คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้เลื่อนการตัดสินใจในคำขอของ Bitwise ที่จะเพิ่มขีดความสามารถในการ staking ของ Ether ให้กับกองทุนที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ และคำขอของ Grayscale สำหรับ XRP ETF ตามรูปแบบที่สอดคล้องกับเวลาการทบทวนแบบปกติของคณะกรรมการสำหรับผลิตภัณฑ์การลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล
สิ่งที่ควรรู้:
- ก.ล.ต. ขยายเวลาในการตัดสินใจเกี่ยวกับ Bitwise Ether staking ETF ออกไปอีก 45 วัน โดยกล่าวถึงความจำเป็นในการวิเคราะห์เพิ่มเติม
- หลายคำขอ ETF สกุลเงินดิจิทัลต้องเผชิญกับความล่าช้าที่คล้ายกัน โดยคาดว่าการตัดสินใจขั้นสุดท้ายจะเกิดขึ้นราวเดือนตุลาคม
- นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมคาดหวังการอนุมัติที่เร็วขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์บางรายการเช่น Litecoin ETF ในช่วงต้นไตรมาสที่ 4
เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม ก.ล.ต. ประกาศ ว่าจะขยายระยะเวลาการประเมินผลคำขอของ Bitwise Ether staking ETF ออกไปอีก 45 วัน เพื่อ "พิจารณาการเปลี่ยนแปลงกฎที่เสนอและประเด็นที่เกิดขึ้น" ซึ่งเป็นการตัดสินใจที่ต้องทำก่อนกำหนดของวันที่ 22 พฤษภาคม หน่วยงานรัฐบาลยังเลื่อนการตัดสินใจเกี่ยวกับ Grayscale’s XRP tracking ETF และกองทุน Solana ของ Bitwise โดยขอความคิดเห็นจากสาธารณะและเริ่มต้น "การดำเนินการตามกฎหมายเพื่อให้สามารถวิเคราะห์เพิ่มเติม" เพื่อให้แน่ใจว่าสอดคล้องกับระเบียบข้อบังคับ
นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg, James Seyffart ระบุว่าความล่าช้าเหล่านี้เป็นพัฒนาการที่คาดการณ์ไว้ มากกว่าจะเป็นอุปสรรค "ก.ล.ต. มักใช้เวลาทั้งหมดในการตอบรับการยื่น 19b-4" Seyffart กล่าวใน X, ที่เคยเป็น Twitter "การยื่นเกือบทั้งหมดมีวันที่ครบกำหนดขั้นสุดท้ายในเดือนตุลาคม" เขาเสริมว่า การตัดสินใจที่เร่งเร็วขึ้นจะเป็น "สิ่งที่ไม่ปกติ"
Seyffart ปฏิเสธการเก็งกำไรเกี่ยวกับอคติด้านกฎระเบียบว่า "ไม่ว่าก.ล.ต. จะเป็นมิตรต่อคริปโตแค่ไหน ไม่มีการสมคบคิดที่นี่"
นักวิเคราะห์ทำนายความล่าช้าที่คล้ายกันสำหรับคำขอ ETF สกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ รวมถึงที่ตาม Litecoin อย่างไรก็ตาม เขาแยกโอกาสของ Litecoin โดยบอกว่ามี "ความน่าจะได้รับการอนุมัติก่อนก่อนไม่เหมือนคนอื่นๆ"
เกี่ยวกับไทม์ไลน์ที่อาจเกิดขึ้น Seyffart ระบุว่ามีคำขอ XRP exchange-traded product หลายรายการที่มีกำหนดการที่ใกล้เข้ามาในอีกไม่กี่วัน "ถ้าเราจะเห็นการอนุมัติล่วงหน้าจากก.ล.ต. ในสินทรัพย์ใด ๆ ก็ไม่น่าจะเกิดขึ้นจนกว่าสิ้นเดือนมิถุนายนหรือต้นเดือนกรกฎาคมเร็วที่สุด มีแนวโน้มมากว่าจะอยู่ในต้นไตรมาสที่ 4" เขาอธิบาย
คิวที่เติบโตของคำขอ Crypto ETF
ก.ล.ต. ต้องเผชิญกับกำหนดการที่เพิ่มขึ้นสำหรับยานพาหนะการลงทุนสกุลเงินดิจิทัลนอกเหนือจากผลิตภัณฑ์ Ether staking และ XRP ตามการยื่นขอของกฎหมาย หน่วยงานนี้ต้องออกคำวินิจฉัยเกี่ยวกับ Grayscale’s Polkadot tracking ETF ภายในวันที่ 11 มิถุนายน และทำการตัดสินใจเกี่ยวกับคำขอ ETF Polkadot ของ 21Shares ภายในวันที่ 24 มิถุนายน
การหลั่งไหลของคำขอ ETF สกุลเงินดิจิทัลทางเลือกเกิดขึ้นหลังจากชัยชนะในการเลือกตั้งของโดนัลด์ ทรัมป์ ในเดือนพฤศจิกายน และการลาออกของอดีตประธานก.ล.ต. Gary Gensler ซึ่งการจากไปนี้ก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงทางกฎระเบียบครั้งใหญ่ ภายใต้การนำของ Gensler จากปี 2021 จนถึงวันที่ 20 มกราคม ก.ล.ต. ได้ดำเนินการประมวลผลการบังคับใช้ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตมากกว่า 100 ครั้ง ซึ่งผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมเห็นว่าเป็นแนวทางเชิงรุกต่อสินทรัพย์ดิจิทัล
ก.ล.ต. หลัง Gensler ได้แสดงให้เห็นว่าเป็นผู้ที่มีความเข้าใจในฝ่ายที่เหมาะสมกับองค์กรคริปโตมากขึ้น หลายบริษัทที่เคยถูกเป้าหมายโดยการดำเนินการตามกฎหมายได้เห็นคดีถูกยกเลิกรวมทั้งการแลกเปลี่ยนคริปโต Gemini เมื่อวันที่ 26 กุมภาพันธ์ และบริษัทซื้อขาย Cumberland DRW ในวันที่ 4 มีนาคม ซึ่งสะท้อนถึงสิ่งแวดล้อมทางกฎระเบียบที่เปลี่ยนไปใต้การนำใหม่
กรอบการกำกับดูแลที่เปลี่ยนไป
การตัดสินใจที่ล่าช้าสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้นในกรอบการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลหลังจากการเปลี่ยนแปลงการนำที่ก.ล.ต. ขณะที่หน่วยงานนี้ยังคงกระบวนการทบทวนอย่างเป็นระเบียบสำหรับผลิตภัณฑ์การลงทุนใหม่ การยกเลิกการดำเนินการด้านกฎระเบียบก่อนหน้านี้บ่งชี้ถึงการปรับนโยบายที่อาจส่งผลต่อการอนุมัติ ETF ในอนาคต
ข้อคิดสุดท้าย
การตัดสินใจล่าช้าของก.ล.ต. เมื่อมีคำขอ ETF สกุลเงินดิจิทัลถือเป็นขั้นตอนมาตรฐานของการดำเนินงานด้านกฎระเบียบมากกว่าความต้านทานเฉพาะต่อสินค้าเหล่านี้ นักวิเคราะห์คาดการณ์การตัดสินใจเกี่ยวกับยานพาหนะการลงทุนในคริปโตต่าง ๆ ตลอดปี 2025 โดยมีการอนุมัติที่เป็นไปได้ตั้งแต่ปลายปี 2025 ขณะที่สภาพแวดล้อมทางกฎระเบียบยังคงพัฒนาไปใต้การนำใหม่ของก.ล.ต.
