ตลาด stablecoin มีการเติบโตมากจนแม้แต่เศรษฐกิจของประเทศชาติก็มองข้ามไม่ได้ ในขณะนี้ โทเค็นที่ยึดติดกับเงินดอลลาร์ทั้งหมดที่หมุนเวียนมีมูลค่าเกินกว่า $200 billion หนึ่งผลรวมที่เปรียบเทียบได้กับ GDP ของกรีซ.
ในความเป็นจริง หากโลกของสเตเบิลคอยน์เป็นประเทศ มันจะอยู่ในอันดับที่ประมาณ 55 ของโลกโดย ขนาดทางเศรษฐกิจ การเติบโตที่โดดเด่นนี้ - เพิ่มขึ้น 73% ตั้งแต่กลางปี 2023 เพียงอย่างเดียว - ได้ฝังมั่นสเตเบิลคอยน์เป็นตัวกลางสภาพคล่องที่สำคัญใน คริปโตมาร์เก็ต.
วันนี้สองยักษ์ใหญ่คือ USDT ของ Tether และ USDC ของ Circle ครองส่วนแบ่งที่มากที่สุด โดย Tether อยู่ที่ประมาณ $139 พันล้านและ USD Coin ใกล้ $53 พันล้านใน การขับเคลื่อนตลาด. พวกเขาประสานงานกันเพื่อเป็นกระดูกสันหลังของการค้าและ DeFi มูลค่ารวมของพวกเขาเทียบได้กับหนึ่งในแปดของ GDP ของแคนาดา แต่เมื่อสเตเบิลคอยน์เพิ่มความสำคัญ กลุ่มผู้ท้าชิงใหม่นี้ก็ปรากฏขึ้น
จากโปรโตคอลที่มีการกระจายศูนย์และผลตอบแทนเล็งไปที่สองหลักไปสู่ยักษ์ใหญ่ฟินเทคและโทเค็นสกุลเงินท้องถิ่น, กลุ่มนี้มุ่งมั่นที่จะขัดขวางการผูกขาดของ USDT และ USDC คุณลักษณะที่แสดงอยู่ด้านล่างคือ 10 สเตเบิลคอยน์ที่ดีที่สุดที่อยากจะขยับของตลาดในอนาคต
1. Dai (DAI)
บริษัท/โครงการ: MakerDAO (Maker Foundation)
ปีที่เปิดตัว: 2017
ราคาปัจจุบัน: $1.00
มูลค่าตลาดปัจจุบัน: $5.36 พันล้าน
สร้างขึ้นในช่วงแรกของ DeFi, Dai เป็นสเตเบิลคอยน์กระจายศูนย์ที่พิสูจน์ให้เห็นว่าโทเค็นที่สนับสนุนโดยคริปโตสามารถรักษาการยึดยึด $1 ได้ เปิดตัวในปี 2017 โดยโครงการ MakerDAO, Dai เริ่มต้นด้วยการเป็นสเตเบิลคอยน์ที่มีการสนับสนุนเพียงอย่างเดียว (โดย Ether เท่านั้น) และต่อมาได้พัฒนาเป็น “Multi-Collateral Dai” ที่อนุญาตให้มีสินทรัพย์คริปโตหลายประเภทเป็นการสนับสนุนได้ ผู้ใช้สร้าง DAI โดยการฝากคริปโตเคอร์เรนซี่เป็นเงินกู้ที่มีการประกันมากเกินไปในสัญญาอัจฉริยะของ Maker เพื่อให้ Dai ทุกตัวมีสินทรัพย์ที่รับรองมูลค่ามากกว่า $1
การสร้างวินัยอย่างระมัดระวังช่วยให้ Dai ฝ่าศูนย์กลางความผันผวนของตลาดได้ (ได้กลายเป็นสเตเบิลคอยน์ที่มีการกระจายศูนย์มากที่สุดในโลกมากกว่า $7 พันล้าน หมุนเวียนก่อนที่จะลดลงประมาณ $5.3 พันล้านในปัจจุบัน) การเคลื่อนไหวการบริหารล่าสุด (เป็นส่วนหนึ่งของการปรับปรุงใหม่ที่เรียกว่า “Endgame”) มุ่งเน้นเพื่อกระจายการควบคุมของ Maker และลดการพึ่งพาในสินทรัพย์สำรองที่เข้าสู่การรวมศูนย์
ในฐานะโทเค็นที่มีการกระจายการจัดการของชุมชนและการบันทึกกว่า 8 ปี, Dai แสดงถึงอุดมคติที่กระจายศูนย์และมีฐานผู้ใช้งาน DeFi ที่ภักดี อย่างไรก็ตาม การเติบโตของมันดูเหมือนจะถึงจุดสุดแล้ว - คล้ายคลึงกับที่กำลังถูกท้าทายจากตัวเลือกที่กระจายศูนย์ใหม่กว่า Dai อาจจะไม่สามารถโค่นบัลลังก์ของ Tether หรือ Circle ได้โดยสิ้นเชิง แต่ยังคงเป็นเสาหลักในโลกการเงินกระจายศูนย์ หากกฎระเบียบหรือกลุ่มนักลงทุนเปลี่ยนความคิดเห็นจากสเตเบิลคอยน์ที่มีการควบคุมด้วยเงินตราแบบฟียัต, โมเดลที่พิสูจน์แล้วของ Dai อาจทำให้มันกลายเป็นผู้เข้าชิงที่เร่งขึ้นในส่วนแบ่งการตลาด
2. Ethena USD (USDe)
บริษัท/โครงการ: Ethena (Ethena Protocol)
ปีที่เปิดตัว: 2024
ราคาปัจจุบัน: $1.00
มูลค่าตลาดปัจจุบัน: $5.39 พันล้าน
หนึ่งในดาวรุ่งที่กำลังเติบโตเร็วที่สุดในตลาดสเตเบิลคอยน์ในปีที่ผ่านมาเป็น USDe ของ Ethena ซึ่งเป็นดอลลาร์สังเคราะห์ที่กระจายศูนย์ที่พัฒนาอย่างแรงในต้นปี 2024 และได้รับการยอมรับว่าเป็นสเตเบิลคอยน์ที่ใหญ่เป็นอันดับสาม มันถูกเปิดตัวโดยโปรโตคอล Ethena ในเดือนกุมภาพันธ์ 2024, USDe จัดหาผลประโยชน์ที่สูงอย่างผิดปกติให้กับผู้ถือสเตเบิลคอยน์
โมเดลของ Ethena ผสานรวม DeFi และ CeFi (หรือที่เรียกว่า “CeDeFi”): ผู้ใช้สร้าง USDe โดยการฝากคริปโต เช่น BTC หรือ ETH และจากนั้น Ethena ปกป้องความผันผวนของสินทรัพย์นั้นผ่านการซื้อขายสัญญาซื้อขายลดราคา
กลยุทธ์ที่เป็นผลลัพธ์ “cash-and-carry” ใช้สิ่งนี้สร้างรายได้ ซึ่ง Ethena มอบให้เป็นดอกเบี้ยให้กับผู้ถือ USDe รุ่นนี้เสนอผลตอบแทนที่น่าทึ่ง — เฉลี่ย 17.5% APY ตั้งแต่เปิดตัวและสูงถึง 55.9% ในเดือนมีนาคม 2024 ผลตอบแทนที่สูงเช่นนี้ ที่ได้รับการหนุนแท้จริงโดยสินทรัพย์สำรองของโปรโตคอลทำให้ดึงดูดใจไม่สามารถต้านทานได้: เมื่อไม่กี่เดือนที่ผ่านมาหลังจากเปิดตัว, USDe เพิ่มขึ้นถึง $5 billion ทำให้เกิน DAI ของ Maker ในกลุ่มการแท็กรายการ Ethena ได้รวมเข้ากับระบบนิเวศค์ของคริปโตอย่างแอ็คทีฟ (เช่นห้องเทรดใหญ่ ๆ อย่าง Wintermute เริ่มยอมรับ USDe ละใช้สร้างสภาพคล่องและความน่าเชื่อถือ)
การยอมรับที่รวดเร็วของ Ethena USDe แสดงถึงความอยากกินผลประโยชน์ในการลงทุนที่มีผลตอบแทนของตลาดสเตเบิลคอยน์ ถ้ามันสามารถรักษาความเสถียรและผลตอบแทนของมันได้, USDe อาจก่อให้เกิดความท้าทายที่แท้จริงสำหรับผู้ที่เติบโตช้าภายใต้, โดยเฉพาะในกลุ่มผู้ใช้คริปโตที่มีความซับซ้อนต้องการรายได้รับแบบพาสซีฟ อย่างไรก็ตามกลยุทธ์ที่ซับซ้อนของมันนำเสนอตัวแปรเสี่ยงใหม่ —การพึ่งพาตลาดการซื้อขายนอกระบบและตราสารอนุพันธ์สามารถเปิดเผย USDe ให้เกิดความล้มเหลวจากปรากฎการณ์หงุดหงิดแดง ความสนใจจากรัฐบาลกำลังเพิ่มขึ้นด้วย; ทางปกครองเยอรมนีได้สอบถามเกี่ยวกับการออกใบอนุญาตและทุนสำรองของ Ethena สำหรับการออกใบรับรอง USDe
ระยะสั้น ๆ นี่ USDe กำลังเดินตามทิศทางเพื่อลดส่วนตลาดของ USDT/USDC ด้วยการเสนอสิ่งที่ผู้ยักษ์เหล่านั้นไม่สามารถทำได้ (รายได้ที่มีข้อต้าน) แต่การเติบโตในระยะยาวขึ้นอยู่กับความสามารถในการรักษาความโปร่งใสและเสถียรภาพในภาวะที่มีแรงกดดัน ปัจจุบัน สเตเบิลคอยน์ของ Ethena เป็นผู้ท้าชิงที่มีแรงเปรียบและได้บรรจุผู้ที่ตั้งอยู่ให้ทราบถึง
3. First Digital USD (FDUSD)
บริษัท/โครงการ: First Digital Group (FD121 Ltd.)
ปีที่เปิดตัว: 2023
ราคาปัจจุบัน: $1.00
มูลค่าตลาดปัจจุบัน: $2.41 พันล้าน
ขณะที่ผู้กำกับดูแลสหรัฐอเมริกาได้เข้มงวดขึ้นในการใช้ดอลลาร์สเตเบิลคอยน์, ฮ่องกงกลับกลายมาเป็นแหล่งเริ่มต้นที่ไม่น่าเชื่อถือสำหรับผู้ท้าชิงรายใหม่ First Digital USD ได้ถูกเปิดตัวในกลางปี 2023 โดย First Digital, บริษัทบริการการเงินและไว้วางใจในฮ่องกง ภายใต้กฎระเบียบที่เป็นมิตรกับคริปโตที่ถูกพัฒนาในภูมิภาคนั้น โดยเนื้อหา, FDUSD เป็นสเตเบิลคอยน์ที่มีการสำรองด้วยเงินตรา: สำหรับทุกโทเค็นที่ออกจะมีการสำรอง 1 ดอลลาร์สหรัฐหรือสินทรัพย์คุณภาพสูงที่มีมูลค่าเทียบเท่าถูกเก็บไว้อย่างปลอดภัย
ในเดือนหลังการเปิดตัว, FDUSD ได้พบพันธมิตรที่แข็งแกร่ง — Binance. ตลาดเทรดคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในโลกเริ่มสนับสนุนคู่การเทรดของ FDUSD ในปี 2023 ส่วนหนึ่งเพื่อทดแทนโทเค็น BUSD ของตัวเอง (ซึ่งการออกได้ถูกหยุดโดยฝ่ายกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกา) การสนับสนุนนี้เร่งความเติบโตของ FDUSD. ไม่กี่เดือนแรกของปี 2024 การหมุนเวียนของมันได้เพิ่มขึ้นถึง $2.4 billion ทำให้มันเป็นหนึ่งในสเตเบิลคอยน์ 5 อันดับแรกของโลก การออกแบบโทเค็นมีคุณสมบัติความเป็นโปรแกรมที่ไม่เหมือนใคร ทำให้มันสามารถสื่อสารกับสัญญาอัจฉริยะสำหรับการใช้งานเช่นการค้ำประกันและการประกันภัยโดยไม่ต้องมีคนกลาง ซึ่งวางตำแหน่ง FDUSD ไม่เพียงเป็นดอลลาร์การทำธุรกรรม แต่เป็นอิฐพื้นฐานสำหรับผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ซับซ้อนมากขึ้นในระบบนิเวศของคริปโต
ด้วยใบอนุญาตความไว้วางใจของ First Digital และท่าทีปรับตัวเข้ากันได้ของฮ่องกงกับคริปโต, FDUSD ถูกวางเป็นทางเลือกที่มีการกำกับดูแลเต็มรูปแบบในภูมิภาคเอเชียสำหรับ Tether และ USDC การเลื่อนชั้นที่รวดเร็วนี้ย้ำถึงความต้องการสำหรับสเตเบิลคอยน์ที่ไม่ได้ออกโดยสหรัฐอเมริกา โดยเฉพาะในตลาดการแลกเปลี่ยน การสนับสนุนที่ดำเนินต่อไปจาก Binance (และอาจจะจากตลาดเอเชียอื่น ๆ ) อาจจะทำให้ FDUSD กินส่วนตลาดของ USDC ในบางด้านได้ — ขณะนี้ก็ทำแบบนั้นได้เบา ๆ และปริมาณในระดับที่เทียบเท่ากับสเตเบิลคอยน์ที่ยอมรับอื่น ๆ ของสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตามโชคชะตาของมันถูกผูกติดกับการอุปถัมภ์ของ Binance และสภาพแวดล้อมกำกับดูแล หากกฎระเบียบของฮ่องกงหรือความสำคัญของ Binance เปลี่ยนแปลง การขึ้นบันไดของ FDUSD อาจหยุดชะงักลง อย่างไรก็ตาม, ในระยะเวลาสั้น ๆ, การเคลื่อนไหวและฐานในภูมิภาคนี้ทำให้มันเป็นหนึ่งในผู้ท้าชิงที่น่าเชื่อถือที่สุดในคู่ที่โดดเด่น โดยเฉพาะในกลุ่มตลาดการเทรดเอเชียแปซิฟิก
4. PayPal USD (PYUSD)
บริษัท/โครงการ: PayPal (ออกโดย Paxos Trust)
ปีที่เปิดตัว: 2023
ราคาปัจจุบัน: $1.00
มูลค่าตลาดปัจจุบัน: $0.79 พันล้าน
เมื่อบริษัทฟินเทคขนาดใหญ่อย่าง PayPal เข้าสู่สนาม แม้แต่ทหารผ่านศึกในวงการคริปโตยังต้องสังเกตเห็น ในเดือนสิงหาคม 2023, PayPal Holdings บริษัทการชำระเงินมูลค่ากว่า $70 พันล้านได้เปิดตัว PayPal USD ทำให้ทันทีเป็นบริษัทบริการทางการเงินรายใหญ่รายแรกของสหรัฐฯ ที่ออกสเตเบิลคอยน์ PYUSD เป็นโทเค็นดอลลาร์ที่มีการสำรองด้วยเงินสดออกโดย Paxos Trust Company (ซึ่งเป็นบริษัทที่มีการกำกับดูแลเดียวกันที่อยู่เบื้องหลัง USDP และเดิมคือ BUSD) ทุก PYUSD ได้รับการสนับสนุน 1:1 โดยเงินฝากในสกุลดอลลาร์สหรัฐ รวมไปถึงตราสารของเงินกู้ระยะสั้นและสินค้าคงคลังเงินสดที่คล้ายคลึง ซึ่งถูกจัดเก็บโดย Paxos เมื่อเปิดตัว PayPal ได้เน้นความเข้ากันได้และความโปร่งใสของผลิตภัณฑ์นี้ โดยดึงดูดผู้กำกับดูแลด้วยการตรวจสอบสิทธิปิดคลังอย่างรายเดือน แม้ว่าในทางปกติชื่อแอ็คทีฟใหญ่จะอยู่เบื้องหลัง แต่มูลค่าตลาดของ PYUSD ในช่วงแรกไม่ได้เติบโตอย่างว่องไว — โดยในช่วงต้นปี 2024 มันมีมูลค่าตลาดอยู่ใต้ระดับ $800 ล้าน
แต่ PayPal ได้ค่อย ๆ ใช้ฐานผู้ใช้งานที่กว้างขวาง (มากกว่า 350 ล้านบัญชีที่แอ็คทีฟ) และเครือข่ายผู้ค้าของตนเพื่อขับดันการยอมรับ โทเค็นนี้ได้รวมอยู่ในแอปของ PayPal และ Venmo ทำให้การเปลี่ยนดอลลาร์เป็น PYUSD ง่ายดาย โดยหวังจะขยายความเป็นที่เรียกใช้ของมัน, PayPal ได้พาเอา PYUSD ไปสู่ระบบบล็อกเชนหลายตัว: ที่น่าสนใจคือมันได้พาบินบน Solana ในปี 2024 เพื่อเปิดการทำธุรกรรมที่เร็วและประหยัดค่าใช้จ่ายยิ่งขึ้น PayPal ยังเสนอแรงจูงใจเช่นโปรแกรมรางวัลคริปโตผ่าน Anchorage Digital เพื่อผลักดันให้ลูกค้ามาใช้ PYUSD มากขึ้น PYUSD นำเสนอความน่าเชื่อถือและการจดจำแบรนด์แบบที่โครงการคริปโตแค่บางโครงการทำได้ ในปีต่อๆ ไป จุดแข็งที่สุดคือ PayPal เอง – บริษัทอาจบูรณาการ PYUSD สำหรับการชำระเงินอีคอมเมิร์ซ การโอนเงิน หรือการชำระเงินของผู้บริโภคในปริมาณมาก ทำให้การใช้งานของมันขยายตัวทันที อย่างไรก็ตาม PayPal กำลังเผชิญหน้ากับความท้าทายในโลกของการซื้อขายคริปโต ที่ซึ่ง USDT และ USDC ได้ฝังตัวอยู่ลึก
การเปิดตัวอย่างระวังของ PYUSD บ่งบอกถึงการเล่นระยะยาว: มันอาจจะไม่คุกคามความเป็นผู้นำการซื้อขายของ Tether ทันที แต่การมีอยู่ของมันอาจเติบโตอย่างต่อเนื่องในวงการที่มีการควบคุม การใช้งานบล็อกเชนในระดับธุรกิจ และในกลุ่มผู้ใช้งานรายย่อยที่ใหม่ต่อคริปโต หาก PayPal โปรโมท PYUSD อย่างจริงจังสำหรับการโอนเงินระหว่างประเทศหรือการใช้งาน DeFi เราอาจเห็น stablecoin นี้กลายเป็นคู่แข่งที่จริงจัง ในขั้นต่ำ การเข้าสู่ตลาดของ PayPal ได้ยืนยันแนวคิดของ stablecoin ในสายตาของการเงินดั้งเดิม – พัฒนาการที่อาจกระตุ้นให้เทคโนโลยีใหญ่หรือผู้เล่นด้านการธนาคารรายอื่นๆ ตามรอย ในที่สุดก็ลดส่วนแบ่งของผู้ครอบครองตลาดปัจจุบันลง
Aave GHO (GHO)
บริษัท/โครงการ: Aave Companies / Aave DAO
ปีที่เปิดตัว: 2023
ราคาปัจจุบัน: $1.00
มูลค่าตลาดปัจจุบัน: $0.21 พันล้าน
ยักษ์ใหญ่วงการการให้กู้ยืมแบบกระจายอำนาจ Aave ได้สร้างกระแสในปี 2023 โดยการเปิดตัว stablecoin ของตนเอง GHO เพิ่มผู้เล่นใหม่ที่แข็งแกร่งในวงการ stablecoin แบบกระจายอำนาจ GHO (อ่านว่า "ghost") เป็น stablecoin ที่มีการค้ำประกันมากเกินไป (overcollateralized stablecoin) ที่มีแนวคิดคล้ายกับ Dai: ผู้ใช้สามารถสร้างเหรียญ GHO โดยยืมเงินกับสินทรัพย์คริปโตที่พวกเขามอบให้บนแพลตฟอร์ม Aave โดยมีดอกเบี้ยจากการกู้ยืมรับเข้ากระเป๋า DAO ของ Aave สิ่งที่โดดเด่นคือ Aave ให้ชุมชนของตนเองกำหนดพารามิเตอร์การออกเหรียญ GHO - เช่น การตั้งอัตราดอกเบี้ยหรือการจำกัดอัตรา - ทำให้มันเป็น stablecoin ที่สร้างขึ้นโดยและเพื่อผู้ใช้ Aave ตั้งแต่เปิดตัวบน Ethereum ในกลางปี 2023 ปริมาณของ GHO ได้เติบโตถึงประมาณ 208 ล้านโทเค็นที่หมุนเวียนอยู่ ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นที่น่าประทับใจทำให้มันอยู่ในอันดับที่สูงในดอลลาร์แบบกระจายอำนาจ แต่ยังคงเล็กเมื่อเทียบกับคู่แข่งที่เป็นศูนย์กลาง ทีม Aave ได้แสดงความคิดสร้างสรรค์ในการจัดการความเสถียรของ GHO
ในการเสนอแผนหนึ่ง พวกเขาเดินหน้าในการบูรณาการผลตอบแทนจากสินทรัพย์ในโลกจริงโดยการค้ำประกัน GHO ด้วยหุ้นกองทุนตลาดเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น (กองทุนตั๋วเงินคลังระยะสั้นของ BlackRock ผ่านโทเค็นที่ชื่อว่า BUIDL) เพื่อรับดอกเบี้ยที่ปลอดภัยบนทุนสำรอง กลยุทธ์นี้อาจอนุญาตให้ GHO จ่ายดอกเบี้ยให้ผู้ถือครองเหรียญหรือลดการพึ่งพาการค้ำประกันจากคริปโตเพียงอย่างเดียว GHO ยังได้ขยายการใช้งานข้ามเครือข่าย เปิดตัวบนเครือข่ายระดับ 2 อย่าง Arbitrum และ Base เพื่อขยายการใช้งานในแอป DeFi
ได้รับการสนับสนุนจากหนึ่งในชุมชน DeFi ที่ใหญ่ที่สุด GHO มีพื้นฐานที่แข็งแกร่งในการเติบโตในวงการการเงินแบบกระจายอำนาจ ชะตากรรมของมันเชื่อมโยงกับแพลตฟอร์มของ Aave: เมื่อ Aave ดึงดูดผู้ยืมและผู้ให้กู้ ความต้องการ GHO ในฐานะสกุลเงินการกู้ที่คงที่อาจเพิ่มขึ้น ในระยะสั้น GHO มีแนวโน้มมากกว่าที่จะดึงหุ้นตลาดจาก stablecoin แบบกระจายอำนาจอื่นๆ (เช่น DAI) มากกว่าที่จะล้มยักษ์ใหญ่สองรายใหญ่ แต่การเติบโตเรื่อยๆ ของมัน 146% ในช่วงปลายปี 2024 สะท้อนความเชื่อมั่นในโมเดลของมัน หาก GHO สามารถนวัตกรรมต่อไปได้ – ตัวอย่างเช่น โดยการแชร์ผลตอบแทนกับผู้ถือครองเหรียญหรือการเสริมสร้างสภาพคล่อง – มันอาจกลายเป็นคู่แข่งที่แกร่ง
อย่างไรก็ตาม ด้วยมูลค่าตลาดที่ต่ำกว่า $1 พันล้าน GHO ในขณะนี้ยังจัดเป็นภัยคุกคามเล็กๆ ต่อ USDT/USDC ความสำคัญของมันอยู่ที่การพิสูจน์ว่า stablecoin ที่ชุมชนควบคุมสามารถพัฒนาได้อย่างรวดเร็ว ในระยะยาวการประสบความสำเร็จของ GHO เพิ่มความกดดันต่อผู้ออกเหรียญที่โดดเด่นโดยการเสนอ stablecoin ที่ค่อนข้างโปร่งใสและยืดหยุ่น คุณลักษณะที่สามารถดึงดูดผู้ใช้ได้หากความเชื่อมั่นในสถาบันศูนย์กลางเคยสั่นคลอน
USDD (USDD)
บริษัท/โครงการ: TRON DAO Reserve (Justin Sun/Tron Foundation)
ปีที่เปิดตัว: 2022
ราคาปัจจุบัน: $1.00
มูลค่าตลาดปัจจุบัน: $0.26 พันล้าน
ไม่ใช่ผู้ท้าทายทั้งหมดที่มาจากการเงินดั้งเดิมหรือ DeFi ของ Ethereum USDD เป็น stablecoin หมายเลขหนึ่งของเครือข่าย Tron เปิดตัวในกลางปี 2022 โดยนักธุรกิจคริปโต Justin Sun เบื้องต้นได้รับการขนานนามว่าเป็น stablecoin แบบ "เชิงอัลกอริธึม" ที่ได้รับแรงบันดาลใจจากโมเดลของ TerraUSD USDD พยายามใช้ประโยชน์จากฐานผู้ใช้ขนาดใหญ่ของ Tron (เครือข่าย Tron มีชื่อเสียงในการเป็นเจ้าภาพจำนวนมากในด้านสภาพคล่องของ Tether สำหรับการโอนที่มีค่าใช้จ่ายต่ำ) ในเดือนแรกๆ USDD ให้ผลตอบแทนจากการฝากสูงมาก – ประมาณ 20–30% APY – ผ่าน Tron DAO Reserve ซึ่งสนับสนุนผลตอบแทนเหล่านี้เพื่อดึงดูดการนำไปใช้ อย่างไรก็ตาม การล่มสลายของ Terra’s UST ในเดือนพฤษภาคม 2022 ทำให้เกิดเงาที่ยาว
แม้ว่าจะถือครองทุนสำรองของ Bitcoin แต่ USDD ของ Tron สูญเสียการค้ำประกันที่ $1 ชั่วคราวในปลายปี 2022 ลดลงถึง ~$0.97 เมื่อมีการระแวงเกี่ยวกับการค้ำประกันที่ไม่เพียงพอ ทีมได้ตอบโต้ด้วยการปรับปรุงการออกแบบของ USDD: พวกเขาเดินหน้าสู่โมเดลผสมที่ USDD ถูกค้ำประกัน (อย่างน้อยบางส่วน) โดยทุนสำรอง (รวมถึง USDC และ TRX) และแนะนำกลไกสำหรับผู้ใช้ในการสร้าง USDD โดยการล็อกค้ำประกัน ในต้นปี 2025 ปริมาณของ USDD หดตัวเหลือประมาณ $265 ล้าน – ลดลงจากจุดสูงที่เกิน $700M – สะท้อนถึงปีแห่งความระวัง ขณะนี้ Tron กำลังทำการผลักดันใหม่ด้วย "USDD 2.0": การอัปเกรดที่เปิดตัวในมกราคม 2025 ที่อนุญาตให้ชุมชนปกครองการสร้างเหรียญใหม่จาก TRX และสินทรัพย์อื่น ๆ ที่สำคัญคืนค่าผลตอบแทนเงินปันผล 20% ที่ได้รับการสนับสนุนเต็มที่โดย Tron DAO Reserve เพื่อเพิ่มความมั่นใจในตลาด
เส้นทางของ USDD นั้นเต็มไปด้วยความผันผวน แต่ขนาดการทำงานที่ใหญ่ของ Tron ในการทำธุรกรรม (มันเป็นเครือข่ายชั้นนำสำหรับการโอน stablecoin) หมายความว่าความสำเร็จเล็ก ๆ น้อย ๆ อาจแปลเป็นตัวเลขที่ใหญ่ การรีบูต USDD 2.0 ส่งสัญญาณถึงความมุ่งมั่นของ Tron ในการท้าให้กับสถานะเดิม – โดยพื้นฐานแล้วพยายามประสบความสำเร็จในสถานที่ที่ Terra ล้มเหลว ด้วยการเสนอดอกเบี้ยแบบที่คล้ายกับ Anchor โดยมีการค้ำประกันที่มั่นคงมากขึ้น หายสำเร็จหาก Tron DAO สามารถรักษาการค้ำประกันและจ่ายผลตอบแทนจากทุนสำารเพื่อดึงดูดผู้ใช้จาก Tether โดยเฉพาะภายในระบบนิเวศ Tron ที่ USDT ครองส่วนแบ่งใหญ่.
นั่นยังคงเป็น "หาก" ใหญ่ เงาของความล้มเหลวเชิงอัลกอริธึมยังคงคลุกเครืออยู่ และนักลงทุนหลายคนจะต้องการระยะเวลาที่ยาวนานในการพิสูจน์ความเสถียรก่อนที่จะไว้วางใจ USDD ในสเกลใหญ่ ในบทสรุป USDD เป็นการแสดงความทะเยอทะยานที่จะต่ำกว่า USDT/USDC ในด้านผลตอบแทนและประสิทธิภาพของเครือข่าย มันอาจจะไม่เสนอขนาดเดียวกับพวกมันในทันที – มูลค่าตลาดของมันยังเล็กในวันนี้ – แต่มันยังคงเป็นสิ่งที่ควรเฝ้าดู โดยเฉพาะในเอเชีย ในเชิงความท้าทาย Tron กำลังเสนอดอกเบี้ยให้กับผู้ใช้ในขณะที่รอให้ทรัพยากรและสภาพคล่องเพิ่มขึ้นในระยะยาว กลยุทธ์นี้จะยั่งยืนหรือเป็นการสนับสนุนที่เสี่ยง เพียงแค่เวลาจะบอกได้ (และความโปร่งใส)
Usual USD (USD0)
บริษัท/โครงการ: Usual Finance (Usual Protocol)
ปีที่เปิดตัว: 2024
ราคาปัจจุบัน: $1.00
มูลค่าตลาดปัจจุบัน: $0.95 พันล้าน
ท่ามกลางกระแสการโทเค่นอสทรีเพื่อการเงินแบบดั้งเดิมในวอลล์สตรีท โปรเจกต์หนึ่งได้แนะนำ stablecoin อย่างเงียบๆ ที่เชื่อมโยงสินทรัพย์จริงกับ DeFi Usual USD (USD0) เป็น stablecoin ใหม่ที่พึ่งมาในปี 2024 โดยแตกต่างที่การกล่าวถึงแต่ละเหรียญได้รับการค้ำประกันด้วยสินทรัพย์จริงที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น (RWA) เช่น พันธบัตรรัฐบาลและกระดาษเชิงพาณิชย์ – วัตถุดิบค้ำประกันที่คล้ายกับที่ Tether และ Circle ถือ แต่มีเล่ห์กล Usual USD’sโปรโตคอลแบ่งปันผลตอบแทนจากสินทรัพย์เหล่านั้นกับชุมชนของตนผ่านโทเค็นการกู้คืนที่เรียกว่า USUAL ซึ่งหมายความว่าผู้ถือครอง USD0 ได้รับผลประโยชน์จากดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นโดยทุนสำรอง (แม้ว่า stablecoin เองจะติดอยู่ที่ $1 ก็ตาม โทเค็น USUAL จะสะสมคุณค่า) ในทางปฏิบัติ USD0 ทำงานภายใต้โมเดลการสำรองเต็ม ฟียัทแบบไม่ต่างจาก USDC แต่กรรมสิทธิ์ที่กระจายอำนาจของโปรโตคอลการออกเหรียญตั้งมันไว้ออกห่าง
แม้ว่าจะเปิดตัวแบบเงียบๆ แต่ USD0 ตรงเข้าบริษัทที่มีหัวใจ มันเติบโตขึ้นเกือบถึง $1 พันล้านในมูลค่าตลาดแล้ว ซึ่งทำให้มันอยู่ในเขตสูงสุดของ stablecoins โดยเฉพาะหนึ่งในความนิยมจากผู้ใช้ DeFi ที่ค้นหาทางเลือกโปร่งใสที่สร้างผลตอบแทนให้กับ fiat stables ขนาดใหญ่ USD0 มีการใช้งานหลักบน Ethereum และ Arbitrum โดยที่มันถูกซื้อขายบนตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอย่าง Uniswap และ Curve ด้วยปริมาณการซื้อขายที่สำคัญ การโทเค็นอสังหาริมทรัพย์เช่นพันธบัตรระยะสั้นและแม้แต่การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ Usual Finance หวังที่จะเพิ่มสภาพคล่องให้กับสินทรัพย์เหล่านั้นและให้ผู้ใช้ stablecoin มีส่วนร่วมในข้อได้เปรียบเมื่อเกิดการเปิดรับตลาดดั้งเดิม
Usual USD ยึดถือการเชื่อมต่อระหว่าง TradFi และ DeFi ในด้าน stablecoin การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของมันสื่อถึงการเสนอ stablecoin ที่มีการค้ำประกันชัดเจนและโมเดลการแบ่งปันคุณค่าสามารถดึงเข้ามาเกือบพันล้านดอลล่าร์ได้โดยไม่มีผู้อุปการะรายใหญ่ที่อยู่เบื้องหลัง อีกว่า USD0 ได้นั้นยังต้องเจอกับอุปสรรค มันจะต้องรักษาความโปร่งใสและปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างเข้มงวดในการเติบโต (หน่วยงานคงเฝ้าระวังทุกโทเค็นที่ได้รับการค้ำประกันด้วย RWA) นอกจากนี้ โมเดลสองโทเค็น (USD0 + USUAL) ของมันอาจซับซ้อนสำหรับผู้ใช้งานทั่วไป อย่างไรก็ตาม ในอนาคตที่การใช้ stablecoin ขยายไปไกลกว่าการซื้อขายเพียงอย่างเดียว – กระทั่งการออมและการลงทุน – โมเดลของ USD0 อาจกลายเป็นที่สนใจ มันไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้ที่จะเห็นผู้อื่นนำเอาวิธีการแบ่งปันผลกำไรแบบนี้ไปใช้อย่างเดียวกัน โดยสรุป Usual USD ได้ปลูกเมล็ดของ new kind of “stablecoin 2.0” – หนึ่งที่สามารถค่อยๆ กัดกินส่วนแบ่งตลาดของยักษ์ใหญ่ด้วยการเสนอสิ่งที่มีคุณค่าและตรงจุดกับชุมชน
Frax (FRAX)
บริษัท/โครงการ: Frax Finance
ปีที่เปิดตัว: 2020
ราคาปัจจุบัน: $1.00 (ติดการค้ำประกัน)
มูลค่าตลาดปัจจุบัน: $0.35 พันล้าน
Frax ได้ทำให้ตื่นเต้นโลกในฐานะ stablecoin ที่มีรูปแบบ fractional-algorithmic แบบแรกของโลก เปิดตัวในปลายปี 2020 ผลงานของ Sam Kazemian's Frax Finance, FRAX ถูกก่อตั้งขึ้นเพื่อมีการค้ำประกันบางส่วนและมีการปรับเสถียรภาพโดยกลไกแบบ algorithmic ในคำศัพท์ที่ง่ายขึ้น แต่ละ FRAX อาจมีส่วนการค้ำประกันถึง 80% โดย USDC และอีก 20% ปรับเสถียรภาพโดยคุณค่าของโทเค็นการจัดการ (FXS)เริ่มต้นจากการดำเนินการทางการตลาดแบบเปิด วิธีการนี้ทำให้ Frax มีประสิทธิภาพในการใช้ทุน – ต้องการสินทรัพย์น้อยกว่า $1 ต่อ $1 ของ stablecoin – และช่วยให้ Frax เติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงตอนบูมของ DeFi ในปี 2021–2022
เมื่อต้นปี 2022, การจัดหา FRAX เกิน $2 พันล้าน ทำให้มันอยู่ในกลุ่ม stablecoins ชั้นนำในขณะนั้น Frax Finance ยังขยายระบบนิเวศของตัวเองด้วยการเปิดตัว Frax Shares (FXS) ในฐานะโทเค็นการกำกับดูแลและการสะสมมูลค่า และพัฒนาโปรดักส์ใหม่เช่น FraxLend และ Frax Ether (อนุพันธ์การวางเดิมพันที่เปลี่ยนเป็นของเหลวได้) แต่การล่มสลายของ TerraUSD ในพฤษภาคม 2022 ทำให้ตลาดตื่นตัวกับสิ่งที่คล้ายคลึงกับ algorithmic stable Frax ตอบสนองอย่างรอบคอบ: เพิ่มอัตราส่วนการประกันหลักทรัพย์เพื่อป้องกัน peg (ในที่สุดเข้าถึงการรองรับหลักทรัพย์ 100% ด้วยส่วนใหญ่ใน USDC) ซึ่งผลที่ตามมา การจัดหา FRAX ค่อย ๆ หดตัว – ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ $350 ล้าน ตั้งแต่นั้นมา โปรโตคอลให้ความสำคัญกับโครงการใหม่ๆ (เช่น stablecoin ที่จับกับอัตราเงินเฟ้อและบริการให้ยืม) และ FRAX ตอนนี้ทำหน้าที่คล้ายกับ stablecoins ที่สนับสนุนด้วยคริปโตอื่น ๆ แต่มีกลไกการกำกับดูกำลังสำคัญที่มีอิทธิพลต่อค่าธรรมชาติในการรักษามันไว้
การเดินทางของ Frax แสดงให้เห็นทั้งคำมั่นและอันตรายของ algorithmic stablecoins ในทฤษฎีแล้ว FRAX อาจเป็นคู่แข่งที่สำคัญของ USDT/USDC เนื่องจากโมเดลคลังสำรองย่อยมีการขยายตัวมากกว่า ในการปฏิบัติ ตลาดมีความสะดวกสบายกับโมเดลที่รับรองเต็มรูปแบบหลังจากความผิดพลาดที่มีชื่อเสียงสูง ไปข้างหน้า FRAX ไม่น่าจะท้าทายการครองตลาด stablecoins ชั้นนำเว้นแต่ความไว้วางใจในเหรียญที่มีการจัดเก็บในศูนย์กลางจะล้มครามอย่างรุนแรง ส่วนแบ่งตลาดปัจจุบันของมันมีขนาดเล็ก และแม้แต่ผู้สร้างของมันยังยอมรับระดับหลักประกันที่สูงขึ้น (ทำให้หนึ่งในความได้เปรียบในการแข่งขันลดลง) กล่าวได้ว่า Frax Finance ได้รับการยอมรับในด้านนวัตกรรม – มันรอดพ้นจากการกวาดล้างของ algorithmic stablecoin เมื่อคนอื่น ๆ เช่น Basis และ Terra ไม่ได้ ถ้าจังหวะเปลี่ยนกลับไปที่การออกแบบที่เสรีกว่า (เช่น ถ้าหน่วยงานกำกับดูแลกำหนดข้อจำกัดสูงสุดในการออก stablecoin ที่ผูกกับเงินสด) FRAX อาจเห็นการฟื้นตัว
ในระยะอันใกล้ มันทำหน้าที่เป็นการเตือนไปด้วยความระมัดระวังว่าความสำเร็จทางเทคนิค (การรักษา peg ผ่านกลไกที่สร้างสรรค์) ต้องจับคู่กับความเชื่อถือในตลาด Frax อาจไม่ใช่ตัวแทนของ stablecoins ที่ท้าทายอีกต่อไป แต่มีมรดกที่แจ้งให้ทราบถึงการออกแบบของรุ่นถัดไป และยังมีชุมชนที่ยังคงสนับสนุน FXS เราไม่สามารถกัน Frax Finance จากการดึงออกจากการเปลี่ยนแปลงที่น่าประหลาดใจที่จุดประกายการเติบโตของ FRAX ได้อีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้ บทบาทของ FRAX มักจะส่งเสริมมากกว่าการแข่งขันเมื่อเทียบกับ USDT และ USDC
9. TrueUSD (TUSD)
บริษัท/โครงการ: Techteryx (เดิมคือ TrustToken)
ปีที่เปิดตัว: 2018
ราคาปัจจุบัน: $1.00
มูลค่าตลาดปัจจุบัน: $0.49 พันล้าน
TrueUSD ได้ผ่านชีวิตหลายรูปแบบในการพยายามเข้าท้าทาย Tether เปิดตัวในปี 2018 โดยสตาร์ทอัพ TrustToken, TUSD เป็นหนึ่งใน stablecoins ที่สนับสนุนด้วยเงินสดอย่างเต็มที่ครั้งแรกที่มาในตลาดหลังจาก USDT ข้อเสนอคุณค่าของมันเรียบง่าย: 1 TUSD สนับสนุนด้วย $1 ที่ถืออยู่ในการฝากความไว้วางใจโดยผู้แทนที่ถูกกำกับดูแล พร้อมกับการเปิดเผยข้อมูลสถิติแบบสดต่อสาธารณะ ในช่วงเวลาที่ Tether ถูกวิจารณ์เรื่องความโปร่งใส TUSD เสนอทางเลือกที่โปร่งใสมากกว่าและสะสมผู้ใช้ที่ภักดีและเล็กน้อย ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา โครงการเปลี่ยนมือ – ขณะนี้มันถูกบริหารโดยคณะกรรมการในเอเซียที่เรียกชื่อว่า Techteryx – แต่มันยังคงทำหน้าที่เป็นโทเค็นดอลลาร์ที่เชื่อถือได้
โอกาสที่ใหญ่ของ TUSD มาถึงเมื่อต้นปี 2023 เมื่อ Binance ได้มีการปลดทิ้งโทเค็น BUSD ของตัวเอง และยก TUSD เป็น stablecoin ที่ได้รับความนิยมบนแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนของเจ้าเอง Binance ในช่วงเวลาสั้นๆ ทำการยกเลิกค่าธรรมเนียมสำหรับคู่การซื้อขายบางรายการที่ใช้ TUSD และเป็นผลให้การหมุนเวียนของ TUSD เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากการหมุนเวียนไม่กี่ร้อยล้านไปถึงกว่า $2 พันล้านในจุดสูงสุดกลางปี 2023 อย่างไรก็ตาม ปัญหาการเติบโตตามมา ในปีเดียวกันหนึ่งในพันธมิตรสำคัญทางการเงินของ TUSD, Prime Trust เผชิญปัญหาสภาพคล่อง ทำให้ TUSD ต้องหยุดการผลิตสักพัก แม้ว่าทีมงานกล่าวว่าพวกเขาไม่มีการเปิดรับสาระสำคัญและกลับมาทำงานตามปกติอย่างรวดเร็ว แต่ตลาดกลับไม่มั่นใจและเกิดการขายทำให้ค่าเงินหดตัวในเดือนมิถุนายน 2023 TUSD ได้ย้ายไปทำนโยบายการปรับความหลากหลายของที่ฝากสมบัติและกลับมาแสดงตัวสถิติการสำรองตามปกติ แต่ราคารวมตลาดกลับลดลงอยู่ประมาณ $500 ล้าน หลังจากที่ Binance เปลี่ยนการสนับสนุนที่นี่ไปยังที่อื่น
เรื่องราวของ TrueUSD สะท้อนให้เห็นถึงความท้าทายในเชิงของ stablecoin ที่เล็กกว่าในอาณาจักรของยักษ์ใหญ่ มันได้พิสูจน์ความสามารถทางเทคนิคของมัน – โดยเหรียญสามารถรักษาความแข็งแกร่งผ่านการทดสอบภายใต้ความเครียดต่าง ๆ แล้ว – แต่ขนาดและความเชื่อถือเป็นสิ่งสำคัญในเกมส์นี้ TUSD ขณะนี้ไม่มีความได้เปรียบที่เป็นเอกลักษณ์อย่างที่ USDC มีความโปร่งใสที่เหมือนกันและเครือข่ายที่ใหญ่กว่า การชูธงของ Binance ทำให้ TUSD ขึ้นไปบนยอดได้ชั่วคราว แต่แสดงให้เห็นว่าการที่จะได้เปรียบเช่นนี้สามารถหายไปได้เร็วเพียงใด
หาก TUSD ไม่สามารถหาพันธมิตรที่สำคัญใหม่ ๆ หรือหาพื้นที่ที่เหมาะสม (อาจเป็นในภูมิภาคหรือกรณีการใช้งานที่คนอื่นไม่สามารถดำเนินได้) มันอาจยังคงเป็นผู้เล่นระดับที่สอง ในขณะที่วิธีการข้างหน้าและประวัติการให้บริการที่ยาวนานของ TUSD สามารถทำให้มันเป็นทางเลือกที่เผชิญกับความเสี่ยงหากหน่วยงานกำกับดูแลเคาะประตูต่อผู้เล่นที่ใหญ่กว่า (เช่นเดียวกับธุรกิจการค้าอาจหมุนเข้าสู่ TUSD หาก USDT เผชิญกับปัญหาที่มีอยู่) ในสรุป TrueUSD เป็น stablecoin ที่มีความสามารถที่ได้ถึงบนภูเขาและกลับมา สมาชิกรายหนึ่ง มีความท้าทายโดยตรงต่อ USDT/USDC ในปัจจุบัน แต่ยังคงเป็นส่วนหนึ่งของภูมิทัศน์ stablecoin ที่แสดงให้เห็นว่าตัวปล่อยหลายรายสามารถดำรงอยู่ร่วมกันได้ ในการแข่ง stablecoin TUSD กำลังวางตำแหน่งตนเองเป็นตัวแทนที่เชื่อถือได้ – เตรียมพร้อมที่จะก้าวขึ้นเมื่อดวงดาวล้มเหลว
10. Euro Coin (EUROC)
บริษัท/โครงการ: Circle (Centre Consortium)
ปีที่เปิดตัว: 2022
ราคาปัจจุบัน: €1.00 (≈ $1.08)
มูลค่าตลาดปัจจุบัน: $0.15 พันล้าน
แม้ว่าโทเค็นที่จับกับ USD จะครองจักรวาล stablecoin, Circle Internet Financial – บริษัทที่อยู่เบื้องหลัง USDC – กำลังเบื้องต้นการลงทุนในทางเลือกที่จับกับยูโร Euro Coin (EUROC) เปิดตัวในกลางปี 2022 เป็น stablecoin ที่สำรองเต็มที่ที่ผูก 1:1 กับยูโร เช่นเดียวกับ USDC Euro Coin ออกให้ภายใต้โมเดลที่ถูกกำกับ: ทุก EUROC ตรงกับหนึ่งยูโรที่ถืออยู่ในบัญชีธนาคาร พร้อมกับการยืนยันให้ตรงกัน ในโลกที่อยู่ภายใต้แรงของดอลลาร์สหรัฐในสกุลเงินคริปโต (มากกว่า 99% ของมูลค่า stablecoin ที่ผูกกับเงินสดเป็น USD) การเปิดตัว Euro Coin เป็นได้ทั้งการพยากรณ์สำหรับอนาคตและตอบสนองต่อความต้องการในปัจจุบัน การนำมาใช้งานเริ่มต้นด้วยความช้า – โดยปี 2023 มูลค่าราคาตลาดของ EUROC อยู่ในหลักแปดหลักที่ต่ำ แต่ได้เพิ่มความนิยมในกลุ่มการแลกเปลี่ยนในยุโรปและระบบ DeFi ที่ให้บริการการซื้อขายฟอเร็กซ์และการให้ยืมที่ผูกกับยูโร
ณ ปีแรก 2025 ประมาณ €138 ล้าน EUROC อยู่ในระบบ เทียบเท่ากับประมาณ $148 ล้านในมูลค่าราคาตลาด Circle ได้ขยาย Euro Coin เกินจากเหรียญ Ethereum ไปยังเชนอื่น (เช่น Avalanche and Solana) เพื่อทำให้เข้าถึงได้ง่ายขึ้น ที่สำคัญ การพัฒนาด้านกฎระเบียบในสหภาพยุโรปสามารถเสริมสร้างโอกาสของ EUROC The European Union's MiCA (Markets in Crypto Assets) regulation ที่ยึดถือครอบคลุมมีผลบังคับในปลายปี 2024 โดยให้กรอบงานที่ชัดเจนสำหรับ stablecoins ที่ฉลากเป็นยูโร Circle's Euro Coin ในฐานะ MiCA-compliant "e-money token" อยู่ในสถานะที่จะได้รับประโยชน์จากความถูกต้องที่ได้มานี้ในช่วงเวลาที่การใ� Stablecoin สกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์ที่เชื่อถือได้ในตลาดมีความสำคัญ สำหรับผู้ใช้ทั่วโลก แม้ว่ามันจะไม่ได้เป็นภัยคุกคามในทันทีต่อล่อจนของ USDT หรือ USDC, การเติบโตของมันอาจค่อยๆ ลดการครอบงำของโทเคนที่ผูกด้วยเงินดอลลาร์ในวงการบางสาขา เช่นคู่การซื้อขายในยุโรป และโปรโตคอล DeFi อาจเริ่มใช้ EUROC มากขึ้นในการชำระเป็นยูโร ลดการพึ่งพาการแปลงเป็น USD stablecoins ในระยะยาว, ถ้ามีการเปลี่ยนแปลงทางภูมิศาสตร์หรือเศรษฐกิจที่นำไปสู่ยูโรที่แข็งแกร่งขึ้นหรือเพิ่มกิจกรรมคริปโตที่เกี่ยวข้องกับยูโร, EUROC พร้อมที่จะขยายตัว
ในตอนนี้ มูลค่า $150M ของมันยังคงเล็กน้อย, แต่แสดงถึงความสำคัญในการเพิ่มความหลากหลายของภูมิทัศน์ stablecoins ในอนาคตที่การใช้ stablecoin ทั่วโลกเติบโต, มันเป็นที่คาดหวังได้ว่า basket ของ stablecoins (USD, EUR, และอื่น ๆ) จะร่วมกันแบ่งพื้นที่เดียวนี้แทนที่จะเป็นโทเคนสกุลเงินเดียวที่ครอบครองตลาด Euro Coin อาจจะไม่ "ท้าทาง" USDT เอง – พวกเขาให้บริการในความต้องการของสกุลเงินที่ต่างกัน – แต่มันสามารถแข่งขันกับ Tether's euro-pegged offerings (EURT) และรับประกันว่า Circle ยังคงเป็นผู้นำเหนือหลายโทเค็นฟิอาท ในสรุป การเติบโตของ EUROC, แม้ว่าจะเป็นภาพที่เติบโตอย่างช้า, ชี้ถึงอนาคตของ stablecoin ที่เป็นแบบหลายสกุลเงิน, ที่ซึ่งการครอบงำเงินดอลลาร์อาจให้ทางไปยังตลาดที่เป็นแบบมากความหลากหลายมากขึ้น
บทสรุป: ภูมิทัศน์ stablecoin ที่เปลี่ยนแปลง
Stablecoins ได้พัฒนาจากการเป็นตัวขับเข้าที่สะดวกสำหรับการซื้อขายคริปโตไปสู่เสาหลักของการเงินโลก, ด้วยมูลค่าทางการตลาดรวมในปัจจุบันที่มีการแข่งขันกับเศรษฐกิจของประเทศขนาดกลาง Tether’s USDT และ Circle’s USDC ยังคงชนะเลิศออกแม้แต่กับการท้าทาย – ทั้งสองบันทึกการมีมูลค่าประมาณ 90% ของทั้งหมด stablecoin – แต่ผู้ท้าทายทั้งสิบข้างต้นแสดงให้เห็นถึงวิธีการที่ภาคนี้กลายเป็นไดนามิกมาก แต่ละคู่แข่งที่กำลังฝันถึงมีส่วนเสริมที่เอกลักษณ์: บาง, เช่น Ethena USDe และ Tron’s USDD, เสนอผลตอบแทนที่ยั่วเย้าซึ่ง stablecoins แบบดั้งเดิมไม่มี
อื่sector-specific stablecoins (สำหรับการเล่นเกม, สินค้าโภคภัณฑ์, หรือเครดิตคาร์บอน) อาจจะพุ่งขึ้นมา, ยุติการครองบัลลังก์อย่างเบ็ดเสร็จของดอลลาร์ใน on-chain.
สิ่งที่แน่นอนคือการแข่งขันจะกระตุ้นให้เกิดผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น – เงินสำรองที่ปลอดภัยยิ่งขึ้น, การตรวจสอบบัญชีมากขึ้น, และอาจถึงขนาดมีดอกเบี้ยสำหรับผู้ใช้งาน. USDT และ USDC เป็นไปได้ยากที่จะยอมสละตำแหน่งของพวกเขาอย่างง่ายๆ; พวกเขาได้รับประโยชน์จากเอฟเฟกต์เครือข่ายและความไว้วางใจลึกซึ้งที่สร้างขึ้นมาตลอดหลายปี. แต่การขึ้นของคู่แข่งบางรายอย่างรวดเร็วแสดงให้เห็นว่ากระแสสามารถเปลี่ยนแปลงได้เร็วแค่ไหนในคริปโต. stablecoin เฉพาะกลุ่มในวันนี้อาจกลายเป็นที่ยิ่งใหญ่ระดับหลายพันล้านดอลลาร์ในวันพรุ่งนี้. สำหรับนักลงทุนและผู้สังเกตการณ์, พื้นที่ stablecoin ควรได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิด: มันเป็นรากฐานของเศรษฐกิจคริปโต, และการพัฒนาของมันจะกำหนดอนาคตของเงินดิจิทัลควบคู่ไปกับ – และอาจจะส่งผลกระทบต่อ – การเงินแบบดั้งเดิม.