Bitcoin แสดงปฏิกิริยาที่ค่อนข้างนิ่งต่อการประกาศซื้อบิตคอยน์มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ของ Strategy โดยบริษัทได้ซื้อบิตคอยน์มากกว่า 10,000 เหรียญเมื่อวันที่ 9 ธันวาคม นักลงทุนจำนวนมากคาดว่าจะเห็นแรงซื้อดันราคาทันทีแต่ก็ไม่เกิดขึ้น
เกิดอะไรขึ้น: กลไกของ OTC
Quinten Francois นักวิเคราะห์ได้อธิบายเหตุผลที่ดีลนี้ไม่ทิ้งร่องรอยต่อราคาในตลาด โต๊ะซื้อขายนอกตลาด (OTC desks) ดูดซับคำสั่งซื้อทั้งหมดโดยไม่ต้องส่งคำสั่งเข้าสู่ตลาดซื้อขายสาธารณะ
ผู้ให้บริการ OTC ดึงสภาพคล่องจากช่องทางส่วนตัวหลายแหล่งตลอดหลายวัน นักขุดที่เทขายรางวัลบล็อกเป็นหนึ่งในแหล่งอุปทาน กองทุน VC ที่ปรับลดหรือออกจากบางตำแหน่งก็เป็นอีกแหล่งอุปทานเพิ่มเติม
มาร์เก็ตเมกเกอร์ที่รีบาลานซ์พอร์ต และฝ่ายการเงินของบริษัทที่ปรับโครงสร้างทุนสำรองก็ช่วยเติมสภาพคล่องส่วนที่เหลือให้ครบ
Andrew Tate ตั้งคำถามถึงการที่ราคายังไม่ขยับในวันที่ 9 ธันวาคม Francois ชี้แจงว่า คำสั่งซื้อระดับสถาบันขนาด 5,000–10,000 BTC ไม่มีทางถูกเข้าตลาดเป็นก้อนเดียว โต๊ะ OTC จะทยอยเก็บของเป็นช่วงๆ หลายวันหรือหลายสัปดาห์เพื่อหลีกเลี่ยงการรบกวนตลาด
อ่านเพิ่มเติม: Bitwise Debuts First Major ETF Including Avalanche, Sui, And Polkadot
ทำไมเรื่องนี้สำคัญ: อุปสงค์ในเงามืด
ดีลครั้งนี้สะท้อนให้เห็นว่าการสะสมสินทรัพย์ของสถาบันสามารถหลีกเลี่ยงกลไกค้นหาราคาในตลาดสาธารณะได้อย่างไร โครงสร้างพื้นฐาน OTC ช่วยกันการลื่นไถลของราคา (slippage) ด้วยการจับคู่ผู้ซื้อรายใหญ่กับผู้ขายส่วนตัวให้จบก่อนที่ออร์เดอร์จะไปแตะสภาพคล่องบนกระดานเทรด
การที่ราคาจะพุ่งได้ ต้องมีดีมานด์ในตลาดเปิดที่มากกว่าอุปทานที่มองเห็นได้ การจัดสรรของ Strategy ไม่เคยถูกส่งเข้าออร์เดอร์บุ๊กสาธารณะ ดีลนี้ถูกดำเนินการผ่านช่องทางส่วนตัวที่ออกแบบมาเพื่อรักษาเสถียรภาพราคา ในขณะที่มีการโอนย้ายสถานะมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์
อ่านต่อ: Ethereum ETFs See $1.4 Billion Exodus As Corporate Treasuries Buy Aggressively