นักวิเคราะห์ตลาดระบุว่าการเทขายคริปโตล่าสุดเกิดจากความรังเกียจ ความเสี่ยงที่ขับเคลื่อนด้วยมาโครและการแก้ไขเลเวอเรจที่หนักหน่วง โดยมีบางส่วนชี้ไปที่ระดับราคาเฉพาะและตัวกระตุ้นสภาพคล่อง ที่จะกำหนดว่าการตกต่ำจะคงที่หรือรุนแรงขึ้นในสัปดาห์ที่จะถึงนี้
Bitcoin ตกลงสู่ระดับประมาณ $96,000 ในวันศุกร์ท่ามกลาง วิกฤตออกจาก ETF ที่ใหญ่ที่สุดแห่งปี การเลิกตำแหน่งที่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว และการลดลงของความเชื่อมั่น
ดัชนี Fear and Greed ลดลงไปที่ 22 ในขณะที่มากกว่า $1.11 พันล้านในตำแหน่งเลเวอเรจถูกล้างออก สะท้อนภาพการขายที่บังคับออกตามตลาดอนุพันธ์
ท่ามกลางฉากนี้ ผู้เชี่ยวชาญบอก Yellow.com ว่าการแก้ไขครั้งนี้จับต้องได้แต่ไม่เป็นระเบียบ หลายคนบอกว่าในขณะที่โครงสร้างตลาดวันนี้มีความเป็นผู้ใหญ่มากขึ้นกว่าในปี 2022 การมี ETF และกระแสองค์กรทำให้ตลาดไวต่อข้อมูลเศรษฐกิจ สภาพคล่องของ Treasury และการเปลี่ยนแปลงในความต้องการเสี่ยง
Hedy Wang, ซีอีโอและผู้ร่วมก่อตั้ง Block Street กล่าวว่า การตกต่ำนั้น "ดูเหมือนว่าจะเป็นการผสมผสานระหว่างเสี่ยงมาโคร และความจริงที่ว่ามีเลเวอเรจมากเกินไป การเล่นเก็งกำไรรอบๆ ETF มากเกินไป"
เธอเปรียบเทียบการเคลื่อนไหวนี้กับการแก้ไขในปี 2023–2024 โดยอธิบายว่าการขัดจังหวะดังกล่าวเป็นเรื่องทางเทคนิคมากกว่า ในขณะที่ "ตอนนี้มันเชื่อมโยงกับมาโครมากกว่า เป็นเชิงจิตวิทยามากกว่า"
นักวิเคราะห์คนอื่น ๆ สะท้อนคุณธรรมที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่องของการลดลง Mark Rydon ผู้ร่วมก่อตั้ง Aethir กล่าวว่า การผสมผสานระหว่างความเข้มงวดของมาโครและสภาพคล่องที่บาง "ทำให้อนุพันธ์ถูกคลี่คลายได้เร็วกว่า ที่ผู้ซื้อสปอตจะก้าวเข้ามาได้"
เขาตั้งข้อสังเกตว่าโครงสร้างปัจจุบันคล้ายกับการแก้ไขก่อนหน้านี้ แต่ปัจจุบันมีรูปร่างจากกระแส ETF ของสถาบันมากขึ้น ทำให้ความกดดันขาลง “สะอาดขึ้นแต่ไวต่อสัญญาณมาโครมากขึ้น”
อย่างไรก็ตาม บางคนมองว่าการลดลงล่าสุดเป็นส่วนหนึ่ง ของการปรับตามปกติ มากกว่าการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง
Tim Meggs ซีอีโอของ LO: TECH ที่ตั้งอยู่ในสหราชอาณาจักร กล่าวว่าการลดลงครั้งนี้ "แตกต่างจากวิกฤตปี 2022 อย่างมาก" โดยสังเกตว่าไม่มีความตื่นตระหนก การล้มเหลวของแพลตฟอร์ม หรือการชำระสถานะบังคับของบริษัทใหญ่ ๆ
“การแก้ไขที่วัดผลได้เหล่านี้จริงๆ แล้วเป็นประโยชน์ต่อการค้นหาราคาที่ถูกต้องและการขจัดความตื่นเต้นเกินไป” เขากล่าว
เงื่อนไขสำหรับการฟื้นตัวผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่า ขึ้นอยู่กับ ว่า Bitcoin สามารถเรียกคืนระดับสำคัญได้หรือไม่ และข้อมูลมาโครปรับตัวดีขึ้นหรือไม่ Wang กล่าวว่า Bitcoin “การแตก $100k ด้วยความมั่นใจ” จะฟื้นฟูความเชื่อมั่น ในขณะที่การรวมตัวในแนวข้างใกล้ $90k ยังสามารถทำให้กระแสคงที่ได้
Rydon ชี้ไปที่การถือครอง BTC ในบริเวณ $93k–$95k และการได้รับคืน $103k–$105k เป็นสัญญาณว่าผู้ซื้อกำลังควบคุมกุมบังคับ สำหรับ Ethereum เขาตั้งข้อสังเกตว่า $3,400 เป็นเกณฑ์การรักษาเสถียรภาพ
นักวิเคราะห์บางคนระบุว่าตัวแปรเศรษฐกิจมหภาคเป็นตัวกระตุ้นที่เป็นไปได้ ภายในหนึ่งถึงสองเดือนถัดไป การเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังของ Fed การไหลเข้าของ ETF ที่ได้รับการต่ออายุ หรือการสิ้นสุดการล้างข้อมูลอนุพันธ์ทั้งหมด ถูกกล่าวถึงว่าเป็นตัวกระตุ้นที่เป็นไปได้สำหรับการฟื้นตัว