คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐ (SEC) ได้เลื่อนการตัดสินใจเรื่อง ETFs สปอตคริปโตที่มีชื่อเสียงสำหรับ Dogecoin (DOGE) และ XRP ซึ่งเป็นอีกครั้งที่แสดงถึงการระมัดระวังใน วงการสินทรัพย์ดิจิทัล นอกจากนี้ ในขณะเดียวกัน หน่วยงานได้ปิดการสอบสวน เกี่ยวกับ stablecoin PYUSD ที่หนุนหลังกองทุนดอลลาร์ของ PayPal โดยไม่ได้มีการดำเนินการบังคับใช้อะไร
ตามเอกสารที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 29 เมษายน SEC ได้ เลื่อน กำหนดเวลาอนุมัติสำหรับกองทุนแลกเปลี่ยนแนะนำสองกองทุน: Bitwise Dogecoin ETF และ Franklin Templeton XRP ETF โดยได้ตั้งวันที่พิจารณาใหม่ที่คาดการณ์ไว้ในวันที่ 15 มิถุนายน และ 17 มิถุนายนตามลำดับ แม้จะทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดบางรายผิดหวัง แต่ก็ได้รับการคาดการณ์อย่างกว้างขวางจากนักวิเคราะห์แล้ว
ตามกฎหมายสหรัฐในปัจจุบัน SEC มีเวลา 45 วันที่จะดำเนินการเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลง ข้อเสนอที่เกี่ยวข้องกับแอปพลิเคชั่น ETF แต่สามารถขยายระยะเวลาตรวจสอบดังกล่าวได้ถึง 90 วันหากเห็นว่าจำเป็น James Seyffart นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg Intelligence กล่าวว่าแอปพลิเคชั่น ETF ส่วนใหญ่ รวมถึงแอปพลิเคชั่นสำหรับ Ethereum staking และผลิตภัณฑ์ที่ใช้ Solana มีแนวโน้มที่จะไม่ได้รับการตัดสินขั้นสุดท้ายจนกว่าจะถึงปลายปี 2025
"ก.ล.ต. เพียงแค่ใช้ประโยชน์จากเวลาที่กำหนดให้ประเมินแอปพลิเคชั่นแต่ละครั้ง" Seyffart เขียนบน X "นี่เป็นขั้นตอนมาตรฐาน"
แม้จะมีความล่าช้า ราคาของ DOGE และ XRP ยังคงค่อนข้างนิ่ง ตามการสะท้อนตลาดรวมของ Bitcoin
ในการพัฒนาทางกฎหมายที่เป็นบวกมากขึ้น บริษัท PayPal ยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงิน ประกาศ ในการยื่นของ SEC เมื่อวันที่ 29 เมษายนที่หน่วยงานได้ยุติการสอบสวนเกี่ยวกับ PYUSD ซึ่งเป็น stablecoin ที่เชื่อมโยงกับดอลลาร์ของบริษัท
ก.ล.ต. แต่เดิมออกหนังสือแจ้งเรียกในเดือนพฤศจิกายน 2023 ที่ต้องการเอกสารที่เกี่ยวข้องกับการออก และการหนุนของ stablecoin อย่างไรก็ตาม PayPal เปิดเผยว่าในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ได้รับหนังสือแจ้งว่าการสอบสวนถูกปิดโดยไม่มีการดำเนินการบังคับใช้ การตัดสินใจนี้ลบสิ่งกีดขวางที่เชื่อมโยงกับวิสาหกิจ crypto ของ PayPal และสะท้อนถึงช่วงเวลาของความชัดเจนทางกฎหมายที่หายากในภาค stablecoin
Stablecoin ของ PayPal ที่ได้รับรายงานว่าได้รับการหนุนหลังจากการฝากเงินดอลลาร์และ พันธบัตรของรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น 100% พบกับความยากลำบากในการครอง ส่วนแบ่งตลาดในฟิลด์ที่ครองโดย Tether (USDT) และ USDC ของ Circle PYUSD ในขณะนี้มีเงินในตลาดประมาณ 880 ล้านดอลลาร์ เท่านั้น - เพียงเศษเสี้ยวของ 148.5 พันล้านดอลลาร์ของ USDT
อย่างไรก็ตาม ความพยายามล่าสุดที่จะเพิ่มการนำไปใช้งานดูเหมือนจะได้รับความสนใจเพิ่มขึ้น ในเดือนเมษายน PayPal ได้เปิดตัวรางวัลผลตอบแทน 3.7% สำหรับผู้ใช้ในสหรัฐที่ถือครอง PYUSD เป็นส่วนหนึ่งของโปรแกรมความภักดีใหม่ อีกทั้งยังเปิดเผยความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับ Coinbase ที่มุ่งหมายที่ขยายการใช้งาน PYUSD ในระบบ ecosystem คริปโตที่กว้างขึ้น
“เราได้ตื่นเต้นที่จะทำงานร่วมกับ Coinbase เพื่อเพิ่มการนำ PYUSD ไปใช้งาน และขับเคลื่อนนวัตกรรมทั่วทั้งพื้นที่การเงินดิจิทัล” Alex Chriss ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ PayPal กล่าวในแถลงการณ์
การพัฒนาเหล่านี้แสดงถึงจุดยืนที่ขัดแย้งของ ก.ล.ต. ต่อวงการคริปโต ในขณะที่หน่วยงานยังคงระมัดระวังกับ ETFs คริปโตที่เป็นมิตรกับผู้บริโภค ด้วยการเลื่อนการตัดสินใจและเรียกร้องให้มีการตรวจสอบขยายเวลา ในทางตรงกันข้าม การตัดสินใจปิดการสอบสวน stablecoin ชื่อดังโดยไม่มีการเอาผิด แสดงถึงการรับรู้ถึงนักแสดงที่มั่นคงในพื้นที่การชำระเงินดิจิทัล
การประกาศสองรายการนี้ยังเสริมสร้างเรื่องราวที่กว้างขึ้น: แม้ว่าโปรดักส์เสี่ยงประเภท DOGE และ XRP ETFs ต้องเผชิญกับการตรวจสอบทัศนคติทางกฎหมายที่สูงขึ้น แต่ stablecoins และเครื่องมือทางการเงินที่ได้รับการเข้ารหัส - โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เชื่อมโยงกับสถาบันการเงินที่มีอยู่เหล่านั้น กำลังค่อยๆ ได้รับการยอมรับจากสถาบันการเงิน
เมื่อมองไปข้างหน้า ผู้สมัคร ETF และนักลงทุนควรคาดหวัง ความล่าช้าอย่างต่อเนื่องในขณะที่ก.ล.ต. จัดการภูมิทัศน์ในการกำกับคริปโตที่กำลังพัฒนา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่องของการเมืองในปีการเลือกตั้ง ในขณะเดียวกัน บริษัทอย่าง PayPal กำลังขยับไปทางทางที่ปฏิบัติตามกฎหมาย ซึ่งเปิดเผยว่าอนาคตของคริปโตในสหรัฐอาจถูกกำหนดโดยนวัตกรรมที่มีโครงสร้าง และขับเคลื่อนโดยการใช้งานที่เป็นประโยชน์มากกว่าการโฆษณา