Bitcoin นักลงทุนชื่อ Willy Woo ประกาศว่าสกุลเงินดิจิทัลเป็น "สินทรัพย์ที่สมบูรณ์แบบ" สำหรับสหัสวรรษถัดไป แต่เตือนว่าต้องการการไหลเข้าของเงินทุนที่เพิ่มขึ้น อย่างมากเพื่อแข่งขันกับมูลค่าที่เก็บรักษาประจำดั้งเดิมเช่นดอลลาร์สหรัฐและทองคำ ในการพูดที่การประชุม Baltic Honeybadger ที่ริกา ลัตเวียเมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา Woo กล่าวถึงความท้าทายที่สำคัญที่ Bitcoin ต้องเผชิญในเส้นทางสู่การเป็นสินทรัพย์สำรองทั่วโลก
สิ่งที่ควรรู้:
- มูลค่าตลาดของ Bitcoin ที่ $2.42 ล้านล้าน คิดเป็นน้อยกว่า 11% ของการประเมินค่าของทองคำ $23 ล้านล้าน ซึ่งชี้ให้เห็นถึงขนาดที่จำเป็นต่อการแข่งขันทางการเงินอย่างแท้จริง
- การนำ Bitcoin มาใช้ผ่านกลยุทธ์การจัดการคลังขององค์กรมีความเสี่ยงต่อโครงสร้างหนี้ที่ซ่อนอยู่ ซึ่งอาจกระตุ้นให้มีการแก้ไขตลาด
- การพึ่งพากองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนและการเก็บสินทรัพย์โดยสถาบัน อาจทำให้ความถือครอง Bitcoin ถูกควบคุมโดยรัฐบาล
ความเสี่ยงจากกลยุทธ์การจัดการคลังเงามืดสำหรับการใช้งานขององค์กร
การเพิ่มขึ้นของบริษัท Bitcoin treasury ได้เร่งให้เกิดการยอมรับของสถาบัน แต่ Woo ได้ระบุความเสี่ยงที่สำคัญในกลยุทธ์เหล่านี้ หลายบริษัทที่จัดการ Bitcoin treasuries ดำเนินการด้วยการจัดโครงสร้างหนี้ที่ไม่ได้เปิดเผยซึ่งยังคงไม่ถูกตรวจสอบ โดยสาธารณะ
"ไม่มีใครจริงๆ ที่ได้ตรวจสอบลึกซึ้งในเรื่องการจัดโครงสร้างหนี้ ดังนั้นผมจึงคิดอย่างแน่แท้ว่าผู้ที่อ่อนแอจะล่มสลาย และผู้คนอาจเสียเงินจำนวนมาก" Woo กล่าว เขาเตือนว่ากลยุทธ์การจัดการคลังของเหรียญสำรอง ในปัจจุบันอาจสร้างฟองสบู่อีกรอบ
ความยั่งยืนของการถือครอง Bitcoin ขององค์กรเฉพาะในช่วงตลาดตกลดการยอมรับ Woo สงสัยว่าตำแหน่งที่มีเลเวอเรจจะคลายตัวระหว่างตลาดขาลงอย่างไร "เกิดอะไรขึ้นในตลาดหมี? ใครว่ายน้ำเปล่า และเหรียญจำนวนมากจะถูกปล่อยกลับเข้าสู่ตลาดหรือไม่?" เขาถาม
ในปัจจุบันราคาของ Bitcoin อยู่ที่ $122,019 โดยการจัดการคลังขององค์กรที่กลายเป็นกลยุทธ์สำคัญ ในการนำเข้าระดับสถาบันที่มีความโดดเด่นอย่างมาก แต่โครงสร้างทางการเงินพื้นฐานที่สนับสนุนตำแหน่งเหล่านี้ยังคงไม่ปรากฏการณ์ ให้กับนักลงทุนและหน่วยงานกำกับดูแล
รัฐบาลควบคุมคุกคามเป้าหมายการกระจายตัว
ยานพาหนะการลงทุนของสถาบันนำเสนออุปสรรคอีกประการหนึ่ง ต่อวิสันทัศน์การกระจายตัวของ Bitcoin Woo แสดงความกังวลว่านักลงทุนรายใหญ่ต้องการเข้าถึง Bitcoin ผ่านกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนสปอตและการจัดสรรกองทุนบำนาญ แทนที่จะถือครองโดยตรง แนวโน้มนี้ทำให้ความถือครอง Bitcoin เข้าสู่โครงสร้างทางการเงินดั้งเดิม ซึ่งอาจทำให้สกุลเงินดิจิทัลตกเป็นเหยื่อการแทรกแซงของรัฐบาล โดยเฉพาะกองทุนบำนาญที่พึ่งพาโซลูชั่นการเก็บสินทรัพย์ของสถาบัน เช่น Coinbase Custody เพื่อเปิดรับ Bitcoin
"นักลงทุนที่มีเงินถุงใหญ่ไม่เลือกที่จะเก็บรักษาสินทรัพย์ด้วยตนเอง" Woo สังเกต แต่พวกเขากลับเลือกการเปิดเผยผ่าน Bitcoin ETF หรือบริษัทคลังสินค้าโดยยอมรับความเสี่ยงในการ "โดนปิดฉากในระดับรัฐชาติ"
การเข้าถึง Bitcoin ของผู้ควบคุมทางการเงินฟรีฟทร้านค้านั่นเองที่สั่นคลอน จากข้อสัญญาณว่าการกระจายตัวนั้นเกิดขึ้นขาดออกออกไป แม้ว่าสถานการณ์การนำเข้าสู่ระดับสถาบัน จะเพิ่มมูลค่าตลาดของ Bitcoin เช่นใดนั้น การท้าทายนี้ยังอาจทำให้ความต้านทานต่อการควบคุมแบบรวมศูนย์ลดลง
ผู้นำในอุตสาหกรรมถกเส้นทางการนำเข้าสู่การยอมรับ
นักวิเคราะห์ Bitcoin เก่งในสถานการณ์นี้ได้เสนอความคิดเห็นหลากหลาย เกี่ยวกับการนำ Bitcoin เข้าสู่ระดับองค์กร ซีอีโอ Blockstream Adam Back เข้าร่วมการสนทนานี้พร้อมกับเจ้าภาพ What Bitcoin Did Danny Knowles และนักวิเคราะห์ Bitcoin Leon Wankum รวมถึง Max Kei จากแพลตฟอร์ม Debifi
Kei ทำนายว่าการปฏิบัติการเก็บรักษาด้วยตนเองจะเผยแพร่ผ่านช่องทางสถาบันอย่างค่อยเป็นค่อยไป องค์กรจะเรียนรู้เทคนิคการเก็บรักษาด้วยตนเองก่อน และจากนั้นพนักงานในองค์กรเหล่านั้นจะเริ่มนำนิสัยนี้ไปทั่วไป จนในที่สุดจะขยายมาสู่ประชากรที่กว้างขึ้น
Back ตีนย้ำว่าการรับเข้าในองค์กรยังคงเป็นจุดเริ่มต้นที่เหมาะสมที่สุด ในการผนวก Bitcoin ให้เข้ากับธุรกิจแม้จะมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง เขาแนะนำให้บริษัทใช้ผลตอบแทนที่คาดหวังจาก Bitcoin เป็นเกณฑ์ในการตัดสินใจลงทุน
"ถ้าบริษัทไม่สามารถเอาชนะ Bitcoin ได้ พวกเขาควรพับกิจการแล้วซื้อ Bitcoin แทน" Back ให้ความเห็น เขากล่าวเพิ่มเติมว่าบริษัทที่มีธุรกิจหลักแข็งแกร่งสามารถผนวก Bitcoin ได้โดยไม่ต้องละทิ้งกิจการหลักของพวกเขา
ความเข้าใจในข้อกำหนดทางการเงินสำคัญ
การเดินทางของ Bitcoin ไปสู่ความสำคัญทางการเงินเกี่ยวข้องกับแนวคิดทางการเงินซับซ้อนหลายประการ ที่มีรูปแบบการยอมรับ มูลค่าตลาดหมายถึงมูลค่ารวมของ Bitcoin ทั้งหมดในการหมุนเวียน คำนวณโดยการคูณราคาปัจจุบันกับการจับจองรวม
กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนให้โอกาสนักลงทุนไทย ได้สัมผัสกับ Bitcoin โดยไม่ต้องการเป็นเจ้าของสกุลเงินดิจิทัลโดยตรง หรือจัดเก็บ ซึ่งการลงทุนยานพาหนะเหล่านี้ซื้อขายในตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม ทำให้ Bitcoin เข้าถึงได้ผ่านบัญชีนายหน้าที่คุ้นเคย
การเก็บรักษาด้วยตนเองหมายถึงบุคคลหรือหน่วยงานที่รับผิดชอบในกุญแจส่วนตัว ของ Bitcoin ด้วยตนเองแทนที่การพึ่งพาบริการบุคคลที่สาม แนวทางนี้เพิ่มความปลอดภัยและอิสรภาพแต่ต้องใช้ความรู้ทางเทคนิค และความรับผิดชอบในการป้องกันสินทรัพย์
กลยุทธ์การจัดการคลังเกี่ยวข้องกับบริษัทที่จัดสรรบางส่วนของ เงินสดสำรองให้กับ Bitcoin เพื่อเป็นกันชนต้านภาวะเงินเฟ้อ หรือเก็บรักษามูลค่าในระยะยาว ซึ่งแนวทางเหล่านี้ได้รับความนิยมเนื่องจากการเร่งการนำทั่วที่สถาบันเสนอ
บทสรุป
Bitcoin กำลังเผชิญกับแรงตึงเครียดพื้นฐานระหว่างการบรรลุขอบเขต ที่จำเป็นต่อความสำคัญทางการเงินและการรักษาคุณลักษณะการกระจายตัวของมัน การวิเคราะห์ของ Woo ชี้ให้เห็นว่ารูปแบบการยอมรับในสถาบันปัจจุบัน อาจลดความต้านทานของ Bitcoin ต่อการควบคุมแบบรวมศูนย์ขณะเดียวกันอาจสร้างความเสี่ยงระบบสามารถเกิดขึ้นใหม่ ผ่านการโจมตีด้วยกลยุทธ์คลังสินค้าหรือโครงสร้างหนี้ที่ไม่เปิดเผย