หุ้นของบริษัทกลยุทธ์ประสบกับการลดลงที่สำคัญ หุ้นลดลง 11% หลังจากราคาของ Bitcoin ล่าสุดลดลง
บริษัท ซึ่งเดิมรู้จักในชื่อ MicroStrategy เห็นราคาหุ้นปิดที่ $250 ตามรายงานของ Yahoo Finance สิ่งนี้แสดงให้เห็น ว่าลดลง 55% จากจุดสูงสุดที่เคยถึงในเดือนพฤศจิกายน 2024
การลดลงอย่างมากนี้กระตุ้นให้เกิดการคาดการณ์จากตลาดว่า บริษัทกลยุทธ์อาจถูกบังคับให้ต้องขาย Bitcoin ที่ถืออยู่เป็นจำนวนมาก บริษัท วิเคราะห์การเงิน The Kobeissi Letter ได้พูดถึงประเด็นนี้ในรายงานล่าสุด
"การขายบังคับของ MSTR ไม่ได้เป็นไปไม่ได้โดยสิ้นเชิง แต่มีโอกาสน้อยมาก ต้องการสถานการณ์ที่เป็นเหตุ" รายงานกล่าว
The Kobeissi Letter อธิบายว่า แบบแผนธุรกิจของกลยุทธ์นั้นมุ่งเน้นที่การระดมทุนมากกว่าการขาย Bitcoin บริษัทได้รับเงินทุนในการซื้อเงินดิจิทัลของตนผ่านการออก 0% บรรษัทพันธบัตรและการขายหุ้นใหม่ในราคาพรีเมียม วิธีการนี้ทำให้กลยุทธ์สามารถหลีกเลี่ยงการขายสินทรัพย์ได้ แม้ในช่วงที่ผ่านมาเกิดวิกฤตตลาด
ตัวเลขปัจจุบันแสดงให้เห็นว่า กลยุทธ์ถือครองประมาณ 43.4 พันล้านดอลลาร์ใน Bitcoin ต่อ หนี้สิน 8.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้มีอัตราดอกเบี้ยอยู่ประมาณ 19% ส่วนใหญ่ของหนี้สินเหล่านี้เป็นบรรษัทพันธบัตรซึ่งมีราคาการแปลง ที่ต่ำกว่าราคาหุ้นปัจจุบันและมีการครบกำหนดระยะยาวไปจนถึงปี 2028 และอีกต่อไป โครงสร้างนี้ให้ความยืดหยุ่นทางการเงิน ที่มากสำหรับบริษัท
อย่างไรก็ตาม The Kobeissi Letter สังเกตว่า ความสามารถในการระดมทุนของกลยุทธ์ไม่ใช่ไม่มีขีดจำกัด "ในสถานการณ์ที่หนี้สินเพิ่มขึ้นมากกว่าสินทรัพย์ ความสามารถนี้ อาจเสื่อมถอยลง" การวิเคราะห์เตือน และแม้ว่าเรื่องนี้จะไม่ กระตุ้นการขายบังคับโดยอัตโนมัติ มันอาจจำกัดทางเลือกทางการเงิน ของบริษัท
The Kobeissi Letter อธิบายว่า สำหรับการขายที่เกิดขึ้นจริง ต้องมีการลงคะแนนเสียงจากผู้ถือหุ้นหรือ เกิดการล้มละลายของบริษัท ซึ่งดูเหมือนจะไม่เป็นไปได้เนื่องจาก Michael Saylor ถืออำนาจการลงคะแนนเสียงถึง 46.8% ซึ่งสามารถ ขัดขวางการกระทำดังกล่าวได้โดยไม่ต้องมีความยินยอมของเขา
Saylor ยังคงย้ำถึงศักยภาพการเติบโตในระยะยาวของ Bitcoin บริษัทได้ยืนยันตำแหน่งนี้เมื่อสัปดาห์ที่แล้วด้วยการเพิ่ม Bitcoin จำนวน 20,356 ต่อการถือครองของตน
The Kobeissi Letter ระบุว่าช่วงเวลาความเสี่ยงที่แท้จริงคือหลังปี 2027 เมื่อบรรษัทพันธบัตรแปลงสภาพของกลยุทธ์เริ่มครบกำหนด หาก ราคาของ Bitcoin ลดลงมากกว่า 50% และยังคงอยู่ในระดับต่ำ บริษัท อาจมีปัญหาในการทำการรีไฟแนนซ์หรือชำระหนี้ที่ค้างอยู่
"ความเชื่อถือของนักลงทุนจะเป็นกุญแจสำคัญสำหรับ MSTR เมื่อเผชิญกับการลดลง" การตีพิมพ์นี้สรุป ขณะที่การขายบังคับใน ระยะสั้นดูไม่น่าจะเกิดขึ้น แต่ความเสี่ยงในระยะยาวที่เกี่ยวข้องกับ ความผันผวนของ Bitcoin และโครงสร้างหนี้ของกลยุทธ์ยังคงเป็น เรื่องที่น่าห่วงของนักลงทุน
ข้อจำกัดความรับผิด: ข้อมูลที่ให้ในบทความนี้มีวัตถุประสงค์ เพื่อการศึกษาเท่านั้นและไม่ควรถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือ กฎหมาย ควรทำการวิจัยเองหรือปรึกษาผู้เชี่ยวชาญเมื่อมีการจัดการกับ ทรัพย์สินเงินดิจิทัล