bitcoin สำหรับการเงินของบริษัท ชี้ให้เห็นว่าโมเดลการเงินการเงินนี้ได้พัฒนาเป็นหมวดการเงินที่ได้รับการยอมรับนอกเหนือจากการทดลองของ Strategy
โครงสร้างพื้นฐานการเงินปรับให้เข้ากับสินทรัพย์ดิจิทัล
Strategy ได้รับคะแนนเครดิต "B-" จาก S&P ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 ซึ่งสามารถเปิดตลาดการเงินขนาดใหญ่ให้กับสถาบันใหญ่ บริษัทแนะนำเครื่องมือสินเชื่อดิจิทัลสี่รายการรวมถึง STRC ที่ออกแบบมาเพื่อเสนอเงินปันผลและอัตราผลตอบแทนที่สูงให้กับนักลงทุน อย่างไรก็ตามหน่วยงานการจัดอันดับเครดิตแบบดั้งเดิมยังไม่รับรอง Bitcoin เป็นเงินทุนในคำประเมิน การประเมินเครดิตถูกผลกระทบแม้ Strategy จะมีมูลค่าตลาดที่ 83 พันล้านเหรียญและทรัพย์สินดิจิทัลขนาดใหญ่
โน้ตแปลงสภาพทำหน้าที่เป็นเงินกู้ที่แปลงเป็นหุ้นภายใต้เงื่อนไขที่กำหนดไว้ล่วงหน้า เช่น การลงรายการในตลาดหลักทรัพย์หรือรอบการระดมทุนที่ตามมาซึ่งจะมีการบันทึก
เครื่องมือให้การป้องกันด้านล่างผ่านการชำระดอกเบี้ย ในขณะที่เสนอการขยายทุนถ้าค่าของบริษัทเพิ่มขึ้น สำหรับบริษัทที่สะสมสมบัติ Bitcoin โครงสร้างนี้ช่วยให้มีการระดมทุนโดยไม่ลดความเสียหายต่อหุ้นที่ถืออยู่ขณะที่ให้ความคุ้มครองกับผู้ให้เครดิตด้วยหลักประกัน
โปรโตคอลของ Bitcoin จำกัดการตอบสนองทั้งหมดที่ 21 ล้านเหรียญ โดยมีการขุดไปแล้วประมาณ 19.5 ล้านเหรียญจนถึงปลายปี 2024 เป้าหมายที่กล่าวถึงของ Matador ที่สะสม 1% ของทรัพย์สินทั้งหมดจะต้องมี Bitcoin ประมาณ 210,000 เหรียญ ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายปัจจุบันอย่างมาก ถือ Bitcoin 640,808 Bitcoin ของ Strategy ซึ่งมีมากกว่า 3% ของการเงินทั้งหมด ทำให้เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดทั่วโลก การจำกัดจำนวนเงินตอบสนองนี้สร้างพลวัตความคราดที่ขณะการสะสมจากสถาบันและบริษัทเพิ่มขึ้น
ความคิดเห็นในการปิด
โมเดลโน้ตแปลงสภาพสำหรับการสะสม Bitcoin ได้ขยายออกไปนอกเหนือจากการนำไปใช้ในครั้งแรกของ Strategy ไปยังบริษัทขนาดเล็กที่ต้องการรูปแบบการเงินเดียวกัน ฟาซิลิตี้มูลค่า 100 ล้านเหรียญของ Matador แสดงให้เห็นว่าผู้ให้ทุนพิเศษตอนนี้สนับสนุนการสะสม Bitcoin ของบริษัทผ่านมูลค่าตลาดที่แตกต่างกัน เมื่อโครงสร้างเครดิตแบบดั้งเดิมปรับเปลี่ยนให้ยอมรับสินทรัพย์ดิจิทัล แนวทางการระดมทุนนี้อาจช่วยให้มีการยอมรับในบริษัทที่กว้างขวางขึ้นแม้ในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนและความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบยังคงอยู่