Binance ผู้ก่อตั้ง Changpeng Zhao ได้ออกคำเรียกร้องให้มีการควบคุมบุคคลที่สามอย่างเข้มงวดและการตรวจสอบบัญชีของนักลงทุนในบริษัท Digital Asset Treasury (DAT) ทั้งหมดหลังจากการล่มสลายของ QMMM Holdings ซึ่งเป็นบริษัทที่มีการกล่าวหาโดย SEC ว่ามีการควบคุมตลาดและมีรายงานว่าผู้บริหารในฮ่องกงได้หลบหนีออกจากสำนักงานของพวกเขา
เรื่องอื้อฉาวนี้ซึ่งถูกเรียกว่าเป็น "MicroStrategy หลบหนี" ครั้งแรกโดยนักสังเกตการณ์คริปโตได้จุดประกายการอภิปรายเกี่ยวกับความโปร่งใสและความรับผิดชอบในภาคส่วนที่กำลังเติบโตที่บริษัทที่เข้าตลาดหลักทรัพย์กำลังรีบที่จะสร้างทุนคริปโตเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การบริหารการเงิน
ในโพสต์บน X (เดิมเรียกว่า Twitter) เมื่อวันที่ 17 ตุลาคม CZ ได้มีการเขียนข้อกติกาใหม่อย่างไม่อ้อยอิงสำหรับบริษัทที่ต้องการการลงทุนจาก YZi Labs ซึ่งเป็นกองทุนร่วมทุนในโครงการ Digital Asset Treasury ที่เชื่อมโยงกับ BNB
"บริษัท DAT ทั้งหมดควรใช้ผู้ควบคุมคริปโตจากบุคคลที่สามโดยมีการตรวจสอบบัญชีจากนักลงทุน นี่เป็นเงื่อนไขก่อนสำหรับการลงทุนของ YZi Labs ใน BNB DAT" CZ เขียน เป็นสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในวิธีที่ระบบ BNB จะเข้าถึงการถือครองคริปโตทางธุรกิจในอนาคต
การเข้าแทรกแซงนี้เป็นการประกาศสำคัญที่สุดของ CZ เรื่องความเป็นธรรมขององค์กรตั้งแต่การปล่อยตัวจากการควบคุมของรัฐบาลกลางของอเมริกาในเดือนกันยายน 2024 ซึ่งเขาเคยอยู่ในคดีการฝ่าฝืนกฎหมายป้องกันการฟอกเงินที่ Binance การที่เขากลับมาเน้นความโปร่งใสและความรับผิดชอบนี้ดูเหมือนจะเตรียมพร้อมต่อการเข้ามาของการควบคุมของรัฐบาลและสร้างความเชื่อมั่นกลับมาในโครงสร้างองค์กรที่เชื่อมโยงกับคริปโต
QMMM ล่มสลาย: จาก $11 ถึง $207 และกลับมา
เรื่องราวเตือนใจที่กระตุ้นให้ CZ ดำเนินการเกี่ยวข้องกับ QMMM Holdings ซึ่งเป็นบริษัทโฆษณาดิจิทัลที่มีฐานอยู่ในฮ่องกงที่ประกาศเมื่อวันที่ 9 กันยายน 2025 วางแผนที่จะเปลี่ยนมายังคริปโตเคอเรนซี่ด้วยการลงทุน $100 ล้าน ใน Bitcoin, Ethereum และ Solana
"ในฐานะส่วนหนึ่งของความคิดริเริ่มนี้ QMMM กำลังจัดตั้งคลังคริปโตเคอเรนซี่หลากหลาย โดยเน้นเบื้องต้นที่ Bitcoin, Ethereum และ Solana คลังนี้คาดว่าจะเติบโตถึง $100 ล้านอย่างน่าประทับใจ" บริษัทระบุในประกาศของพวกเขา
การตอบสนองของตลาดนั้นฉับพลันและระเบิด หุ้นของ QMMM ที่เคยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $6.50 เมื่อต้นเดือนกันยายน พุ่งขึ้นถึง $207 สูงสุดตลอดกาลในวันเดียวตามมาด้วยประกาศกลยุทธ์คริปโต—การพุ่งขึ้นกว่า 1,700% ภายในเวลาน้อยกว่าหนึ่งเดือน หุ้นสูงสุดถึง $303 ต่อวันก่อนที่จะปรับตัวลง
แต่ความสนุกนั้นไม่ยืนยาว ในช่วงไม่กี่สัปดาห์หลังจากนั้น SEC หยุดการซื้อขาย ในวันที่ 29 กันยายน หยุดการซื้อขายหุ้น QMMM จนถึงวันที่ 10 ตุลาคม เนื่องจากสงสัยว่ามีการควบคุมตลาด "ที่ดำเนินการผ่านคำแนะนำให้แก่นักลงทุนโดยบุคคลที่ไม่รู้จักผ่านโซเชียลมีเดีย"
คำสั่งของ SEC ระบุว่าโปรโมชันบนโซเชียลมีเดียดูเหมือน "ออกแบบให้อยู่ในราคาที่สูงขึ้นและความต้องการที่มากขึ้น" ของหุ้น QMMM - เป็นลักษณะของแผนการปั๊มระยะสั้นที่เป็นปกติในหุ้นเพนนีที่มีผลต่อเนื่องมายังเนื้อเรื่องของคริปโตเคอเรนซี่
ออฟฟิศว่างเปล่า: เที่ยวบินของผู้บริหาร
สิ่งที่เปลี่ยน QMMM จากปัญหาแค่เรื่องการควบคุมไปสู่เรื่องฉ้อฉลเต็มตัวคือ รายงานจากสื่อการเงินจีน Caixin ที่ไปยังสำนักงานใหญ่ของบริษัทในฮ่องกงเมื่อวันที่ 16 ตุลาคม ผู้สื่อข่าวพบว่าออฟฟิศในอาคาร Seaview ว่างเปล่าโดยสิ้นเชิง
"เมื่อได้ถามคำถามกับพนักงานของบริษัทข้างเคียง บุคคลดังกล่าวระบุว่า QMMM ได้ย้ายออกในเดือนกันยายนและไม่ทราบที่ตั้งใหม่" Caixin รายงาน ซึ่งเป็นการกระตุ้นการคาดการณ์ว่าผู้บริหารได้หนีไปพร้อมกับเงินของนักลงทุนหรือหนีจากความรับผิดทางอาญาที่อาจเกิดขึ้น
ออฟฟิศที่ถูกทิ้งทำให้ QMMM เปลี่ยนจากการศึกษาในความล้นเกินในการลงทุนคริปโตไปสู่การสืบสวนเรื่องการฉ้อฉล ซีอีโอของบริษัท KWAI Bun ซึ่งเป็นชาวฮ่องกงที่มีชื่อเสียงจากการเป็นนักร้องในรายการประกวด ก่อนที่จะเปลี่ยนเส้นทางไปยังคริปโตการเงิน ได้หายตัวไปในขณะที่นักลงทุน
เอกสารแสดงให้เห็นว่า QMMM ได้เข้าตลาดสาธารณะในเดือนกรกฎาคม 2024 ที่ราคาหุ้น $4 ผ่านการตั้งโครงสร้างจากบริษัทโฮลดิ้งที่หมู่เกาะเคย์แมน ระดมทุนได้เพียง $8.6 ล้านในการเสนอขายหุ้นใหม่ ทุนที่ระดมทุนได้เพียงเล็กน้อยทำให้แผนการเกี่ยวกับคลังคริปโตเคอเรนซี่ $100 ล้านนั้นดูสงสัยในทางกลับกัน — เมื่อบริษัทที่มีอัตรากำไรขั้นต้นก่อนภาษีที่ลบ -44.8% จู่ๆ ก็สัญญาว่าจะลงทุนในคริปโตมากมาย ในที่สุดเสริมสร้างการรับรองแย่งชิง บริษัท อย่างแท้จริง
บทเรียนจากซากปรักหักพัง
เมื่อหุ้นของ QMMM ยังคงถูกระงับและสำนักงานในฮ่องกงของมันยังคงว่างเปล่า เหตุการณ์นี้ทำหน้าที่เป็นนิทานเตือนใจเกี่ยวกับพลศาสตร์ตลาดที่เกิดขึ้นประจำหลายประการ:
กระแสอันตราย. วลีอันตรายที่สุดในการลงทุนคือ "ครั้งนี้แตกต่างออกไป" แม้ว่าบิตคอยน์และคริปโตเคอเรนซีจะเป็นตัวแทนของนวัตกรรมทางเทคโนโลยีที่แท้จริง แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าทุกบริษัทที่อ้างว่ามีส่วนเกี่ยวข้องกับคริปโตจะควรค่าแก่การลงทุน - โดยเฉพาะเมื่อพื้นฐานแสดงถึงการขาดทุนอย่างลึกซึ้งและความเป็นผู้นำที่น่าสงสัย
การยืนยันมีความสำคัญ. ในยุคที่โซเชียลมีเดียสามารถขับเคลื่อนกระแสเงินทุนมหาศาลในเวลาไม่กี่ชั่วโมง หลักการดั้งเดิมของ "เชื่อ แต่ตรวจสอบ" ไม่เคยมีความสำคัญมากขนาดนี้มาก่อน นักลงทุนควรเรียกร้องการยืนยันการดูแลจากบุคคลที่สามและรายงานที่โปร่งใสก่อนที่จะเชื่อข้อเรียกร้องของการคลัง
ช่องว่างทางกฎหมายชวนให้เกิดการฉ้อโกง. ความไม่แน่นอนทางกฎหมายของอุตสาหกรรมคริปโตเปิดโอกาสให้ผู้ไม่ประสงค์ดีแสวงหาประโยชน์จากความคลุมเครือ การจัดระเบียบชัดเจนเกี่ยวกับการดูแลทรัพย์สินดิจิทัล ข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูล และการควบคุมตลาดจะช่วยบริษัทที่ถูกต้องตามกฎหมายและขัดขวางผู้หลอกลวง
ชื่อเสียงเป็นสิ่งเปราะบาง. การตอบสนองอย่างรวดเร็วของ CZ แสดงให้เห็นถึงความเข้าใจว่าการมีส่วนเกี่ยวข้องกับโครงการที่ล้มเหลวหรือเป็นการหลอกลวงอาจทำให้ระบบนิเวศทั้งหมดเสื่อมเสีย ด้วยการกำหนดมาตรฐานที่เข้มงวดสำหรับโครงการ BNB DAT เขาพยายามที่จะปกป้องระบบนิเวศของเขาจากการแพร่ระบาดสไตล์ QMMM
ความคิดสุดท้าย
ในขณะที่อุตสาหกรรมคริปโตเติบโตและผสมผสานกับการเงินแบบดั้งเดิม เรื่องอื้อฉาว QMMM เป็นตัวแทนของความเจ็บปวดที่อาจช่วยเสริมสร้างโครงสร้างพื้นฐานของตลาดในที่สุด ข้อกำหนดการดูแลของ CZ หากได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง อาจกลายเป็นมาตรฐานการบริหารจัดการใหม่ที่ทำให้การถือครองคริปโตของบริษัทมีความโปร่งใสและรับผิดชอบมากขึ้น
สำหรับนักลงทุน เหตุการณ์นี้ย้ำเตือนบทเรียนคลาสสิก: ผลตอบแทนที่ไม่ธรรมดามักมาพร้อมกับความเสี่ยงที่ไม่ธรรมดา กระแสในโซเชียลมีเดียไม่ใช่การวิจัยการลงทุน และหากสิ่งใดดูดีจนเกินจริง เช่น บริษัทโฆษณาในฮ่องกงที่กำลังประสบปัญหาจู่ ๆ กลายเป็นผู้เล่นสำคัญในคลังคริปโต มันอาจจะจริงก็ได้
สำนักงานที่ว่างเปล่าในฮ่องกงเป็นอนุสรณ์ถึงบทเรียนเหล่านั้น และถึงช่องว่างระหว่างศักยภาพในการเปลี่ยนแปลงของคริปโตกับแนวโน้มของมนุษย์ที่เต็มไปด้วยความโลภและการฉ้อโกงที่ไม่มีเทคโนโลยีใดสามารถกำจัดได้ ไม่ว่าจะเป็นแรงผลักของ CZ ในการรักษามาตรฐานองค์กรที่แท้จริง หรือเป็นเพียงอีกบทในสงครามไม่รู้จบของคริปโตกับผู้หลอกลวง ยังคงต้องรอดูกันต่อไป
สำหรับตอนนี้ "การดูแลอยู่ที่ไหน?" อาจกลายเป็น "วัวเนื้ออยู่ที่ไหน?" - คำถามง่าย ๆ ที่เปิดเผยว่าบริษัทคลังคริปโตกำลังสร้างมูลค่าจริงหรือเพียงแค่สร้างปราสาทในอากาศ