บิตคอยน์ (Bitcoin) (BTC) อาจเห็นแรลลี่สั้น ๆ ในเดือนมีนาคมขึ้นไปทดสอบโซนแนวต้าน $74,000–$75,000 ก่อนกลับเข้าสู่แนวโน้มขาลงอีกครั้ง ตามมุมมองของนักวิเคราะห์คริปโต Benjamin Cowen แม้การไหลออกของกองทุน ETF แบบสปอตที่มากกว่า 8.9 พันล้านดอลลาร์ได้ดันต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือขึ้นไปที่ราว 79,000 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าราคาปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญ
เกิดอะไรขึ้น: รูปแบบตามฤดูกาลปะทะแรงกดดันจาก ETF
Cowen ในอัปเดตล่าสุดบน YouTube ได้ชี้ให้เห็น โครงสร้างเชิงฤดูกาลที่เกิดซ้ำในพฤติกรรมราคาของบิตคอยน์: อ่อนตัวในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ จากนั้นดีดขึ้นในเดือนมีนาคม ก่อนจะกลับมาขายทำกำไรอีกครั้งในเดือนเมษายนและพฤษภาคม
“มันดูสมเหตุสมผลที่จะมีแรลลี่ขึ้นไปทำจุดสูงที่ต่ำลง ซึ่งเรามักเห็นในเดือนมีนาคม” Cowen กล่าว “แต่ก็ไม่มีอะไรรับประกัน”
เขายกปี 2018 มาเปรียบเทียบ โดยในปีนั้น BTC ลงไปแตะก้นใกล้ 6,000 ดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ ทรงตัวเหนือระดับดังกล่าวไปจนถึงเดือนเมษายน และไม่ได้ทำจุดต่ำใหม่จนกว่าจะถึงช่วงซัมเมอร์
ในด้านบน Cowen ระบุช่วงราคา 74,000–75,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นโซนที่เคยหลุดลงมา ว่าอาจทำหน้าที่เป็นแนวต้าน ขณะที่แถบแนวต้านตลาดหมี (bear market resistance band) ยังอยู่ ใกล้ระดับ 85,000 ดอลลาร์ แม้จะค่อย ๆ ไหลลงตามเวลา
อีกด้านหนึ่ง นักวิเคราะห์ออนเชน Darkfost ได้เน้นย้ำขนาดของการไหลออกจากกองทุน ETF บิตคอยน์สปอตล่าสุด ในรายงานของ CryptoQuant ระหว่างช่วงการปรับฐาน กองทุนเหล่านี้เผชิญกับเงินไหลออกมากกว่า 8.9 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ BTC ซื้อขายต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์อยู่เป็นส่วนใหญ่ของช่วงขาลง
iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในตลาด สูญเสียบิตคอยน์ไปมากกว่า 42,000 BTC จากจุดสูงสุดที่กองทุนเคยถือมากกว่า 806,000 BTC เมื่อกองทุน ETF เผชิญคำขอไถ่ถอน หน่วยลงทุนมักจำเป็นต้องขายบิตคอยน์เพื่อนำเงินไปจ่ายคืน ทำให้เกิดแรงขายตรงสู่ตลาด
ช่องว่างการดรอดาวน์ดังกล่าวได้แคบลงจากราว 8.9 พันล้านดอลลาร์เหลือประมาณ 7.8 พันล้านดอลลาร์ บ่งชี้ว่าโมเมนตัมของกระแสเงินไหลออกเริ่มชะลอตัว
อ่านเพิ่มเติม: Zerohash Files For National Trust Bank Charter With OCC
ทำไมเรื่องนี้สำคัญ: ผู้ถือ ETF ติดดอยแถว 79,000 ดอลลาร์
ตามข้อมูลของ CryptoQuant ต้นทุนเฉลี่ยที่รับรู้ได้ของผู้ถือกองทุน ETF สปอตอยู่ใกล้ระดับ 79,000 ดอลลาร์ หมายความว่าตำแหน่งส่วนใหญ่ยังอยู่ในภาวะขาดทุน ระดับดังกล่าวจึงกลายเป็นแนวต้านด้านจิตวิทยาที่สำคัญ
CryptoQuant เตือนว่าตัวเลข 79,000 ดอลลาร์ควรถูกมองเป็นเพียงค่าประมาณ เนื่องจากกระแสเงินเข้า–ออกของ ETF สามารถกลบการจัดสรรภายในระหว่างผู้เข้าร่วม และตัวชี้วัดไม่สามารถจับทุกธุรกรรมภายในกองทุนได้ครบถ้วน
หากกรอบตามฤดูกาลของ Cowen เป็นจริง การดีดตัวในเดือนมีนาคมน่าจะเป็นเพียงการรีบาวด์ขึ้นไปทำจุดสูงที่ต่ำลง มากกว่าจะเป็นสัญญาณกลับตัวของแนวโน้ม เมื่อรวมกับข้อเท็จจริงที่ว่าผู้ถือ ETF ส่วนใหญ่ยังติดดอยอยู่ ภาพรวมจึงชี้ว่าแนวต้านบริเวณ 79,000–85,000 ดอลลาร์อาจฝ่าขึ้นไปได้ยาก หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในกระแสเงินกองทุน
อ่านต่อ: Bitget Pursues TradFi-Crypto Convergence With Platform Overhaul