ความเปราะบางของสภาพคล่องลึกขึ้น หลังบิตคอยน์ร่วงต่อเนื่องสี่สัปดาห์ครั้งแรกในรอบ 500 วัน ตามรายงาน Bitfinex

Bitcoin อยู่ในช่วงการปรับตัวลงต่อเนื่องรายสัปดาห์ที่ยาวนานที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี ซึ่งกำลังเผยให้เห็นปัญหาเชิงโครงสร้างด้านสภาพคล่องในวงกว้างที่ลุกลามเกินกว่ากลุ่มเทรดเดอร์ใช้เลเวอเรจ ตามรายงานของ Bitfinex เมื่อวันจันทร์

กระดานเทรดให้เหตุผลว่าการร่วงต่อเนื่องสี่สัปดาห์รวมราว 30% ซึ่งเป็นการปรับฐานแรงที่สุดนับตั้งแต่การล่มสลายของ FTX สะท้อนถึงตลาดที่กำลังก้าวเข้าสู่ระบอบสภาพคล่องที่เปราะบางกว่ามุ่งหน้าไปสู่ปี 2026

Bitfinex ระบุว่าการปรับตัวลงครั้งนี้เกิดจากการผสมผสานกันของเหตุการณ์ลิควิดเลชันในระดับสถิติ ความลึกของสมุดคำสั่งซื้อที่หายไป และสภาพแวดล้อมมหภาคที่สภาพคล่องกำลังตึงตัวในหลายกลุ่มสินทรัพย์

มียอดสถานะใช้เลเวอเรจกว่า 19,000 ล้านดอลลาร์ถูกล้างพอร์ตในช่วงเทขายวันที่ 10 ต.ค. ตามมาด้วยอีก 3.9 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งพวกเขามองว่าเป็นสัญญาณของวัฏจักรการลดเลเวอเรจที่ยังไม่ถูกรีเซ็ต

ความเจ็บปวดของผู้ถือระยะสั้นทวีความรุนแรงขึ้นอย่างชัดเจน ขาดทุนที่รับรู้แล้วขณะนี้เกิน 523 ล้านดอลลาร์ต่อวัน ระดับที่เคยเห็นครั้งล่าสุดในช่วง capitulation ปี 2022

ขณะเดียวกัน สภาพคล่องในสมุดคำสั่งซื้อของแพลตฟอร์มรายใหญ่ลดลงราว 30% ตั้งแต่เดือนตุลาคม ทำให้ตลาดไวต่อกระแสเงินขนาดไม่ใหญ่มากเป็นพิเศษ

Also Read: Future Of Corporate Bitcoin Adoption Hinges On MSCI’s January Decision, Analyst Warns

Bitfinex ยังชี้ว่าบิตคอยน์กลับมาทำจุดสูงสุดก่อนตลาดหุ้นอีกครั้ง ซึ่งเป็นรูปแบบที่พบในจุดยอดวัฏจักรก่อน ๆ บ่งชี้ว่าโลกคริปโตอาจเป็นดัชนีนำของความอ่อนแอในสินทรัพย์เสี่ยงวงกว้าง

ท่ามกลางความคาดหวังการลดดอกเบี้ยที่จางลงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ยังสูง สภาพคล่องจึงยังถูกจำกัด

แม้แต่การเข้าซื้อของภาครัฐก็ไม่อาจชดเชยความเปราะบางนี้ได้ การที่เอลซัลวาดอร์เข้าซื้อ 1,090 BTC ซึ่งเป็นดีลใหญ่ที่สุดของประเทศ ช่วยดึงอุปทานออกจากการหมุนเวียน แต่ไม่ได้ช่วยพยุงความลึกของตลาดในระยะสั้น

เมื่อมีเงินทุนระยะยาวล็อกเหรียญไว้มากขึ้น ปริมาณเหรียญที่หมุนเวียนเทรดได้ก็ยิ่งลดลง ขยายความผันผวนให้รุนแรงขึ้น

ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบรูปแบบใหม่ก็กำลังก่อตัวเช่นกัน จากข้อเสนอของทำเนียบขาวที่ต้องการให้มีการรายงานแบบประสานกันทั่วโลกสำหรับคริปโตที่ถือในต่างประเทศ Bitfinex ระบุว่านโยบายนี้อาจส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องนอกชายฝั่งและรูปแบบการไหลของเงินสถาบัน

รายงานระบุว่าบิตคอยน์กำลังอยู่ระหว่างการเปลี่ยนผ่านสู่ตลาดที่เชิงโครงสร้างบางลง ซึ่งอาจทำให้การแกว่งตัวของราคมีความรุนแรงมากขึ้น แม้การยอมรับในระยะยาวจะยิ่งแข็งแกร่งก็ตาม