ซีอีโอ BitGo ไมก์ เบลเชอ ระบุว่า การที่ Clarity Act ถูกโหวตคว่ำ 50–49 ในวุฒิสภา ต่ำกว่าเกณฑ์ 60 คะแนนที่ต้องการ อยู่ 10 เสียง ทำให้ตลาดการเงินสหรัฐเปิดช่องให้บริษัทคริปโตผสานบทบาทซื้อขาย นายหน้า (brokerage) และผู้ดูแลทรัพย์สิน (custody) ไว้ภายใต้หลังคาเดียวกัน
ประเด็นสำคัญ
- เบลเชอเตือนว่าการรวมฟังก์ชัน “ตลาดซื้อขาย–นายหน้า–ดูแลทรัพย์สิน” ไว้ในแพลตฟอร์มเดียว สร้าง “จุดล้มเหลวเดียว” (single point of failure) ให้ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล
- วุฒิสภาโหวตเมื่อ 15 ก.ย. ให้เดินหน้าพิจารณา Clarity Act ด้วยคะแนน 50–49 ต่ำกว่าเกณฑ์ 60 เสียงที่กำหนด
- เขาชี้ “ความเสี่ยงด้านการดูแลทรัพย์สิน” และ “ความเสี่ยงเครดิตคู่สัญญา” คือสองจุดอ่อนใหญ่ของโมเดลแพลตฟอร์มครบวงจร
ความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่ BitGo จับตา
ในเวทีสัมภาษณ์ระหว่าง Korea Blockchain Week 2026 เบลเชอให้สัมภาษณ์กับสื่อ โดยระบุ ว่า BitGo สนับสนุน Clarity Act เพราะกฎหมายฉบับนี้จะช่วยสร้าง “โครงสร้างตลาดระดับรัฐบาลกลาง” ที่ชัดเจนขึ้นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล เขามองว่ากรอบกำกับดูแลปัจจุบันเปิดช่องให้ “บทบาททางการเงินหลายชั้น” ถูกกองรวมอยู่ในบริษัทเดียวเกินไป
ตามรายงานของ Reuters การลงมติขั้นตอนในวุฒิสภาเมื่อ 15 กันยายน จบลงที่ 50–49 โดยมี ส.ว.รีพับลิกัน 4 คนร่วมโหวตคัดค้านเคียงข้างเดโมแครต ทำให้ร่างยังห่างจากเกณฑ์ 60 เสียงที่ต้องได้ก่อนจะเดินหน้าต่อ
เบลเชอยกตัวอย่าง Coinbase ซึ่ง The Block รายงานว่าล่าสุดได้รับใบอนุญาต “derivatives clearing organization (DCO)” เพิ่มเติมจากใบอนุญาต “futures commission merchant (FCM)” และธุรกิจศูนย์ซื้อขายเดิม เขากล่าวว่าการขยายใบอนุญาตเช่นนี้สะท้อนแนวโน้มที่แพลตฟอร์มคริปโตเดินหน้าไปสู่การเป็น “ศูนย์การเงินครบวงจร” อย่างชัดเจน
อ่านเพิ่มเติม: Stellar จะฝ่า $0.25 ได้หรือไม่? การดีดตัวของ XLM สะดุดหลังวอลุ่มซื้อขายแผ่วลง
คำเตือนจากไมก์ เบลเชอ
เบลเชอแยกประเด็นความเสี่ยงของโมเดลครบวงจรออกเป็นสองมิติหลัก: “การดูแลทรัพย์สิน” และ “เครดิตคู่สัญญา”
สำหรับสินทรัพย์ลักษณะ bearer asset อย่างคริปโต เขาอธิบายว่า ถ้าสูญเสียการควบคุม private key ก็เท่ากับสูญเสียตัวสินทรัพย์ทันที หากจุดที่ล้มเหลวเกิดขึ้นใน “ศูนย์กลางของตลาด” ผลกระทบจะไม่ได้จำกัดแค่บริษัทเดียว แต่อาจลุกลามทั้ง ecosystem
เขาเปรียบความเสี่ยงด้านการกระจุกตัวเช่นนี้กับกรณี Lehman Brothers ล้มละลายในปี 2008 แต่ขยายภาพสมมติไปไกลกว่านั้น โดยให้ลองนึกถึงสถานการณ์ที่ “ศูนย์ซื้อขายรายใหญ่” แห่งหนึ่งทำหน้าที่ควบทั้ง exchange นายหน้า และผู้ดูแลทรัพย์สินไปพร้อมกัน
เบลเชอกล่าวว่า หากเกิดความล้มเหลวด้าน custody ในศูนย์กลางแบบนี้ ผลลัพธ์อาจเป็นสถานการณ์ที่ “ทั้งตลาดร่วงลงพร้อมกัน” เขาย้ำว่าการเปรียบเทียบกับ Lehman คือการประเมิน “ความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง” ไม่ใช่การคาดการณ์ว่าตลาดจะล่มสลายในระยะสั้น
เขายังระบุว่า BitGo ในฐานะผู้เล่นคริปโตที่อยู่ในตลาดมากว่า 13 ปี ยังเดินหน้าธุรกิจต่อได้โดยไม่ต้องพึ่งกฎหมายฉบับนี้ ขณะที่สถาบันการเงินดั้งเดิมอาจจะเดินเกมระมัดระวังมากกว่า เนื่องจากกังวลถึงความเป็นไปได้ของ “Operation Chokepoint 2.0” ที่อาจกลับมาเล่นงานภาคธนาคารอีกครั้ง
ในอีกประเด็นหนึ่ง เบลเชอตอบโต้มุมมองของ อาร์เธอร์ เฮย์ส CIO แห่ง Maelstrom ที่เห็นว่า stablecoin ไม่ใช่ “สกุลเงินธรรมชาติ” สำหรับ AI agents เพราะไม่สามารถแปลงค่าไปเป็น “พลังประมวลผล” ได้โดยตรง เบลเชอมองว่าระบบชำระเงินระหว่าง agent ต่อ agent สามารถเกิดขึ้นได้ โดยยังเชื่อมโยงกลับมาสู่ดอลลาร์หรือระบบการเงินของมนุษย์สกุลอื่นได้เช่นเดิม
Clarity Act ยังคงชะงักอยู่หลังการโหวตเมื่อ 15 กันยายน ซึ่งเกิดขึ้นก่อนสภาคองเกรสเตรียมปิดสมัยประชุมเพื่อกลับพื้นที่ก่อนศึกเลือกตั้งกลางเทอมเดือนพฤศจิกายน Reuters รายงานว่า ในสภาพที่กฎหมายหยุดนิ่งเช่นนี้ SEC และ CFTC มีแนวโน้มต้องรับภาระกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลมากขึ้น จนกว่าสภาคองเกรสจะรื้อฟื้นร่างกฎหมายขึ้นมาใหม่
อ่านต่อ: Bitcoin ยืนราคาได้ท่ามกลางคำขู่คาลินินกราดของปูติน โอกาสปะทะบน Polymarket ขึ้นที่ 23%
