Tether ผู้ร่วมก่อตั้ง Reeve Collins กล่าวในดูไบเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า ภาคส่วนนี้กำลังพัฒนาข้ามโฟกัสของสกุลเงินเดิมๆ ที่ใช้บ่อย คำแถลงของ Collins' มาในขณะที่ stablecoins ไม่เพียงแต่สำคัญต่อเศรษฐกิจคริปโต แต่ยังดึงดูดการตรวจสอบและนวัตกรรมที่มากขึ้นจากทั้งภาคเอกชนและภาครัฐ
คำกล่าว ของเขาบอกเป็นนัยว่าเฟสต่อไปของการพัฒนา stablecoin จะถูกกำหนดโดยการแข่งขันจากประเภทสินทรัพย์ใหม่และโมเดลค้ำประกันทางเลือก อาจเปลี่ยนรูปแบบว่าความมั่นคงและมูลค่านั้นถูกเก็บรักษาไว้ในการเงินดิจิตอลอย่างไร
ตลอดหลายปี stablecoins ดอลลาร์สหรัฐเช่น Tether (USDT) และ USD Coin (USDC) ได้ทำหน้าที่เป็นโครงกระดูกของระบบเดียวทางดิจิตอล ความเป็นผู้นำของพวกเขาได้ยืนยันบทบาทของดอลลาร์ในฐานะเงินสำรองของคริปโต โดยในขณะที่ stablecoins USD ขณะนี้ เป็นตัวแทน กว่า 99% ของ stablecoins ดอลลาร์อย่างชัดเจน และมีมูลค่าตลาดที่เกิน $220 พันล้าน ณ ต้นปี 2025
อย่างไรก็ตาม เมื่อพัฒนาการของตลาด stablecoin เข้าสู่ขั้นโตเต็มที่ และกรอบการกำกับดูแลมีความชัดเจนมากขึ้น ทิวทัศน์ก็เปิดรับผู้เข้าใหม่ทั้งในแง่ของภูมิศาสตร์และการสนับสนุนสินทรัพย์ การเปลี่ยนแปลงนี้ถูกขับเคลื่อนด้วยความต้องการของนักลงทุนสำหรับการให้ผลตอบแทน การพัฒนาเทคโนโลยีการแปลงเป็นโทเค็น และความต้องการที่เติบโตขึ้นสำหรับการกระจายความเสี่ยงในสินทรัพย์ดิจิทัล
ความเพิ่มขึ้นของโมเดล Stablecoin ที่สร้างจากผลตอบแทน
ขอบหน้าใหม่ของภาคส่วน stablecoin คือการสร้างผลตอบแทน เครื่องหมายการออกจากโมเดลดั้งเดิมที่เพียงแค่กำหนดโทเค็นไปที่เงินสำรอง fiat คอลลินส์ที่ปัจจุบันเป็นผู้นำโครงการ Pi Protocol เน้นความน่าสนใจที่เพิ่มขึ้นของ stablecoins ที่ค้ำประกันโดย สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน เช่นกองทุนตลาดเงิน สินค้าโภคภัณฑ์แปลงเป็นโทเค็นเช่นทองคำ และเครื่องมือการเงินบนเชน โมเดลเหล่านี้เสนอผลตอบแทนที่สามารถเกินกว่าสิ่งของ U.S. Treasury bills ทำให้พวกเขาน่าสนใจต่อทั้งนักลงทุนรายย่อยและสถาบันที่แสวงหารายได้เสริม และประสิทธิภาพด้านทุน
การวิวัฒนาการนี้แสดงให้เห็นได้แล้วในดัชนี stablecoins ที่เพิ่มขึ้นที่ให้ผลตอบแทน เช่น USDe, sDAI, และ USDY ที่รวมความมั่นคงทางราคากับผลตอบแทนจริง โทเค็นเหล่านี้มักจะถูกค้ำประกันโดยกลุ่มสินทรัพย์ที่หลากหลาย ตั้งแต่ Treasury ระยะสั้นไปจนถึง protocal การให้กู้ใน DeFi ทำให้พวกเขาจ่ายส่วนของผลตอบแทนที่สร้างได้แก่ผู้ถือครอง ตัวอย่างเช่น USDY เสนอผลตอบแทน 4–5% APY โดยการลงทุนใน Treasury สหรัฐระยะสั้น ในขณะที่ OUSD สร้างผลตอบแทนผ่านการมีส่วนร่วมอัตโนมัติใน protocal DeFi
การแนะนำของสินค้าเหล่านี้กำลังเปลี่ยนความคาดหวังของผู้ใช้: แทนที่จะเพียงแค่ทำหน้าที่เป็นที่เก็บของมูลค่าที่มั่นคง stablecoins ตอนนี้ถูกมองว่าเป็นยานพาหนะในการสร้างผลตอบแทน คล้ายกับกองทุนตลาดเงินในไฟแนนซ์แบบดั้งเดิม
อย่างไรก็ตาม นวัตกรรมนี้นำมาซึ่งความเสี่ยงใหม่ ความซับซ้อนของยุทธศาสตร์ผลตอบแทนที่เชื่อมโยงกัน โอกาสการเกิดช่องโหว่ในสมาร์ทคอนแทร็ก และความท้าทายในการรักษาสภาพคล่องในช่วงความเครียดของตลาด ทั้งหมดนี้ต้องการการจัดการความเสี่ยงและความโปร่งใสที่แข็งแกร่ง ทั้งผู้กำกับดูแลและผู้ใช้ต่างต้องการเห็นความชัดเจนมากขึ้น ในวิธีการค้ำประกันของ stablecoins เหล่านี้ และวิธีการลดความเสี่ยง นำไปสู่นำเสนอเรียกร้องการตรวจสอบปกติ และการเปิดเผยที่ชัดเจนของสินทรัพย์สำรองและแนวทางการป้องกันความเสี่ยง
ในขณะที่ตลาดสำหรับ stablecoins ที่ถือผลตอบแทนขยายตัว โครงการที่แสดงให้เห็นถึงความโปร่งใสทั้งคู่ และผลตอบแทนที่ยั่งยืน มีแนวโน้มที่จะได้รับความนิยม
Stablecoins ที่ค้ำประกันด้วยสินทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์
การขยายของการค้ำประกันของ stablecoin ไม่จำกัดเฉพาะเครื่องมือการเงินที่สร้างจากผลตอบแทน stablecoins ที่ค้ำประกันด้วยสินทรัพย์ โดยเฉพาะที่เกี่ยวกับสินค้าโภคภัณฑ์เช่นทองคำ กำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อผู้ลงทุนมองหาทางเลือกที่เป็นไปได้แทน การเปิดรับในสกุลเงิน fiat
stablecoins ทองคำเช่น Tether Gold (XAUT) และ Paxos Gold (PAXG) เสนอ ผู้ถือครองสามารถเป็นเจ้าของโทเค็นดิจิตอลที่แลกเปลี่ยนได้กับทองคำจริง โดยเป็นการป้องกันจากความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อ และความเสี่ยงจากสกุลเงิน โทเค็นแต่ละรายการมักจะถูกค้ำประกันด้วยปริมาณเฉพาะเจาะจงของทองคำ ที่เก็บไว้ในโข่ทรัพย์ที่ปลอดภัย และราคาที่ติดตามอย่างใกล้ชิดกับมูลค่าตลาดที่เกิดขึ้นซ้ำไปของโลหะ
stablecoins ที่ค้ำประกันด้วยสินทรัพย์ถูกจัดประเภทต่างๆ ตามภูมิภาค โดยบางประเทศทางควบคุมอาจมองว่าเป็นโทเค็นที่ครอบคลุมสินทรัพย์ หรือสินค้าโภคภัณฑ์มากกว่าสกุลเงินจริง ข้อแตกต่างนี้สามารถมีผลต่อการตลาด การซื้อขาย และการกำกับดูแล ความน่าสนใจของโทเค็นเหล่านี้อยู่ที่ความสามารถในการรวม สภาพคล่องและความสามารถในการเขียนโปรแกรมของสินทรัพย์ดิจิตอล กับความมั่นคงและมูลค่าตามเหตุผลที่มองเห็นได้ของสินค้าโภคภัณฑ์ทางกายภาพ ในสภาพแวดล้อมโลกที่เต็มไปด้วยความตึงเครียดทางการเมืองและมูลค่าสกุลเงิน fiat ที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ทางเลือกเหล่านี้กำลังเป็นที่น่าสนใจมากขึ้น สำหรับทั้งนักลงทุนรายบุคคลและสถาบัน
ความเพิ่มขึ้นของ stablecoins ที่ค้ำประกันด้วยสินทรัพย์ สะท้อนให้เห็นถึงเทรนด์ที่กว้างขึ้นของการแปลงสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) เป็นโทเค็น โดยการนำเครื่องมือการเงินดั้งเดิม และสินค้าโภคภัณฑ์มาใช้กับแพลตฟอร์มบล็อกเชน ผู้ให้สินเชื่อสามารถเสนอตัวเลือกสินเชื่อที่หลากหลายขึ้นสำหรับ stablecoin การดำเนินการนี้ไม่เพียงแต่กระจายความเสี่ยง, แต่ยังขยายการใช้ประโยชน์ของ stablecoins ก้าวไปไกลกว่าการแทนที่สกุลเงินเรียบง่าย อาจช่วยในการสำรวจนวัตกรรมทางการเงินใหม่ ๆ และการชำระรวมข้ามพรมแดน
การสนับสนุนทางการศึกษา
หนึ่งในการพัฒนาล่าสุดที่น่าทึ่งที่สุดในภาค stablecoin คือนโยบายการเมืองและรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ คอลลินส์อ้างถึงการเปิดตัวโครงการ stablecoin ของ World Liberty Financial (WLFI) ที่เชื่อมโยงกับอดีตประธานาธิบดีสหรัฐโดนัลด์ ทรัมป์ เป็นเหตุการณ์ที่สำคัญที่สุดสำหรับอุตสาหกรรม ขณะที่โทเค็น WLFI ยังไม่สามารถซื้อขายได้ การเปิดตัวคู่ของมันบนห่วงโซ่ BNB และ Ethereum และการเชื่อมโยงกับประธานาธิบดีสหรัฐที่อยู่ในตำแหน่ง ตอกย้ำการยอมรับในระดับสูงสุดของ stablecoins
การสนับสนุนจากการเมืองสามารถเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำคัญสำหรับการยอมรับ ทำให้เกิดการยืนยันความถูกต้องในโครงการ stablecoin และกระตุ้นการมีส่วนร่วมที่กว้างขวางยิ่งขึ้นจากสถาบันและประชาชน
ความพยายามของ WLFI, แม้จะยังอยู่ในระยะเริ่มต้น และ พบ อุปสรรคใหญ่ทางการเงินและการกำกับการ ชี้ให้เห็นถึงผลกระทบสัญลักษณ์และปฏิบัติที่กฎหมายเข้าไปไกลในตลาดสินทรัพย์ดิจิตอล ขณะที่รัฐบาลและผู้เล่นฟินเทคใหญ่เข้าสู่วงการ stablecoin ความคาดหวังของการยอมรับแพร่หลาย, การกำกับการที่ชัดเจนขึ้น, และนวัตกรรมที่ยิ่งใหญ่ยิ่งขึ้นอาจกลายเป็นไปได้อย่างมากขึ้น
การเปลี่ยนแปลงนี้ยังสะท้อนให้เห็นในพัฒนาการเชิงนโยบาย ในสหรัฐอเมริกา, Jerome Powell ประธานธนาคารกลาง และผู้กำกับการอื่น ๆ ได้ออกมากล่าวสนับสนุน การพิจารณากฎหมาย stablecoin อย่างครอบคลุม แสดงความเต็มใจที่จะยอมรับสินทรัพย์ดิจิตอลในกรอบการกำกับการ การเคลื่อนไหวเช่นนี้มีแนวโน้มที่จะเร่งให้ stablecoin รวมเข้าไปในไฟแนนซ์ทั่วโลก ปูทางให้กับผลิตภัณฑ์และบริการใหม่ ๆ ที่ยิ่งไกลกว่ารูปแบบที่ศูนย์กลางดอลลาร์ในอดีต
ความคิดสุดท้าย
แม้จะมีการแพร่หลายอย่างมากของดอลลาร์สหรัฐในตลาด stablecoin
- การครอบครองมากกว่า 99% ของโทเค็นที่ตั้งต้นด้วยเงินสด และมีมูลค่าตลาดกว่า $220 พันล้าน ณ ไตรมาสที่ 1 ปี 2025
- มีสัญญาณชัดเจนว่าอำนาจนี้อาจไม่ถาวร [. ประเทศต่าง ๆ เช่น UAE และ บราซิลกำลังเปิดตัว stablecoins สกุลเงินท้องถิ่น ขณะที่การริเริ่มในภาคเอกชน กำลังทดลองกับโทเค็นที่สนับสนุนด้วยสินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทนหรือโลหะมีค่า
การพัฒนานี้เกิดจากความต้องการทางเศรษฐกิจท้องถิ่นและความต้องการของนักลงทุนทั่วโลก สำหรับการกระจายความเสี่ยงและผลตอบแทน
ระบบนิเวศ stablecoin กำลังเปลี่ยนแปลงเป็นทิวทัศน์ที่มีการแข่งขันและหลากหลายมากขึ้น เมื่อสินทรัพย์ในโลกจริงที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นและโมเดลการค้ำประกันทางเลือกได้รับความนิยม ผู้ใช้จะมีทางเลือกที่ขยายมากขึ้น แต่ละอันมีความเสี่ยง, ผลตอบแทน, และข้อบังคับเฉพาะของตัวเอง
stablecoins รุ่นต่อไปอาจเสนอไม่เพียงแต่ความมั่นคงทางราคา แต่ยังรวมถึงผลตอบแทน, การเปิดรับสินค้าโภคภัณฑ์ หรือแม้กระทั่งการเข้าถึงบริการทางการเงินใหม่ ๆ ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้น ในวิธีที่มูลค่าถูกเก็บและโอนในยุคดิจิตอล
การเปลี่ยนแปลงนี้มีแนวโน้มจะถูกกำหนดด้วยการพัฒนาด้านกฎระเบียบที่ต่อเนื่อง, นวัตกรรมทางเทคโนโลยี, และแนวความคิดการลงทุนที่เปลี่ยนแปลง ขณะที่ stablecoin รวมเข้ากับไฟแนนซ์ทั่วโลก การออกแบบและการค้ำประกันจะสะท้อนถึงการเล่นซับซ้อนระหว่างนโยบายการเงิน ความต้องการตลาด และความสามารถทางเทคโนโลยีที่เพิ่มขึ้น